对我国资本流动管理数学模型选择的探讨

1、对我国资本流动管理数学模型选择的探讨    摘要：本文以采集我国国际收支平衡表的数据为样本主体，通过选择数学模型运算，寻找我国资本流动的双向性。在外汇管理没有重大变化的前提条件下，我国资本双向流动趋势持续的可行性，为有关管理部门管好资本流动性提供有益的建议。一、数据的采集二、建立我国资本流动趋势的模型下文选择从国际收支误差与遗漏项目的角度切入，对我国19942004年的数据进行分析，粗略估算我国资本外逃的规模，并利用计量经济学的方法，用Eviews软件建立模型。(一)经常项目的模型经常项目差额是经常项目贷方与借方的差额，也等于贸易差额、收益差额和经常转移

2、差额之和。该差额为正时，称作经常项目顺差，为负时称作经常项目逆差或经常项目赤字，为零时称为经常项目平衡。我国的经常项目自1994年以来一直保持顺差，并且在总体上是处于上升状态，从1994年的76.58亿美元大幅度增长到2004年的686.59亿美元，增幅达896.57%。 从表中数据可以看到，净出口占经常项目差额的比重相当高。尤其是在1989年和1994年两者同时出现负数，更能说明进出口对经常项目的影响。为了定量地测定进出口对经常项目的实际贡献，并对2004年开始出现的进出口贡献量下降的现象作出解释，下文将建立经济计量模型并作计量检验与分析。本文在研究中，对19942004年的数据选

3、用经济计量模型来对进出口和经常项目差额的关系作定量的分析，对三者关系作普通的回归分析，定量地说明它们的相关程度。其中为常数；为系数，即TE和T1每增加一美元，CAB增加的美元数，E为随机扰动项。根据表41的数据，利用Eviews软件包，我们得到如下的回归方程：  判定系数R20.903650，所以拟合优度较高。从经济意义考虑，20，10可以说是基本上符合实际情况，即出口对经常项目的影响是正的，进口是负的。从统计角度看，F值和t值都说明方程显著。且经过检验说明方程不存在序列相关和异方差。该方程可以应用于经常项目的预测。 (二)储备资产：项目的模型储备资本增减额指我国

4、在黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸、特别提款权、使用基金信贷等方面本年末与上年余额之间的差额。负号表示储备资产增加，正号表示储备资产减少。我国的储备资产自1998年以来一直处于上升状态，而它的组成项目也是处于增长的状态。 从表中数据可以看到，外汇增加值占储备资产的比重相当高。同样上面只是从数据上看出外汇储备对储备资产的影响很大，为了定量地测定外汇储备对储备资产项目的实际贡献，下文将建立经济计量模型并作计量检验与分析。本文在研究中，对19942004年的数据选用经济计量模型来对外汇储备增加值和储备资产项目差额的关系作定量的分析，对两者关系作普通的回归分析，以定量地说明它

5、们的相关程度。RAB+×FEG+方程(2)其中。为常数项；为系数，即G每增加一美元，RAB增加的美元数，为随机扰动项。根据42的数据，利用Eviews软件包，我们得到如下的回归方程： 判定系数R20.984762，所以拟合优度较高。从经济意义考虑，0可以说是基本上符合实际情况，即外汇储备对储备资产的影响是负的，且常数项也是负数(由于外汇储备为负数，表明我国的储备是正的)。从统计角度看，F值和t值都说明方程显著。且经过检验说明方程不存在序列相关和异方差。该方程可以应用于储备资产项日的预测。 (三)资本与金融项目的模型资本与金融项目差额主要是资本项目差额(包括移民转移

6、、债务减免等资本性转移)和金融项目差额(包括直接投资、证券投资和其他投资)。金融项目等于直接投资差额、证券投资差额和其他投资差额之和。该差额为正时，称作金融项日顺差，为负时称作金融项目逆差，为零时称为金融项目平衡。 本文在研究中，对1994-2004年的数据选用经济计量模型来对资本与金融项H差额与外商直接投资和储备资产项目差额的关系作定量的分析，对两者关系作普通的回归分析，以定量地说明它们的相关程度。众所周知，外商直接投资是资本与金融项目下外国在华直接投资的贷方，对金融项目中的直接投资起着重要的影响。而我国外汇管理体制中，对外商投资资金的外汇流入管制是十分严格的，这就势必影响到资本的

7、正常流动，也从而说明外汇储备对我国资本与金融项目有一定的影响。考虑到外汇储备对储备资产项目的影响，故本文对两种情况都做模型以进行比较选择。建立如下两个方程：其中a，为常数项；b1，b2，1，2为系数，1，2为随机扰动项。根据表42的数据，利用Eviews软件包，我们得到如下的回归方程：从判决系数和F看，方程(3)要高于方程(4)，且DW检验中，两个方程能说明不存在序列相关，故本文在这里推荐选用方程(3)来作为资本与金融项目的估算模型(使用方程4对预测结果会造成较大的误差)。方程(3)的判定系数R20.919290，所以拟合优度较高。从经济意义考虑，可以说是基本上符合实际情况，即储备资产项臼和外

8、商直接投资对经常项目的影响是负的(两者是负数才表明资金是流入我国的)。从统计角度看，F值和t值都说明方程显著。且经过检验说明方程不存在序列相关和异方差。该方程可以应用于资本与金融项臼的预测。 (四)误差与遗漏项目的模型国际收支平衡表中的误差和遗漏项目是一个非标准组成。它一般被定义为因资料不完整、统计时间和计价标准不一致以及货币换算等因素所造成的差错与缺漏，它是为使国际收支核算保持平衡而设置的平衡项目。这一项目往往被认为数目较小且方向不确定，但实际上，包括中国在内的许多国家，国际平衡表中的统计误差的数额较大，方向可以预料。这当中已不仅仅有统计技术方面的原闲，如某些交易在国际收支平衡表中

9、的数值记录不完整、某些交易特别是旅游项目的估计数值误差大，国际收支平衡表两边的数据在统计时间和范围上存在差异，但更主要的原因是由于金融监管中存在的漏洞，从而使资本逃避有机可乘。从表5中我们可以进一步看出，我国误差与遗漏项占贸易的百分比过高。国际货币基金组织认为，如果误差与遗漏超过了贸易总额的5%，人们就必须认真分析造成误差与遗漏项日过大的原因，并采取必要措施.防止其对本国宏观经济造成冲击。我国误差与遗漏项占贸易的百分比，在19951998年的5年中都高于国际货币基金组织的5%的警戒线。国际收支表平衡关系：经常项目差额合计+资本项目差额合计+误差与遗漏差额合计-(储备资产增减差额合计)根据上述公式，我们就可以测算出误差与遗漏项目的数值，