第二章现金流量构成与资金等值计算

1、.第二章第二章 现金流量构成与资金等值计算现金流量构成与资金等值计算本章要求本章要求（1）熟悉现金流量的概念；（2）熟悉工程项目投资概念及构成；（3）熟悉成本费用的概念及构成；（4）掌握固定资产的原值、净值、净残值的区别，掌握折旧的计算方法；（5）了解利润总额、所得税的计算及净利润的分配顺序；（6）熟悉经营成本、机会成本、沉没成本的概念；（7）熟悉资金时间价值的概念；（8）掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公式；（9）掌握名义利率和实际利率的计算；（10）掌握资金等值计算及其应用。.本章重点本章重点（1）工程项目投资和成本费用的概念及构成（2）折旧的概念、计算及其与现金流量的关系（3）

2、经营成本的概念（4）资金时间价值的概念、资金等值的概念和计算公式（5）名义利率和实际利率本章难点本章难点（1）经营成本的概念（2）成本费用的概念和构成（2）折旧的计算（3）资本等值的概念和计算（4）名义利率和实际利率.第一节第一节 现金流量的构成现金流量的构成一、现金流量v在工程技术经济分析中，我们把项目视为一个系统，投入的资金、花费的成本、获得的收益，总可以看成是以资金形式体现的该系统的资金流出或流入。这种在项目整个寿命周期内各时点上实际发生的资金流出或流入称为现金流量。v流出系统的资金称现金流出，流入系统的资金称现金流入，现金流入与现金流出之差称净现金流量。 NCF=CI-CO几点说明：几

3、点说明：每一笔现金流入和现金流出都必须有相应的发生时点；每一笔现金流入和现金流出都必须有相应的发生时点；在技术经济分析中，通常假设投资均发生在年初，销售收入、经营成本及残值回收均发生在年末。只有当一个经济系统收入或支出的现金所有权发生真实变化时，只有当一个经济系统收入或支出的现金所有权发生真实变化时，这部分现金才能成为现金流量；这部分现金才能成为现金流量；（如应收或应付账款就不是不是现金流量）对一项经济活动的现金流量的考虑与分析，因考察角度和所研对一项经济活动的现金流量的考虑与分析，因考察角度和所研究系统的范围不同会有不同结果。究系统的范围不同会有不同结果。 （如税收，从企业角度是现金流出；从

4、国家角度都不是。利息对于全投资都不是，对于自有资金是现金流出）.全投资现金流量现金流入（现金流入（CI）产品销售收入产品销售收入回收固定资产余值回收固定资产余值回收流动资金回收流动资金现金流出（现金流出（CO）建设投资建设投资( (不含建设期利息不含建设期利息) )流动资金投资流动资金投资经营成本经营成本销售税金及附加销售税金及附加所得税所得税.自有资金现金流量现金流入（现金流入（CI）产品销售收入产品销售收入回收固定资产余值回收固定资产余值回收流动资金回收流动资金现金流出（现金流出（CO）项目资本金项目资本金借款本金偿还借款本金偿还借款利息支付借款利息支付经营成本经营成本销售税金及附加销售税

5、金及附加所得税所得税.构成经济系统现金流量的基本要素投资成本销售收入税金利润现金流量基本要素应收账款应付账款折旧摊销利息支出请分析：.二、投资二、投资（一）投资的基本概念（一）投资的基本概念v投资是指人们在社会经济活动中为实现某种预定的生产、经营目标而预先垫支的资金。v项目总投资建设投资（习惯上称固定资产投资，含项目建设期借款利息）流动资金投资.二、投资二、投资（二）资产的分类（二）资产的分类v项目建成后，各类投资将转化为相应的资产：总投资形成的资产建设投资流动资金固定资产无形资产递延资产.v固定资产固定资产: :使用期限在一年以上，单位价值在一定使用期限在一年以上，单位价值在一定限额以上，在

6、使用过程中始终保持原来物质形态限额以上，在使用过程中始终保持原来物质形态的资产。的资产。v流动资产流动资产: :可以在一年或者超过一年的一个营业周可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。期内变现或者耗用的资产。v无形资产无形资产: :指企业长期使用但没有实体形态的可以指企业长期使用但没有实体形态的可以持续为企业带来经济效益的资产。持续为企业带来经济效益的资产。v递延资产：递延资产：指不能全部计入当年损益，应当在以指不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用。后年度内分期摊销的各项费用。.建设投资建设投资固定资产购建费用固定资产购建费用建筑工程费建筑工程费设备购置

7、费设备购置费安装工程费安装工程费其其 它它 费费 用用无形资产获取费用无形资产获取费用土地使用权获取费用土地使用权获取费用专利及专有技术费用专利及专有技术费用其它无形资产获取费用其它无形资产获取费用开办费（计入递延资产）开办费（计入递延资产）咨询调查费咨询调查费人员培训费人员培训费其它筹建费其它筹建费预备费用预备费用基本预备费基本预备费涨价预备费涨价预备费.与固定资产有关的概念与固定资产有关的概念v固定资产原值：在会计核算中，构建固定资产的实际支出固定资产原值：在会计核算中，构建固定资产的实际支出（包括建设期借款利息、外币借款汇兑差额及固定资产投资（包括建设期借款利息、外币借款汇兑差额及固定资

