欣旺达2020年财务分析详细报告

1、欣旺达2020年财务分析详细报告一、资产结构分析资产构成基本情况欣旺达2020年资产总额为3,067,220.21万元，其中流动资产为1,867,668.27万元，主要以应收账款、存货、货币资金为主，分别占流动资产的40.2%、27.42%和24.6%。非流动资产为1,199,551.94万元，主要以固定资产、在建工程、长期待摊费用为主，分别占非流动资产的49.48%、15.96%和10.85%。项目名称资产构成表(万元)2018年2019年2020年数值百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)总资产1,867,681.7100.00 2,358,910.8100.00 3,067,220

2、.2100.00711流动资产1,269,946.768.00 1,483,074.862.87 1,867,668.260.89787应收账款474,302.7825.40510,356.7621.64750,840.6124.48存货17.6517.2216.70内部资料，妥善保管第 1 页共 40 页329,594.12货币资金354,420.21406,096.1318.98 467,351.36512,084.8319.81 459,537.1514.98非流动资产固定资产在建工程长期待摊费用597,735364,153.0464,478.4963,553.6932.00 875,8

3、35.9319.50 424,787.123.45 116,567.593.4080,924.1837.13 1,199,551.9418.01 593,585.444.94 191,502.993.43 130,131.8839.1119.356.244.24流动资产构成特点企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的41.83%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。流动资产构成表(万元)项目名称2018年数值百分比(%)2019年数值百分比(%)2020年数值百分比(%)流动资产1,269,946.7100.00 1,483,074.8100.00 1,86

4、7,668.2100.00787应收账款37.3534.4140.20内部资料，妥善保管第 2 页 共 40 页474,302.78存货329,594.12510,356.7625.95 406,096.13货币资金354,420.21467,351.36459,537.15其他流动资产46,252.593.6463,484.884.2869,689.113.73其他应收款55,560.764.3819,582.761.3230,481.751.63预付款项6,935.760.554,033.520.276,659.390.3627.91750,840.6127.38 512,084.8331

5、.5127.4224.60一年内到期的非流动资产34.490.003,347.470.233,443.930.18应收利息35.960.00342.220.021,795.440.10交易性金融资产0-98.930.011,023.80.05资产的增减变化2020年总资产为3,067,220.21万元，与2019年的2,358,910.81万元相比有较大增长，增长30.03%。内部资料，妥善保管第 3 页 共 40 页资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：应收账款增加240,483.85万元，固定资产增加168,798.32万元，存货增加105,988.7万元，在建工程增加74,93

6、5.39万元，长期待摊费用增加49,207.7万元，其他应收款增加10,898.99万元，无形资产增加10,763.44万元，其他流动资产增加6,204.23 万元，预付款项增加2,625.88万元，长期股权投资增加2,138.66万元，应收利息增加1,453.22万元，交易性金融资产增加924.87万元，一年内到期的非流动资产增加96.45万元，共计增加674,519.69万元；以下项目的变动使资产总额减少：递延所得税资产减少127.47万元，固定资产清理减少1,362.49万元，货币资金减少7,814.21万元，其他非流动资产减少29,449.89万元，共计减少38,754.06万元。各项

7、科目变化引起资产总额增加708,309.4万元。资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年应收账款所占比例较高，其他应收款所占比例基本合理，存货所占比例基本合理。2020年不能为企业创造利润的资产项目占用资金数额较大，企业资产结构不太合理。内部资料，妥善保管第 4 页 共 40 页存货占营业收入变动图（）25-16 . 2 11 6 .0 90 ,-2015 年|2( 1了年|玄 1 界年|玄 19 年玄 2 D 年应收账款占营业收入变动图（）35：汉2 了五勾1561aa 尸2015 年|2( 1了年|忒 1 B年|忑 19 年|芯 2D年内部资料，妥善保管第 5

8、页 共 40 页资产结构的变动情况2020年应收账款出现过快增长。从流动资产与收入变化情况来看，与2019年相比，资产结构没有明显的变化。项目名称资产主要项目变动情况表(万元) 2019年数值差值增长率(%)数值2020年差值增长率(%)总资产2,358,910.8 491,229.04126.3 3,067,220.2708,309.4130.03流动资产1,483,074.8 213,128.11816.78 1,867,668.2 384,593.39725.93应收账款510,356.7636,053.997.6 750,840.61 240,483.8547.12存货406,096.

