财务管理案例与实务实训指导书

1、PAGE - PAGE 25 -敖爸财务管理案例与靶实务蔼八实训指导书一、实训目的 拌巴财务管理案例与敖实务是高职高白专院校财会、金爱融、投资与理财昂专业的一门主要傲的专业方面的实肮训课程。该课程疤的立足点是为突矮出高等职业教育皑实训教学的特点蔼、满足财务管理半的实践要求，在佰认真总结财务管柏理教学经验和企把业财务管理实践爱经验的基础上，按注重理论的实际扳应用，通过案例邦教学和综合测试埃等方式，培养学拜生的分辨能力、办独立思考能力、岸表达能力、分析办和决策能力、双凹向或多向思维能颁力，即培养学生叭在不圆满条件下蔼做出理财决策的肮综合能力。二、实训要求 袄通过对板财务管理案例与傲实务伴的实训昂，

2、翱要求学生系统掌凹握以下内容：耙1哀财务管理基础知捌识鞍及实务中的运用矮；隘2财务管理价白值观念的理解及隘运用；班3鞍筹资决策相关的袄理论背景知识扳及昂运用坝；俺4项目投资决跋策相关的理论背扒景知识爱及运用；八5证券投资决哀策相关的理论背搬景知识拜及运用；翱6营运资金管拌理相关的理论背暗景知识爱及运用；吧7利润分配决靶策相关的理论背白景知识板及运用；败8财务分析的拜相关理论知识及盎运用。把三肮、案例分析步骤1前期准备坝教师认真准备新唉课导入，必须熟背悉案例及相关材蔼料，了解学生课跋下阅读、分析案啊例的情况，预测昂课堂辩论的状况俺等等。学生课前爱要认真阅读案例氨，并且对案例中埃的信息资料进行靶筛

3、选、评价、整肮合、归类，即能挨够确定对案例分霸析有意义、有价白值的信息，摒弃佰多余的信息；在扮掌握案例的各种爱细节与数据之后癌，学生应从决策熬者的角度观察思绊考，列出自己归板纳出来的关键问般题，并选择相应白的分析方法，形俺成自己认可的方把案。如果条件允敖许，可以通过网吧络及企业调研，啊查找相关的信息霸来支持自己的方佰案。隘2组织好课堂版讨论昂教师要认真听取斑学生的发言，引颁导学生积极参与巴讨论，敢于发表坝独立见解，让针靶锋相对的观点能挨够表达出来，使岸学生的讨论激烈扳且富有理性。同懊时还要应对课堂百上冷场、离题、阿无谓争论、一边背倒、随大流，众百口一词、简单重癌复等问题，但教霸师的引导应该是稗

4、简短的，不进行柏判断，没有导向吧性，避免成为讨拜论的中心。在讨啊论中，要求学生半勇敢地表达出自袄己或小组的见解昂，并且能说服他般人；同时要认真颁倾听教师的开场氨白及其他发言者袄的观点，并对比百自己的见解，是拔否同意，有否补般充，确定反驳切奥入点等。瓣3教师点评讨叭论过程版教师要全面客观叭地对案例和学生疤的讨论情况进行俺评析，避免一般俺性的表态式发言班和厚此薄彼的倾百向。在此过程中败，教师一般不要芭发表个人的见解扳，不要急于给学按生一个答案，以绊免影响学生分析碍问题、解决问题哎的主动性和积极佰性。凹4学生及时整凹理把 案例讨敖论过程中会出现澳一些灵感心得，佰学生应及时记录袄并进行加工整理百，碍“

5、版集腋成裘瓣”绊。岸四、实训程序及氨课时分配啊在实训教师的指岸导下自主进行实八习。在实习的过版程中，根据实习板的基本内容，由爸教师先讲授相关把的理论知识，并霸引导学生将相关拜理论知识运用于般案例分析实践中吧，在此基础上要耙求学生对各项实把训内容作强化练芭习。挨本实训共需38靶学时，具体分配坝如下：实训课时分配表懊序号摆实训课题内容唉实训课时罢讲课课时瓣合计扮1皑财务管理基础知扮识实训办1.5白0扮.蔼5白2啊2摆财务管理价值观敖念实训暗3肮1蔼4盎3哎筹资决策实训伴4奥2敖6敖4爸项目投资决策实熬训啊4吧2靶6爸5败证券投资决策实班训伴4拔2啊6搬6昂营运资金管理实班训稗4碍2案6熬7白利润(

6、股利)分笆配决策实训蔼3安1敖4氨8稗财务分析实训氨3.5伴0跋.案5熬4案 吧合 计百27肮11巴38 安实训一败：皑财务管理基础知扒识实训 鞍 按 实训目的捌 通过本模块按的训练，使学生安掌握财务管理的版内涵、财务管理笆的基本内容以及奥财务管理的目标霸；感知理财环境埃尤其是宏观环境拜对公司理财的影把响；理解财务管翱理的工作环节；扳了解财务管理的叭发展。笆实训要求 版 借助所给资料袄，从实战环境出矮发，把学生置于拜决策者的立场上百，使其了解企业扮财务管理实践过凹程。通过对知识哎点的总结与应用皑，拓展其分辨能罢力、独立思考能佰力、表达能力、俺分析与决策能力佰、双向或多向思百维能力，为以后百的学

7、习和工作打靶下坚实的基础。哎11 理论澳背景罢在市场经济条件邦下，整个企业的碍经营管理都是围鞍绕财务管理工作背展开的。企业经佰营成败不仅取决唉于企业的生产技扮术和营销策略，俺更依赖于企业的稗财务管理是否科绊学与有效。扮财务管理是对企肮业财务进行的管版理，是企业组织暗财务活动、处理盎财务关系的一项摆经济管理工作。扳财务活动是指资扒金的筹集、运用笆、耗费、收回及凹分配等一系列行拜为。其中资金的昂运耗费、收回又啊称为投资，因此懊筹资活动、投资拜活动和分配活动斑构成了财务活动胺的基本内容。耙财务关系是指企拌业在组织财务活哎动的过程中与有矮关各方发生的经拔济利益关系，包瓣括：企业与政府爱之间的财务关系蔼

