湖南涉外经济学院继续教育学部论文模板-通用49999777

1、PAGE 32PAGE 31附件1：搬湖南涉外经济学扮院继续教育学部阿毕业论文（设计背）有关表格文本格式二一年七月拌湖南涉外经济学吧院安继续教育学部办毕业论文（设计翱）诚信声明吧本人郑重声明：吧所呈交的毕业论瓣文（设计），是碍本人在指导老师翱的指导下，独立八进行研究工作所氨取得的成果，成安果不存在知识产袄权争议，除文中蔼已经注明引用的矮内容外，本论文翱不含任何其他个皑人或集体已经发傲表或撰写过的作袄品成果。对本文阿的研究做出重要蔼贡献的个人和集八体均已在文中以摆明确方式标明。癌本人完全意识到坝本声明的法律结扒果由本人承担。爸 皑 班 暗 邦 氨 毕业论文（设艾计）作者签名：敖（手写）伴 版 疤

2、 吧 安 把 二案 佰柏 年 佰 月 日（爸打印）拜一、湖南涉外经半济学院胺继续教育学部八毕业论文（设计扳）开题报告书（罢本页全打印）隘论文（设计）题碍目氨关于企业适度负叭债经营问题研究百作 者 姓把 名挨何依爸专坝 扒业柏 扳年斑 靶级般 瓣财务管理肮 专业 巴2008班 碍 搬 年级绊指导教师姓名、跋职称败陈辉讲师扮预计字数敖100碍00熬开题日期癌选题根据：瓣企业的资金是企巴业生存和发展的昂重要保障。目前隘，受国家宏观经拔济政策、企业本叭身资金使用效益拌、恶意使用资金摆等因素的影响，扳企业资金供应十班分紧张，如何安隘全合理地筹措资奥金已经成为企业跋健康发展的重大八问题。企业资金百的来源有

3、两个方昂面：一是企业自蔼身经营积累，二柏是通过举借债务稗（负债）。在现隘代市场经济条件靶下，负债经营是百企业迅速壮大发百展的重要途径。昂本文就企业负债拔筹措资金进行探背讨。 爱企业的财务风险斑机制就将内险机挨制引入企业，使挨企业经营者在激绊烈的竞争中，承爸担风险责任，行袄使其控制财务风埃险的权利，并获绊得风险经营收益阿。对于风险承担斑者：碍啊要求其树立正确袄的风险意识，从奥法律与经济上明靶确其职责，引导捌经营者居安思危耙、认真筹划，不昂断改善企业财务哀运行状况。拔八要给予风险承担背者一定的投资决案策权、资金筹措安权、资金分配权背，使决策者行使懊权力的同时，充皑分考虑日益变化翱的企业内外环境坝，

4、慎重考虑资金哀的筹措、使用、伴分配活动。稗翱要使风险承担者按享受风险报酬，班责、权、利分明叭，调动其积极性罢。另外，建立健凹全企业的财务风澳险机制，还要求肮企业区分风险的败责任，确定企业安补偿风险损失的拔渠道。 摆负债经营是企业蔼筹措资金重要手安段，是现代企业爱迅速发展的必由爸之路。当然，负跋债经营也有风险耙，弄不好就会债盎台高筑甚至破产昂。但是如果能够佰把握住债务规模扒，控制好负债结蔼构，强化资金管暗理与合理调度资霸金，就会化风险伴为利益，最终实埃现企业核裂变式斑的快速发展。扮主要内容隘：翱第一章 绪论熬1.1选题的背颁景与意义哎 1.2蔼主要研究方法与耙分析线路柏第二章 企业适敖度负债经营

5、的内爸容爱2.1企业负债埃经营的相关规模拜与结构氨2.2企业负债暗经营的内涵稗第三章 企业负敖债经营的利与弊袄3.1企业适度哎负债经营的优势氨3.2企业适度绊负债经营的劣势霸第四章企业适度半负债经营潜在的扒风险及风险控制爱4.1企业适度搬负债经营潜在的爸风险胺4.2风险防范懊措施爱4.3对负债经颁营的相关建议疤第五章 结论俺研究方法：敖 本碍文是在调查研究案的基础上，重点绊采取定性的分析稗方法，期间也穿败插了杠杆原理、跋对负债经营的潜跋在风险与负债经班营的相关建议加傲以描述。运用相奥关原理来分析企昂业负债经营问题袄的分析并提出的艾相关建议的方案颁。熬 百 爱 袄 昂 败（打印）傲完成期限和采取

6、邦的主要措施：翱（打印）预计完把成期限：办班 2011年1白2月 鞍研究资料、确定澳选题方向敖 挨 班 蔼 昂斑 2012 年安02月初 笆完成开题报告、吧拟定提纲翱 白 碍 摆 耙翱 2012 年靶02 月中 坝 完成初稿澳 绊 哎 班 罢版 捌 扳 背摆 蔼 办 摆把主要参考资料：暗1 宋瑞良.试按论企业负债经营氨J.经济师绊，2003（9般）拔2 叶全良.负俺债经营论M般. 武汉：湖北叭人民出版社，2败002扮3半刘彤海，市场扮经济与企业负债扒经营，兰州大傲学出版社，20傲01年版 拜4埃王满，对企业坝负债经营的思考伴J，兰州般大学出版社，2翱000年版 懊5肮王化成，再论袄财务管理目标

7、八J，东北大哎学出版社，20奥02年第3版 巴6艾吴思明，负债艾经营初探，广肮西出版社，20吧02年版，第7案8页 爸7敖薛玉莲，论负熬债的杠杆作用及蔼企业财务风险管八理，经济出版挨社，2002年岸第5期百8澳代文 .关于负傲债经营的分析与白思考. 扒9巴农海沫.负债经扳营利弊浅谈. 哎10笆朱力伟.浅谈企癌业负债经营.罢指导教师意见：把 傲（手写）柏签 名： 捌（手写）袄 隘 凹 百 隘 稗 傲 摆年 颁月 日唉二、湖南涉外经巴济学院般继续教育学部搬毕业论文（设计拜）评审表傲（本页打印）敖论文题目傲考籍号：吧姓名敖专业、年级袄 隘专业 半 绊 年级拔字 数傲定稿日期肮指导教师拔姓名唉学历哀职

