第九章财务报表综合分析方法

1、第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第9章章 财务报表的综合分析方法财务报表的综合分析方法 财务比率分析财务比率分析 1 我国评价企业财务状况的指标体系我国评价企业财务状况的指标体系 2 比率分析方法的正确运用比率分析方法的正确运用 3 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 4 不同企业间进行比较分析时应注意的问题不同企业间进行比较分析时应注意的问题 5 第九章 财务报 表综合 分析方 法 引例引例 能否以财务比率作为评价企业财务状况质量的唯一依据能否以财务比率作为评价企业财务状况质量的唯一依据 郑州华晶郑州华晶20092009 案例中涉及了多项财务比率，用以分析企业

2、的偿债案例中涉及了多项财务比率，用以分析企业的偿债 能力、资产管理能力以及盈利能力。能力、资产管理能力以及盈利能力。 请思考：请思考： v应该如何认识这些财务比率，怎样利用财务比率来应该如何认识这些财务比率，怎样利用财务比率来 进行分析？进行分析？ v能否以财务比率作为评价企业财务状况质量的唯一能否以财务比率作为评价企业财务状况质量的唯一 依据？依据？ 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第1 1节节 财务比率分析财务比率分析 v偿债能力比率偿债能力比率 v盈利能力比率盈利能力比率 v营运能力比率或活力比率营运能力比率或活力比率 v现金流量比率现金流量比率 v综合分析综合分析 v上市公司的特

3、殊比率上市公司的特殊比率 第九章 财务报 表综合 分析方 法 短期偿债能力比率 营运资本流动资产流动负债营运资本流动资产流动负债 （1）流动比率流动资产）流动比率流动资产 / 流动负债流动负债 （2）速动比率速动资产）速动比率速动资产 / 流动负债流动负债 速动资产流动资产存货预付款项速动资产流动资产存货预付款项 第第1 1节节 财务比率分析财务比率分析 一、偿债能力比率一、偿债能力比率 偿债能力比率：是反映企业用现有资产偿还短期偿债能力比率：是反映企业用现有资产偿还短期 债务的能力的比率，也就是分析企业目前是否存债务的能力的比率，也就是分析企业目前是否存 在不能偿还短期债务的风险。在不能偿还

4、短期债务的风险。 第九章 财务报 表综合 分析方 法 （1 1）资产负债率总负债）资产负债率总负债/ /总资产总资产 表示企业全部资产总额中有多少来源于举借债务。表示企业全部资产总额中有多少来源于举借债务。 第第1 1节节 财务比率分析财务比率分析 长期偿债能力比率（杠杆比率）长期偿债能力比率（杠杆比率） 长期偿债能力比率：反映的是企业的负债与所有 长期偿债能力比率：反映的是企业的负债与所有 者权益之间的对比关系，是用来评价企业长期偿者权益之间的对比关系，是用来评价企业长期偿 债能力和继续举借债务的能力债能力和继续举借债务的能力 第九章 财务报 表综合 分析方 法 （2 2）权益比率）权益比率

5、 股东权益总额股东权益总额/ /资产总额资产总额 （3 3）利息保障倍数）利息保障倍数 息税前利润息税前利润/ /利息费用利息费用 （4 4）固定支出保障倍数）固定支出保障倍数 息税前利润息税前利润/ /固定支出费用固定支出费用 第第1 1节节 财务比率分析财务比率分析 第九章 财务报 表综合 分析方 法 二、盈利能力比率二、盈利能力比率 （1）毛利率）毛利率(营业收入营业成本营业收入营业成本) / 营业收入营业收入*100% （2）营业利润率营业利润）营业利润率营业利润 / 营业收入营业收入*100% 核心利润率核心利润率=核心利润核心利润/营业收入营业收入*100% （3）总营业费用率总营