9、1376,502.0123.21 512,084.83105,988.726.1其他应收款其他流动资产预付款项19,582.76 -35978.0063,484.8817,232.294,033.52-2902.24-64.7530,481.7510,898.9937.2669,689.116,204.23-41.846,659.392,625.8855.669.7765.1应收利息交易性金融资产342.2298.93306.2698.93851.761,795.441,453.22-1,023.8924.87424.64934.84一年内到期的非流动资产3,347.473,312.999,6

10、06.243,443.9396.452.88内部资料，妥善保管第 6 页 共 40 页非流动资产875,835.93 278,100.9346.53 1,199,551.94323,716.0136.96固定资产424,787.1260,634.0816.65593,585.44 168,798.3239.74在建工程116,567.5952,089.1180.79191,502.9974,935.3964.28长期待摊费用80,924.1817,370.527.33130,131.8849,207.760.81无形资产64,198.8934,890.51119.0574,962.3310,7

11、63.4416.77长期股权投资29,497.2324,152.74451.9231,635.892,138.667.25二、负债及权益结构分析负债及权益构成基本情况欣旺达2020年负债总额为2,352,480.62万元，实收资本为157,497.9 万元，所有者权益为714,739.59万元，资产负债率为76.7%。在负债总额中，流动负债为1,878,693.06万元，占负债和权益总额的61.25%；非流动负债为473,787.56万元，占负债和权益总额的15.45%。负债及权益构成表(万元)项目名称2018年数值百分比(%)2019年数值百分比(%)2020年数值百分比(%)内部资料，妥善

12、保管第 7 页 共 40 页负债及权益总额1,867,681.7100.00 2,358,910.8100.00 3,067,220.2100.007所有者权益539,360.75128.88 599,368.29125.41 714,739.5923.30流动负债1,149,725.761.56 1,601,717.367.90 1,878,693.0661.25非流动负债178,595.329.56 157,825.226.69 473,787.5615.45流动负债构成情况企业短期融资性负债所占比例较大，占流动负债的47.26%，表明企业的偿债压力较大。企业经营活动派生的负债资金数额较多

13、，占流动负债的37.61%。内部资料，妥善保管第 8 页 共 40 页700006000600 (1:40 EOOO3000 0020 印 OO门11OOOOO短期借款变化图（万元）61 叨 95 . 21流动负债构成图内部资料，妥善保管第 9 页 共 40 页负债的增减变化情况2020年负债总额为2,352,480.62万元，与2019年的1,759,542.52万元相比有较大增长，增长33.7%。2020年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。项目名称数值2019年差值增长率(%)数值2020年差值增长率(%)总负债1,759,542.5431,221.532.46 2,3

14、52,480.6592,938.133.722流动负债1,601,717.3451,991.639.31 1,878,693.06276,975.7617.29应付账款546,347.1678,841.4116.86706,620.24160,273.0829.34短期借款555,879.710.65305,929.32615,095.21其他流动负债0-696.33-100.0023,727.4923,727.49-其他应付款66,312.0753,110.26402.389,237.7822,925.7134.57应付职工薪酬34,674.55,627.3819.3754,557.8919

15、,883.3957.34负债主要项目变动情况表(万元)122.459,215.51应付票据258,334.06-73056.56-22.05 272,686.2414,352.195.56应交税费8,744.95-1531.04-14.9010,841.082,096.1423.97内部资料，妥善保管第 10 页 共 40 页长期借款81,253.8310,582.4714.97103.15165,063.23递延收益00-55,524.0555,524.05-其他非流动负债00-11,370.8311,370.83-递延所得税负债4,0953,711.78968.66,2762,18153.

16、26预计负债3,373.072,456.54268.024,449.761,076.6931.92非流动负债157,825.22-20770.10应付债券0 -77422.31-11.63 473,787.56 315,962.34-100.00 200,818.82 200,818.8283,809.4200.2-负债的增减变化原因以下项目的变动使负债总额增加：应付债券增加200,818.82万元，应付账款增加160,273.08万元，长期借款增加83,809.4万元，短期借款增加59,215.51万元，递延收益增加55,524.05万元，其他流动负债增加23,727.49万元，其他应付款增