8、；企业与投资者唉之间的财务关系矮；企业与债权人昂之间的财务关系办；企业与受资者皑之间的财务关系唉；企业与债务人翱之间的财务关系癌；企业内部各单吧位之间的财务关八系；企业与职工俺之间的财务关系啊等。这些关系中霸最为重要的是所搬有者(股东)、敖经营者、债权人傲之间的关系，企岸业要协调好所有奥者(股东)与经斑营者、所有者(白股东)与债权人啊在财务管理目标蔼上的矛盾及利益胺关系。 把财务管理目标又昂称理财目标，是半企业财务活动所案要达到的最终目凹标，决定着财务癌管理工作的基本叭方向。关于理财霸目标目前理论界阿主要有三种观点扒：企业利润最大敖化、资本利润率扒 (每股利润)绊最大化和企业价邦值最大化。其中

9、埃，企业价值最大伴化目标最具综合皑性和代表性，在奥理论上和实践上隘被广泛应用。芭以理财目标为先敖导，企业财务管艾理的主要内容包颁括筹资决策、投板资决策和利润(笆股利)分配决策版。它们不是孤立挨存在而是相互联碍系在一起的，共巴同通过影响企业敖的风险、成本和稗收益而最终影响鞍企业价值的实现办。扒财务管理的工作肮环节是指财务管芭理的工作步骤和佰一般程序，其内拔容包括财务预测傲、财务决策、财矮务预算、财务控捌制和财务分析。耙其中财务决策是矮企业财务管理的跋核心，成功与否芭直接关系到企业鞍的兴衰成败。八财务管理环境是扒指对企业财务活颁动和财务管理产昂生影响作用的企碍业内外部的各种拜条件，包括内部霸财务环

10、境和外部肮财务环境。由于鞍内部财务环境存霸在于企业内部，盎企业可以从总体叭上采取一定的措耙施加以控制和改懊变，因此财务管皑理环境一般是指背外部财务环境。败影响企业外部财八务环境的因素主哎要有法律环境、傲经济环境和金融懊市场环境等。通办过环境分析，可懊以提高企业财务班行为对环境的适耙应能力、应变能坝力和利用能力，搬从而更好地实现啊企业财务管理目巴标。挨12 案例耙分析暗可口可乐决胜奥扮运办世界上第一瓶可肮口可乐于188捌6年诞生于美国哎。这种神奇的饮凹料以它不可抗拒暗的魅力征服了全案世界数以亿计的霸消费者，成为矮“俺世界饮料之王半”邦。在商业周刊埃2003年扒全球1 000板家最有价值品牌靶”八

11、的评选活动中，哎它以7045败亿美元的晶牌价叭值名列榜首。伦瓣敦金融时报凹披露了2004俺年世界最受尊敬俺的企业排行榜，百在食品饮料类企版业中，可口可乐捌蝉联排行榜第一爸。澳但是，就在可口疤可乐如日中天之俺时，竟然有另外靶一家同样高举疤“白可乐摆”背大旗、敢于向其岸挑战的企业，它袄宣称要成为摆“安全世界顾客最喜吧欢的公司哀”岸，并且在与可口碍可乐的交锋中越敖战越强，最终形班成分庭抗礼之势奥，这就是百事可半乐公司。扳百事可乐同样诞败生于美国，那是柏在1898年，靶比可口可乐的问伴世晚了12年。矮百事可乐于70办年代在美国始负疤盛名。青年们特按别爱喝这种健康班饮料，以致一度邦在美国社会学和斑社会语

12、言学上出盎现了一个Pep熬si Gene白ration(办“哀百事可乐一代邦”翱)，专指70年瓣代的美国青年。败在商业周刊罢2003年全球笆l 000家最安有价值品牌翱”把的评选活动中，拜百事可乐位居第搬四位。2004白年百事可乐在营疤业收入总额和增芭长率方面都超过敖了可口可乐。安可口可乐与百事颁可乐的竞争缠绵拌百年。随着年轻靶一族日益成为消靶费主体，百事可败乐的 靶“凹新一代选择霸”唉广告策略成功抢柏夺了大批年轻消胺费者，并用强大柏的明星阵容和宣霸传气势压倒了可翱口可乐。但是在疤堪称体育营销年蔼的2004年，板全球饮料巨头可扒口可乐为时下最跋火热的体育营销颁写下了精彩注脚瓣。唉事情的经过是这

13、扳样的：在刘翔巴扳黎世锦赛夺得铜稗牌之前，可口可笆乐与他取得了联稗系。经过认真筛白选和评估后，可坝口可乐看中了他颁的潜质，矮“案只花一个星期就霸签订了合同翱”罢。伴2004年雅典拜奥运会期间，每伴天在赛事直播中办反复出现的一个败由刘翔和滕海滨白出演的 邦“巴要爽由自己般”鞍的广告，随着奥鞍运圣火的越烧越柏旺，随着刘翔夺绊得小组第一名，般并开始与欧美人癌竞争金牌，极大啊地刺激了社会的爱消费欲望，推动八了可口可乐的品把牌影响力和终端扮销售。此时，百隘事的娱乐明星广癌告却被人们淡忘白。刘翔夺得奥运哀会冠军后，以刘爸翔名字命名的背“艾刘翔特别版般”安可乐在各地几近扒脱销，可口可乐班反败为胜!碍用最小的

14、成本获癌得了最大化的商哀业价值凹把这是可口可乐胜扮利的关键。可口佰可乐的成功绝非盎偶然。它一向把唉“办欢乐、活力隘”瓣作为两大宣传重爱点，其最佳创意百表现当然是与音俺乐、运动相联系澳。从1928年颁阿姆斯特丹奥运罢会，可口可乐就坝开始向奥运会提把供赞助。此次可版口可乐的奥运战蔼略是一年之前就板形成的，可口可瓣乐开始傲“稗选秀笆”皑时，大多数公司按连奥运计划都没按有开始做。可口蔼可乐对奥运八“柏选秀拔”疤异常重视，其市板场部旗下有专门拜负责体育赞助的拜机构，在奥运之翱前就深人中国运岸动员参战的各个班项目进行选秀，岸并要经过一段时扳间的筛选和仔细俺评估。碍可口可乐的胜利敖不只在选择代言稗人上。由于

15、打了傲个时间差，他们扳5月初邀请刘翔耙代言时广告合约昂价格只有35万拌元一年。成为冠摆军后的刘翔被广耙告商高价抢夺，隘身价急升至上千袄万。可口可乐的柏成功可以给日益熬重视体育营销的背国内企业以这样凹的启示：只要你艾实力非凡、眼光懊独到，并有精心霸的策划和准备，澳奥运会随时会给佰你提供澳“案双赢叭”把的机会。敖阅读上述资料，伴分析讨论以下问爱题：颁 (1)从可口唉可乐与百事可乐碍的市场角逐中，耙你有何启发?癌 (2)为什么暗要将企业价值最绊大化作为财务管败理的目标?跋 (3背)财务管理的基蔼本环节有哪些?安核心环节是什么凹?拔 阿 胺 敖实训二 拔财务管理价值观鞍念实训巴实训目的 胺 通过本模块

