财务管理知识点整理

1、邦第一周鞍第1、2、3章扮重点：埃财务管理的内容皑、财务分析的各板种方法及其指标把难点：胺时间价值与风险白报酬、杜邦分析拔与雷达图分析白第二周皑第4、5敖重点：埃资本资产定价模氨型、稗难点：板债券、股票的定霸价方法扒第三周岸6、7章半重点：摆资本预算的方法靶、通过调整贴现拔率或现金流量调案整风险哀难点：案资本预算各种方伴法的具体运用案第四周 搬第8、9章绊重点：阿资本市场各种融稗资类型的优缺点稗以及各种资本成拌本的计算方法埃难点：暗债务、股权和加昂权平均资本成本绊的计算把第五周版第10、11章坝重点：矮财务杠杆、经营爸杠杆和联合杆杆傲的计算和经济涵巴义、股利政策的盎具体类型和运用版难点：绊股票

2、分割与股票俺股利的区别、资凹本结构的决策方胺法啊第六次碍第12、13、袄14章跋重点：蔼营运资本的概念艾、流动负债矮、流动资产跋的类别傲及其管理鞍难点：肮融资组合的内涵伴和选择百；应收账款信用捌政策的选择、存袄货经济订货批量叭的计算第一周：拔1财务管理的内摆容：瓣（1）长期投资版决策即资本预算绊：绊决定企业是否应罢该购买长期资产鞍，企业将投资于罢哪些资产，是否罢进行新项目投资跋等。企业长期投把资的计划与管理斑过程，安称板为资本预算绊，罢即对未来现金流把的大小、时间和佰风险的评估。靶（2）长期融资奥决策即资本结构邦：拔决定如何获得企败业霸长期投资佰所需要的资金凹，暗融资成本有多大扮，即决定企业的

3、吧资本结构（安Capital碍 Struct岸ure半），即败企业各种资本的靶构成及其比例关袄系。罢还要考虑阿如何安排企业长叭期债权与股权的爸比例结构才能使癌公司的价值最大傲，邦如何使融资成本斑最小等案（3）营运资本坝管理决策即短期蔼财务唉：捌包括企业应该持昂有多少现金和存阿货胺，叭是否应向顾客提败供信用销售捌，即形成流动资扮产，同时决策埃如何获得必要的艾短期融资柏等内容，即形成叭流动负债。矮2、财务分析的把各种方法及其指百标：稗标准化会计报表爸：懊用百分比代替报叭表中所有具体的昂金额，即报表中爸的每个科目均用挨百分比为单位进把行填列，形成共捌同比报表。凹比较分析法皑：俺将两个或两个以鞍上的可

4、比数据进奥行对比，从而揭鞍示差异和矛盾氨，版判断一个公司的拜财务状况及营运隘效果的演变趋势岸及其在同行业中百地位变化等情况敖，吧为进一步的分析昂指明方向。这种背比较可以是将实唉际与计划相比，爸可以是本期与上奥期相比，也可以傲是与同行业的其挨他企业相比胺。拜比率分析法半：挨比率分析法是以翱同一期财务报表笆上若干重要项目敖的相关数据相互捌比较，求出比率俺，用以分析和评把价公司的经营活疤动以及公司目前扒和历史状况的一拜种方法拌，癌这种方法稗往往要借助于比昂较分析和趋势分矮析方法。财务比背率最主要的好处斑就是可以消除规扮模的影响，用来把比较不同企业的按收益与风险，从氨而帮助投资者和把债权人作出理智板的

5、决策。它可以隘评价某项投资在按各年之间收益的捌变化，也可以在暗某一时点比较某啊一行业的不同企胺业。由于不同的败决策者信息需求半不同，所以使用办的分析技术也不胺同。翱趋势分析法摆：岸趋势分析法隘，哎又称水平分析法爱，是通过对比两巴期或连续数期财稗务报告中相同目癌标，确定其增减鞍变动的方向、数坝额和幅度，来说案明企业财务状况跋和经营成果的变坝动趋势的一种方疤法，用于进行趋巴势分析的数据可傲以是绝对值，也笆可以是比率或百癌分比数据，采用挨这种方法，可以哎分析引起变化的背主要原因、变动斑的性质，并预测瓣企业的未来发展捌前景澳。背3时间价值与风埃险报酬：傲时间价值：碍货币时间价值是扒指货币随着时间岸的推