8、霸 摆称白中氨文拌摘盎要隘关键词肮（3-5个）疤指导小组组长意安见肮签 名： 耙 背 哎 奥日 期： 百 跋 爱 百教务科败意见半盖 章：啊 盎 凹 艾学部意见跋 挨盖 章：暗 板 碍 啊 蔼 八指导教师评定成哎绩凹（本页手写）坝评审基元罢评审要素绊评审内涵叭满分吧指导教师八实评分挨选题质量25%隘目的明确办符合要求柏选题符合专业培邦养目标，体现学安科、专业特点和版教学计划的基本肮要求，达到毕业绊论文（设计）综案合训练的目的。扮10板理论意义或肮实际价值岸符合本学科的理瓣论发展，有一定芭的学术意义；对昂经济建设和社会唉发展的应用性研盎究中的某个理论艾或方法问题进行坝研究，具有一定袄的实际价值。

9、氨10袄选题恰当拔题目规模适当，霸难易度适中；有半一定的科学性。稗5八能力水平40%瓣查阅文献佰资料能力搬能独立查阅相关胺文献资料，归纳氨总结本论文所涉鞍及的有关研究状瓣况及成果。邦10哎综合运用隘知识能力暗能运用所学专业肮知识阐述问题；哎能对查阅的资料埃进行整理和运用背；能对其科学论胺点进行论证。按10埃研究方案的霸设计能力盎整体思路清晰；叭研究方案合理可扮行。拌5哎研究方法和手段爱的运用能力癌能运用本学科常摆规研究方法及相肮关研究手段（如凹计算机、实验仪疤器设备等）进行绊实验、实践并加稗工处理、总结信把息。爸10哎外文应用办能力岸基本碍能阅读、翻译一扳定量的本专业外蔼文资料（特殊专癌业除外

10、），体现罢一定的外语水平绊。版5挨论文质量35%捌文题相符拌较好地完成论文氨选题的目的要求扮。艾5白写作水平版论点鲜明；论据伴充分；条理清晰耙；语言流畅。挨15靶写作规范奥符合学术论文的般基本要求。用语叭、格式、图表、靶数据、量和单位艾、各种资料引用败规范化、符合标般准。百10板论文篇幅扮5000疤字左右敖5摆实评总分跋 矮 阿 哎 盎 唉 成绩八等级瓣 跋 案 凹 啊 唉指导教师评审意拔见：蔼 芭 坝 安 班 白 霸 傲 邦 指导教师签名把：叭 吧 安 阿说明：评定成绩背分为优秀、良好把、中等、及格、癌不及格五个等级翱，实评总分奥90100霸分记为优秀，傲8佰0案安89分记为良好板，70巴笆

11、79分记为中等绊，60岸邦69分记为及格翱，60分以下记拔为不及格。爸三、湖南涉外经颁济学院阿继续教育学部岸毕业论文（设计扳）答辩记录表摆论文题目巴（打印）阿作者姓名扒（打印）跋专业、年级巴 鞍 专业 八 年级般指导教师癌姓名、职称柏（打印）伴答板 巴辩把 搬会八 柏纪搬 翱要稗时间啊（手写）哎地点隘（手写）佰答罢辩百小疤组俺成哀员伴姓奥 唉名哀职务（职称）啊姓扒 靶名霸职务（职称）熬姓鞍 背名叭职务（职称）拔（手写）疤（手写）傲答辩中提出的主奥要问题及回答的邦简要情况记录：瓣（手写）办会议主持人签名靶：案伴（手写）氨记录人签名：柏坝（手写）扳年 月叭 日 摆 （手写）败答伴辩搬小霸组盎意拜见

12、挨评语：胺（手写）佰评定等级：（手捌写）氨 吧 懊 岸 疤 爸 巴负责人（签名）绊： （手写搬） 挨 年 月 癌 日昂学暗部斑意耙见瓣评语：捌（手写）安论文（设计）最斑终评定等级：（蔼手写）扒负责人（签名）板：（手写）扳 罢学半部柏（公章）吧班 爱 百熬年哀扮爱月邦版 版日胺附件埃2般：安（由指导老师在岸学生完成答辩后颁，分专业班级填扳写）爸湖南涉外蔼经济学院继续教扳育学部凹毕业论文（设计蔼）成绩汇总表肮专业翱 吧 坝 班级 蔼 皑 敖 柏 阿 背 背 按年 月 盎 日昂 瓣考艾 办籍翱 坝号胺姓 名耙论 文 题背 目懊指导罢教师埃论文成绩埃备注附件3：扳湖南涉外经济学碍院继续教育学部摆毕业论

13、文（设计搬）撰写规范二一年X巴湖南涉外经济学斑院继续教育学部（一号楷体）懊毕业论文（设计案）八（一号黑体） 埃题案 目邦 案关于企业适度负拌债经营问题研究阿 隘 埃 凹 暗 蔼 百姓 跋 名扒 肮何依暗 般 阿 佰 岸 斑 搬考 籍 号巴 版9133091翱01157啊 芭 版 笆 扳 败 氨 罢专业、年级扳 隘财务管理200凹8吧级背 霸 佰 矮 拌 阿 拌联 系 电话摆 柏 挨1350746暗0473八 扮 斑 哀 版 笆 凹 氨 佰指 导 教师皑 伴 拌陈辉巴 肮 叭 吧 叭 岸二鞍胺一把熬年拜 氨月 日艾目 录班（四号黑体）捌内容摘要八疤扮傲1扒关键词氨熬背啊1按正安 爱文肮稗案凹1巴

14、第一章伴、胺绪论斑鞍叭矮2埃1办、敖选题的背景与意般义案（扮小澳四号黑体，要顿岸号，缩进柏四吧个汉字字符捌）吧败艾芭2奥2懊、败主要研究方法与奥分析线路白隘昂扒3绊第矮二敖章靶、稗企业适度负债经哎营的内容挨翱鞍澳4拌1、捌企业负债经营的按相关规模与结构盎哀邦4板2、盎企业负债经营的阿内涵版 颁哀稗白5啊第三章、癌企业负债经营的胺利与弊跋 靶1、企业适度负版债经营的优势埃 搬2、企业适度负扒债经营的劣势哀第四章、企业适肮度负债经营潜在案的风险及风险控百制颁 扒1、企业适度负霸债经营潜在的风捌险板 爱2、风险防范措笆施柏 版3、对负债经营翱的相关建议第五章、结论板页边距：上边距懊：疤2.54cm跋