17、加22,925.71万元，应付职工薪酬增加19,883.39万元，应付票据增加14,352.19万元，其他非流动负债增加11,370.83万元，长期应付款增加6,041.14万元，递延所得税负债增加2,181 万元，应交税费增加2,096.14万元，预计负债增加1,076.69万元，共计增加663,295.44万元；以下项目的变动使负债总额减少：应付利息减少690.13万元，交易性金融负债减少5,602.01万元，预收款项减少10,311.46 万元，一年内到期的非流动负债减少41,022.78万元，共计减少57,626.37 万元。各项科目变化引起负债总额增加592,938.1万元。权益的增

18、减变化情况2020年所有者权益为714,739.59万元，与2019年的599,368.29万元相比有较大增长，增长19.25%。内部资料，妥善保管第 11 页 共 40 页所有者权益变动表(万元)项目名称2018年数值增长率(%)2019年数值增长率(%)2020年数值增长率(%)所有者权益合计539,360.7574.84 599,368.2911.13 714,739.5919.25实收资本154,783.719.81156,913.531.38157,497.90.37资本公积18.87180,432.17187,452.75222,817.26盈余公积30,406.6646.639,

19、123.4728.6750,713.1629.62未分配利润20.0826.2225.882,206.623.89内部资料，妥善保管第 12 页 共 40 页176,413.93222,673.27280,303.98权益的增减变化原因以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加57,630.71万元， 资本公积增加35,364.5万元，盈余公积增加11,589.69万元，少数股东权益增加10,424.91万元，实收资本增加584.37万元，其他综合收益增加274.71 万元，共计增加115,868.89万元。三、实现利润分析利润总额2020年利润总额为96,725.54万元，与2019年的

20、81,415.83万元相比有较大增长，增长18.80%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。营业利润2020年营业利润为97,733.05万元，与2019年的80,923.74万元相比有较大增长，增长20.77%。以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加42,054.13万元，销售费用减少719.19万元，共计增加42,773.32万元；以下项目的变动使营业利润减少：资产减值损失减少7,771.61万元，投资收益减少10,040.91万元，营业成本增加391,332万元，内部资料，妥善保管第 13 页 共 40 页管理费用增加28,005.64万元，财务费用增加12

21、,069.19万元，营业税金及附加增加653.68万元，共计减少449,873.03万元。各项科目变化引起营业利润增加16,809.31万元。投资收益2020年投资收益为4,636.6万元，与2019年的14,677.51万元相比有较大幅度下降，下降68.41%。营业外利润内部资料，妥善保管第 14 页 共 40 页2020年营业外利润为负1,007.51万元，与2019年的492.09万元相比，2020年出现较大幅度亏损，亏损1,007.51万元。经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2020年的营业收入为2,969,230.79万元，比2019年的2,524,065.79万元增

22、长17.64%，营业成本为2,528,002.37万元，比2019年的2,136,670.37万元增长18.32%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。实现利润增减变化表(万元)项目名称数值2018年增长率(%)数值2019年增长率(%)数值2020年增长率(%)营业收入2,033,830.144.812,524,065.724.12,969,230.717.64999利润总额77,067.8421.5281,415.835.6496,725.5418.8营业利润78,208.9424.580,923.743.4797,733.0520.7

23、7投资收益1,521.1-86.514,677.51864.934,636.6-68.41营业外利润-1,141.1-289.8492.09143.12-1,007.51-304.74结论在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。四、成本费用分析成本构成情况欣旺达2020年成本费用总额为2,727,503.15万元，其中：营业成本为2,528,002.37万元，占成本总额的92.69%；销售费用为25,304万元，占成本总额的0.93%；管理费用为113,736.31万元，占成本总额的4.17%；财务费用为50,049.13万元，占成本总额

24、的1.83%；营业税金及附加为10,411.34万元，占成本总额的0.38%。内部资料，妥善保管第 15 页 共 40 页成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)项目名称2018年数值百分比(%)2019年数值百分比(%)2020年数值百分比(%)成本费用总额1,838,141.5100.00 2,296,161.8100.00 2,727,503.1100.00545营业成本1,732,113.694.23 2,136,670.393.05 2,528,002.392.69977营业税金及附加4,678.740.259,757.660.4210,411.340.38销售费用18,723.9

25、1.0226,023.191.1325,3040.93管理费用63,336.283.4585,730.673.73113,736.314.17财务费用19,288.941.0537,979.941.6550,049.131.83研发费用0-0-0-总成本变化情况及原因分析欣旺达2020年成本费用总额为2,727,503.15万元，与2019年的2,296,161.84万元相比有较大增长，增长18.79%。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加391,332万元，管理费用增加28,005.64万元，财务费用增加12,069.19万元，营业税金及附加增加653.68万元，共计增加432,060.

