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1、第八章 长期投资管 理第一节第一节 项目投资的相关概念项目投资的相关概念1.企业投资：项目投资 证券投资 其它投资 项目投资：新建项目投资 更新改造投资 新建项目投资：单纯固定资产投资 完整固定资产投资2.投资总额：原始投资总额（建设投资、流动资金）、建设期资本化利息 建设投资：固定资产投资、无形资产投资、递延资产投资3.固定资产投资=固定资产原值+资本化利息4.原始总投资=建设投资+流动资产投资5.项目计算期的构成 N = S + P 0 1 2 3 4 5 计算期 建设起点 建设期 投产日 生产经营期 终结点确定现金流量的假设（1）投资项目类型假设。（2）财务可行性分析假设。（3）全投资假

2、设。（4）建设期全投资假设。（5）经营期与折旧期一致假设。（6）时点指标假设。（7）假定性假设。2营业现金流量，是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。一般按年度进行计算。现金流入一般是指营业现金收入，现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。每年NCF每年营业收入-付现成本-所得税 每年营业收入-(销货成本-折旧)-所得税 每年营业收入-销货成本+折旧-所得税 税前利润-所得税+折旧 税后净利+折旧 营业收入（1-所得税率）-付现成本（1-所得税率）+折旧所得税率NCF即Net Cash Flow的简称，意为现金净流量。投资项目寿命周期内平均年投资报酬率。1.ARR平均NCF/初始投资额100%2.ARR平均净利/初始投资额100%3.ARR平均NCF/固定资产投资额/2+流动资金100%在采用此法时，企业应确定一个必要报酬率，只有高于必要报酬率的方案才能入选。而在多个方案的互斥选择中则选用平均报酬率最高的方案。此法简单，缺点是没有考虑货

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