长城汽车股份有限公司财报分析

1、长城汽车股份有限公司财务报告分析小组成员：杜娜敏 甄艳洁 赵素雅财务报告分析n 资产负债表水平分析资产负债表水平分析n 资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析n 利润表水平分析利润表水平分析n 利润表垂直分析利润表垂直分析n 现金流量表总量分析现金流量表总量分析n 财务比率分析财务比率分析公司简介 长城汽车股份有限公司注册地为河保定市，控股股东为保定创新长城资产管理有限公司，最终控股股东为魏建军。 本公司原名为保定长城汽车集团有限公司。2001 年6 月5 日，将保定长城汽车集团有限公司依法整体变更为保定长城汽车股份有限公司。2003 年5 月28 日，经河北省工商行政管理局批准，保定长城汽车股

2、份有限公司更名为长城汽车股份有限公司。本公司于2004 年7 月变更为外商投资股份有限公司。 本公司及子公司(以下简称“本集团”或“集团”)主要经营范围为：汽车整车及汽车零部件、配件的生产制造、销售及相关售后服务；模具加工及制造；汽车修理；普通货物运输、专用运输(厢式)。 本公司于2010 年11 月10 日获得河北省科学技术厅、河北省财政厅、河北省国家税务局、河北省地方税务局联合下发的高新技术企业证书，有效期3 年。本公司已于2013 年通过河北省科学技术厅 高新技术企业覆审，并于2013 年7 月22 日获得高新技术企业证书，有效期3 年。本公司在覆审批准的有效期当年开始，可申请享受企业所

3、得税优惠。本公司已向主管税务机关申请并办理完毕减免税手续，在持续符合企业所得税法及其实施条例以及其他有关规定条件下，本公司自2013 年至2015 年可减按15%的所得税率缴纳企业所得税。合并资产负债表（简表）合并资产负债表（简表）项目项目变动额变动额变动率变动率对总资产对总资产的影响的影响项目项目变动额变动额变动率变动率对总资产对总资产的影响的影响货币资金货币资金653,535,117.10 10.31%1.54%应付账款应付账款2,014,738,941.1223.16%4.73%交易性金融资交易性金融资产产-7,381,189.40 -63.35%-0.02%预收款项预收款项-386,6

4、23,666.42-12.10%-0.91%应收票据应收票据2,757,371,446.19 18.64%6.48%其他应付款其他应付款1,050,409,528.6786.12%2.47%其他应收款其他应收款1,704,803,747.22 199.53%4.00%流动负债合流动负债合计计3,520,307,449.0218.22%8.27%流动资产合计流动资产合计5,178,514,235.37 20.03%12.16%非流动负债非流动负债合计合计150,477,510.459.36%0.35%负债合计负债合计3,670,784,959.4717.54%8.62%固定资产固定资产5,637

5、,808,755.68 62.51%13.24%盈余公积盈余公积63,928,326.242.88%0.15%在建工程在建工程-1,000,476,111.68 -20.05%-2.35%未分配利润未分配利润6,425,538,954.4754.46%15.09%非流动资产合非流动资产合计计4,856,898,159.14 29.05%11.41%股东杈益合股东杈益合计计6,364,627,435.0429.41%14.95%资产总计资产总计10,035,412,394.51 23.57%23.57%负债和股东负债和股东杈益总计杈益总计10,035,412,394.5123.57%23.57%

6、资产负债表水平分析1. 从资产角度进行分析 该公司总资产本期增加10,035,412,394.51元，增长幅度为23.57%。其中，流动资产本期增加5,178,514,235.37元，增长幅度为20.03%，使得总资产规模增长了12.16%；非流动资产总体增加4,856,898,159.14 元，增长的幅度为29.05%，使得总资产规模增加11.41%，说明本公司本年资产规模有一定幅度的增长。 本期流动资产的各个项目都有不同程度的增减变动，其主要体现在货币资金增加了6,336,981,784.93元，使得总资产增长了1.54%。货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的，

