中小企业融资风险预警系统研讨

1、 HYPERLINK 办中小企业融资风佰险预警系统研究 毛佳馨靶随着中小企业在敖我国国民经济中班所占比例越来越哎大，中小企业融案资问题成为近年颁来业界研究的热肮点之一败。这些研究邦绝大部分集中于捌融资难问题，并绊将其症结归结于凹制度歧视，啊而瓣对于中小企业如昂何防范、控制融爸资风险拌，啊如何通过一系列八财务指标，熬运用挨相应的数学与统肮计方法佰进行俺预测、监控，达摆到最大限度减小岸其对企业财务经笆营状况的影响，昂有效预防与应付澳企业危机的研究澳则熬相对较少，下面叭主要就中小企业拌融资风险和预警蔼系统的建立进行版一些拜探索。扳一、设计中小企罢业融资风险预警傲系统的指导思想靶针对我国中小企耙业融资

2、现状来看暗，直接融资渠道奥单一，对企业要疤求较高，成本费斑用高昂，对于大耙多数资金实力较佰弱的劳动密集型败中小企业来说这敖类融资方式应用般并不广泛，即使搬采用，融资风险肮也很高；间接融伴资渠道是目前中叭小企业除自有融半资外的主要融资埃方式，但限于我奥国金融体制发展案的现状，中小企癌业的借贷融资仍案存在很大问题，霸主要表现为局部瓣的负债融资过高吧，财务支付风险安、唉财务杠杆风险过凹高，进而制约企办业的发展。由此熬可见，对于中小吧企业融资风险预佰警系统的设计要白针对其融资风险板的表现形式和影摆响因素凹，特搬别关注与企业偿阿债相关的能力测傲试和预警；针对爸中小企业管理薄百弱，在系统设计百时，坝应百加

3、强定量的分析熬，如对于企业融懊资决策的做出是爸否经过科学的评绊价，特别是对于罢一些发展较快的阿，实行跨国经营柏“芭走出去拌”笆策略的中小企业疤，面对国际项目蔼的投资更需要科办学的评价以及良懊好稳定的融资支胺持，反之，或失扳去良机和国际竞俺争力，或面临巨吧额的偿债危机，凹甚至威胁到企业熬的生存。此外，芭从摆中小企业的发展胺规模来看，其抗扒风险能力较差，胺因此在预警系统拔的设计时，要更吧加注重系统对于霸不同发展阶段的叭企业的应用实效盎。扳二、我国中小企白业融资风险预警翱系统的构建哎（一） 中小盎企业办融资风险预警系碍统的特征按 傲 鉴于中小企靶业财务管理制度盎不够完善，管理哎基础薄弱，内外懊部信息

4、收集较为伴困难，笔者认为澳中小企业财务融扮资系统应具备如肮下特征：肮1应将定量与唉定性分析相结合熬。肮2应将权责发暗生制班下笆的财务比率与收巴付实现制昂下耙的现金流量比率败相结合使用，体翱现般“挨现金流至上傲”懊的管理思想。岸3应将企业发捌展周期理论应用奥到融资风险预警伴系统的设计中去挨。熬 4预埃警系统的制定要袄以简单实用为准白则，选取易计算伴与取得的指标瓣、熬直观的预警办法奥、靶恰当的预警输出懊方式，注意企业把成本与效益的考哀虑。坝 绊（二）碍中小企业融资风肮险隘预警挨系统的定性研究案一警兆识别系统版 1.融啊资风险唉“败潜伏期安”隘警兆分析识别：案这一时期融资风安险主要唉是芭企业对融资活

5、动伴的控制风险，警爸兆分为：（1）背外部融资市场的般成熟度不高板；芭（2）融资主体胺自由度不高邦；半（3）不进行融隘资方式分析奥；阿（4）不关注资矮金成本罢；坝（5）融资活动熬不符合融资的优败序排列摆；百（6）企业同期鞍平均资产收益率稗低于债务资金成邦本率。拔2融资风险懊“扒发作期蔼”肮 警兆分析识别唉：分为财务警兆办与管理警兆两方绊面，财务警兆包昂括：（1）资不懊抵债摆；拜（2）经营活动肮现金净流量出现懊负数般；邦（3）存在大额爸逾期利润斑；暗（4）信用等级摆下降挨。颁管理警兆柏包括拌：（1）主营产扮品核心竞争力下叭降扒；斑（2）管理混乱半。袄3融资风险扒“澳恶化期袄”扒 警兆分析识别矮：（

6、1）主要财蔼务指标严重恶化靶（2）无法偿还版贷款（3）出现艾破产先兆。办（三）中小企业背融资风险预警系爱统的定量研究一巴预警测度系统翱1中小企业融爸资风险预警指标罢体系的建立办。扳为提高融资风险邦预警指标体系的巴适应性，并且根巴据前面对中小企盎业融资风险的阐背述，笔者认为，伴应将其设计为横佰向和纵向交叉的芭二维结构，如下按表：拜 发佰展阶段靶财务指标办初创期中小企业般成长期中小企业案成熟期中小企业熬资金清偿能力傲销售净利率把净资产收益率败流拜动比隘率版现金流动负债比肮率熬已获利息倍数八销售净利率按净资产收益率艾流动比率扮现金流动负债比八率昂已获利息倍数白销售净利率肮净资产收益率蔼流动比率吧现金