6、业费用）总营业费用率总营业费用/营业收入营业收入*100% 第第1 1节节 财务比率分析财务比率分析 第九章 财务报 表综合 分析方 法 （4）销售净利率净利润）销售净利率净利润/营业收入营业收入 （5）总资产报酬率息税前利润）总资产报酬率息税前利润 / 平均总资产平均总资产100% （6）股东权益报酬率可供普通股股东分配的净利润）股东权益报酬率可供普通股股东分配的净利润/ 平均股东平均股东 权益权益 第第1 1节节 财务比率分析财务比率分析 第九章 财务报 表综合 分析方 法 三、营运能力比率或活力比率三、营运能力比率或活力比率 （1）存货周转率）存货周转率 存货周转率营业成本存货周转率营业

7、成本 /平均存货平均存货 存货周转天数平均存货存货周转天数平均存货/平均日营业成本平均日营业成本 365 / 存货周转率存货周转率 （2）应收帐款周转率）应收帐款周转率 应收帐款周转率赊销净额应收帐款周转率赊销净额 /平均应收帐款平均应收帐款 应收帐款平均收款期应收帐款平均收款期365 / 应收帐款周转率应收帐款周转率 平均应收帐款平均应收帐款/平均日赊销额平均日赊销额 第第1 1节节 财务比率分析财务比率分析 第九章 财务报 表综合 分析方 法 （3）固定资产周转率）固定资产周转率 固定资产周转率营业收入固定资产周转率营业收入 / 平均固定资产原值平均固定资产原值 （4）总资产周转率总资产周

8、转率 总资产周转率营业收入总资产周转率营业收入 / 平均总资产平均总资产 第第1 1节节 财务比率分析财务比率分析 第九章 财务报 表综合 分析方 法 四、现金流量比率四、现金流量比率 （1）现金与负债总额比率）现金与负债总额比率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/平均总负债平均总负债 （2）全部资产现金回收比率）全部资产现金回收比率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/平均总资平均总资 产产 （3）再投资比率）再投资比率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/资本性支出资本性支出 （4）到期债务本息偿付比率）到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/（本期到（本期到

9、期债务期债务+利息支出）利息支出） 第第1 1节节 财务比率分析财务比率分析 第九章 财务报 表综合 分析方 法 （5）现金购销比率）现金购销比率=购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金/销售商销售商 品、提供劳务收到的现金品、提供劳务收到的现金 （6）收入现金比率）收入现金比率=经营活动现金净流入经营活动现金净流入/营业收入营业收入 （7）盈利现金比率）盈利现金比率=经营活动现金净流入经营活动现金净流入/净利润净利润 第第1 1节节 财务比率分析财务比率分析 第九章 财务报 表综合 分析方 法 五、综合分析：杜邦分析法五、综合分析：杜邦分析法 第第1 1节节 财务比率分析财

10、务比率分析 净资产收益率 营业收入 营业 成本 销售 费用 管理 费用 财务 费用 全部成本其他利润 所得税 净利润营业收入 销售净利率 资产净利率权益系数 资产周转率 营业收入平均资产总额 非流动资产流动资产 其他 货币 资金 存货 应收 账款 第九章 财务报 表综合 分析方 法 v 沃尔比重评分法是指将选定的财务比率用线沃尔比重评分法是指将选定的财务比率用线 性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重， 然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的 得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用得分及总体指标的累计

11、分数，从而对企业的信用 水平作出评价的方法。水平作出评价的方法。 沃尔比重评分法的基本步骤包括：沃尔比重评分法的基本步骤包括： （1 1）选择评价指标并分配指标权重；）选择评价指标并分配指标权重； （2 2）确定各项评价指标的标准值与标准系）确定各项评价指标的标准值与标准系 数；数； （3 3）对各项评价指标计分并计算综合分数；）对各项评价指标计分并计算综合分数； （4 4）形成评价结果）形成评价结果 第第1 1节节 财务比率分析财务比率分析 第九章财务报表综合分 析方法 沃尔综合评分表沃尔综合评分表 财务比率比重 标准比率 实际比率 相对比率 =/ 评分 流动比率 252.002.331.1