7、应收票据使得总资产增长了6.48%。本集团仅收取信用等级较高的银行开具的承兑汇票，故应收票据信用风险较低，本集团货币资金仅存放于信用等级较高的银行，故货币资金信用风险较低。其他应收款增加了1,704,803,747.22元，使得总资产增长了4.00%，交易性金融资产减少了7,381,189.40元，变动幅度为-63.35%，使得总资产减少了0.02%。交易性金融资产的减少主要是因为远期结售汇合同的减少。 非流动资产的变动主要体现：固定资产的增长及在建工程的减少。2从权益角度进行分析 该公司权益总额本期增加10,035,412,394.51元，增长幅度为23.57%。其中，负债本期增加3,670

8、,784,959.47元，增长幅度为17.54%，使权益总额增长8.62%；股东权益增加6,364,627,435.04元，增长幅度为29.41%，使得权益总额增长14.95%，说明本公司本年权益总额有一定幅度的增长。 流动负债本期增加3,520,307,449.02元，增长幅度为18.22%，使权益总额增长8.27%，这种变动可能导致公司偿债能力的加大及财务风险的增加。应付账款增长幅度为23.16%，对权益总额的影响为4.73%，该项目的增长给公司带来了巨大的偿债压力，如不能按期支付，将对公司的信用产生严重的不良影响。其他应付款增加1,050,409,528.67元，增长幅度为86.12%，

9、对权益总额的影响为2.47%。此外，非流动负债增加150,477,510.45元，对权益总额的影响为0.35%，其他非流动负债期末余额全部与政府补助金额相关。 股东权益本期增加6,364,627,435.04元，增产幅度为29.41%，对权益总额的影响为14.95%，主要是因为本年销售规模扩大，开发了新技术，降低了成本，盈利状况较好，使得本年度未分配利润和盈余公积增加。合并资产负债表（合并资产负债表（简表简表）项目项目上年上年本年本年变动情况变动情况项目项目上年上年本年本年变动情况变动情况货币资金货币资金14.89%13.29%-1.60%应付账款应付账款20.43%20.36%-0.07%应

10、收票据应收票据34.75%33.36%-1.39%预收款项预收款项7.51%5.34%-2.17%应收账款应收账款1.62%1.25%-0.38%其他应付款其他应付款2.87%4.32%1.45%其他应收款其他应收款2.01%4.86%2.86%流动负债合计流动负债合计45.38%43.42%-1.97%存货存货6.33%5.25%-1.08%非流动负债非流动负债:流动资产合计流动资产合计60.72%58.98%-1.74%非流动负债合计非流动负债合计3.77%3.34%-0.43%非流动资产：非流动资产：负债合计负债合计49.16%46.76%-2.40%固定资产固定资产21.19%27.8

11、6%6.68%股东权益股东权益:在建工程在建工程11.72%7.58%-4.14%盈余公积盈余公积5.21%4.34%-0.87%无形资产无形资产5.20%4.64%-0.56%未分配利润未分配利润27.72%34.64%6.93%非流动资产合非流动资产合计计39.28%41.02%1.74%股东杈益合计股东杈益合计50.84%53.24%2.40%资产总计资产总计100.00%100.00%0.00%负债和股东杈益负债和股东杈益总计总计100.00%100.00%0.00%资产负债表垂直分析1从资产结构的分析评价 其流动资产占总资产的比重为58.98%，其中货币资金占总资产的比重为13.29

12、%，货币资金变动的主要原因：一是销售规模的扩大，使得营业收入增长31.57%。二是信用政策的放松，三是为大笔现金支出做准备，变卖了部分交易性金融资产。应收票据和应收账款占总资产的比重为34.61%，其是因为企业提供商业信用产生的，其中，应收票据主要是银行承兑汇票，几乎没有风险。其他应收款占总资产的比重为4.86%，其发生主要是由于企业间和企业内部往来事项引起的。其他应收款前五名欠款合计为2,521,454,644.21元，占其他应收款总额的比例98.52%，说明债务人比较集中。存货占总资产的比重为5.25%，本公司存货中所占比重较大的是库存商品和在产品，两者的合计比重为76.74%，表明公司处

