互联网金融的法经济学思考

1、互联网金融的法经济学考虑摘 要：中国的金融改革正值互联网金融潮流兴起，互联网金融领域业态多样，包括网络借贷、股权众筹、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托以及蓬勃开展的互联网支付等形式。14年的政府工作报告首次将促进互联网金融安康开展纳入政府工作的重点内容，提出要加快开展多层次资本市场，由央行等十部委制定的?关于促进互联网金融安康开展的指导意见?于2021下半年发布。互联网金融在我国金融体系尚属还是新惹事物，不过其增速惊人，对效劳实体经济与宏观杠杆程度的控制至关重要，将来有着长足的开展空间，因此，互联网金融在我国即将面临重大的历史开展机遇。与此同时，互联网金融的宏观政策也处于初步探究阶段，其

2、对促进小微企业开展发挥了现有金融机构难以替代的积极作用，为群众创业、万众创新翻开了大门。我国公布或修订的法律中越来越多地增加了一些有利于中小企业融资的法律标准和制度；而企业自身也通过市场探究，利用或躲避各种现有规定，在理论中开展出一系列融资的创新规那么。法经济学是一门经济学和法学穿插的前沿科学，它为当前很多法律问题的分析和研究提供了一个全新的视野，因此本文试图结合互联网金融的特点，借助法经济学中的交易本钱理论，制度变迁理论等，来对互联网金融进展一番剖析。从这一视角出发来诠释互联网金融的运行形式价值所在及其政策问题，旨在为认识及促进互联网金融开展提供理论参考与理论根据。关键词：互联网金融生态；新

3、制度经济学；交易费用；制度变迁一.引言互联网金融开展速度迅猛，对小微企业的开展具有非常重要的作用及意义，作为我国经济主要发动机的小微企业缺乏有效资金供给制度，其问题恰恰出在高度管制且效率低下的金融体系。近年来，随着市场化内在需求的愈加强烈，我国公布或修订的法律中越来越多地增加了一些有利于互联网金融开展的法律标准和制度；而企业自身也通过市场探究，利用或躲避各种现有规定，在理论中开展出一系列互联网融资的创新规那么。互联网金融在欧美已初具规模，对活泼经济、繁荣市场的作用日益明显。在我国，互联网金融开展的环境并不成熟，但其对促进小微企业开展发挥了现有金融机构难以替代的积极作用，为群众创业、万众创新翻开

4、了大门。在宏大的民间投融资需求和国际示范效应下，我国互联网金融开始探究自己的开展道路，并在与相关政策和法规不断博弈中开展。二.互联网金融开展的法经济学分析一互联网金融与交易本钱在制度经济学中，交易本钱包括搜寻与缔造契约本钱。传统金融市场信息不完全及不对称的直接后果是交易本钱较高，当交易本钱超过收益时，交易停顿，而整个金融市场规模随之停顿。互联网金融通过大数据判断交易双方的信誉情况、经济状况等，并通过互联网进展会谈、签约，后续监控与管理同样通过网络实现，上述环节均大大节约交易本钱。以股权众筹为例，股权众筹作为互联网金融的形式之一，是一种依托众筹平台、针对高成长预期的小微企业初创期的、独立于正规金

5、融体系之外的新兴投融资形式，其最大的创新在于完全打破了传统证券融资的体系和流程，普通民众可以通过众筹平台直接参与初创企业的股权投资，与企业共担风险和共享收益。同样，初创企业借助众筹平台通过互联网直接融资，众筹平台具有社区特征和社会化媒体特性，可以将筹资人的工程信息快速传播给公众，从而借助公众的社会网络将信息几何级扩散，短期内集聚大量社会资本，其融资渠道被有效拓宽，融资成功率明显进步。此外，众筹平台可以聚集集体知识，形成对工程或产品的概念验证和商业形式评估体系，从而建立标准化和标准化的融资交易流程，降低平均契约缔造本钱。综上所述，众筹平台的范围经济和集聚效应降低了股权众筹交易双方的搜寻本钱；标准

6、化的交易流程与融资契约，降低了单次交易的契约缔造本钱。因此，股权众筹融资节约了融资双方的交易本钱，提升了融资效率。二互联网金融与诱致性变迁此外，假设考虑到制度安排之间的施行是彼此依存的，某个制度安排的施行如加强金融管制也可能会引起其他制度安排如互联网金融的效劳需求，从而成为诱致性制度变迁的动力。现行商业银行法和其他金融制度的制度压抑与需求冲动的裂痕造就了以互联网金融为主体的非商业银行小微企业融资体系。我国现有的金融制度实际已经处于非平衡状态，互联网金融的制度变迁可以增加制度和个人的收益。目前中国互联网金融远未到达制度制衡，制度供给缺乏与需求过剩之间的矛盾是根本原因。对金融垄断和高度管制缺乏重点

7、关注的任何建议，以及在此根底上施行的修补措施，都无法从根本上破解金融改革的困局。解决之道，惟有放松对金融创新的管制，变革现行高度垄断的金融体系，才能从根本上增加针对小微企业的资金供给。但是，这又无可防止地涉及金融政策走向乃至国家经济开展形式的根本转变。假设基于经济学的角度看法律的话，即法经济学的视角，法律也是应该讲求效率的。此乃法经济学的价值追求，法经济学的价值标准在于：法律在追求公正的同时，也不应排斥效率；一个有效率的法律制度才是适宜的制度安排。三.结语互联网金融作为一种社会经济的创新形式，符合社会开展的潮流，值得人们的肯定与支持。尤其是它以最小的本钱推动了我国金融改革，符合社会经济高效开展的需求。或许，在短期内，互联网金融还缺乏以撼动传统银行业的市场地位。但是，正如本文指出的，互联网金融促使商业银行等金融巨头不得不积极围绕如何能吸引或留住客户的目的探究新的金融形式，改变了过去银行怠于创新的颓势。在市场经济环境下，银行面临市场竞争，积极创新，无疑会给中国金融市场带来应有的活力。目前中国互联网金融存在制度供给缺乏与需求过剩之间的矛盾，政府出台以及正在研究制定促进互联网金融安康开展的政策，但受途径依赖的约束，只能尽量选择那些可以和现有制度构造相容的制度。其解决之道，需在日后不断放松管