12、729.25 净资产/负债 251.500.880.5914.75 资产/固定资 产 152.503.331.3319.95 销售成本/存 货 108121.5015.00 销售额/应收 账款 106101.7017.00 销售额/固定 资产 1042.660.676.70 销售额/净资 产 531.630.542.70 合计 100105.35 第九章 财务报 表综合 分析方 法 六、上市公司的特殊比率六、上市公司的特殊比率 （1）每股收益）每股收益=可供普通股股东分配的净利润可供普通股股东分配的净利润/发行在发行在 外的普通股数量外的普通股数量 （2）股票收益率）股票收益率=普通股每股股利

13、普通股每股股利/普通股每股市价普通股每股市价 （3）市盈率）市盈率=普通股每股市价普通股每股市价/普通股每股收益普通股每股收益 （4）股利支付率）股利支付率=每股股利每股股利/每股收益每股收益 （5）每股净资产）每股净资产=净资产净资产/普通股股数普通股股数 （6）股利保障倍数）股利保障倍数=属于普通股的税后净利属于普通股的税后净利/股利支付股利支付 金额金额 第第1 1节节 财务比率分析财务比率分析 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第2节节 我国评价企业财务状况的指标体系我国评价企业财务状况的指标体系 一、指标体系及其计算公式一、指标体系及其计算公式 评价内容评价内容基本指标基本指标修

14、正指标修正指标评议指标评议指标 财务效财务效 益状况益状况 净资产收益率净资产收益率 总资产报酬率总资产报酬率 资本保值增值率资本保值增值率 主营业务利润率主营业务利润率 盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数 成本费用利润率成本费用利润率 1.经营者基本素质经营者基本素质 2.产品市场占有能产品市场占有能 力（服务满意度）力（服务满意度） 3.基础管理水平基础管理水平 4.发展创新能力发展创新能力 5.经营发展战略经营发展战略 6.在岗人员素质在岗人员素质 7.技术装备更新水技术装备更新水 平（服务硬环境）平（服务硬环境） 8.综合社会贡献综合社会贡献 资产营资产营 运状况运状况 总资产周转率总资

15、产周转率 流动资产周转率流动资产周转率 存货周转率存货周转率 应收账款周转率应收账款周转率 不良资产比率不良资产比率 偿债能偿债能 力状况力状况 资产负债率资产负债率 已获利息倍数已获利息倍数 现金流动负债比率现金流动负债比率 速动比率速动比率 发展能发展能 力状况力状况 销售增长率销售增长率 资本累积率资本累积率 三年资本平均增长率三年资本平均增长率 三年销售平均增长率三年销售平均增长率 技术投入比率技术投入比率 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第2节节 我国评价企业财务状况的指标体系我国评价企业财务状况的指标体系 一、指标体系及其计算公式一、指标体系及其计算公式 指标种类指标种类指标

16、名称指标名称计算公式计算公式 基本指基本指 标标 净资产收益率净资产收益率净利润净利润/平均净资产平均净资产 *100% 总资产报酬率总资产报酬率 息税前利润总额息税前利润总额/平均资产总额平均资产总额 *100% 总资产周转率总资产周转率主营业务收入净额主营业务收入净额/平均资产总额平均资产总额 流动资产周转率流动资产周转率主营业务收入净额主营业务收入净额/平均流动资产总额平均流动资产总额 资产负债率资产负债率负债总额负债总额/资产总额资产总额 *100% 已获利息倍数已获利息倍数息税前利润总额息税前利润总额/利息支出利息支出 销售增长率销售增长率 本年主营业务收入增长额本年主营业务收入增长

