第一章国际收支+8

1、 International Balance of Paymentsn了解国际收支的概念了解国际收支的概念n掌握国际收支平衡表编制方法和内容掌握国际收支平衡表编制方法和内容n了解国际收支失衡的原因及调节政策了解国际收支失衡的原因及调节政策 1 1、一国居民出口一批商品，就获得了、一国居民出口一批商品，就获得了一笔对外债权，而进口一批商品则会发一笔对外债权，而进口一批商品则会发生一笔对外债务。生一笔对外债务。2 2、国际间的债权债务关系必须在一定、国际间的债权债务关系必须在一定时期内清算、结算，债权国应收入货币，时期内清算、结算，债权国应收入货币，了结其对外债权；债务国应支付货币，了结其对外债权

2、；债务国应支付货币，清偿其对外债务。这种清算、结算或支清偿其对外债务。这种清算、结算或支付就形成了国际收支。付就形成了国际收支。 国际收支是一个与国际经济交易国际收支是一个与国际经济交易密切相关的概念。国际经济交易的最密切相关的概念。国际经济交易的最初形式是国际贸易。初形式是国际贸易。 狭义国际收支指一国在一定时期内狭义国际收支指一国在一定时期内对外往来所引起的货币收支，是对外对外往来所引起的货币收支，是对外收入和支出的总额收入和支出的总额.(.(建立在现金基础建立在现金基础上上) ) 随着社会生产力的发展，国际经济关随着社会生产力的发展，国际经济关系也日趋密切，除了货物贸易以外，服务系也日趋

3、密切，除了货物贸易以外，服务贸易、各国间的资本流动和直接投资、政贸易、各国间的资本流动和直接投资、政府间的转移支付（援助、捐赠）都得到了府间的转移支付（援助、捐赠）都得到了迅速的发展。广义的国际收支不仅包括货迅速的发展。广义的国际收支不仅包括货币收支，还包括一定时期的经济交易币收支，还包括一定时期的经济交易. .( (以交易为基础以交易为基础) ) n1 1、国际收支的含义：、国际收支的含义：n 广义国际收支是指一个国家广义国际收支是指一个国家( (或地区或地区) )在一定时期在一定时期( (一年、一季或一个月一年、一季或一个月) )内各种对外往来所产生的内各种对外往来所产生的全部国际经济交易

4、的统计。它不仅包括一国外汇全部国际经济交易的统计。它不仅包括一国外汇收支，还包括不涉及外汇收支的各种经济交易，收支，还包括不涉及外汇收支的各种经济交易，如清算支付协定项下的记账贸易、易货贸易等。如清算支付协定项下的记账贸易、易货贸易等。 根据国际货币基金组织定义国际根据国际货币基金组织定义国际收支指一国居民与非居民之间全收支指一国居民与非居民之间全部部经济交易的系统记录经济交易的系统记录；n国际收支定义的理解：国际收支定义的理解：居民与非居民之间的交易额居民与非居民之间的交易额1、居民指在一国经济领土上具有经济、居民指在一国经济领土上具有经济利益的经济单位，包括个人和法人。利益的经济单位，包括

5、个人和法人。2、在该国逗留时间一年以上的工作者、在该国逗留时间一年以上的工作者、留学生和旅游者以及在该国注册的企留学生和旅游者以及在该国注册的企业均属于该国居民。业均属于该国居民。1 1、金融资产与商品、劳务之间的交换；、金融资产与商品、劳务之间的交换；2 2、商品和劳务与商品和劳务之间的交换；、商品和劳务与商品和劳务之间的交换；3 3、金融资产与金融资产之间的交换；、金融资产与金融资产之间的交换；以交易为基础，而非支付基础以交易为基础，而非支付基础进出口贸易等进出口贸易等易货贸易、补偿贸易等易货贸易、补偿贸易等借贷、证券投资等借贷、证券投资等4 4、无偿的、单向的商品和劳务转移；、无偿的、单

6、向的商品和劳务转移；5 5、无偿的、单向的金融资产转移；、无偿的、单向的金融资产转移；政府捐赠政府捐赠债务注销等债务注销等 它与一定报告期相对应，各国通常以一年为报告它与一定报告期相对应，各国通常以一年为报告期。期。是一个流量的概念是一个流量的概念 P115P115第第4 4版和第版和第5 5版版国际收支手册国际收支手册比较比较n1 1、国际收支平衡表（、国际收支平衡表（BOPsBOPs）的含义：）的含义：n按照一定的编制原则和格式，排列组合特按照一定的编制原则和格式，排列组合特定时期内一国经济主体与他国经济主体之定时期内一国经济主体与他国经济主体之间的各项经济交易。间的各项经济交易。n国际收

7、支平衡表编制的意义：国际收支平衡表编制的意义：n是全面系统地记录和总结一国国际收支是全面系统地记录和总结一国国际收支状况的统计报表；状况的统计报表；n是反映一国对外经济发展、偿债能力等是反映一国对外经济发展、偿债能力等的重要文件，也是各国制定开放经济宏的重要文件，也是各国制定开放经济宏观经济政策的重要依据；观经济政策的重要依据；n2 2、国际收支平衡表编制原则：、国际收支平衡表编制原则：n复式记账原则复式记账原则n任意国际经济交易都应在借贷双方同时任意国际经济交易都应在借贷双方同时反映；反映；n权责发生制原则权责发生制原则n交易的记录时间以所有权转移为标准；交易的记录时间以所有权转移为标准；n

