《财务管理》习题集及答案

1、相品习题一财务管理绪论一、单项选择题1 .下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。A.产值最大化B .利润最大化C.每股收益最大化D .企业价值最大化2 .企业筹资活动的最终结果是（）。A.银行借款 B.发行债券C.发行股票 D.资金流入3 .下列关于减轻通货膨胀不利影响的措施中，正确的是 （）。A.在通货膨胀初期，企业应当缩减投资8 .与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失C.取得短期负债，保持资本成本的稳定D.在通货膨胀持续期，企业可以采用比较宽松的信用条件，增加企业债权4 .财务管理的核心是（）。A.财务规划与预测B .财务决策C.财务预

2、算D ,财务控制5 .以下关于财务管理目标的表述，不正确的是 （）。A.企业财务管理目标是评价企业财务活动是否合理有效的基本标准B.财务管理目标的设置必须体现企业发展战略的意图C.财务管理目标一经确定，不得改变D.财务管理目标具有层次性6 .在下列各种观点中，体现了合作共赢的价值理念，有利于企业长期稳定发展的财务 管理目标是（）。A.利润最大化B .企业价值最大化C.每股收益最大化D .相关利益最大化7 .相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。A .没有考虑资金的时间价值B .没有考虑投资的风险价值C .不能反映企业潜在的获利能力D .某些情况下确定比较困难8 .下

3、列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。A.解聘B.接收C.激励D.停止借款9 .下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是 （）。A.公司法B.金融法C.税法D.企业财务通则10 .在市场经济条件下，财务管理的核心是（）。A.财务预测 B.财务决策C.财务控制 D.财务分析二、多项选择题1 .为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）。A .所有者解聘经营者B .所有者向企业派遣财务总监C .公司被其他公司接收或吞并D .所有者给经营者以“股票选择权”2 .企业财务管理的基本内容包括（）。A.筹资决策B.技术决策C.投资决策D.

4、盈利分配决策3 .财务管理的环境包括（）。A .技术环境 B .经济环境C .金融环境 D .法律环境 4.以下项目中属于“利润最大化”目标存在的问题有（）。A.没有考虑利润实现时间和资金时间价值B.没有考虑风险问题C.没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系D.可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展5 .以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题有（ABC ）。A.通常只适用于上市公司B.股价不能完全准确反映企业财务管理状况C.对其他相关者的利益重视不够D.没有考虑风险因素6 .下列财务管理的目标当中，考虑了风险因素的有（BCD ）。A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化

5、D .相关者利益最大化7 .在分配活动中，企业财务管理的核心任务是（）。A.确定筹资结构B.确定分配规模C.确定分配方式D.确定投资方向8 .利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有（）。A.没有考虑货币时间价值B .没有考虑风险因素C.没有考虑利润与资本的关系D.容易导致短期行为9 .企业财务管理总体目标具有代表性的观点主要有（）。A.总产值最大化B.利润最大化C.每股盈余最大化D .财富最大化10 .我国的银行主要包括（）。A.中央银行B .商业银行C.国家政策银行D.内部银行11 .下列属于货币市场工具的有 （）。A.股票B.短期国库券C.债券D.回购协议12 .相对于“利润最

6、大化”而言，“股东财富最大化”的主要优点有（）。A .考虑了风险因素B .在一定程度上能避免企业追求短期行为C .可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展D .对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化 三、判断题1 .以“股东财富最大化”作为财务管理的目标可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业的长远发展。（）2 .只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。（）3 .企业价值最大化是现代企业财务管理较为合理的目标。（）4 .企业的理财活动会受到经济波动的影响，比如经济治理紧缩时期，利率下降，企业筹资比较困难。（）5 .资本市场的主要功

7、能是实现长期资本融通，其收益较低但风险也不大。（）6 .融资租赁市场是通过资产租赁实现短期资金融通的市场，它具有融资与融物相结合的特点，融资期限一般与资产租赁期限一致。（）7 .所有者与经营者关心的财务问题，就内容而言是基本一致的。（）。8 .金融市场以期限为标准可以分为资本市场、外汇市场和黄金市场。（）9 .各种远期合约、期货、互换、掉期等都属于衍生金融工具。（）10 .通货膨胀会引起企业利润上升，降低企业的资金成本。（）11 .通货膨胀期间，企业应当与客户应签定短期购货合同，以减少物价波动造成的损失。（ ）12 .企业应在萧条期压缩管理费用，集中力量开展营销规划。（）参考答案一、单项选择题