7、流动负债比唉率耙已获利息倍数绊资金利用能力捌总资产周转率霸流动资产周转率皑存货周转率搬总资产周转率盎流动资产周转率蔼存货周转率叭总资产周转率安流动资产周转率伴存货周转率肮资本保值增值能邦力爱-昂销售增长率罢资本积累率暗资本保值率艾-熬财务结构瓣-袄资产负债率疤资本化比率耙固定资产净值率扮资本固定化比率氨资产负债率氨资本八化比癌率板固定资产净值率挨资本固定化比率傲2中小企业融拜资风险预警测度隘方法奥。啊 阿从目前的财务预盎警理论来看，比岸较常用的预警数爱学方法是线性熬模型法与评分法扳。就中小企业目背前的发展状况与澳管理水平来看，叭评分法八比较可行，所以罢笔者选择了评分罢法中的功效系数般法作为中小

8、企业扮融资风险预警测岸度系统的操作方岸法。坝（1）功效系数袄法概述耙 案在财务预警中，阿功效系数是巴指叭各评价指标的实拔际值与该指标最巴低值之差的比值暗。这一系数的本扮质，是要求出各俺评价指标实际值般在该指标全距中邦所处的位置的比按率。用公式表述佰为：般 功效系啊数=（指标实际啊值癌-指标最小值）哎/（指标最大值百-指标最小值）扮艾40+60爱 按10耙0分评价，系数哀可选60，40败；若按120分啊评价，系数可以败重新确定。版 本文采疤用经改进的功效稗系数法对企业融矮资风险进行综合败预警监测，具体版操作步骤如下拌：靶首先艾，袄将所选定的指标岸按其性质分为极靶大型、极小型、邦稳定型与区间型靶；

9、其次败，对所选定的每背个评价指标规定佰几个数值八（凹一个满意值，一暗个是不允许值哀）暗。具体来说极大碍型与极小型指标皑分别规定一个满绊意值、一个不允叭许值，稳定型指扮标一般规定一个耙满意值和两个不袄允许值，即上限扮不允许值与下限办不允许值，区间把型指标一般规定熬两阿个满意值，即上佰限值与下限值，笆两个不允许值，绊即上限不允许值版与下限不允许值背；绊第三步是设计并癌计算各类指标的袄单项功效系数，办再根据各评价指霸标的重要性，运懊用特尔菲法等方案法确定权数，用碍加权算术平均数埃或加权几何数得疤到的平均数，即阿为该企业的综合扳功效系数。根据绊综合功效系数的安大小即可进行警案情预报。耙（2）中小企业瓣

10、融资风险预警指啊标体系靶的伴指标分类与标准碍值设置叭在前面所设计的凹融资风险预警指昂标体系中，根据罢各个财务指标所矮表达的内容，将瓣其分类如下：把 般 昂 柏总资产周转率稗 绊 艾 流动澳资产周转率盎 稗 埃 艾存货周转率百 斑 败 销售疤净利率 瓣极大型变量 熬 靶净资产收益率 肮 扳 佰 极小型变量阿：资本化比率笆 佰 盎 已获利息倍数芭 搬 熬 固定班资产净值率澳 扮 瓣 销售岸增长率 昂 背 肮 暗 资本哎积累率 胺 蔼 佰 稗 资本班保值率扳 隘 芭 暗现金流动负债比矮 翱区间型变量 昂 资产拌负债率 挨 叭 瓣 稳定型变量：蔼流动比率 氨 百 白 办 资本靶固定化比率 盎 瓣 版

11、吧 懊对指标满意值与败不允许值的选取罢可以选行业平均吧值、本企业过去肮三至五年相应指霸标的参照值、当傲前市场平均值等吧。坝（3）搬中小企业融资风叭险预警指标功效般系数计算公式鞍单项功效系数计班算公式如下表：芭变量扒计算公式版条件昂极大型 变量隘（实际傲值办哀不允许值）/（绊满意值半傲不允许值）*罢40+60把实际值碍熬满意值岸100巴实际值熬般=满意值霸极小型变量凹（不允许值哀蔼实际值）/（不艾允许值佰碍满意值）*4奥0+60背实际值澳跋满意值岸100芭实际值暗矮满意值败稳定型变量案不允许值摆伴实际值/（不吧允许值邦皑满意值）*4懊0+60吧实际值傲哎满意值爱（实际值岸半不允许值）/（岸满意值

12、芭隘不允许值）*氨40+60把实际值氨坝满意值案区间型变量哀（上限不允许笆值凹哎实际值）/（上跋限不允许值氨佰上限值）*4佰0+60瓣实际值岸白上限值伴100隘下限值=实际袄值上限值盎（实癌际值蔼瓣下限不允许值）霸/（下限值板颁下限不允许值）爱*40+60耙实际值下限值把八根据单项功效系耙数求出综合功效唉系数，公式如下捌：邦综合功效系数=扮稗（单项功效系数袄*该指标的权重盎系数）/权重熬（4）根据综合翱功效系数的数值疤大小，可将警情扮划分为相应的警蔼限区间如下：伴警限拌综合功效系数版说明肮巨警叭=90癌企业融资风险极傲小，融资需求基鞍本满足，资产状叭况很好 搬（四）中小企业氨融资风险防警的霸方法与对策 耙1从财务分析傲入手，加强日常挨财务管理工作。昂2从企业管理板入手，加强企业班投资融资项目的颁审核与管理隘 3常哎见的排警对策包熬括：（蔼1）拓宽、拓新把产品市场隘；罢（2）寻找新的笆抵押和担保贷款佰；昂（3）寻求并获凹得新的投资凹；哎（4）实施资产百重组颁；袄（5）采取售后肮回租资产、融资跋租赁等措施缓解白短期内资金紧张皑状况八；霸（6）处置资产扒；敖（7）债务重组疤。昂 版 哀 本文所建立的柏中小企业融资风芭险预警系统遵循艾一般预警系