13、于销售环节的商品在增加，公司产品适销对路。 其非流动资产占总资产比重为41.02%，其中，固定资产和在建工程占总资产比重为35.44%，无形资产占总资产比重为4.64%。无形资产增加主要是因为2013年度被认定为高新技术企业，进一步加大了对企业自主研发的支出。2资本结构的分析评价 负债结构占总资本的比重为46.76%，其中应付款项占的比重为28.99%，主要是由于本集团质押了金额为4,241,268,867.12元的应收票据用于开具应付票据。预收款项占总资本的比重为5.34%，比上年减少2.17%，主要是因为前期客户预定商品还未全部发货，相应的本期预收款项较去年减少。其他应付款占总资本的比重为

14、4.32%，其他应付款主要为销售经销商的信誉保证金及维修信誉保证金，此部分保证金每年会归还一次，下一年合作之时再重新收取，故财务风险也很大。 股东权益占总资本结构的比重为53.24%，其中留存收益占的比重为38.98%，其主要原因为本年销售规模扩大，开发了新技术，降低了成本，盈利状况较好，使得本年度未分配利润和盈余公积增加。合并利润表合并利润表（简表）（简表）项目项目变动额变动额变动率变动率一、营业总收入一、营业总收91 31.57%减：营业总成本减：营业总成本10641710713.23 29.13%其中：营业成本其中：营业成本8976493294.03 28.44

15、%营业税金及附加营业税金及附加462266546.41 28.99%销售费用销售费用238910540.69 14.42%管理费用管理费用1003717498.17 57.56%财务费用财务费用21475722.63 -20.39%资产减值损失资产减值损失-61152888.70 -81.14%加：公允价值变动损益加：公允价值变动损益-17854796.66 -170.47%投资收益投资收益39853429.65 206.25%二、营业利润二、营业利润3004635615.67 45.09%加：营业外收入加：营业外收入58266653.19 26.42%减：营业外支出减：营业外支出-15783

16、188.59 -36.76%三、利润总额三、利润总额3078685457.45 45.00%减：所得税费用减：所得税费用568625082.30 50.82%四、净利润四、净利润2510060375.15 43.87%归属于本公司股东的净利润归属于本公司股东的净利润2531199434.78 44.47%利润表水平分析1净利润分析净利润指的是所有者最终取得的财务成果。本集团2013年实现净利润8,232,131,707.61元，增长幅度为43.87%。公司净利润的增长是因为利润总额比上年增长了3,078,685,457.45 元引起的，因为所得税费用比上年增长了568,625,082.30 元

17、，主要系本集团销售规模增加利润率上升，从而引起应纳税所得额增加所致。二者相抵导致净利润增长了2,510,060,375.15 元。2利润总额分析 利润总额是反映企业全部财务成果的指标，不仅反映企业的营业利润的大小，而且反映营业外收支情况，本集团利润总额增长是由于营业利润比上年增长幅度为45.09%，营业外收入增长幅度为26.42%，营业外支出变化幅度为-36.76%，三者共同导致利润总额增长幅度为45.00%。营业外支出的减少是由于非流动资产处置损益减少造成的。营业外收入的增加主要是由于政府补助比上年增加了，增长幅度为71.66%；赔款收入增加了4,703,266.47元，增长幅度为63.44

18、%；无法支付的款项增加了8,131,493.33元，增长幅度为29.77%；还有固定资产处置利得比上年减少了838,287.45元，变化幅度为-25.43%。3营业利润分析 长城公司营业利润比上年增长了3,004,635,615.67 元，增长幅度为45.09%。其中营业收入变动比率为31.57%，营业成本变动比率为29.13%，因为本集团扩大了投资规模，信用政策有所放松。另外，营业税金及附加增加幅度为28.99%，管理费用增加幅度为57.56%，其中主要原因是2013年被认定为高新技术企业，进一步加大了对企业自主研发的支出。资产减值损失2013 年度为人民币1,422 万元，较2012 年度

19、减少81.14%，主要系本期收回上期已计提减值应收账款，冲回坏账准备及计提的固定资产减值较上期减少所致。合并利润表（简表）合并利润表（简表）项目项目上年上年本年本年变动情况变动情况一、营业总收入一、营业总收入减：营业总成本减：营业总成本84.63%83.07%-1.56%其中：营业成本其中：营业成本73.13%71.39%-1.74%营业税金及附加营业税金及附加3.70%3.62%-0.07%销售费用销售费用3.84%3.34%-0.50%管理费用管理费用4.04%4.84%0.80%财务费用财务费用-0.24%-0.15%0.10%资产减值损失资产减值损失0.17%0.03%-0.15%投资

