金融工程试题

1、金融工程学模拟试题(1)一、名词解释 （每小题 3 分，共 15 分）1、金融工程工具2、期权3、远期利率协议（FRA）4、 B-S 模型5、差价期货二、选择题（每小题2 分，本部分共40 分）1、金融工程工具的市场属性为（）。A表内业务B商品市场C资本市场D货币市场2、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（）。A即期交易B远期交易C期权交易D互换交易3、下列说法哪一个是错误的（）。A场外交易的主要问题是信用风险B交易所交易缺乏灵活性C场外交易能按需定制D严格地说，互换市场是一种场内交易市场4、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（）。A利率上涨时，期货价

2、格上升A利率下降时，期货价格下降C利率上涨时，期货价格下降D不能确定5、欧洲美元是指（）。A存放于欧洲的美元存款B 欧洲国家发行的一种美元债券C存放于美国以外的美元存款D美国在欧洲发行的美元债券6、一份 3 6 的远期利率协议表示（）。A在 3 月达成的6 月期的 FRA合约 B 3 个月后开始的 3 月期的 FRA合约C 3 个月后开始的6 月期的 FRA合约D 上述说法都不正确7、期货交易的真正目的是（）。A作为一种商品交换的工具B转让实物资产或金融资产的财产权C减少交易者所承担的风险D上述说法都正确8、期货交易中最糟糕的一种差错属于（）。A价格差错B公司差错C数量差错D交易方差错9、购买

3、力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）方向等量变化。A相同B反向C不规则D不能肯定10、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（A两国通行汇率的差异B两国通行利率的差异C即期汇率与远期汇率的差异D全年天数的计算惯例11、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）。）方向等量变化。A 相同B 反向C不规则D不能肯定12、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。A 两国通行汇率的差异C即期汇率与远期汇率的差异B两国通行利率的差异D全年天数的计算惯例的差异13、欧洲美元是指（）。A 存放于欧洲的美元存款C存放于美国以外的

4、美元存款B 欧洲国家发行的一种美元债券D美国在欧洲发行的美元债券14、对久期的不正确理解是（）。A 用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间B 是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算C是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等D 与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关15、下列说法正确的是（）。A 零息债券本身是免疫的B有息票债券是免疫的C一项资产组合受到免疫，是指其利率不变D 债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动16、基础互换是指（）。A 固定利率与浮动利率的互换B固定利率之间的互换C浮动利率之间的互换D资产或

5、负债互换17、美式期权是指期权的执行时间（）。A 只能在到期日B可以在到期日之前的任何时候C可以在到期日或到期日之前的任何时候D 不能随意改变18、期权交易的保证金要求，一般适用于（）。A 期权的买方B期权的卖方C期权买卖的双方D 均不需要19A DeltaB ThetaC GammaD?20、金融工程工具的市场属性为（）。A 表内业务B商品市场C资本市场D货币市场三、简答题 （每小题 5 分，共 25 分）1、试比较远期和期货的不同特点。2、期货定价理论有哪些？3、比较场外交易市场与交易所交易市场的利弊。4、简述股指期货的功能。5、影响股票指数期货的因素是什么？四、计算与实务题（共3 小题，

6、 20 分）1、交易商拥有1 亿日元远期空头，远期汇率为0.008 美元 / 日元。 如果合约到期时汇率分别为 0.0074 美元 / 日元和 0.0090 美元 / 日元，那么该交易商的盈亏如何？（本小题6 分）2、前黄金价格为500 美元 / 盎司， 1 年远期价格为700 美元 / 盎司。市场借贷年利率为假设黄金的储藏成本为0，请问有无套利机会？（本小题6 分）10%，3、假如一份股票看跌期权的相关数据如下：初始价格（ S）50 美元，协定价格（K）49无风险利率（ r ）为 5%。看涨期权（ C）4.75（要求列出计算公式，本小题8 分）美元，期权距到期时间（t ）为 1 年，美元。请

7、计算该看跌期权的期权费。河南广播电视大学2005-2006学年度第二学期期末考试金融工程学试题2006年 7月题总一二三四号分分得评卷数一、解词题：分人（每题 4 分，共 20 分）1、垃圾债券：2、反向回购协议：3、可转换债券：4、欧式期权：5、浮动利率债券：得分评卷人二、填空：（每空1 分，共 20 分）1. 最初套利形式是跨空间的， 称为跨越时间的套利称为。2.合约的卖方式为合约的卖方称为。3.期权常见的类型是和。4.在看涨期权或看跌期权中，付给期权卖方的价格即为。5.导致金融工程发展的因素有、。6.现金流的三个重要特征是、。7.优先股按其是否参与投票可分为、。8.利率双限是和的结合。9

