国有企业风险管理的关键

1、2008.11 中国电力企业管理风险管理是技术问题, 但更是战略问题, 一切事故皆可避免, 所有风险皆可控 制, 这是风险管理的最基本的理念 。 而这个理念的管理思路就是 -对风险不能 只是进行控制, 而是要去进行管理 。 国务院国有资产监督管理委员会业绩考核局副局长 刘南昌国有企业风险管理的关键聚焦第四届中国电力企业管理论坛本次中国电力企业管理论坛, 就全 面风险管理议题进行研究, 这个选题恰 逢其时 。 从国际上讲,美国经济由于次 贷危机的影响, 西方经济已陷入衰退之 中 。从国内来讲, 经济的高速发展所带 来的巨大风险也得以凸现 。 对于电力行 业来说,现在也许是系统风险的发展 期 。

2、电力行业高速发展所带来的问题已 经凸显, 相当一部分中央电力企业的资 产负债率在 70%以上,由于资源性产品 价格扭曲所带来的企业盈利状况的不 佳, 发电能力利用小时持续下降, 给企 业资金的流动性造成严重伤害 。 所以, 电力行业系统性的风险正处于快速发 展的时期 。国家对风险管理高度重视,相继 出台了 安全生产法 、 突发事件应 对法 等进行风险管理的重要法律 。 国资委所推行的 中央企业风险管理 指引 、 中央企业安全监督管理暂行 办法 和防范法律风险的指导意见, 也从不同角度对加强企业风险管理提 出了明确的要求 。 应该说, 从大的层面 来讲,国家在构建风险防范体系方面 已 经 具 备

3、 了 比 较 多 的 法 律 法 规 的 基 础 。从企业层面来讲,现在广泛在推行 的 NOSA 管理体系 、 HSE 管理体 系 已经取得了明显成效 。 现在关键的问 题是要把这些政策 、 法规 、 法律和体系的 要求贯彻到企业管理之中 。风险管理体系的关键问题风险管理是一个技术问题,但它更 重要的是一个战略问题 。 一切事故皆可 避免, 所有风险皆可控制, 这是风险管理 的最基本的理念 。 而这个理念的管理思 路就是 对风险不能只是进行控 制, 而是要去进行管理 。 因为控制并不能 解决风险,由于风险的释放所带来的各 种危害, 通过事后控制的方法, 不仅成本 高, 而且可能带来巨大的副作用

4、, 只有对 风险进行管理, 也就是说因势利导, 才可 使风险得到有效解决 。企业要真正把风险管理体系做好,最重要的是要解决 “ 一构三律 ” 问题 。 所 谓 “ 一构 ” 就是规范高效的法人治理结 构, “ 三律 ” 指的是严肃的资本纪律 、 严 格的市场自律和严于律己 。解决企业的风险问题,必须从防范 系统风险开始 。 而企业的法人治理结构 的完善, 是解决系统风险的一个最有效, 也是最重要的一个手段 。首先, 在企业的 法人治理结构里面,董事会要能够真正 地履职 。 所谓真正的履职就是遵守严格 的战略制定的程序,实施规范科学严谨 的投资规划和项目,有效地做好风险制 度的安排,并对可能出现

5、的风险进行严 密的监控和严格的考核 。建立规范的风险管理体系, 第一, 必 须有负责风险管理的主要领导 。 在很多11中国电力企业管理 2008.11Zhangxiaojing深本刊特稿 主持:张晓京De p t h国家叫首席风险官,他能够对企业全面 的风险进行监督和执法,在董事会下面 设有风险管理委员会,任何一个决策都 要通过这两个层面的管理才能付诸实 施 。第二,要有严格的资本纪律 。 企业 风险的发生往往是企业整个外部系统和 内部系统不和谐造成的 。 企业的发展必 须有赖于员工 、 管理层 、 股东 、 客户和其 他相关利益者在利益方面的和谐,这才 能真正达到无风险状态 。 要实现这种和

6、 谐, 就要给企业管理者提出一个课题:即 企业是利润第一还是价值第一?从构建 和谐的利益相关主体来讲,企业首先追 求的是价值最大化, 而不是利润最大化 。 价值最大化与利润最大化的最大区别在 于, 不仅要看利润的多少, 而且要看使用 了多少资本成本,同时给企业埋下了多 少风险隐患 。从 2006年开始, 国资委对中央企业 负责人开始实施 EVA (Economic Val-ue-added, 经济增加值考核试点工作, 目的在于构建企业的和谐发展观 。 因为 经济增加值的考核,它的基本公式是税 后净营业利润减去资本成本,税后净营 业利润是企业的净利润加上 EVA 税, 减 去非主营业务利润 。

