电大本科会计学财务案例研究试题及答案2

1、中央广播电视大学 2010-2011 学年度第一学期“开放本科”期末考试（开卷） 财务案例研究 试题 二、单项案例分析题（每题 15 分，共 30 分） 1根据教材案例五的内容，阐述投资与筹资之间的关系。2根据教材案例十二的提示，请说明在一个大型企业集团，母公司的功能应该如何定位？ 二、综合案例分析题（本题 70 分） 要求： 请利用上学的财务管理知识点评下面的案例（分析不得少于 投资集团有限公司2009 年公司债券募集说明书摘要（节选） 第一条债券发行依据 本期债券业经国家发展和改革委员会发改财金 2009464 号文件批准公开发行。 第三条发行 概要 一、发行人：哈尔滨市城市建设投资集团有

2、限公司。二、债券名称： 2009 年哈尔滨市城市建设投资集团有限公司公司债券 三、发行总额：1000 字）。哈尔滨市城市建设简称“09 哈城投债”）。20 亿元。四、债券期限和利率：本期债券期限为十年，采用固定利率形式，票面年利率为 7. 08% 。 五、发行价格：债券面值 100 元，平价发行，以 l ，000 元为一个认购单位，认购金额必须 是 l ， 000 元的整数倍且不少于 1，000 元。六、债券形式：实名制记账式企业债券。投资者通过承销团成员设置的发行网点认购 的本朗债券在中央国债登记公司开立的一级托管账户托管记载，在深圳证券交易所认购的 本期债券在中国证券登记公司深圳分公司托管

3、记载。九、发行期限： 5个工作日，自发行首日起至 2009年3月 18日止。其中，深圳证券交 易所交易系统日上发行期限为 2 个工作日，自发行首日起至十、发行首日：本期债券发行期限的第 十一、起息日：自发行首日开始计息， 度的起息日。十二、汁息期限：自 2009 年 3 月 十三、还本付息方式：每年付息一次， 起支付。十四、付息首日：本期债券存续期内每年的 3月12 日为上一个计息年度的付息首日 法定节假 或休息日顺延至其后的第 1 个工作日）。十五、集中付息期限：自每年的付息首日起的 20 个工作日（含付息首日当日） 十六、兑付首日： 2019年 3月 12日（遇法定节假日或休息日顺延至其后

4、的第1日）。+七、集中兑付期限：自兑付首日起的十八、本息兑付方式：通过本期债券托管机构和其他有关机构办理。 二一，一一、债券担保：本期债券由哈尔滨市信融风险资金担保有限公司提供全额无 条件不可撤销连带责任保证担保。二十二、信用级别： 经联合资信评估有限公司综合评定， 本期债券的信用级别为 发行人长期主体信用级别为 AA 级。二十三、上市或交易流通安排：本期债券发行结束后，发行人将尽快就本期债券向国 家有关主 部门提出在经批准的证券交易场所上市或交易流通申请，其中通过承销团成员设 置的发行网点公开发行部分拟经批准后在全国银行间债券市场交易流通，在深圳证券交易 所发行部分扒经批准后在深圳证券交易所

5、上市。二十四、税务提示：根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税 款由投资者承担 .第九条 发行人基本情况一、概况城投公司是经哈尔滨市国资委哈国资发字 20047 号关于胎尔滨市城市建设投资集团有 限公司国有资产授权经营的批复 ，批准组建的具有独立法人地位的国有独资公司。城投公司的经营范围为：接受市政府委托承担城市基础设施及市政公用、项目的投资、2009年 3月 13日止。1 日，即 2009 年 3 月 12 日 a 本期债券存续期内每年的 3月 12日为该计息年12日起至 2019年 3月 11日止。到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一20 个工作日（含兑付首日当日）

6、。个工作AA 级，融资、运酉、管理业务；从事授权范围内国有资产运营；接受委托开发、经营城市户外广 告空间资原；停车场资源开发及停车服务；土地整理及基础设施建设；房地产开发及经营。城投公司采用母、子公司管理体制，下设 5 个控股子公司，分别是：哈尔滨市哈肇公路 有限公司、 yr 尔滨市城市内河建设发展有限公司、哈尔滨市城通数字信息技术有限公司、 哈尔滨市城投建设工程项目管理有限公司、哈尔滨市城安停车场经营管理有限公司。此外， 根据业务发展的需要，城投公司设立了空间广告资源开发分公司。截至 2007 年 12 月 31 日，城投公司总资产 119. 06 亿元，净资产 83. 46 亿元，资产 负

