流动性滞存说点评(1)

1、流动性滞存说点评(1)论文我国自1996年下半年起出现通货紧缩，至今已历时六年，仍未见明显缓解。六年来，有关于通货紧缩的研究一直在进展着，人们纷纷就此问题提出自己的观点、理论和对策建议。比较著名的如流动性陷阱说、流动性约束说、货币流动性缺乏说、流动性滞存说等。这里，对流动性滞存说谈一些个人理解和看法。不当之处，请批评匡正。同我国自1996年下半年起出现通货紧缩，至今已历时六年，仍未见明显缓解。六年来，有关于通货紧缩的研究一直在进展着，人们纷纷就此问题提出自己的观点、理论和对策建议。比较著名的如流动性陷阱说、流动性约束说、货币流动性缺乏说、流动性滞存说等。这里，对流动性滞存说谈一些个人理解和看法

2、。不当之处，请批评匡正。 同“外汇一词类似，“流动性一词也有两个含义。其一是指一种资产能迅速脱手变现而在这一过程中又不会遭受价值损失的才能，其二是指货币与资金。流动性滞存一词中的流动性，取流动性的第二个含义，指的是货币与资金。凯恩斯在?通论?中讲的流动性偏好，即指对货币的偏好。流动性滞存说从社会再消费的角度来解释流动性滞存和通货紧缩。在社会再消费过程中，企业消费出产品，经出卖得到货币收入，这一货币收入经过复杂的初次分配和再分配过程，最后到达欲以之购置商品和消费要素的购置者手中，形成消费需求和投资需求，以使随后消费出来的产品可以卖出，保证社会再消费可以顺利进展。形成消费需求和投资需求的货币量，与

3、最初出卖产品所得的货币量并不相等。设其他因素不变，假设在数量上前者小于后者，那么说明出现了流动性滞存。流动性滞存使消费需求和投资需求缺乏，社会再消费因产品难以卖出而不能顺利进展。货币可滞存于收入分配和再分配过程的各个环节，其形式那么有家庭和企业的货币窖藏因非交易目的而持有现金、银行存差商业银行存款额大于贷款额的差额等。流动性滞存使货币供应量中当期实际上用来购置商品和劳务的货币量减少，形成通货紧缩。通货紧缩并不是总货币供应量紧缩，而是由于滞存货币量增加，使当期实际上用于购置商品和劳务的货币量紧缩。至于流动性滞存产生的原因，流动性滞存论者认为主要有三个方面。第一，经济货币化、金融市场的开展、收入程

4、度的进步等，这些都是长期的、趋势性的因素，不会引起短期经济波动。第二，由经济体制、消费技术以及环境和政策等因素的变化导致的居民间收入差距扩大。由于高收入者的消费倾向小于低收入者的消费倾向，居民间收入差距拉大导致国民总储蓄率上升，总消费率下降，消费缺乏制约了投资，使储蓄的资金不能转化为投资，在银行形成存差。第三，由社会经济体制、技术以及法律政策等因素的变化导致经济生活中的不确定性因素增加，人们预期不良、经济平安感减弱，自我保障和自我保险意识增强，人们缩减消费，增加包括窖藏在内的储蓄，人们投资更加慎重，使资金滞存于银行。我国2000年前后的通货紧缩，就是由后两个原因引起的流动性滞存形成的。既然通货

5、紧缩是由流动性滞存形成的，那么，要想真正解决通货紧缩问题，就必须从引起流动性滞存的原因着手，先解决流动性滞存问题。流动性滞存论者认为，解决流动性滞存问题有治标与治本两种方法。治标法就是运用扩张的货币政策和财政政策来缓解通货紧缩。由于通货紧缩是由流动性滞存引起的，所以，在通货紧缩时运用扩张的货币政策，会遇到以下问题：1通过“中央银行商业银行居民和企业这一信贷渠道，难以迅速有效地增加货币供应量；2增加的货币供应量中，会有很大一部分滞存起来，只有一部分在当期购置商品和劳务；3由于消费者和企业信心缺乏，利率降低未必会使消费和投资增加。这些都使货币政策效果减弱。假设此时运用扩张的财政政策，由政府向商业银

6、行和居民发行国债，把滞存的货币量变为政府的国债收入，再通过政府支出，使之变为即期购置商品和劳务的货币量。同时，中央银行利用公开市场业务，从商业银行手中买入国债，发出根底货币，可实现增加货币发行和增加总需求的目的。即是说，通货紧缩时期财政政策比货币政策效果要好。但由于通货紧缩时，居民消费倾向较小，财政乘数小，扩张性财政政策的效果也不会非常显著。治本法就是：、采取适当措施，在不损害效率和动力的前提下，缩小居民间的收入差距。如实现竞争时机均等化、扶助弱势群体、利用财政税收手段改善收入分配等。、完善法律体系、健全游戏规那么、增加经济生活的透明度、努力消除腐败现象、尽快建立与市场经济相适应的社会保障 我国自1996年下半年起出现通货紧