打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结

1、打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结 打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结2目前现状劳动力成本上升，原材料价格波动，出口受阻，内销不畅，竞争加剧，投资难赢、融资不顺，生意不好做，企业难！ “金融盲”、人民币汇率、中期通胀、现金流、并购股市震荡，房市调整，民间融资险象环生，基金、黄金及相关金融创新产品变现差强人意“金，不理我们” 个人难！中央政府政策难度前所未有，地方政府收入模式再次陷入危机；政府难！ 就业压力、产业集群困难、产业大格局思路不清打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结企业融资的途径和方法企业融资贷款融资私募股权基金战略投资者信托融资债券融资股

2、本融资产业扩张兼并收购企业改制策略投资资产重组技术改造资本市场融资财务融资风险投资基金产业投资基金IPO可转换债券借壳上市造壳上市REITS银行借贷租赁融资/委贷融资打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结4企业为什么要私募股权多元化资源整合上市序曲打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结私募股权基金投资人的收益期望与反馈2011年最新统计数据显示，由于投资人逐渐了解私募股权投资的优势，所以对其投资收益期望值也逐步上升。2010年，63%的投资人期望私募股权的年均收益高于公开股票市场4.1%或以上。无投资人认为私募股权投资收益率会低于公开股票市场07-10年，即使在投资人对

3、私募股权投资收益期望普遍上升的环境下，私募股权投资收益仍然不负重望。2010年，78%的投资人表示私募股权投资收益率符合预期私募股权投资人年均收益率期望值私募股权投资人投资收益反馈来源: Preqin Private Equity Investor Survey Q1 2011来源: Preqin Private Equity Investor Survey Q1 2011超出公开股票市场收益4.1%或以上超出公开股票市场收益2.1%至4%超出公开股票市场收益2%等同于公开股票市场收益07年 08年 09年 10年超出预期符合预期低于预期07年 08年 09年 10年打开私募空间-国内私募现状

4、及现有投资机会分析和总结中国私募股权投资创富实例 2011年初上市的华锐风电创造了中国私募股权投资一个新的标杆，为近年来投资于成熟期的PreIPO项目取得高收益的成功实例2005年12月6日，两家公司各出资1750万元设立了华锐风电。华锐开始关注的是风力发电厂，后转为专注风力发电设备2008年3月，某投资机构正式入股华锐风电，共投资7500万人民币，获得了16.67的股份，并超过其它先期进入的机构成为华锐风电股东中最大的私募股权投资人获得私募投资以后，华锐风电发展非常迅速，08年的净利润就超过了6亿元，较07年翻了5倍2011年1月5日，准上市公司华锐风电开始进行网上申购，申购价为90元股，该

5、股价创下沪市历史最高发行价记录该私募投资机构在华锐风电上市前持股1.2亿股，以每股90元计算，其持股市值达到108亿元。其7500万元原始投资不到三年时间，投资回报超过了143倍打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结7股权投资带来什么资金资源打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结8投资准备私募股权基金的投资价值取向与私募融资计划书的撰写要点分析 打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结9投资准备私募股权基金的投资价值取向AngleVCPE政府FOF打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结10投资选择定性与定量打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分

6、析和总结11投资选择定性：团队、行业、项目打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结12投资选择人（团队）诚信、眼光（洞察力）、战略、执行、风险控制力和道德底线打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结13投资选择行业打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结14投资选择项目打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结15投资选择定量：打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结投资者评估项目的标准二或三年业绩良好的业务前景 行业地位(市场占有率)盈利能力资产质量 客户质量 现金流量 管理层素质 打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结17私募股权

7、投资者如何选择企业静态指标动态指标共同特征打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结18私募股权投资者已投资企业共同特征战略投资者关注*发展遭遇危机*在产业链条上与国际竞争对手互补*与单一产业投资者有长期合资经历*较高市场占有率有意愿的中国本土企业*主要国内竞争对手已与外资股权合作*进入垄断领域的民企*在增长巅峰进入接班期*渴望借外资“赎身”的地方性国企财务投资者关注*团队强大、高效*能进入流动性较强的资本市场*能利用资本规模优势*现金流可预测性强且稳定*品牌具可拓展性共同关注*行业集中度低*市场分割严重*竞争规则混乱*处于行业低谷期打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结1

8、9企业如何选择投资者国内投资者&国外投资者规模影响力切入期财务投资者&战略投资者控制权定价及相关条款投资回报退出打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结20投资准备私募融资计划书的撰写要点分析 打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结21投资选择之重点关注投资选择之重点关注商业计划书：企业目标、产品和服务、市场竞争优势、管理、融资计划等打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结22流程企业私募融资的工作流程 打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结23投资选择微观流程：商业计划的筛选投资经理和分析师的作用合伙人会议合作框架 term sheet尽职调查投资