8、.运期汇率高于即期汇率，二者差价叫作远期。10.在其他条件相同时，期限越长，债券价格对收益率的变化。11.风险的系统部分表示了风险与的程度。12.风险的非系统部分表示了风险的程度。三、简答题：（每题8 分，共 32 分）1. 税收的不对称性存在的原因。得评卷分人2. 互换的三种主要形式。3. 公司制组织形式的优缺点。4. 产生套期成本的原因。得评卷分人四、计算题：（第1 题 10 分，第 2 题 18，共 28 分）1. 如果你需要在第 3 年年末有一笔 3152.5 元资金，在年利率 5的条件下，你将必须在每年年末存入多少相等的金额？ （F/A，5， 3） =0.31722. 9 月 10

9、日，假定国际货币市场 6 月期法国法朗的期货价格为0.1660 美元/ 法国法朗， 6 月期马克的期货价格为 0.5500 美元 / 马克。法朗与马克之间的交叉汇率为 0.1660/0.5500 =0.3 ，就是 1 法郎 =0.3 马克。某套利者据此在国际货币市场买入 10 份 6 月期法国法郎期货合约，同时卖出3 份 6 月期马克期货合约。由于两种货币的交叉汇率为1：0.3 ，两种货币的期货合约每份都是 125000货币单位。因此，为保证实际交易价值相同，前者需要买入10份合约，而后者则需要卖出3 份合约。9 月 20 日，套利者分别以 0.1760 美元 / 法国法郎和 0.5580 美

10、元 / 马克的价格进行平仓交易。请计算交易结果：试卷代号 :7969河南广播电视大学20052006学年度第二学期期末考试金融工程学试题答案及评分标准（供参考）一、名词解释：（每题4 分，共分）1. 垃圾债券：指高收益率或投机等级债券，是具有比投资等级低的债券。2. 反向回购协议：指同时购买和卖出某种证券，结算时间不同。3. 可转换债券：指债券持有人有权利， 但没有义务把债券转换成发行者的其他资产。4. 欧式期权：指只能在期权到期时执行的期权。5. 浮动利率债券：是一种按变化的市场条件周期性地设置其利率的债券。二、填空题：（每空 1 分，共分）1.空间套利（或地理套利）时间套利2.空头多头3.

11、看涨期权看跌期权4. 期权价格5.外部因素（企业经营环境因素）公司内部因素6.现金流的大小现金流向的方向现金流发生的时间7.可投票优先股不可投票优先股8.上限下限9. 升水10. 越敏感11. 市场行为相关12. 独立于一般市场行为三、简答题：（每题 8 分，共 32 分）1. 答：许多金融工具的产生是受到税收不对称性的刺激而产生的。 税收不对称性的存在原因如下：（ 1）为了鼓励一些行业的发展，或是出于某种考虑而引导新的投资方向，或是为了扶植一些新生行业，国家往往对一些行业实行特殊的税收优惠政策；（ 2）不同国家的税负不同。事实上，由于有些国家对在其境内的本国公司与外国行不同的税收政策使得这一

12、情况变得更加复杂；（ 3）某些公司过去的业绩使得它有一些税收抵免或税收减免，这使得它在后几年内能冲销应纳税款。2. 答：（ 1）将固定利率债务转化浮动利率债务的利率互换；（ 2）将一种货币形式的债务转化为一另一种货币形式债务的货币互换。（ 3）将浮动价格转化为固定价格的商品互换。3. 答：公司制的组织形式具有许多优点。首先，因为所有者的很多而且所有者权益很容易转手，因而成功的公司制企业通常很容易获得权益资本。其次，在最糟糕的情况下，所有者可能失去他们在公司制企业中的全部投资，但也仅会如此。这种有限的责任及容易获得权益资本的特性长期以来一直是公司制组织形式的吸引人之处。公司制组织形式的不足之处是

13、其收入要双重纳税。它们首先作为公司的收入而按公司所得税率征税，当红利被分配后，红利收入又以获得者个人所得税形式被第二征税。此外，还有一个缺点是由于公司造成的损失不能直接传递给公司的所有者用于抵消其他来源的收入尽管股票出售本身的损失可用来抵消其他来源的收入。4. 答：套期之所以有成本，原因有两个，一个原因是套期者的采取套期策略来避免风险，该风险是由套期交易的另一方面来承担的。如果这个另一方面也是一位套期者，且具有相反的风险，那么，两位套期者都得到了好处，我们就不需要其中一个必须补偿另一个。但是，更经常的情况是，合约的另一方是一位投机者，当用于套期措施的证券是远期合约时，这种情况就更为普遍。投机者

