上市公司财务案例分析

1、PAGE PAGE 23专业 会会计班级20010级级会计本本科自考考班 姓名学号南京交通通职业技技术学院院运输管管理系二一二二年 十一一月实训项目目一招商商局集团团有限公公司海外外债券发发行案例例分析一、实训训目的通过本次次训练，掌握上市市公司债债券发行行中注意意的基本本事项，发行中中可能出出现的问问题与解解决对策策。二、实训训主要仪仪器设备备及材料料计算机网网络、打打印机、计算器器、纸笔笔等。三、实训训基本内容容与步骤骤1.实训训内容上市公司司海外债债券发行行案例分分析2.实训训步骤（1）熟熟悉背景景资料，分析我我国企业业债券发发行的制制度规范范；（2）分分析上市市公司债债券发行行中具体体

2、问题的的决策分分析。四、案例例分析时时的注意意事项1.案例例分析前前，要了了解债券券发行的的优势与与劣势；2.案例例分析考考虑的因因素要全全面，如如发行规规模、公公司偿债债能力、资金利利率变化化等。五、案例例背景资资料（一）基基本情况况：招商商局集团团有限公公司海外外债券发发行资料料招商局集集团有限限公司是是中国近近代第一一家民族族工商企企业，创创立于晚晚清洋务务运动时时期，于于 18873年年1月正正式在上上海开业业。19950年年招商局局上海总总公司改改为中中国人民民轮船总总公司，后改改 组并并人交通通部，招招商局名名称不复复存在。招商局局轮船股股份有限限公司香香港分公公司于119500年

3、起继继 续沿沿用招商商局的名名称。119900年，为为了统一一管理招招商局在在香港地地区及其其他国家家和地区区的大批批 境外外企业，招商局局集团(香港)有限公公司在香香港注册册成立。目前，招商局局集团是是国务院院国有资资 产监监督管理理委员会会直接管管理的国国有重要要骨干企企业，经经营总部部设在香香港。 招商局局主要的的经营业业务有:水陆客客货运输输及代理理;水陆陆运输工工具、设设备的租租赁及代代理;港港 口及及仓储业业务的技技资和管管理;海海上救助助、打捞捞、拖航航;工业业制造;船舶、海上石石油钻探探设备的的建造、修理、检验和和销售;钻井平平台、集集装箱的的修理、检验;水陆建建筑工程程及海上

4、上石油开开发工程程的 承承包、施施工及后后勤服务务;水陆陆交通运运输设备备及相关关物资的的采购、供应和和销售;交通进进出口业业务;金金融、保保险、信信托、证证券投资行业业的投资资和管理理;投资资管理旅旅游、酒酒店、饮饮食业及及相关的的服务业业;房地地产开发发及物业业管理、咨询业业务;石石油化工工业务及及投资管管理;交交通基础础设施投投资及经经营;境境外资产产经营;开发和和经营管管理深圳圳蛇口工工业区、福建漳漳州开发发区。截截至20006年年12月月31日日，公司司资产总总额1 1433.33亿亿元，负负债总额额5988.62亿亿元，净净资产 (所有有者权益益)3552.222亿元元，资产产负债

5、率率为522. 336 % 0 20006年实实现主营营业务收收入2221 665亿元元，净利润润58. 955亿元。1.发行行批文本期债券券业经国国家发展展和改革革委员会会发改财财金220077J21152号号文件批批准公开开发行。2.本期期债券的的基本事事项(1)债债券名称称:20007年年招商局局集团有有限公司司企业债债券(简简称007招商商债)。(2)发发行总额额:人民民币188亿元。(3)债债券期限限和利率率:本期期债券为为10年年期固定定利率债债券，票票面年利利率为55.200% ，在债券券存续期期内固定定不变。本期债债券采用用单利按按年计息息，不计计复利，逾期不不另计利利息。 (

6、4)发发行方式式:本期期债券通通过承销销团成员员设置的的发行网网点公开开发行。 (5)发发行价格格:本期期债券面面值1000元，平价发发行，以以1 0000元元为一个个认购单单位，认认购金额额必须是是1 0000元元的整数数倍且不不少于11 0000元。(6)债债券形式式:实名名制记账账方式企企业债券券。(7)发发行对象象:本期期债券由由承销团团成员向向境内机机构投资资者(国国家法律律、法规规另有规规定者除除外)公公开发行行。(8)认认购与托托管:投投资者认认购的本本期债券券在中央央国债登登记公司司开立的的一级托托管账户户托管记记载。(9)发发行期限限:5个个工作日日，自发发行首日日至2000