8、市场价格原则市场价格原则n按照交易的市场价格记录；按照交易的市场价格记录；n单一记账货币原则单一记账货币原则n所有记账货币要折合为同一种货币，记所有记账货币要折合为同一种货币，记账货币可以是本国货币，也可是其他国账货币可以是本国货币，也可是其他国家货币；家货币； 如我国国际收支平衡如我国国际收支平衡表的记账货币是美元；表的记账货币是美元；n3 3、国际收支平衡表的账户设置、国际收支平衡表的账户设置n三类账户构成三类账户构成; ;n四类账户构成四类账户构成; ;经常帐户经常帐户资本与金融账户资本与金融账户净错误与遗漏净错误与遗漏经常帐户经常帐户资本与金融账户资本与金融账户净错误与遗漏净错误与遗漏

9、储备资产储备资产经经常常账账户户商品商品服务服务出口出口进口进口运输、旅游、通讯、运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融服建筑、保险、金融服务、其他服务务、其他服务收入收入经常经常转移转移个人转移个人转移政府转移政府转移投资收益投资收益雇员报酬雇员报酬经常转移的含义：经常转移的含义：1、不以获取收入或支出为目的的、不以获取收入或支出为目的的单方面交易行为，按实施转移的单方面交易行为，按实施转移的主体分为政府转移和个人转移；主体分为政府转移和个人转移；2、包括政府间捐款赠与、经济援、包括政府间捐款赠与、经济援助民间的侨汇、奖学金等；助民间的侨汇、奖学金等；直接投资直接投资证券投资证券投资其他投资其他

10、投资贸易信贷与负债贸易信贷与负债货币和存款与负债货币和存款与负债非生产、非金融资产的非生产、非金融资产的收买与放弃收买与放弃资本资本 储备资产储备资产货币性黄金货币性黄金外汇储备外汇储备在在IMF的储备头寸的储备头寸特别提款权特别提款权 国际收支账户运用的是复式记账法，国际收支账户运用的是复式记账法，所有账户的借方总额和贷方总额应相所有账户的借方总额和贷方总额应相等。但由于不同账户的统计资料来源等。但由于不同账户的统计资料来源不一，记录时间不同以及一些人为因不一，记录时间不同以及一些人为因素等原因，会造成账面余额不为零，素等原因，会造成账面余额不为零，因此设立一个抵销账户。因此设立一个抵销账户

11、。一、经常账户差额借方（）贷方（） 1、商品 2、服务 3、收入 4、经常转移二、资本与金融账户 1、资本账户 2、金融账户 （1）直接投资 （2）证券投资 （3）其他投资三、储备资产四、错误与遗漏账户交易的双向转移交易的双向转移交易的非双向转移交易的非双向转移复式记帐原理复式记帐原理交易的完整反映交易的完整反映账目表面平衡账目表面平衡有借必有贷，借贷必相等有借必有贷，借贷必相等支出及负债减少、资产增加，借记支出及负债减少、资产增加，借记 “”收入及负债增加、资产减少，贷记收入及负债增加、资产减少，贷记“+”n记入借方（记入借方（- -）的帐目包括：）的帐目包括：（1 1）反映进口实际资源的经

12、常项目；）反映进口实际资源的经常项目；（2 2）反映资产增加或负债减少的资本与金）反映资产增加或负债减少的资本与金融项目；融项目；在经常项目下：在经常项目下：n资产的增加：即实际资产的增加，资产的增加：即实际资产的增加，如一国的商品和服务的进口；如一国的商品和服务的进口；n负债的减少：应收款增加或应付款负债的减少：应收款增加或应付款的减少；的减少；在资本项目下：在资本项目下：n资产增加：本国对国外的直接投资、资产增加：本国对国外的直接投资、证券投资以及其他投资的增加。证券投资以及其他投资的增加。（资本流出的增加）（资本流出的增加）n负债的减少：指外国对本国的直接投负债的减少：指外国对本国的直接

13、投资、证券投资以及其他投资的减少。资、证券投资以及其他投资的减少。（资本流入的减少）（资本流入的减少）n记入贷方的帐目包括：记入贷方的帐目包括：（1 1）反映出口实际资源的经常项目；）反映出口实际资源的经常项目；（2 2）反映资产减少或负债增加的资本与金）反映资产减少或负债增加的资本与金融项目。融项目。在经常项目下：在经常项目下：n资产的减少：实际资产商品和服务资产的减少：实际资产商品和服务的出口，包括本国的商品和劳务出口。的出口，包括本国的商品和劳务出口。n负债的增加：经常账户中应付款的增负债的增加：经常账户中应付款的增加。加。在资本项目下：在资本项目下：n资产减少：指本国对外金融资产的减资

14、产减少：指本国对外金融资产的减少、包括对外直接投资、证券投资以及少、包括对外直接投资、证券投资以及对外其他投资的减少。对外其他投资的减少。n负债的增加：指外国对本国金融资产负债的增加：指外国对本国金融资产的增加，包括外国对本国直接投资、证的增加，包括外国对本国直接投资、证券投资以及其他投资的增加。券投资以及其他投资的增加。n 单方转移交易的记帐方法：单方转移交易的记帐方法：n 单向转出：单向转出：1 1、货物的转出，视为商品出口，、货物的转出，视为商品出口，记入商品项的贷方（记入商品项的贷方（+ +）；）；2 2、资金转出，视为对外资产增、资金转出，视为对外资产增加，记入金融帐户借方（加，记入

15、金融帐户借方（- -）；）；n单向转入：单向转入：1 1、货物单向转入，视为商品进口，、货物单向转入，视为商品进口，记入商品项借方（记入商品项借方（- -）2 2、资金单向流入，视为对外负债增加，、资金单向流入，视为对外负债增加，记入金融帐户贷方（记入金融帐户贷方（+ +）3 3、单向转入视为负债增加（、单向转入视为负债增加（+ +），），转出视为资产增加（转出视为资产增加（- -）n 储备资产增加，视为资产增加，储备资产增加，视为资产增加， 记入借方（一）记入借方（一）n 储备资产减少，视为资产减少，储备资产减少，视为资产减少， 记入贷方（记入贷方（+ +） P118-120P118-120