8、产投资方向调节税），即为固定资产的原始价值。方向调节税），即为固定资产的原始价值。v固定资产折旧：在固定资产的使用过程中，随着资产损耗而固定资产折旧：在固定资产的使用过程中，随着资产损耗而逐渐转移到产品成本费用中的那部分价值。逐渐转移到产品成本费用中的那部分价值。v固定资产净值：固定资产使用一段时间后，其原值扣除累计固定资产净值：固定资产使用一段时间后，其原值扣除累计的折旧费总额。的折旧费总额。v固定资产期末残值：工业项目寿命期结束时固定资产的残余固定资产期末残值：工业项目寿命期结束时固定资产的残余价值。价值。v固定资产净残值：工业项目寿命期结束时固定资产残值与清固定资产净残值：工业项目寿命期

9、结束时固定资产残值与清理费用的差额。理费用的差额。v固定资产净残值率：固定资产净残值与固定资产原值的比率，固定资产净残值率：固定资产净残值与固定资产原值的比率，净残值率一般为净残值率一般为3-5%。.流动资产构成流动资产构成流动资产存货原材料辅助材料燃料其它外购品在产品产成品修理用备品备件协作件半成品低值易耗品包装物其它外购材料现金及各种存款应收及预付款短期投资.1、折旧的概念、折旧的概念 （1 1）折旧：折旧是对固定资产磨损和价值损耗的补偿。）折旧：折旧是对固定资产磨损和价值损耗的补偿。 （2 2）有形磨损：由于生产因素或自然因素引起的。）有形磨损：由于生产因素或自然因素引起的。 无形磨损：

10、又称经济磨损，是指非使用和非自然因素引起的固定资无形磨损：又称经济磨损，是指非使用和非自然因素引起的固定资 产价值的损失，如技术进步、新设备的产生等。产价值的损失，如技术进步、新设备的产生等。 说明：说明： 折旧不计入现金流量，但明显改变所得税额，而所得税计入现金流量。折旧不计入现金流量，但明显改变所得税额，而所得税计入现金流量。 折旧允许统筹使用。折旧允许统筹使用。2、影响折旧的因素、影响折旧的因素 （1 1）折旧的基数：固定资产原值或重置价值与固定资产净残值之差）折旧的基数：固定资产原值或重置价值与固定资产净残值之差v固定资产原值或重置价值固定资产原值或重置价值v固定资产净残值固定资产净残

11、值 指它退废时可能收回的残余材料价值扣除发生的清理费用后的金额。指它退废时可能收回的残余材料价值扣除发生的清理费用后的金额。 如不好计算，可取原值的如不好计算，可取原值的3 35%5%。 （2 2）估计使用年限）估计使用年限 正确的使用年限应该既反映设备的有形磨损，又反映无形磨损。过正确的使用年限应该既反映设备的有形磨损，又反映无形磨损。过 长，人为扩大利润，企业缺乏后劲；过短，人为增加成本，缩小利长，人为扩大利润，企业缺乏后劲；过短，人为增加成本，缩小利 润，侵占了上缴国家的财政税收。润，侵占了上缴国家的财政税收。（三）成本费用中的固定资产折旧费（三）成本费用中的固定资产折旧费.3、折旧的计

12、算方法、折旧的计算方法折旧额计算方法折旧额计算方法直线折旧法直线折旧法加速折旧法加速折旧法年限平均法年限平均法工作量法工作量法年数总和法年数总和法双倍余额递减法双倍余额递减法.（2 2）工作量法）工作量法 以固定资产应提折旧额除以预计工作时间或工作量以固定资产应提折旧额除以预计工作时间或工作量 特点：特点： 所提折旧额与使用程度成比例，但未考虑无形损耗。所提折旧额与使用程度成比例，但未考虑无形损耗。(3) (3) 年数总和法年数总和法 加速折旧法：加速折旧法： 既考虑了有形损耗，也考虑了无形损耗。既考虑了有形损耗，也考虑了无形损耗。 与生产状况相对应。与生产状况相对应。 与维修费用相对应。与维

13、修费用相对应。(4) (4) 双倍余额递减法双倍余额递减法 注意：注意： 从折旧年限到期前二年开始改用直线法提折旧。从折旧年限到期前二年开始改用直线法提折旧。.直线折旧:年限平均法工作量法折旧年限固定资产净残值固定资产原值年折旧额定工作量预计使用期内完成的额固定资产净残值固定资产原值单位工作量折旧额当年折旧率产净残值固定资产原值固定资年折旧额)(21折旧年限折旧年限固定资产已使用年限折旧年限当年折旧率加速折旧:年数总和法.双倍余额递减法其中最后两年折旧年限固定资产净值年折旧额2 产原值累计折旧额固定资产净值固定资2固定资产净残值固定资产净值年折旧额加速折旧法的特点加速折旧法的特点 ：优点：第一

14、，促进技术进步；第二，符合收入成本配比原则；优点：第一，促进技术进步；第二，符合收入成本配比原则；第三，使成本费用在整个使用期内较为平衡。第三，使成本费用在整个使用期内较为平衡。缺点：前期成本提高，利润降低，推迟了企业应缴税款，等于缺点：前期成本提高，利润降低，推迟了企业应缴税款，等于国家提供了变相无息贷款。国家提供了变相无息贷款。.v例例：固定资产原值为25000元，10年后残值为4000元，试用双倍余额递减法计算各年的折旧额。.双倍余额递减法算例：双倍余额递减法算例：例例：固定资产原值为25000元，10年后残值为4000元，计算各年的折旧额。年期折旧额（元）累计折旧帐面价值1500050

15、002000024000900016000332001220012800425601476010240520481680881926163818446655471311197575243810492080641949972090340971097210004000.v例题：一台设备原值12000元，预计使用年限为5年，寿命终了时净残值收入预计为500元，试分别用年限平均法、年数总和法和双倍余额递减法计算设备年折旧额。.例题：一台设备原值例题：一台设备原值12000元，预计使用年限为元，预计使用年限为5年，寿命终了年，寿命终了时净残值收入预计为时净残值收入预计为500元，试分别用元，试分别用年限

