股票投资入门基本知识(doc 41)

1、股票投资知识1. 什么是股票？什么是人民币特种股票？股票是股份公司签发的证明股东按其所持有股份享有权利和承担义务的书面凭证。人民币特种股票（简称B种股票）是指以人民币标明股票面值，以外币认购和进行交易，专门供外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者买卖的股票。外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者不得买卖人民币股票（简称A种股票），非外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者不得买卖B种股票。2. 股票价格有哪些特点？我们通常所说的股票价格是指股票在证券市场上买卖时的价格，也称股票市价或股票行市，是股市交易中最牵动人心的东西。（1） 面值。面值是指股票的票面上标明的金额。它的主要功能是确定每股股票在

2、公司资产中所占的份额，它是股票发行价格和市价的重要参考基准，但随着市场行情的变化，面值可能同其代表的资产价值和市场价格发生严重偏离，其重要性也随之降低。因此有的股票就干脆不标明股票票面金额，每股只代表公司资本的一股份额，这种股票即无面额股票，以利公众购买。（2） 发行价格。发行价格是指股票发行时所订的价格。股票的发行价格一般都以票面价格为基准，同时参考发行市场股市供求状况和发行的策略。如果股票市场需求量大，那么，就可以将发行价格订得高于票面价格，称之为“溢价发行”；反之则以低于票面价格发行称之为“折价发行”或“减价发行”。特别是增发的股票，原股票已有市场价格，因而更应参考股市价格。（3） 帐面

3、价值。帐面价值又称股东权益，是指按公司净资产帐面余额算得的股票价值。它大体反映股票所代表的公司资产。公司股东权益总额的帐面价值，就是股东权益各帐户余额的总和，即公司资产负债表中资产总额减流动资产负债和长期负债总额所得的财产净值。而某一种股票的帐面价值，就是指该种股票在股东权益帐面价值中所占的份额。计算普通股每股股票帐面价值的方法如下：l 如果公司只发行一种普通股，其计算公式是普通股每股股票帐面价值等于公司净资产除以普通股总股数。即：普通股每股股票帐面价值=公司净资产/普通股总股数l 如果公司发行各种股票，就要先确定应属于优先股的权益，然后用公司净资产减去优先股的总面值除以普通股总股数，便可算得

4、普通股的每股帐面价值，即：普通股每股股票帐面价值=（公司净资产优先股总面值）/普通股总股数3. 什么是股票市场？股票市场是进行股票发行和交易的市场。它在结构上分为股票发行市场和股票交易市场。股票的发行市场又称初级市场或一级市场，是股份公司发行股票进行筹资活动和股票投资者对一手股票进行投资活动的市场。股票交易市场又称次级市场或二级市场，是对已发行的股票进行买卖转让、流通的市场。它将发行市场已发行的股票，通过不断的交易进行易主，使其保持流通性和具有活力。股票市场的股票交易按其交易场所不同可分为场内交易市场与场外交易市场。场内交易市场是指以证券交易所为固定地点，按照一定的时间和一定的规则，买卖特定上

5、市股票的交易场所。场外交易市场是指不在有组织的证券交易所内进行证券交易的市场。场外交易市场根据其是否具有固定交易场所又可分为店头市场和店外市场。店头市场是指柜台交易市场。与设有专门场所的证券交易场所市场相比，柜台交易有其特点。首先，每个柜台的规模大小不一；其次是在定价方式上不是采用拍卖方式而是按定价，并且采用净价基础方式进行交易。所谓“净价基础”就是不收取佣金。店外市场是指上市股票在证券交易所与店头市场之外进行股票交易的市场。店外市场没有固定的场所，买卖双方都必须自己找对象。店外市场包括第三市场和第四市场。第三市场是指非交易所会员从事上市股票大笔交易所形成的市场。第四市场是指机构投资人或经纪人

6、自行进行场外交易所形成的市场。现阶段我国股票市场构成如下图：发行市场（初级市场）现阶段我国股票市场 场内交易市场（证券交易所市场）流通市场 店头市场（二级市场） 场外交易市场 （柜台交易市场） 4. 什么是股票交易？股票交易是指股票投资者之间按照市场价格对已发行上市的股票所进行的买卖。股票交易根据不同的场所分为证券交易所和柜台交易两种形式。证券交易所交易的一般做法为：由证券商接受股票投资者买卖股票的委托，然后利用电脑终端（或电话）将股票投资者的委托指令传输给其场内经纪人，由其场内经纪人具体执行，交易成交后，接受委托的证券商把记有买卖品种、数量单价、委托佣金、印花税、过户费，交易金额等内容的交割

7、单交给委托人，并按规定的形式进行股票与现金的交割；柜台交易的一般做法是：股票投资者之间的股票交易通过证券机构的证券交易柜的委托买卖进行。股票交易根据不同的时间分为现货交易和期货交易。目前，我国只允许进行现货交易，并实行价格优先、时间优先的原则。5. 上海证券交易所的内部组织结构是怎样的？上海证券交易所是新中国成立以来建立的第一家证券交易所，于1990年11月26日经中国人民银行批准正式宣告成立，并在同年12月19日正式开张营业。上海证券交易所按照国际通行的会员制方式组成，为非盈利性事业法人。上海证券交易所的主要业务功能如下：（1） 组织管理上市证券；（2） 提供证券集中交易场所；（3） 办理证