16、记账实例记账实例（1）美国从英国进口价值为）美国从英国进口价值为100，000美元的美元的货物。货物。n分析：交易涉及两项，货物进口记入商品项，分析：交易涉及两项，货物进口记入商品项，外汇流出记入金融项目。外汇流出记入金融项目。 经常帐户经常帐户 贷方（贷方（+） 借方（一）借方（一） 商品商品 100，000 资本和金融帐户资本和金融帐户 其他投资其他投资 100，000 （应付款增加）（应付款增加） （2）美国向法国出口价值）美国向法国出口价值1,000,000美元的机美元的机械设备。械设备。n 分析：交易涉及商品项目，其他投资项目分析：交易涉及商品项目，其他投资项目经常帐户经常帐户 贷方

17、（贷方（+） 借方（一）借方（一） 商品商品 1,000,000资本和金融帐户资本和金融帐户 其他投资其他投资 1,000,000（3）美国政府动用外汇库存）美国政府动用外汇库存400,000美元向美元向外国提供无偿援助，另提供价值外国提供无偿援助，另提供价值600,000美美元的粮食药品援助。元的粮食药品援助。n 分析：交易涉及储备资产项目、单方转移项目和分析：交易涉及储备资产项目、单方转移项目和商品项目。商品项目。 经常帐户经常帐户 贷方贷方 (+) 借方借方(-)商品商品 600,000 （商品出口）（商品出口）无偿转移无偿转移 1,000,000 （对外资产的增加）（对外资产的增加）

18、储备资产储备资产 400，000 （储备资产减少）（储备资产减少）（4）甲国某企业在海外投资所得利润）甲国某企业在海外投资所得利润1,500,000美元，其中美元，其中750,000美元用于当美元用于当地的投资，地的投资，500,000美元购买当地商品运回美元购买当地商品运回国内，国内，250,000美元调回国内结售给政府以美元调回国内结售给政府以换取本币。换取本币。 经常帐户经常帐户 贷方贷方(+) 借方借方(-) 商品商品 500,000 收入收入 1,500,000 金融帐户金融帐户 直接投资直接投资 750,000储备资产储备资产 250,000 (5)美国向罗马民亚提供一笔为期美国向

19、罗马民亚提供一笔为期10年的年的100万美元的贷款，资金融通方式是在美国的万美元的贷款，资金融通方式是在美国的银行为罗开设银行为罗开设100万美元的存款。万美元的存款。 资本与金融帐户资本与金融帐户 贷方贷方(+) 借方借方(-)长期资本长期资本 100万万银行存款银行存款 100万万（6）美国一家公司向罗马尼亚出售价值）美国一家公司向罗马尼亚出售价值100万美元的小麦，付款方式用第一笔交易开万美元的小麦，付款方式用第一笔交易开设的银行帐户来支付。设的银行帐户来支付。 经常帐户经常帐户 贷方贷方(+) 借方借方(-)商品商品 100万万 资本与金融帐户资本与金融帐户 银行存款银行存款 100万

20、万n以甲国为例以甲国为例, , 根据以下六笔交易编写完整根据以下六笔交易编写完整的国际收支平衡表的国际收支平衡表. .n例例1 1，甲国企业出口价值，甲国企业出口价值100100万美元的设备，万美元的设备，导致该企业在海外银行存款的相应增加。导致该企业在海外银行存款的相应增加。n例例2 2，甲国居民到外国旅游花销，甲国居民到外国旅游花销3030万美元，万美元，这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。n例例3，外商以价值，外商以价值1000万美元的设备投入万美元的设备投入中国，兴办合资企业。中国，兴办合资企业。n例例4，甲国政府动用外汇库存，甲国政府动用外汇库

21、存40万美元向万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于外国提供无偿援助，另提供相当于60万美万美元的粮食药品援助。元的粮食药品援助。n例例5，甲国某企业在海外投资所得利润，甲国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中万美元。其中75万美元用于当地的再投资，万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，万美元购买当地商品运回国内，25万美万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。元调回国内结售给政府以换取本国货币。n例例6，甲国居民动用其在海外存款，甲国居民动用其在海外存款40万美万美元，用以购买外国某公司的股票。元，用以购买外国某公司的股票。 既然国际收支平衡表的最终差额恒等既然国际收

22、支平衡表的最终差额恒等于零，这是由国际收支表的复式记账法所于零，这是由国际收支表的复式记账法所决定的。那么平常我们听到的决定的。那么平常我们听到的“国际收支国际收支逆差逆差”、“国际收支顺差国际收支顺差”是怎么回事？是怎么回事？国际收支差额国际收支差额国际收支平衡国际收支平衡国际收支均衡国际收支均衡n4 4、国际收支不平衡的测度、国际收支不平衡的测度n自主性交易和补偿性交易自主性交易和补偿性交易4 4、国际收支不平衡的测度、国际收支不平衡的测度n根据交易动机不同根据交易动机不同, ,将国际交易活动分将国际交易活动分为：为：u自主性交易自主性交易u补偿性交易补偿性交易追逐利润、减少风险、追逐利润

23、、减少风险、资产保值、旅游、资产保值、旅游、汇款赡养亲友等交易汇款赡养亲友等交易弥补国际收支逆差向外国弥补国际收支逆差向外国政府借款或国际金融机构借政府借款或国际金融机构借款、动用官方储备等交易款、动用官方储备等交易国际收支差额是指国际收支差额是指自主性交易的差额自主性交易的差额4 4、国际收支不平衡的测度、国际收支不平衡的测度n国际收支平衡国际收支平衡 国际收支为国际收支为“0”n国际收支逆差国际收支逆差 国际收支为国际收支为“-”n国际收支顺差国际收支顺差 国际收支为国际收支为“+”国际收支均衡国际收支均衡 指国内经济处于均衡状态下的自主性国指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即