16、平均法年限平均法、年数总和年数总和法法和和双倍余额递减法双倍余额递减法计算设备年折旧额。计算设备年折旧额。解：解：v（1）年限平均法：）年限平均法：D=（12000-500）/5= 2300（元）（元）v（2）年数总和法：年数总和）年数总和法：年数总和1234515第一年折旧额第一年折旧额D年年1=（12000-500） 5/15=3833（元）（元）第二年折旧额第二年折旧额D年年2=（12000-500） 4/15=3067（元）（元）同理，第同理，第3、4、5年折旧额分别为年折旧额分别为2300元、元、1533元、元、767元。元。v（3）双倍余额递减法：折旧率为）双倍余额递减法：折旧率为

17、2/5 100%=40%。第一年折旧额第一年折旧额D双双1=1200040%=4800元元第二年折旧额第二年折旧额D双双2=（12000-4800）40%=2880元元第三年折旧额第三年折旧额D双双3=（12000-4800-2880）40%=1728元元此时，固定资产净值为此时，固定资产净值为12000-4800-2880-1728=2592元元第四（五）年折旧额第四（五）年折旧额D双双4 D双双5（2592-500）2=1046元元.（四）成本费用中的无形、递延资产摊销费（四）成本费用中的无形、递延资产摊销费v定义：无形资产和递延资产的原始价值要在规定的年限定义：无形资产和递延资产的原始价

18、值要在规定的年限内，按年度或产量转移到产品的成本之中，这一部分被内，按年度或产量转移到产品的成本之中，这一部分被转移的无形资产和递延资产的原始价值，称为摊销。转移的无形资产和递延资产的原始价值，称为摊销。v无形资产指没有物质实体而以某种特殊权利和技术知识无形资产指没有物质实体而以某种特殊权利和技术知识等资源形态存在并发挥作用的资产，等资源形态存在并发挥作用的资产，如专利、商标、版如专利、商标、版权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。v无形资产的原值是指获得无形资产的实际支出。无形资产的原值是指获得无形资产的实际支出。v无形资产原值按无形

19、资产的有效使用期平均摊销，并计无形资产原值按无形资产的有效使用期平均摊销，并计入成本费用。摊销期限不少于入成本费用。摊销期限不少于10年。年。v递延资产指不能全部计入当期损益，需要分期摊销计入递延资产指不能全部计入当期损益，需要分期摊销计入成本的各项费用。如开办费、租入资产改良费。开办费成本的各项费用。如开办费、租入资产改良费。开办费按不少于按不少于5年的期限摊销。租入固定资产改良及大修理费年的期限摊销。租入固定资产改良及大修理费用支出按租赁期限摊销。用支出按租赁期限摊销。.三、成本费用三、成本费用（一）成本费用的概念和构成（一）成本费用的概念和构成在工业生产经营活动中，费用泛指企业在工业生产

20、经营活动中，费用泛指企业在生产经营过程中发生的各项耗费；在生产经营过程中发生的各项耗费；成本通常是指企业为生产商品和提供劳成本通常是指企业为生产商品和提供劳务所发生的各项费用。务所发生的各项费用。.具体内容具体内容产品总成本费用的构成产品总成本费用的构成财务会计中的规定财务会计中的规定产品总成本费用的计算产品总成本费用的计算技术经济中的规定技术经济中的规定技术经济分析中的成本费用与财务会计中的成技术经济分析中的成本费用与财务会计中的成本费用的不同点本费用的不同点经营成本经营成本.财务会计中的成本费用财务会计中的成本费用v会计记录在帐册上的客观的和有形的支出，包括生产、销售过程中发生的原材料、燃

21、料、动力、工资、租金、广告、利息等的支出。v会计成本=总成本费用 =生产成本+管理费用+财务费用+销售费用 =生产成本+期间费用 v其中：生产成本=销售成本=直接费用+制造费用.财务会计中的成本费用财务会计中的成本费用总成本费用总成本费用产品生产成本产品生产成本直接费用直接费用直接材料直接材料直接工资直接工资其它直接费用其它直接费用制造费用制造费用车间管理人员工资车间管理人员工资折旧费折旧费修理费、物料消耗修理费、物料消耗其它制造费用其它制造费用 管理费用管理费用 销售费用销售费用 财务费用财务费用管理部门人员工资及福利费管理部门人员工资及福利费折旧费、摊销费折旧费、摊销费修理费、物料消耗修理

22、费、物料消耗房产税、车船税、土地使用税房产税、车船税、土地使用税其它管理费用其它管理费用运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费销售机构人员工资、折旧费等销售机构人员工资、折旧费等借款利息借款利息汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用期间费用期间费用.技术经济分析中的总成本费用技术经济分析中的总成本费用包括：外购材料包括：外购材料 外购燃料外购燃料 外购动力外购动力 工资及福利费工资及福利费 折旧费折旧费 摊销费摊销费 利息支出利息支出 修理费修理费 其他费用其他费用总成本费用.技术经济分析中的成本费用技术经济分析中的成本费