8、券集中交易的清算交割和证券集中过户；（4） 提供证券市场信息；（5） 办理中国人民银行许可或委托的其他业务。目前上海证券交易所由会员、理事会、总经理、各职能部门和监事会组成。（1） 会员。凡经中国人民银行及其一级分行批准，在上海市内可经营证券业务的金融机构，承认上海证券交易所章程，资本金在100万人民币以上，有连续两年以上的证券经营业绩，有符合中国人民银行规定的组织机构和业务人员，并按规定交纳会员费用，经上海证券交易所批准并报中国人民银行和上海市人民银行核准，均可成为上海证券交易所的会员。（2） 理事会。上海证券交易所设理事会，为交易所日常事务决策机构，向会员大会负责。（3） 总经理。总经理为

9、上海证券交易所的法定代表人，由理事会聘任，任期3年。（4） 职能部门。（5） 监事会。上海证券交易所设监事会，为交易所的监察机构。上海证券交易所会员向交易所交纳的费用主要有：席位费，兼营或专营自营者为30万元，专营经纪业务者15万元；清算交割准备金，兼营的20万元，专营自营或专营经纪业务的10万元；进场年费，兼营或专营自营业务者为5万元，专营经纪业务者为1万元。6. 深圳证券交易所的内部组织结构是怎样的？深圳证券交易所是我国自新中国成立以来所建立的第二家证券交易所，于1989年11月15日开始筹建，经中国人民银行批准将于1991年7月3日正式营业。深圳证券交易所也是按会员制方式组成的非盈利性事

10、业法人，其业务范围与上海证券交易所基本相同。其内部组织结构也是由会员、理事会、总经理和监事会组成。7. 股票投资有哪些风险？股票投资风险是指股票投资中不能获得投资收益、投资本钱遭受损失的可能性。股票投资风险包括两部分内容：（1） 股票投资收益风险。投资的目的是使资本增值，取得投资收益。如果投资结果投资人可能获取不到比存银行或购买债券等其它有价证券更高的收益，甚至未能获取收益，那么对投资者来说意味着遭受了风险，这种风险称之为投资收益风险。（2） 股票投资资本风险。股票投资资本风险是指投资者在股票投资中面临着投资资本遭受损失的可能性。在股票投资中使投资者有可能蒙受损失的风险可归纳成两大类：一是系统

11、性风险；一是非系统性风险。系统性风险指由于某种因素对市场上所有证券都会带来损失的可能性。系统性风险包括政治风险、经济风险、心理风险、技术风险等：a) 政治风险。政治风险是指足以影响股价变动的国内外政治活动以及政府的政策、措施、法令等。b) 经济风险。经济风险是指影响股价波动的各种经济因素，包括：经济增长情况、经济景气循环、利率、汇率变动、财政收支状况、货币供应量、物价、国际收支等。c) 心理风险。心理风险是指投资者的心理变化对股价变动产生的影响。d) 技术风险。技术风险是指股票市场内部因技术性操作因素引起股价波动而产生的风险。技术风险因素包括投机者的投机性操作、股市的强弱变动趋势、股价循环、信

12、用交易和证券主管部门对股票市场的限制性规定。然而，各股票上市公司自身的情况不同，因此系统性风险对各种股票的影响程度又是不一样的。这种不同程度可通过Beta系数来反映。 某种股票的预期报酬该期报酬中的非风险部分Beta系数=整个市场股票组合的预期报酬该期报酬中的非风险部分作为整体股票市场的Beta系数为1。如果某种股票的风险情况与整个股票市场的风险情况相一致，那么这种股票的Beta系数也等于1，如果某种股票的Beta系数大于1，说明其风险程度大于整个市场的风险水平。如果某种股票的Beta系数小于1，说明其风险程度小于整个市场水平。非系统性风险是指某些对单个股票造成损失的可能性。这种风险既来之股票

13、上市公司外部，如产品市场销路变化，国家政策调整等，也来自股票上市公司内部，如由公司管理能力、促销能力、技术能力、生产能力不佳等因素造成的风险。在一般情况下非系统性风险主要来自股票上市公司内部。非系统性风险的来源归纳起来主要是以下两方面：l 经营风险。经营风险是指因公司经营不善而来的风险。l 财务风险。财务风险是指公司的资金困难引起的风险。将上述几种风险综合起来，股票投资风险可分为可分散风险、不可分散风险和总风险三个范畴。（1） 可分散风险。由于非系统性风险只对个别公司或行业的股票发生影响，与股票市场总价格的变动不存在系统性、全局性的联系，为分散此风险的发生，一般可采取股票组合投资的方法，因此非

14、系统性风险也称为可分散风险。（2） 不可分散风险。由于系统性风险是同时影响整个股票市场价格的，它无法通过任何技术处理的办法来分散其风险性影响，因此系统性风险也称为不可分散风险。（3） 总风险。可分散风险和不可分散风险之和为总风险，它反映股票投资者的股票持有期收益的总变动性。以上所述，可用下图表示： 经营风险 可分散风险（非系统性风险） 财务风险 总风险 政治风险 经济风险 不可分散风险（系统性风险） 心理风险 技术风险8. 投资股票能获取哪些收益？需花费哪些成本？股票投资的收益是由“收入收益”和“资本利得”两部分构成的：（1） 收入收益。收入收益是指股票投资者以股东身份，按照持股的份额，在公司