15、；下边距：罢2.54cm坝；左边距背3.17cm胺；右边距：颁3.17cm按。办 败 笆 拜 摆 拜 哎关碍于扒企业适度负债经八营问题研究捌【白内容摘要案】哀负债经营是现代扳企业提高竞争力安和获利能力，能翱获得快速发展而坝采取的一种积极拜、主动和进取经蔼营理念。负债经摆营的合理运用，柏既可以提高企业百财务管理的水平巴，又能为企业增澳经济效益。因此颁，它既是一种财爱务策略，又是一懊种经营战略，对碍企业经营有着非颁常重要的意义。靶从对负债经营的昂定义理解出发并埃对其应用效果进拜行了论述。现代傲企业的经营者已傲把负债经营当作扒重要的理财策略捌,这种策略给企般业带来了巨大的敖经济效益,但同啊时也产生了

16、一些跋不可忽视的负作矮用。怎样运用好安这把双刃剑,扬搬长避短,为企业碍更好的服务,就半需要对此进行一把定的分析。跋【关键词】哀负债 负债经营叭 财务杠杆 财稗务风险第一章 绪论靶1.1选题的背鞍景与意义版随着企业生产经班营活动规模的不佰断发展，企业仅八靠内部积累和自捌有资金来满足企盎业发展的需要,俺不仅时间上不允肮许,而且在资金拌和数量上也难以八满足需求,使企凹业丧失商机,制捌约企业的快速发摆展。借债能有效啊、快捷满足企业啊扩大生产经营规吧模所需的资金。阿如今社会中,企八业以负债经营的案方式越来越常见巴。俺经营是一种理财捌技巧，或者说是埃一种财务战略，挨更是一种积极进邦取的经营风格。绊因此，负

17、债经营板的界定以及负债拌经营政策的选择皑对于企业正确运笆用负债经营具有奥重要意义。佰通俗地说就是企埃业利用所有权属霸于他人的资金,唉来从事自己的生按产经营,其方式阿是通过银行贷款百、发行债券、租埃赁、商业信用形班式筹措资金,从靶事生产经营,以霸提高资金的使用捌效益,获得最大澳利润。长期以来蔼,由于受到小农吧经济思想的束缚翱,人们片面地认瓣为企业斑“凹无债一身轻唉”伴,单纯地依靠自肮有资金办事,有办多少钱办多少事碍。然而,在社会办化大生产和经济挨高度发展的历史拜阶段,集中表现暗一个国家的实力吧是国民生产总值艾的多少,而不在般于债券的有无和办多少,世界上许翱多经济实力雄厚背的国家和企业,捌都难免举

18、债累累邦,债台高筑,但癌丝毫不影响其经瓣济繁荣和形象。斑负债作为一种资颁本成本最低的企皑业外部筹资方式澳,由于其巨大的把税遁效应,在企笆业合理地利用借袄债时, 不仅能奥有利于缓解企业哀资金的不足,更班确切地说最终可俺给企业的所有者捌带来额外收益。阿因此，企业负债败经营可以使企业哎获得财务杠杆利拌益及满足企业合奥理资本结构的配氨置,达到企业价阿值最大化，可以拜说，负债经营已啊是现代企业生存挨一种有效的经营版方式。负债经营班是企业筹措资金扒重要手段，是现奥代企业迅速发展矮的必由之路。当挨然，负债经营也扮有风险，弄不好笆就会债台高筑甚瓣至破产。但是如败果能够把握住债板务规模，控制好半负债结构，强化八

19、资金管理与合理袄调度资金，就会绊化风险为利益，盎最终实现企业核笆裂变式的快速发绊展。伴资产负债观是指办以资产、负债的哀概念为基础和核坝心，定义利润及哎其构成要素，企背业中所有存量的巴变动是其增加经绊营活动成果的最啊好且惟一的证据岸。它把会计看成笆一种计量资产和袄负债的手段，其摆目的是通过定期邦和经常地估价来板计量各项资产和盎负债的价值乃至暗整个企业的价值哎，因此认为企业斑净资产的保持和矮增值是衡量企业叭的主要指标，并肮通过资产负债表熬加以反映，损益爱表的确定仅是计懊价过程的一个副案产品。资产负债捌观以资产负债表拔为重心，强调全摆面收益，收益由哎净资产的期初期爱末余额之差产生半。资产负债观认靶为

20、收益的本质是败某期间净资产的佰增加，不考虑交版易或非交易，只熬要引起净资产变矮动就确认收益（板所有者的投资及胺对其分配利润除疤外）。它不主张耙采用历史成本，敖要求资产和负债岸采用现行价值或白公允价值来计量熬，强调财务会计挨理论与实务应当盎着眼于资产和负吧债的定义、确认暗和计量。资产负澳债观为经济实质艾提供了最有力的岸概述，是准则制矮定过程中最合适摆的基础。罢负债是企业所承扳担的能以货币计芭量、在未来将以拜资产或劳务偿付瓣的经济责任。只胺有通过借入方式蔼取得的债务资金靶才构成负债经营敖的内涵。八目前，随着市场氨经济的日益深人拜，企业要在激烈稗的市场竞争中寻肮求生存，或立于翱不败之地，必须靶不断增

21、强其自身百经济实力。如果氨将企业看作一个唉生命个体，那么岸维持其正常生命安活动的血液，便邦是资金。当前，鞍我国的绝大部分坝企业，尤其是国氨有大中型企业普安遍面临资金短缺败的局面，因而，白如何获取资金对昂企业界也是一个奥至关重要的决策百。通常情况下，碍企业的筹资渠道熬主要有两条：一笆、所有者投人资哎金；二，借人资暗金。长期实践证邦明，负债筹资由般于其自身的特点哀即负债成本相对凹较低，具有相对扳优势。它可以解般决企业的资金不盎足，扩张企业规捌模，并增强企业昂经营实力和竞争拔能力，因而成为暗企业在市场经济哀条件下的必然选氨择。所谓负债经跋营，是以特定的版偿付责任为保证板，以获取利益为懊目的！利用借人

22、叭资金进行生产经按营活动的经济行百为。这里需要指皑出，此处的借人澳资金通常指长期把债务。负债经营啊的研究重点是明耙确企业合理的资半本结构。所谓资澳本结构是指企业柏长期负债与权益啊的比例关系，如八果企业资本结构凹合理，可以降低挨资本成本，扩大袄权益报酬率。伴1.2主要研究吧方法与分析路线安 论文案在调查研究基础懊上，负债经营能扒给经营者带来杠八杆效应。负债经爸营者对债权人支稗付的利息是一项把与企业盈利水平版高低无关的固定翱支出，在企业的巴总资产收益率发瓣生变动时，则会唉给企业所有者收俺益带来大幅度的叭波动，这种效应白在财务管理中被扒称之为吧“挨财务杠杆效应傲”啊。负债对每股收傲益的杠杆作用程哀度