14、利用头寸来投机利润。 如果投机行为对于投机者来说， 代价很大（消耗财力），并且如果投机者又很厌恶风险的话，那么，投机者就需要他们所承担的风险得到补偿。投机者由于承担风险所得到的补偿，也就是套期者要支付的成本。第二个原因是交易费用的存在，如手续费、买卖价差等。四、计算题：（第1 题 10 分，第 2 题 18 分, 共 30 分）1. 解： A =Fi (1+i) n 1 =F（ A/F,5%,3 ）=3152.5 0.31721=1000（元）2. 法国法郎马克9月10日9买入 10 份 6 月期法国法郎期货合约总价值 =0.0660 125000 10=207500月10日出售 3 份 6

15、月期马克期货合约总价值 =0.5500 125000 3= 2062509月20日9卖出 10 月 6 月期法郎期货合约总价值 =0.1760 125000 10=220000月20日买入 3 份 6 月期马克期货合约总价值 =0.5580 125000 3= 209250交易结果赢利 =220000207500= 12500交易结果亏损 =206250209250= 3000交易最终结果：获利 =125003000= 9500试卷编号： 5504座位号浙江广播电视大学2006 年秋季学期开放教育本科期末考试4、系统性风险金融工程学试题2007年1月题 号一二三四五总 分密得 分5、金融工程封

16、得分评卷人一、 名词解释 （每小题4 分，共 20 分）线1、基差得分评卷人内二、 选择 题（每小题2 分，共 20 分）1、某公司三个月后有一笔100 万美元的现金流入，为防范美元汇率风险，该公司可以考虑做不一笔三个月期金额为100 万美元的（）。要2、无风险套利原理A买入期货B卖出期货C 买入期权D 互换2、通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（）功能。答A风险转移B商品交换C价格发现D锁定利润3、期权的最大特征是（）。题A风险与收益的对称性B卖方有执行或放弃执行期权的选择权3、预期假设理论C风险与收益的不对称性D 必须每日计算盈亏4、当期货合约愈临

17、近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。这一过程就是所谓（）金融工程学试题第 19 页（共 38 页）金融工程学试题第 20 页（共 38 页）现象。A转换因子B基差C趋同D Delta 中性5、下列说法哪一个是错误的（）。A场外交易的主要问题是信用风险B交易所交易缺乏灵活性C场外交易能按需定制D互换市场是一种场内交易市场6、一份 3 6 的远期利率协议表示（）的 FRA合约。A在 3 月达成的6 月期B 3 个月后开始的3 月期C 3 个月后开始的6 月期D上述说法都不正确7、期货交易的真正目的是（）。A作为一种商品交换的工具B转让实物资产或金融资产的财产权C减少交易者所承担的风险D 上述说

18、法都正确8、期货交易中最糟糕的一种差错属于（）。A价格差错B公司差错C数量差错D交易方差错9、对久期的不正确理解是（）。A用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间B是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算C是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等D与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关10、 2004 年 8 月 25 日，我国第一只能源类期货交易品种在上海期货交易所推出，这只期货品种是（）。A轻质油B燃料油C.重油D柴油得分评卷人三、 判断 题（每小题2 分，共 20 分）1、交易所交易存在的问题之一是缺乏灵活性。（）2、每一种

19、债券的转换因子实际上是要使具有不同票面利率和不同到期期限的债券获得同样的收益率。（）3、某投资者出售1 份大豆期货合约，数量为5000 蒲式耳，价格为以5.30 美元 /蒲式耳，初始保证金为 1000 美元。当日结算价为5.27 美元 /蒲式耳，那么该投资当日交易账户余额应为850 美元。（）4、债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动。（）5、美式期权是指期权的执行时间可以在到期日或到期日之前的任何时候。（）6、期权交易的保证金要求，一般适用于期权的卖方。（）7、金融工程工具从市场属性看，属于资本市场。（）8、当利率上涨时，期货价格也随之上升。（）9、停止委托单的最重要用处就是