15、盈利分配中得到的股息和红利的收益。（2） 资本利得。资本利得是指投资者在股票价格的变化中所得到的收益，即将股票低价卖进，高价卖出所得到的差价收益。股票投资的成本是由机会成本与直接成本两部分构成的：（1） 机会成本。当投资者打算进行投资时面临着多种选择，如选择了股票投资，就必然放弃其他的投资，即放弃了从另外的投资中获取收益的机会，这种因血案则股票投资而只好放弃别的投资获利机会，就是股票投资的机会成本。（2） 直接成本。直接成本是指股票投资者花费在股票投资方面的资金支出，它由股票的价格、交易费用、税金和为了进行有效的投资，取得市场信息所花费的开支四部分构成。l 股票价款。股票价款=委托买入成交单位

16、*成交股数l 交易费用。交易费用指投资者在股票交易中需交纳的费用，它包括委托买卖佣金、委托手续费、记名证券过户费、实物交割手续费。目前国内买卖上海股票收费标准如下：A. 委托买卖佣金。畏途买卖成交后，投资者（委托人）要按实际成交额向证券商支付委托买卖佣金。根据上海证券交易所的规定：市内委托买卖股票佣金按5计收；市外委托买卖股票佣金按6计收，起点金额为5元。B. 委托买卖手续费。投资者如买卖股票没有成交，应向证券商交纳委托手续费每笔1元。C. 记名证券过户费。凡记名证券成交后都要办理过户手续。费率为按面额计算的1，起点金额为1元。D. 实物交割手续费。因为上海证券交易所在证券交易活动中推行无实物

17、交割制度，但目前还有部分投资者买入证券后要提领实物，这样证券交易所必须为投资者繁复地提领证券，增加了许多工作量。为此，上海证券交易所规定，要提领实物的投资者要交纳相当于委托买卖佣金50%的费用，相反，如不提取实物，证交所则代投资者免费保管。l 税金。根据我国现行税务规定：在股票交易中对买卖当事人双方各按股票市值付印花税3；对股份公司股东领取的股息红利超过一年期储蓄存款利息部分收取20%的个人收入调节税。l 信息情报费。信息情报费开支包括为分析股票市场行情，股票上市公司经营及财务状况，广泛搜集有关信息、情况资料所发生的费用开支和为搜集、储存、分析股票行情信息所添置的通讯设备、个人微机等所花费的资

18、金。上述股票投资成本，如下图所示： 机会成本 股票投资成本 股票价款 佣金 直接成本 交易费用 手续费 过户费 实物交割手续费 印花税 税金 个人调节税 信息情报费9. 股票交易有哪些种类？股票交易的种类很多，可从不同的角度进行划分。首先，按交易场所来划分，可分为场内交易、场外交易及店头交易；其次按交割日来划分为普通日交易、当日交易和约定日交易；其三，按交易数量是否够整数来划分，可分为整数交易和另数交易；其四，按交易对象的交割时间进行划分可分为现货交易和期货交易。此外还有一些特殊类型的交易种类。如：期权交易、垫头交易、指数期权交易、交叉交易等。股票交易的种类情况，如下图所示： 场内交易 按场所

19、分 店头交易 场外交易 非店头场外交易 普通日交易 按交割日分 当日交易 约定日交易 整数交易 股票交易的种类 按是否整数分 零数交易 现货交易 按交割期分 期货交易 期权交易 店头交易 特殊类型 指数期权交易 交叉交易10. 什么是场内交易、场外交易和店头交易？（1） 场内交易。场内交易亦称“交易所交易”。指在证券交易所内进行的股票交易。场内交易的股票，只限于上市股票，由于上市股票发行公司的经营情况要向投资者公开，故而使投资者有一种安全感。（2） 场外交易。场外交易是指在证券交易所外进行的股票交易。场外交易与场内交易相比，在公开公司财务方面不那么严格，她是一种非组织性的市场。场外交易的特点是

20、：l 能为一些不能上市的，但有发展前途的中小企业筹措资金；l 为投资者提供了很有吸引力的投资对象；l 提高了中小企业的社会信誉；l 手续简便。场外交易通常在证券公司之间或证券公司与顾客之间进行，或者是由承担场外市场注册股票经纪性生意的证券公司通过与上市股票同样的买卖机能的承办和预约工作，进行注册股票的买卖。场外交易市场股票的买卖价格由买卖双方协商决定。此外，还有一种店头交易，她是场外交易的一种类型。店头交易亦称“柜台交易”，是指证券公司之间、证券公司与顾客之间在证券交易所外某一固定场所进行的股票交易。其所交易的对象包括注册股票与不上市的股票。11. 什么是普通日交易、当日交易和约定日交易？（1

21、） 当日交易。当日交易是指买卖成交的当天，成交各方进行清算交割的交易。（2） 普通日交易。普通日交易是指买卖成交后的第四个营业日（含成交当天，遇法定假日顺延），成交各方进行清算交割的交易。（3） 约定日交易。约定日交易是指买卖成交后的十五天（含成交当天）内，成交各方按约定日期进行清算交割的交易。12. 什么是整数交易和零数交易？整数交易是指证券交易所上市的股票每次成交额不得少于一个规定的交易单位或基数。交易单位也称“手”，一个交易单位叫一手。成交量必须是一个交易单位或其任一倍数。各国规定的交易单位大小各不相同。零数交易是指成交量少于一个交易单位的交易。在证券交易所内，这种零数交易通常由零数自营