8、1 .答案：D解析：企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。2 .答案：D解析：选项A、B、C属于筹资的主要方式，选项D则比较好地表达了筹资活动的实质。3 .答案：B解析：为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通 货膨胀初期，货币面临贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与 客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的 稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务 政策，防止和减少企业资本流失等等。4 .答案：B解析：财务决策是财务管理五个环节的核心。5 .答案：C解

9、析：财务管理目标在一定时期内应保持相对稳定，而不是不得改变。6 .答案：D解析：以相关者利益最大化作为财务管理目标的优点包括：有利于企业长期稳定发 展；体现了多赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；该目标本身是 一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；体现了前瞻性和可操 作性的统一。正因为如此，相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标。企业应在 相关者利益最大化的基础上，确立财务管理的理论体系和方法体系。7 .答案：D解析：对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在 评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易

10、做到客观和准确， 这也导致企业价值确定白困难，因此选项D正确。企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的获利能力，考虑了资金的时间价值和投资的风险价值， 因此选项A B C错误。8 .答案：D解析：为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。9 .答案：A解析：金融法影响企业的筹资活动，企业财务通则和税法影响企业的收益分配活动。10 .答案：B解析：财务决策是企业财务管理工作的决定性环节，因此财务管理的核心是财务决策。二、多项选择题1 .答案：ABCD解析：经营者和所有者的主要矛盾是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同

11、时.能更多地增加享受成本；而所有者则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股 东财富。可用于协调所有者与经营者矛盾的措施包括解聘、接收和激励。激励有两种基本 方式：（1） “股票选择权”方式；（2） “绩效股”形式。选项B的目的在于对经营者予以监督，为解聘提供依据。2 .答案：ACD解析：财务管理的内容是财务管理对象的具体化。根据企业的财务活动， 企业企业财务管理的基本内容包括：筹资决策、投资决策、盈利分配决策。3 .答案：ABCD解析：四个选项均为财务管理的环境。4 .答案：ABCD解析：利润最大化是指假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利 于企业利润最大化的方向发展。

12、题目中的四个选项均为该目标存在的问题。5 .答案：ABC解析：“股东财富最大化”目标考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感 的反应，股价的高低从某种程度上反映了风险的大小。因此D选项不正确，其他三个选项均为以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题。6 .答案：BCD解析：“股东财富最大化”目标考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感 的反应；“企业价值最大化”目标考虑了风险与报酬的关系；“相关者利益最大化”目标强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。只有“利润最大化”没有考 虑风险因素。7 .答案：BC解析：选项A、D与分配都有一定的联系，但并不是分配活动中财务

13、管理的核心任务。8 .答案：ABD解析：利润最大化目标没有考虑利润与资本的关系，但每股利润最大化目标考虑了利润与资本的关系，这是两者的主要区别，选项5符合题意。9 .答案：BCD解析：关于企业财务目标的综合表述，主要有以下三种观点：利润最大化；每股盈余最大化；财富最大化。10 .答案：ABC解析：目前，我国银行主要有中国人民银行 （中央银行）、两家国家政策银行和一些商业 银行。11 .答案：BD解析：股票和债券属于资本市场工具，选项解口选项 5符合题意。12 .答案：ABD解析：与利润最大化相比，股东财富最大化的目标，在一定程度上能够避免企业追求 短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预

14、期未来的利润同样会对股价产生重要 影响。其他三个选项均为其优点。三、判断题13 .答案：X解析：以“股东财富最大化”作为财务管理的目标，在一定程度上能避免企业追求短 期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要 影响。14 .答案：V解析：这是以利润最大化作为财务管理目标的主要原因之一。以利润最大化作为财务 管理目标，其主要原因有三：一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产 品，在市场经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量；二是在自由竞 争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；三是只有每个企业都最大限度 地创造利润，整个社

15、会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。15 答案：V解析：利润最大化和资本利润率最大化都没有考虑资金的货币时间价值和风险因素，而且容易导致企业的短期行为。 相比较而言，企业价值最大化是一个比较全面的财务管理目标。16 答案：X解析：经济治理紧缩时期，社会资金紧张，利率会上升，企业筹资比较困难。17 .答案：x解析：资本市场的收益较高但风险也较大。18 .答案：X解析：融资租赁市场是通过资产租赁实现长期资金融通的市场，而不是短期资金融通 的市场。19 答案：X解析：所有者关心的财务问题是企业价值的最大化，经营者关心的财务问题是经营者个人收入的最大化。20 .答案：x解析：金融市场以