23、用与财务会计中的成本费用的不同点与财务会计中的成本费用的不同点财务会计财务会计技术经济分析技术经济分析对企业经营活动和产品生对企业经营活动和产品生产过程中实际发生的各种产过程中实际发生的各种耗费的真实记录耗费的真实记录（数据唯一）（数据唯一）在一定假定前提下对拟实施投资在一定假定前提下对拟实施投资方案的未来情况预测的结果方案的未来情况预测的结果（不确定性）（不确定性）针对特定会计期间的企业针对特定会计期间的企业生产经营活动和特定产品生产经营活动和特定产品的生产过程的生产过程针对某一投资项目或技术方案的针对某一投资项目或技术方案的实施结果实施结果严格区分成本与费用严格区分成本与费用强调对现金流量

24、的考察分析，不强调对现金流量的考察分析，不严格区分成本与费用严格区分成本与费用.经营成本经营成本总成本费用利息支出折旧摊销费总成本费用利息支出折旧摊销费总成本费用总成本费用外购材料外购材料外购燃料外购燃料外购动力外购动力工资及福利费工资及福利费修理费修理费其它费用其它费用利息支出利息支出折旧费折旧费摊销费摊销费不属于现金流出经营成本（二）经营成本（二）经营成本.v经营成本经营成本：在一定期间内（通常为一年）由于生产：在一定期间内（通常为一年）由于生产和销售产品及提供劳务而实际发生的现金支出。和销售产品及提供劳务而实际发生的现金支出。（不包括虽计入产品成本费用中但实际没有发生现（不包括虽计入产品

25、成本费用中但实际没有发生现金支出的费用项目）。金支出的费用项目）。v经营成本经营成本= =总成本费用总成本费用- -折旧费折旧费- -摊销费摊销费- -利息支出利息支出v注：在实际计算中，首先根据财务会计方法计算总注：在实际计算中，首先根据财务会计方法计算总成本费用，然后扣除折旧与摊销费以及利息支出。成本费用，然后扣除折旧与摊销费以及利息支出。.注意：技术经济分析中为什么要引入经营成本，为什注意：技术经济分析中为什么要引入经营成本，为什么要从总成本中扣除这些费用？么要从总成本中扣除这些费用？1）现金流量表反映项目在计算期内逐年发生的现金流入现金流量表反映项目在计算期内逐年发生的现金流入和流出。

26、与常规会计方法不同，现金收支何时发生，就和流出。与常规会计方法不同，现金收支何时发生，就何时计算，不作分摊。由于投资已按其发生的时间作为何时计算，不作分摊。由于投资已按其发生的时间作为一次性支出被计入现金流出，所以不能再以折旧费和摊一次性支出被计入现金流出，所以不能再以折旧费和摊销费的方式计为现金流出，否则会发生重复计算。因此，销费的方式计为现金流出，否则会发生重复计算。因此，作为经常性支出的经营成本中不包括折旧费和摊销费。作为经常性支出的经营成本中不包括折旧费和摊销费。（根据现金流量定义进行分析）（根据现金流量定义进行分析）2）因为全部投资现金流量表以全部投资作为计算基础，）因为全部投资现金

27、流量表以全部投资作为计算基础，不分投资资金来源，利息支出不作为现金流出；而自有不分投资资金来源，利息支出不作为现金流出；而自有资金现金流量表中己将利息支出单列，因此经营成本中资金现金流量表中己将利息支出单列，因此经营成本中也不包括利息支出。也不包括利息支出。（从全投资和自有资金投资两个方（从全投资和自有资金投资两个方面分析）面分析）.v沉没成本：过去已经支出而现在已无法得到补偿的成本。 v以往发生的、无法取消的、无法补偿的、且与当前决策无关的费用。 v思考：一台设备一年前以一万元购入，现价值5000元。现时其购入成本为多少？v机会成本：由于将有限资源使用于某种特定的用途而放弃的其他各种用途中的

28、最高收益。v机会成本并不是实际发生的成本，而是由于方案决策时所产生的观念上的成本，是我们做出一项决策时所放弃的最有价值的东西。v机会成本用于衡量我们所做的决策是否经济。.v 销售收入销售收入四、销售收入、税金及利润四、销售收入、税金及利润.v税金及附加税金及附加.销售收入销售收入 总成本费用总成本费用 销售税金及附加销售税金及附加_ 销售利润销售利润 所得税所得税_ 税后利润税后利润v利润利润 销售利润销售利润= =产品销售收入产品销售收入-(-(产品销售成本产品销售成本+ +销售费销售费用用+ +管理费用管理费用+ +财务费用财务费用) ) - -产品销售税金及附加产品销售税金及附加.税后利

29、润的分配税后利润的分配v对于企业来说，除国家另有规定外，税后利润对于企业来说，除国家另有规定外，税后利润一般按照下列顺序进行分配：一般按照下列顺序进行分配：弥补以前年度亏损弥补以前年度亏损提取法定公积金，法定公积金用于用于弥补亏损及提取法定公积金，法定公积金用于用于弥补亏损及按照国家规定转增资本金等按照国家规定转增资本金等提取公益金，公益金主要用于职工集体福利设施支提取公益金，公益金主要用于职工集体福利设施支出出向投资者分配利润向投资者分配利润.例例:v 某企业某企业 2005年生产年生产 A产品产品 1万件，生产成本万件，生产成本150万元，当年销售万元，当年销售8 000件，销售单价件，销

30、售单价 220元元件，全年发生管理费用件，全年发生管理费用10万元，财务费用万元，财务费用6万万元，销售费用为销售收入的元，销售费用为销售收入的3，若销售税金及，若销售税金及附加相当于销售收入的附加相当于销售收入的5，所得税率为，所得税率为25，企业无其他收入，求该企业企业无其他收入，求该企业2005年的销售利润年的销售利润和税后利润。和税后利润。销售利润销售利润0.8220 0.81501 10 6 0.82203 0.82205 25.92（万元）（万元）所得税所得税 25.92 256.48 （万元）（万元）税后利润税后利润 25.92 6.4819.44（万元）（万元）.销售收入、成本