26、51万元；以下项目的变动使总成本减少：销售费用减少719.19万内部资料，妥善保管第 16 页 共 40 页元，资产减值损失减少7,771.61万元，共计减少8,490.8万元。各项科目变化引起总成本增加423,569.71万元。成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)项目名称2018年数值百分比(%)2019年数值百分比(%)2020年数值百分比(%)营业收入2,033,830.1100.00 2,524,065.7100.00 2,969,230.7100.00999营业成本1,732,113.685.17 2,136,670.384.65 2,528,002.385.14977营业

27、税金及附加4,678.740.239,757.660.3910,411.340.35销售费用18,723.90.9226,023.191.0325,3040.85管理费用63,336.283.1185,730.673.40113,736.313.83财务费用19,288.940.9537,979.941.5050,049.131.69研发费用0-0-0-营业成本控制情况2020年营业成本为2,528,002.37万元，与2019年的2,136,670.37万元相比有较大增长，增长18.32%。内部资料，妥善保管第 17 页 共 40 页销售费用变化及合理性评价2020年销售费用为25,304万

28、元，与2019年的26,023.19万元相比有所下降，下降2.76%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。管理费用变化及合理性评价2020年管理费用为113,736.31万元，与2019年的85,730.67万元相比有较大增长，增长32.67%。2020年管理费用占营业收入的比例为3.83%， 与2019年的3.4%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。内部资料，妥善保管第 18 页 共 40 页财务费用变化情况2020年财务费用为50

29、,049.13万元，与2019年的37,979.94万元相比有较大增长，增长31.78%。五、现金流量分析现金流入结构分析2020年现金流入为4,727,114.06万元，与2019年的3,731,464.31万元相比有较大增长，增长26.68%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为3161030.40万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当内部资料，妥善保管第 19 页 共 40 页期现金流入总额的66.87%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加24408.74万元。企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占

30、企业当期现金流入总额的25.09%。现金流入结构表(万元)项目名称2018年数值百分比(%)2019年数值百分比(%)2020年数值百分比(%)现金流入总额3,145,790.67100.00 3,731,464.31100.00 4,727,114.06100.00销售商品、提供劳务收到 2,114,958.067.23 2,699,582.572.3566.87的现金收回投资所收到的现金吸收投资收到的现金取得借款收到的现金取得投资收益所收到的现金其它524,614.42253,419.45601,379.97189.47151,229.3150.7836,477.178.0668,346.

31、519.12 765,535.750.0139.24.81 161,483.133,161,030.40.981,828.441.8327,81720.52 1,185,879.70.005,731.94.33 344,826.620.040.5925.090.127.29内部资料，妥善保管第 20 页 共 40 页现金流出结构分析2020年现金流出为4,664,564.94万元，与2019年的3,810,410.73万元相比有较大增长，增长22.42%。最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的59.32%。现金流出结构表(万元)项目名称2018年数值百分比(%)20

32、19年数值百分比(%)2020年数值百分比(%)现金流出总额3,002,481.05100.00 3,810,410.73100.00 4,664,564.94100.00购买商品、接受劳务支付 1,763,269.758.73 2,355,134.161.81 2,766,918.759.32的现金973支付给职工以及为职工支付的现金206,674.166.88 262,939.526.906.90支付的各项税费22,664.620.7542,826.211.1244,168.580.95购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金209,079.56.96 307,915.948.08

33、 336,007.247.20投资所支付的现金51,228.741.7116,415.750.438,896.630.19321,748.27偿还债务支付的现金503,385.716.77 462,671.2712.14 901,175.4519.32内部资料，妥善保管第 21 页 共 40 页分配股利、利润或偿付利息所支付的现金50,956.51.7052,296.771.3741,396.30.89其它195,222.066.50 310,211.118.14 244,253.745.24现金流动的稳定性2020年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。2020年

34、，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。2020年，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与筹资活动有关的现金；收到的税费返还。现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金。现金流入流出对比表流入项目数值(万元)流出项目数值(万元)销售商品、提供劳务收到的现金3,161,030.4购买商品、接受劳务支付的现金2,766,918.73取得借款收到的现金1,185,879.7偿还债务支付的现金901,175.45收到其他与筹资活动有关的现金2