16、期限为标准可以分为货币市场和资本市场；以功能为标准，金融市 场可分为发行市场和流通市场；以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场 和黄金市场；按所交易金融工具的属性，金融市场可分为基础性金融市场与金融衍生品市 场；以地理范围为标准，金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融 市场。21 .答案：x解析：期货属于基本的金融工具。22 .答案：x解析：通货膨胀会引起利润上升，加大企业的资金成本。23 .答案：X解析：通货膨胀期间，企业应当与客户签定长期购货合同，以减少物价波动造成的 损失。24 .答案：x解析：企业应在繁荣期才开展营销规划。相品习题二财务管理价值观念一、单项

17、选择题1 .如果通货膨胀率很低，可用来表现资金时间价值的是（）。A.企业债券利率B .金融债券利率C.政府债券利率D .公司可转换债券利率2 . 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。A.即付年金B,永续年金C.递延年金D.普通年金3 .某大学决定建立科研奖金，现准备存入一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支 取利息20 000元用来发放奖金。在存款年利率为10%的条件下，现在应存入（）元。A. 250 000B. 200 000C. 215 000D. 300 0004.年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是（）。A. i = （1+r/m）m-1B. i=（1+r/m）

18、-1C. i = （1+r/m）-m -1D. i=l-（1+r /m）-m5.甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假定银行3年期存款年利率为 5%,甲某3年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（） 元。A. 30 000B. 29 803 . 04C. 32 857. 14 D . 31 5006 .如果某人5年后想拥有50 000元，在年利率为 5%、单利计息的情况下，他现在必须存入银行的款项是（）元。A. 50 000B. 40 000C. 39 176 . 3l D . 47 5007 .如果某人现有退休金100 000元，准备存入银行。在银行年复利率

19、为4%的情况下,其10年后可以从银行取得（） 元。（F/P, 4% 10） =1.4802443A. 140 000B, 148 024 . 43C. 120 000D. 150 0008.某企业向银行借款100万元，年利率10%,半年复利一次，则该项借款的实际利率是（）。A. 10%B. 10.50%C. 11 %D. 10.25%9.某人将 银行取出（）A. 9 220C. 99506 000元存人银行，银行的年利率为10%,按复利计算，则 5年后此人可从元。（F/P, 10% 5） =1.6105B. 9 000D. 9 66310 .某企业拟建立一项基金，每年初投入100 000元，若

20、年利率为10%, 5年后该项基金本利和将为（） 元。（F /A, 10%, 6）=7.716A. 671 600B. 564 100C. 871 600D. 610 50011 .某公司准备建立一项奖学金，要求每年以提取利息100 000元作为奖学金，如果年利率为5%,则该公司应一次性存入的款项是（）元。A. 1 000 000B. 2 000 000C. 3 000 000D. 162 889. 4612 .关于标准离差和标准离差率，下列表述正确的是（）。A.标准离差是各种可能报酬率偏离预期报酬率的平均值B.如果以标准离差评价方案的风险程度，标准离差越小，投资方案的风险越大C.标准离差率即风

21、险报酬率D.对比期望报酬率不同的各个投资项目的风险程度，应用标准离差率13 .那些影响所有公司的因素引起的风险称为（）。A.公司特有风险B .经营风险C.财务风险D.市场风险14 .企业的财务风险是指（）。A.因还款而增加的风险B.筹资决策带来的风险C.因生产经营变化带来的风险D.外部环境变化风险二、多项选择题1 .企业因借款而增加的风险称为（）。A.经营风险B.财务风险C.市场风险D.筹资风险2 .考虑风险因素后，影响投资报酬率变动的因素有（）A.无风险报酬率B .风险报酬系数C.投资年限 D .标准离差率3 .按照支付的次数和支付的时间不同，年金可分为（）。A.普通年金B.即付年金C.递延

22、年金D.永续年金4 .永续年金的特点有（）。A.没有终值B.期限趋于无穷大C.只有现值D.每期等额收付6 .在复利计息方式下，影响复利息大小的因素主要包括（）。A.计息频率B. 资金额C.期限D.利率7 .下列属于年金特点的有（）。A.每次发生的金额相等8 .每次发生的时间间隔相同C.每次发生的金额必须相等，但每次发生的时间间隔可以不同D.每次发生的金额可以不相等，但每次发生的时间间隔必须相同8 .可以用来衡量风险大小的指标有（）。A.无风险报酬率B .期望值C.标准差D.标准离差率9 .下列因素引起的风险中，可以分散的有（）。A.通货膨胀B.某公司工人罢工C.公司在市场竞争中失败D .新产品

