文 企业偿债能力分析以宜宾五粮液股份有限公司为例

1、题目 企业偿债能力分析-以宜宾 五粮液股份有限公司为例 毕业论文题目企业偿债能力分析-以宜宾五粮液股份有限公司为例毕业论文主要内容和要求：主要内容：本文主要分析五粮液集团的偿债能力，首先对偿债能力概念进行概述，进行偿债能力的比率分析，然后从短期偿债能力、长期偿债能力、资产的资本结构等方面进行分析，剖析五粮液集团存在闲置资金过多，资本浪费拉低收益、负债结构不合理，流动负债水平偏高、未充分发挥负债带来的财务杠杆收益、股权融资和债权融资结构严重失衡等问题，最后提出公司采取对外投资提高资产使用率、优化负债结构，增加长期负债比例、合理运用财务杠杆，提高企业负债经营效益、制定合理的融资策略，增强债权融资比

2、例等防范措施。要求：论文撰写要求思路清晰、内容充实、论点明确，论据充分，论证严密，语言通顺。撰写论文前应首先阅读相关的研究资料，掌握学术前沿动态，对相关理论著作要很好的把握，提高理论水平及思想深度。根据开题报告和老师提出的意见对论文提纲进行修改，确定大纲后认真撰写毕业论文。撰写论文结束后要根据老师的修改意见，认真反复的修改论文，并按照要求参加毕业论文的答辩，严格按照论文进度安排进行论文的写作。论文的格式、字数等撰写方面的要求参照中国地质大学长城学院毕业论文（设计）撰写规范。毕业论文主要参考资料：1 王宝田，王榕梓完善偿债能力分析指标有效控制信贷风险基于银行信贷风险管理谨慎原则的思考J财务管理，

3、2014，(5)：56-572 牛艳勇，闫艳，陈亚杰企业偿债能力模糊综合评价J财会通讯，2016，(14)：56-583 王一冉企业偿债能力指标的问题及改进探究J当代会计，2016，(06)：40-414 韩彦探析基于现金流量的企业偿债能力J统计与管理，2016，(03)：69-705 林雅玲探析企业偿债能力及盈利能力J行政事业资产与财务，2016，(24)：3-46 曾慧宇会计稳健性、偿债能力与企业债务融资J经济研究导刊，2017，(36)：72-737 王小玉企业短期偿债能力分析J统计与管理，2017，(12)：102-1038 高思琦，宗声企业偿债能力分析J科技经济市场，2017，(10

4、)：106-1089 苗雨君，吕欣企业偿债能力探析J中国乡镇企业会计，2018，(01)：79-8010 叶天宏中国白酒产业现状与发展对策研究J产业与科技论坛，2017，(10)：12-1411 陈佳国家政策对五粮液的财务影响分析J中国商论，2016，(14)：48-5012 吴卉琳我国白酒行业财务分析J新经济，2016，(02)：22-2313 Ye Cruze, European Expressway Infrstructure ： Towards-a Convergence of Infrastructure ChargingJTransport Management， 2007，(2)

5、，pp5-15毕业论文应完成的主要工作：1 利用中国知网、维普、万方等数据库完成与毕业论文相关内容的论文的检索；利用图书馆的图书资源查阅相关的理论内容；充分的利用互联网进行资料的检索收集。2 与实习相关的选题要注意在实习过程中观察收集相关的数据。3 认真撰写开题报告，并对开题报告中指导教师所提出的意见进行修改。4 认真撰写论文，并根据指导教师的意见进行修改。5 论文定稿之后，按照要求进行毕业论文的答辩。毕业论文进度安排：序号毕业论文各阶段内容时间安排备注1确定毕业论文的选题，收集资料，整理资料，完成论文的任务书。2017-10-26至2017-11-102编写论文提纲，撰写开题报告，进行开题，

6、并完成开题答辩。2017-11-10至2017-11-253进一步查找资料，作社会调查。2017-11-26至2018-1-104撰写论文，完成第一稿，并交指导教师。2018-1-11至2018-1-315指导教师阅改论文。2018-2-1至2018-2-146修改论文，完成第二稿，并交指导教师。2018-2-15至2018-2-297指导教师阅改论文，完成中期检查表。2018-3-1至2018-3-158修改论文，完成第三稿，并交指导教师。2018-3-16至2018-4-19指导教师阅改论文，并返还学生，修改后立即交指导教师。2018-4-2至2018-4-1510专家评阅。2018-4-