31、、税金的关系图销售收入、成本、税金的关系图销售收入销售收入销售税金及附加销售税金及附加总成本费用总成本费用利润总额利润总额增值税、消费税、营业税、城乡维增值税、消费税、营业税、城乡维护建设税、教育费附加及资源税护建设税、教育费附加及资源税 折旧费、摊销费折旧费、摊销费利息支出利息支出外购原材料、燃料及动力费外购原材料、燃料及动力费修理费修理费工资及福利费工资及福利费其他费用其他费用所得税所得税税后利润税后利润（可供分配利润）（可供分配利润）盈余公积金（含公益金）盈余公积金（含公益金）应付利润应付利润未分配利润未分配利润经营成本经营成本.综合题：折旧与摊销费对税金的影响综合题：折旧与摊销费对税金

32、的影响v例题：某项目固定资产投资为例题：某项目固定资产投资为98万元。预计年销售万元。预计年销售收入收入100万元，经营成本万元，经营成本50万元，销售税金及附加万元，销售税金及附加6万元，利息万元，利息5万元。项目寿命万元。项目寿命7年，预计固定资产期年，预计固定资产期末残值为末残值为7万元。试分别计算按年限平均法和双倍万元。试分别计算按年限平均法和双倍余额递减法折旧固定资产时，项目各年的应纳所得余额递减法折旧固定资产时，项目各年的应纳所得税额及税后利润。税额及税后利润。. 年年 份份销售收入销售收入1234567销售收入销售收入100100100100100100100经营成本经营成本50

33、505050505050销售税金及附加销售税金及附加6666666利息利息5555555年限平均法年限平均法折旧额折旧额13131313131313税前利润税前利润26262626262626所得税所得税6.56.56.56.56.56.56.5税后利润税后利润19.519.519.519.519.519.519.5双倍余额双倍余额递减法递减法折旧额折旧额282014.2910.27.296.616.61税前利润税前利润111924.7128.831.7132.3932.39所得税所得税2.754.756.187.27.938.18.1税后利润税后利润8.2514.2518.5321.623.

34、7824.324.3例题：某项目固定资产投资为例题：某项目固定资产投资为98万元。预计年销售收入万元。预计年销售收入100万元，经营万元，经营成本成本50万元，销售税金及附加万元，销售税金及附加6万元，利息万元，利息5万元。项目寿命万元。项目寿命7年，预计年，预计固定资产期末残值为固定资产期末残值为7万元。试分别计算按年限平均法和双倍余额递减法万元。试分别计算按年限平均法和双倍余额递减法折旧固定资产时，项目各年的应纳所得税额及税后利润。折旧固定资产时，项目各年的应纳所得税额及税后利润。.课堂讨论课堂讨论v什么是现金流量什么是现金流量? ? 构成经济系统现金流量的基本构成经济系统现金流量的基本要

35、素有哪些要素有哪些? ?这些要素是怎样影响现金流量的？这些要素是怎样影响现金流量的？v怎样理解现金流量的含义？举例说明哪些科目是怎样理解现金流量的含义？举例说明哪些科目是现金流量？哪些不是现金流量？现金流量？哪些不是现金流量？v怎样理解折旧的含义？折旧怎样影响现金流量？怎样理解折旧的含义？折旧怎样影响现金流量？v为什么在技术经济分析中要引入经营成本的概念为什么在技术经济分析中要引入经营成本的概念? ?v注意资产与资金（投资）的区别与联系？注意资产与资金（投资）的区别与联系？v注意现金流量与净现值、净收益的区别？注意现金流量与净现值、净收益的区别？.作业作业v什么是现金流量什么是现金流量? ?怎

36、样理解现金流量的含义？构成怎样理解现金流量的含义？构成经济系统现金流量的基本要素有哪些经济系统现金流量的基本要素有哪些? ?这些要素是这些要素是怎样影响现金流量的？怎样影响现金流量的？v怎样理解折旧的含义？折旧怎样影响现金流量？怎样理解折旧的含义？折旧怎样影响现金流量？v为什么在技术经济分析中要引入经营成本的概念为什么在技术经济分析中要引入经营成本的概念? ?.第二节第二节 资金等值计算资金等值计算 本节主要阐述了技术经济分析最基本的方本节主要阐述了技术经济分析最基本的方法法资金时间价值资金时间价值分析。通过学习，应分析。通过学习，应了解资金与利息的关系、利息与利率的关了解资金与利息的关系、利

37、息与利率的关系，熟悉系，熟悉名义利率与实际利率名义利率与实际利率之间的关系，之间的关系，掌握掌握资金等值资金等值的概念、特点、决定因素，的概念、特点、决定因素，学会学会现金流量图现金流量图的表达方式以及各种条件的表达方式以及各种条件下下资金等值的计算资金等值的计算，能够运用等值原理对，能够运用等值原理对工程项目进行经济分析。工程项目进行经济分析。 .v一、资金的时间价值一、资金的时间价值（一）概念（一）概念v货币的作用体现在流通中，货币作为社会货币的作用体现在流通中，货币作为社会生产资金参与再生产的过程中即会得到增生产资金参与再生产的过程中即会得到增值、带来利润。值、带来利润。v我们常说的我们