35、49,166.88无形资产和其他长期资产支付的现金336,007.24收到的税费返还48,402.39支付给职工以及为职工支付的现金321,748.27收到其他与经营活动有关的现金46,077.19支付的其他与筹资活动有关的现金145,988.09现金流动的协调性2020年欣旺达投资活动需要资金336163.36万元；经营活动创造资金24408.74万元。投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。2020年欣旺达筹资活动产生的现金流量净额为374303.74万元。满足了投资活动的资金缺口。现金流量的变化情况内部资料，妥善保管第 22 页 共 40 页2019年现金

36、净亏空78,820.09万元，2020年扭亏为盈，现金净增加57,538.96万元。2020年经营活动产生的现金流量净额为24,408.74万元，与2019年的74,384.52万元相比有较大幅度下降，下降67.19%。2020年投资活动产生的现金流量净额为负336,163.36万元，与2019 年负288,341.69万元相比投资有较大幅度增加，增加16.59%。2020年筹资活动产生的现金流量净额为374,303.74万元，与2019年的135,010.75万元相比成倍增长，增长1.77倍。现金流量的充足性评价从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要

37、44.61年，当前企业债务偿还率为82.76%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为1.21年。从近三年情况来看，企业经营活动产生的现金流量净额不能满足购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、存货投资与分配股利、利润或偿付利息所支付的现金的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。现金偿债能力指标项目名称2018年2019年2020年现金流动负债比(%)12.49-4.923.06经营偿债能力0.080.040.01现金流动资产比(%)11.31-5.313.08经营还债期6.9113.5354.24债务偿还率(%)66.1745.9668.07注释：现金流动负债比=现金及现金等价

38、物净增加额/流动负债合计经营偿债能力=经营活动产生的现金流量净额/负债总额现金流动资产比=现金及现金等价物净增加额/流动资产合计经营还债期=带息负债/经营活动产生的现金流量净额债务偿还率=偿还债务支付的现金/带息负债7.现金盈利情况分析内部资料，妥善保管第 23 页 共 40 页从经营活动现金净流量来看，经营活动产生的现金流量净额占营业收入的0.82%。表明企业经营活动创造现金的能力很弱，造血功能很弱。2020年销售现金收益率为0.82%，与2019年的2.95%相比有所降低，降低2.12个百分点。经营活动的造血功能趋于下降。2020年资产现金报酬率为1.88%，2019年为-3.34%。从变

39、化情况来看，企业2020年总资产净现率明显提高。现金盈利能力指标项目名称2018年2019年2020年销售现金收益率(%)5.412.950.82资产现金报酬率(%)7.69-3.341.88收益净现率(%)156.0299.1630.5资本现金收益率(%)26.63-13.158.05注释：销售现金收益率=经营活动产生的现金流量净额/营业收入资产现金报酬率=现金及现金等价物净增加额/资产总计收益净现率=经营活动产生的现金流量净额/净利润资本现金收益率= 现金及现金等价物净增加额/所有者权益现金流动的有效性评价从经营活动现金流入情况来看，欣旺达2020年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很

40、高。2020年销售收现率为106.46%，与2019年的106.95%相比变化不大。与上期相比，2020年企业的销售收现没有发生多大变化。自由现金流量分析通过企业的经营努力，2020年创造的自由现金流量为80026.13万元。2020年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为80026.13万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。六、偿债能力分析支付能力及还债期内部资料，妥善保管第 24 页 共 40 页从支付能力来看，欣旺达2020年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。流动比率2020年流动比率为0.99，与201

41、9年的0.93相比略有增长。2020年流动比率比2019年提高的主要原因是：2020年流动资产为1,867,668.27万元，与2019年的1,483,074.88万元相比有较大增长，增长25.93%。2020 年流动负债为1,878,693.06万元，与2019年的1,601,717.3万元相比有较大增长，增长17.29%。流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。当期流动比率过低，如果经营形势没有大的变化，偿还流动负债比较困难。速动比率2020年速动比率为0.72，与2019年的0.67相比略有增长。2020年速动比率比2019年提高的主要原因是：2020年速动资产为1,3