7、16至2018-4-3011毕业论文答辩。2018-5-1至2018-5-1512评定学生最终论文成绩，评出院内优秀论文。2018-5-16至2018-5-31课题信息：课题性质： 设计 论文 课题来源： 教学 科研 生产 其它发出任务书日期： 指导教师签名： 年 月 日教研室意见：教研室主任签名：年 月 日 学生签名： 毕业论文题目企业偿债能力分析以宜宾五粮液股份有限公司为例开题报告（阐述课题的目的、意义、研究现状、研究内容、研究方案、进度安排、预期结果、参考文献等）一、论文研究的目的、意义1研究目的：偿债能力分析是企业财务分析中一个重要的组成内容。企业偿债能力的强弱是反映企业财务状况的重要

8、标志。通过分析企业的偿债能力，企业的投资者可以判断其投资的安全性及盈利性；债权人可以关注企业债权的安全性；经营者可以了解企业的盈利风险产生的原因。本文通过对五粮液集团目前的偿债能力进行分析发现其实际存在的问题，结合相关的一些理论知识，据此提出一些改进策略，以期能够有一定的帮助，并能起到借鉴作用。2 研究意义：（1）理论意义：在我国社会主义市场经济快速发展的背景下，财务状况分析方面在我国发展比较晚，企业在偿债能力分析的很多方面不够完善，存在很多局限性，而且结合外国的解决方法分析很难结合国内企业的实际情况来对财务进行分析。本文通过分析五粮液集团的偿债能力并结合企业的资产状况、国家的政策要求等挖掘出

9、五粮液集团存在的问题，并通过相关问题提出建议。希望此论文对酒类企业分析偿债能力方面有所帮助。（2）现实意义：分析企业的偿债能力有利于债权人判断其债权收回的保证程度，进行正确的借贷决策；有利于投资者判断投入资本的保全程度，进行正确的投资决策；有利于经营者优化融资结构和降低融资成本，进行正确的经营决策。对于五粮液集团而言，研究本企业的偿债能力能有效提高企业管理水平促进企业健康发展，及时反映企业的状况，减少风险，提高业绩，帮助决策。二、研究现状 1国外研究现状：美国哈佛大学的教授帕利普在对杜邦财务分析体系进行了补充、变形以后发展形成帕利普财务分析体系。帕利普在他的企业分析与评价一书中将财务分析体系中

10、的常用的财务比率分为网大类：资产管理效率比率、偿债能力比率、现金流量比率、盈利比率。Ye Cruze（2014）在European Expressway Infrstructure ： Towards-a Convergence of Infrastructure Charging中指出，要衡量企业资产的流动性，通常使用流动比率和速动比率这两个指标，通过测量出运两个指标的临界安全值，对企业短期偿债能力进行评价。这两个指标适用性广、计算方法简单，但是并不能详细检查企业的流动性。并且流动比率和速动比率均为静态指标，不能动态地从企业融资与投资的配比关系上衡量企业短期偿债能力，所存有一定的局限性。2国

11、内研究现状：王宝田和王榕梓（2014）在完善偿债能力分析指标有效控制信贷风险基于银行信贷风险管理谨慎原则的思考中指出系统分析了偿债能力评价指标的不足，并对偿债能力指标做出了改进，包括流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数等等。牛艳勇、闫艳、陈亚杰（2016）在企业偿债能力模糊综合评价认为企业的经营能力主要来源于企业有形资源和无形资源和组织资源的整合，而债务资本绝大部分投入到了日常的经营活动，并且未来偿还债务的本息也需要从未来的经营利润中支付。因此企业经营能力的强弱对于保障债务的到期偿还具有至关重要的作用。王一冉（2016）在企业偿债能力指标的问题及改进探究中指出为了使利益相关者更好地对企

12、业的偿债能力作出判断，增强企业的可信任度，企业应该说明银行存款、应收账款和存货等资产的质量。韩彦（2016）在探析基于现金流量的企业偿债能力中指出当企业债务偿还到期后，主要还是依靠企业的现金资源，因此，基于现金流向的企业偿债能力分析，能够准确反映企业财务会计情况，避免了企业财务信息失真情况。林雅玲（2016）在探析企业偿债能力及盈利能力中指出对于企业基于企业债务的偿还时间，企业可以通过企业内部反映偿债能力的资料来提前制定出合理的偿债计划，企业可以通过资产负债表、各项债务合同，并将企业的生产预算、财务预算、销售预算等纳入考虑范围之内，即充分考虑企业现有的资产与债务之间的一个比例情况，提前规划好企

13、业的长期偿债计划和企业的短期偿债计划，不断增强企业的偿债能力。曾慧宇（2017）在会计稳健性、偿债能力与企业债务融资中指出上市公司的会计稳健性、偿债能力与企业债务融资正相关，并且会计稳健性与企业偿债能力对企业债务融资有替代作用。并且通过进一步研究发现，会计稳健性强、偿债能力好的企业所获的融资成本低。王小玉（2017）在企业短期偿债能力分析中指出流动比率、速动比率、现金比率等指标反映的是企业在某一时点的流动资产和流动负债的比率关系，它是以资产负债表为依据进行分析的静态指标，反映的是企业在过去某一时点上的财务状况，它是以企业清算为基础，并非坚持持续经营的假设，不能揭示企业在营运过程中资产和负债的动