23、开发失败10 .普通年金终值系数表的用途有（）。A,已知年金求终值B.已知终值求年金C.已知现值求终值D.已知终值和年金求利率11 . A项目的确定报酬率为 10%。B项目的报酬率有两种可能：一是有50%的可能性获得30%的报酬率，二是有 50%的可能性亏损10%。则不列说法正确的有 （）。A. B项目的期望报酬率为 10%B. A项目风险小于B项目C.投资者绝不可能选择B项目D.投资B项目获得的实际报酬可能大大超过A项目三、判断题1 .即使只有一笔款项的发生额不相等，该款项系列也不能称为年金。（）2 .没有经营风险的企业，也就没有财务风险。（）3 .没有财务风险的企业，也就没有经营风险。（）

24、4 . 一年复利多次时，实际利率大于名义利率；多年复利一次时，实际利率小于名义利 率。（）5 .普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数。（）6 .在现值及期限一定的情况下，利率越高，终值越大；在终值及期限一定的情况下， 利率越高，现值越小。（）7 .递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。（）8 .当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金 利润率。（）9 .由于风险可能给企业的生产经营带来超出预期的损失，所以，在财务管理中，风险 越小越好。 （）10 .风险只能带来损失，而不能带来收益。（）11 .风险 的存在 导致报 酬率

25、的不 确定，所以，企业在财 务管理 中，一定要选那 些风险小的项目。 （）12 .对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大 的方案一定是风险最大的方案。（）13 .风险收益率越高，投资收益率越大。（）四、计算分析题1 . A公司拟投资于一项目，期望在第5年末使原投入的资金价值达到5 000万元，假定该项目的投资报酬率为10%,要求计算 A公司现在应投入的资金数额。（P/F, 10%, 5）= 0 . 62092.B公司向保险公司借款，预计10年后还本付息总额 为800 000元。为归还 这笔借款，B公司拟在各年提取相等数额的基金。假定银行的借款年利率为10%。 （F /

26、A, 10%, 10）= 15 . 937要求：（1）如果B公司每年年末提取该项基金，计算每年应提 取的基金额。（2）如果B公司每年年初提取该项基金，计算每年应提 取的基金额。3 .C企业拟采 购一套 设备，供应商 开出的 付款 条件是：自第 3年初开始，每年 付款20 000元，连 续支付5年。假定市 场利 率为10%,企 业购买 该设备相当 于 现在一次 性付款额为多少？ （P /A, 10% , 5）=3 . 7908 , （P/F, 10%, 1）=0 . 9091 , （P/A, 10%, 6）=4 . 3553 , （P / A, 10%, 1）=0.90914 .某投资 者购买

27、D公司发行的面值 1 000元、期限为5年期 的债券，其年利 率为8%。要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。 （F/P , 8%, 5） =1.469 ,（ F/P , 4%, 10） =1.4805 .某人向银行存款10 000元，期限5年。在复 利情况下，银行利率为多少时，年后能够得到 15 000 元？ （F / P, 8%, 5）=1.4693 , （F / P, 9%, 5）=1.53866 .丙公司现有A、B两个投资项目，它们的投资报酬情况与市场销售状况密切 相关，有关资料见下表：相品用。3市场销 售情况率概A项目 报酬率B项目 报酬率很好%3030 %2

28、0 %5010 %10 %很差%20-15 %5 %要求：(1)计算A项目的期望值、标准差和标准离差率;(2)计算B项目的期望值和标准差和标准离差率;(3)假定丙公司规定，任何投资项目的期望报酬率都必须在10 %以上，且标准离差率不得超过1,请问丙公司应该选择投资哪一个项目？相品参考答案一、单项选择题1 .答案：C解析：本题几个选项中，政府债券的风险最小。因为资金时间价值是没有风险、没有通 货膨胀时的平均资金利润率，政府债券可以表示资金时间价值。但是，如果存在通货膨胀， 政府债券的利率中也包括通货膨胀补偿率，此时它就不能代表资金时间价值的大小。2 .答案：A解析：从即付年金的定义可以知道答案。