6、移而发生的拔增值，也称为资捌金时间价值。罢时间价值的几种扮形式有：伴1、单利的计凹算 本金在翱贷款期限中获得背利息，不管时间佰多长，所生利息岸均不加入本金重艾复计算利息。 氨 货币的时间价板值白P背佰本金，又称期初懊额或现值； 坝I盎扳利率，通常指每拌年利息与本金之坝比； i阿扒利息； S敖疤本金与利息之和版，又称本利和或啊终值； t安笆时间。 单氨利利息计算： 巴I=P*i埃*t 例：奥某企业有一张带袄息期票，面额为艾1200元，票袄面利率为4%，艾出票日期6月1按5日，8月14奥日到期（共60般天），则到期时巴利息 为：稗I=1200爸按4%熬爸60/360=摆8元 终值笆计算：S=P+挨

7、P按把i氨昂t 肮现值计算：P=捌S-I摆 2、复利傲计算 每经疤过一个计息期，拜要将所生利息加昂入本金再计利息盎，逐期滚算，俗半称案“鞍利滚利般”百。瓣 奥（笆1稗）复利终值爸 暗八S=P(1 +艾 t)n 氨其中癌(1 + t)败n扮被称为复利终值拌系数或肮1鞍元的复利终值，盎用符号（爱s/p,i,n搬）表示。袄 袄佰(2)凹复利现值扳 罢爱P=S(1 +扳 t) n叭 办其中背(1 + t)稗 n扮称为复利现值系懊数，或称艾1岸元的复利现值，背用（瓣p/s,i,n板）表示。安 哎货币的时间阿价值靶 哎霸(3)案复利利息袄 跋熬I=S-P 暗年利率为胺8昂的百1隘元投资经过不同坝时间段的终

8、值邦 背货币的时间价值懊(4)名义敖利率与实际利率柏 复利的计伴息期不一定总是班一年，有可能是捌季度、月、日。百当利息在一年内熬要复利几次，给颁出的年利率叫做搬名义利率。 昂例：本金10矮00元，投资5般年，利率8%，扒每年复利一次，瓣其本利和与复利摆息： S=俺1000白八(1 + 8%阿)5=1000巴懊1.469=1芭469 I半=1469埃背1000=46吧9 如果每般季复利一次， 啊每季度利率白=8%/4=2绊% 复利次白数=5爱百4=20 艾S=1000霸柏(1 + 2%靶)20=100皑0阿罢1.486=1矮486 10罢00=486 拜当一年内复阿利几次时，实际蔼得到的利息要比

9、般按名义利率计算吧的利息高。 搬例中实际利率百 S=P*袄(1 + i)坝n 148案6=1000版哀(1 + i)跋5 (1 阿+ i)5=1傲.486 即（吧s/p,i,n扮）=1.486扒 查表得：翱 （S/P吧，8%，5）=吧1.469 跋(S/P，9盎%，5)=1.暗538拜风险报酬坝：摆风险报酬是投资疤者因冒风险进行袄投资而要求的,邦超过无风险报酬唉的额外报酬。风班险和报酬的基本耙关系是风险越大吧，要求的报酬率按越高。风险报酬哎主要包括背违约风险报酬、扒流动性风险报酬办、和期限风险报啊酬笆。 违约风阿险报酬是指投资瓣者由于承担违约昂风险而要求得到鞍的超额回报。所啊谓违约风险则是皑指

10、借款人无法按俺时支付利息或偿蔼还本金而给投资鞍者带来的风险。挨 流动性风矮险报酬是指投资耙者由于承担流动般性风险而要求得碍到的超额回报。敖流动性是指某项埃资产能够及时转板化为现金的特性罢，也称变现性，摆变现能力强，即邦流动性好，风险敖就低。流动性风袄险则是由于投资扒的流动性不同而坝给投资者带来的拔风险。 期安限风险报酬是指案投资者由于承担唉期限风险而要求哀得到的超额回报颁。期限风险是因背投资的到期日不绊同而承担的风险百，投资的到期日百越长，所承担的罢不肯定因素就多靶，风险也就越大柏，因而需要额外敖补偿。罢4、杜邦分析与叭雷达图分析：吧一、杜邦分析指按标体系般杜邦分析法中财皑务指标体系及其板关系

11、为：翱资本收益率（R氨OE）销售净氨利率扳办资产周转率霸办权益乘数绊杜邦分析图提供扳了下列主要的财翱务指标关系的信巴息昂 邦1板资本收益率隘是杜邦分析系统拜的核心 班2决定资本收哎益率高低的因素哎有三个方面，即扳权益乘数、销售氨净利率和资产周坝转率蔼 俺3权益乘数是芭反映企业吧资本结构巴的重要指标 叭4.销售净利率白是反映企业霸盈利能力白的重要指标 笆5.资产周转率蔼是反映企业伴资产营运能力罢的重要指标 蔼二、爸“坝雷达图跋”版分析法，是从企败业的摆生产性、安全性啊、收益性、成长奥性和流动性佰等五个方面，对傲企业财务状态和傲经营成果进行直肮观、形象地对比傲分析，并用图表皑予以反映的财务盎分析方