14、态变化情况。用它来评价现在的偿债能力，预测未来的财务状况和发展趋势，有一定的局限性。高思琦、宗声（2017）在企业偿债能力分析中提出对于偿还债务能力的分析，我们不能单方面的分析，要做到全方位的分析，找到切入点，明确投资人、管理人、债权人之间利益，企业做好数据分析、收集资料、还款时间，全面分析做出符合企业发展的方案措施。苗雨君、吕欣（2018）在企业偿债能力探析指出在企业在经营过程中，应该根据财务报表提供的信息制定合理的，符合企业实际发展的偿债计划。不合理的偿债计划，容易造成企业资金链、生产计划和偿债计划之间的协调的不充分，最终可能会对企业的偿债能力造成负面影响。叶天宏（2017）在中国白酒产业

15、现状与发展对策研究中指出中国白酒的国际化程度低，这与驰名中外的中国酒文化与酿酒技术呈现出强烈的反差。中国白酒销售主要集中在国内，并未对国际白酒消费市场进行重点培育、开拓。虽然近年来由于国内市场日趋饱和，同时又被其他酒品所挤占，因此国内白酒企业开始重视国际市场的开拓，然而出口虽有所扩大，但规模仍然极小。陈佳（2016）在国家政策对五粮液的财务影响分析中指出在“三公消费”限令等国家政策的影响下，白酒行业进入深度调整时期，五粮液等酒企纷纷降价，市场行情并不乐观，五粮液为努力维持产品的出厂价，却导致渠道价格严重倒挂的现象，“倒货”比从厂家进货便宜，另外经销商之前库存过高，在国家政策调整下以去库存为主，

16、经销商纷纷表示不愿打款进货，五粮液之前先打款后发货的模式被动摇。国家政策变动最终导致五粮液在价值链中的竞争优势下降，在财务报表上主要表现为销售费用的增加，预收账款的减少和应收票据的增加等。吴卉琳（2016）在我国白酒行业财务分析中指出高档白酒消费中政商需求下滑使得高档白酒受到重创，白酒企业主营业务收入增长率、净利润增长率双双下滑，高档品牌增长率低于中低档品牌，使得中低档品牌市场竞争更为激烈。像茅台、五粮液这样的高档企业，要想降低市场风险，就要实现“一专多能”，即专注高档品牌的研发与生产并兼顾开发中档产品市场。只有在中档产品市场中寻找到新的突破口和利润增长点，才能更好地稳住业绩。根据上述可知，目

17、前较系统研究白酒品牌的文献不是太多，企业偿债能力分析的文献较为广泛。结两种文献来更好帮助企业及时了解财务状况，作出正确决策，获得更多收益。本文从企业角度分析五粮液集团的偿债能力方面存在的问题，并结合有关的理论知识提出对所出现问题的对策及建议，降低五粮液集团财务风险，进而帮助五粮液集团作出正确经营决策，提高企业收益。三、研究内容 1前言2企业偿债能力分析相关概述2.1短期偿债能力分析的指标2.1.1营运资本2.1.2流动比率2.1.3速动比率2.1.4现金流量比率2.2长期偿债能力分析的指标2.2.1资本负债率2.2.2权益乘数2.2.3产权比率3五粮液集团偿债能力现状分析3.1五粮液集团的基本

18、概况 3.2五粮液集团的短期偿债能力指标分析3.2.1营运资本3.2.2流动比率3.2.3速动比率3.2.4现金流量比率3.3五粮液集团的长期偿债能力指标分析3.3.1资本负债率3.3.2权益乘数3.3.3产权比率3.4五粮液集团资本结构分析4五粮液集团偿债能力方面存在的问题4.1闲置资金过多，资本浪费拉低收益4.2负债结构不合理，流动负债水平偏高4.3未充分发挥负债带来的财务杠杆收益4.4股权融资和债权融资结构严重失衡5五粮液集团所存在问题的解决对策5.1采取对外投资提高资产使用率5.2优化负债结构，增加长期负债比例5.3合理运用财务杠杆，提高企业负债经营效益5.4制定合理的融资策略，增强债

19、权融资比例6结论参考文献致谢四、研究方案1利用中国知网、维普、万方等数据库完成与毕业论文相关内容的论文的检索；利用图书馆的图书资源查阅相关的理论内容；充分的利用互联网进行资料的检索收集。2通过结构分析法、比率分析法和文献资料法，从而为论文提供可靠地依据，完成对五粮液集团偿债能力方面存在的问题及对策分析。五、进度安排1确定毕业论文的选题，收集资料，整理资料，完成论文的任务书，2017-10-26至2017-11-10。2编写论文提纲，撰写开题报告，进行开题，并完成开题答辩，2017-11-10至2017-11-25。3进一步查找资料，作社会调查，2017-11-26至2018-1-10。4撰写论