42、55,583.44万元，与2019年的1,076,978.75万元相比有较大增长，增长25.87%。2020 年流动负债为1,878,693.06万元，与2019年的1,601,717.3万元相比有较大增长，增长17.29%。速动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率提高。速动资产偏少，速动比率偏低。内部资料，妥善保管第 25 页 共 40 页短期偿债能力变化情况企业短期偿债能力有所提高，这种提高是在资产的盈利水平有所提高但资产的周转速度并没有提高的情况下取得的，是可靠的。短期付息能力从短期来看，企业经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。偿债能力指

43、标表内部资料，妥善保管第 26 页 共 40 页项目名称2018年2019年2020年流动比率1.10.930.99速动比率0.820.670.72利息保障倍数53.142.93资产负债率(%)71.1274.5976.7长期付息能力从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为2.93倍。企业盈利能力对利息的保障程度偏低。负债经营可行性从资本结构和资金成本来看，欣旺达2020年的带息负债为1,323,837.63万元，实际借款利率水平为3.78%，企业的财务风险系数为。七、盈利能力分析盈利能力基本情况欣旺达2020年的营业利润率为3.29%，总资产报酬率为5.41%，净资产收益率为12.18%，

44、成本费用利润率为3.55%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为2,712,925.65万元，经营资产的收益率为3.60%，而对外投资的收益率为14.66%。内部资料，妥善保管第 27 页 共 40 页盈利能力指标表(%)项目名称2018年2019年2020年营业毛利率14.614.9614.51营业利润率3.853.213.29成本费用利润率4.193.553.55总资产报酬率6.075.655.41净资产收益率16.6513.1712.18内部经营资产和对外长期投资的盈利能力欣旺达2020年经营资产的收益率为3.6%，与2019年的3.8%相比变化不大。2020年对外长期投资业务的盈利能

45、力为14.66%，与2019年的49.76%相比有较大幅度的降低，降低35.1个百分点。对外投资的盈利能力对外投资业务的盈利能力明显下降。内外部资产盈利能力比较从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部资产收益率小于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，但内部经营资产的盈利能力偏低。净资产收益率2020年净资产收益率为12.18%，与2019年的13.17%相比有所降低， 降低1个百分点。但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的，企业经营风险是较大的。内部资料，妥善保管第 28 页 共 40 页净资产收益率变化原因2020年净资产收益率比20

46、19年下降的主要原因是：2020年净利润为80,026.13万元，与2019年的75,011.72万元相比有所增长，增长6.68%。2020年平均所有者权益为657,053.94万元，与2019年的569,364.52万元相比有较大增长，增长15.40%。净利润增加速度慢于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率下降。总资产报酬率2020年总资产报酬率为5.41%，与2019年的5.65%相比变化不大。总资产报酬率变化原因2020年总资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前收益为146,774.67万元，与2019年的119,395.77万元相比有较大增长，增长22.93%。

47、2020年平均总资产为2,713,065.51万元，与2019年的2,113,296.29万元相比有较大增长，增长28.38%。息税前收益增加速度慢于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率下降。成本费用利润率变化情况从成本费用投入的经济效益来看，2020年成本费用利润率为3.55%， 与2019年的3.55%相比变化不大。2020年期间费用投入的经济效益为内部资料，妥善保管第 29 页 共 40 页57.62%，与2019年的59.74%相比有所降低，降低2.12个百分点。成本费用利润率变化原因八、营运能力分析存货周转天数欣旺达2020年存货周转天数为65.38天，2019年为61.98天，2

48、020年比2019年延长3.40天。存货周转天数变化原因2020年存货周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均存货为459,090.48万元，与2019年的367,845.12万元相比有较大增长，增长24.81%。2020年营业成本为2,528,002.37万元，与2019年的2,136,670.37万元相比有较大增长，增长18.32%。平均存货增长速度快于营业成本的增长速度，致使存货周转天数延长。存货相对水平增加，产供销体系的效率下降。应收账款周转天数变化情况欣旺达2020年应收账款周转天数为76.46天，2019年为70.22天，2020年比2019年延长6.24天。内部资料，

49、妥善保管第 30 页 共 40 页应收账款周转天数变化原因2020年应收账款周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均应收账款为630,598.68万元，与2019年的492,329.77万元相比有较大增长，增长28.08%。2020年营业收入为2,969,230.79万元，与2019年的2,524,065.79万元相比有较大增长，增长17.64%。平均应收账款增长速度快于营业收入的增长速度，致使应收账款周转天数延长。尽管企业的应收账款周转速度下降，但经营业务的盈利水平却有所提高，要关注盈利水平的真实性。应付账款周转天数变化情况欣旺达2020年应付账款周转天数为89.21天，2019

