金融计量学实验报告材料

1、实验报告课程名称金融计量模型与应用实验项目名称实验类型上机实验学时48班级20140932学号2014093227姓名王迅指导教师孙立梅实验室名称实验时间实验成绩预习部分实验过程表现实验报告部分总成绩教师签字日期哈尔滨工程大学教务处制目录第1章股票估值41.1实验目的41.2实验方法和手段41.3实验内容41.4实验数据来源51.5实验步骤及结果分析51.6.实验结论6第2章资产流动性72.1实验目的72.2实验方法和手段 72.3实验内容72.4实验数据来源82.5实验步骤及结果分析 82.6实验结论1.0.第3章投资组合分析 1.0.3.1实验目的1.0.3.2实验方法和手段1.0.3.3

2、实验内容1.0.3.4实验数据来源 1.1.3.5实验步骤及结果分析 1.1.3.6实验结论1.3.第1章股票估值1.1实验目的学习股票估值原理，经典的金融理论认为，金融市场上的资产价格 由其未来产生的现金流量所决定，这种由未来产生的现金流量所决定 的资产价格被称为资产的内在价值。如果我们能够精确地预测股票的 未来现金流，并且能够找到一个合适的市场贴现率， 那么股票的内在 价值就是股票的未来现金流在一定市场贴现率下的贴现值。通过对同仁堂股票的分析进行实践应用，分析其股票内在价值，学会如何进行 股票估值。1.2实验方法和手段利用固定红利模型理论方法，通过Excel数据分析进行股票估值1.3实验内

3、容对上证股票中同仁堂(600085.SH)股利发放情况进行分析，通过 固定红利增长模型，计算其股票内在价值。1.4实验数据来源实验数据：同仁堂(600085.SH )从2016年4月29日到2017 年4月28日日收盘价，及同期上证综合指数。及同仁堂从 2005年 到2016年每股税后盈余和每期股利。来源：Wind资讯新浪财经1.5实验步骤及结果分析利用CAPM模型算出股票回报率k将同仁堂(600085.SH )从2016年4月29日到2017年4月28 日日收盘价，及同期上证综指数据导入 Excel，算出相应日收益率， 对两者收益率利用slope函数，算出B =1.084200339。利用上

4、证基 期和当期数据，利用公式(LN (末期)-LN (基期)/365求得 Rm=0.129855308 ，然后利用 CAPM 模型：E(R)二Rf+ BE(RM) Rf,，算出股票回报率 k= 0.139105163利用Dt D0(1 g)算出固定股利增长率g导入同仁堂(600085.SH )从2005年到2016年每股税后盈余和 每期股利，算出股利发放率及每年股利增长率对每年的股利取对数， 然后用slope及exp函数求出固定股利增长率g= 0.014383利用average 及geomea n 函数算出算术平均增长率 g1= 0.047345025 和几何平均增长率 g2= -0.0017

5、97573。利用股利增长模型，P=D/(k-g)计算在三种股利增长率情况下 的股票价值P,分别为简单平均股利增长率下 P=2.61551483几何平均股利增长率下P=1.703302624线性回归模型下P=1.924282649而目前股价为30.01元可知同仁堂股价被严重高估。1.6.实验结论通过股利增长模型算得的同仁堂股票的理论价值和每股价格存在 很大差距，说明同仁堂股价被严重高估，其中将简单平均增长率作为 股利增长率计算出来的结果最大，几何平均增长率作为股利增长率计 算出的股票最小。利用简单平均股利增长率、几何平均股利增长率、 线性回归模型下股利增长率对股票价值估计有一定差距。第2章资产流

6、动性2.1实验目的掌握资产流动性模型理论，分析比较光大证券(601788.SH ), 际华集团(601718.SH )股票流动性大小，学会利用 EXCEL进行股 票流动性分析。2.2实验方法和手段使用资产流动性模型理论，和 Excel工具。2.3实验内容对分析光大证券(601788.SH )，际华集团(601718.SH )股票 流动性大小问题进行研究，具体利用 EXCEL的工具。2.4实验数据来源Wind资讯，光大证券(601788.SH )及际华集团(601718.SH )从2016年4月29日到2017年4月28日日收盘价及成交量。2.5实验步骤及结果分析导入数据，计算上证综指每日收益率

7、 Rm ,光大证券日收益率R1 ,光大证SUMMARY正券OUTPUT回归统计Multiple R0.913307R SquareAdjusted R0.834130.832742标准误差观测值0.006189242方差分析dfSSMSF Significance F回归分析20.0460420.023021600.94515.78E-94残差2390.0091563.83E-05总计2410.055198Coefficients标准误差t StatP-valueLower 95%Lpper 95%下限95.0%上限95.0%Intercept0.0003380.0004020.8397470