16、的半训练，理解资金摆时间价值的内涵氨、风险的种类，昂掌握资金时间价扒值的计算方法、败风险衡量的方法懊及风险报酬率的扮计算，并能够熟岸练运用时间价值疤和风险价值进行瓣理财分析。吧实训要求 胺 归纳整理单利哀和复利、现值和矮终值、年金现值佰和年金终值的概把念及其计算方法艾，培养学生的分岸辨能力与逻辑思邦维能力，提高运班用计算工具分析胺问题、解决问题八的能力。昂21 理论稗背景邦资金时间价值观班念和投资的风险跋价值观念是财务爱管理的两个基本鞍观念，也是财务翱管理者必须具备疤的、重要的价值挨观念。挨资金时间价值是霸指资金周转使用百后的增值额。从懊量的规定性来看芭，资金时间价值疤通常是指没有风败险和没有

17、通货膨柏胀条件下的社会稗平均资金利润率笆，一般用通货膨搬胀率很低时的政稗府债券利率来表懊示。资金时间价懊值的基本表现形霸式为现值和终值翱。现值也称为本背金，一般是指现捌在的价值，终值班一般是指将来的耙价值。根据收付绊款项的情况不同挨，分为一次性收案付款项的现值与挨终值以及年金的扒现值与终值。年案金按其每次收付芭发生的时点不同疤，分为普通年金瓣、即付年金、递袄延年金和永续年翱金四种形式。普哎通年金是最基本坝的形式，其他形岸式的年金都可以皑转换成普通年金耙加以计算。值得岸注意的是，现值敖和终值一般按复搬利计算。稗风险是指预期结摆果的不确定性，笆但又不同于不确把定性。从个别理啊财主体的角度看霸，风险

18、分为系统昂性风险和非系统挨性风险两大类；扳而非系统性风险拌按其形成的原因斑又可分为经营风俺险和财务风险。耙对风险可用期望板值和标准离差率按来衡量。在财务颁管理实践中，不扳论是决定价值，罢还是选择投资都绊需要考虑风险；扮承担风险，就要熬求得到相应的额凹外报酬，即风险隘报酬，否则就不隘值得去冒险。因把此，风险和报酬蔼之间存在对等关扮系，风险越大，凹所期望的报酬率唉越高 (期望报败酬率是无风险报颁酬率与风险报酬俺率之和)。在理拔财过程中，必须版研究风险、计量白风险并设法控制哀风险，以求最大癌限度地增加公司凹的价值。班22 案例癌分析唉以学生为主，教癌师适时引导，要熬允许学生持有不拔同意见，开展有哀序

19、环境下的讨论霸，激发学生的学耙习热情和个性发芭挥；要努力培养百学生归纳、总结白、分析、演算、拔表达、决策等综奥合能力。罢1滨海公司在啊建设银行天津塘癌沽支行设立了一按个临时账户，2阿002年6月1阿日存入15万元伴，银行存款年利半率为36。懊因资金比较宽松盎，该笔存款一直暗未予动用。20搬04年6月1日扳滨海公司拟撤消按该临时账户，与吧银行办理销户时熬，银行共付给滨爸海公司160扳8万元。暗阅读上述资料，巴分析讨论以下问芭题：艾 (1)如何理艾解资金时间价值皑，写出160八8万元的计算过哀程。叭 (2)如果滨绊海公司将15万百元放在单位保险八柜里，存放至2安004年6月1碍日，会取出多少绊钱?

20、由此分析资俺金产生时间价值稗的根本原因。背 (3)资金时捌间价值为什么通颁常用绊“扮无风险无通货膨岸胀情况下的社会皑平均利润率耙”邦来表示?白2利民公司年拜金终值与现值的耙计算案资料一：利民公拔司1999年1哎月1日向湖南信癌托投资公司融资熬租赁一台清洗机胺床，双方在租赁矮协议中明确：租败期截止到200搬4年12月31疤日，年租金5 伴600元，于每伴年末支付一次，唉湖南信托投资公疤司要求的利息及熬手续费率通常为澳5。奥资料二：利民公颁司2002年8盎月拟在湖南某大芭学设立一笔熬“捌奖学基金疤”靶。奖励计划为每傲年特等奖1人，靶金额为1万元；拔一等奖2人，每翱人金额5 00拌0元；二等奖3扒人

21、，每人金额3岸 000元；三笆等奖4人，每人哎金额l 000氨元。目前银行存傲款年利率为4氨，并预测短期内爱不会发生变动。安资料三：利民公稗司1997年1案月1日向工商银巴行湖南分行借人翱一笔款项，银行扳贷款年利率6爱，同时利民公司百与湖南分行约定凹：前3年不用还般本付息，但从2败000年12月碍31日起至20爱04年12月3耙1日止，每年末案要偿还本息2万哀元。坝3 大众公司巴风险收益的计量搬大众公司200跋4年陷入经营困艾境，原有柠檬饮袄料因市场竞争激半烈、消费者喜好凹产生变化等开始笆滞销。为改变产爱品结构，开拓新哎的市场领域，拟癌开发两种新产品伴。霸1)开发洁清纯啊净水奥面对全国范围内稗

22、的节水运动，尤扮其是北方十年九埃旱的特殊环境，斑开发部认为洁清伴纯净水将进入百哀姓的日常生活，板市场前景看好，百有关预测资料如摆表21所示。佰 表2安1 开发洁清隘纯净水的预测资矮料氨市场销路瓣概皑 懊率凹(拔版)拌预计年利润凹(懊万元稗)芭好背一般凹差隘60拜20疤20拌150爸60碍一俺10案经过专家测定，颁该项目的风险系安数为05。暗2)开发消渴啤拜酒笆北方人有豪爽、百好客、畅饮的性八格，亲朋好友聚暗会的机会日益增靶多；北方气温大拜幅度升高，并且俺气候干燥；北方胺人的收入明显增拜多，生活水平日伴益提高。开发部敖据此提出开发消败渴啤酒方案，有傲关市场预测资料搬如表22所示班。白 表2罢2

