第2讲反映长期偿债能力和运营能力的指标

1、第 02 讲反映长期偿债能力和运营能力的指标字体大中小颜色 11 1111 11（二）反映长期偿债能力的比率1.资产负债率指 标/资产总额 100%资产负债率负债总额计算该指标用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权资 产人发放贷款的安全程度。负 债一般来说，负债比率越高，说明企业利用债权人提供资金进行经营活动率指 标企业偿还长期债务的能力的能力越强， 而债权人发放贷款的安全程度越低，评价越弱；反之则相反。在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。【提示】资产负债率也不能认为越低越好。过低，反映经营比较保守。2.有形资产负债率指

2、标有形资产负债率负债总额/（资产总额无形资产开发支出商誉）计算 100%有形资该指标是资产负债率的延伸，能够更加客观地评价企业偿债能力。产负债指标一般来说， 有形资产负债率越高，说明债权人发放贷款的安全程度越低，率评价企业偿还长期债务的能力越弱；有形资产负债率越低，说明债权人发放贷款的安全程度越高，企业偿还长期债务的能力越强。【相关链接】期末未达到预定用途的，反映在资产负债表“开发支出 ”项目。3.产权比率产权比率负债总额/ 所有者权益总额100%产权指标比率计算该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关指 标 系，反映企业基本财务结构是否稳定。评价一般来说，产权比率越高，说明企

3、业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。【补充】权益乘数权益乘数资产 /股东权益【总结】（1）关系公式要注意这三个指标之间的相互关系。（2）变动关系权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的需要在客观题中注意。（3）计算关系已知一个指标，要能够计算出另外两个指标需要在计算题中注意。比如，已知资产负债率为50% ，则权益乘数为2，产权比率为 1。在掌握时，三个指标要作为一个完整的知识点掌握。【小技巧】在计算题中，两组数据（资产负债率、产权比率和权益乘数；资产、负债、所有者权益）已知一组中一个和另一组的一个，即可求出其余的4个指标。【例 5单选题】下列关于偿债

4、能力指标的说法正确的是（）。A.现金比率中的现金，既包括现金，也包括现金等价物B.速动比率（流动资产存货）/流动负债C.资产负债率越高，企业偿还长期债务的能力越强D.产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越强答疑编号 1088020201 ：针对该题提问 正确答案 A【例 6单选题】某企业如果产权比率为50% ，则该企业资产负债率为 （）。A.28.57%B.33.33%C.42.86%D.60%答疑编号 1088020202 ：针对该题提问 正确答案 B答案解析（1）由产权比率负债 /所有者权益 50% ，可以得出“所有者权益2负债”（2）资产负债率负债 /资产负债 /（负债 +所有者权益

5、）负债 /（负债 +2负债） 33.33%【例 7单选题】某公司 206年年初产权比率为70% 。若该公司年末所有者权益为 40 000 万元，并使债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度降低5个百分点，则该公司206年年末的资产负债率为（）。A.45.95%B.48.72%C.50%D.42.86%答疑编号 1088020203 ：针对该题提问 正确答案 D答案解析债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度是由产权比率衡量的。产权比率越高， 债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度越低，所以根据使债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度降低5 个百分点可知：产权比率提高 5 个百分点，即产权比

6、率变为70%+5%=75% ，则年末的负债总额为40000 75% 30 000 （万元），年末资产总额负债总额所有者权益30 000 40 000 70 000 （万元），资产负债率负债总额/资产总额 30 000/70000 100% 42.86% 。4.已获利息倍数已获利息倍数息税前利润/利息费用指 标公式中的利息费用是支付给债权人的全部利息，包括财务费用中的利息已获利计算和计入固定资产等的利息。已获利息倍数反映企业用经营所得支付债务利息倍数息的能力。指 标一般来说，已获利息倍数至少应等于1。这项指标越大，说明支付债务评价利息的能力越强；这项指标越小，说明支付债务利息的能力越弱。【例 8

7、单选题】关于已获利息倍数的说法正确的是（）。A.公式分母中的利息费用既包括财务费用中的利息也包括计入固定资产等的利息B.公式分母中的利息费用只包括财务费用中的利息不包括计入固定资产等的利息C.本企业的已获利息倍数越大越好D.本企业的已获利息倍数越小越好答疑编号 1088020204 ：针对该题提问 正确答案 A答案解析计算已获利息倍数指标时， 分母的利息费用包括财务费用中的利息和计入固定资产等的利息； 一般情况下，已获利息倍数越大说明支付债务利息的能力越强，但并不是绝对的越大越好。【提示】几乎所有财务指标都不能说越大越好或越小越好。只有一个指标可以说越大越好，这就是企业价值。但企业价值难以衡量