38、常说的“时间就是金钱时间就是金钱”，是指资金，是指资金在生产经营及其循环、周转过程中，随着在生产经营及其循环、周转过程中，随着时间的变化而产生的增值。时间的变化而产生的增值。 v资金的时间价值，是指资金在生产和流通资金的时间价值，是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。过程中随着时间推移而产生的增值。.v资金的时间价值是商品经济中的普遍现象，资金之资金的时间价值是商品经济中的普遍现象，资金之所以具有时间价值，概括地讲，是所以具有时间价值，概括地讲，是基于以下两个原基于以下两个原因：因：v（1）从社会再生产的过程来讲，对于从社会再生产的过程来讲，对于投资者或生产投资者或生产者者，其当

39、前拥有的资金能够立即用于投资并在将来，其当前拥有的资金能够立即用于投资并在将来获取利润，而将来才可取得的资金则无法用于当前获取利润，而将来才可取得的资金则无法用于当前的投资，因此也就无法得到相应的收益。资金的时的投资，因此也就无法得到相应的收益。资金的时间价值体现了间价值体现了资金的增值特性。资金的增值特性。v（2）从流通的角度来讲，对于从流通的角度来讲，对于消费者或出资者消费者或出资者，其，其拥有的资金一旦用于投资，就不能再用于消费。消拥有的资金一旦用于投资，就不能再用于消费。消费的推迟是一种福利损失，资金的时间价值体现了费的推迟是一种福利损失，资金的时间价值体现了对放弃现期消费的损失所应作

40、出的必要补偿对放弃现期消费的损失所应作出的必要补偿。 .研究资金时间价值的意义：研究资金时间价值的意义：v（1）资金时间价值是市场经济条件下的一个经资金时间价值是市场经济条件下的一个经济范畴。济范畴。 v（2）重视资金时间价值可以促使建设资金合理重视资金时间价值可以促使建设资金合理利用，使有限的资金发挥更大的作用。利用，使有限的资金发挥更大的作用。 v（3）随着我国加入随着我国加入WTO，市场将进一步开放，市场将进一步开放，我国企业也要参与国际竞争，要用国际通行的我国企业也要参与国际竞争，要用国际通行的项目管理模式与国际资本打交道。项目管理模式与国际资本打交道。 v总之，总之，无论进行了什么样

41、的经济活动，都必须无论进行了什么样的经济活动，都必须认真考虑资金时间价值，千方百计缩短建设周认真考虑资金时间价值，千方百计缩短建设周期，加速资金周转，节省资金占用数量和时间，期，加速资金周转，节省资金占用数量和时间，提高资金的经济效益。提高资金的经济效益。 .v衡量资金时间价值的尺度衡量资金时间价值的尺度有两种：有两种：v其一为其一为绝对尺度绝对尺度，即利息、盈利或收益；，即利息、盈利或收益；v其二为其二为相对尺度相对尺度，即利率、盈利率或收益率。，即利率、盈利率或收益率。v利率利率和和利润率利润率都是表示原投资所能增加的百都是表示原投资所能增加的百分数，因此往往用这两个量来作为衡量资金分数，

42、因此往往用这两个量来作为衡量资金时间价值的相对尺度，并且经常两者不加区时间价值的相对尺度，并且经常两者不加区分，统称为分，统称为利率利率。.（二）利息和利率（二）利息和利率v利息利息：就是指占用资金所付出的代价（或放弃：就是指占用资金所付出的代价（或放弃资金使用权所得的补偿）。资金使用权所得的补偿）。利息利息=目前总金额目前总金额-本金本金v利率：利率：就是单位时间内（如年、半年、季、月、就是单位时间内（如年、半年、季、月、周、日等）所得利息额与本金之比，通常用百周、日等）所得利息额与本金之比，通常用百分数表示。即：分数表示。即：v利率利率 单位时间内所得的利息额单位时间内所得的利息额/本金本

43、金100%.v利率的高低由如下因素决定：利率的高低由如下因素决定：vv利率的高低首先取决于社会平均利润的高利率的高低首先取决于社会平均利润的高低，并随之变动。低，并随之变动。 v在平均利润率不变的情况下，利率高低取在平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上的借款资本的供求情况。决于金融市场上的借款资本的供求情况。 v借出资本要承担一定的风险，而风险的大借出资本要承担一定的风险，而风险的大小也影响利率的高低。小也影响利率的高低。 v通货膨胀对利率的波动有直接影响。通货膨胀对利率的波动有直接影响。v借出资本的期限长短对利率也有重大影响借出资本的期限长短对利率也有重大影响. （三）单利和复利

44、（三）单利和复利v单利指单利指仅以本金为基数计算利息仅以本金为基数计算利息。v复利指复利指以本金与累计利息之和为基数计算利息。以本金与累计利息之和为基数计算利息。单利计算公式为单利计算公式为: FP(1 in) 利息利息 :IF -P Pin复利计算公式为：复利计算公式为： 终值终值FP(1 i )n 利息：利息：IF-P = P(1 i )n 1v复利有间断复利和连续复利。复利有间断复利和连续复利。v间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等）的间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、月等）的复利计息（实际中）复利计息（实际中）v连续复利：计息周期无限缩短（即接近于连续复利：计息周期无限缩

45、短（即接近于 0）的复利计）的复利计息（理论上）息（理论上）.计息期数计息期数期初本金期初本金期末利息期末利息期末本利和期末本利和1PPi F1=P+Pi=P(1+i) 2P(1+i) P(1+i) i F2=P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2i F3=P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)3 n-1P(1+i)n-2P(1+i)n-2i Fn-1=P(1+i)n-2+P(1+i)n-2i =P(1+i)n-1 nP(1+i)n-1P(1+i)n-1i Fn=P(1+i)n-1+P(1+i)n-1i =P(1+i)n 采用复利法计算本利和的推导过