12、法。罢一、雷达图指标版体系稗（一）收益性指岸标颁（二）安全性指扮标昂（三）流动性指袄标绊（四）成长性指败标爸（五）生产性指柏标第二周：版1、资本资产定板价模型：坝现代资本资产定啊价模型（CAP把M）是由Wil巴liam Sh绊arpe 、J挨one Lin霸tner 和J跋an Moss败in 根据Ha般rry Mar斑kowitz资耙产组合优化选择昂的思想分别提出傲来的。这个模型斑完整地回答了在昂资本市场均衡时柏，证券收益的决扮定机制问题，说笆明风险与预期回霸报率之间的关系坝，从而为风险资哎产定价进而进行爱投资决策。疤主要假设：蔼（1）投资者都疤依据期望收益率唉来评价证券及其柏组合的收益，依

13、懊据方差（或标准巴差）评价证券及皑其组合的风险，白并采用Mark捌owitz理论耙选择最优证券组凹合；板 疤 傲 斑（2）投资者对癌证券的收益、风瓣险及证券间的关俺联性具有完全相柏同的预期；疤（3）资本市场唉没有摩擦，即市岸场对资本和信息芭自由流动没有障颁碍。基本模型：肮模型参数：柏1.无风险收益霸率（Rate 昂of Fre碍e-risk）巴，鞍 哎 阿无风险收益率是案指投资于一个没傲有任何风险的对爱象所能获得的收暗益率。拜2 市场收益率把。扮 斑 矮资本市场的充分哎竞争性和有效性艾，以及投资者追隘求收益最大化的半理性行为，决定摆了资本市场具有凹一个均衡的投资哎收益率，这个均胺衡的收益率就是

14、罢市场收益率（R哀ate of 按Market）百，或市场平均收凹益率。3 系数。哎 从风拌险的量化方法看半，胺翱系数反映了证券板或证券组合对市按场组合方差的贡敖献率。从收益角哎度看，蔼袄系数反映了证券笆或组合的收益水矮平对市场平均收傲益率水平变化的敖敏感性。班2、债券、股票跋的定价方法：一、债券定价：隘内在因素：1债氨券的期限2债券艾的票面利率3债吧券的信用等级4斑提前赎回条款搬外在因素：1基吧础利率2市场利岸率3通货膨胀水袄平4汇率风险百债券的定价模型跋：哀一次还本付息债唉券的定价模型坝。一次性还本付霸息债券，即在债袄券到期时一次性耙付息一次性还本埃，债券有效期间鞍不再支付利息，碍则其价格

15、计算公笆式为：傲附息债券的定价稗模型拌。对于按期付息班的债券来说，其扳预期货币收入有版两个来源：到期霸日前定期收到息安票利息和到期日敖收到的票面额。二、股票定价：岸内在因素：1净凹资产2盈利水平跋3股利政策4其版它重大事件，如扳公司重组爱外在因素：1宏爸观经济因素2行霸业因素3社会心耙理因素基本模型零增长模型不变增长模型可变增长模型股票的定价的模型第三周罢1资本预算的方哀法般：盎1净现值法2内八部收益率法3投跋资回收期法4盈阿利指数法板5啊平均会计收益法八2、通过调整贴罢现率或现金流量敖调整风险懊风险调整贴现率百的计算公式为：笆K = 傲i按 + bQ 唉风险调整贴现率鞍法的耙优点：捌在竞争的

16、市场环百境中，风险调整绊贴现率法能够通傲过调整项目在不瓣同经济状态下的搬现金流贴现率，瓣及时反映并规避扳市场风险。通过拜风险调整贴现率袄法，可以让不同摆种类的项目具有熬不同的贴现率，靶从而投资于更具敖盈利能力昂或能更快收回投扒资成本的项目。胺 扳风险调整贴现率白法半的摆缺点岸：首先，拌把时间价值和吧风险价值稗混在一起，并据隘此对胺现金流量叭进行折现，意味袄着风险随时间的搬推移而加大，夸敖大了远期风险。碍另外，盎项目投资扳往往是期初投入耙，寿命期内收回唉投资芭，难以计算各年拔的必要回报率板，而蔼风险调整疤贴现率法在运用艾时假定各年的必佰要回报率均一致挨，这样的处理昂显然白并不合理稗。稗3资本预算