7、从本质上讲, 这个方 法是把企业的获利能力和企业的风险管 理能力有机地结合起来,从而真正评判 一个企业在创造利润的同时能够给社会 带来多大价值 。对于那些破坏价值的企业,或者破 坏价值的链条来讲,本身就带来了巨大 的风险 。也就是说, 因为所解决的问题是 把那些潜在的风险,通过这套工具转化 为可以评估 、 可以量化的一种手段和办 法,从而依靠企业的能力去转移或者重 构企业的价值, 实现企业的可持续发展 。 国资委决定, 从 2010年开始, 所有的中 央企业都要实施 EVA 考核, 目的就是要强化资本纪律,让企业有资本回报的意 识, 有风险管理的意识, 有构建和谐企业 的意识 。第三,必须遵守

8、市场纪律 。 对于一 个企业来讲,面临最大的问题就是管理 链条太长, 这将给企业带来很大的风险, 即信息失真 、管理失控所带来的风险 。 而 信息失真和管理失控所带来的风险有时 候对企业是致命的 。 所以, 必须建立规范 有效的市场风险管理体系,要重视流程 的再造, 重视程序的规范 。 对高风险的业 务, 如股票 、 期货及各类金融衍生工具, 必须有一套严格的管理程序,不能头脑 发热就干, 更不能惟利是图 。市场要解决的就是激励和约束的问 题 。 资本的贪婪就是对利润 、 对收入无限 制的追求 。 在西方尤其是美国, 建立了以 股票期权 、 股票增值期权等为手段的中 长期激励措施,这是不是给企

9、业的管理者铐上金手铐? 从这些年发展情况来看, 这些方法并不能解决企业长远发展问 题 。 因为为了获得股票期权或者增值期 权, 就必须推高股价, 要解决所谓企业的 外部形象问题 。 所以,操控财务报表 、 操 控股市的情况屡有发生, 给企业 、 给社会 带来了巨大的风险 。 强调市场纪律, 一方 面要研究中长期激励用什么方式更为合 适 。 我国的企业可以借鉴日本的养老保 险计划 、退休保险计划, 这是一个比较好 的制度安排, 实际上也比较符合国情 。 所 以,用什么样的中长期激励的制度来安 排,这是涉及到企业的系统风险能不能 控制的最关键的因素之一 。 另一方面要 探索将中长期激励与企业价值提

10、升相结 合的有效途径, 以 EVA 为基础的中长期 管理体系不失为一条可以深入探索的路 子 。 因为企业领导层只有给社会带来价 值, 才应该得到中长期激励 。第四,企业负责人必须严格律己 。 出资人把一个企业交给企业家去管理,形成了委托代理关系,你首先要对出资 人负责, 要对其资产的保值增值负责 。 企 业员工到企业来上班,把身家生命都托 付给你, 你就必须对职工负责, 使他们在 企业的成长中获得稳定的收入,并在事 业上得到发展 。 作为企业负责人, 可以说 握有生杀大权, 没有良好的道德修养, 没 有严格自律的道德情操,就有可能胡作 非为, 即使有外部监督, 也有可能犯重大 错误 。 因此,

11、严于律己, 既是企业家应有 的觉悟,也是防范企业出现系统风险的 重要前提 。构筑风险管理三道防线对于企业风险管理技术,最重要的 是构建三道防线:第一是决策层的风险 管控体系 。 就是董事会和独立运作的机 构 风险管理委员会,这是最高的防 线 。 第二是业务层面 。 这次国资委出台了 中央企业安全生产监督管理办法 , 其 基本思路就是建立起全员负责的安全风 险防线 。 要求一把手负总责, 主管生产的 负责人承担第二责任,而分管安全的企 业负责人起综合协调和监督的作用, 对 其他的职能部门也有明确的要求,形成 全员负责 、齐抓共管的格局 。 最后一个层 面是每一个单元, 也就是员工 。 只有每一 个员工都懂得风险,并从业务层面去管 理风险, 不仅做好份内的本职工作, 还把 本岗位上的风险控制住,企业的全面