24、国内经济处于充分就业和际收支平衡，即国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡。物价稳定下的自主性国际收支平衡。n国际收支状况的表现形式：国际收支状况的表现形式：经常帐户顺差与资本金融账户逆差并存经常帐户顺差与资本金融账户逆差并存经常帐户逆差与资本金融账户顺差并存经常帐户逆差与资本金融账户顺差并存经常帐户顺差与资本金融账户顺差并存经常帐户顺差与资本金融账户顺差并存经常帐户逆差与资本金融账户逆差并存经常帐户逆差与资本金融账户逆差并存经常帐户与资本金融账户各自平衡经常帐户与资本金融账户各自平衡n5 5、国际收支平衡表的差额、国际收支平衡表的差额n贸易收支差额贸易收支差额n经常项目差额经常

25、项目差额n资本与金融账户差额资本与金融账户差额n综合国际收支差额综合国际收支差额n即商品进出口收支差额。即商品进出口收支差额。n对某些国家来说，贸易收支在全部国际对某些国家来说，贸易收支在全部国际收支中所占的比重相当大。同时贸易收收支中所占的比重相当大。同时贸易收支的数字尤其是商品收支的数字易于通支的数字尤其是商品收支的数字易于通过海关的途径及时收集过海关的途径及时收集, ,能够比较快地反能够比较快地反映一国对外经济交往情况。映一国对外经济交往情况。n它表现了一个国家或地区自我创汇的能力它表现了一个国家或地区自我创汇的能力, ,反映了一国的产业结构和产品在国际上的反映了一国的产业结构和产品在国

26、际上的竞争力及在国际分工中的地位竞争力及在国际分工中的地位, ,是一国对是一国对外经济交往的基础，影响和制约着其他账外经济交往的基础，影响和制约着其他账户的变化。户的变化。n经常账户除包括贸易账户外经常账户除包括贸易账户外. .还包括收入账还包括收入账户和经常转移账户。暂时不考虑经常转移户和经常转移账户。暂时不考虑经常转移问题时问题时, ,经常账户余额与贸易账户余额之的经常账户余额与贸易账户余额之的差别就体现在收入账户余额大小上。差别就体现在收入账户余额大小上。n由于收入账户主要反映的是资本通过直接由于收入账户主要反映的是资本通过直接投资或间接投资取得的收入投资或间接投资取得的收入, ,因此收

27、入账户因此收入账户与一国的净外国资产或债务密切相关。与一国的净外国资产或债务密切相关。n为达到一定的经常账户余额为达到一定的经常账户余额( (假定这一余额假定这一余额为零为零) )，净国外资产数额越大，从外国得到，净国外资产数额越大，从外国得到收入越多，贸易账户就可以相应出现更多收入越多，贸易账户就可以相应出现更多赤字。相反赤字。相反, ,净外国负债越大，向国外付出净外国负债越大，向国外付出的收入也就越多的收入也就越多, ,贸易账户就必须实现更多贸易账户就必须实现更多的盈余才能维持经常账户平衡。的盈余才能维持经常账户平衡。n经常账户的收支综合反映了一个国家的进经常账户的收支综合反映了一个国家的

28、进出口状况（包括无形进出口，如劳务、保出口状况（包括无形进出口，如劳务、保险、运输等），被当作是制定国际收支政险、运输等），被当作是制定国际收支政策和产业政策的重要依据。策和产业政策的重要依据。n国际经济协调组织也经常采用这一指标对国际经济协调组织也经常采用这一指标对成员国经济进行衡量，例如成员国经济进行衡量，例如IMFIMF就特别重就特别重视各国经常账户的收支状况。视各国经常账户的收支状况。n首先，通过资本和金融账户余额反映一个首先，通过资本和金融账户余额反映一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度。一般而言，资本市场开放的国家达程度。一般而言，资本

29、市场开放的国家资本和金融账户的流量总额较大。资本和金融账户的流量总额较大。n其次，资本和金融账户和经常账户之间具其次，资本和金融账户和经常账户之间具有融资关系。有融资关系。n（1 1）资本和金融账户的余额可以折射出一）资本和金融账户的余额可以折射出一国经常账户的状况和融资能力。国经常账户的状况和融资能力。 一笔贸易流量对应着一笔金融流量一笔贸易流量对应着一笔金融流量, ,经常账户经常账户中实际资源的流动和资本与金融账户中资产所有权中实际资源的流动和资本与金融账户中资产所有权的流动是同一问题的两个方面。由于国际收支账户的流动是同一问题的两个方面。由于国际收支账户采用复式记账法采用复式记账法, ,

30、 不考虑错误与遗漏因素时不考虑错误与遗漏因素时, ,经常经常账户中的余额必然对应着资本与金融账户在相反方账户中的余额必然对应着资本与金融账户在相反方上的数量相等的余额。上的数量相等的余额。（2 2）当经常账户出现赤字时，必然对应着资）当经常账户出现赤字时，必然对应着资本和金融账户的相应盈余，这意味着一国本和金融账户的相应盈余，这意味着一国利用金融资产的净流入为经常账户赤字融利用金融资产的净流入为经常账户赤字融资。资。 资本和金融账户与经常账户之间的资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系随着各国金融一体化的发这种融资关系随着各国金融一体化的发展，逐渐发生了变化。展，逐渐发生了变化。n第一，资

