农村城镇化、异质性金融需求与金融产业结构调整——以广东省中山市农村城镇化为案例（下）

1、农村城镇化、异质性金融需求与金融产业结构调整以广东省中山市农村城镇化为案例（下） （二）小型金融机构之对于小额信贷供给的优势分析 实际上，在中山市的发达镇区，比如小榄镇，已经积累了适合于推进城镇化进程的金融制度创新的成功经验，确立了由村镇银行、政策性的小额贷款担保机构、保险公司、小产权交易机构等共同组成的多元化的新型金融服务系统，其核心机制在于针对小额信贷提供风险甄别功能。其中，对于城镇化进程中的创业企业、中小企业以及涉农企业的增量融资而言，新型金融机构已开始发挥中流砥柱作用。成立于2008年底的小榄村镇银行，以灵活的利率和抵押方式为农业企业、中小企业以及居民创业企业提供融资服务。相对于小额贷

2、款机构而言，村镇银行除开展小额贷款业务之外，还拓展了储蓄业务，创出了一条政策导引性的城镇化金融制度路径。小榄村镇银行的成功经验一方面标志着“小额信贷”概念在中国开始突破“只贷不存”的法律限制，改变了小额贷款公司的“瘸了腿的金融机构”境况，成为除农信社和邮储银行之外的小额储贷机构；另一方面标志着小额信贷机构开始了其“去穷人银行化定位”的创新历程，开始摒弃其完全的扶贫功能，面向发达地区的新型镇域经济全方位铺开。小榄村镇银行开业以来运行健康，2009年利润超过400万，把当地中小企业、农业企业以及居民创业企业的金融服务覆盖面提高了近2个百分点，成为统筹城乡经济发展的金融改革与创新试验的成功典范。 在

3、村镇银行为中小企业提供小额信贷服务的同时，政策性的小额信贷担保服务公司可以为新型贷款机构发挥风险分控、分担和分散功能。另外，一个优良的金融外部环境可以提供风险分控作用。在中山市小榄镇，包括政府各相关部门共同参与的小额信贷风险控制系统，大大降低了村镇银行、政策性小额信贷担保服务公司与贷款企业之间的信息不对称程度，提高了小额信贷的风险可控程度。这些特殊的制度安排构成了城镇化进程中的金融制度创新，能够使银行机构的资金供给曲线变得平缓，使得上图中的银行机构的资金供给曲线完成从S0到S1的恢复，并在一个较高的利率水平上与DD交叉，从而使得小企业融资成为可能。 （三）新型金融机构可以通过对民间金融的合法化

4、来确立 无论是通过经济发展的资金缺口进行估算，还是通过对小企业的调研结果显示，我国发达地区的各镇域经济中存在着相当规模的民间资金，以其独特优势发挥着弥补中小企业金融服务缺口的功能。面对面的问询式调研结果表明，镇域经济中的民间借贷活动比较活跃。在课题组（2009）调研过程中，金融管理部门也多次提到，当地经济中蕴藏着大量民间资金，部分在金融虚拟领域运转，部分游离于正规金融机构之外，虽无从统计其具体规模，但明显影响着民营经济的波动运行。中国人民银行广州分行一项课题报告称，“广东省民间资本存量高达1.2万亿，已经动用的产业、商业和金融资本合计约0.8万亿，”，“未动用的民间资本，包括投资性储蓄2639

5、亿元，加上居民持有的现金、保险资产和境外证券资产等多项溢出境内金融机构的资金，合计约4000亿元”，可形成小企业融资的资金供给。因此，通过金融制度和机构创新引导民间融资活动走向正轨，可稳定民营经济的货币供给筹码，特别是把乡村资金通过金融制度安排阻留在当地私人经济部门而不是城市经济部门，是创新金融制度安排的重要目标。 四、镇域经济对于金融机构的容纳能力分析 建构与推进城镇化进程相适应的金融制度，就是要缓解城镇化进程中引发的金融需求与当前金融供给之间的“结构不均衡”矛盾。在某种程度上讲，缓解上述矛盾，可以通过如下两条路径创新金融机构（组织）系统来实现：一是通过引进全国性的股份制商业银行、外资银行及