17、额/上年主营业务上年主营业务 收入总额收入总额*100% 资本积累率资本积累率 本年所有者权益增长额本年所有者权益增长额/年初所有者权益年初所有者权益 *100% 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第2节节 我国评价企业财务状况的指标体系我国评价企业财务状况的指标体系 修正指标名称及其计算公式修正指标名称及其计算公式 资本保值增值率资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所年初所 有者权益有者权益 *100% 主营业务利润率主营业务利润率=主营业务利润主营业务利润/主营业务收入净额主营业务收入净额 盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数=经营现金净流量经

18、营现金净流量/净利润净利润 成本费用利润率成本费用利润率=利润总额利润总额/成本费用总额成本费用总额 *100% 存货周转率存货周转率=主营业务成本主营业务成本/平均存货余额平均存货余额 应收账款周转率应收账款周转率=主营业务收入净额主营业务收入净额/应收账款平均余额应收账款平均余额 不良资产比率不良资产比率=年末不良资产总额年末不良资产总额/年末资产总额年末资产总额*100% 现金流动负债比率现金流动负债比率=年经营现金净流入年经营现金净流入/流动负债流动负债*100% 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第2节节 我国评价企业财务状况的指标体系我国评价企业财务状况的指标体系 修正指标名称

19、及其计算公式修正指标名称及其计算公式 速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债 *100% 三年资本平均增长率三年资本平均增长率= *100% 三年收入平均增长率三年收入平均增长率= 技术投入比率技术投入比率=当年技术转让费支出与研发投入当年技术转让费支出与研发投入/当年主营业当年主营业 务收入净额务收入净额 *100% 1 3 三年前年末所有者权益 年末所有者权益 %1001 3 ） 三年前当年营业收入 当年营业收入 （ 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第2节节 我国评价企业财务状况的指标体系我国评价企业财务状况的指标体系 二、指标权数设置二、指标权数设置 评价内评价内 容

20、及权容及权 数（数（%） 基本指标及权基本指标及权 数（数（%） 修正指标及权数（修正指标及权数（%）评议指标及权数（评议指标及权数（%） 财务财务 效益效益 状况状况 （38） 净资产收益净资产收益 率（率（25） 总资产报酬总资产报酬 率（率（13） 资本保值增值率资本保值增值率 （12） 主营业务利润率（主营业务利润率（8） 盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数 （8） 成本费用利润率成本费用利润率 （10） 1.经营者基本素质（经营者基本素质（18） 2.产品市场占有能力产品市场占有能力 （服务满意度）（服务满意度）（16） 3.基础管理水平（基础管理水平（12） 4.发展创新能力（发展创

21、新能力（14） 5.经营发展战略（经营发展战略（12） 6.在岗人员素质（在岗人员素质（10） 7.技术装备更新水平技术装备更新水平 （服务硬环境）（服务硬环境）（10） 8.综合社会贡献（综合社会贡献（8） 资产资产 营运营运 状况状况 （18） 总资产周转总资产周转 率（率（9） 流动资产周流动资产周 转率（转率（9） 存货周转率（存货周转率（5） 应收账款周转率（应收账款周转率（5） 不良资产比率（不良资产比率（8） 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第2节节 我国评价企业财务状况的指标体系我国评价企业财务状况的指标体系 二、指标权数设置二、指标权数设置 评价内容评价内容 及权数及权

22、数 （%） 基本指标及权数基本指标及权数 （%） 修正指标及权数修正指标及权数 （%） 评议指标及权数（评议指标及权数（%） 偿债能偿债能 力状况力状况 （20） 资产负债率资产负债率 （12） 已获利息倍数已获利息倍数 （8） 现金流动负债比现金流动负债比 率（率（10） 速动比率（速动比率（10） 1.经营者基本素质经营者基本素质 （18） 2.产品市场占有能力产品市场占有能力 （服务满意度）（服务满意度）（16） 3.基础管理水平（基础管理水平（12） 4.发展创新能力（发展创新能力（14） 5.经营发展战略（经营发展战略（12） 6.在岗人员素质（在岗人员素质（10） 7.技术装备更新