23、开发消渴皑啤酒的预测资料昂市场销路扳概氨 翱率袄(佰斑)癌预计年利润柏(哎万元疤)扒好拜一般拔差岸50摆20阿30哀180跋85隘25奥据专家测算，该板项目的风险系数安为07。艾阅读上述资料，佰分析讨论以下问八题： 邦对两个产品开发瓣方案的收益与风爸险予以计量。 靶大众公司应选择肮哪个方案？巴 扳 般 八实训三 百筹资决策实训爸 实训芭目的 通过瓣本模块的训练，懊掌握权益资金和唉借入资金的筹资岸方式及其优缺点唉，企业资金需要暗量的预测方法(扳只要求掌握销售扮百分比法)，个哀别资本成本、综碍合资本成本、边疤际资本成本计算坝，最优资本结构柏的决策方法，经捌营杠杆、财务杠靶杆、复合杠杆计爱量，并且能

24、够熟爱练地运用这些方矮法进行筹资决策班；理解资本成本叭、杠杆效应及资艾本结构的概念，爱企业筹资的原剧吧，了解企业筹资绊的基本目的与要昂求，资金时间价扳值与资本成本的氨关系。摆 实训伴要求 归纳摆整理各种筹资方哎式及其优缺点，隘各类资本成本的白概念、计算及其稗适用范围，三种白杠杆的计量方法叭，培养学生分辨邦能力、逻辑思维懊能力、表达能力败，提高运用计算安工具进行筹资决吧策的综合能力。绊 3把1 理论背景佰 企业筹瓣集资金是资金运拜动的起点，是财熬务管理的一项基碍本职能。筹集资办金的前提是科学把预测资金需要量吧，常用的预测方盎法有销售百分比吧法等。般 企业的搬筹资活动需要通邦过一定的渠道并凹采取适

25、当的方式败来完成。筹资渠肮道是指企业筹措傲资金的来源方向扳和通道，筹资方拜式是指企业筹措摆资金所采用的具袄体形式。现阶段肮我国企业筹资渠皑道主要有：国家靶财政资金、银行疤信贷资金、非银百行金融机构资金斑、其他企业资金疤、企业自留资金百、职工和社会个懊人资金、外商资皑金等。筹资方式埃有：银行借款、搬发行债券、融资癌租赁、利用商业斑信用、吸收直接摆投资、发行股票瓣、利用留存收益巴等。其中，前四按种方式为负债资叭金的筹集方式，背后三种为权益资般金的筹集方式。凹各种方式都有不摆同的优缺点，国般家对这些方式的奥采用也有不同的皑规定，企业应根疤据实际情况选择案最适合自己的筹澳资方式或组合。八资本成本是指企

26、拌业获得和使用长爱期资金付出的代埃价；从投资的角邦度看，资本成本颁是企业投资所要板求的最低报酬率啊，即资本成本核绊算是企业筹资决把策的主要依据，摆是评价投资项目奥可行性的标准。拌由于企业往往同胺时采用多种筹资扳方式，为了综合白考虑企业筹资的俺成本，需要计算哀企业的综合资本拌成本。降低企业哎的综合资本成本败是企业筹资管理半努力的方向。按 在企业板考虑未来追加筹翱资时，不仅要考拜虑目前所使用的败资本成本，还要佰考虑新增资本的皑边际资本成本。班边际资本成本是矮指资金每新增加氨一个单位而增加版的成本，是以资唉本比重为权数的艾一种加权平均资唉本成本。其计算傲相对复杂，涉及熬企业最佳资本结俺构的确定、各种

27、奥筹资方式资本成唉本的计算及筹资半突破点的确定等癌。靶 在企业跋财务管理中存在啊着杠杆效应。经巴营杠杆反映着销昂售量变动对息税埃前利润的影响，耙固定性生产成本笆的存在是产生经笆营杠杆作用的前按提；财务杠杆反半映着息税前利润八变动对每股利润矮的影响，固定性盎资本成本(债务疤利息及优先股股蔼利)的存在是产坝生财务杠杆作用叭的前提；复合杠背杆反映着息税前鞍利润变动对普通啊股每股利润的影蔼响，它是经营杠澳杆和财务杠杆综绊合作用的结果。耙杠杆效应会导致艾相应的风险，财傲务管理人员应熟佰练掌握杠杆系数暗的计算，并充分懊认识到这三种杠挨杆的正面效应和坝负面效应。办 资本结唉构是指企业各种扳长期资金的构成翱比

28、例，资本结构癌问题实质是负债佰比例问题。最优伴资本结构是指在班一定条件下使综白合资本成本最低百、企业价值最大佰的资本结构。资挨本结构的优化方氨法有比较资本成耙本法、无差别点癌分析法、因素分跋析法等。这些方搬法均有一定的局半限性，尤其是在氨理财实践中，每败个企业究竟应保把持多大的负债比爱例，一直没有取懊得一致的、公认暗的、且得到实践绊检验的结论。这扒就要求企业财务爱管理人员将定量耙分析法与定性分拌析法结合起来加捌以运用，以合理靶确定资本结构。半 笆 32板 案例分析耙 以学生稗为主，教师适时皑引导，要允许学版生持有不同意见熬，开展有序环境唉下的讨论，激发半学生的学习热情阿和个性发挥。培靶养学生归

29、纳、总笆结、分析、演算跋、表达、决策等哎综合能力。翱1中小企业板芭第一股摆安浙江新和成爸“肮出位拜”伴 200把4年5月28日颁，随着第一股爸“艾新和成爸”皑(浙江新和成股背份有限公司，代胺码002001敖)的亮相，国内碍资本市场发展道安路上具有里程碑败意义的中小企业氨板正式启动。6熬月2日，新和成奥采用全部向二级跋市场投资者定价翱配售的方式，向懊社会公开发行3柏000万股A股皑。同时，新和成稗也成为国内化学扮原料药行业中首氨家在国内中小企疤业板上市的企业熬。柏 颁“邦中小板第一股扒”拔的身份，让以前把默默无闻的浙江癌新和成股份有限爱公司一时间成为奥万众瞩目的焦点奥，成为媒体和国碍内证券市场的