8、。二、反映运营能力的指标（2 类 4 个）【总结】1.本类指标属于周转类指标。该类指标的通用公式为：应收账款的周转额为“销售收入净额”；存货的周转额为“销货成本”。2.分子的周转额为时期指标，为了保持分子分母时间特征的一致性，分母的时点指标应用平均数。1.应收账款周转率指标计应收账款周转次数销售收入净额/应收账款平均余额其中，销售收入净额销售收入销售退回、折让、折扣算应收账款平均余额（期初应收账款期末应收账款）/2应收账款指标评应收账款周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强，企周转次数业应收账款的管理水平越高；应收账款周转次数越少，说明应价应 收收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越

9、低。账 款应收账款周转天数周 转指标计 360/应收账款周转次数率算应收账款平均余额 360/销售收入净额应收账款应收账款周转天数越少，周转次数越多，说明应收账款的变指标评 现能力越强，企业应收账款的管理水平越高；应收账款周转天周转天数价数越多，周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。【注意】平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额。它是资产负债表中的“期初应收账款”“期末应收账款”分别加上期初、期末坏账准备的平均数。教材举例中没有考虑坏账准备， 直接应用资产负债表数据， 应有前提未计提坏账准备。【例 9单选题】某公司 207年销售收入为 540 万元 ,未发

10、生销售退回、折让和折扣 ,年初应收账款为 160 万元，年末应收账款为200 万元。则该公司 207年应收账款周转天数为（）天。A.3B.120C.60D.115.2答疑编号 1088020205 ：针对该题提问 正确答案 B答案解析平均应收账款=180 （万元）应收账款周转次数 =540/180=3 （次）应收账款周转天数 360/3 120 （天）【例 10单选题】（2007 年）在不考虑其他影响因素的情况下，下列财务指标的情况能反映企业偿还债务能力较弱的是（）。A.资产负债率较低B.产权比率较高C.应收账款周转天数较短D.基本获利率较低答疑编号 1088020206 ：针对该题提问 正确

11、答案 B答案解析资产负债率越低， 说明企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越弱，而企业偿还长期债务的能力越强，所以选项A 不符合题意；一般情况下，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强，所以选项B 符合题意；应收账款周转天数越短，说明应收账款变现能力越强，偿还债务的能力就越强，所以选项C 不符合题意；基本获利率是反映获利能力的比率，因此选项D 不符题意。2.存货周转率存货周转次数存货周转率存货周转天数指标计存货周转次数销货成本 / 平均存货算其中，平均存货（期初存货期末存货）/2指标评存货周转次数越多，说明存货周转快，企业实现的利润会相应

12、增加，企业的存货管理水平越高；存货周转次数越少，说明企价业占用在存货上的资金越多，存货管理水平越低。指标计存货周转天数 360/存货周转次数算平均存货 360/销货成本存货周转天数越少，存货周转次数越多，说明存货周转快，企指标评业实现的利润会相应增加，企业的存货管理水平越高；存货周转天数越多，存货周转次数越少，说明企业占用在存货上的资价金越多，存货管理水平越低。【例 11单选题】某企业流动资产由速动资产和存货组成。已知该企业年末流动比率为 2.5, 速动比率为 1.5, 产品销货成本为60 万元 ,假设年初和年末的存货相同 ,年末的流动负债为50 万元 ,则存货周转率为（）次。A.1.2B.1.5C.2.5D.0.8答疑编号 1088020207 ：针对该题提问 正确答案 A答案解析 流动比率流动资产 /流动负债， 则年末流动资产年末流动比率年末流动负债2.5 50125（万元）；速动比率速动资产/流动负债，则年末速动资产年末速动比率年末流动负债1.5 5075（万元），而速动资产流动资产存货，所以年末存货年末流动资产年末速动资产125-75 50（万元）。存货周转率销货成本/平均存货 60/50 1.2 （次）【例 12单选题】某公司 2003 年度存货平均占用80 万元， 2004 年度平均占用 100 万元。如果存货周转天数从2003 年的 60 天降到 200