痛苦指数II通货膨胀

1、沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行痛苦指數II：通貨膨脹18沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行18.1 通貨膨脹的意義與衡量一、通貨膨脹或物價膨脹(1)Inflation這個英文單字在過去常被譯為通貨膨脹，但所謂通貨的英文是currency，指的是貨幣，而非物價，則通貨膨脹的字面意義指的是貨幣快速增加，而非物價快速增加，雖然通貨的快速增加可能是使物價上揚的重要原因之一，但並非唯一原因，因此將Inflation譯成通貨膨脹，反映著在歷史上通貨與物價互相糾葛的情節。(2)當時物價狂奔的速度超

2、過紙幣的購買力價值，為了購買物品，政府只好再發行通貨，使物價更為上升，如此惡性循環，固物價的快速上升及被譯成通貨膨脹。 沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行二、物價膨脹的意義物價膨脹是：一般物價水準相當幅度的持續上漲現象1.是一般物價水準上漲，而非個別物品價格的上漲。 在總體經濟學的教科書中，最常用來探討一般物價水準的指標有三個：即消費物價指數、躉售物價指數與國民生產毛額平減指數。 (1)消費者物價指數（consumer price index，簡稱CPI）是衡量消費者所消費物品與勞務零售價格的加權平均變數，一般所稱的物價膨脹率，即指的CPI

3、的年增率。 (2)躉售物價指數（wholesale price index，簡稱WPI）是批發價格的加權平均變動位數，反映生產原料價格的變動。 (3)國民生產毛額平減指數（GNP deflator）是根據國民生產毛額的結構予以加權的物價指數，此種指數較能反映本國所生產商品與勞務之加權平均價格水準的變動。 沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行2.物價上漲要有相當的幅度 (1)物價膨脹的意義是物價要以相當的幅度持續上漲，才稱為物價膨脹。但所謂相當幅度指的究竟是百分之多少並沒有一個絕對的水準，這必須考慮不同時間及不同國家的情形來決定。 (2)以美國

4、的情形為例，物價若上漲超過百分之四，即被認為是物價膨脹的狀態，但如果是墨西哥，則一向是物價飛漲，物價上升的幅度若在百分之二十以內，則不一定看成是物價膨脹。3.物價上揚必須持續性 如果物價從今年開始，連續五年都上漲6%，則五年之後物價水準上升了 。因為是連續性的上漲，故為物價膨脹的現像。相對地，一次即止（once-and-for-all）式的物價上漲，不能稱為物價膨脹。 16133825 %.%沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行三、核心物價 核心物價的基本概念乃是將與貨幣無關的項目自CPI中剔除。 我國核心物價是採用剔除法（exclusion

5、 method），即是將CPI中的（1）食物類的新鮮魚肉、蔬菜、水果（2）居物類的燃氣、電費（3）交通類的油料費 等項目刪除。 然而Core CPI與CPI的相關係數仍高達0.9986，顯示二者有非常強烈的相關。 沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行四、通貨緊縮（1）一般物價持續下跌的現象稱為通貨緊縮（deflation）。（2）物價下跌真有這麼嚴重嗎？一旦跌價範圍普及所有產品，多數廠商在獲利縮減下便會裁員減薪，在這種人人自危、所得縮減、前途茫茫的環境下，人類本能的反應便是緊縮消費，這一緊縮使得一國經濟又陷入新一波的物價續跌企業裁員薪資縮減股

6、市下滑的循環中。（3）歷史上最嚴重的通貨緊縮，發生在一九二九至一九三三年的美國，連續五年的物價下跌非但未帶給美國高成長，反而使美國經濟出現前所未有的恐慌。沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行18.2 物價膨脹的型態一、依物價膨脹的程度來分 依物價膨脹發生的程度來區分，通常可分為一般性的物價膨脹或稱之為溫和物價膨脹（creeping inflation）與極端地惡性物價膨脹（hyper inflation）二種。1.溫和通貨膨脹 又稱為爬升式物價膨脹或潛進性物價膨脹，係物價水準長期間以溫和速度上漲的現象，所謂溫和仍是一相對的名詞，因各國情況及時

7、間的不同而有所不同，如圖18.1所示，當總需求從圖中的AD1增加AD2至時，雖使得物價水準從溫和P1上漲至P2，但此物價上漲給企業更多誘因去生產，使產出從Y1增加至Y2，故此時物價膨脹可以說是有助於社會走向經濟成長及充分就業。 沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行圖18.1 溫和物價膨脹 Y2 Y1 P 1P 2P 1AD 2AD AS Y 沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行2.惡性通貨膨脹 又稱為奔馳物價膨脹（galloping inflation）或超級物價膨脹，係物價水準以極高速度持

8、續地上漲的現象。其主要特點有二：（1）物價與貨幣流通速度相互追逐上升，形成惡性循環（vicious cycle）。（2）物價與工資相互追逐上升，形成物價螺旋上揚（inflation spiral）。 根據歷史經驗，解決惡性物價膨脹的對策之一是幣制改革（monetary reform），即以新貨幣單位代替舊貨幣單位，甚至以貴金屬與貨幣單位加以聯繫，藉此重建人民對貨幣的信心而恢復貨幣秩序。所以解決通貨膨脹的方法就是等於恢復大家對幣值的信心。沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行 由於過去許多國家發生超級通貨膨脹，其原因大多是央行亂印鈔票，故要恢復民