6、其他金融机构在中山市各镇（村）域经济设置分支机构，或者布局网点。当然，针对这一途径而言，最为关键的是，全国性的商业银行机构要赋予其分支机构信贷管理权限，扩大小额质押贷款额度，改变基层机构仅吸存不放贷的尴尬处境；二是依据各镇域经济发展对于金融机构的容纳能力，增设村镇银行及其分支机构、小额贷款公司、小额贷款担保公司、农合金融组织以及其他新型金融机构和新型金融中介机构等，创造更加灵活的金融工具和融资手段，为城镇化进程中的中小企业以及涉农企业提供金融服务。这一方面弥补全国性的金融机构的服务缺口，另一方面通过“鲶鱼效应”，提高区域性竞争程度，来提高金融服务质量。对于城镇化建设而言，新兴的金融机构的最大优

7、势就在于可以最大程度地规避大金融机构对于当地金融资源的虹吸效应。 按照小型储贷金融机构的成本核算，要求其注册资本为2000万元的村镇银行，如果股东分红的年度目标定为10%，各项管理费用为200万，那么每年能够创造400万的毛利润就可以实现盈亏平衡。按照存贷利差4-5%水平计算，考虑部分坏账准备，则盈亏平衡点的贷款规模为1个亿左右，按照75%的存贷比例，盈亏平衡点的存款规模大概在1.5亿左右。如此匡算，一个城镇区域经济如果其贷款余额达到10亿元人民币，存款余额达到15亿元人民币，货币乘数只要不低于5，从理论上就可以容纳50个左右的具有放贷资格的法人储贷机构或者分支机构以及若干个为中小企业服务的小

8、额信贷担保机构实现盈亏平衡，而不至于导致金融机构过密化。如果考虑具有信用资质的中小企业的融资需求得到满足，各镇域经济对于金融机构的理论容纳能力更强数倍。根据上述分析，各镇域经济体可以匡算出当地经济发展对于金融机构的容纳能力。对于中山市而言，即便是仅拥有5个社区、2564户居民、经济总量（11.44亿）最小的三角镇，如果满足其中小企业融资需求，足以容纳10个法人储贷机构，但现实中却仅有农信社的3个网点、邮储银行1家网点在为企业和居民提供金融服务，其2008年末存款余额为6.96亿，贷款余额1.78亿，贷存比仅为25.6%。金融行业的特许权价值以及由此决定的上移的行业边际收益曲线，破坏了金融业发展

9、的市场竞争规则，给后发展城镇经济留下了金融服务供给缺口。 五、结论与政策建议 城镇化建设进程引致了异质性的金融需求，但从中山市城镇化进程中的金融服务供给状况来看，金融支持城镇化建设的绩效情况还不甚理想，城市中心区、发达镇区以及后发展镇区之间的区域金融差别格局相当典型，表明在工业制造业从城市中心区向各镇区乃至村（居）社区转移的同时，金融业并没有同步跟进，以至于阻滞了后发展镇区承接产业转移的步伐。调研结果显示，与以大城市大企业为导向的金融资源配置战略一致的金融约束政策与小额信贷的风险可控程度等，成为金融服务业向镇域延伸的阻碍因素。 因此，为推进金融服务向镇域经济延伸，创新与推进城镇化进程相适应的金

10、融服务体系，金融改革与创新的突破口。（1）应该落在金融约束制度的创新层次，需要监管部门应对城镇化战略放松地方新型法人金融机构的准入管制，由市场决定金融机构密度；（2）在于建构小额信贷的风险分控、分担和分散机制，从体制上化解为城镇经济提供金融服务的风险可控问题。 由于城镇化进程所引致的金融需求具有异质性，其所应对的金融供给制度既不同于长期以来以大城市、大工业为导向的信贷资源配置战略决定的商业金融，也有别于以传统农户生产和消费为扶持对象的政策农贷，因此难以在现有的两种金融制度内单独通过对现有金融机构的改造而确立，应该另辟蹊径，构建适合于城镇化进程所引致的异质性金融需求的第三种金融制度，其核心要件在

11、于针对小额信贷提供风险甄别机制。需要进一步说明的是，本文仅仅是在中山市城镇化的案例分析基础上，对于城镇化进程引致的异质性金融需求及其金融制度创新提供合理的经济解释，其中可能引申出其他有待深入研究的学术性问题，比如适应于推进城镇化进程的金融制度为什么不可以从城镇化的初级阶段就是供给导引型的金融制度供给模式、为什么政府在推动工业制造业产业链条从城市向镇域乃至村（居）社区延伸的同时却没有能够推动金融服务产业链条同步跟进等等理论问题，有待进一步深入研究。 参考文献： 2刘芬华.农业微观功能转换与金融制度安排J.财贸经济，2010（5）. 3陆磊.城镇化进程中的金融需求结构演变与金融创新N.金融时报，2007-10-22，理论版. 4汤敏.农村金融完全可以商业化J.农村农业农民，2006（9）. 5Patrick，H