22、商进行，交易手续与整数交易基本相同。对小额投资者来说，零数交易虽然比较便利，但其买价要较市价略高，卖价要较市价略低，其中差额即为零数自营商从事交易和承担风险的报酬。13. 什么是现货交易和期货交易？（1） 现货交易。股票的现货交易又叫现金现货交易。在这种交易中，买卖双方同意在成交时马上交割，卖者交出股票，买者以现金或支票支付买进价款。在实际交易过程中，很难做到在成交时马上就交割，交割通常是在成交后的一个较短的时间（一二天）内进行。现货交易要通过现金帐户进行，整个交易程序就按交易所内股票交易的基本程序进行。（2） 期货交易。股票的期货交易是指买卖双方成交后按契约规定价格在约定日期交割股票或价款的

23、交易。这种交易，在未到交割期前，买方可视股票行情再将尚未到手的股票转卖；卖方亦可经双方同意高于或低于卖价购回或另从他人手中现货或期货购进同种股票。股票期货交易是到期时只凭先买后卖或先卖后买的凭证轧出差价，支付行市涨落的差价即可结帐、不用进行款货直接结算。由于股票期货交易由成交到交货相隔一段时间，因各种原因可能引起股票价格涨落，这就为股票买空卖空创造了条件。按现行政策，我国不允许进行股票期货交易。14. 什么是期权交易？股票期权交易是目前西方股票市场中相当流行的一种交易方式。交易时，通常先由买卖双方签订一个期权合约，规定买方有权在一定期限内向卖方购买或出售一定数量股票的“协定价格”。对于期权购买

24、者来说，“期权合约”赋予他的是买入或卖出股票的权利，他可以在合约规定的期限以内的任何时候行使这个权利，也可以到期不执行任其作废。但对期权出售方来说，则有义务按合约规定出售或购进股票。因此期权交易实际上是一种权利的交易，因而也叫选择权交易。期权主要有三种形式，即看涨期权、看跌期权和双向期权；除此之外，还有套跌期权、套涨期权、差额期权、见跌即止期权、见涨即止期权等名目繁多的形式。购买期权的主要目的是为了减少风险损失，提高投资效益。15. 什么是垫头交易？垫头交易，亦称“信用交易”、或“保证金交易”，指由证券公司等向购股资金不足的顾客贷放资金，或向欲售股票而未持股票的顾主提供股票等有价证券，而证券公

25、司或经纪人向借款人索取垫付款项利息的交易。在这种交易形式下，所购的股票等有价证券要抵押在证券公司或经纪人手中，并向借款人收取高于银行存款的垫款利息作为佣金。当借款人不能偿还垫款时，经纪人或证券公司有权卖出这些被抵押的股票等证券。保证金信用交易可以分为保证金买入交易和保证金卖出交易两种。16. 什么是保证金买入交易？保证金买入交易（也称买空交易）是垫头交易的一种形式，他投资者在买入一批股票时，只支付其中的一部分现款，余下部分的现款由经纪人垫付。保证金买入交易的买主可以用较少的现款获取较多的收益，同时也要承担股价下跌的风险。如果股票买入后股票价格上涨，买主就可将其卖出获取差价收入；反之，买主就要遭

26、受损失。因此，只有在股票行情走势看涨，而且把握程度相当高时，投资者才愿意做保证金买入交易。17. 什么是保证金卖出交易？保证金卖出交易（也称卖空交易）也是垫头交易的一种形式，它是指投资者向经纪人借股票出卖，然后再买回该种股票归还经纪人的交易活动。保证金卖出交易的买主也可以用较少的现款获取较多的收益，同时也要承担股价上涨的风险。他获取收益的方法是用保证金向经纪人借入一定数量的股票，按较高的价格出手，然后等行情变化，再按较低价格买回来，归还经纪人，其中的差价就是他的收益。如果股票出售后不是下跌而是上涨，那么买主就要遭受损失。因此，一般来说只有在股票行情走势看跌时，投资者才愿意做保证金卖出交易。18

27、. 什么是股票指数期货交易？股票指数期货交易是一种以股票指数作为买卖基础的股票期货交易。买卖这种期货合约的人同意承担股票市场的价格上落，而上落的幅度则以指数为准。当投资者对股价未来走势看好，预计某种股票价格指数回上升时，可通过期货交易所的价格是通过公开竞价按购买（或出售）时的实际指数加减一个差额成交的。成交的指数期货价格和实际指数之间的这个差额是由买卖双方根据短期股价变动走势、市场利率、投资者的心理情况等因素通过公开竞价决定的。当股票指数上升时，做多头的投资者可以在合约到期或到期时，比较买入价为高的价格售出期货合约以赚取差额利润。相反，当投资者看淡股市，认为股市的未来走势是下降时，可以先卖出一

28、个合约（做空头），待指数下降后，再买进一个合约来对冲。通过高价卖出，低价买进赚取差额利润。股票指数期货交易为现金结算，买卖双方以股票指数作为金融商品进行交易，不采用实物交割，期货合同在任何时候都可以买进卖出，没有限制，交割用现金。一般股票指数期货交易只按合约价值交10%的保证金，而进行买卖股票时，投资者却必须交不低于股票值50%的保证金，另外，经纪人对指数期货交易所收的佣金也比股票交易少。股票指数期货交易是以某种股票指数交易对象，指数本身代表了许多股票价格涨跌的整体走势，因此不必象在股票现货市场上进行投资那样，费心对各种股票逐一分析，而可应用理论知识和实践经验对指数的整体动向进行分析以做出中期