29、正确解答本题的关键是把握“期初”两个字。3 .答案：B解析：本题是一个求永续年金的问题，应存入的款项=20 000/10%= 200 000元。这个问题也可以这样来理解：如果你存人银行200 000元，在利率为10%的情况下，每年肯定可以获得20 000元(即200 000 X 10%)的利息用来发放奖学金，而本金不动，当然可以 无限期地支付下去。4 .答案：A解析：参看教材上的公式。5 .答案：A解析：目前需存入的资金=34 500/(1+3 X 5% ) = 30 000元。6 .答案：B解析：本题是一个求单利现值的问题在存入的款项=50 000/(1+5 X 5%)=40 000 元。7

30、 .答案：B解析：本题是一个求复利终值的问题。存入的款项=100 000 X (1+4 %) 10= 148 024 . 43元。8 .答案：D解析：由于是半年复利一次，实际利率肯定大于10%,答题时可迅速排除选项 A和选项B。实际利率=(1+5 % )2-1 =10. 25%,故选项 D正确。9 .答案：D解析：本题是一个求复利终值的问题。已知复利现值和利率求复利终值，应使用复利终值系数进行计算。可从银行取出的金额=6 000 X(1 + 10 %)5 = 9 663(元)。10 .答案：A解析：本题系求即付年金的终值。该基金本利和=100 000 X (F /A, 10%, 5+1)-1

31、= 100 000 X (7 . 716-1) = 671 600(元)。11 .答案：B解析：本题系求永续年金的现值。需一次性存入的款项=100 000/5%= 2 000 000元。12 .答案：D解析：选项A中的预期报酬率与期望报酬是两个完全不同的概念，期望报酬率是预期报 酬率的期望值；选项B所述恰好相反，不正确；风险报酬率是市场平均报酬率与无风险报酬 率之差，与标准离差率是两个完全不同的概念，选项C也不正确。13 .答案：D解析：市场风险是指由那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货 膨胀、高利率等。14 .答案：B解析：财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的

32、风险，也程筹资风险。二、多项选择题1 .答案：R D解析：财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险。2 .答案：A B、D解析：投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数X标准 离差率。3 .答案：A B C、D解析：普通年金发生在每期期末；即付年金发生在每期期初；递延年金自第二年或第二 年以后开始发生；永续年金的期限无穷大，上述四个选项均正确。4 .答案：A B C、D解析：请参见永续年金的定义6 .答案：A B C、D解析：根据公式I=(1+i) nx巳 可以得出答案。同时，计息频率越高，复利次数越多， 复利息越大，故本题所有选项均正确。7

33、.答案：A B解析：根据年金的定义可以得出选项A B是正确的。8 .答案：C D解析：在期望值相同的情况下，可以用标准差来反映项目风险的大小；在期望值不同的 情况下，只能用标准离差率来反映项目风险的大小。9 .答案：R C D解析：选项A属于市场风险，不可分散。10 .答案：A、B、D解析：该题答案可以借助年金终值的计算公式分析得到。11 .答案：A、B、D解析：A项目的报酬是确定的，根据风险反感理论，A项目比B项目好；B项目的风险是客观存在的，其风险也比较大，但这并不能阻碍那些愿意获得高报酬的冒险者去投资B项目。三、判断题12 答案：对解析：年金是指等额、定期的系列收支。13 答案：错解析：

34、财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险，它 和经营风险没有必然关系。14 答案：错解析：在市场经济条件下，所有的企业都有经营风险。15 答案：对解析：这是由于复利的作用而产生的现象。16 答案：错解析：普通年金现值系数加 1、期数减1才等于同期、同利率的预付年金现值系数。17 答案：对解析：在期限一定的情况下，终值与利率呈正向变化，现值与利率呈反向变化。18 答案：对解析：教材之所以未讲解递延年金终值的计算方法，原因就在这里。19 答案：对解析：当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，使用借入资金获得的利润，除了补偿利息外还有剩余，因而使自有资金利润率提高。20

35、答案：错解析：风险与收益是相对应的，风险越小，收益也会越小。风险是客观存在的，管理者 愿意冒多大的风险，应由管理者根据风险与收益的权衡来决定。21 .答案：错解析：风险既可能带来损失，也可能带来收益。22 .答案：错解析：取舍一个项目，不仅要看风险的大小，而且还要看收益的大小。项目 的决策过程，实质是一个风险与收益权衡的过程。23 .答案：对解析：一般情况下，在方案的期望值不相等的情况下，才使用标准离差率衡 量方案风 险的大 小，但 在期望值 相同的 情况下 也可以使用。24 .答案：对解析：因为投资收益率=无风险报酬率+风险收益率，故上述说法正确。四、计算分析题1 .答案：该公司现应投入的资