31、本和金融账户为经常账户提供融第一，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。资受到诸多因素的制约。 例如，如果一国很难吸引国外资本流入，例如，如果一国很难吸引国外资本流入，那么势必主要通过本国政府持有的金融资那么势必主要通过本国政府持有的金融资产（即资本和金融账户中的官方储备）进产（即资本和金融账户中的官方储备）进行融资。由于一国的储备数量是有限的，行融资。由于一国的储备数量是有限的，所以这一融资也是有限的。所以这一融资也是有限的。 又如提供融资的主要是国外资本又如提供融资的主要是国外资本（即资本和金融账户中的直接投资、（即资本和金融账户中的直接投资、证券投资和其他投资），那么这种融

32、证券投资和其他投资），那么这种融资方式将受到稳定性和偿还性两方面资方式将受到稳定性和偿还性两方面的限制。的限制。n第二，资本和金融账户已经不再是被动地第二，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供融资由经常账户决定，并为经常账户提供融资服务了。服务了。 国际间的资本流动曾经在长期内依附国际间的资本流动曾经在长期内依附于贸易活动，本身流量有限，对各国经济于贸易活动，本身流量有限，对各国经济的影响并不突出。进入的影响并不突出。进入2020世纪后，尤其是世纪后，尤其是近二十年来，国际资本流动取得了突破性近二十年来，国际资本流动取得了突破性进展，其流量远远超过国际贸易流量。进展，

33、其流量远远超过国际贸易流量。 n第三，在资本和金融账户与经常账户的融第三，在资本和金融账户与经常账户的融资关系中，债务和收入因素也会对经常账资关系中，债务和收入因素也会对经常账户产生影响。户产生影响。 尤其当一国经常账户赤字数额长期尤其当一国经常账户赤字数额长期居高不下时，由此导致的债务积累会使居高不下时，由此导致的债务积累会使利息支出越来越大，这又加剧了经常账利息支出越来越大，这又加剧了经常账户状况的恶化，从而形成恶性循环的局户状况的恶化，从而形成恶性循环的局面。面。n综合账户差额是指经常账户和资本与金融综合账户差额是指经常账户和资本与金融账户将储备资产账户剔除后的余额。账户将储备资产账户剔

34、除后的余额。n综合账户的意义在于可以衡量国际收支对综合账户的意义在于可以衡量国际收支对一国储备持有所造成的压力一国储备持有所造成的压力, ,因为综合差额因为综合差额必然导致官方储备的相反方向变动。必然导致官方储备的相反方向变动。 n国际收支最终的差额应为零，所以，外汇国际收支最终的差额应为零，所以，外汇储备减少时，其减少额应为正值才能与总储备减少时，其减少额应为正值才能与总差额相互抵消为零。差额相互抵消为零。n如果出现巨额顺差，外汇储备也相应地连如果出现巨额顺差，外汇储备也相应地连续增加，其增加值与总差额完全一致。续增加，其增加值与总差额完全一致。综合帐户的差额（也是国际收支的差额）综合帐户的

35、差额（也是国际收支的差额）与储备差额绝对值完全相等，但符号相反与储备差额绝对值完全相等，但符号相反。 在国内外经济相互影响的情况下，一国在国内外经济相互影响的情况下，一国的国际收支不稳定，势必影响到国内经济。的国际收支不稳定，势必影响到国内经济。 如果一国国际收支持续逆差，将使该国如果一国国际收支持续逆差，将使该国国际储备枯竭，国内货币供应减少、经济萎国际储备枯竭，国内货币供应减少、经济萎缩、失业增加；缩、失业增加； 如果一国国际收支持续盈余，将使该国如果一国国际收支持续盈余，将使该国国际储备剧增，国内货币供应增加、通货膨国际储备剧增，国内货币供应增加、通货膨胀压力加大。胀压力加大。作业作业n

36、1 1、某国某年第一季度的国际收支状况是：、某国某年第一季度的国际收支状况是：贸易账户差额为顺差贸易账户差额为顺差453453亿美元，收入账亿美元，收入账户差额为逆差户差额为逆差192192亿美元，单方转移账户亿美元，单方转移账户为顺差为顺差7676亿美元，资本账户差额为逆差亿美元，资本账户差额为逆差106106亿美元，金融投资账户差额为顺差亿美元，金融投资账户差额为顺差6363亿美元。亿美元。n请计算该国国际收支的经济账户差额、资请计算该国国际收支的经济账户差额、资本与金融账户差额额和综合差额，说明该本与金融账户差额额和综合差额，说明该国国际收支状况国国际收支状况. .n2、中国的国际收支平

37、衡表近年来有些什、中国的国际收支平衡表近年来有些什么变化？这些变化说明了什么问题？么变化？这些变化说明了什么问题？（20022012年）年） n1、国际收支不平衡的宏观因素、国际收支不平衡的宏观因素n（1）偶发性因素：）偶发性因素：偶尔爆发的政治、经济、偶尔爆发的政治、经济、社会、军事、文化等事件都有可能影响一社会、军事、文化等事件都有可能影响一国的国际收支状况。如国的国际收支状况。如19951995年的日本年的日本“米米风潮风潮”等。等。n（2）经济周期：由经济的周期性变化而造）经济周期：由经济的周期性变化而造成的国际收支不平衡，称为周期性不平衡。成的国际收支不平衡，称为周期性不平衡。n（3

38、）经济结构：由经济结构引起的国际）经济结构：由经济结构引起的国际收支不平衡称为结构性不平衡。收支不平衡称为结构性不平衡。n（4 4）国民收入的变化：由国民收入的变）国民收入的变化：由国民收入的变化而引起的国际收支不平衡称为收入性化而引起的国际收支不平衡称为收入性不平衡。不平衡。n（5 5）一国币值的高低：由一国币值高低）一国币值的高低：由一国币值高低造成的国际收支不平衡称为货币性不平造成的国际收支不平衡称为货币性不平衡。衡。n2 2、国际收支理论（国际收支调节）、国际收支理论（国际收支调节） 在汇率不变、汇率有限变动及汇率完全在汇率不变、汇率有限变动及汇率完全自由浮动情况下，国际收支失衡的原因