7、债率 29. 85% ，2007 年度净利润为 1.94 亿元。第十条 发行人业务情况一、发行人所在行业现状和前景 近年来，随着城市建设投融资体制改革的不断深入，城市基础设施建设资金的来源和 渠道也更加丰富，从单一财政投资向多层次、多渠道转变，主要方式有通过设立政府控制 的融资平台融资 （如设立城市建设投资公司） 、债务融资、 上市或引入非国有投资者融资等。 、未来 20 年将是中国实现由农村化社会向城市化社会转型的关键时期，我国的城市 f 将 进入加速发展阶段，这将大大带动城市建设以及相关的城建资源性资产开发业务的需求。二、发行人在行业中的地位和竞争优势 发行人自成立以来，紧密围绕“三个适宜

8、”的城市发展新目标，抢抓机遇、加快发展， 以保障哈尔滨市城建重点工程建设资金为基本出发点，多渠道融集城建资金。在运作上。 发行人作为哈尔滨市政府城市建设投资、开发、控股和资产运营的主体，负责城市建设国 有资产运营和资金筹措、投资和管理。发行人通过政府划拨城建资产、介入城市土地收储 开发、获得致府财政补贴收入等方式形成较大资产和经营规模。通过与银行等国内外金融 机构建立投融资渠道，发行人在哈尔滨市城市基础设施建设中发挥着不可替代的作用。发行人作为哈尔滨市政府经营城市和运营城建资产的国有独资公司，有着较强的竞争 优势： 1政府部门的高度重视和支持；2土地运作上的优势； 3与开发性金融和商业银行有密

9、切和广泛的合作。z 地开Ti三、发行人主营业务模式、状况及发展规划 目前，城投公司的业务模式已形成“投资市政设施一改善投资和人居环境一一 发增值一加大市政建设投资”的良性互动机制，不仅促进地方经济持续健康快速发展， 且为市政项目融资还贷提供了体制保障。建41.随着哈尔滨市城市化进程的快速推进，加上地方政府的大力支持，城投公司的蟛79 亿元，投资职能逐步放大。20042007年期间，城投公司累计完成城建项目投资总额 其中财政资金 25. 67 亿元，国开行贷款 7.2 亿元，商业银行贷款 0.9 亿元，自有资金 5.24 亿元，其他借款 3.3 亿元。主要建设的项目包括哈肇公路工程、哈尔滨市城区

10、路网工程、 索菲亚地下 j “场和数字城管视频监视系统一期工程，其中哈尔滨市城区路网工程已完成 30. 76 亿元的投入。根据哈尔滨市整体规划，城投公司在 2008 2012 年期间主要承担的项 目包括松花江大桥和包括何家沟综合整治、三环路、城区路网三个本期发债项目在内的合 计四个项目，四 j 项目总投入 124. 64 亿元。30. 76 亿元，主 - 要为截至 2007 年底，城投公司对上述四项目累计完成投入资金达到 城区路网项目投入。亿元，按 5 年计算年预计到 2012 年，城投公司对以上四项目还需投入合计 93. 88 均需投入 18. 78 亿元。46. 20 亿元，主要包9.5

11、亿元。截至 2008 年 4 月底，城投公司对四项目完成的累计投入增加至 括对松花江大桥新投入的 3.8 亿元和对何家沟综合整治新投入的第十一条 发行人财务情况一、发行人主要财务数据北京市中勤万信会计师事务所有 限公司已对城投公司 2005 年末、 2006 年末和 2007 年末 合并资产负债表， 2005年度、2006年度和 2007年度合并利润表及利润分配表， 2005年度、 2006 年度和 2007 年度合并现金流量表进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。 城投公司主要财务数据如下表所示：发行人 2005-2007 年主要财务数据指标 单位：人民币元项目2005年2006年2

12、007年资产总额 2 ， 734， 702， 616. 13 9 ， 761， 558， 052. 76 11 ， 906， 110 ,176. 07流动资产 432 ，913，150. 85 6 负债总额 1 ，191，374，874. 63 1 流动负债 588 ，530，892. 90 885 所有者权益 l ，540，327，741. 50 主营业务收入 1 ， 170， 387. 60 3 利润总额 198 ， 788， 675. 58 242，164，380，061. 19 6 ，205，443,783. 13， 957， 656， 142. 05 3 ，554,290,974.

13、55 ，247，7 ， 800，950，678，838. 32 2 ，234，997,774. 66901，910. 71 8 ，345， 794,798. 72141. 40 8,857,047.10287. 20 289 ，546，068. 31净利润 131,624,628. 78 159,775,969. 21 193,759,260. 49 经营活动产生的现金流量净额49 投资活动产生的现金流量净额060，164. 62 筹资活动产生的现金流量净额197，469，243. 35 246 ，335，855. 05 602,615,328.-747 ，812，469.52 -1 ， 45

14、1， 342， 887.90 -1 ，515，781，325，711. 17 1，097，488，358. 30 978 ， 642，806. 85 二、发行人经审计的 2005年、 2006年及 2007年财务会计报表见募集说明书。 第十二条 已发行尚未兑付的债券 本期债券是发行人首次公开发行公司债券，截至本期债券发行前，发行人及其控股子公司 无已发行尚未兑付的债券。第十三条募集资金用途一、发债资金投向概况 近年来，哈尔滨市经济和社会快速发展，但城市建设滞后已成为限制其经济发展的瓶 颈。本次申请向社会公开募集公司债券资金 20 亿元，拟用于重大城市建设项目，包括：哈 尔滨市何家沟综合整治工程