20、锁定利润。（）10、利用无风险套利原理对远期汇率定价的实质：在即期汇率的基础上加上或减去相应货币的利息就构成远期汇率。 （）得分评卷人四、 简答 题（每小题5 分，共 20 分）四、简答题 （每小题 5 分，共 20 分）1、 金融工程的要素和步骤是什么？4、简述期权的要素及功能。2、远期交易与期货交易有哪些区别？得分评卷人五、 计算与实务 题（每小题10 分，共 20 分）3、简述决定远期汇率水平的因素。1、假定现行某股价指数值割天数 122 天。如果一年按10635.88 ，短期国债收益率6%，该股指平均收益率4%，距过程）交365 天计，请计算该股指期货的价格。（要求列出公式及计算过程）

21、试卷编号： 55042、某投资者在国际货币市场（IMM）上以 93.64 的指数价格买入一份12 月份短期国库券期货合约，交易单位为100 万美元，期限90 天。假定天数计算惯例为360 天为 1 年。请问该投资者应支付多少价款？（要求列出计算步骤）浙江广播电视大学2006 年秋季学期开放教育本科期末考试金融工程学试题答案及评分标准2007年 1月一、 名词解释 （每小题4 分，共 20 分）1、基差：是指远期价格与即期价格之间的差异。（ 4 分）2、无风险套利原理：是利用金融市场上价格已知的相关金融变量信息来确定金融产品未来价格（如远期汇率）的一种定价技术或思路。（ 3 分）这一原理在金融领

22、域的应用很广。（ 1 分）3、预期假设理论：是对有关期货价格与现货价格之间关系的最一般的理论解释（1 分），认为一种商品的期货价格就是市场预期该商品到交割时的现货价格。（3 分）4、系统性风险：是指影响股票市场整体价格波动（变化）的变量。（ 4 分）5、金融工程：就是利用金融工具对现有金融结构进行重组，使之具有更为理想合意的特征。（ 4 分）二、 选择 题（每小题2 分，共 20 分）1.B2. C3.C4.C5. D6.B7.C8.D9.D10. B三、 判断 题（每小题2 分，共 20 分）1.对2. 对3.错4.错5.对6.对7. 错8.错9.对10. 对四、 简答题（每小题5 分，共2

23、0 分）1、金融工程学有三个基本要素：不确定性、信息和能力（1.5 分）。不确定性是指在未来一段时间范围内，发生任何当前市场所不能预见事件的可能性（ 0.5 分）。信息是指在金融市场上，人们具有的关于某一事件的发生、影响和后果的知识（ 0.5 分）。能力是指获得某种能够克服不确定性的资源，或者获得更多信息并加以准确分析（ 0.5 分）。金融工程分为 5 个步骤：诊断、分析、生产、定价和修正（分）。22、区别：交易主体不同：远期适合交易规模较小的投资者；期货一般很难满足中小交易商的要求。保证金要求不同：远期不需要交易保证金；期货则有保证金要求。信用程度不同：远期的交易双方有可能出现违约；期货没有

24、违约风险。交易成本不同：远期合约的设计成本高昂；期货成本低廉。流动性不同：远期合约一般在到期之前不能进行买卖交易，只能待到期日进行交割；期货由于具备流动性，因此可以在到期之前进行买卖交易（每小点1 分）。3、一般说来，远期汇率水平取决于三个因素：分）；（3）远期期限的长短（1 分）。（ 1）即期汇率水平（2 分）；（2）两种交易货币的利差（24、期权合约一般含有以下四个必备要素：（1）有效期；（2）协定价格：（ 3）数量；（ 4）基础金融资产（每小点 0.5 分，共 2 分）。期权的基本功能可归纳为以下四种：（ 1）资产风险管理（1 分）；（ 2）风险转嫁（ 1 分）；（3）金融杠杆（0.5

25、分）；（ 4）创造收益（0.5 分）。五、 计算与实务 题（每小题10 分，共1、 该股指期货价格=交易之初的股指值20 分）*1+ 期货距交割时间* （国库券收益率- 股息收益率）/365=I 0*1+t(r-d) /365=10635.88*1+122*(6%-4%)/365=10635.88* 1.006685=10706.982、合约包含的年收益率：（ 100-93.64） 100=6.36%；将年收益率转换成与持有国库券时期收益率：6.36%*90/360=1.59% ；将拟购买的国库券金额按持有期收益率贴现，即为该投资者应支付的价款：=984348.85 （美元）1000000/（

