金交所的含义、业务范围、合作模式和监管政策

1、金交所的含义、业务范虱合作模式和监管政策匚=根据交易标的的种类，我国有几大类交易场所，分别是证券交易所、期货交 易所、黄金交易所、金融资产交易所、产权交易中心、大宗商品交易中心、。交易场所从监管主体以及业务开展范围而言，主要可分全国性的及区域性 的。全国性的交易场所受“一行两会”的严格监管；区域性的交易场所，诸如股 权交易中心、（俗称四板）、金融资产交易所（交易中心）、产权交易中心、大宗 商品交易中心等等主要受到地方政府监管。一、什么是金交所金交所，是金融资产交易所（或金融资产交易中心）的简称，是 地方政府机构批准设立的综合性金融资产交易服务平台。顾名思义， 就是为金融资产交易提供信息和场所的

2、平台。金交所诞生的初衷，是为响应发展 多层次资本市场，盘活流动性较差的金融资产尤其是非标资产。它的诞生，其实 也是金融市场发展和规范化过程中的必然产物。金融资产交易所是不同于IPO、信贷等传统融资手段，金交所为市场主体提 供了一类有效的新型融资手段，即以资产交易的方式，资产持有者可以通过出售 某类资产或暂时让渡某种资产的权利，获得融资。金交所成立的依据主要是金融企业国有资产转让管理办法（财 政部令第54号），其中明确规定“非上市企业国有产权的转让应当 在依法设立的省级以上（含省级，下同）产权交易机构公开进行”。金交所的前身是为了解决国内不良金融资产处置需求的地方产权交易所。在 产权交易所之前，

3、不良资产的处置是由国家成立的四大资产管理公司负责的。后 来由于量太大，四大资产管理公司无法完全消化，于是各地方政府接过了部分工 作。但后续的发展让产权交易所的功能逐步脱离了狭义的不良金融资产处置，转 而开展更加宽泛意义上的金融资产交易和配置，为解决当地中小企业的融资难等 更多的经济金融问题服务。2010年5月30日，北京金融资产交易所有限公司（简称北金所）在一行三 会、财政部及北京市人民政府指导下成立，是我国第一家正式揭牌运营的专业化 金融资产交易机构。之后，北金所发展成为中国人民银行授权的债券发行、交易 平台，财政部指定的金融类国有资产交易平台以及中国银行间市场交易商协会的 指定交易平台。之

4、后，全国各地陆续组建了多家金融资产交易所，还有一些地区 建立了金融资产交易中心。其实交易所和交易中心的权限和功能是一样的。只不过通过国务院直属部际 联席会议验收的被命名为交易所，由省级政府审批的，通常起名为交易中心。截至2018年8月，目前全国有67家金融资产交易场所，包括11家金交所、 48家金交中心、和8家互联网金交中心。二、金交所的业务范围金融资产交易所业务主要围绕非标资产而展开的，主要有如下四大类业务：金融资产交易业务金融资产交易业务是金交所的本源业务，包括银行不良资产处置、国有金融 资产挂牌交易、私募股权、应收账款等金融资产的交易。资产收益权类交易业务资产收益权类交易业务的标的资产通

5、常为非标资产，不直接对基础金融资产 交易，而是对存量金融资产以信托受益权、应收账款收益权、小贷资产收益权、 融资租赁收益权、商业票据收益权等形式盘活非标资产。融资类业务融资类业务也是金融资产交易所的主要业务之一，主要包括如委托债权投 资、定投投资工具、私募债等。信息耦合业务交易所提供企业投融资信息，或展示项目信息，撮合各方达成交易，并同时 提供登记托管等配套服务。信息耦合业务不同于前三类业务，该类业务金交所仅 是提供一个信息展示平台，本身并不参与具体业务之中。三、金交所合作模式收益权转让资产收益权转让是指产品发行方通过金交所和金交中心将收益权转让给投 资者来进行融资。目前收益权转让覆盖的资产范

6、围非常广泛，信托贷款、委托贷 款、基金公司和基金子公司资产管理计划、信托计划、保险债权计划、私募基金 等。定向融资计划定向融资计划本质上是通过金交所通过非公开发行的方式为特定企业进行 直接融资的方式，具有私募性质，需要满足单个项目投资人不超过200人。定向 融资目前是互联网平台和金交所发行产品的主要方式之一。定向委托投资定向委托投资起源于银行的同业业务，虽然是金交所的通道业务，但现在大 多金交所以自身为媒介，起到信息撮合的作用。互联网平台一般引入关联的金融 资产交易所担任受托人，通过金交所将投资者资金投资于信托、券商、基金子公 司的资管计划。四、金交所监管政策随着多年的业务发展探索和监管政策的

7、进一步完善，金交所的发展逐步走向 规范化。自2011年起，国务院陆续发布37号文、38号文等，对包括金交所在内的 各类交易场所进行规范。从大环境看，2017年金融监管布局已经完成，2018年资管新规等指导性政 策正式发布，接下来就是各种监管细则的逐步出台。这一系列的监管政策，就是 为了防范化解包含金交所在内的互联网产品等的风险，帮助筛选出比以往更安全 的金交所平台产品。除全国性政策外，各地方出台的相关文件主要涉及以下内容：界定交易场所， 确定金融监管机构（金融办或商务厅），交易所的申请、变更、终止及内部治理 制度，监督管理制度，风险防控制度，法律责任制度。基本上实现了对“37号 文”和“38号文”的细化。五、结语近日习近平总书记在民营企业座谈会上的重要讲话指出，帮助民营企业解决 融资难、融资贵等实际问题，推动支持民营企业发展壮大的政策举措落实到位， 鼓励有条件的民营企业建立现代企业制度。过去几年，金交所在金融资产交易中发挥了重要作用。通过建立金融资产交