河南白酒行业市场分析报告文案

1、白酒行业市场分析报告目录 TOC o 1-4 h z u HYPERLINK l _Toc357848157 一、白酒行业整体形势：高位运行， PAGEREF _Toc357848157 h 20093年后区域白酒增速加快 HYPERLINK l _Toc357848158 一、白酒行业高位运行 PAGEREF _Toc357848158 h 3 HYPERLINK l _Toc357848159 2、进入新世纪以来，白酒市场表现按照一线二线三线的顺序 PAGEREF _Toc357848159 h 4 HYPERLINK l _Toc357848160 三、2011年白酒业绩榜单：名酒增长潜

2、力较好 PAGEREF _Toc357848160 h 5 HYPERLINK l _Toc357848161 2.：没有强势地产品牌，省外名酒集中上市 PAGEREF _Toc357848161 h 8 HYPERLINK l _Toc357848162 1.区域概况：没有强势地产品牌，省外名酒集中上市 PAGEREF _Toc357848162 h 8 HYPERLINK l _Toc357848163 2、竞争格局：省外品牌主导中高端市场 PAGEREF _Toc357848163 h 10 HYPERLINK l _Toc357848164 三、企业聚焦：松鹤地产酒第一品牌 PAGER

3、EF _Toc357848164 h 11 HYPERLINK l _Toc357848165 （一）未上市公司重点：宋 PAGEREF _Toc357848165 h 禾12 HYPERLINK l _Toc357848166 （2）专注资本运作：宋河、杜康 PAGEREF _Toc357848166 h 12一、白酒行业整体形势：高位运行，2009年后区域白酒增速加快一、白酒行业高位运行2011年白酒行业产量1025.6万吨，增长31%，收入增长40%，利润增长52%。 2011年，14家白酒上市公司的收入增长率为46%，利润增长率为60%。今年一季度，营收增速也达到42%，利润增速达到5

4、4%。预计全年利润增速仍将达到50%以上。但随着3.26会议提出禁止三工采购高端白酒，以跟上4、5月份高端白酒价格的持续下跌，我们预计白酒的高增速行业在未来几年会有所下滑，但一些龙头白酒企业仍能保持一定的增长速度，尤其是二三线白酒仍有机会崭露头角。数据来源：食品工业年鉴，WINDEDB。注：粉色虚线为统计口径变化的时间节点。 2011年以来，规模以上企业统计口径由每年500万元提高到2000万元。2、进入新世纪以来，白酒市场表现遵循一线二线三线的顺序前期和某基金的朋友交流时，他提到上市白酒公司各个阶段市场表现的差异，他认为这是理所当然的。在这里，他借用自己的思路，通过白酒上市公司各个阶段的市场

5、表现，绘制出基本面的变化，这里是一种表达感！我们统计了2002年至今（茅台2001年8月上市）白酒上市公司股价的涨跌，发现白酒长期跑赢大市，在不同阶段表现出不同的板块特征：2002年以来，白酒板块指数上涨了10倍，同期上证综指上涨了35%。白酒行业的产量远高于市场。从2003年到2005年至今，一线白酒一直是涨幅最大的。 2003年以来，茅台涨了42倍，老窖涨了19倍，五粮液涨了11倍。这与2003年以来高端白酒终端量价齐升是一致的，也与固定资产投资大幅增加等宏观环境有关。2006年至2010年至今，二线白酒增速最高，尤其是2009年后消费升级背景下区域白酒的崛起更为迅猛。 2006年以来，古

6、井工涨了32倍，金种子涨了35倍。这一时期，消费升级、二线名酒崛起成为行业主旋律。2011年以来，三线白酒表现突出。酒鬼酒上涨140%，沱牌舍得上涨70%，主要是三线白酒积极借鉴消费升级背景下的营销体系转型，带来业绩拐点。在白酒板块大幅上涨的背景下，下一轮上涨将出现在哪里？结合我们之前对白酒的深度报告认为白酒在短期内已经达到顶峰，我们认为未来的机会主要来自：1）强企和强者稳定增长的机会，如作为茅台； 2）行业集中度提升的过程 中国的结构性机遇，其中具有一定规模、品牌和营销优势的白酒企业更值得关注。注：红色字体为当前前三位增量值，截止时间2012/06/29三、2011年白酒业绩榜单：名酒增长潜

7、力较好我们按照名酒、地产烈酒和一般地产酒的分类标准，统计了55家上市和未上市白酒企业的收入和利润数据。 （分类标准：名酒：曾被评为全国名酒，2011年销售收入超过30亿；此类白酒企业收入规模大，品牌知名度高，与一、二基本一致上市公司中的一线白酒。强势地产酒：2011年销售收入在10亿至30亿之间，新增上市公司酒鬼酒和青稞酒；此类酒类公司一般属于区域强势品牌。一般地产酒：2011年销售收入不到10亿，品牌知名度低，销售主要集中在省内。）白酒行业整体景气度较高，名酒增长较好。 2011年名酒、强地产酒、一般地产酒整体收入增速分别为55%、33%和13%，增速高于2010年，而名酒收入增速明显高于其