39、、调自由浮动情况下，国际收支失衡的原因、调节机制有很大的差异，各种国际收支理论从节机制有很大的差异，各种国际收支理论从不同的经济环境、前提条件出发，提出了国不同的经济环境、前提条件出发，提出了国际收支失衡的原因及最好的调节方法，这些际收支失衡的原因及最好的调节方法，这些理论因其适用条件、要求不一，至今对多样理论因其适用条件、要求不一，至今对多样化的国际社会仍然有较大的指导作用。化的国际社会仍然有较大的指导作用。n17521752年，英国经济学家大卫年，英国经济学家大卫休谟提出，休谟提出，揭示了汇率、商品价格、国际收支三者之揭示了汇率、商品价格、国际收支三者之间的内在联系。间的内在联系。n世界上

40、首次出现的国际货币制度是国际金世界上首次出现的国际货币制度是国际金本位制度，它大约形成于本位制度，它大约形成于18801880年末，到年末，到19141914年第一次世界大战爆发时结束。年第一次世界大战爆发时结束。n在金本位制度下，黄金具有货币的全部职在金本位制度下，黄金具有货币的全部职能，即价值尺度、流通手段、贮藏手段、能，即价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币。支付手段和世界货币。n国际金本位制度的特点：国际金本位制度的特点：n金币可以自由铸造；金币可以自由铸造； 金币的面值与黄金含量就金币的面值与黄金含量就能始终保持一致，金币的数量能始终保持一致，金币的数量就能自发地满足流通

41、中的需要；就能自发地满足流通中的需要；n金币可以自由兑换；金币可以自由兑换； 各种金属辅币和银行券就各种金属辅币和银行券就能够稳定地代表一定数量的黄能够稳定地代表一定数量的黄金进行流通，从而保持币值的金进行流通，从而保持币值的稳定；稳定；n黄金可以自由进出口，就能够保持本币汇黄金可以自由进出口，就能够保持本币汇率的稳定。率的稳定。 所以一般认为，金本位所以一般认为，金本位制是一种稳定的货币制度。制是一种稳定的货币制度。n前提条件前提条件: :n国际收支等于贸易收支；国际收支等于贸易收支；n不存在超额的黄金储备；不存在超额的黄金储备；n生产与贸易对价格变动立即做出反应；生产与贸易对价格变动立即做

42、出反应；n各国金融当局遵守金本位制下的各国金融当局遵守金本位制下的“游戏规游戏规则则”n国际金本位制度下的国际收支自动调节机国际金本位制度下的国际收支自动调节机制，国际收支的自动调节依赖于黄金的自制，国际收支的自动调节依赖于黄金的自由流动和货币供给量的自行决定。由流动和货币供给量的自行决定。国际收国际收支逆差支逆差黄金黄金 外流外流货币供货币供给下降给下降价格价格 下降下降出口增加出口增加进口减少进口减少国际收国际收支顺差支顺差货币供货币供给上升给上升黄金黄金 内流内流价格价格 上升上升出口减少出口减少进口增加进口增加n局限性：局限性：n（1 1）“价格价格- -铸币流动机制铸币流动机制”严重

43、依赖于严重依赖于各国遵守金本位制度；各国遵守金本位制度；n（2 2）“价格价格- -铸币流动机制铸币流动机制”自动调节国自动调节国际收支的实质，就是各国必须付出国内经际收支的实质，就是各国必须付出国内经济紧缩（逆差时）或膨胀（顺差时）的代济紧缩（逆差时）或膨胀（顺差时）的代价，依靠牺牲内部稳定来实现外部均衡。价，依靠牺牲内部稳定来实现外部均衡。n2020世纪世纪3030年代的经济危机促使国际金本位年代的经济危机促使国际金本位制度全面崩溃，各国纷纷实行竞争性货币制度全面崩溃，各国纷纷实行竞争性货币贬值，汇率变动十分频繁。贬值，汇率变动十分频繁。n以金本位制崩溃后的浮动汇率制为背景，以金本位制崩溃

44、后的浮动汇率制为背景，主要分析一国当局所实行的货币贬值对该主要分析一国当局所实行的货币贬值对该国国际收支差额的影响；国国际收支差额的影响；n着重分析了在汇率贬值改善贸易逆差所需着重分析了在汇率贬值改善贸易逆差所需的弹性条件和汇率贬值对于贸易条件的影的弹性条件和汇率贬值对于贸易条件的影响两个方面；响两个方面；n这一理论最初由这一理论最初由AA马歇尔（马歇尔（Afred Afred Marshall)Marshall)和和AA勒纳（勒纳（Abba Lerner)Abba Lerner)提出，提出，以后又由以后又由JJ罗宾逊（罗宾逊（Jane Robinson)Jane Robinson)和和LL梅

45、茨勒（梅茨勒（LMetzlerLMetzler）在）在2020世纪世纪3030年年代作了进一步的发展。代作了进一步的发展。n弹性论的前提条件：弹性论的前提条件：n收入不变；收入不变；n利率不变，不考虑国际资本流动，将商品利率不变，不考虑国际资本流动，将商品劳务贸易收支等同于国际收支；劳务贸易收支等同于国际收支；n国内外商品劳务的价格不变；国内外商品劳务的价格不变；n贸易品进出口供给弹性无穷大；贸易品进出口供给弹性无穷大；n货币贬值会引起出口商品的价格变动，进货币贬值会引起出口商品的价格变动，进而引起出口商品的数量发生变动，最终引而引起出口商品的数量发生变动，最终引起贸易收支变动；起贸易收支变动