50、年为85.41天，2020年比2019年延长3.80天。内部资料，妥善保管第 31 页 共 40 页应付账款周转天数变化原因2020年应付账款周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年应付账款为626,483.7万元，与2019年的506,926.46万元相比有较大增长，增长23.58%。2020年营业成本为2,528,002.37万元，与2019年的2,136,670.37万元相比有较大增长，增长18.32%。应付账款增长速度快于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数延长。现金周期欣旺达2020年现金周转天数为52.62天，2019年为46.79天，2020年比2019年延长5.83

51、天。营业周期欣旺达2020年营业周期为141.83天，2019年为132.20天，2020年比2019年延长9.64天。内部资料，妥善保管第 32 页 共 40 页项目名称存货周转天数应收账款周转天数应付账款周转天数营业周期2018年营运能力指标表56.5877.7887.66134.372019年61.9870.2285.41132.22020年65.3876.4689.21141.83营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用增加，营运能力下降。流动资产周转天数欣旺达2020年流动资产周转天数为203.13天，2019年为196.3

52、3天， 2020年比2019年延长6.80天。流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年流动资产为1,675,371.58万元，与2019年的1,376,510.83万元相比有较大增 长，增长21.71%。2020年营业收入为2,969,230.79万元，与2019年的2,524,065.79万元相比有较大增长，增长17.64%。流动资产增长速度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数延长。内部资料，妥善保管第 33 页 共 40 页总资产周转天数欣旺达2020年总资产周转次数为1.09次，比2019年周转速度放慢，周转天数从301.41天延

53、长到328.94天。企业资产规模有较大幅度的扩大，但营业收入没有相应的增长，致使企业总资产的周转速度下降。项目名称2018年总资产周转天数固定资产周转天数流动资产周转天数现金周转天数资产周转速度表280.8750.78190.2246.712019年301.4156.26196.3346.792020年328.9461.74203.1352.62总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均总资产为2,713,065.51万元，与2019年的2,113,296.29万元相比有较大增 长，增长28.38%。2020年营业收入为2,969,230.79万

54、元，与2019年的2,524,065.79万元相比有较大增长，增长17.64%。平均总资产增长速度快于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数延长。固定资产周转天数内部资料，妥善保管第 34 页 共 40 页欣旺达2020年固定资产周转天数为61.74天，2019年为56.26天，2020年比2019年延长5.47天。固定资产周转天数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均固定资产净额为509,186.28万元，与2019年的394,470.08万元相比有较大增长，增长29.08%。2020年营业收入为2,969,230.79万元，与2019年的2,524,

55、065.79万元相比有较大增长，增长17.64%。平均固定资产净额增长速度快于营业收入的增长速度，致使固定资产周转天数延长。九、发展能力分析营业收入增长率从这三年来看，欣旺达的营业收入一直保持增长态势，但2020年的增长速度比上一年有所下降。2020年的营业收入为2,969,230.79万元，比2019年增长17.64%，低于2019年24.10%的增长速度。净利润增长率从这三年来看，欣旺达的净利润持续增长。2020年净利润为80,026.13 万元，比2019年增长6.68%，这一增长速度是在2019年增长6.27%的基础上取得的。资本增长性从这三年来看，欣旺达的所有者权益持续快速增长。20

56、20年所有者权益为714,739.59万元，比2019年增长19.25%，这一增长速度是在2019年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明所有者权益的增长是有基础的。可动用资金总额2020年企业新创造的可动用资金总额为80,026.13万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额， 则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业内部资料，妥善保管第 35 页 共 40 页务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。挖潜发展能力在加速企业流动资产周转速度方面，如果使

57、企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由203.13天缩短为197.55天，由此而节约资金45,969.06万元，可用于企业今后发展。十、经营协调性分析投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在11,024.79万元的资金缺口， 需要占用企业流动资金。营运资本增减变化表(万元)项目名称2018年数值增长率(%)2019年数值增长率(%)2020年数值增长率(%)营运资本120,221.07229.43 -118,642.42-198.69 -11,024.7990.71所有者权益539,360.75非流动负债178,595.3274.84 599,368.2915.57 157,825.2273.76 424,787.12-5.229