9、决策委员会协议打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结企业融资心态误区1，不能对投资者和自己做一个准确的判断和定位，对投资者的“敬畏”心态；2，无视或者低估中介机构的意见和建议；3，为规避境内机关的审查和监管，使得双方的合作业务模型变形走样，为日后经营留下隐患。打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结25重点关注私募尽职调查重点关注的问题打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结26投资选择之重点关注投资选择之重点关注尽职调查：会见所有的管理层、实地考察企业资产和设施、联络创业者和管理层成员的前业务伙伴和前投资者；联络当前或潜在的客户和供应商；调查同类公司的市场价值

10、；向产品专家咨询；与银行、会计师、律师咨询交谈；向企业的竞争对手了解；寻求其他私募股权投资公司的意见；寻求其他企业的管理层的意见。打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结27协议及管控投资协议的谈判、签订与投资后的管理及投资退出方式 打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结28投资选择之重点关注投资选择之重点关注合作框架 term sheet：是投资者和被投资者就未来可能达成的投资交易的原则性规定，是未来签订正式合同的主要条款。反稀释条款、肯定性条款、优先认购权和共同卖股权、股票回购、强制卖股权等打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结企业融资条款1，对赌条款；2

11、，再融资条款中的“反稀释条款”；3，管理权条款；4，业务禁止条款；5，管理团队稳定性条款；6，合同语言；7，其他保证事项；8，披露函。打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结30协议及管控投资后的管理打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结31协议及管控投资退出方式 上市并购或者回购清算打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结32估值企业怎样评估自己的价值（盈利预测、市盈率、投资所占股权计算） 打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结33估值市盈率市净率市销率现金流折现重置资本法 打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结34私募股权基金样板1、

12、XX中国成长一期私募股权基金的性质XX基金是根据新的有限合伙法建立的有限合伙制投资公司。2、规模经过和潜在各合作方协商及结合后续的发展，我们成立一个第一期规模为亿元人民币的基金。3、资金来源与预期注册资金来源：普通合伙人出资不低于1%；剩余的出资由有限合伙人完成，并寻求引导资金预期注册资金（先成立创业投资管理公司）：3000万元人民币。4、出资比例有限合伙人：自然人出资不得低于500万人民币，法人出资不低于1000万元人民币。普通合伙人：所有的GP出资至少为基金总额的1。5、投资决策委员会：由GP和LP组成的行使投资决策、专家咨询和风险控制功能的团队。投资额5000万及以下由GP定，多于500

13、0万由投资决策委员会定。决策方式：简单多数和一票否决（出资5000万人民币及以上LP在投委会享有一票否决权。）打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结35私募股权基金样板私募基金管理团队的基本素质4.科学的制度建设、决策和风险控制体系打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结基金框架介绍 公司结构XX中国成长决策委员会投资者1管理人2基金管理公司咨询委员会其他管理人管理人4管理人1管理人3投资者2投资者3投资者4GP其他投资者LP风险控制委员会LLP打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结2、起步期1、种子期6、 POST-IPO 4、PRE-IPO投资范围3、快速

14、成长和规模扩张期 5、IPO企业发展历程打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结回报投资风险 夹层投资基金 成长基金 & 收购早期风险投资种子期/天使投资晚期风险投资私募股权投资低高低高杠杆收购投资风险与回报打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结资金管理投资指令接到指令后按投资计划拨付资金资金托管及投资计划资金托管银行XX创投合伙基金管理公司项目公司投资计划打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结40股权投资工具优先股可转换债附购股权债夹层债务和夹层股权投资打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结退出与盈利模式1、上市：国内外主板、国内外创业板；2、并

15、购：将所持股份转卖给其他感兴趣的机构企业或个人；3、回购：根据合约，如果企业到期不能上市，则必须回购投资人持有的股份。盈利退出1、持股期的红利；2、退出后，我们的股票在二级市场出售，按协议分成。打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结42案例HT食品ZS教育XJ商业地产HM科技HL矿业SC药业DBIONY生物柴油打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结43财富新机会1，股权投资2，并购与整合3，金融投资4，消费创新5，营销创新打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结44财富新机会股权投资：一级市场机会:Angel,VC,PE二级市场机会：增发、投资组合退市机会：打

16、开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结45创业板十年磨一剑优势与中国特色不足打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结46中国证监会首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法。办法共分为6章58条，对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。创业板上市条件，办法主要做出了以下三项规定：第一，公司必须最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者是最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。第二，必须是持续经营三年以上的股份有限公司，最近一期末净资产不少于2000万元，发行后股本不少于3000万元。第三，公司必须应当主营业务突出，主要经营一种业务，并符合国家产业政策和环保政策。此外，规定还对准备在创业板上市公司的高管、股东等提出了要求。 打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结47财富新机会并购与整合打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结48财富新机会金融投资绝对收益与风险控制全球资产配置打开私募空间-国内私募现状及现有投资机会分析和总结49财富新机会消