26、 1+1.59%）金融工程学试题一 . 名词解释（ 15% ）1. 无套利定价原理2. 掉期交易3. 逐日结算4. 收益率曲线5. 隐含波动率二 .填空（ 15% ）1. 一般金融产品主要采取 _定价方法 ,而金融衍生产品主要采取 _定价方法.2. 互换的最基本类型包括 _和 _.3. 远期价格有 _和_ 两种常见的类型。4. 期货交易的委托单分为 _， _和 _.5. 股票指数期货主要应用于 _ ， _和 _.6. 你买进了一张美国电话电报公司5 月份执行价格为50 美元的看涨期权，并卖出了一张美国电话电报公司5月份执行价格为55 美元的看涨期权。你的策略被称为_ 。7. 股票看跌期权价格_

27、相关于股价，_ 相关于执行价格。三 选择（ 30% ）1. 单项选择（ 1）远期合约的多头是 _A. 合约的买方B 合约的卖方.C.（ 2） _ 期权可以在到期日前任何一天行使交割资产的人.D 经纪人A. 欧式期权（ 3）期货合约的条款B 看涨期权C. 美式期权_标准化的；远期合约的条款D 看跌期权_标准化的A. 是，是（ 4）一个在小麦期货中做B.不是，是C.是，不是_ 头寸的交易者希望小麦价格将来D 不是，不是_A. 多头，上涨B 空头，上涨C.多头，下跌D 空头，下跌（ 5）在 1 月 1 日，挂牌的美国国债现货价格和期货价格分别为93-6 和 93-13 ，你购买了10 万美元面值的长

28、期国债并卖出一份国债期货合约。一个月后，挂牌的现货和期货市场价格分别为94 和 94-09 ，如果你要结算头寸，将_A. 损失 500 美元B. 盈利 500 美元C. 损失 50 美元D 损失 5000 美元（ 6）如果你以950 美元的价格购买一份标准普尔500 指数期货合约，期货指数为947 美元时卖出，则你将_A. 损失 1500 美元B. 获利 1500 美元C. 损失 750 美元D 获利 750 美元（ 7）假定 IBM公司的股价是每股100 美元。一张IBM 公司 4 月份看涨期权的执行价格为 100 美元，期权价格为5 美元。忽略委托佣金，看涨期权的持有者将获得一笔利润，如果

29、股价 _A涨到 104 美元B 跌到 90 美元C涨到 107 美元D跌到 96 美元（ 8）以下所有的因素都会影响股票期权的价格，除了_A 无风险利率B 股票的风险C 到期日D 股票的预期收益率（ 9）一个 6 月期的美式看涨期权，期权价格为35 美元。现在的股价为43 美元，期权溢价为 12 美元，则看涨期权的内在价值是_A12美元B8美元C0美元D23美元（ 10）货币互换市场的信用风险 _A 广泛存在B 被限制在固定汇率和浮动汇率的的差额上C 等于浮动汇率支付者所应支付的款额的全部D A 和 C2. 多项选择（ 1）金融工程中对风险的处理方法包括_A. 完全消除风险B. 消除不利风险,

30、保留有利风险C. 用确定性取代不确定性D. 不用在意风险的存在（ 2）期货交易的优势主要有 _A. 具有极强的流动性B. 具有一整套防范违约的机制C. 交易成本较低D. 可在到期日前任何一天进行交易（买卖）（ 3） “1 4”的远期利率协议表示 _A. 1 月对 4 月的远期利率协议B 3 个月后开始的1 月期 FRAC为期 3 个月的借款协议D.1 个月后开始的3 月期 FRA（ 4）股票指数期货的交易 _.A 现在多数市场已经超过了股票的交易B 成本低于股票交易C 杠杆作用比股票交易更明显D 执行过程一般快于股票交易（ 5）远期交易中最常见的标价是 _A. 远期汇率B. 即期汇率C. 远期

31、利率D 远期标价四 判断（ 10% ）1.目前黄金的价格是 500美元 / 盎司 ,一年远期价格是700 美元 /盎司 .市场借贷年利率为10%,假设黄金的储存成本为0,则不存在任何的套利机会 .()2.大多数期货合约以现货进行交割。（）3.如果利率下降 ,美国中长期国债期货合约多头头寸的投资者将盈利.（）4.股票指数期货交易已经超过了股票的交易.（）5.在期权交易中 ,买卖双方都需要交纳保证金 .（）五 简答（ 15% ）1. 请解释为什么相同标的资产，相同期限，相同协议价格的美式期权的价值总是大于等于欧式期权？2. 简述期货市场中的盯市和保证金帐户.3. 描述保护性看跌期权，它是如何促进期权交易的？六 计算（ 15% ）1.