8、.40189-0.000450.00113-0.000450.00113X Variable1.57E-102.25E-116.9597393.26E-111.12E-102.01E-101.12E-102.01E-10X Variable1.0390190.06345716.373616.45E-410.9140131.1640260.9140131.164026际华集团SUMMARY OUTPUT回归统计Multiple R0.938351R Square0.880502Adjusted R0.879502标准误差0.007218观测值242方差分析dfSSMSF Significance

9、 F回归分析20.0917620.045881880.51845.6E-111残差2390.0124545.21E-05总计2410.104215Coefficients标准误差t StatP-valueLower 95%Upper 95%下限95.0%上限95.0%Intercept7.42E-050.0004670.1590250.873783-0.000850.000994-0.000850.000994X Variable5.96E-111.2E-114.9753591.25E-063.6E-118.31E-113.6E-118.31E-11X Variable0.9374660.04

10、006323.399939.31E-640.8585451.0163870.8585451.016387际华集团日收益率 R2,以及R1-Rm和R2-Rm.计算sign(R1)*U1 ,sign(R2)*U2。分别对Rm和R1,R1-Rm依据流动性模型对两只股票分别做回归分析。得到结果:根据流动性模型，X前系数代表该股票流动性的大小。2.6实验结论由上图结果可知光大证券x1前系数1.57E-10大于际华集团X1前 系数5.96E-11，故由流动性模型中系数越小流动性越大的结论可知 相对于光大证券，际华集团股票流动性更好。第3章投资组合分析3.1实验目的掌握马克维茨投资组合理论方法和均值-方差分

11、析方法，了解投资组合对收益和风险的影响，即证券组合的风险不仅决定于单个证券的 风险和投资比重，还决定于每个证券收益的协方差或相关系数。学习拟合有效投资边界线的操作。学会如何利用Excel进行资产组合理论 分析。3.2实验方法和手段依据马克维茨投资组合模型，利用EXCEL工具，使用散点图描述有效边界线。3.3实验内容对德赛电池(000049.SZ )、首钢股份(000959.SZ )、锡业股份(000960.SZ )三支股票的组合和德赛电池(000049.SZ )、首钢股 份(000959.SZ )、锡业股份(000960.SZ )、天保基建(000965.SZ )四只股票组合的风险性进行研究，

12、拟合出它们的有效投资边界线，求出最小风险值并进行比较。3.4实验数据来源Wind资讯 德赛电池、首钢股份、锡业股份、天保基建从2016年4月29日到2017年4月28日日收盘价3.5实验步骤及结果分析三支股票组合分别计算德赛电池(000049.SZ )、首钢股份(000959.SZ )、锡 业股份(000960.SZ )三支股票的日收益率。然后算出相应算术平均 收益率R1、R2、R3。再设置权重w。对三支股票日收益率作协方差。求得协方差矩阵。利用 mmult函数求得(ta2,利用aqrt求得设定 多个期望投资收益率，利用规划求解求出相对应的。求解过程：设置目标 (P)到最小值通过更改可变单元格

13、W1 , W2遵循约束 W1 , W2弐,另设定的目标ER等于计算ER用带平滑曲线的散点图描述 ER和得到三支股票组合有效投资v = -4R.2 37xz+ 1.761R0.03 48 Rz =0r1207孕只般票的组合有效边界线 00250.0020W1S0.001文案大全J 50,00b0.01aois(J .02边界线四只股票组合在三支股票组合的基础上加入第四只股票天保基建(000965.SZ )组成新的组合，算出算术平均收益率 R4，再设置权重w。对四支股 票日收益率作协方差。求得协方差矩阵。利用mmult函数求得(ta2,利用aqrt函数求得。，假设多个投资收益率，利用规划求解求出相对 应的。求解过程：设置目标 (P )到最小值通过更改可变单元格 W1、W2、W3遵循约束W1、W2、W3电另设定的目标ER等于计算ER用带平滑曲线的散点图描述 ER和得到四只支股票组合有效投 资边界线/kV =s.6212xR2-O 44H；）c + 0.00ZTeL =0.56174四支股票组合的有效边界线 0050.002 00150.0010 000 刍0O.OOS0.010.0150.020.02S3.6实验结论通过图线拟合，我们可以得到：三支股票组合的风险收益函数：y二6614.7x2 -