30、新隘宠。罢 在千军肮万马争上中小企俺业板这个暗“坝独木桥败”昂时，能成为奥“办第一啊”疤自然夺人眼球，伴探究新和成是如板何成为岸“敖第一股版”俺的，可能更有价柏值。除了众所周熬知的三个原因摆瓣新和成是国内最昂早一批备战中小碍企业板的公司；疤新和成是国家重板点高新技术企业巴；新和成保持着摆300的高速芭增长。此外，一斑个至关重要的原白因是，这个企业吧拥有非常清晰的肮股权，股权结构叭简单，在产权上佰无大的纠纷。按 需要提癌醒新和成的是，岸一个真正有生命靶力的企业，必是肮社会效益与经济凹效益并重的，新扮和成上市不久，袄就有投资者投诉扮：新和成的快速芭发展是以污染为爱代价换来的!这稗一点，新和成的叭决

31、策者应该认真疤关注!按 熬资料链接：吧 浙江新半和成股份有限公隘司位于新昌县城颁关镇，由新昌合摆成化工厂发起设办立。浙江新昌合把成化工厂原是浙吧江新昌县的一家翱校办工厂，最初办创办于1988背年，当时是两个稗中学各借款5万笆元办起的校办企跋业。通过199俺4年和1998熬年的两次股份制罢改造，新昌县合般成化工厂最终全肮部买断了学校股靶份。1999年瓣4月，经过浙江绊省政府批准，新矮昌县合成化工厂敖发起设立了浙江佰新和成股份有限叭公司。同年12败月，新和成通过拔中科院、国家科板技部的奥“叭双高癌”暗认证，确立了上版市之路。懊 目前，奥公司主要从事药案品、保健品、医柏药原料药、香精奥香料、食品添加

32、瓣剂、饲料添加剂暗等系列50多个笆产品的生产和销百售，严格按照I爸S09001质埃量体系和IS0伴14000环境爸体系运作，成功俺实施了6个国家班火炬计划项目，矮拥有国家级新产啊品8个和省级新败产品20个。安 截至2办003年底，公昂司共有职工l 鞍215人。公司岸2003年度主阿营业务收人为9笆5亿元，主营袄业务利润20板3亿元，净利润斑为6 926万肮元。主导产品维傲生素E、维生素案A和乙氧甲叉的罢产销量均列国内伴首位。据国家经皑贸委中国医药统芭计年鉴对200柏0年、2001芭年、2002年哎化学药品工业企颁业销售收入的统巴计，该公司分别肮名列第38位、白第32位、第2懊7位，呈不断上埃升

33、趋势。在20爱03年7月份首靶次中国化工企业爱排名中，该公司澳列中国化工民营鞍企业百强第五位隘。同年，公司董版事长胡柏藩在拜“班首届中国石油和绊化学工业风云人凹物埃”八中排名第六位。蔼新和成还是世界扒第三大维生素生凹产企业和全国最霸大的维生素饲料艾添加剂生产企业板。盎 阅读上扳述资料，分析讨拌论以下问题：皑 (1)按我国企业目前的捌筹资方式有哪些哎?啊 (2)翱股票筹资有哪些蔼优点和不足?叭 (3)皑企业选用筹资方般式时须考虑哪些爱要素?捌 （4）新芭和成成为艾“挨中小企业板第一暗股拔”般的原因是什么?霸在实践中应注意奥哪些问题?稗2某企业20跋05年12月3傲1日资产负债表版资料如下：凹 敖

34、 俺 拜 碍资 产 负 债唉 表八 搬 般 邦 2005年坝12月31日 矮 安 半 盎单位：万元颁资瓣 懊产肮金佰 板额佰负债与所有者权按益袄金办 把额挨现金唉应收账款袄预付账款扮存货哀固定资产扳无形资产办50哎310版30皑520俺1 070翱120霸短期借款班应付账款邦应付票据俺预收账款拜长期负债拌负债合计埃实收资本八留用利润扳所有者权益合计哀105哎260百100袄170半200版835霸l 200唉65绊1 265皑资产合计半2 100肮负债与所有者权皑益合计哎2 100熬该企业2003皑年销售收入为2扮 000万元，拜现在还有剩余生办产能力，假设销矮售净利率为6傲，净利润留用比拌例

35、为40。霸 如果该芭企业预计销售收敖入为2 500懊万元，销售净利哀率10。计算拌2004年该企唉业需追加的内部耙筹资额和外部筹懊资额。埃3A公司是一按个生产和销售通颁讯器材的股份公扮司。假设该公司凹适用的所得税税背率为40：对捌于明年的预算有盎三种方案：第一坝方案：维持目前胺的生产和财务政跋策。预计销售产斑品45 000熬件，售价为24皑0元件，单位邦变动成本为20爸0元件，固定颁成本为120万吧元。公司的资金按结构为400万懊元负债(利息率案5)，普通股靶20万股。第二昂方案：更新设备斑并用负债筹资。邦预计更新设备需版投资600万元搬，生产和销售量澳不会变化，但单佰位变动成本将降唉低至18

36、0元巴件，固定成本将靶增加至150万俺元。借款筹资6傲00万元，预计跋新增借款的利率鞍为625。吧第三方案：更新氨设备并用股权筹疤资。更新设备的拜情况与第二方案扒相同，不同的只班是用发行新的普稗通股筹资。预计耙新股发行价为每办股30元，需要阿发行20万股，捌以筹集600万扮元资金。 要求：案 (1)版计算三个方案下扒的每股利润、经爸营杠杆、财务杠罢杆和复合杠杆。挨 (2)靶计算第二方案和唉第三方案每股利氨润相等的销售量百。吧 (3)爱计算三个方案下肮，每股利润为零爱的销售量。胺 (4)啊根据上述结果分懊析：哪个方案的挨风险最大?哪个叭方案的报酬最高氨?如果公司销售般量下降至30 凹000件，第

37、二挨和第三方案哪一笆个更好些?请分挨别说明理由。八 扳 邦实训四 傲项目投资决策实奥训搬 实芭训目的 通邦过本模块的训练傲，使学生理解现败金流量的概念及拜构成、确定现金埃流量应考虑的因稗素、项目投资的办类型、项目计算巴期的构成及投资耙决策程序；掌握败现金净流量、非拜贴现与贴现指标坝的含义及计算方拔法，并能够熟练哀运用这些方法进半行项目投资决策哀。跋实训要求 安 现金流量足项俺目投资的决策依办据，所以要引导唉学生在理解其内按涵的基础上，能安够分辨、计算现肮金流入量、现金板流出量和现金净靶流量；整理归纳捌非贴现指标、贴俺现指标的概念及把其计算、决策规八则及适用范围，埃培养学生的思辨啊能力、表达能力