46、程采用复利法计算本利和的推导过程 .v说明：说明：v在我国，国库券以单利计，建设项目经济在我国，国库券以单利计，建设项目经济评价中则是按复利计算。评价中则是按复利计算。v银行贷款采用复利，银行存款采用单利。银行贷款采用复利，银行存款采用单利。v由于复利计息比较符合资金在社会再生产由于复利计息比较符合资金在社会再生产中的实际情况，因此利息计算技术经济分析中的实际情况，因此利息计算技术经济分析中采用复利法。中采用复利法。.例：某银行同时贷给两个工厂各例：某银行同时贷给两个工厂各10001000万元，年利率均万元，年利率均为为12%12%。假如甲厂单利计息，乙厂复利计息，问五年。假如甲厂单利计息，乙

47、厂复利计息，问五年后，该银行应从两个工厂各提取多少资金？后，该银行应从两个工厂各提取多少资金？.（四）现金流量图（四）现金流量图v所谓现金流量图所谓现金流量图，就是一种描述现金流量作为时，就是一种描述现金流量作为时间函数的图形，即把项目经济系统的资金流量绘间函数的图形，即把项目经济系统的资金流量绘入一时间坐标图中，表示出各项现金流入、流出入一时间坐标图中，表示出各项现金流入、流出与相应的对应关系，它能表示现金在不同时间点与相应的对应关系，它能表示现金在不同时间点上流入与流出的情况。上流入与流出的情况。v现金流量图包括现金流量图包括三大要素三大要素：大小、流向、时间点大小、流向、时间点。其中，其

48、中，大小大小表示现金数额，表示现金数额，流向流向指项目的现金流指项目的现金流入或流出，入或流出，时间点时间点指现金流入或流出所发生的时指现金流入或流出所发生的时间。间。 .（1 1）以横轴为时间轴，愈向右延伸表示时间愈长；将横轴分）以横轴为时间轴，愈向右延伸表示时间愈长；将横轴分成相等的时间间隔，间隔的时间单位以计息期为准，通常以成相等的时间间隔，间隔的时间单位以计息期为准，通常以年为单位；年为单位；时间座标的起点通常取为建设项目开始建设年的时间座标的起点通常取为建设项目开始建设年的年初年初。（2 2）凡属收入、借入的资金等，规定为正现金流量（或现金）凡属收入、借入的资金等，规定为正现金流量（

49、或现金流入）；凡正的现金流量，用向上的箭头表示。流入）；凡正的现金流量，用向上的箭头表示。（3 3）凡属支出、归还贷款等的资金规定为负现金流量（或现）凡属支出、归还贷款等的资金规定为负现金流量（或现金流出）金流出） ；凡负的现金流量，用向下的箭头表示，可按比；凡负的现金流量，用向下的箭头表示，可按比例画在对应时间座标处的横轴下方。例画在对应时间座标处的横轴下方。注意事项注意事项. P 0 1 2 3 n-1 n A 图图 2-1 借款人的现金流量图借款人的现金流量图 F A 0 1 2 3 n-1 n P 图图 2-2 贷款人的现金流量图贷款人的现金流量图.二、资金等值计算公式二、资金等值计算

50、公式v(1) 利率（折现率）利率（折现率）iv在工程经济分析中，把根据未来的现金流量求现在在工程经济分析中，把根据未来的现金流量求现在的现金流量时所使用的利率称为的现金流量时所使用的利率称为折现率折现率。本书中利。本书中利率和折现率一般不加以区分，均用率和折现率一般不加以区分，均用i来表示，并且来表示，并且i一般指年利率（年折现率）。一般指年利率（年折现率）。v(2)计息次数计息次数nv计息次数计息次数是指投资项目从开始投入资金（开始建设）是指投资项目从开始投入资金（开始建设）到项目的寿命周期终结为止的整个期限，计算利息到项目的寿命周期终结为止的整个期限，计算利息的次数，通常以的次数，通常以“

51、年年”为单位。为单位。（一）（一） 计算资金时间价值的几个基本概念计算资金时间价值的几个基本概念.v(3)现值现值P(Present Value)v现值现值表示资金发生在某一特定时间序列起始点上的价表示资金发生在某一特定时间序列起始点上的价值。在工程经济分析中，现值表示在现金流量图中值。在工程经济分析中，现值表示在现金流量图中0时时间点的投资数额或投资项目的现金流量折算到间点的投资数额或投资项目的现金流量折算到0点时的点时的价值。折现计算法是评价投资项目经济效果时经常采价值。折现计算法是评价投资项目经济效果时经常采用的一种基本方法。用的一种基本方法。v(4)终值终值F(Future Value

52、)v终值终值表示资金发生在某一特定时间序列终点上的价值。表示资金发生在某一特定时间序列终点上的价值。其含义是指期初投入或产出的资金转换为计算期末的其含义是指期初投入或产出的资金转换为计算期末的期终值，即期末本利和的价值。期终值，即期末本利和的价值。v(5)年金年金A(Annual Value)v年金年金是指各年等额收入或支付的金额，通常以等额序是指各年等额收入或支付的金额，通常以等额序列表示，即在某一特定时间序列期内，每隔相同时间列表示，即在某一特定时间序列期内，每隔相同时间收支的等额款项。收支的等额款项。 .v（6）等值等值v等值等值是指在特定利率条件下，在不同时是指在特定利率条件下，在不同