23、水平技术装备更新水平 （服务硬环境）（服务硬环境）（10） 8.综合社会贡献（综合社会贡献（8） 发展能发展能 力状况力状况 （24） 销售增长率销售增长率 （12） 资本积累率资本积累率 （12） 三年资产平均增三年资产平均增 长率（长率（9） 三年销售平均增三年销售平均增 长率（长率（8） 技术投入比率技术投入比率 （7） 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第3节节 比率分析方法的正确运用比率分析方法的正确运用 一、会计报表自身的局限性一、会计报表自身的局限性 报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源 受历史成本计量属性的制约，企业的报表资料

24、对受历史成本计量属性的制约，企业的报表资料对 未来决策的价值仍然在一定程度上受到限制未来决策的价值仍然在一定程度上受到限制 企业会计政策运用上的差异导致企业在与自身的企业会计政策运用上的差异导致企业在与自身的 历史对比和预测未来的过程中，以及在与其他企历史对比和预测未来的过程中，以及在与其他企 业进行对比的过程中难以发挥应有的作用。业进行对比的过程中难以发挥应有的作用。 企业对会计信息的人为操纵可能会导致信息使用企业对会计信息的人为操纵可能会导致信息使用 者做出错误决策。者做出错误决策。 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第3节节 比率分析方法的正确运用比率分析方法的正确运用 二、财务比率

25、分析方法的局限性二、财务比率分析方法的局限性 比率分析只能对财务数据进行对比，对财务数比率分析只能对财务数据进行对比，对财务数 据以外的信息没有考虑，就可能造成对实际情据以外的信息没有考虑，就可能造成对实际情 况的误解。况的误解。 为了达到某种目的，企业可以人为修饰财务比为了达到某种目的，企业可以人为修饰财务比 率，造成财务信息的歪曲，误导投资者。率，造成财务信息的歪曲，误导投资者。 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第3节节 比率分析方法的正确运用比率分析方法的正确运用 三、一些财务比率的局限性三、一些财务比率的局限性 1 1、偿债能力评价指标中存在的局限性、偿债能力评价指标中存在的局限

26、性 流动比率 忽视了了管理者为偿还到期债务而采取办法的能力忽视了了管理者为偿还到期债务而采取办法的能力 及由此产生的结果及由此产生的结果 资产转换成现金的时间有可能与负债到期日不匹配资产转换成现金的时间有可能与负债到期日不匹配 只反映报告日期的静态状况，企业很容易通过一些只反映报告日期的静态状况，企业很容易通过一些 临时性账面处理来形成不反映经营真实情况的比率临时性账面处理来形成不反映经营真实情况的比率。 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第3节节 比率分析方法的正确运用比率分析方法的正确运用 速动比率 没有考虑存货的变现性没有考虑存货的变现性 速动资产内部不同资产变现性不一样速动资产内部

27、不同资产变现性不一样 利息保障倍数 不能反映债务本金的偿还不能反映债务本金的偿还 不能了解企业是否有足够的现金来偿还到不能了解企业是否有足够的现金来偿还到 期本金和利息期本金和利息 没有反映非付现费用没有反映非付现费用 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第3节节 比率分析方法的正确运用比率分析方法的正确运用 2 2、活力评价指标中存在的局限性、活力评价指标中存在的局限性 应收账款周转率 它并不能准确地反映年度内收款的进程及均衡情况它并不能准确地反映年度内收款的进程及均衡情况 有可能存在高估应收账款周转率的倾向有可能存在高估应收账款周转率的倾向 当销售具有季节性，特别是当赊销业务量各年相差当