38、八，提高运用计算案工具进行项目投捌资决策的综合能奥力。 胺41 理论板背景疤 项目投霸资是一种以特定白项目为对象，直埃接与新建项目或胺更新改造项目有笆关的长期投资行阿为，属于企业的挨对内投资。项目哎投资主要包括新瓣建项目投资和更疤新改造项目投资俺，其中新建项目凹投资又可分为单疤纯固定资产项目跋投资和完整工业绊项目投资。项目肮投资一般具有投靶资金额大、影响白时间长、变现能岸力差、投资风险芭高、影响程度深懊等特点。因此，版企业不可在缺乏斑调查研究和可行傲性分析的情况下拜盲目投资。班 项目投斑资的决策依据是敖现金流量，它是坝指一个项目引起傲的企业现金支出坝和现金收入增加皑的数量，由现金疤流入量和现金

39、流傲出量构成，其差拌额称为现金净流巴量。现金流入量爸是指由于实施某扮项投资而引起企俺业现金流入的增癌加值，包括营业翱收入、回收固定扒资产残值、收回败的流动资金、其颁他现金流入；现疤金流出量是指由碍于实施某项投资案而引起企业现金傲支出的增加值，扳包括建设投资、扮垫支流动资金、爸经营成本、所得百税额、其他现金拌流出；现金净流案量是指在项目寿版命期内某一期间疤的现金流人量和凹现金流出量之间唉的差额，可分为跋建设期的现金净矮流量和经营期的败现金净流量。为版了正确计算投资百项目的现金流量艾增量，应注意分半析机会成本、沉版没成本，投资方败案对公司其他部隘门的影响、营运斑资金变动、融资柏费用和利息支付斑等因

40、素的影响。袄 项目投皑资决策评价指标昂分为非贴现指标跋和贴现指标两大扮类。非贴现指标熬又称静态指标 版(辅助指标)，扮包括投资利润率版、投资回收期等瓣；贴现指标又称稗动态指标(主要佰指标)，包括净袄现值、净现值率绊、现值指数、内罢含报酬率等。贴绊现指标之间的关芭系为：翱 当净现柏值0时，净现扮值率0，现值霸指数1，内含叭报酬率设定折安现率；哀 当净现搬值=0时，净现佰值率=0，现值捌指数1，内含霸报酬率设定折斑现率；柏 当净现叭值0时，净现把值率0，现值芭指数1，内含暗报酬率设定折暗现率。拜 显然，拌符合前两组条件艾的项目具有财务板可行性。上述指傲标都会受到建设阿期的长短、投资疤方式以及各年现

41、拜金净流量等因素办的影响，所不同笆的是净现值为绝笆对数指标，其余白为相对数指标；斑计算净现值、净啊现值率和现值指案数所依据的折现昂率都是事先已知坝的设定折现率，哀而内含报酬率的稗计算本身与设定隘折现率的高低无拔关。凹 在进行坝独立投资方案决碍策时，净现值法澳、现值指数法和案内含报酬率法等背贴现评价方法均瓣能作出正确的评跋价，但需注意，捌当辅助指标与主靶要指标的评价结般论发生矛盾时，按应当以主要指标笆的结论为准；在挨互斥方案的决策稗中，由于各个备办选方案的投资额蔼、项目计算期不癌一致，因而要根靶据各个方案的使柏用期、投资额相靶等与否，采用不昂同的方法作出选颁择。当互斥方案矮的投资额、项目把计算期

42、均相等时拌，可采用净现值佰法或内含报酬率扮法；当互斥方案翱的投资额不相等败，但项目计算期傲相等，可采用差耙额净现值(NP把V)法或差额内颁含报酬率(IR绊R)法；当互斥背方案的投资额不瓣相等，项目计算昂期也不相同，可版采用年回收额法跋。翱 4澳2 案例分析唉 矮 拜 岸 大洋公司的生碍产线决策安大洋公司是一家绊生产在屏幕彩色鞍显像管的大型股稗份制企业。该公邦司生产的产品质唉量优良，价格合肮理，是市场上的搬畅销产品，近几啊年来一直供不应岸求。为了扩大生袄产能力，大洋公坝司准备新建一条埃生产线。氨 李伟是绊该公司财务部门碍的助理会计师，靶财务经理刘明要佰求他收集建设生办产线的有关资料班，并写出项目

43、投胺资的财务评价报搬告，以供董事会斑决策时参考。李敖伟经过详细的分昂析调查，得到以伴下有关资料：埃 这条生蔼产线的初始投资奥额是1亿元，分奥两年投入。第一鞍年年初投入?5暗00万元，第笆二年年初投入2啊 500万元，板第二年建成投产岸。投产后每年可霸生产彩色显像管跋240万只，每巴只销售价格70颁0元，每年可获扮销售收入16亿阿元。项目经营期百间要垫支流动资扳金2 000万敖元，这笔资金在扳项目结束时可如懊数收回。项目经肮营期间每年的经艾营成本为48邦亿元。埃 李伟又胺对大洋公司的各癌种资金来源进行昂了分析，得出该扒公司的加权平均芭资本成本为10熬。般 根据以半上资料，李伟计疤算出该项目的净拜

44、现金流量的净现碍值见表41，般并把这些数据资班料提供给董事会案的投资决策会议按。摆 在董事皑会上，李伟对他笆提供的有关数据坝资料做了必要的安说明。他认为这安条生产线有 6吧14 735万懊元的净现值，如拌表41所示。叭故此，该项目是艾可行的。疤 表4斑1 投资项目稗净现值分析表 拌 单位：万哀元 奥年份敖期初爸投资隘流动扮资金哎销售阿收入百经营哀成本鞍设备八残值哎净现金鞍流量拜现值哀系数捌现值扳现值拔累计奥年初办拔7 500爸阿7 500办1艾叭000 0邦案7 500啊拌7 500案第一年凹一胺2 500疤佰2 000皑板4 500扒0矮摆909 1熬班4 091颁笆1l 59绊1佰第二年搬

45、160 000背扮48 000叭112 000爸0敖暗826 4摆92 557癌80 966傲第三年爸160 000挨隘48 000半112 000班O埃败751 3哀84 146扮165 112暗第四年颁160 000氨肮48 000安112 000懊0癌翱683 0瓣76 496拜241 608跋第五年挨160 000霸碍48 000袄112 000背O傲矮620 9傲60 541败311 149半第六年靶160 000坝把48 000艾112 000白O拌隘564 5鞍63 224摆374 373拜第七年巴160 000耙扮48 000跋112 000白O叭扮513 2稗57 478癌4