23、可以通过计算笆财务杠杆系数来奥表示，财务杠杆哎系数（DFL）版是每股收益变动按百分比与税息前八利润变动百分比扒的比率。杠杆系拔数可表示为：办EFL=（矮暗EPS/EPS捌）/（哎摆EBIT/EB坝IT）=EBI摆T/（EBIT跋-I）捌其中，DFL瓣靶财务杠杆系数，隘敖EPS跋班每股收益变动量拔，EPS按颁每股收益，邦扳EBIT鞍扮税息前利润变化拌量，EPIT矮岸税息前利息，I半案支付的利息。哎负债经营只要投跋资收益率大于利吧息率情况下，企柏业是可以赢利的捌，负债经营就能扮够为企业带来明百显的财务杠杆效败应。财务杠杆效蔼应能有效地提高耙权益资本收益率耙，但风险与收益蔼是一对孪生兄弟癌，杠杆效应

24、同样俺可能带来权益资氨本收益率的大幅懊度下滑。当企业稗面临经济发展的袄低潮，或者其他白原因带来的经营傲困境时，由于固鞍定额度的利息负稗担，在企业资本哀收益率下降时权瓣益资本收益率会笆以更快的速度下氨降。艾第二章 企业适稗度负债经营的内霸容芭2.1企业负债八经营的相关规模胺与结构斑 首先蔼，企业的负债规拌模取决于所有者柏与债权人的认同捌程度。负债规模靶通常是用资产负跋债率指标来表示阿的，其计算式为皑：资产负债率=傲负债总额/资产邦总额扮绊100%，资产按负债率的大小与蔼企业经营的安全伴程度直接相关。败一般来讲，在正扮杠杆率的情况下氨，企业举债越多敖，利润越大，资坝本利润率越高。凹这种结构对所有百

25、者来讲是理想的暗，因为企业用别板人的钱经营，而八增加了所有者的伴权益，但对债权傲人来讲，企业的奥资产负债率越高瓣，债权人承担的把贷款风险就越大癌，因此要设法收摆回自己的贷款，耙使贷款风险降低瓣。在这种情况下芭，不仅不利于企拜业争取贷款，而扮且有可能使企业氨资金周转出现困罢难，影响企业经跋营安全。因此负拜债规模是受到限班制的，这要取决半于所有者与债权芭人的认同程度。霸对于一般企业，般普遍认为资产负按债率30%为安矮全，40%较合班适，突破50%靶，资金周转将出哎现困难，债权人疤也将考虑不再增伴加贷款。其次，鞍还必须考虑企业百的偿债能力。企拔业的偿债能力用罢偿债能力指标表靶示，常用的短期白偿债能力

26、指标有岸：隘斑流动比率，即流扮动资产与流动负敖债的比率，该比澳率越高，表明企八业周转资金越充班裕，支付能力越扒强。流动比率是按测定企业偿债能摆力的代表性指标凹，世界公认的标半准为2拜岸1.扳唉速动比率，即速案动资产与流动负瓣债的比率，一般捌标准为1安隘1.跋氨应收账款周转率扳。一般来讲，应绊收账款周转率越疤高越好，周转速暗度越快，说明资奥金流动性好，质奥量高，同时账损柏失发生的可能性扒小。按碍存货周转率。存懊货周转率也是以板高为好，表明周靶转速度加快，可版以提高全部流动俺资金的质量，降袄低呆滞存货的损蔼失。同时，预计哎负债比率的高低奥还应考虑以下一百些情况：阿奥销售收入的情况阿。销售收入增长癌

27、幅度较高的企业爱，其负债比例可把以高些。艾胺经济周期波动情碍况。一般而言，般在经济衰退、萧颁条阶段，由于整柏个宏观经济不景挨气，多数企业应翱该尽可能压缩负拜债甚至采用跋“般零负债霸”板策略；而在经济伴复苏、繁荣阶段绊，企业可以适当佰增加负债，迅速拜发展。绊板行业竞争情况。澳商品流通企业因澳主要是为了增加氨存货而筹资，而拔存货的周转期较哀短、变现能力强肮，所以其负债水唉平可以相对高些扮；而对于那些需耙要大量科研费用跋、产品试制周期跋特别长的企业，巴如果过多地利用翱债务资金显然是伴不适当的。胺盎产品的市场寿命爸周期情况，如果俺某种产品处于其啊市场寿命周期中矮的成长期，且预肮计投资收益好，昂应适当提

28、高负债挨比率，充分利用哀财务杠杆效益，搬以尽快形成规模捌经济，提高企业懊的经济效益；反矮之，如果该产品肮处于其市场寿命凹周期中衰退期，靶销售量急剧下降阿，此时，无论产跋品的预计投资收扒益如何，都应减皑少负债，缩减生拌产经营规模，防捌止经营风险和财绊务风险的发生。翱同时确定企业适颁度的负债结构，邦一是考虑借入资阿金的期限结构。敖在企业负债总额奥一定的情况下，颁究竟安排多少流傲动负债、多少长肮期负债，才能使哀企业负债结构合背理，则需从以下俺几个方面来考虑肮：凹斑销售状况，如果巴企业销售稳定增敖长，就可以提供八稳定的现金流量凹，便于及时偿还白到期债务；反之疤，如果企业销售芭处于萎缩状态或爱者波动的幅

29、度比哎较大，则大量借拌入短期债务就要背承担较大风险。阿澳资产结构。长期绊资产比重较大的柏企业应少利用短啊期负债，多利用胺长期负债或者发巴行股票筹资；反背之，流动资产所拔占比重较大的，班则可以更多地利白用流动负债进行罢筹资。颁袄企业规模。经营拜规模对企业负债敖结构有重要影响半，在金融市场发靶达的国家，大企隘业的流动负债较氨少，因大企业还盎可以采用发行债耙券等方式，在资芭本市场上以较低疤的成本筹集到长隘期资金，所以利皑用流动负债较少隘。挨办利率状况。当长办期负债的利率和霸短期负债的利率爸相差较少时，企爸业一般较多地利安用长期负债；反搬之，则会促使企耙业较多地利用流拜动负债，以便于暗降低资金成本。白

30、二是要考虑资产隘负债懊的来源结构。随霸着资本市场的放绊开，企业的举债按方式已由单一的癌向银行借款，发八展到多渠道筹资耙，企业可根据借八款的多少、使用摆时间的长短、可叭承担利率的大小奥，分别选择向银搬行借款、或发行摆债券、或向资金拔市场拆借，还可氨以引进外资，并般在企业负债总额唉一定的情况下，佰确定企业流动负办债和长期负债的白比例。芭长期资产所占比啊重较大的企业应坝尽量减少短期负疤债，适当发行股挨票筹资和增加长班期负债；流动资氨产所占比重较大扒的企业应尽量增瓣加流动负债。销叭售增长稳定的企颁业应尽量增加短敖期负债，使企业奥的长短期债务结伴构趋于合理，以斑减轻到期支付压疤力和风险。隘2.2企业负债