29、以上的决策。19. 什么是交叉交易？股票的交叉交易是指同一证券公司，同时买进和卖出同一品种的股票，在交易所市场使交易成立的买卖方法。证券公司进行交叉公司，是以大宗买卖为前提的，就是在有大宗卖出（或买进）的时候，预先找好适当的买主（或卖主），把它同时推上市场使买卖成立。当一笔大宗买卖（如100万股或200万股）将在股票市场推出时，由于量大有可能引起股市价格波动，从而使交易的价格超出意料之外。为了避免这种情况发生，一般可使用交叉交易，因此交叉交易又被称之为“大宗相对交易”。交叉交易是以大宗买卖为前提的，因此，个人投资者参与的事例很少，参与的大多是企业公司、银行、信托投资公司等机构投资者，因此可以说

30、交叉交易的频度是观察机构投资者动向的一个晴雨表。20. 办理委托买卖股票的基本程序如何？股票投资者凭本人身份证和本人股票帐户可在证券交易所的任何一家会员公司办理委托买卖股票的手续。其基本程序如下：（1） 顾客填写委托单。填写代理买入或卖出有价证券委托单。委托单上包括委托人姓名、股票代号、委托人（投资者）想买入或卖出的股票名称、数量、价格、委托有效期限等内容。委托的价格形式有两种：一是市价委托，即按市场价格买进或卖出股票；二是限价委托，即按委托人提出的价格条件买进或卖出股票。从92年2月起上海证券交易所已取消市价委托形式，一律采用限价委托形式。在委托期限方面，上海证券人委托之时起至当日营业终止时

31、间有效；5日内有效指从委托之日起至第5个营业日（含委托当日）内有效。（2） 证券商受理。受托机构外柜台人员根据委托人填写的委托单，经审核有关要素（如姓名有没有漏填，股票帐户号码有没有填错等）无误后，办理受托手续，并按照价格优先，时间优先的顺序将委托人的股票帐号，和委托购买股票的品种、数量、价格等指令通过电话、电脑专线或传真等方式传输其在证券交易所内经纪人。（3） 进行场内竞价。证券商场内经纪人接到买卖股票指令后，即根据委托人的要求和交易近况，以最有利委托人并能够成交的价格进行申报竞价。证券商在交易所的申报竞价方式主要有3种：I. 口头申报竞价；II. 填单申报竞价；III. 计算机终端申报竞价

32、。目前上海证券交易所是采取计算机终端申报竞价方式。计算机终端申报竞价就是证券商通过计算机系统进行股票交易。交易程序主要分申报输入、撮合成交、成交信息反馈三个部分。l 申报输入。证券商将买卖指令输入计算机终端并通过计算机的联机系统，将申报指令传给交易所、交易所的电脑主机接到申报指令后，发出已接受的通知，并由证券商打印“买卖申报回报单”l 撮合成交。证交所电脑主机按价格优先、时间优先的程序进行自动配对。l 成交信息反馈。一旦交易所电脑主机处理成交，就即向成交双方的证券商发出信号通知成交成果，成交双方必须立即至中介人经纪人处在“场内成交单”上签盖印章，并取回回执联，场内竞价结束。IV. 成交后电脑自

33、动过户。目前上海证券交易所的电脑主机在自动配对成交的同时，也自动进行过户，即将卖出方的原股东股票划到买入方新股东名下，省却了以前过户靠手工操作的许多繁琐的手续。V. 交割清算。当场内竞价结束后，首先在证券交易所内进行一级清算，即证券交易的中介人依据“场内成交单”将证券商之间买卖股票的种类数量和价款分别予以轧抵，其应收、应付的股票和差额在事先约定的时间内，在证券商的清算帐户上进行划拨，办理交割。其次，场内经纪人把当日委托买卖成交的情况用电脑或传真告知各自的证券商，打印出“交割凭单”。其三，各证券商的柜台人员根据成交通知单，通知各自的委托人，让其凭证本人身份证股票帐户和委托买入或卖出时的“委托单”

34、凭证前来办理清算交割手续，即二级交割。对其买卖的股票和价款进行收付了结，从而完成清算交割的全部过程。“交割凭单”中的主要内容有：l 委托单号（即为股东编号）、申报时间l 电脑编号（即反映当日第几笔成交的顺序号）l 申请编号（场内经纪人在自己席位上的电脑终端向交易所主机申报买卖的顺序号）l 公司名称l 经纪人号l 成交日期l 成交时间l 成交证券l 成交数量l 成交价格l 成交金额l 标准佣金l 印花税l 过户费用l 应收（付）金额l 经办签章其中佣金过户费上海证券交易所规定买卖成交双方委托人均需向证券商交纳，佣金起点为5元，上海市内买卖股票为成交金额的5，市外委托买卖股票为成交金额的6；过户费

35、起点为1元，按成交股票面额的1计算。另外，经上海市人民政府批准，上海市税务局于1991年10月28日起对股份转让书据征收成交金额3的印花税，即凡持有“交割凭单”的均需按规定交纳交纳印花税。21. 什么叫整数委托与零数委托？整数委托是指委托买卖的数额是以一个交易单位为起点或交易单位的倍数的委托。零数委托则指委托买卖的数额不满一个交易单位的委托。根据上海、深圳证券交易所规定，进入交易所委托交易的数额必须是整数委托。22. 投资人如何选定委托价格？能否合理地确定委托价格，是投资者进入股市的第一个重要环节，关系到投资者能否以有利的价格及时买入或卖出股票。委托价格一般分为市价委托和限价委托两种方式。市价