20、文，完成第一稿，并交指导教师，2018-1-11至2018-1-31。5指导教师阅改论文，2018-2-1至2018-2-14。6修改论文，完成第二稿，并交指导教师，2018-2-15至2018-2-29。7指导教师阅改论文，完成中期检查表，2018-3-1至2018-3-15。8修改论文，完成第三稿，并交指导教师，2018-3-16至2018-4-1。9指导教师阅改论文，并返还学生，修改后立即交指导教师，2018-4-2至2018-4-15。10专家评阅，2018-4-16至2018-4-30。11毕业论文答辩，2018-5-1至2018-5-15。12评定学生最终论文成绩，评出院内优秀论文

21、，2018-5-16至2018-5-31。六、预期结果通过对五粮液集团目前的财务状况进行分析，发现其实际存在的问题，结合相关的一些理论知识，据此提出一些改进策略，以期能够有一定的帮助，并能起到借鉴作用。七、参考文献1 王宝田，王榕梓完善偿债能力分析指标有效控制信贷风险基于银行信贷风险管理谨慎原则的思考J财务管理，2014，(5)：56-572 牛艳勇，闫艳，陈亚杰企业偿债能力模糊综合评价J财会通讯，2016，(14)：56-583 王一冉企业偿债能力指标的问题及改进探究J当代会计，2016，(06)：40-414 韩彦探析基于现金流量的企业偿债能力J统计与管理，2016，(03)：69-705

22、 林雅玲探析企业偿债能力及盈利能力J行政事业资产与财务，2016，(24)：3-46 曾慧宇会计稳健性、偿债能力与企业债务融资J经济研究导刊，2017，(36)：72-737 王小玉企业短期偿债能力分析J统计与管理，2017，(12)：102-1038 高思琦，宗声企业偿债能力分析J科技经济市场，2017，(10)：106-1089 苗雨君，吕欣企业偿债能力探析J中国乡镇企业会计，2018，(01)：79-8010 叶天宏中国白酒产业现状与发展对策研究J产业与科技论坛，2017，(10)：12-1411 陈佳国家政策对五粮液的财务影响分析J中国商论，2016，(14)：48-5012 吴卉琳我

23、国白酒行业财务分析J新经济，2016，(02)：22-2313 Ye Cruze, European Expressway Infrstructure ： Towards-a Convergence of Infrastructure ChargingJTransport Management， 2007，(2)，pp5-15指导教师意见：指导教师签名： 年 月 日教研室意见：审查结果： 同 意 不 同 意教研室主任签名：年 月 日美国哈佛大学的教授帕利普在对杜邦财务分析体系进行了补充、变形以后发展形成帕利普财务分析体系。帕利普在他的企业分析与评价一书中将财务分析体系中的常用的财务比率分为网大

24、类：资产管理效率比率、偿债能力比率、现金流量比率、盈利比率。Ye Cruze（2014）在European Expressway Infrstructure ： Towards-a Convergence of Infrastructure Charging指出，要衡量企业资产的流动性，通常使用流动比率和速动比率这两个指标，通过测量出运两个指标的临界安全值，对企业短期偿债能力进行评价。这两个指标适用性广、计算方法简单，但是并不能详细检查企业的流动性。并且流动比率和速动比率均为静态指标，不能动态地从企业融资与投资的配比关系上衡量企业短期偿债能力，所存有一定的局限性。王宝田和王榕梓（2014）在完

25、善偿债能力分析指标有效控制信贷风险基于银行信贷风险管理谨慎原则的思考中指出系统分析了偿债能力评价指标的不足，并对偿债能力指标做出了改进，包括流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数等等。牛艳勇、闫艳、陈亚杰（2016）在企业偿债能力模糊综合评价认为企业的经营能力主要来源于企业有形资源和无形资源和组织资源的整合，而债务资本绝大部分投入到了日常的经营活动，并且未来偿还债务的本息也需要从未来的经营利润中支付。因此企业经营能力的强弱对于保障债务的到期偿还具有至关重要的作用。王一冉（2016）在企业偿债能力指标的问题及改进探究中指出为了使利益相关者更好地对企业的偿债能力作出判断，增强企业的可信任度，