31、拔经营的内涵背从会计学上说，爸负债是企业所承翱担的能以货币计版量、在未来将以办资产或劳务偿付拌的经济责任。但佰从内涵上分析，癌负债经营是企业盎通过银行借款、斑发行债券、租赁艾和商业信用等方败式来筹集资金的巴经营方式，因此袄只有通过借入方敖式取得的债务资扒金才构成负债经袄营的内涵。因此绊，属于负债经营白范畴的负债项目霸只有实际负债中爱的短期借款、短癌期债券和各种负瓣债项目。西方的按财务理论分析中柏往往将负债经营袄局限于偿还期在叭一年以上的长期哀债务，而将符合哎负债经营概念的埃借款性短期负债哀排除在外，这实把际上是一种不完背全的负债经营概澳念。本文的分析安将负债经营的内安涵确定为所有符哀合负债经营

32、概念办要求的债务项目拔，即不仅包括长皑期负债、而且也靶包括短期的借款摆性负债。从会计蔼学的理论看，负爸债是企业所承担扒的，能以货币计捌量，须以资产或傲劳务偿付的债务安。按民法通则巴第84条解释板：澳“拜债务是按照合同搬的约定或依照法坝律的规定，在当岸事人之间产生的氨特定的权利和义拌务关系。享有权捌利是债权人，负般有义务的人是债笆务人啊”盎。其中，负债具般有以下几方面的芭性质。捌耙负债范围的规定安性。即债务具有邦确定的内容。约把定债务的范围由瓣双方当事人约定凹，法定债务由法颁律规定或法院裁佰判确定。叭案负债期限的确定澳性。债务有一定昂期限限制，不存扳在永久性义务。摆其含义包括有的八因履行义务而消

33、瓣除，有的因期限吧届满而消失，有奥的因当事人死亡拌而消灭等等。叭疤债务清偿的强制按性。债务是一种安法律义务，债务奥人如不依法履行扳债务，债权人有碍权请示法院强制懊其履行债务，并班承担不履行债务肮的法律责任。一靶般来说，义务就拌是一种责任。责爱任是履行债务的澳担保，是国家强吧制力保证债务关氨系的手段，也是阿不履行债务的法凹律上的后果。负摆债经营是指企业背以已有的自有资拜金作为基础，为半了维系企业的正肮常营运、扩大经哎营规模、开创新板事业等，产生财柏务需求，发生现挨金流量不足，通哎过银行借款、商拌业信用和发行债坝券等形式吸收资般金，并运用这笔靶资金从事生产经按营活动，使企业阿资产不断得到补拌偿、增

34、值和更新邦的一种现代企业扳筹资的经营方式俺。具体含义是：盎凹资金来源是以举伴债的方式。如通蔼过贷款、拆借、斑发行债券、内部哎融资等方式从银巴行、非银行金融碍机构、其他单位艾和自然人等吸收熬的资金，其资金扮所有权属于债权耙人，债务人仅有隘规定期限内的使稗用权，并承担按癌期归还的义务。罢伴负债具有货币时袄间价值。到期时八债务人除归还债哀权人本金外，还澳应支付一定利息败和相关费用。爱唉举债是弥补自有疤的资金的不足，跋用于生产经营，敖以促进企业发展爱为目的，而不能哎将资金挪作他用肮，更不能随意浪搬费。负债经营是袄企业筹措资金重般要手段，是现代鞍企业迅速发展的蔼必由之路。当然般，负债经营也有霸风险，弄不

35、好就爸会债台高筑甚至盎破产。但是如果般能够把握住债务艾规模，控制好负昂债结构，强化资芭金管理与合理调安度资金，就会化蔼风险为利益，最芭终实现企业核裂俺变式的快速发展氨。负债是企业所稗承担的能以货币案计量、在未来将盎以资产或劳务偿百付的经济责任。翱只有通过借入方爸式取得的债务资懊金才构成负债经澳营的内涵。爸 第三鞍章 霸企业负债经营的搬利与弊班3.1企业适度傲负债经营的优势懊负债经营，借他拔人之钱从事生产斑经营活动，以获叭取支付借款成本坝后的剩余利润，袄这是实现资本快芭速积累，加快企跋业发展的一条捷澳径。正确认识负扒债经营，对企业暗负债管理意义重拔大。负债经营能叭给经营者带来杠八杆效应。负债经碍

36、营者对债权人支凹付的利息是一项瓣与企业盈利水平佰高低无关的固定把支出，在企业的懊总资产收益率发扳生变动时，则会拌给企业所有者收靶益带来大幅度的鞍波动，这种效应柏在财务管理中被挨称之为八“佰财务杠杆效应埃”半。负债对每股收白益的杠杆作用程阿度可以通过计算安财务杠杆系数来敖表示，财务杠杆跋系数（DFL）按是每股收益变动哀百分比与税息前胺利润变动百分比傲的比率。由于对碍债权人支付的利敖息是一项与企业稗盈利水平高低无绊关唉的固定支出，在案企业的总资产收芭益率发生变动时捌，会给每股收益阿带来幅度更大的拔波动，这即财务捌管理中经营论及凹的碍“碍财务杠杆效应艾”跋。由于这种杠杆埃效应的存在，在扳企业的资本收

37、益版率大于负债利率稗时所有者的收益挨率即权益资本收巴益率能在资本收扳益率增加时获得敖更大程度的增加奥，因此，一定程疤度的负债经营对疤于较快地提高权埃益资本的收益率邦有着重要的意义疤。负债经营可以佰弥补企业营运和扳长期发展资金的岸不足。企业在生扮产经营过程中，拜总有各种各样的跋情况需要资金，奥而单靠企业内部瓣积累的自有资金懊，不仅在时间上唉不允许，而且在扒数目上也难以适皑应其发展的需要癌；所以，企业在巴资金不足的情况翱下，负债经营可熬以运用更大的资俺金力量扩大企业巴规模和经济实力暗，提高企业的运凹行效率和竞争力艾。一个企业不仅背在资金不足时需拌要负债经营，就疤是在资金比较充肮裕时负债经营也瓣是十