36、金数额=5 000 X (P/F, 10% , 5)=5 000 X 0 . 6209=3 104 . 5(万元)解析：本题是求一次性收付款的复利现值。2 .答案：(1)年偿债基金=800 000 / (F /A, 10%, 10)= 800 000 / 15. 937=50 197 . 65(元)(2)年偿债基金=800 000 /(F/A, 10%, 10) X (1 + 10 % )=800 000 / (15 . 937 X 1 . 1)=45 634 . 23(元)解析：本 题第一步是计 算年偿债 基金，实质上 是已知普 通年金 终值，求年金， 即普通年金终值的逆运算。本题第二问实质

37、上是已知即付年金的终值，求年金， 即即付年 金终值 的逆运 算。3 .答案：方法一：购买该设备相当于现在一次性付款额=20 000 X(P/A, 10%, 5)X(P/F, 10%, 1)=20 000 X 3. 7908 X 0. 9091=68 924 . 33(元)方法二：购买该设备相当于现在一次性付款额=20 000(P/A, 10%, 6)-(P /A, 10%, 1)=20 000 X 4 . 3553-0 . 9091=68 924(元)方法三：由于自第3年初开始每年发生相等金额的支付，可以将3年以后发 生的年金视作即付年金，先折现至第3年初，然后再折现2年。购买该设备相当于现在

38、一次性付款额= 20 000 X(P/A, 10%, 5) X (1 + 10 % ) X (P/F, 10%, 2)=20 000 X 3. 7908 X (1 + 10 % ) X 0. 8264=68 919 . 78(元)解析：首先要明确本题的要求是求现值；其次要明确本题支付款项的方式属 于递延年金；还有关键的一点需要明确，由于年金是从第3年初开始支付(也就 是自第2年末开始支付)，因此，递延期为1年。有必要说明，递延年金的三种 计算方法在计算结果上存在微小误差，原因是各现值系数均为四舍五人后的结果。4 .答案：(1)每年计息一次实际利率等于名义利率，均为8%。本利和(F) = 1 0

39、00 X (1+8 % ) 5= 1 469(2)每年计息两次实 际利率(i)=(1+8%/2)2-1=8.16%本利和(F) = 1 000 X (1+4%) 10= 1 480 ( 元)解析：本题的关键是考核名义利率与实际利率之间的转换。值得注意的是，正 如本题答案所示的那样，在名义利率与实际利率不同的情况下，既可以用名义利率 计算终值(或现值)，也可以用实际利率计算终值(或现值)。5 .答案：15 000 = 10 000 X (F / P, i , 5)得：(F / P, i , 5) = 1 . 5设终值系数 1. 5对应的利率为X,查复利终值系数表，有：8%1.4693X1.59%

40、1.53869%-X1 . 5386-1 . 59%-8 %1. 5386-1 . 4693解得，X= 8. 443 %。解析：本题属于普通复利问题，要求根据条件计算利率。由于复利终值表查 不到系数1 . 5对应的利率，则应用内插法求解。求解本题时，既可以使用复利终值系数，也可以使用复利现值系数。6 .答案：(1)计算A项目的期望值和标准差A项目的期望值=30% X 30% +50% X 10% +20% X (-15 % ) = 11 %A 项目的标准差=30 % X (30 % -11 % )2+50 % X (10 % -11 % )2 +20 % X (-15 % -11 % )21/

41、2=15. 62 %A项目的标准离差率=1 . 42(2)计算B项目的期望值和标准差B 项目的期望值=30 % X 20 %+50 % X 10%+20 % X 5%= 12%B 项目的标准差=30 % X (20 % -12 % ) 2 +50 % X (10 % -12 % ) 2+20 % X (5 % -12 % )2 1/2=5. 58%B项目的标准离差率=5. 58%/ 12%=0. 465(3)根据丙公司设定的项目选择标准，尽管A项目的期望报酬率满足丙公司的要求，但标准离差率太高，风险太大，不符合要求，不宜选取；B项目的期望报酬率和标准离差率均符合丙公司设定的投资标准，丙公司应该

42、选取B项目。解析：本题的主要考点是各种风险衡量方法的计算，以及通过比较风险和收益 做出决策。相品习题三财务分析与考核一、单项选择题1 .短期债权人在进行企业财务分析时，最为关心的是（）。A.企业获利能力B .企业支付能力C.企业社会贡献能力D .企业资产营运能力2 .如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（）。A.企业资产流动性很强B .企业短期偿债能力很强C.企业短期偿债风险很大D .企业流动资产占用过多3 .下列对产权比率与权益乘数的关系表述正确的是（）。A.产权比率X权益乘数 =1B.权益乘数=1/（1 一产权比率）C.权益乘数=（1+产权比率）/产权比率D.权益乘数=1+产权比率4 .