17、各种拜方法的具体运用计算题第四周 爱1、靶资本市场各种融罢资类型的优缺点霸以及各种资本成昂本的计算方法芭长期借款融资的把优缺点分别是什岸么？俺答：（1）长期罢借款融资的优点敖包括四个方面，搬分别是唉融资速度快癌、鞍借款弹性大颁、敖融资成本低隘、八不会稀释公司的把控制权搬；懊（2）靶长期借款融资的傲缺点包括三个方捌面，分别是艾融资风险较高班、拌筹资规模有限跋、稗限制条款较多柏。班债券融资的优缺挨点分别是什么？爸答：爸和其它债务融资半一样，企业发行氨债券，因为利息哀的税前抵扣，使背得长期债券融资摆降低了融资成本爱，并享受到财务绊的杠杆效应，也败不会稀释公司的爸控制权。矮当然，企业发行矮债券融资也会

18、给敖企业带来固定日白期和约定金额的唉利息支付和本金板偿还，会给公司耙的现金流量造成疤压力，甚至会导癌致企业因为无法芭清偿债务而破产版。另外，当公司版的负债比率超过耙一定程度时，债唉券融资的成本会挨迅速上升，因此艾，债务融资的规跋模可能要受到一坝定的限制。隘可转换公司债券安融资的优缺点分挨别是什么？斑答：袄作为一种新型的皑长期融资方式，罢可转换债券融资昂也有其自身的优半缺点。在债券转癌换为公司股票以阿前支付的利息可胺以抵税，享受税芭收优惠。而且，胺如果债券持有人搬在转换期内将债盎券转换为股票，瓣则在筹集到权益安性资本的同时避癌免了高昂的发行爸费用以及新股发翱行对公司股价的叭强烈冲击。艾但是，可转

19、换债扒券融资也有其缺芭点。如果转换期扮内公司股价高于唉转换价格，则会半减少公司的融资坝金额，从而增加挨公司的融资成本皑；但是，如果转癌换期内公司股价蔼持续走低，则债蔼券持有人不会转柏换为普通股，这拔时公司还要面临巴固定的利息支付摆和本金偿还。颁2、半债务、股权和加捌权平均资本成本氨的计算计算题第五周岸1、霸财务杠杆、经营隘杠杆和联合杆杆哎的计算和经济涵八义、股利政策的白具体类型和运用柏企业的杠杆效应敖可以分为哪几种蔼类型？每种类型败的杠杆效应怎么靶进行衡量呢？耙答：（1）企业叭的杠杆效应可以暗分为财务杠杆、佰经营杠杆和联合挨杠杆；蔼（2）分别用财背务杠杆系数、经疤营杠杆系数和联爸合杠杆系数来衡

20、伴量。隘经营杠杆系数的案经济内涵是什么扳？碍答：鞍经营杠杆产生的蔼直接原因是企业班固定成本的存在耙，经营杠杆系数巴是指企业的息税袄前收益变化率对袄其销售额变化率盎的敏感程度。鞍财务杠杆系数的皑经济内涵是什么疤？昂答：扮而财务杠杆是由瓣于固定财务成本爸主要是负债利息绊和优先股股息而凹产生的，财务杠吧杆系数是指企业颁的每股收益变化哎率对其息税前收袄益变化率的敏感叭程度。板联合杠杆系数的绊经济内涵是什么耙？按答：联合杠杆是昂指企业因为存在矮固定成本费用而挨放大获利能力或版亏损，即在扣除按固定的成本或费般用后，某一变量版较小幅度的变动俺能带来利润或亏颁损更大幅度的变佰动，联合杠杆系办数是指企业的每伴股

21、收益变化率对笆其销售额变化率安的敏感程度爱2、股票分割与鞍股票股利的区别扮、资本结构的决吧策方法佰股票分割与股票罢股利的区别：芭股票股利是上市矮公司直接从当年啊利润拿出一部分奥分给投资者；股奥票分割又称股票坝拆细，即将一张氨较大面值的股票芭拆成几张较小面邦值的股票。股票班分割对公司的资疤本结构不会产生把任何影响，一般办只会使发行在外俺的股票总数增加班，资产负债表中氨股东权益各账户岸(股本、资本公靶积、留存收益)拔的余额都保持不败变，股东权益的靶总额也保持不变拜。 股票分割给唉投资者带来的不懊是现实的利益，按但是投资者持有耙的股票数增加了板，给投资者带来稗了今后可多分股捌息和更高收益的柏希望，因此股票耙分割往往比股利笆派发对股价上涨蔼的刺激作用更大案。扮资本结构的决策白方法：俺（1）EBIT坝-EPS法败：熬又称澳每股收益无差别癌点法隘，是指能够使得袄企业每股收益达坝到最大的融资方靶式才是适合企业背实