28、销售具有季节性，特别是当赊销业务量各年相差 悬殊时，该指标不能反映实际情况，不便于对跨年悬殊时，该指标不能反映实际情况，不便于对跨年 度的应收账款情况进行连续反映度的应收账款情况进行连续反映 不便于及时提供应收账款周转率的信息不便于及时提供应收账款周转率的信息 计算应收账款周转率时，未考虑应回收的增值税销计算应收账款周转率时，未考虑应回收的增值税销 项税额和应收票据项税额和应收票据 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第3节节 比率分析方法的正确运用比率分析方法的正确运用 存货周转率 存货计价方法的口径可能不一致存货计价方法的口径可能不一致 有可能受人为政策的影响有可能受人为政策的影响 不能

29、简单地说存货周转率低或者高好。不能简单地说存货周转率低或者高好。 流动资产周转率和总资产周转率 计算公式中分母包含了交易性金融资产、可供出售计算公式中分母包含了交易性金融资产、可供出售 金融资产、持有至到期投资和长期股权投资金融资产、持有至到期投资和长期股权投资 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第3节节 比率分析方法的正确运用比率分析方法的正确运用 3 3、盈利能力评价指标中存在的局限性、盈利能力评价指标中存在的局限性 销售净利率 难以反映获利的稳定性和持久性难以反映获利的稳定性和持久性 不能真正反映企业基于经营规模的相对盈利能力不能真正反映企业基于经营规模的相对盈利能力 计算利润总额时

30、未考虑财务费用，据此计算的销售计算利润总额时未考虑财务费用，据此计算的销售 净利润率可靠性降低净利润率可靠性降低 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第3节节 比率分析方法的正确运用比率分析方法的正确运用 资本保值增值率 该指标的高低除了受企业经营成果的影响，还受企该指标的高低除了受企业经营成果的影响，还受企 业利润分配政策的影响，同时也未考虑物价变动的业利润分配政策的影响，同时也未考虑物价变动的 影响影响 未考虑货币的时间价值未考虑货币的时间价值 未考虑投资者投入资本、企业接受捐赠、资本溢价未考虑投资者投入资本、企业接受捐赠、资本溢价 以及资产升值等客观因素以及资产升值等客观因素 第九章

31、财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 一、财务状况与财务状况质量的界定一、财务状况与财务状况质量的界定 财务状况的界定财务状况的界定 财务状况是指企业的资产负债状况财务状况是指企业的资产负债状况 财务状况是指企业能用货币表现的某些方面财务状况是指企业能用货币表现的某些方面 企业财务状况反映的是企业针对现实或可能的企业财务状况反映的是企业针对现实或可能的 财务风险而保持持续经营的能力，这种能力表财务风险而保持持续经营的能力，这种能力表 现为有多大的可能性保持企业持续经营。现为有多大的可能性保持企业持续经营。 第九章 财务报 表综合

32、分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 财务状况是指反映公司基本面的财务状况，可财务状况是指反映公司基本面的财务状况，可 以从资产规模、财务杠杆以及收益能力等综合以从资产规模、财务杠杆以及收益能力等综合 角度来定义公司财务状况角度来定义公司财务状况 财务状况是指一个企业通过它的资产与负债结财务状况是指一个企业通过它的资产与负债结 构，观察在短期内现金流入与流出的平衡并略构，观察在短期内现金流入与流出的平衡并略 有结余的状况，以及企业应付不确定性的现金有结余的状况，以及企业应付不确定性的现金 需要的能力。需要的能力。 财务状况应该是指通过资产状况、负

33、债风险状况、财务状况应该是指通过资产状况、负债风险状况、 资本投入和积累状况、盈利状况以及现金流转状资本投入和积累状况、盈利状况以及现金流转状 况等方面揭示出来的企业基本财务状态。况等方面揭示出来的企业基本财务状态。 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 财务状况质量的界定财务状况质量的界定 财务状况质量是企业财务状况（局部或整体）财务状况质量是企业财务状况（局部或整体） 按照账面金额进行运转（如资产）或分配（如按照账面金额进行运转（如资产）或分配（如 利润）的质量。利润）的质量。 资产质量资产质量 利润质量利润质量 资本