15、、哈尔滨市三环路工程、哈尔滨市城区路网工程。上述项目均 获得有权部门审批，总投资额 108. 17 亿元。募集资金投资项目的投资规模、拟使用募集 资金规模情况如下表。项目名称 哈尔滨市何家沟综合整治工程 哈尔滨市三环路工程 499 哈尔滨市城区路网工程 385 合计 1,081,651.11占总投资比重，150. 79 51. 29% ，332. 21 12. 69% ，517. 00 9.22%发行人募集资金投资项目情况一览表 单位：万元 项目总投资 募集资金使用额度 197 ， 200. 11 101 ，051. 00 63 ， ，400. 00 35 ， 200,000. 00 18.

16、49%（一）哈尔滨市何家沟综合整治工程 主要建设内容为河道整治及清水水源、污水截流、污水处理、沿岸道路桥梁及园林绿 化、沿岸拆迁清障等五个部分，以及建设平房花园景观区、农村田园风光区、重点绿化及 污染控制区、重点开发改造建设区等四大景区。哈尔滨市何家沟综合整治工程总投资197，200. 11 万元，黑龙江省发展和改革委员会以黑发改建字 2005457 号对该项目进行了核准（二）哈尔滨市三环路工程主要建设内容为城市快速路全长 57.5 公里，其中立交桥 8 座，铁路地道桥 1 座，铁路 跨线桥 6 座。工程全线新建人行天桥 30 座，人行地道 10 座。配套建设道路照明、排水、 交通设施以及绿化

17、等附属工程。哈尔滨市三环路工程总投资 499， 051. 00 万元，黑龙江省发展和改革委员会以黑发改 投资 2004311 号对该项目进行了核准。（三）哈尔滨市城区路网工程配套进行拆迁、 排水、 绿化、72 条土路改造；建设教化街一24 条城区管线建设区域街路主要建设内容为文昌街西段等 15 条城市道路的拓宽改造， 照明等工程；高谊街等 70 条背街背巷道路改造，天合街等 文库街等 6 座人行天桥；民航路等 24 条道路修建；经纬街等 达标建设；文昌桥引道等 9 条道路大修；何家沟沿线道路及配套工程，进行拆迁、排水、 绿化、照明等工程建设；哈阿公路三环路立交桥工程，配套建设排水（雨水管道）

18、、综合管 沟、照明、环境景观、交通设施及其它附属工程；学府路立交桥工程，配套建设排水（雨 水管道）、综合管沟、照明、环境景观、交通设施及其它附属工程；二十道街立交桥工程， 进行拆迁、排水、绿化、照明等工程建设。哈尔滨市城区路网工程总投资385， 400.00 万元，哈尔滨市发展和改革委员会以哈发改投资 2005313 号对该项目进行了核准。二、发债募集资金使用计划及管理制度 发行人将按照国家发改委关于债券募集资金使用的相关制度和要求对债券募集资金进 行使用管理。根据证券法 、公司法、管理条例 、管理通知 、核准通知等法律、法规规 定，结合相关资金管理制度，城投公司制定了相关计划管理本期债券募集

19、资金。根据 2009.3.12 中国经济导报整理 试卷代号： 1030中央广播电视大学 2010-2011 学年度第一学期“开放本科”期末考试（开卷） 财务案例研究 试题答案及评分标准（供参考）2011 年 1 月一、单项案例分析题（每题 15 分，共 30 分）1 答：投资和筹资构成财务活动的两个主线条，实际工作中，二者紧密联系在一起。 在制 IE 筹资策略和投资策略时必须考虑到两者相互影响的关系，使二者有机地配合起来， 才能达到预期的投资和筹资效果。投资活动及其投资决策直接创造企业价值，它通过投资于超过最低可接受收益率的项 目而创造价值，其标准是未来基础上的预期收益率必须大于最低可接受收益

20、率。而筹资活 动及其筹资决策是根据投资基础上所需要资金来安排筹资，其标准是通过筹资组合与选择， 使基础上的可接受收益率最低化或最小化。无论从理论上看，还是从实践上看，投资需要都是筹资的前提。因此，在设计一种最 佳的投资规模和实际可行投资规模的基础上，进一步考虑投资结构的收益和风险，筹资结 构的成本和风险，是正确处理二者关系的有效办法。企业在投资项目可行性评价中，要考虑到两个因素：必要投资报酬率和资本成本。在实际经济生活中，企业一般是在某一时点按某一方式筹集资金用于某项投资，而在 评价这个投资项目是否可行时，一般必须讲投资报酬率与该企业的某一资本结构（可能时 目标资本结构）下的加权平均资本成本结