8、他类型。其中，郎酒、剑南春、古井宫、洋河、茅台、老窖均表现不俗。行业竞争加剧，利润分化。 2011年，名酒、强地产酒和一般地产酒的整体利润增长率分别为63%、32%和9%。仅名酒白酒利润增速较2010年有明显提升，而一般地产白酒利润增速较低。在收入增长方面，也表明品牌知名度低、规模小的白酒企业竞争激烈，市场费用增加。数据来源：行业协会、公司年报。注：上市公司取公司年报数据，非上市公司取行业协会数据2、没有强势的地产品牌，省外名酒集中上市一、区域概况：无强势地产品牌，省外名酒集中上市2011年全省白酒收入216亿元，同比增长35%，占全国白酒行业总收入的6%；产量105.3万吨，同比增长31%，

9、占全国白酒产量的10%；规模以上企业119家，位居第二。是白酒消费大省，属于投入型市场。没有强大的房地产品牌。地产酒以中低端价格区间为主，省外品牌占据中高端市场。没有强势的地产品牌：与市场类似，御酒绝大多数都专注于低端价格的竞争。松鹤为第一品牌，2011年实现销售收入14.6亿元。其他地产酒优势区域主要集中在产区附近，如宝丰、地贡、地贡。玉酒没有强势品牌，只在省级市场发展，在全国其他地区也很难找到玉酒的踪迹。省外名酒聚焦市场：是白酒消费大省，历来是兵家必争之地。四川、贵州、安徽、山西、湖北等主要板块几乎所有主要品牌都集中。二、竞争格局：省外品牌主导中高端市场中高端市场，洋品牌一统天下，未来竞争

10、可能进一步加剧：中高端白酒市场基本以洋品牌为主。川酒占据市场主导地位，产品涵盖高、中、低档价格。高档酒以五粮液、剑南春为代表；中档酒被老窖系列占据；低端酒以拓牌为代表。贵州酒以茅台系列为代表，飞天茅台占据高端市场，茅台迎宾酒在部分市场表现不俗。金酒中，以老白粉为代表的汾酒系列多年来一直占据中高端清香白酒的主流市场。 10、15岁的白粉曾经是中高端白酒市场的佼佼者。一方面，汾酒品牌因地理位置接近而具有较高的认知度；另一方面，世嘉凭借相对强大的经销商资源，于2000年开始经营老白粉，随后开创了老白粉的盛世。 2011年汾酒市场销售收入突破亿元。洋河蓝经典2005年才进入市场，由于强大的宣传力度和公

11、司强大的深度营销模式，在市场上发展迅速。 2011年，成为洋河首个突破10亿的海外市场。洋河仔的主打产品是海蓝，直接与十五岁的白粉竞争。剑南春和口子角都是较早进入市场的中高端洋品牌。剑南春品牌影响力大，与实力雄厚的区域经销商关系密切；口子角借助地理便利和强大的终端运营，在中高端市场具有很强的影响力，销量稳定。古井系列酒也在积极开拓市场，尤其是在市场上，甚至与松鹤并驾齐驱。中低端市场地产酒集中度：市场中低端白酒消费量大，大部分地产品牌主打产品也在这个价位区间。地产酒在中低端市场约占50%-60%的市场份额。省级品牌中，松鹤、宝丰、杜康等知名品牌，松鹤是省内攻势；紧随其后的是四物、龚、信用店、仰韶

12、、华春，在产区周边表现良好。省外中低端价位的主流品牌有阿九稻花香、白云边、枝江、沱牌大曲、黑蒂、老挝村长等。3、企业聚焦：松鹤地产酒第一品牌白酒企业中没有国有上市公司，只有杜康在新加坡和证券交易所上市。松鹤、宝丰在第五届全国葡萄酒评酒会上被评为全国名酒。目前，松鹤是全省唯一一家年收入超过10亿的白酒企业。（一）非上市公司重点：宋贺松鹤是地产酒第一品牌，2011年实现销售收入14.6亿元。松鹤在全省尤其是两地表现良好，占据领先地位。主打产品松鹤两叶系列售价在60-150元之间，鹿依大曲是中低端市场的强势品牌。 2007年以来，松鹤针对自身产品结构过长、产品渠道利润下滑的市场情况，进行了大规模的产品调整。 2007年推出平和系列（80-120元）和新鹿衣大曲系列（40元以下）