43、最关心企业偿债能力的是 （）。A.所有者B.债权人C.经营决策者D.政府经济管理机构5 .在下列指标中，属于杜邦分析体系起点的指标是（）。A.销售净利率B .总资产周转率C.权益乘数D .净资产收益率6 .下列各项中，属于财务分析方法局限性的是（）。A.财务指标体系不严密B .没有考虑环境变化的影响C.财务指标评价标准不统一D .报表数据的可靠性问题7 .对权益乘数描述正确的是 （）。A.资产负债率越高，权益乘数越低8 .资产负债率越高，权益乘数越高C.权益乘数高，说明企业的负债程度比较低D.权益乘数高，给企业带来的风险小8 .在下列财务业绩评价指标中，属于企业盈利能力基本指标的是（）。A.营

44、业利润增长率B .总资产报酬率C.总资产周转率D .利息保障倍数9 .某企业的产权比率为 3/4,则该企业的权益乘数为 （）。A. 4/3 B . 7/4C. 7/3 D . 3/410.若企业税后利润为 150万元，所得税税率为 25%,利息费用50万元，则该企业的 已获利息倍数为（）。A. 1. 75 B . 3. 75C. 4 D . 511 .用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是 （）。A.净利润 B .营业利润C.利润总额D .息税前利润12 .下列指标中，主要用来说明获利能力的是（）。A.权益乘数B .每股账面价值C.每股盈余D .产权比率13 .企业增加速动资产，

45、一般会使企业产生的经济现象是（）。A.降低企业的机会成本B .提高企业的机会成本C.增加企业的财务风险D .提高流动资产的收益率14 .某企业应收账款年周转次数为9次（假设一年按360天计算），则应收账款周转天数为（）。A. 30 天 B . 40 天C. 80 天 D . 240 天15 .某企业的流动资产由现金、应收账款和存货构成。如果流动比率等于2,速动比率等于l ,应收账款占流动资产的30%,则现金在流动资产中的比重为（）。A. 10% B. 20% C . 30% D . 50%16 .产权比率与权益乘数的关系是（）。A.产权比率X权益乘数=117 权益乘数=1 + （1 -产权比率

46、）C.权益乘数=（1 +产权比率）+产权比率D.权益乘数=1+产权比率17.以下等式不正确的是 （）。A.资产净利率=销售净利率x资金周转率B.净资产收益率=销售净利率X权益乘数C.速动比率=（流动资产-存货-待摊费用-待处理流动资产损失）+流动负债D.权益乘数=1 + （1 -资产负债率）18 .下列各项中，关于每股收益的说法正确的是（）。A.每股收益高则每股股利也高B.每股收益高则股票市盈率就低C.每股收益包含了股票中的风险因素D.每股收益是衡量上市公司获利能力时最常用的财务分析指标19 .杜邦分析法主要用于（）。A.企业偿债能力分析B.企业盈利能力分析C.企业资产管理能力分析D.财务综合

47、分析二、多项选择题1 .在上市公司基本财务分析中，管理层讨论与分析企业未来发展前瞻性信息的 有（）。A.分析所处行业的发展趋势及企业面临的市场竞争格局B.关注企业未来发展的机遇和挑战C.企业经济活动产生的现金流量的构成D.企业实现未来发展战略所需要资金需求和使用计划2 .企业财务分析的意义包括 （）。A.评价企业发展趋势B .可以挖掘企业潜力C.判断企业家的财务实力D .评价和考核企业经营业绩3 .可以衡量短期偿债能力的指标有（）。A.流动比率B .速动比率C.资产负债率D .应收账款周转率4 .某企业流动比率为 2. 5,存货与流动负债之比为1.2,待摊费用与待处理流动资产损失为0,则下列说