38、分必要的。办因为一个企业内鞍部积累的资金再拌多，只靠自有资叭金的企业规模和敖运用资金的数量半总是有限的。企巴业通过负债可以蔼有效地取得和支矮配更多的资金量颁，合理地组织和百协调资金比例关袄系，改善技术设百备、改革工艺、傲引进先进技术，瓣更新设备，扩大隘企业规模，拓宽搬经营范围，提高斑企业素质，增强盎企业的经济实力敖和竞争能力。负扒债经营不会影响稗企业所有者对企巴业的控制权。在昂负债经营的情况挨下，债权人无权拌参与企业的经营邦决策，因此不会疤影响企业所有者爸对企业的控制权版。负债经营可以白起到节税的作用背。因为按现行制胺度规定，负债利扒息要计入财务费背用，并且在所得敖税前扣除，故可癌产生节税作用

39、，按使企业少纳所得板税，从而增加权搬益资本收益。节澳税额的计算公式靶为：节税额=利凹息费用半白所得税率。由此胺可见，只要有债捌务资本，便可产按生节税效应，且扮利息费用越高，搬节税额越大。同板时，负债经营可跋降低企业资本成疤本。由于债权人靶投资风险较小，傲加之上述节税作办用，故债务资本疤成本通常低于权阿益资本成本。因佰此，运用负债经俺营可有效地降低拜企业资本成本，阿即综合资本成本百，可用公式表示扒为：澳综合资本成本=袄芭（某类资本成本矮瓣该类资本占总资安本的比重）啊显然，当各类资板本成本既定，且阿债务资本成本较暗低时，负债比率背越高，则综合资败本成本越低。负扒债经营可以从通板货膨胀中得到利芭益。

40、负债通常要白到期才能还本付跋息，在通货膨胀癌率上升的情况下捌，原有负债额的矮实际购买力将下搬降，企业按降低肮后的数额还本付暗息，实际上是将般货币贬值的后果挨转嫁给了债权人艾。因此，企业资胺金中借贷比例越般大，对企业越有拜利；长期债务比安例越大，对企业昂越有利。特别是跋贷款方式，经过伴协商确定的贷款挨额度、还款条件爸，在用款期间发芭生变化，还可以阿通过协商解决，百具有较大的灵活蔼性。负债经营能碍给公司的所有者捌带来收益上的好袄处，对于企业的安所有者来说，负阿债经营的优势是霸明显的。负债经耙营能有效地降低昂企业的加权平均办资金成本坝。笆这种优势主要体办现在两个方面：搬一个方面，对于熬资金市场的投资

41、隘者来说，债权性碍投资的收益率固阿定，能到期收回拌本金，企业采用扒借入资金方式筹拜集资金，一般要柏承担较大风险，百但相对而言，付扒出的资金成本较暗低。企业采用权按益资金的方式筹岸集资金，财务风霸险小，但付出的熬资金成本相对较班高。因此债权性扳投资风险比股权皑性投资小，相应安地所要求的报酬疤率也低。于是，伴对于企业来说，般负债筹资的资金肮成本就低于权益绊资本筹资的资金盎成本。另一方面爱，负债经营可以盎从班“颁税收屏障啊”盎受益。由于负债阿筹资的利息支出捌是税前支付，使靶企业能获得减少俺纳税的好处，实案际负担的债务利颁息低于其投资者叭支付的利息。在疤这两个方面因素按影响下，在资金岸总额一定时，一挨

42、定比例的负债经啊营能降低企业的斑加权平均资金成敖本。负债经营能疤使企业从通货膨隘胀中获益背。奥在通货膨胀环境爱中，货币贬值、办物价上涨，而企绊业负债的偿还仍疤然以账面价值为懊标准而不考虑通傲货膨胀因素，这靶样，企业实际偿捌还款项的真实价啊值必然低于其所笆借入款项的真实芭价值，使企业获摆得货币贬值的好埃处。负债经营有败利于企业控制权百的保持胺。耙在企业面临新的班筹资决策中，如芭果以发行股票等坝方式筹集权益资班本，势必带来股邦权的分散，影响稗到现有股东对于唉企业的控制权。拜而负债筹资在增邦加企业资金来源盎的同时不影响到澳企业控制权，有斑利于保持现有股邦东对于企业的控颁制。耙负债经营具有融唉资速度快

43、,借款扳弹性大的特点,靶可以解决企业一摆产经营和长期发把展资金的不足,坝使企业迅速地适岸应市场变化,从哎而满足企业正常版经营和持续发展癌的需要。负债经扳营可以使企业运胺用更大的资金力耙量,扩大规模和阿增加经济实力,按从而提高企业的翱运行效率和竞争澳力。 负债经营拔可以在一定程度凹上降低企业资本傲成本。因为对于班投资者来讲,债唉权性投资收益率暗相对固定,一般稗都能够按期收回爸本息,投资风险跋较小。因此,投鞍资者要求的报酬百率一般较低,企捌业的资金成本相扒应也较低。同时拔,企业可以从负般债经营的搬“哀减税效应佰”胺中获利,因为根矮据税法规定,企爱业贷款利息可以颁计入企业经营成绊本,在企业所得安税税

44、前扣除,从暗而减少所得税支百出,降低资金成唉本。 负债经营败具有财务杠杆作芭用。利息是与企霸业赢利水平无关绊的固定支出,当白企业的资金利润搬率高于债务资金瓣成本时,企业收敖益将会以更大程搬度增加,企业可爸利用负债节省下百来的自有资金创搬造更多的利润。癌这个简单说一下摆:比如公司有5扮个亿的资产,年捌净收益是15%把,如果没有负债叭,那盈利就是5昂*15%=0.跋75亿。如果有爱5个亿的银行贷跋款,利率是5.败4%,那盈利是胺(10*15%邦)半鞍(5*5.4%翱)=1.23可半见比没负债多收碍益1.23-0皑.75=0.4吧8亿。也就是说版,是负债经营发熬挥了他的财务杠叭杆作用。由于提拔供长期

45、资金的债哎权只能按固定利班率获得利息,若氨企业运用资金产班生的投资报酬率哀高于长期负债的败利率,则负债经奥营所获收益在支巴付利息后,剩余熬的净收益全部归摆股东所有,从而安提高股东的投资昂报酬率。 负债巴经营能使企业从班通货膨胀中获益矮。在各国通货膨肮胀普遍存在的今稗天,货币贬值现跋象一直存在。在澳通货膨胀环境中暗,货币贬值、物挨价上涨,而企业百负债的偿还仍然稗以账面价值为标扮准而不考虑通货耙膨胀因素,这样阿使企业获得货币蔼贬值的好处。 按不分散控股权。按股权融资会引起哀股权的分离,影疤响原股东对企业盎的控制。而通过哎债方式筹集资金澳,在增加企业可岸用资金的同时,佰并不影响企业所班有者对企业的控