46、；n贸易收支额的变化，最终取决于两个因素，贸易收支额的变化，最终取决于两个因素，第一个因素是由贬值引起的进出口商品的第一个因素是由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化；第二个因素是由进出口单位价格的变化；第二个因素是由进出口单价引起的进出口商品数量的变化；单价引起的进出口商品数量的变化；n马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件n在什么样的情况下，贬值才能导致在什么样的情况下，贬值才能导致 贸易贸易收支的改善？收支的改善？出口商品出口商品 汇价汇价 出口商品出口商品 出口出口 出口出口 价格变动价格变动 出口数量出口数量国内单价国内单价 美元单价美元单价 数量数量 收入收入 率（率（% %） 变动率（变动

47、率（% %） 1/7 1 10000 10000 - -7 1/8 0.875 11000 9625 14.29% 10%7 1/8 0.875 12000 10500 14.29% 20%不同弹性条件下贬值对收入的影响不同弹性条件下贬值对收入的影响n马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件n货币贬值后货币贬值后, ,只有出口商品的需求弹性和只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于进口商品的需求弹性之和大于1,1,贸易收支贸易收支才能改善才能改善. .n在实际经济生活中，当汇率变化时，进出在实际经济生活中，当汇率变化时，进出口的实际变动情况还取决于供给对价格的口的实际变动情况还取决于供给对价格的

48、反应程度；反应程度；n即使在马歇尔即使在马歇尔- -勒纳条件成立的情况下；勒纳条件成立的情况下；贬值也不能马上改善国际收支状况；贬值也不能马上改善国际收支状况； 在贬值前已签订但贬值后执行在贬值前已签订但贬值后执行的贸易协议下，出口数量不能增加的贸易协议下，出口数量不能增加以冲抵出口外币价格的下降，进口以冲抵出口外币价格的下降，进口数量不能减少以冲抵进口价格的上数量不能减少以冲抵进口价格的上升，贸易收支趋向恶化；升，贸易收支趋向恶化； J J曲线曲线T贸易收支盈余贸易收支盈余贸易收支逆差贸易收支逆差ABn马歇尔勒纳条件马歇尔勒纳条件- -罗宾逊条件罗宾逊条件n在原马歇尔勒纳条件上将商品的供给弹

49、在原马歇尔勒纳条件上将商品的供给弹性无限的基础上引入了有限供给弹性。性无限的基础上引入了有限供给弹性。 通过贬值扩大出口获得更多的外汇通过贬值扩大出口获得更多的外汇收入取决于出口供给与出口需求弹性收入取决于出口供给与出口需求弹性和进口供给与进口需求弹性的比较。和进口供给与进口需求弹性的比较。n当当S S S Sm m E E E Em m时，时， 本币贬值，贸易条件恶化；本币贬值，贸易条件恶化；n当当S S S Sm m E E E Em m时，时， 本币贬值，贸易条件改善；本币贬值，贸易条件改善；n当当S S S Sm =m =E E E Em m时，时， 本币贬值，贸易条件不变；本币贬值，

50、贸易条件不变；n由由（S.S.AlexanderS.S.Alexander）在）在19521952年首先提出，又称支出分析法。年首先提出，又称支出分析法。 认为弹性论只强调贬值的相对价格效认为弹性论只强调贬值的相对价格效应，贬值的收入效应，且总弹性既不固定应，贬值的收入效应，且总弹性既不固定也不可测，只能用于事后分析。主张舍也不可测，只能用于事后分析。主张舍弃弹性分析法，采用收入水平和支出行弃弹性分析法，采用收入水平和支出行为来分析贬值对国际收支的影响。为来分析贬值对国际收支的影响。YC+I+G+(X-M) BY-A将（将（X XM M）用）用B B来表示，将来表示，将A A（C+I+GC+I

51、+G）称）称为吸收，反映本国居民的支出，用为吸收，反映本国居民的支出，用A A表示表示该式高度概括了国际收支与国民经济总该式高度概括了国际收支与国民经济总量之间的数量关系。量之间的数量关系。n（1 1）当国民收入大于总吸收时，国际收）当国民收入大于总吸收时，国际收支顺差；支顺差；n（2 2）当国民收入小于总吸收时，国际收）当国民收入小于总吸收时，国际收支逆差；支逆差；n（3 3）当国民收入等于总吸收时，国际收）当国民收入等于总吸收时，国际收支平衡。支平衡。n政策主张：政策主张：n支出转移政策；支出转移政策；n支出减少政策；支出减少政策；货币贬值政策货币贬值政策贸易管制政策贸易管制政策紧缩性货币

52、政策紧缩性货币政策紧缩性财政政策紧缩性财政政策收入管制政策收入管制政策 n弹性论、乘数论和吸收论强调的是商品市弹性论、乘数论和吸收论强调的是商品市场流量均衡在国际收支调整中的作用，货场流量均衡在国际收支调整中的作用，货币论强调货币市场存量均衡的作用；币论强调货币市场存量均衡的作用；n弹性论、乘数论和吸收论注重经常账户交弹性论、乘数论和吸收论注重经常账户交易，强调贸易差额，而货币论则将国际资易，强调贸易差额，而货币论则将国际资本流动作为考察对象，强调综合差额；本流动作为考察对象，强调综合差额；n2020世纪世纪6060年代中期，哈里年代中期，哈里约翰逊、弗兰克约翰逊、弗兰克尔、蒙代尔等人将以前的