20、收益投资收益0.04%0.10%0.06%二、营业利润二、营业利润15.44%17.03%1.59%加：营业外收入加：营业外收入0.51%0.49%-0.02%减：营业外支出减：营业外支出0.10%0.05%-0.05%三、利润总额三、利润总额15.85%17.47%1.62%减：所得税费用减：所得税费用2.59%2.97%0.38%四、净利润四、净利润13.26%14.50%1.24%归属于本公司股东的净利润归属于本公司股东的净利润13.19%14.48%1.29%利润表垂直分析1净利润分析 净利润占营业收入比重较上年增长幅度为1.24%，主要原因是利润总额增长了1.62%，所得税费用增长了

21、0.38%。2利润总额分析 利润总额占营业收入比重较上年增长幅度为1.62%，由于营业利润增长了1.59%，营业外支出降低0.05%。3营业利润分析 营业利润占营业收入比重较上年增长1.59%，主要由于营业成本较上年降低1.74%，管理费用增加0.80%，投资收益比重增加了0.06%，此外营业税金及附加及资产减值损失占营业收入比重有所减少对营业利润的增加有一定的影响。管理费用比重上升的原因是2013年被认定为高新技术企业，进一步增加了对企业自主研发的支出，营业成本比重下降的原因是采用新技术、新设备管理水平上升，生产效率提高，投资收益比重增加的原因是处置子公司长城铝合金及本期更多地将闲置资金用于

22、购买保本型理财产品产生投资收益所致。现金流量表分析 本期年末现金及现金等价物余额较上年相比减少72,892,779.84元，去除年初现金及现金等价物余额的影响，本期现金及现金等价物净增加额较上年相比增加了637,850,900.30元，其中经营活动产生的现金流量净额较上年增加了4,702,072,595.35元，投资活动产生的现金流量净额较上年减少了2,760,215,548.24元，筹资活动产生的现金流量净额较上年减少了1,300,845,657.62元，汇率变动对现金及现金等价物的影响较上年减少了3,160,489.19元。经营活动产生的现金流量净额增加主要是销售商品、提供劳务收到的现金以

23、及收到其他与经营活动有关的现金的增加，说明该企业资金来源主要是销售商品。投资活动产生的现金流量净额减少主要是由于投资活动现金流入小于投资活动现金流出，其中投资可供出售金融资产导致现金流出较上年增加7,097,068,200.00 元。筹资活动产生的现金流量净额减少是由于本期取得借款较上年减少，分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加。偿债能力分析00.511.520092010201120122013流动比率年%长城上汽 1流动比率，可以看出该企业近五年的流动比率稳中有升,高于同行业上汽公司，可以看出该企业保持在一个较好的偿债能力水平。 2速动比率，从左图可以看出，该企业的速动比率达到1:1以上

24、并稍有提高，其比上汽集团要高，短期偿债能力有所提升。3资产负债率，长城汽车公司近五年的资产负债比率将近50%，此种水平是比较适合一家上市公司的，较低于上汽集团的62.88%的水平，该公司的资产负债水平还可以适当提高，最大限度的利用资金。营运能力分析00.511.5220092010201120122013总资产周转率年%长城上汽 1应收账款周转率。从图中可以看到，2010年的应收账款周转率为96.82次，达到新高，说明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；五年整体水平达到73.59次，一直保持在很高的水平，且近五年远高于上汽集团，说明长城汽车在收回货款方面具有优势，该企业还拥有较高的应收账款管理工作效率。 2总资产周转率。从图中可以看到，总资产周转率在1.0左右起伏，略低于上汽集团。长城汽车公司应该采取各项措施来提高企业的资产利用程度，比如提高营业收入或处理多余的资产，以提高公司的营运能力。根据以上相关财务指标的分析，我们可以得出：虽然公司的应收账款周转率较高，但总资产周转率略低于上汽集团，其营运能力还有提升的空间。盈利能力分析05101520092010201120122013销售净利率年%长城上汽2009年到2013年