第十一章货币政策ppt课件

1、第十一章 货币政策.教学目的与要求1.正确了解通货膨胀的含义，掌握测定通货膨胀的主要目的，熟习通货膨胀的常见分类，正确认识我国通货膨胀的特点。2.正确区分通货膨胀的直接缘由与深层缘由，重点分析通货膨胀的深层缘由。3.了解西方学者对于通货膨胀经济影响的争论，重点掌握我国学者的根本共识，能从社会再消费四个环节分析通货膨胀的影响。4.掌握治理通货膨胀的主要方案与对策，全面详细分析各种方案的顺应病症。5.了解传导机制的主要环节和西方学者的争论，重点掌握传导的时滞效应。6.了解两大政策的普通作用与功能差别，能阐明的政策搭配的必要性与组合方式，重点掌握我国两大政策协调配合的客观要求。.教学重点1、 货币政

2、策的内涵2、 货币政策主要目的和各目的之间的关系3、 货币政策中介目的的选择4、 普通性货币政策工具的运用5、 货币政策的传导机制及其主要环节6、 货币政策传导的时滞效应.第一节 货币政策目的一、什么是货币政策：货币政策有广义和狭义之分，现代通常意义的货币政策是就其狭义而言，即中央银行为实现既定的目的运用各种工具调理货币供应量，进而影响宏观经济运转的各种方针措施。.二、货币政策目的普通有：(一)稳定物价是指中央银行经过货币政策的实施，使普通物价程度坚持根本稳定，在短期内不发生显著的急剧的动摇。(二)充分就业是指失业率降到社会可以接受的程度。(三)经济增长是各国政府追求的最终目的。(四)国际收支

3、平衡有利于一个国家国民经济的开展，特别是对于开放经济部门占总体经济比重较大的国家更是如此。.三、货币政策诸目的的关系一致性、相互独立性及冲突性。(一)物价稳定与充分就业的矛盾：这是由于二者之间通常存在着一种此高彼低的替代关系。(二)物价稳定与经济增长的矛盾：物价稳定是经济增长的前提，经济增长是物价稳定的物质根底，二者既一致，又有矛盾。(三)物价稳定与国际收支平衡的矛盾：是由于二者并存的条件现实上不存在。(四)经济增长与国际收支平衡的矛盾：是由于随经济增长会添加进口，从而出现贸易逆差，恶化国际收支。各目的之间的矛盾主要.观念：西方货币政策目的实际较有代表性的有新古典综合派实际、货币主义实际与弗莱

4、堡学派实际。中国货币政策目的的选择是由“双重目的修正为“坚持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。.第二节 货币政策中介目的一、中介目的的作用与根本要求货币政策中介目的是指实现货币政策目的而选定的中间性或传导性金融变量，选取的根本要求有三：可测性、可控性、相关性。中介目的的选定取决于货币政策传导机制实际的缘由：.二、可作为中介目的的金融变量包括：(一)利率作中介目的，就是经过政策工具来调理、监控市场利率程度。(二)货币供应量作为中介目的，就是经过政策工具来调理、监控货币供应量增长程度，以使货币供应增长与经济增长要求相顺应。(三)超额预备金作为中介目的，就是经过政策工具来调理、监控商业银行及其他各

5、类金融机构的超额预备金程度。(四)根底货币作为中介目的，就是中央银行直接调理根底货币量。西方学者关于中介目的选择的争论集中在利率与货币供应量这两个金融变量上。.三、我国现行的货币政策中介目的有：(一)货币供应量，普通包括流通中现金和社会公众、单位在银行的存款。(二)信誉总量，包括银行信誉量、协作信誉量、国家信誉量、股份信誉量、企业间商业信誉量、银行间同业拆借信誉量、民间信誉量等，是上述信誉量的总和。(三)同业拆借利率是指各银行和金融机构间的暂时资金融通的利率。(四)银行备付金及其比率：备付金西方称之为超额贮藏，银行备付金率是银行(包括非银行金融机构)的存款备付金与当期存款总额的比率。.第三节

6、货币政策工具一、货币政策工具的含义货币政策工具又称货币政策手段，是指中央银行为调控中介目的进而实现货币政策目的所采用的政策手段。.二、普通性政策工具也称为“三大法宝(一)法定存款预备率是指以法律方式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为预备金的比率。(二)再贴现政策是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行恳求再贴现时所作的政策性规定。(三)公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调理市场货币量的政策性行为。.三、选择性政策工具是对某些特殊领域的信誉活动加以调理和影响的一系列措施。(一)消费者信誉控制是指中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资