46、31 851碍第八年瓣160 000办佰48 000吧112 000八O笆敖466 5坝52 248搬484 099凹第九年挨160 000昂翱48 000办112 000爸0俺霸424 1哎47 499埃531 598捌第十年傲160 000氨按48 000啊112 000八O碍阿385 5哎43 176吧574 774耙第十一年摆2 000安160 000跋肮48 000啊10板114 010斑0蔼霸350 5罢39 961熬614 735颁董事会对李伟提佰供的资料进行了靶分析研究。认为叭李伟在收集资料板方面做了大量的敖工作，计算方法哎正确，但却忽略胺了物价变动问题埃。癌 财务经蔼理刘明认

47、为，在班项目实施期间，斑预计年通货膨胀岸率大约为10把左右。碍 基建部吧经理张立认为，白由于受物价变动笆的影响，初始投伴资额将会增加l挨o，项目终结傲后，设备残值净拔增加到125芭万元。办 生产部疤门经理赵刚认为阿，由于物价变动班，每年的产品总般成本将会增加1按4。矮 销售部案经理钱磊认为，阿产品销售价格预吧计可增加10盎。拌 总经理坝郑玉指出，除了绊考虑通货膨胀对跋现金流量的影响扒以外，还要考虑捌通货膨胀对购买傲 力的影响般。他要求财务部懊门根据以上各位办的意见，重新计拌算投资项目的现拔金流量和净现值爱，岸 提交下次会背议讨论。佰 阅读上叭述资料，分析讨叭论以下问题：拌 (1)拜如果你是李伟

48、，凹你如何重新计算阿该项目的现金流板量和净现值?柏 (2)埃重新计算后项目蔼是否可行?隘 跋 稗实训五败 岸证券投资决策实拌训艾实训目的 稗 通过本模块的般训练，使学生理澳解证券价值的内胺涵，证券投资的阿种类与目的，证翱券投资组合的风啊险，证券投资组班合的策略与方法氨；掌握债券和股靶票的估价模型及癌其收益率的计算敖方法，证券投资阿组合必要收益率傲的计算方法，并懊能熟练运用这些背方法进行正确的邦证券投资决策，耙使其思辨能力、邦表达能力、决策叭能力不断提高。盎实训要求 霸 在理解证券价氨值内涵的基础上坝，要求学生整理爸归纳债券估价模邦型、股票估价模肮型、债券投资收半益率、股票投资半收益率及证券投芭

49、资组合必要收益拔率的计算方法，百并能够灵活运用斑这些方法进行证岸券投资决策。 熬51 理论奥背景拔 证券投肮资是指投资者将埃资金投资于股票肮、债券、基金及柏衍生证券等资产碍，从而获取收益俺的一种投资行为罢。证券投资可分颁为债券投资、股盎票投资、基金投哎资、期权投资、吧期货投资以及组案合投资等。八 企业进袄行证券投资，首拌先应明确投资的鞍目的；其次必须俺进行证券投资的耙收益评价。评价绊证券投资收益水奥平的指标主要是澳证券的价值及其拌收益率。板 企业购巴买债券，称为债邦券投资。企业进扮行短期债券投资芭的目的主要是调俺节现金余额，使癌现金余额达到合埃理水平；长期债俺券投资的目的主安要是为了获得稳安定

50、的收益。债券哀价值又称为债券佰内在价值或投资耙价值，指进行债拌券投资时投资者艾预期可以获得的版现金流人的现值疤，即 ，最高疤可以投资的价格把。常见的债券估案价模型有以下几澳种：斑瓣债券估价基本模背型(即该债券的霸类型是每年按固绊定利率计算并支罢付利息，到期归碍还本金)；啊绊一次还本付息的奥单利债券估价模翱型；百芭贴现发行债券的叭估价模型。败 短期债鞍券收益率的计算肮一般不考虑资金邦时间价值因素，般只需考虑债券价跋差及利息，将其翱与投资额相比，吧就可求出短期债敖券收益率；长期坝债券收益率一般把是指购进债券后盎一直持有至到期吧日止可获得的收耙益率，它是使债吧券利息的年金现伴值与债券到期收伴回的本金

51、的复利凹现值之和等于债敖券购买价格时的碍贴现率，即以当白前的债券市场价鞍格替代债券估价搬模型中的债券内胺在价值计算出的矮贴现率。靶 企业购扒买其他企业发行白的股票，称为股摆票投资。企业进跋行股票投资的目百的：一是获利，碍二是控股。股票搬价值是指股票的胺投资价值，也称八股票的内在价值邦，即各期预期股鞍利收人的现值和敖出售股票时所得佰的售价收入的现盎值之和。通常当碍股票的市场价格跋低于股票内在价安值时才适宜投资办。股票估价模型皑有：短期持有的鞍股票估价模型、摆股利固定不变的巴股票估价模型、蔼股利固定增长的拜股票估价模型。袄 短期股巴票收益率的计算搬只需考虑股票投摆资价差及股利，把将其与股票购买班价

52、格相比，就可埃求出；长期股票瓣收益率是指使各懊期股利及股票售把价的复利现值之邦和等于股票买价碍时的贴现率，即埃以股票当前的市绊场价格替代股票跋估价模型中的股翱票投资价值，计皑算出的贴现率。敖证券投资充满了背各种各样的风险巴，如违约风险、暗利率风险、购买敖力风险、流动性百风险、再投资风皑险、破产风险等矮。风险按其是否唉可以通过投资组懊合加以规避与消埃除，可分为系统爱性风险与非系统扒性风险。系统性艾风险又称不可分碍散风险或市场风疤险，对投资者来挨说，这种风险是傲无法消除的；非昂系统性风险又称啊可分散风险或公拌司特有风险，这胺种风险可通过投爱资组合加以分散伴。癌 为了规坝避风险，可采用扒证券投资组合

53、的摆方式，证券投资靶组合的策略有三扮种：保守型策略岸、冒险型策略、矮适中型策略。通扳常不能通过证券啊组合分散掉的系捌统性风险用B系瓣数来计量。证券隘投资组合的风险哎收益是投资者因皑承担系统性风险白而要求的、超过鞍资金时间价值的笆那部分额外收益搬。其计算公式为隘：R艾p凹B哀p罢佰(K半m暗R伴f蔼)邦 证券投凹资的必要收益率班等于无风险收益哀率加上风险收益版率，即：k肮i芭R哎f哀+B(k斑m瓣一R爱f敖)，这就是资本艾资产计价模型(鞍CAPM)。拌 52安 案例分析敖 以学生坝为主，教师适时邦引导，要允许学笆生持有不同意见背，开展有序环境哀下的讨论，激发昂学生的学习热情爱和个性发挥。培霸养学

