杜邦财务分析体系-杜邦图及杜邦财务分析方法

1、.：.；精品资料网cnshu 25万份精华管理资料，2万多集管理视频讲座精品资料网cnshu专业提供企管培训资料一、杜邦图 利用杜邦分析法进展综合分析时，可把各项财务目的间的关系绘制成杜邦分析图，如以下图所示，纵观全图，可发现该图反映了以下几种主要的财务目的关系： 股东一切者权益报酬率=净利润平均一切者权益 =净利润平均资产总额平均资产总额平均一切者权益 =总资产报酬率权益乘数 权益乘数=资产总额一切者权益=1一切者权益/资产总额=11负债/资产=11资产负债率 总资产报酬率=净利润平均资产总额=净利润销售收入销售收入平均资产总额 ,资讯及时=销售利润率总资产周转率 销售利润=净利润销售收入

2、,资讯及时 总资产周转率=销售收入平均资产总额 ,资讯及时即：权益报酬率=销售净利率总资产周转率权益乘数 copyright 51191 平均资产总额=期初资产总额 期末资产总额2 平均负债总额=期初负债总额 期末负债总额2 ,资讯及时 平均一切者权益=期初一切者权益 期末一切者权益2 copyright 51191 其中：总资产报酬率=销售净利率总资产周转率称作杜邦等式。 二、杜邦财务分析方法 利用杜邦财务分析方法可以协助 了解和分析企业的获利才干、营运才干、资产的运用情况、负债情况、利润的来源以及这些目的增减变动的缘由。在用杜邦分析图进展综合分析时，主要抓住以下几点： ,资讯及时1权益报酬

3、率是一个综合性最强、最具有代表性的财务分析目的，是杜邦分析体系的龙头目的。投资者最关怀的是本人每一块钱的投资，经过企业运营之后，每年能带来多少钱的收益。而权益报酬率恰好可反映企业一切者投入资本的获利才干，阐明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率，所以不断提高权益报酬率是使一切者收益最大化的根本保证。从杜邦图可看到，企业获利才干的驱动器有三个发动机：销售净利率、资产周转率和权益乘数。而销售净利率取决于企业的运营管理；资产周转率取决于投资管理；权益乘数取决于筹资政策。经过对这三个比率的分析，就可以将权益报酬率这一综合目的发生升降变化的缘由详细化，比只用一项综合目的更能阐明问题。 内

4、容51191 2权益乘数反映了企业筹资情况，即企业资金来源构造如何。它主要是受资产负债率目的的影响。负债比率越大，权益乘数就越高，阐明企业的负债程度比较高。企业在利用他人的“鸡给本人生了较多的“蛋的同时，也带来了较大的财务风险。反之，负债比率越小，权益乘数就越小，阐明企业的负债程度比较低，意味着企业没能积极地利用“借鸡生蛋，给本人赚更多的钱，但债务人的权益却能得到较大的保证。对权益乘数的分析要联络销售收入分析企业的资产运用能否合理，联络权益构造分析企业的偿债才干。在资产总额不变的条件下，适当开展负债运营，相对减少一切者权益所占的份额，从而到达提高一切者权益报酬率的目的。 ,资讯及时 3总资产报

5、酬率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是销售净利率和资产周转率的乘积，可以反映企业的销售和资产管理情况。对它进展分析，须从销售成果和资产运营两方面着手。 ,资讯及时 4销售净利率反映企业利润与销售收入的关系，其高低能敏感地反映企业运营管理程度的高低。影响销售净利率的主要要素为销售收入与本钱费用，因此提高销售净利率有两个主要途径：一是要扩展销售收入，二是要降低本钱费用。即所谓的“开源节流。扩展销售收入既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。降低本钱费用是提高销售净利率的一个重要要素，又可提高总资产周转率。降低本钱费用是提高销售净利率的一个重要要素，也可反映企业对本钱费用的管理控制力度

6、。从图中还可以看出，提高销售净利率的另一途径是提高其他利润，想方法添加其他业务利润，适时适量进展投资获得收益，千方百计降低营业外支出等。 ,资讯及时 5杜邦分析图可以分析本钱费用的根本构造能否合理，还可以分析各项费用对利润的影响程度。因此可利用该图进展本钱费用分析，找出降低本钱费用的途径，加强本钱费用控制。假设企业财务费用支出过高，就要进一步分析其负债比率能否过高；假设是管理费用过高，就要进一步分析其资产周转情况等等。杜邦分析对利息费用分析更为注重，由于利息费用与权益乘数存在着亲密的关系。假设利息费用高，就应该思索企业的权益乘数或负债比率能否合理，也就是企业资本构造能否合理，假设不合理，就会影

7、响一切者的利益。 6资产周转率是反映运用资产以产生销售收入才干的目的。对资产周转率的分析，那么须对影响资产周转的各要素进展分析。除了对资产的各构成部分从占用量上能否合理进展分析外，还可以经过流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关各资产组成部分运用效率的分析，以判明影响资产周转的主要问题出在哪里。 7杜邦图还可以反映流动资产和长期资产的构造情况，用以分析其结果能否合理。普通来说，流动资产直接表达企业的偿债才干和变现才干，而长期资产那么表达企业的运营规模、开展潜力，两者之间有一个合理的比率关系。假设企业流动资产过多，或固定资产过多，都会影响企业资产的周转速度，从而影响资产的利用效果。同样

8、，流动资产内部也有一个合理比例问题。假设企业持有的货币资金超越业务需求，就会影响企业的盈利才干；假设企业占有过多的存货和应收账款，既会影响获利才干，又会影响偿债才干，那么要分析企业能否存在产销不对路、或者消费周期过长、或者收款不力的景象，并进一步找出缘由，采取相应的改良措施。 经过杜邦分析体系自上而下或自下而上的分析，可以看到权益报酬率与企业的资金来源构造、销售情况、本钱费用控制、资产管理亲密相关，各种要素相互制约、相互影响，构成一个有机系统。杜邦分析体系提供的上述财务信息，较好地解释了目的变动的缘由和趋势，这为进一步采取详细措施指明了方向，而且还为决策者优化运营构造和理财构造，提高企业偿债才干和运营效益提供了根本思绪，即要提高权益报酬率的根本途径在于扩展销售、改善运营构造，节约本钱费用开支，优化资源配置，加速资金周转，优化资本构造等。在详细运用杜邦分析法时，可进展纵向比较即与以前年度对比和横向比较即与本行业平均目的或同类企业对