26、企业应该说明银行存款、应收账款和存货等资产的质量。韩彦（2016）在探析基于现金流量的企业偿债能力中指出当企业债务偿还到期后，主要还是依靠企业的现金资源，因此，基于现金流向的企业偿债能力分析，能够准确反映企业财务会计情况，避免了企业财务信息失真情况。林雅玲（2016）在探析企业偿债能力及盈利能力中指出对于企业基于企业债务的偿还时间，企业可以通过企业内部反映偿债能力的资料来提前制定出合理的偿债计划，企业可以通过资产负债表、各项债务合同，并将企业的生产预算、财务预算、销售预算等纳入考虑范围之内，即充分考虑企业现有的资产与债务之间的一个比例情况，提前规划好企业的长期偿债计划和企业的短期偿债计划，不断

27、增强企业的偿债能力。曾慧宇（2017）在会计稳健性、偿债能力与企业债务融资中指出上市公司的会计稳健性、偿债能力与企业债务融资正相关，并且会计稳健性与企业偿债能力对企业债务融资有替代作用。并且通过进一步研究发现，会计稳健性强、偿债能力好的企业所获的融资成本低。王小玉（2017）在企业短期偿债能力分析中指出流动比率、速动比率、现金比率等指标反映的是企业在某一时点的流动资产和流动负债的比率关系，它是以资产负债表为依据进行分析的静态指标，反映的是企业在过去某一时点上的财务状况，它是以企业清算为基础，并非坚持持续经营的假设，不能揭示企业在营运过程中资产和负债的动态变化情况。用它来评价现在的偿债能力，预测

28、未来的财务状况和发展趋势，有一定的局限性。高思琦、宗声（2017）在企业偿债能力分析中提出对于偿还债务能力的分析，我们不能单方面的分析，要做到全方位的分析，找到切入点，明确投资人、管理人、债权人之间利益，企业做好数据分析、收集资料、还款时间，全面分析做出符合企业发展的方案措施。苗雨君、吕欣（2018）在企业偿债能力探析指出在企业在经营过程中，应该根据财务报表提供的信息制定合理的，符合企业实际发展的偿债计划。不合理的偿债计划，容易造成企业资金链、生产计划和偿债计划之间的协调的不充分，最终可能会对企业的偿债能力造成负面影响。叶天宏（2017）在中国白酒产业现状与发展对策研究中指出中国白酒的国际化程

29、度低，这与驰名中外的中国酒文化与酿酒技术呈现出强烈的反差。中国白酒销售主要集中在国内，并未对国际白酒消费市场进行重点培育、开拓。虽然近年来由于国内市场日趋饱和，同时又被其他酒品所挤占，因此国内白酒企业开始重视国际市场的开拓，然而出口虽有所扩大，但规模仍然极小。陈佳（2016）在国家政策对五粮液的财务影响分析中指出在“三公消费”限令等国家政策的影响下，白酒行业进入深度调整时期，五粮液等酒企纷纷降价，市场行情并不乐观，五粮液为努力维持产品的出厂价，却导致渠道价格严重倒挂的现象，“倒货”比从厂家进货便宜，另外经销商之前库存过高，在国家政策调整下以去库存为主，经销商纷纷表示不愿打款进货，五粮液之前先打

30、款后发货的模式被动摇。国家政策变动最终导致五粮液在价值链中的竞争优势下降，在财务报表上主要表现为销售费用的增加，预收账款的减少和应收票据的增加等。吴卉琳（2016）在我国白酒行业财务分析中指出高档白酒消费中政商需求下滑使得高档白酒受到重创，白酒企业主营业务收入增长率、净利润增长率双双下滑，高档品牌增长率低于中低档品牌，使得中低档品牌市场竞争更为激烈。像茅台、五粮液这样的高档企业，要想降低市场风险，就要实现“一专多能”，即专注高档品牌的研发与生产并兼顾开发中档产品市场。只有在中档产品市场中寻找到新的突破口和利润增长点，才能更好地稳住业绩。根据上述可知，目前较系统研究白酒品牌的文献不是太多，企业偿

31、债能力分析的文献较为广泛。结两种文献来更好帮助企业及时了解财务状况，作出正确决策，获得更多收益。本文从企业角度分析五粮液集团的偿债能力方面存在的问题，并结合有关的理论知识提出对所出现问题的对策及建议，降低五粮液集团财务风险，进而帮助五粮液集团作出正确经营决策，提高企业收益。企业偿债能力分析-以宜宾五粮液股份有限公司为例摘 要随着社会经济的逐渐增强，负债经营成为现在大多数企业管理模式的首选策略。另一方面，债务也会给企业带来财务风险，甚至有破产的风险。企业所面临外部环境和内部环境越来越复杂。在举债之前，我们应该对企业进行偿债能力分析。在2013年的时候，政府政策起了决定性作用，加之市场大环境也在不