7、予以控制。(二)证券市场信誉控制是指中央银行对有关证券买卖的各种贷款进展限制，目的在于抑制过度的投机。(三)不动产信誉控制是指中央银行对金融机构在房地产贷款方面的限制性措施，以抑制投机。(四)优惠利率是中央银行对国家重点开展的经济部门或产业所采取的鼓励性措施。(五)预缴进口保证金：是中央银行要求进口商预缴相当于进口商品总值一定比例的存款，以抑制进口过快增长。.四、其他政策工具主要有两大类(一)直接信誉控制是以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信誉活动进展控制。(二)间接信誉指点是指中央银行经过道义劝告、窗口指点等方法来间接影响商业银行等金融机构行为的做法。中国货币政策工具的选用

8、：逐渐由直接调控为主向间接调控为主转化。.第四节 货币政策传导机制一、货币政策传导机制主要环节的顺序从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场；从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体；从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量。西方学者关于传导机制的实际主要分为凯恩斯学派的传导机制实际和货币学派的传导机制实际。 .二、货币政策传导的时滞效应货币政策时滞是指从货币政策制定到最终影响各经济变量，实现政策目的所经过的时间。可分为内部时滞和外部时滞，主要指后者。.第五节 货币政策与财政政策的协调配合一、货币政策与财政政策的普通作用表达在政策的“松与“紧上。货币政策与财政政

9、的功能差别(一)传导过程差别：货币政策的传导过程具有多层次的特点，财政政策的传导过程具有直接性。(二)政策调整时滞差别：货币政策调整时滞比较短，财政政策调整时滞长。(三)政策调理的偏重点差别：普通地讲，货币政策偏重于对总量的调理，而财政政策偏重于构造的调理。 货币政策与财政政策协调运用的必要性是由财政和银行相互之间的经济联络及两大政策时总需求的不同调理功能决议的。.二、财货政策实际：西方国家货币政策与财政政策的搭配普通有四种组合，一松一紧主要处理构造问题；运用双松或双紧主要为处理总量问题。我国货币政策与财政政策的协调配合需留意：两大政策的协调配合要以实现社会总供求的根本平衡为共同目的；应有利于

10、经济的开展；两大政策既要相互支持，又要坚持相对独立性；从实践出发进展两大政策的搭配运用。.三、货币政策对经济的作用以调理货币流通、货币供应和信誉规模为中心内容的货币政策对经济的作用是总体上和全方位的，突出表如今以下几点：1、经过调控货币供应量坚持社会总供应与社会总需求的平衡。2、经过调控利率和货币总量控制通货膨胀，坚持物价总程度的稳定。3、调理国民收入中消费与储蓄的比重。4、引导储蓄向投资的转化，实现资源的合理配置。.各目的之间的矛盾主要在 1、物价稳定与充分就业，二者之间通常存在着一种此高彼低的替代关系。 2、物价稳定与经济增长的矛盾，物价稳定是经济增长的前提，经济增长是稳定物价的物质根底，

11、二者既有一致又有矛盾性。 3、经济增长与国际收支平衡的矛盾，主要是由于随着经济增长，就业人数和收入程度提高，对进口商品的需求也相应添加，导致国际收支恶化，出现贸易逆差，要消除逆差，经济增长速度就会减慢。.中介目的的选定取决于货币政策传导机制实际的缘由： 如何运用货币政策工具，最终实现既定的货币政策目的，既设计货币政策的传导机制，也与中介目的的选择有关，由于传导过程是一个很长的过程，因此需求设置中介目的以了解政策的贯彻能否得力，对传导机制的不同观念，往往构成不同货币政策中介目的选择的实际根底。由于中介目的既是传导环节，又是传导要素，所以，不同的传导机制实际所选用的中介目的也不同。在这方面，市场经

12、济为背景的实际有两种思想：一种是选用利率作中介目的；另一种主张选用货币供应量作中介目的。.利率、货币供应量作为货币政策中介目的的优点与缺乏1、作为中介目的，利率的优点有：可控性强 ；可测性强；货币当局可以经过影响投资和消费支出，从而调理总供求。但是，利率作为中介目的也有不理想之处，由于作为内生的经济变量，利率的变动是顺循环的，利率作为内生变量和作为政策变量很难区分。呵斥中央银行很难判别本人的政策操作能否已到达预期目的。2、以货币供应量作为中介目的，就是经过政策工具来调理、监控货币供应量增长程度，以使货币供应增长与经济增长相顺应。选取货币供应量作为中介目的，优点在于：该项目的与经济开展情况联络亲

13、密；这一目的与货币政策最终目的比较接近；货币供应量的变化作为内生变量是顺循环的，而作为政策变量是逆循环的，中央银行比较容易判别其政策效果。但是，货币供应量本身的范围或统计口经比较复杂，难以明晰界定；中央银行对货币供应量的控制随着当代金融创新的活泼更为困难。.分析法定存款预备率的政策效果。 法定存款预备率是指以法律方式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为预备金的比率。法定存款预备率通常被以为是货币政策最猛烈的工具之一，其政策效果表如今以下几个方面：存款预备率也存在着明显的局限性：.法定存款预备率政策效果表如今以下几个方面：1、法定存款预备率是经过决议或改动货币乘数来改动货币

