中级会计师考试《财务管理》强化复习：两种特殊固定资产投资决策

1、 中级会计师考试 财务管理 强化复习:两种特殊固定资产投资决策 会计职称考试中级财务管理第四章 投资管理复习重点九、两种特殊的固定资产投资决策固定资产更新决策1. 决策要点1项目计算期不取决于新设备的使用年限,而是由旧设备可继续使用的年限决定,即:更 新项目的计算期为旧设备的可继续使用年限;2需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入,并以此作为估计继续使用旧设备至 期满时的净残值的依据(即旧设备的折旧依据为其变价净收入;3将 “ 使用新设备 ” 和 “ 继续使用旧设备 ” 视为两个项目计算期相同但原始投资不同的互斥方 案,并估算 “ 增量净现金流量( NCFt ” ; NCFt =新设备

2、NCFt -旧设备 NCFt4所得税后净现金流量比所得税前净现金流量更有意义。2. 增量净现金流量( NCFt 的估算 假设建设期=0;各期均不存在利息。1建设起点增量净现金流量(-增量原始投资额: NCF0=-(新设备投资-旧设备变价净收入2运营期内增量净现金流量(假设不存在财务费用:i. NCF1= EBIT1×(1-所得税率+ 折旧+旧资产变现损失抵税额其中:旧资产变现损失抵税额=(折余价值-变价净收入 ×所得税率3. 决策方法及规则:利用 IRR法,当 IRR>k时,表明新设备的 NPV>继续使用旧设备的 NPV ,应当进行更新;反之,不应进行更新。(一

3、购买或经营租赁固定资产的决策1. 按照 “ 购买方案 NCFt -经营租赁方案 NCFt” 的顺序, 计算两个方案的 NCFt , 然后按 IRR 法进行决策;1建设起点 NCF0:(假设建设期=0由于经营租入设备无原始投资,则: NCF0=-设备购置价款 2运营期(不含回收额 NCF1(n -1:由于购买方案可以避免税后租金支出和获得 折旧抵税利益(相当于差量现金流入量,则: NCF1(n -1=租金 ×(1-所得税率+折旧 ×税率3终结点 NCFn :购买方案可获得固定资产净残值 NCFn =租金 ×(1-所得税率+折旧 ×税率+设备净残值2. 直接

4、比较两个方案的折现总费用的大小,然后选择折现总费用低的方案1基本思路:只考虑购买 /租赁方案有差别的付现费用2购买方案折现总费用=设备购置成本-折旧抵税额的现值合计-资产余值现值3经营租赁方案折现总费用=税后租金现值合计购买或经营租赁固定资产的决策1. 按照 “ 购买方案 NCFt -经营租赁方案 NCFt” 的顺序, 计算两个方案的 NCFt , 然后按 IRR 法进行决策;1建设起点 NCF0:(假设建设期=0由于经营租入设备无原始投资,则: NCF0=-设备购置价款2运营期(不含回收额 NCF1(n -1:由于购买方案可以避免税后租金支出和获得 折旧抵税利益(相当于差量现金流入量,则: NCF1(n -1=租金 ×(1-所得税率+折旧 ×税率3终结点 NCFn :购买方案可获得固定资产净残值 NCFn =租金 ×(1-所得税率+折旧 ×税率+设备净残值2. 直接比较两个方案的折现总费用的大小,然后选择折现总费用低的方案1基本思路:只考虑购买