36、委托是指委托人要求证券商按市场当时的最高买入或最低卖出价买入或卖出股票；限价委托是指委托人要求证券商按委托人限定的价格买入或卖出股票。市价委托在证券交易所的竞价买卖顺序中最优先；在同样都是采取市价委托的情况下，委托时间在前的优先。当证券交易所为了防止股票市场的价格发生暴涨（跌）现象，规定股票每日市价涨（跌）停的幅度，且幅度较小时，为了有利于及时买进或卖出股票，投资人在确定委托价格时采用市价委托比较有利。而当证券交易所对在股票市场涨跌价格采取开放的情况下，投资人为了有利于控制成交价格，避免以不利的价格买入或卖出股票所造成的风险，投资人在委托价格时采取限价委托比较有利。当投资人采用限价委托情况下，

37、一般来说在买入股票时填某一价格以下比较好，其好处是：l 确定了买入价的上限，能避免以过高的价格买入股票。l 委托的价格范围较大，某一价格以下（包括某一价格在内）所有的价格都在委托指令的范围内。如果只填某一价格而没有“以下”两字，就意味着除了这一价格之外低于此价的其他价格都不在委托指令范围之内，这样委托人将会失去很多有利的成交机会。在卖出股票时填某一价格以上比较好，其道理同上，只是方向相反。23. 投资人如何选定委托有效期？委托有效期是指委托人委托证券商买入或卖出股票时加以限定的期限，超过了这一期限，委托指令就自然失效。根据上海和深圳证券交易所规定委托有效期分为当日有效期和5日有效两种。当日有效

38、，是指委托人从委托之时起，到当日交易所营业终了的时间内有效。当日没有成交，委托自然失效。5日有效，是指委托人从委托之时起到第5个交易所营业终了的时间内有效。投资者可根据股票市价的行情波动和自己买（卖）股票所确定的委托价格来选择委托有效期。在委托有效期内，投资者有权提出变更和撤消委托的要求，但限于未成交之前。委托失效后，如投资者仍有买（卖）股票意向，仍可重新办理委托。当证券交易所限定股票买卖每日市价涨（跌）停的幅度，且幅度较小时，投资者选用“5日有效”的委托期限比较有利，因为：（1） 5日内的最高价或最低价算得出来，在投资者掌握之中，没有风险。委托期限长可增加成交可能性，节省一次次排队办委托的时

39、间。（2） 证交所股票交易配对成交按价格优先，时间优先的顺序，在价格相同的情况下，则只考虑时间优先，因为5天前办的委托当然比当天办的委托优先成交，因此采用5日有效比当日有效能享受“时间优先”的机会。当证券交易所对股票市场涨跌价格采取放开的情况下，投资者选用当日有效比较有利，因为股价涨跌放开后，5日内的价格变化莫测，难以预料。24. 什么是证券交易所的场内交易？证券交易所是集中竞价，进行股票及其他有价证券交易的场所。证券交易所的场内交易，是指证券交易所证券集中交易的人，主要是证券集中竞价交易的活动。参与证券交易所证券集中交易的人，主要是证券交易所会员公司派驻场内的交易人员。他们中有的以经纪人的身

40、份，按照投资者的委托要求，在场内申报竞价，力争使买卖尽快成交；有的以公司代表人的身份 ，按照公司发出的指令，进行申报竞价，为公司完成自营买卖。25. 交易所的股票开盘价是怎么确定的？股票开盘价是指某种股票在每个营业日开市后的第一笔成交价格。根据上海证券交易所规定，在每市开市后的半小时内某种股票第一笔交易的成交价即为该种股票的开盘价。如果开市后半小时内某种股票无成交，则以前一日的收盘价作为当日之开盘价。有时某种股票连续几日无成交，则由证券交易所的场内中介经纪根据客户对该股票买卖委托的价格走势，提出指导价格，促使成交后作为开盘价。26. 股票买卖成交的先后顺序和成交价格的决定原则是什么？27. 股

41、票买卖成交的先后顺序是按照价格优先、时间优先的原则执行的。对此上海证券交易所作出了如下具体规定：l 市价申报优先于限价申报。l 对于买进申报，价格较高的优先于较低的；对于卖出申报，价格较低的优先于较高的。l 在相同价位上的申报，先申报者优先满足。至于时间顺序，在口头唱报竞价时，按中介经纪人听到的顺序排列；在专柜书面申报竞价时，按照中介经纪人接到书面申报竞价单证的顺序排列；在计算机终端输入申报竞价时，按计算机主机接受的时间顺序排列；在无法区分先后时，由中介经纪人组织抽签决定。如果证券商更改买卖申报内容，其原申报的时间顺序自然撤消，依照更改后报出的时间顺序排列。根据上海证券交易所交易市场业务规则规