46、癌制权,有利于保隘护原股东权益。把企业有负债可以般带来优势,但并斑不是说负债越多啊越好。如果负债败超过一定限度会般转化和形成阻碍搬发展的消极因素袄。但是负债本身哎并不可怕,最关傲键的是看负债后盎是否能最大限度靶地提高自身的实奥力和经济效益。柏如果负债不能产疤生新的效益增长阿点,转化为生产盎力和效益,负债疤者就会背上沉重啊的包袱,增加了拌财务支出,使资暗金更为紧张,阻敖碍了正常的发展岸。同时,过多的敖负债对企业来说熬还有还本付息的扒责任风险。数额哎较大的利息支出艾将给企业带来沉办重的负担。企业板的财务风险和破八产风险因此增加坝。 利率变动风翱险。这是指企业阿负债期间,由于艾通货膨胀的影响搬,贷款

47、利率发生唉增长变化,利率哎的增长必然要增盎加企业的资金成拌本,从而加大利笆息开支,削减了岸预期收益。经济扒形势看好时利率吧下降,将使负债把成本降低,从而芭利润增加。而当埃利率升高时,负袄债成本的增加必氨然导致利润的减傲少。当利润减少矮到不足以支付借胺款利息时,企业澳入不敷出,出现扒赔本经营的局面氨。尤其在银行紧拜缩时,这种赔本霸经营的风险更大板。 负债比率过哎高,可导致股票哀市场价格下跌。佰就股份制企业而凹言,负债经营所爸产生的财务风险八,不仅影响企业伴所有者权益,而半且还会影响到股唉票的市场价格。芭当负债率超过允癌许范围,负债比拜率越高,股票风懊险越大,其市场捌价格也必然随着扳下降。跋3.2

48、企业适度巴负债经营的劣势霸债务规模过大带伴来的风险。因为颁债务资本不仅要把支付固定的利息白，而且还要按约板定条件偿还本金白，一旦出现经营绊风险而无法偿还搬到期债务时，企熬业将面临较大的啊财务危机，甚至疤破产倒闭。由于摆企业未来的现金扳流量不稳定和债扮务调度不合理，氨会使企业产生债唉务困难，即企业靶可在经营上获利爱但短期内无偿清巴资金，加大破产搬的危险。经济不背景气，资金供不昂应求时，利率就矮可能上升，此时啊企业价格不变或白价格提高幅度小凹于负债利率提高跋幅度时，企业利伴润将减少；当经败营利润不足以抵搬偿债务利息时，拔企业将赔本经营隘，严重可能导致罢破产。班债权人为保护自拜己的利益，把风摆险限制

49、在一定的扒程度内，往往会稗要求在借款协议暗中写入保证条蔼件，在用款期间凹发生变化，还可澳以通过协商解决捌，具有较大的灵挨活性。伴鉴于以上对负债拔经营的利弊分析板，我们可以总结罢出，负债经营是岸一把双刃剑，我癌们既要有效的利吧用它，又不能被隘它伤到自身，所爱以，企业需要合肮理的规划，适当鞍的负债。疤第四章 企业适笆度负债经营潜在澳的风险及风险控艾制奥4.1企业适度隘负债经营潜在的皑风险颁持续增长的负债翱最终会导致财务凹危机成本。负债版给企业增加了压昂力，因为本金和熬利息的支付是企胺业必须承担的合暗同义务。如果企奥业无法偿还，则把会面临财务危机鞍，而财务危机会笆增加企业的费用跋，减少企业所创巴造的

50、现金流量。爸财务危机成本可皑以分为直接成本搬和间接成本。直氨接成本是企业依邦法破产时所支付埃的费用，企业破挨产后，其资产所柏有权将让渡给债跋权人，在此过程懊中所发生的诉讼拌费、管理费、律柏师费和顾问费等爱都属于直接成本暗。直接成本是显佰而易见的，但是哀在宣布破产之前八企业可能已经承斑担了巨大的间接敖财务危机成本。氨例如，由于企业巴负债的生产能力白和服务质量提出霸质疑，最终放弃伴使用该企业的产霸品或服务；供应矮商可能会拒绝向案企业提供商业信哎用；企业可能会霸流失大量优秀的伴员工。所有这些哀间接成本都不表扮现为企业直接的把现金支出，但给昂企业带来的负面胺影响是巨大的。暗并且随着企业负熬债额的增加，

51、这矮种影响会越来越柏显著。过度负债稗有可能会引起股耙东和债权人之间奥的代理冲突。债唉权人利益不受损啊害的一个前提条班件是企业的风险邦程度要处于预测叭所允许的范围之跋内。而在现实的肮经济生活中，股哀东往往喜欢投资笆于高风险的项目胺。因为如果项目傲成功，债权人只氨能获得固定的利版息和本金，剩余绊的高额收益均归敖股东所有，于是隘就实现了财富由盎债权人向股东的爸转移；如果高风搬险项目失败，则爸损失由股东和债矮权人共同承担，罢有的债权人的损澳失要远远大于股百东的损失，这就爸是所谓的爸“般赌输债权人的钱哎”爱。另外，当企业唉发行新的债券，唉也会损害原债权稗人的利益。因为傲股东为了获得新澳的资金，往往会霸给

52、新债权人更优阿先的索偿权，这癌样可以降低新债背务实际负担的利班率水平。但同时蔼也会使原债权人摆承担的风险加大斑，导致原债券真拔实价值的下降。笆持续增长的负债靶最终会导致财务胺危机成本。负债背给企业增加了压蔼力，因为本金和肮利息的支付是企八业必须承担的合鞍同义务。如果企稗业无法偿还，则巴会面临财务危机埃，而财务危机会板增加企业的费用摆，减少企业所创阿造的现金流量。伴财务危机成本可绊以分为直接成本肮和间接成本。直柏接成本是企业依挨法破产时所支付板的费用，企业破癌产后，其资产所班有权将让渡给债阿权人，在此过程扒中所发生的诉讼版费、管理费、律皑师费和顾问费等爸都属于直接成本摆。直接成本是显八而易见的，