53、国际收支理论研尔、蒙代尔等人将以前的国际收支理论研究范围由经常项目扩展到资本项目，将一究范围由经常项目扩展到资本项目，将一国的对外经济活动从实质经济部门扩大到国的对外经济活动从实质经济部门扩大到包含货币部门在内的所有经济领域。包含货币部门在内的所有经济领域。 n货币论的假设前提：货币论的假设前提：n在充分就业的状态下，一国的实际货币需在充分就业的状态下，一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数；求是收入和利率等变量的稳定函数；n从长期看，货币需求是稳定的，货币供给从长期看，货币需求是稳定的，货币供给变动不影响实物产量；变动不影响实物产量；n贸易商品的价格由世界市场决定的；贸易商品的价格由

54、世界市场决定的；nMSMS表示名义货币供应量，表示名义货币供应量，MDMD表示名义货币表示名义货币需求量；需求量；nD D指国内提供的货币供应基数，即中央银指国内提供的货币供应基数，即中央银行的车内信贷或支持货币供给的国内资产；行的车内信贷或支持货币供给的国内资产；R R是来自历外的货币供应基数是来自历外的货币供应基数, ,它通过国际它通过国际收支盈余获得，以国际储备为代表；收支盈余获得，以国际储备为代表；M M为为货币乘数；货币乘数；MS=MD=p f( y ,i)MS=m (D+R) 货币论的基本方程式货币论的基本方程式 R=MD-D MS=D+RMD=D+Rn基本观点：基本观点：n（1

55、1）国际收支问题本质是一个）国际收支问题本质是一个问题。问题。国际收支失衡的根本原因国际收支失衡的根本原因在于国内货币需求与货币在于国内货币需求与货币供给失衡：供给失衡： 当国内货币需求大于货币供给时，当国内货币需求大于货币供给时，超额货币需求将由国外货币的流入来超额货币需求将由国外货币的流入来满足，导致国际收支顺差；满足，导致国际收支顺差； 当国内货币需求小于货币供给时，当国内货币需求小于货币供给时，超额货币供给将由本国货币的流出来超额货币供给将由本国货币的流出来解决，导致国际收支逆差。解决，导致国际收支逆差。n（2 2）是调节国际收支的最终和是调节国际收支的最终和根本力量根本力量n政府可以

56、运用四种方法来调节国际收支：政府可以运用四种方法来调节国际收支：（1 1）增加或减少国际储备）增加或减少国际储备（2 2）调整国内价格）调整国内价格（3 3）调整汇率）调整汇率（4 4）进行外汇管制）进行外汇管制n对国际收支调节机制的运作机理：对国际收支调节机制的运作机理：n货币供给增加货币供给增加超额货币供给超额货币供给名义现金名义现金余额大于意愿持有的现金余额余额大于意愿持有的现金余额增加消费增加消费品和资本品开支品和资本品开支商品、劳务的进口增加、商品、劳务的进口增加、出口减少、资本输出增加、输入减少出口减少、资本输出增加、输入减少经经常项目与资本项目收支均恶化常项目与资本项目收支均恶化

57、国际收支国际收支恶化；恶化；国际收支失衡的经济影响国际收支失衡的经济影响 国际收支顺差的积极作用国际收支顺差的积极作用 增加就业增加就业( (资本流入、商品出口资本流入、商品出口) ) 扩大内需扩大内需 增加税收增加税收 带动地区经济发展带动地区经济发展 国际收支顺差的消极作用国际收支顺差的消极作用 产生通货膨胀的压力产生通货膨胀的压力 激化国际矛盾激化国际矛盾 造成外汇储备过多造成外汇储备过多 国际收支逆差的消极影响国际收支逆差的消极影响 增加失业增加失业 减少内需减少内需 减少税收减少税收 引起贸易条件恶化引起贸易条件恶化 影响国际声誉和经济发展影响国际声誉和经济发展国际收支的调节方法国际

58、收支的调节方法 汇率政策汇率政策 货币政策货币政策 财政政策财政政策 直接管制直接管制国际投资头寸国际投资头寸 国际头寸反映的是一国对外金融资产和负债的存量国际头寸反映的是一国对外金融资产和负债的存量. 国际储备的性质国际储备的性质 国际储备资产的结构与形式国际储备资产的结构与形式 国际储备的管理国际储备的管理 我国的国际储备我国的国际储备n（一）国际储备概述（一）国际储备概述n1 1、定义：、定义：n国际储备是一国货币当局为弥补国际收支国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率的稳定以及应付逆差、维持本国货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普各种紧急支付而

59、持有的、为世界各国所普遍接受的资产。遍接受的资产。n2 2、国际储备的特征：、国际储备的特征：n可得性可得性; ;n公认性；公认性；n流动性；流动性；n稳定性；稳定性；n适应性；适应性； 3 3、国际储备与国际清偿力、国际储备与国际清偿力 根据国际储备的定义和特征，有广义和狭根据国际储备的定义和特征，有广义和狭义之分。义之分。 通常所讲的国际储备是自有储备即狭义的通常所讲的国际储备是自有储备即狭义的国际储备，国际清偿力是一国的自有储备国际储备，国际清偿力是一国的自有储备和借入储备这之和，是广义的国际储备。和借入储备这之和，是广义的国际储备。 自有储备包括货币性黄金、外汇储备、在自有储备包括货币

60、性黄金、外汇储备、在IMFIMF的储备头寸和特别提款权四种。的储备头寸和特别提款权四种。 借入储备由备用信贷、借款总安排、互惠借入储备由备用信贷、借款总安排、互惠信贷协议和一国商业银行的对外短期可兑信贷协议和一国商业银行的对外短期可兑换货币资产组成。还包括该国从国际金融换货币资产组成。还包括该国从国际金融机构和国际资本市场融通资金的能力等。机构和国际资本市场融通资金的能力等。n（二）国际储备的构成（二）国际储备的构成(P138)(P138)n1 1、黄金储备、黄金储备n2 2、外汇储备、外汇储备n3 3、在国际货币基金的储备头寸、在国际货币基金的储备头寸n4 4、特别提款权、特别提款权1、能自