32、断变化，白酒的制造可谓是受到了极其大的冲击与打压。即便是作为一个拥有传统的、悠久历史的公司对于这样一种冲击都是不可避免的。本文通过查询五粮液股份有限公司的有关财务报表，分析相关比率，并且对其数据进行全面系统的计算分析。通过分析长期偿债能力和短期偿债能力的各种比率指标变动趋势，进一步的在公司的各项能力方面做出相应的回应，这包括偿还债务的方面，还将从多方面的原因中找寻解决问题的对策与方法，使企业在管理上和经营上有着更明确的目标。关键词：五粮液股份有限公司；长期偿债能力；短期偿债能力ABSTRACTWith the gradual enhancement of the social economy,

33、 debt management has become the preferred strategy for most of the current corporate management models. On the other hand, debt will also bring financial risks to the company, and even have the risk of bankruptcy. The external and internal environments that companies face are becoming more and more

34、complex. Before borrowing money, we should analyze the solvency of the company. In 2013, government policies played a decisive role, and the market environment was also constantly changing. The manufacture of liquor could be said to have been extremely shocked and suppressed. Even a company with a t

35、raditional, long history is inevitable for such a shock. In this paper, the relevant financial statements of Wuliangye Co., Ltd. were inquired and the relevant ratios were analyzed, and the data was comprehensively and systematically analyzed. Through the analysis of changes in long-term solvency an

36、d various short-term solvency indicators, we will respond further to the companys capabilities, including repayment of debt, and will also look for various causes. The measures and methods to solve the problems have led the enterprises to have clearer goals in management and managementKey words: Wul

37、iangyegroupcompanylimited; Long-termsolvency; Short-term solvency.目 录1前 言12 企业偿债能力分析相关概述12.1短期偿债能力分析的指标12.1.1营运资本22.1.2流动比率22.1.3速动比率22.1.4现金流量比率22.2 长期偿债能力分析的指标22.2.1资产负债率32.2.2权益乘数32.2.3产权比率33五粮液股份有限公司偿债能力分析现状33.1五粮液股份有限公司的基本概况33.2五粮液股份有限公司的短期偿债能力指标分析43.2.1营运资本43.2.2流动比率53.2.3速动比率53.2.4现金流量比率53.3五

38、粮液股份有限公司的长期偿债能力指标分析63.3.1资产负债率63.3.2权益乘数63.3.3产权比率73.4五粮液股份有限公司的资产结构分析74五粮液股份有限公司偿债能力方面存在的问题84.1闲置资金过多，资本浪费拉低收益84.2 负债结构不合理，流动负债水平偏高84.3 未能充分发挥负债带来的财务杠杆收益84.4 股权融资和债权融资结构严重失衡95五粮液股份有限公司所存在的问题的解决对策95.1 采取对外投资提高资金使用率95.2 优化负债结构，增加非流动负债比例95.3 合理运用财务杠杆，提高企业负债经营效益105.4 制定合理的融资策略，增强债权融资比例106 结 论10参考文献12致

39、谢131前 言随着世界经济交流的日益频繁，社会的不断进步和中国改革开放步伐加快，我国与世界的接轨面与接轨角度越来越多。世界在迅速变化，经济也越来越紧密，相互加深和融合。企业的组织形式和经营活动也伴随着这些的变化，开始呈现出越來越复杂的结构和形式，并取得巨大的成果。企业偿债能力是企业发展的最重要因素,是一个企业能够正常运作的基本前提。举债经营已经成为大多数企业选择的一种经营模式。单纯的依靠外界的资源来弥补自身债务，不单单可以解决资金缺乏的问题，更加能够使财务杠杠效发挥更大优势，为企业的股东带来更多的经济效益。企业的偿债能力可以帮助相关利益者进行其资产投入的回报力度判断，进而对借贷进行决策判断、对

40、投资管理进行判断。对经营者针对企业管理问题做出正确判断，将其资本结构得到不断改善，并将成本费用降到最低。所以分析企业偿债能力，无论是对相关利益者还是企业都至关重要。宜宾五粮液股份有限公司是我国白酒行业的领头羊，也是我们国家最有发展潜力的上市公司之一。根据大量的财务数据并不直观的看出五粮液企业的财务状况。本文主要以五粮液股份有限公司的偿债能力的各项指标进行分析，从中研究发现公司在经营过程中存在的财务问题，通过数据分析比较提出最优建议，希望为公司今后的发展提供帮助。2 企业偿债能力分析相关概述企业偿债能力，从某种程度上来说，就是用企业现有资产偿还企业所欠账款的支付能力。分析企业偿还债务的能力是企业

41、在未来生存和发展时期的一个重要评估部分。它的好坏决定了公司能否持续最优发展。因此，我们需要针对偿债能力长短期两方面的资产结构，现金流量，资产状况等对企业进行全方面的偿债能力分析。提高企业偿还债务的能力，降低财务风险，使其资金最大化利用，将其资本结构最优化。2.1短期偿债能力分析的指标短期偿债能力是企业在不到一年内，使用现金、银行存款等的资源去填补公司所欠下的短期债务的能力。同时这也作为一个定向的指标去评价公司的财务状况的好坏。流动资产变现是评价短期偿债能力的首要条件。流动资产项目和企业管理的构成将影响当前的资产可承受性，流动资产的构成和应变能力的项目管理可以表现为企业的短期偿债能力。因此，企业