34、结构质量资本结构质量 现金流量质量现金流量质量 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 资产质量是指特定资产在企业管理系统中发挥作资产质量是指特定资产在企业管理系统中发挥作 用的能力，具体表现为盈利性、周转性、变现性用的能力，具体表现为盈利性、周转性、变现性 以及与其他资产组合的增值性等几个方面以及与其他资产组合的增值性等几个方面 利润质量是指利润在形成、结构、分配等方面的利润质量是指利润在形成、结构、分配等方面的 质量。质量。 资本结构质量是指现有资本结构与企业现在和未资本结构质量是指现有资本结构与企业现在和未 来发展目标

35、相适应的质量。来发展目标相适应的质量。 现金流量质量是指现金流量满足企业预期目标的现金流量质量是指现金流量满足企业预期目标的 质量。质量。 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 财务状况质量与财务质量的区别财务状况质量与财务质量的区别 财务质量不但应包括财务状况质量方面的定量财务质量不但应包括财务状况质量方面的定量 分析，还应包括对企业制度、公司治理、内部分析，还应包括对企业制度、公司治理、内部 控制、创新能力以及核心竞争力等方面的定性控制、创新能力以及核心竞争力等方面的定性 分析。分析。 高质量财务状况的特征高质量财务状

36、况的特征 企业具有一定的盈利能力，利润结构基本合理企业具有一定的盈利能力，利润结构基本合理 企业各类活动的现金流量周转正常企业各类活动的现金流量周转正常 资产质量较好，企业的资产结构能够满足企业短期资产质量较好，企业的资产结构能够满足企业短期 和长期发展以及偿还债务的需要和长期发展以及偿还债务的需要 资本结构较为合理，资本结构质量较好资本结构较为合理，资本结构质量较好 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 企业具有一定的盈利能力，利润结构基本合理企业具有一定的盈利能力，利润结构基本合理 企业每年能获取一定规模的净利润并能保

37、企业每年能获取一定规模的净利润并能保 持持续增长的基本趋势持持续增长的基本趋势 净资产收益率、总资产报酬率、核心利润净资产收益率、总资产报酬率、核心利润 率等指标在同行业中处于平均水平率等指标在同行业中处于平均水平 利润结构在内在质量、资产增值质量以及利润结构在内在质量、资产增值质量以及 现金获取质量等三方面均表现出较为合理现金获取质量等三方面均表现出较为合理 均衡的状态均衡的状态 企业的费用在年度之间没有出现不合理的企业的费用在年度之间没有出现不合理的 下降下降 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 企业各类活动的现金流

38、量周转正常企业各类活动的现金流量周转正常 稳定发展阶段企业经营活动产生的现金净稳定发展阶段企业经营活动产生的现金净 流量应该对企业的利润有足够的支付能力流量应该对企业的利润有足够的支付能力 投资活动产生的现金流量体现了企业发展投资活动产生的现金流量体现了企业发展 的要求的要求 筹资活动产生的现金流量应该适应企业经筹资活动产生的现金流量应该适应企业经 营活动现金流量、投资活动现金流量周转营活动现金流量、投资活动现金流量周转 的正常需要，并为上述两类活动提供资金的正常需要，并为上述两类活动提供资金 补充。补充。 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务

39、状况质量的综合分析方法 资产质量较好，企业的资产结构能够满足企资产质量较好，企业的资产结构能够满足企 业短期和长期发展以及偿还债务的需要业短期和长期发展以及偿还债务的需要 高质量的经营性流动资产应该表现为较为高质量的经营性流动资产应该表现为较为 适当的流动资产周转率以及较强的偿还短期适当的流动资产周转率以及较强的偿还短期 债务的能力。债务的能力。 高质量的交易性金融资产应该表现为直接高质量的交易性金融资产应该表现为直接 增值；高质量的长期股权投资，则应表现为：增值；高质量的长期股权投资，则应表现为： （1 1）投资的结构与方向体现或者增强企业的）投资的结构与方向体现或者增强企业的 核心竞争力，