53、时点的两笔绝对值不相等的资金具有相同点的两笔绝对值不相等的资金具有相同的价值。的价值。v（7）资金等值计算资金等值计算v资金等值计算资金等值计算是指是指不同时点发生的资金不同时点发生的资金金额换算成另一个时点的等值金额，称金额换算成另一个时点的等值金额，称为为“资金等值计算资金等值计算”。.1一次支付终值公式一次支付终值公式 已知折现或贴现率（已知折现或贴现率（i i）、计息期数（计息期数（n n）、现值）、现值（P P） 、求终值（、求终值（F F） 。102n-13nPF=?计算公式：计算公式： F=P（1 i ）n FP（FP，i，n）注意：注意：1、记忆、记忆3部分：图示、公式及其推导

54、、系数及其含义部分：图示、公式及其推导、系数及其含义 2、图中箭头方向仅为表示方便，不表示等值，应理解为现、图中箭头方向仅为表示方便，不表示等值，应理解为现 金流入与现金流出相等。金流入与现金流出相等。 3、图中、图中P、F的时间位置的时间位置.2一次支付现值公式一次支付现值公式 PF（1 i ）-n PF（PF，i ，n） 102n-13nP=?F.v例：某人计划例：某人计划5年后从银行提取年后从银行提取1万元，万元，如果银行利率为如果银行利率为12，问现在应存入银，问现在应存入银行多少钱？行多少钱？102435P=?F=1解：解：P1（PF，12%，5） 1 0.5674 0.5674 （

55、万元）（万元）.3等额分付终值公式等额分付终值公式 FA（FA，i ，n）102n-13nAF=?AAAAiAF1) i(1n122)1 ()1 ()1 ()1 (nniAiAiAiAAF.v例：某人从例：某人从 30岁起每年末向银行存入岁起每年末向银行存入8 000元，元，连续连续 10年，若银行年利率为年，若银行年利率为 8，问，问 10年后年后共有多少本利和？共有多少本利和？10293108000F=?8000800080008000i=8% F= 8 000（FA，8% ，10） =8 000 14.487 = 115 892（元）（元）.4等额分付偿债基金公式等额分付偿债基金公式10

56、2n-13nFA=?1) i(1niFAAF（AF，i ，n）.v 例例6：某厂欲积累一笔设备更新基金，用：某厂欲积累一笔设备更新基金，用于于5年后更新设备。此项投资总额为年后更新设备。此项投资总额为500万万元，银行利率元，银行利率12，问每年末至少要存款，问每年末至少要存款多少？多少？10235F=500A=? i=12%解：解：A 500 （AF，12% ，5） = 500 0.15741 =78.70（万元）（万元）.5等额分付现值公式等额分付现值公式nn) i(11) i(1iAP102n-13nP=?Annn(1)1(1i )(1i )1(1i )niFAiFPPAiPA（PA，i

57、 ，n）推导：.v例：如果某工程1年建成并投产，寿命10年（投产后，即从第二年末开始），每年净收益为10万元，按10的折现率计算，恰好能够在寿命期内把期初投资全部收回。问该工程期初所投入的资金为多少？012311PA=10解：解：P10（PA，10，10）（）（PF，10，1） = 10 6.145 0.909 55.86（万元）（万元） 该工程期初所投入的资金为该工程期初所投入的资金为55.86万元。万元。 .6.资金回收公式资金回收公式1) i(1) i(1nniPA102n-13nPA=?AP（AP，i ，n）.v例：某投资项目贷款例：某投资项目贷款200万元，银行要求在万元，银行要求在

58、10年内等额收回全部贷款，已知贷款利率年内等额收回全部贷款，已知贷款利率为为10，那么项目每年的净收益不应少于，那么项目每年的净收益不应少于多少万元？多少万元？1029310P=200A=?解：解： A =200 （AP，10% ，10） =200 0.1627 32.55万元万元.v例：例： 新建一工厂，期初投资新建一工厂，期初投资100万元，万元，建设期建设期1年，第二年投产，如果年利率为年，第二年投产，如果年利率为10，打算投产后，打算投产后5年内收回全部投资，年内收回全部投资，问该厂每年应最少获利多少？问该厂每年应最少获利多少？P01236A=?解：解：A100（FP，10，l）（）（

59、AP，10，5） 100 1.100 0.2638 2.9018（万元）（万元） 或或 A100（FP，10，6）（）（AF，10，5） 1001722 0.1638 28206（万元）（万元） . 等额分付类型等额分付类型（1）等额分付终值公式（等额年金终值公式）等额分付终值公式（等额年金终值公式） （2）等额分付偿债基金公式（等额存储偿债基金公式）等额分付偿债基金公式（等额存储偿债基金公式）（3）等额分付现值公式）等额分付现值公式（4）等额分付资本回收公式）等额分付资本回收公式),/(1)1(niAFAiiAFn),/(1)1(niFAFiiFAn),/()1(1)1(niAPAiiiAP

60、nn),/(1)1()1(niPAPiiiPAnn要求：要求：记忆公式记忆公式会推导会推导.小结：复利系数之间的关系小结：复利系数之间的关系 与与 互为倒数互为倒数 与与 互为倒数互为倒数 与与 互为倒数互为倒数 ),/(niPF),/(niFP),/(niAF),/(niFA),/(niAP),/(niPAiniFAniPA),/(),/(推导iniFAiiiiiiiiiiiniPAnnnnn),/(1)1 (1)1 ()1 (1)1 ()1 (),/(（F/P，i，n）（P/F，i，n）（F/A，i，n）（A/PA/P，i i，n n）（P/AP/A，i i，n n）（A/F，i，n）PF