42、的短期偿债能力直接影响其企业的持续发展。也是表明企业发展状况的首要前提。企业短期偿债能力指标比率涵盖的范围使相当广阔的，这其中包含了现金与流量的比例，囊括了公司资金流动性所占的比率，同时速动比率等仍属于其中。2.1.1营运资本营运资本，通俗来说，就是指一个差额，即用流动的资产减去欠下的短期负债。表明企业在偿还所欠账款后的现有资产。如果企业的自有资金多余所欠账款，则说明企业的短期偿债能力较强。如果此指标越大，说明企业的资金足以偿还所欠账款。同时，企业所面临的财务风险相应下降。也会使利益相关者感受到高度的安全性。其计算公式为: 营运资本=流动资产-流动负债 公式（2-1）2.1.2流动比率流动比率

43、是指流动资产与流动负债的比率。说明每份的所欠账款，有几份的自有资金来补偿。这个比率可以让利益相关者在短时间内计算出安全边际，从而可以推测出企业的营运资本是否能够维持企业的运营。流动比率并不是越大越好，而是要根据企业的实际经营状况来看。结合众多专家观点，可以认为企业的短期偿债能力在流动比率为200%时较强。也比较有利于企业管理者对企业的管理。其计算公式为： 流动比率=流动资产/流动负债100% 公式（2-2）2.1.3速动比率速动比率，是将企业的速动资产比上流动负债后的一个比率，主要是用来衡量企业流动资产中的速动资产可立即变现偿付流动负债的能力。速动资产是指现金、现金等价物、交易性金融资产及应收

44、账款等各项可迅速支付所欠账款的资产。对于经济效益较好的企业，其比率可以适当低一些。但对于本身缺钱经济效益欠佳的企业来说，要求该比率较大为好。通过数据研究得出，当比率为1时，此时的短期偿债能力最为稳健。其计算公式为:速动比率=速动资产/流动负债100% 公式（2-3）2.1.4现金流量比率现金流量比率是指现金和现金等价物（有价证券）与企业短期所欠账款的比率，企业的直接偿付能力可以从现金流量比率中可以体现出来。一般生产型企业要求该指标保持在0.6-0.8水平左右。其计算公式为:现金流量比率=现金+现金等价物/流动负债100% 公式（2-4）2.2 长期偿债能力分析的指标长期偿债能力是指企业清偿长期

45、所欠账款的能力。通常情况下，衡量一个公司偿还长期债务的能力的大小使一些比率指标，例如企业资产与负债的比例、权益乘数、产权占资产的比例。企业清偿本金及相关利息的支付，一般从中可以看出长期内公司的偿还能力。简单的来说，企业想要提高资金的安全和发展经营规模的能力，就必须增强长期偿债能力。2.2.1资产负债率资产负债率，简单来说，是指公司通过各种渠道筹借的资金总额与本公司固有的资产的比值。它表明企业里有多少资金是来自外借资金。资产负债率不仅反映企业的举债能力，而且也反映出企业偿还长期所欠账款的综合能力。通常来说，资产负债率与长期偿债能力呈负相关。该比率越小，说明企业偿还长期借款的能力越强；反之，比率越

46、大，则说明企业偿还长期借款的能力越弱。其计算公式为:资产负债率=负债总额/资产总额100% 公式（2-5）2.2.2权益乘数权益乘数，是对资产总额与股东权益关系的反映。它所表现出来的倍数越大，说明资产总额里股东投资的金额比例比较小，企业举债程度越高；反之，该数据越小，说明外借资金占资产总额的比率比较少，企业举债程度越低。通过分析认为权益乘数在2和3之间是最为合适的。其计算公式为:权益乘数=资产总额/股东权益总额100%即=1/(1-资产负债率) 公式（2-6） 2.2.3产权比率产权比率是负债与净资产的比率。简单的来说就是企业所欠债务总额与企业资产总额的比率。它是衡量企业资本结构是否稳定的重要

47、指标。同时也能反映出投资者投入资金对所投入资金的保障程度。它可以用来评价企业的风险程序以及对所欠账款的偿还能力。其计算公式为:产权比率=负债总额/股东权益100% 公式（2-7）3五粮液股份有限公司偿债能力分析现状3.1五粮液股份有限公司的基本概况宜宾五粮液股份有限公司坐落于我国四川省。在经历了一系列的申报、审核之后，于1997年8月19日正式成立。在此次公司的建立中，募集资金在很大程度上作为了一项主导的方式。在宜宾五粮液酒厂的单独引导下，成为一个注册资金过亿的大公司。五粮液公司是一个有着悠久历史的大公司，从最初的小规模、小营业范围的小酒厂，逐渐壮大到现如今在全国各地都拥有分公司的大规模企业。