40、并与企业的战略发展相符（核心竞争力，并与企业的战略发展相符（2 2） 投资收益的确认导致适量的现金流入（投资收益的确认导致适量的现金流入（3 3）外）外 部投资环境有利于企业的整体发展部投资环境有利于企业的整体发展 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 高质量的固定资产和无形资产应表现为：高质量的固定资产和无形资产应表现为： （1 1）其生产能力与产品的市场份额所需要的）其生产能力与产品的市场份额所需要的 生产能力相匹配，能够将符合市场质量需要生产能力相匹配，能够将符合市场质量需要 的产品推向市场；（的产品推向市场；（2

41、2）周转速度适当，资产）周转速度适当，资产 的闲置率不高的闲置率不高 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 资本结构较为合理，资本结构质量较好资本结构较为合理，资本结构质量较好 企业资本结构质量主要应关注以下几个方企业资本结构质量主要应关注以下几个方 面：面： 第一，企业资金成本的水平与企业资产报酬第一，企业资金成本的水平与企业资产报酬 率的对比关系；率的对比关系； 第二，企业资金来源的期限构成与企业资产第二，企业资金来源的期限构成与企业资产 结构的适应性；结构的适应性； 第三，企业财务杠杆状况与企业风险、企业第三，企业财

42、务杠杆状况与企业风险、企业 的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及企的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及企 业未来发展的适应性；业未来发展的适应性； 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 第四，企业的所有者权益内部的股东持股构成第四，企业的所有者权益内部的股东持股构成 状况与企业未来发展的适应性；状况与企业未来发展的适应性； 第五，资本结构中所蕴藏的利益相关者在产权、第五，资本结构中所蕴藏的利益相关者在产权、 控制权等方面的博弈过程与结果，是否推动或控制权等方面的博弈过程与结果，是否推动或 制约着企业长期发展。制约着企业长期

43、发展。 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 二、企业财务状况质量的综合分析方法二、企业财务状况质量的综合分析方法 背景分析背景分析 企业的基本情况、生产经营特点以及所处的行企业的基本情况、生产经营特点以及所处的行 业分析业分析 企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业 竞争状况以及政策法规对企业的影响竞争状况以及政策法规对企业的影响 企业的主要股东尤其是控制性股东企业的主要股东尤其是控制性股东 企业的发展沿革企业的发展沿革 企业高级管理人员的结构及变化情况企业高级管理人员的结构及变

44、化情况 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 会计分析会计分析 通过关注审计意见的类型与措辞来间接地对企通过关注审计意见的类型与措辞来间接地对企 业的会计质量进行分析与判断业的会计质量进行分析与判断 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 财务分析财务分析 财务比率分析财务比率分析 结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露 材料，对三张报表进行项目质量以及整体质量材料，对三张报表进行项目质量以及整体质量 分析分析

45、对利润表项目质量以及利润质量进行分析对利润表项目质量以及利润质量进行分析 对现金流量表进行分析，评价现金流量质量对现金流量表进行分析，评价现金流量质量 对资产负债表项目质量进行分析，并对资产对资产负债表项目质量进行分析，并对资产 整体质量、资本结构质量进行评价整体质量、资本结构质量进行评价 对所有者权益变动表进行分析，关注其中包对所有者权益变动表进行分析，关注其中包 含的财务状况质量信息含的财务状况质量信息 对合并报表和母公司报表进行比较分析，对对合并报表和母公司报表进行比较分析，对 集团整体财务状况质量作出评价集团整体财务状况质量作出评价 第九章 财务报 表综合 分析方 法 第第4节节 企业财务状况质量的综合分析方法企业财务状况质量的综合分析方法 对利润表的分析对利润表的分析 关