14、供应。既使预备金调整的幅度小，也会引起货币供应量的宏大动摇。2、中央银行的其他货币政策工具都是以存款预备金为根底，没有法定预备金其他货币政策工具难以发扬作用。3、既使商业银行等金融机构由于种种缘由持有预备金，法定存款预备金的调整也会产生效果。4、既使存款预备率维持不变，它也在很大程度上限制了商业银行体系发明派生存款的才干。.存款预备率的局限性主要表如今以下两个方面：1、由于预备率调整的效果较猛烈，其调整对整个社会和公众心思预期都会产生显著的影响，不宜作为中央银行调控货币供应的日常性工具。2、存款预备金对各种类别的金融机构和不同种类的存款的影响不一致，因此货币政策实现的效果能够因这些复杂情况的存

15、在而不易把握。.再贴现政策的内容及局限性再贴现政策是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行恳求再贴现时所作的政策性规定。再贴现政策普通包括两方面的内容：1、再贴现率确实定与调整；主要着眼于短期2、规定向中央银行恳求再贴现的资历。主要着眼于长期再贴现政策也存在一定的局限性，主要表如今以下三个方面：.再贴现政策的局限性主要表如今以下三个方面：1、自动权并非只在中央银行，甚至市场的变化能够违背其政策意图；2、再贴现率的调理作用是有限制的；3、与法定预备率比较而言，再贴现率易于调整，但随时调整会引起市场利率的经常动摇，使商业银行无所适从。.公开市场业务的政策效果 公开市场业务是指中央银行在金融市

16、场上公开买卖有价证券，以此来调理货币供应量的政策行为。公开市场业务有名显的优越性： 1、自动性强 2、灵敏性高 3、调空效果和缓，震动小 4、影响范围广公开市场业务要能有效发扬作用必需具备三个条件： 1、中央银行必需具有强大的，足以干涉和控制整个金融市场的金融实力。 2、要有一个兴隆完善的金融市场且市场必需是全国性的，证券种类要齐全且到达一定规模。 3、必需有其他政策工具的配合。.货币政策与财政政策的协调普通有哪几种组合方式？我国货币政策与财政政策的协调配合须留意哪些问题？ 货币政策与财政政策的协调配合主要有四种方式，终究运用哪一种主要取决于政府对宏观经济的判别。概括的说“一松一紧主要处理构造

17、问题，单独运用：“双松双紧主要处理总量问题。详细的运用方法有须留意的问题：1、两大政策的协调配合要以实现社会总供求的根本平衡为共同目的。2、两大政策的协调配合应有利于经济的开展。3、两大政策既要相互支持又要坚持相对独立。4、从实践出发进展两大政策的搭配运用。.两大政策的协调配合详细有：1、在总量平衡的情况下，调整经济构造和政府与公众间的投资比例，普通采取货币政策和财政政策“一松一紧的方法；2、在总量失衡的情况下，微量调整，普通单独运用财政政策和货币政策；3、在总量失衡较为严重的情况下，普通同时运用财政政策和货币政策两种手段，“双松或“双紧；4、在总量失衡与构造失调并存的情况下，政府普通采用先调

18、总量，后调构造的方法，即在放松或紧缩总量的前提下调整构造，使经济在稳定中恢复平衡。.复习提要 关键词： 货币政策、最终目的、相机抉择、货币政策工具、直接信誉控制、时滞思索题：1.西方国家货币政策的最终目的有哪几个？中央银行在同一时间实行同一种货币政策能否同时到达这些最终目的？为什么？2.联络实践，谈谈他对我国货币政策目的的认识。3.中央银行的普通性货币政策工具有拿几种？它们分别是怎样调控货币供应量的？其各自优缺陷分别有哪些？5.中央银行选择货币政策中介目的的根据主要有哪些？.问题与思索央行影响贴现贷款规模的独一方式是调贴现率。试评述假设央行不去管理贴现窗口以限制借款，并且，假设贴现率低于贷款利几个百分点，他估计货币供应会有什么变化由于有了存款保险公司，银行发生恐慌的能够性曾经消除，因此贴现也就不再需求了。试讨论。.根据灵敏性、可逆转性、有效性和实施快慢程度点规范，比较阐明三大货币政策工具。失业是一件坏事，政府应该尽一切努力来消灭它。他赞同吗？解释。央行用什么程序来控制三个月期国库券利率？为什么对这种利率的控制蕴含着央行将失去对货币供应的控制。当经济进入萧条时，自在贮藏目的或利率目的两者都将导致货币供应量的增长率降低。解释该说法。筹措投资的本钱只与利率有关，因此货币政策可以影响投资支出的独一途径是经过它对利率的影响。