48、这样一家拥有优秀品质并且时刻在发展壮大自身的企业是何等的难能可贵。伴随着公司的进步，五粮液将眼光放得更长远，而不是仅仅局限于现在取得的小小成就。于是在公司运营前期，五粮液为了追赶经济发展的步伐，把现代的科学技术运作和历史的传统文化传承紧密地结合起来。截止到2014年，在这短短的12年时间里，五粮液公司其惊人的增长速度使其本公司的营业收入以平均26%的增长速度刷新着外界对五粮液的认识。一个公司要想扩大经营范围，拥有一定的社会地位，首先，不可或缺的正是公司长期战略任务目标。一旦有了目的，有了方向，无论过程多么艰辛，只要能到达终点，都愿意为此付出多倍的努力。缓慢提升在中等市场的占有率。这样一个有着可

49、实施、可达到的目标，正是五粮液公司当前阶段所需要的。公司的销售规模在不断扩大，营业范围在不断拓展，这样更加促进了五粮液公司逐渐成为令众酒类企业仰慕的大公司。五粮液不断地走向国际化，将集体性和集团本身完美的融合在一起，打造出了一个重点品牌高达二十个大规模企业。在2005年的时候，公司在职的员工多达30000人次，经营所占领的用地面积也是大的惊人，在这其中，科技开发使用的办公区域整个坐立在这花园般的街区当中，由此可见，科学技术对于一个想要立足长远的企业来说是多么的重要与无可替代。五粮液公司不单单遵循着最初的战略目标，并为之不懈奋斗，更是试图尽力改变自己，从而适应这个社会的巨大更迭，渐渐地稳步前进。

50、截至2007年的时候，公司盈利能力已高达六十多亿，这都是从公司良好的管理与营运中受益。五粮液公司，作为同行中一个典型的成功者，带领着我国企业一步一步的走上正轨，以自己的微薄力量影响着他人，进而推动了社会经济的长足发展，并不断创新进取。3.2五粮液股份有限公司的短期偿债能力指标分析3.2.1营运资本表1 五粮液近三年的营运资本数据表 (单位：万元)指标名称2014年2015年2016年流动资产3850008.094459741.125450454.01流动负债592494.08796761.691368788.66营运资本3257514.013662979.434081665.35（数据来源：五

51、粮液公司2014-2016年的财务报表）从上列数据了解到，五粮液公司近三年的营运资本呈现不断增长的趋势，主要是由于公司流动资产和流动负债大幅度增长。相比较而言，流动资产的增长速度要远大于流动负债的增长速度，以至于营运资本不断增加，说明五粮液公司的管理模式比较完善，使企业的流动资金比较充足，财务状况比较稳定。3.2.2流动比率 表2 五粮液近三年的流动数据数据表 （单位：万元）指标名称2014年2015年2016年流动资产3850008.094459741.125450454.01流动负债592494.08796761.691368788.66流动比率 6.4985.5983.982（数据来源：

52、五粮液公司2014-2016年的财务报表）通过分析表2，2014年流动比率相较于标准值2来说，比值过高，虽然可以保证企业能够如期偿还债务，但同时也存在一定的风险，使企业资金不能够充分利用。这样的原因有很多，最有可能的原因是存货或持有的现金超出了适当的量。因此也会失去一些使公司获得盈利的机会。在接下来的两年数据表明五粮液公司的流动比率不断下降并接近理想值，通过分析资产负债表得出流动比率不断下降的原因可能是因为当期流动负债的预收账款不断增长。表明公司认识到自身经营的欠缺之处，并加以完善。使短期偿债增强。3.2.3速动比率 表3 五粮液近三年的速动比率数据表 (单位：万元)指标名称2014年2015

53、年2016年速动资产3040859.2235896564524717.07流动负债592494.08796761.691368788.66速动比率5.1324.5053.306（数据来源：五粮液公司2014-2016年的财务报表）根据表3中数据分析可知，五粮液公司的速动比率持续下降，由2014年到2016年下降了1.826，相对于最佳速动比率1比较，总体来说速动比率还是较高的，一方面表明短期内公司有足够的偿债能力，流动资产变现能力较强。财务风险也随之降低，为公司今后的经营管理奠定了一定的基础。另一方面也说明公司可能存在过多流动资金没有被充分利用，降低了流动资金的使用效率。3.2.4现金流量比率表4 五粮液近三年的现金流量比率数据表 (单位：万元)指标名称2014年2015年2016年货币资金2238210.662637419.023466591.78交易性金融资产000流动负债5924