42、定，成交价格的决定原则是，在口头唱报竞价时，最高买进申报与最低卖出申报的价位相同，即为成交。在计算机终端申报竞价和专柜书面申报竞价时，除前项规定的原则外，如买（卖）方的申报价格高（低）于买（卖）方的申报价格，采用双方申报价格的平均中间价位；如买卖双方只有市价申报而 无限价申报，采用当日最近一次成交价或当时显示价格的价位。28. 证券交易所的股票收盘价格是怎样确定的？证券交易所的股票收盘价是证券交易所每个营业日某种股票的最后一笔交易的成交价格。在当市没有成交价格的情况下一般采用最近一次成交价格作为收盘价。初次上市的股票的竞价买卖，除另有规定外，按上市前公开销售的平均价格代替收盘价作为计算升降幅度

43、的参考基准。29. 什么是交易所内的股票清算交割？上海证券交易所如何进行股票清算交割？清算交割，是指股票买卖双方在证券交易所买卖股票成交后，通过证券交易所将证券商之间买入、卖出股票的数量和价格分别予以轧抵，其应收、应付股票和应收、应付差额在事先约定的时间内进行收付了解的行为。股票的清算，是证券商在证券交易所买卖股票成交后，即对应收或应付的股票数量和价款分别同证券交易所进行轧抵差额的计算过程，一般在成交后立即进行。股票的交割则是证券商在事先约定的时间内按清算交割单上应收、应付差额数集中同证券交易所办理转帐与交接的了解行为。交割一般在交割日进行。通过清算交割，于是股票交易才最终完成。上海证券交易所

44、的清算交割是同意将证券交易所视为中介人来进行。对于证券交易所来说，在价款和股票清算交割时，想股票卖出方付款收券，向股票买入方收款付券。在每一营业日闭市时，证券交易所清算部依据“场内成交单”所记载的各证券商买卖的各种股票的数量、成交价格，计算出各证券商应收、应付价款相抵后的差额，以及各种证券应收、应付数量相抵后的差数，编制出当日“清算交割汇总表”和各证券商的“清算交割表”，送交各证券商清算交割人员。经核对无误后，编制出各公司当日的“交割清单”。按照“净额清算”的方法，各证券商统一对证券交易所进行股票和价款的清算，因此每一个清算期（即每一开市日）中，无论交易量多大，每个证券商原则上在交割日同证券交

45、易所清算部仅需划转一笔应收或给付款；同样道理，每种股票也只需分别划转一笔库存股票帐目。在交割日规定的时间，各证券商按“清算交割表”上所示的应收或应付差额以及各种股票的应收或应付数量，集中在股票交易所清算部足额办理价款与股票的交割。价款的交割由各证券商同清算部在人民银行营业部的往来帐户上集中办理转帐手续。股票的交割由证券交易所清算部分别通过库存股票帐目划转来完成。30. 怎样办理股票的过户手续？股票的过户，即指办理股东变更的一种手续，自上海证券交易所成立后，股票过户业务一律集中交由证券交易所办理。目前上海证券交易所的电脑主机在自动配对成交的同时，也自动进行过户，即将卖出的原股东股票划到买入方的新

46、股东者，这样投资者在买到股票的同时过户手续也办好了，省却了专程去上海证券交易所办理过户手续的麻烦。31. 如何进行股票除息与除权的处理？股票上市公司分配股东的股息红利有现金股利和股票股利两种形式，当上市公司对股东分派股票股利时就要进行除权。如何进行股票除息与除权的处理？（1） 股票除息处理的基本过程如下：股票上市公司公布除息日期，凡在除息日期前买入股票，并办好过户手续的股东，都享有领取现金股利的权利。除息日当天称“除息基准日”。除息日期确定后，除息日当天会出现除息报价，除息基准日前一天的市场收盘价减去该公司应发放的现金股利，就是除息价，它是除息日当天开盘价的参考价。（2） 股票除权处理的基本过

47、程如下：股票上市公司公布除权日期，凡在除权日前买入股票，并办好过户手续的股东都享有领取股票股利的权利，除权日当天称为“除权基准日”。除权基准日确定后，除权当天会出现除权报价，以除权基准日前一天的收盘价格，除以当天所含有的股权，就是除权报价。除权报价的计算因无偿配股和有偿配股而不同，在无偿配股的情况下，除权公式为：除权报价=除权日前一天的收盘价/（1+无偿配股率）在有偿配股即现金增资认股的情况下，除权公式为：除权报价=（除权日前一天收盘价+新股每股应缴股款*新股认股率）/（1+新股认股率）除权报价是除息日当天开盘价的参考价。32. 何谓开市、前市、后市？开市：指证券交易所的一天营业时间。前市：指

48、开市期间的上午营业时间。后市：指开市期间的下午营业时间。33. 何谓开盘、开盘价？开盘：指证券交易所每天营业开始后第一笔成交的证券买卖。开盘价：指开盘的价格，即开市后第一笔成交证券的成交价格。34. 何谓收盘、收盘价？收盘：指证券交易所每天营业结束前最后一笔成交的证券买卖。收盘价：指收盘的价格，即停止前最后一笔成交证券的成交价格。35. 何谓最高价、最低价、平均价？最高价：指上市证券在成交过程中，每一种证券品牌出现的最高买卖价格，全称为最高成交价。最低价：指上市证券在成交过程中，每一种证券品牌出现的最低买卖价格，全称为最低成交价。平均价：指上市证券在成交过程中，每一种证券品牌成交额之和除以成交