9、眾對貨幣的信心，即以控制貨幣供給為主：（1）採用貨幣法則（Monetary Rule）。即宣佈貨幣中間目標區。所謂貨幣法則，可以下列說明： 理想的貨幣供給成長率物價上漲率（約2%） GDP成長率，則貨幣供給率必須依公式進行，貨幣的供給有制約力量，央行就不會亂印鈔票，並嚴格遵守它。（2）釘住物價法則，改釘住物價水準為中間目標，例如：，物價一旦超過2%，就緊縮。（3）總裁下台法，如紐西蘭央行的作法：只要物價超過2 %，央行總裁就下台。（4）回到金本位。由於央行印鈔票的數量應根據它擁有的黃金數量，故固定的黃金產量會有固定的貨幣供給。 沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸

10、書局股份有限公司 發行二、依物價膨脹的原因來分1.需求拉動的物價膨脹（demand-pull inflation）（1）當總需求大於總供給，發生需求過多所導致，例如，當消費增加，使AD右移，則物價會上漲，但物價上漲幅度是由當時經濟所在環境決定。（2）圖18.2當經濟比充分就業還小很多，例如在Y1，X時需求上升由AD1到AD2，此時所得會上升多，物價上升少。但經濟接近充分就業，則需求再增加，只使物價上漲，所得幾乎不動。沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行圖18.2 需求拉動的物價膨脹 Y1 Yf B 0 A B C P 1AD 2AD LRAS

11、 3AD AD 右移，使物 價 上 升 ，所得增加。 Y A 沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行2.成本推動的物價膨脹（Cost-Push Inflation） (1)又稱為供給物價膨脹（supply inflation），指的是成本增加，此時工人透過工會，要求過高的工資；廠商利用獨占或寡占的力量，要求過高的利潤；或者石油原料價格上漲等成本面的影響均是使總供給曲線往左上移動。 (2)如圖18.3所示。圖中，供給曲線由SRAS1移到SRAS2，使物價上升，所得下跌，由A到B。 (3)成本推動的物價膨脹造成經濟衰退及物價上揚，又稱之為停滯性通貨

12、膨脹（Stagflation），即經濟成長減少，但物價持續性大幅上漲，此時貨幣政策會面臨兩難(Dilemma) ： a.物價上升，故央行應緊縮 b.所得減少，故央行應寬鬆沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行圖18.3 成本對動的物價膨脹 P Y LRAS AD SRAS 2 SRAS 1 SRAS 往上移，使所得減少，物價上升。 沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行18.3 菲利浦曲線（Phillips Curve）一、負斜率的菲利浦曲線1.失業率和名目工資改變率是負（相反）的關係，稱之為菲

13、利浦曲線（Phillips Curve），失業率越高，工資的增加率越低。換言之，那就是失業減少與工資增加之間的抵換（Tradeoff）。2.由於工資上升常是推動物價上升的主要原因，人們漸漸把菲利浦曲線中的名目工資增加率，改為物價增加率，則菲利浦曲線所描述的關係變為通脹率和失業率之間的負向關係。 沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行圖18.4 負斜率的菲利浦曲線 失業率(%) 012345 50 45 40 35 30 25 20 15 通貨膨脹率（%）沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行3.

14、負斜率菲利浦曲線成立的原因：（1） Ldf (W / P)、Lsf (W /Pe )，而在凱因斯的世界中，物價持續下跌，故工人預期物價上漲率 = 0，則Lsf (W )。（2）當政府採用寬鬆的貨幣政策，使物價上漲，但工人不知物價已上漲，故不會多要求高名目工資。（3）名目工資W不但未變，且使實質工資W / P下跌，廠商會多僱用工人，失業減少。（4）此時(i)物價上漲與(ii)失業減少的組合形成負斜率的菲利浦曲線。（5）負斜率的菲利浦曲線模型有兩層意義：第一，失業率與工資有抵換（trade-off）關係。第二，政府可追求一個它喜歡的目標，而暫時忽略另一個。 沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司

15、發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行二、垂直的菲利浦曲線（1）菲利浦曲線成為垂直。垂直的菲利浦曲線則表示失業與物價上漲率沒有抵換關係，例如圖18.5中，物價上升，但失業沒有減少，所以政府沒有辦法用犧牲物價的方式以減少失業（或刺激成長）。 失業率(%)0123455045403530252015 通貨膨脹率（%）沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行（2）為何會有垂直的菲利浦曲線呢？在停滯性通膨時，經濟學者發現菲利浦曲線當中是缺少了某一樣東西，那東西就是預期通膨（Expected Inflation）。於是出現了一個新版本的菲利浦曲線

16、：考慮預期通膨的菲利浦曲線（Expectation-Augmented Phillips Curve）。圖18.6 含預期的菲利浦曲線SRPC3(Pe=8%)SRPC2(Pe=4%)SRPC1(Pe=0%)LPLRPC沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行以圖18.6說明其演變過程：1.第一階段菲利浦曲線：當工人沒有預期物價上漲率，SRPC1（短期菲利浦曲線）為負斜率，原因在於當實際物價上漲率上升到4%時，但工人尚未體會到。2.第二階段：沒多久，工人也發現物價上漲，他不但要求加薪，且上一次當，學一次乖，且預期物價上漲率為4%，且要求加薪到他的實質工資不變，故這是外生產生線的移動使菲利浦曲線上移到SRPC2。這已接近是長期，表示預期物價上漲與實際物價的差距在縮小。3.第三階段：如果仍要有抵換關係，政府要下更重的藥，將貨幣供給提高更多，使真實物價上漲率到8%，但工人以為只有4%，故在SRPC2線上又產生負斜率的抵換。4.第四階段：5.第五階段： 故將均衡點連在一起成為直線LRPC。沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司 發行沈中華、黃台心 著新陸書局股份有限公司