48、法正确的有（）。A.存货占流动资产的 48% B .速动比率为1. 3C.营运资金大于0D.企业的偿债能力很强5 .企业的应收账款周转率较高，说明 （）。A.收账迅速，账龄较短B.资产流动性强，短期偿债能力强C.可以减少收账费用和坏账损失D.信用政策比较严格6 .反映企业销售业务盈利能力的利润指标主要是（）。A.主营业务利润B .营业利润C.禾1J润总额D. 净利润7 .影响净资产收益率的因素有（）。A.资产周转率B .资产负债率C.销售净利率D .流动负债与长期负债的比率8 .影响总资产报酬率的因素主要有（）。A.产品的售价B.单位产品成本的高低C.产销产量D .所得税税率9 .企业提高主营

49、业务利润率的途径主要有（）。A.扩大主营业务收入B .适当增加负债C.降低成本与费用D .降低所得税率10 .在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率该指标上升的经济业务包括（）。A.用现金偿还负债B.借人一笔短期借款C.用银行存款购入一台设备D .用银行存款支付一年电话费11 .从杜邦分析体系可知，下列各项中，属于提高权益净利率的途径的是（）A.加强负债管理，降低负债比率 B .加强成本管理，降低成本费用C.加强销售管理，提高销售利润率D .加强资产管理，提高资产周转率12 .净资产收益率可以综合反映企业的（）。A.盈利能力B .短期偿债能力C.长期偿债能力D.营运能力13 .以下指标中，

50、能够更直接地反映销售获利能力的有（）。A.净资产收益率B.总资产收益率C.主营业务利润率D. 营业利润率14 .以下指标可以衡量企业发展能力大小的有（）。A.总资产增长率B ,销售增长率C.销售利润率D.净资产收益率15 .以下指标中，直接受主营业务收入影响的指标有（）。A.应收账款周转率B.存货周转率C.流动资产周转率D.固定资产周转率16 .影响上市公司市盈率的因素主要包括（）。A.市盈率很低则风险很小B .上市公司盈利能力的成长性C.投资者所获得报酬率的稳定性D .市盈率也受利率水平变动的影响17 .下列分析方法中，属于财务综合分析方法的有（）。A.趋势分析法B .杜邦分析法C.因素分析

51、法D .沃尔比重分析法18 .下列各项中，能同时影响流动比率和速动比率的经济业务有（）。A.采购原材料B .偿还短期借款C.以银行存款购买国债D .以银行存款购买固定资产19 .沃尔综合评分表的财务比率包括（）。A.资产/固定资产B .净利润/总资产C.销售收人/应收账款D .净利润/普通股股数三、判断题1 .对投资者来说，每股收益是企业经营综合性的管理概念。（）2 .与产权比率比较，用资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是揭示主权资本对偿债 风险的承受能力。（）3 .每股收益指标在不同行业、不同规模的上市公司之间不具有可比性。（）4 .在其他条件不变的情况下，权益乘数越大则财务杠杆系数越大。（

52、）5 .如果利息保障倍数低于1,则企业一定无法支付到期利息。（）6 .每股净资产是每股市价与每股收益的比值。（）7 .财务管理的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益反映了企业总资产的获利能 力。（）8 .在采用因素分析法时，既可以按照各因素的依存关系排列成一定的顺序并依次替代，也可以任意颠倒顺序，其结果是相同的。（）9 .既是企业获利能力指标的核心，也是杜邦财务分析体系的核心指标的是净资产收 益率。 （）10 .每股收益是一个综合性的盈利概念，能比较恰当地说明收益的增长或减少。（）11 .每股净资产是指企业账面资产价值与发行在外的普通股股份之间的比率。（）12 .财务分析的相关比率是某项财务

53、活动中所费与所得的比率。（）13 .资产负债率与产权比率的区别在于，前者侧重于揭示财务结构的稳健程度，后者侧重于分析债务偿还安全的物质保障程度。（）14 .产权比率越低，偿债的保障程度越高，所以企业应尽量降低产权比率。（）四、计算分析题1. A公司的流动资产由速动资产和存货构成。已知年初存货为 290万元，年初应收账 款为250万元；年末流动比率为 3,年末速动比率为l . 5,存货周转率为4次，且年末流动 资产余额为540万元（注意，一年按照360天计算）。要求：（1）计算该公司年末流动负债余额；（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；（3）计算该公司本年销货成本；（4）假定本年营业收入为 1 920万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该 公司应收账款周转期。2 .某公司2007年有关资料如下：（1）年初资产500万元，年末资产总额 400万元，资产周转率 0. 6次。（2）2008年有关财务资料如下：年末流动比率2,年末速动比率1.2,存货周转率5次,年末资产总额400万元，年末流动负债70万元，年末长期负债70万元，年初存货60万元,