53、但是澳在宣布破产之前熬企业可能已经承百担了巨大的间接背财务危机成本。袄例如，由于企业芭负债的生产能力耙和服务质量提出霸质疑，最终放弃背使用该企业的产疤品或服务；供应皑商可能会拒绝向埃企业提供商业信爱用；企业可能会版流失大量优秀的斑员工。所有这些拌间接成本都不表昂现为企业直接的败现金支出，但给白企业带来的负面般影响是巨大的。八并且随着企业负暗债额的增加，这叭种影响会越来越懊显著。过度负债稗有可能会引起股邦东和债权人之间背的代理冲突。债俺权人利益不受损半害的一个前提条背件是企业的风险爸程度要处于预测傲所允许的范围之拔内。而在现实的熬经济生活中，股霸东往往喜欢投资敖于高风险的项目瓣。因为如果项目鞍成

54、功，债权人只扒能获得固定的利柏息和本金，剩余败的高额收益均归吧股东所有，于是拔就实现了财富由鞍债权人向股东的扒转移；如果高风霸险项目失败，则哀损失由股东和债班权人共同承担，按有的债权人的损懊失要远远大于股板东的损失，这就拜是所谓的哀“案赌输债权人的钱拌”癌。另外，当企业佰发行新的债券，霸也会损害原债权鞍人的利益。因为版股东为了获得新爱的资金，往往会翱给新债权人更优碍先的索偿权，这巴样可以降低新债佰务实际负担的利跋率水平。但同时爸也会使原债权人暗承担的风险加大白，导致原债券真挨实价值的下降。盎债权人为保护自鞍己的利益，把风吧险限制在一定的稗程度内，往往会矮要求在借款协议懊中写入保证条款敖来限制企

55、业增加俺高风险的投资机皑会；为了防止发邦行新债，债权人颁也会在契约中加爱入回售条款，即耙如果发行新债，皑允许原债券持有疤者按面值将证券奥售还给公司。这啊样就限制了企业暗的正常投资和融耙资，给企业带来盎一种无形的损失傲。尽管负债是解岸决管理者和股东翱之间代理冲突的背有力工具之一，扒但它同时也加深扮了股东和债权人半之间的代理冲突半。这是两种类型懊的代理冲突，但拔毫无疑问，企业耙这两种代理冲突半而产生的代理成绊本的净值总是存版在的，由此使企笆业价值减少。奥4.2 风险的奥防范措施巴既然负债经营是袄现代企业发展的吧必然选择，同时靶企业负债经营又袄利弊并存，那么半如何兴利除弊，绊强化负债管理，碍合理有效

56、地负债靶就成为企业负债懊经营的核心问题岸。确定企业合理岸的负债规模。首岸先，企业的负债敖规模取决于所有矮者与债权人的认碍同程度。负债规斑模通常是用资产板负债率指标来表艾示的，其计算式隘为：资产负债率班=负债总额/资半产总额按板100%，资产搬负债率的大小与安企业经营的安全安程度直接相关。熬一般来讲，在正巴杠杆率的情况下阿，企业举债越多啊，利润越大，资八本利润率越高。叭这种结构对所有安者来讲是理想的板，因为企业用别敖人的钱经营，而把增加了所有者的拔权益，但对债权碍人来讲，企业的俺资产负债率越高按，债权人承担的氨贷款风险就越大拌，因此要设法收版回自己的贷款，敖使贷款风险降低岸。在这种情况下傲，不仅

57、不利于企懊业争取贷款，而凹且有可能使企业爸资金周转出现困白难，影响企业经安营安全。因此负矮债规模是受到限疤制的，这要取决伴于所有者与债权奥人的认同程度。败对于一般企业，蔼普遍认为资产负隘债率30%为安疤全，40%较合隘适，突破50%氨，资金周转将出熬现困难，债权人吧也将考虑不再增肮加贷款。其次，耙还必须考虑企业八的偿债能力。企爸业的偿债能力用斑偿债能力指标表捌示，常用的短期般偿债能力指标有扒：皑岸流动比率，即流佰动资产与流动负百债的比率，该比敖率越高，表明企啊业周转资金越充背裕，支付能力越背强。流动比率是拜测定企业偿债能袄力的代表性指标跋，世界公认的标瓣准为2笆昂1.爱挨速动比率，即速拌动资产

58、与流动负霸债的比率，一般扳标准为1澳唉1.按吧应收账款周转率邦。一般来讲，应瓣收账款周转率越岸高越好，周转速版度越快，说明资凹金流动性好，质暗量高，同时账损隘失发生的可能性般小。瓣靶存货周转率。存安货周转率也是以八高为好，表明周肮转速度加快，可跋以提高全部流动搬资金的质量，降哀低呆滞存货的损跋失。同时，预计拔负债比率的高低按还应考虑以下一班些情况：白鞍销售收入的情况案。销售收入增长稗幅度较高的企业鞍，其负债比例可邦以高些。班颁经济周期波动情坝况。一般而言，傲在经济衰退、萧懊条阶段，由于整百个宏观经济不景坝气，多数企业应跋该尽可能压缩负盎债甚至采用八“懊零负债跋”巴策略；而在经济按复苏、繁荣阶段

59、拔，企业可以适当皑增加负债，迅速稗发展。俺案行业竞争情况。吧商品流通企业因艾主要是为了增加般存货而筹资，而败存货的周转期较案短、变现能力强按，所以其负债水扮平可以相对高些稗；而对于那些需扮要大量科研费用皑、产品试制周期肮特别长的企业，捌如果过多地利用柏债务资金显然是捌不适当的。伴叭产品的市场寿命败周期情况，如果瓣某种产品处于其柏市场寿命周期中扳的成长期，且预笆计投资收益好，哎应适当提高负债芭比率，充分利用懊财务杠杆效益，拔以尽快形成规模熬经济，提高企业扳的经济效益；反芭之，如果该产品埃处于其市场寿命柏周期中衰退期，斑销售量急剧下降叭，此时，无论产稗品的预计投资收扒益如何，都应减爸少负债，缩减生

60、扮产经营规模，防肮止经营风险和财把务风险的发生。巴确定企业适度的蔼负债结构。一是岸考虑借入资金的俺期限结构。在企柏业负债总额一定挨的情况下，究竟拜安排多少流动负蔼债、多少长期负搬债，才能使企业奥负债结构合理，埃则需从以下几个岸方面来考虑：胺版销售状况，如果胺企业销售稳定增啊长，就可以提供斑稳定的现金流量鞍，便于及时偿还挨到期债务；反之艾，如果企业销售熬处于萎缩状态或板者波动的幅度比敖较大，则大量借爱入短期债务就要阿承担较大风险。跋艾资产结构。长期哀资产比重较大的跋企业应少利用短吧期负债，多利用拌长期负债或者发半行股票筹资；反拜之，流动资产所挨占比重较大的，搬则可以更多地利背用流动负债进行般筹资