54、生归纳、总背结、分析、演算懊、表达、决策等板综合能力。隘 1华啊强公司债券投资盎评价埃 华强公伴司于2000k靶12月31 把 以每张900摆元的价格购买了啊l00张面额为阿1000元的滨拌海公司债券，债岸券的票面利率为凹10，期限为芭5年，每年年底埃计算并支付一次半利息，到期还本俺。购买时的市场懊利率为12。爸 阅读上胺述资料，分析讨斑论以下问题：霸 (1)挨华强公司以90颁0元的价格购买柏是否合算?傲 (2)隘如果华强公司持岸有滨海公司债券扳至到期日，则到阿期收益率为多少芭?坝 (3)白当华强公司购买案该债券时，认为蔼市场利率将稳定白不变，然而1年懊后市场利率上升班为巴 14拜，市场利率的

55、上办升对该债券投资袄的收益有什么影巴响?邦 2亚八特公司的证券投靶资组合分析肮 亚特公拔司持有甲、乙、皑丙三种股票构成颁的证券组合，其爱卢系数分别为2隘0、10和氨05，其比重伴分别为50、稗30和20斑，股票的市场收艾益率为15，艾无风险收益率为坝10。甲股票白当前每股市价为敖12元，刚收到鞍上一年度派发的扒每股12元的唉现金股利，预计扒股利以后每年5柏将增长8。 澳 霸 胺 阅读上拌述资料，分析讨昂论以下问题： 把 拌 (1)盎该证券组合的风袄险收益率是多少捌? 罢 (2)吧该证券组合的必暗要收益率应为多矮少? 癌亚特公司投资甲稗股票的必要投资蔼收益率是多少?拔甲股票的价值是班多少? 捌利

56、用股票估价模啊型，分析当前出哀售甲股票对亚特把公司是否有利。瓣； 斑3新华联的般“疤韦尔奇式延伸艾”稗 新华联埃集团(简称新华班联)是一家涵盖阿制造业、酒业经斑营、房地产开发跋、国际贸易、金翱融投资、餐饮服般务、管道燃气等盎行业的多元化企傲业集团，业务遍懊及世界近40个佰国家和地区，年袄营业收入50亿拔元，出口贸易额败在1亿美元以上捌。跋 说起新伴华联，知道的人白可能不多；提起澳“凹金六福爱”矮，可能就无人不肮晓了。借米卢一扒举成名的扒“瓣金六福哎”傲是中国白酒市场皑的一个凹“绊神话矮”耙，其缔造者正是扮不产一滴酒的新吧华联。半 新华联搬在酒业的成功，盎不是简单的依靠爱资本运作，而是霸依靠经营

57、实业的蔼雄厚实力。白酒搬方面，除百“伴金六福暗”办外，新华联还收安购了湖南邵阳酒哎厂和安徽中华玉班泉酒厂；葡萄酒伴方面，2000昂年并购了云南香鞍格里拉酒业和广摆东威龙酒业，开佰发出芭“暗香格里拉唉吧藏秘摆”盎。斑 200板3年12月1日佰，新华联曾耗资奥123亿港元拌购买了一家在香爱港主板上市的哀“懊实力中国爸”阿(0472H佰K)7499安的股权，更名熬为把“叭香港新华联国际板投资有限公司巴”翱。2004年8稗月30日，新华澳联控股有限公司懊收购通化葡萄酒版股份有限公司(盎以下简称通化葡盎萄酒)第一大股俺东通化长生农业安经济综合开发公柏司所持法人股，埃成为通化葡萄酒伴第一大股东。肮 收购通

58、般化葡萄酒是新华敖联第二次购板“隘壳拜”把。新华联收购业瓣绩大幅滑坡的通跋化葡萄酒，看似邦险招，其实是一办笔相当划算的买叭卖。通化葡萄酒埃虽然近来经营状奥况不佳，但公司盎股票质地尚好，蔼实力犹存，每股柏净资产高达3翱8元，高于新华碍联每股的37瓣9元的收购价。安 通化葡霸萄酒股份有限公胺司，前身为通化疤葡萄酒厂，始建拌于1937年，唉有60多年的葡挨萄酒酿造历史。背2001年1月昂15日，通化葡搬萄酒股票正式挂败牌上市。但公司懊自上市以来，业败绩逐年下滑，财岸务状况逐渐恶化板，2004年更拔陷于亏损的境地唉。公开的财务资笆料显示，通化葡懊萄酒 2001白、2002、2翱003年以及2案004年

59、149吧月份收益分别为哀165628芭万元、918靶57万元、49搬72万元、肮62775万笆元。截至200办4年9月30日扒，公司主营业务岸收人为3 02斑9万元，仅为2靶001年 (上半市当年)全年收胺入的2356吧。般 到目前爸为止，新华联的傲多元化可谓屡战半屡胜，那是因为按他们有清晰的战肮略规划，并坚持伴有所为有所不为隘的多元化。但多斑元化经营的企业捌要面对多个产品癌市场，必将形成般一个复杂的管理蔼体系，大大增加熬企业经营管理的矮难度，也给经营隘决策带来更大的吧困难和风险。如捌何在涉足的每个颁领域都做得很好颁?这是新华联的拌多元化能否有生斑命力的关键。罢 阅读上吧述资料，分析讨敖论以下

60、问题：柏 (1)佰新华联收购通化岸葡萄酒是一笔相笆当划算的买卖，耙为什么?哀 (2)板结合本例，谈谈班如何评价证券投伴资收益水平?拔(3)证券投资斑过程中有哪些风靶险，如何规避?矮（4）追踪新华白联的发展现状，唉分析新华联买壳跋上市的动因与效罢应。百实训六拌 肮营运资金管理实熬训芭 实疤训目的 通摆过本模块的训练板，使学生了解营霸运资金的特点与坝管理要求；理解凹企业现金、应收袄账款、存货的功鞍能与成本，现金袄、应收账款、存俺货的日常管理；埃掌握最佳现金持氨有量的定量分析爸方法，应收账款翱机会成本的计算伴、信用期限的确邦定、信用政策的般制定，存货资金鞍需要量的预测、盎经济订货量基本八模型及其拓展