49、量的商所形成的价格，它反映每一种证券品牌的平均成交价格。或者是每一种证券品牌各种成交价格的算术平均值。上述三种价格一般是指一天中的最高价、最低价、平均价。如果是反映上一个星期或上一个月的最高（最低、平均）价，则称为上周或上月最高（最低、平均）价。这里需要明确表明时间跨度，否则就是指某一天的最高（最低、平均）价。不要误认为最高（最低）价是指一天营业期间买卖价格最高（最低）的那种证券成交价。每一种上市证券在每一个营业日里都有自己的最高（最低）价。36. 何谓报价、进价、出价？报价：指投资人委托证券商在证券交易所内买卖某种证券时所报的购买价格或出售价格。进价：指投资人买进某种证券的价格。出价：指投资

50、人卖出某种证券的价格。37. 何谓买入价、卖出价、成交价？买入价：指证券交易柜台挂牌的自营买进价格。卖出价：指证券交易柜台挂牌的自营卖出价格。成交价：指已经完成买卖的证券买入价或卖出价，一般指证券的实际交易价格。证券交易柜台挂牌的自营买入价，就是投资人的出价；反之，证券交易柜台的卖出价，就是投资人的进价。38. 何谓停板、涨停板、跌停板？停板：指证券交易所内当天证券市场价格上涨或下跌到依法规定的限定时，不能再涨跌的行市。涨停板：指当天市场价格上涨到最高限度的行市。其市价又称为涨停板价。跌停板：指当天市场价格下跌到最低限度的行市。其市价又称为跌停板价。39. 何谓盘档？指证券交易所开盘至收盘期间

51、最高价和最低价差额不超过2%的现象。它反映出当天证券市场价格变动幅度很小，市场行情变化不活跃。40. 何谓牛市、熊市、鹿市？牛市：指股市行情看涨，前景好，交易活跃。熊市：指股市行情看跌，前景坏，交易沉闷。鹿市：指股市行情将要出现变化的前兆。“鹿”指那些只打算短期内买进或卖出，赚了钱就走的投机者。“鹿”要是多了，股市的正常行市就要被打扰。50. 何谓价位？价位指证券价格变动到一定程度的位置。如价格变动到证券投资人满意的位置，使其愿以此价格买进或卖出证券，这个价格即称为到位的价格或满意的价格。50. 何谓回档、反弹？回挡指股市上股价呈不断上涨趋势时，因股价上涨速度过快而反转回跌到一定价位的调整现象

52、。一般讲，股票价格的回档幅度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅度的1/3左右时，又会恢复原来的上涨趋势。反弹：指股市上股价呈不断下跌趋势时，因股价下跌速度过快而反转回升到一定价位的调整现象。一般讲，股票价格的反弹幅度要比下跌幅度小，通常是反弹到前一次下跌幅度的1/3左右时，又会恢复原来的下跌趋势。50. 何谓关卡？关卡，一般指股市上股价上升或下跌时遇到外因而出现变化的价位。50. 何谓红盘？红盘指元旦假期或春节假期后的第一个交易日的收盘指数；有些股市把股价指数上涨也叫红盘。50. 何谓成交、成交量、成交额？成交，指投资人买卖双方同意按某种价格达成证券交易的行为。它可以通过口头、电话或

53、书面契约而达成交易。成交量，指在证券交易所内投资人完成买卖的证券数量。它能反映证券市场的活跃程度和投资人的投资动向。股票用股数来表示，债券用面额来表示。成交额：又称交易额，指各种证券的成交价格乘上其成交量的合计总额，用货币单位表示。它是反映证券市场行情走势的非常重要的指标。债券的成交量与成交额均是用货币单位表示的，但其区别在于，前者采用面额计算，后者采用实际买卖价格计算。50. 何谓成交单位？成交单位指证券交易所规定的最低的股票交易单位。如股票面额为10元一股，每一成交单位为1000股，1000股就叫“成交单位”。通常叫每一成交单位为“一手”。50. 何谓零股买卖？零股买卖指不够一个成交单位的

54、股票，如10股等，投资人透过证券公司由信托公司买卖，就叫“零股买卖”。50. 何谓大户？大户指包括大的股票投机商在内，进出股票的数量与金额都很庞大的投资者，这些大户有信徒公司（俗称超级大户）、上市公司董监事、以及拥有庞大资金的集团或个人等。50. 何谓散户？散户指无能力炒股票，买卖股票数量不大，无组织的投资个人。51. 何谓实户？实户指买卖股票的实力和方法不亚于别人，凭经济情况进出的客户。52. 何谓证券套利？指证券商或投资人利用两个证券市场某种证券的市场价格差，从一个证券市场买进证券，同时在另一个证券市场转手以较高价格卖出；或者利用同一种证券现货价格和期货价格的差价买入本月份某种证券，同时卖出下月份同一种证券，从中获取差价收益或达到保值目的的投资行为。53. 何谓期权套利？即同时以等价购买等量的同一股票的看涨和看跌期权。在价格猛升时，行使看跌期权，在价格剧跌时行使看涨期权，无论价格变动方向如何，买期权者都能获利。54. 何谓多头、空头？多头：指投资人对股市前景看好，预计股价将会上涨而趁股价低时先买进股票，等股价上涨至某一价位时再卖出股票，以获取差价收益的投资行为。采用这种先买进后卖出做法的投资人被称作多头投资人。空头：指投资人对股市前景看坏，预计股价将会下跌，因而先借来股票卖出，待股价下跌至某一价位时再买回股票，以获取差价收益的投