7、7年年9月110日。(10)发行首首日:本本期债券券发行期期限的第第1日，即20007年年9月44日。(11)起息日日:自发发行首日日开始计计息，本本期债券券存续期期限内每每年的99月4日日为该计计息年度度的起息息日。(12)计息期期限:自自20007年99月4日日至20117年99月3日日。(13)还本付付息方式式:采用用单利按按年计息息，不计计复利，逾期不不另计息息。每年年付息一一次，到到一次还还本，最最后一期期利息随随本金的的兑付一一起支付付。(14)付息首首日:220088年至220177年每年年的9月月4日(如遇法法定节假假日或休休息日，则顺延延至其后后的第11个工作作日)。(15)

8、集中付付息期:自付息息首日起起20个个工作日日(含付付息首日日当日)。 (16)兑付首首日:220177年9月月4日(如遇法法定节假假日或休休息日，则顺延延至其后后的第11个工作作日)。(17)集中兑兑付期:自兑付付首日起起的200个工作作日(含含兑付首首日当日日)。 (18)本息兑兑付方式式:通过过本期债债券相关关登记机机构和有有关机构构办理。 (19)承销方方式:承承销团余余额包销销。(20)承销团团成员:本期债债券主承承销商为为中信证证券股份份有限公公司和高高盛高华华证券有有限责 任公司司，副主主承销商商为招商商证券股股份有限限公司、中国银银河证券券股份有有限公司司，分销销商为中中信建投

9、投证券有有限责任任公司、国泰君君安证券券股份有有限公司司、海通通证券股股份有限限公司、新华信信托投 资股份份有限公公司。(21)上市安安排:本本期债券券发行结结束后，发行人人将尽快快就本期期债券向向国家有有关主管管部门 提出在在经批准准的证券券交易场场所上市市或交易易流通的的申请。(22)税务提提示:根根据国家家有关税税收法律律、法规规的规定定，投资者投投资本期期债券所所应缴纳纳的 税税款由技技资者承承担。(23)特别提提示:发发行人聘聘请中信信证券股股份有限限公司和和高盛高高华证券券有限责责任公司司作为本本期债券券的联合合主承销销商，其其中，中中信证券券股份有有限公司司为牵头头主承销销商。3

10、.债券券担保情情况本期债券券由中国国农业银银行授权权中国农农业银行行总行营营业部提提供全额额无条件件不可撤撤销的连连带责任任保证担担保。4.信用用级别经中诚信信国际信信用评级级有限责责任公司司综合评评定，发发行人的的主体信信用级别别为AAAA，本本期 债债券信用用级别为为AAAA。5.债券券本息兑兑付方法法(1)利利息的支支付。本期债券券在存续续期内每每年付息息1次，最后一一期利息息随本金金的兑付付一起支支付。本本期债券券每年的的付息首首日为220088年至220177年每年年的9月月4日(如遇法法定节假假日或休休息日，则顺延延至 其其后的第第1个工工作日)。本期期债券每每年的集集中付息息期为

11、自自付息首首日起的的20个个工作日日(含付付息首日日当日)。未上市债债券利息息的支付付通过债债券托管管人办理理;已上上市或交交易流通通债券利利息的支支付通过过 登记记机构和和有关机机构办理理。利息息支付的的具体事事项将按按照国家家有关规规定，由由发行人人在国家家有 关关主管部部门指定定媒体上上发布的的付息公公告中加加以说明明。根据国家家税收法法律、法法规，投投资者投投资本期期债券应应缴纳的的有关税税金由投投资者自自行承担担。(2)本本金的兑兑付。本期债券券到期一一次还本本。本期期债券的的兑付首首日为220177年9月月4日(如遇法法定节假假日或休休息日，则顺延延至其后后的第11个工作作日)。集

12、中兑兑付期为为自兑付付首日起起的200个工作作日(含含兑付首首日当日日)。未上市债债券本金金的兑付付由债券券托管人人办理;已上市市或交易易流通债债券本金金的兑付付通过登登记机构构和有关关机构办办理。本本金兑付付的具体体事项将将按照国国家有关关规定，由发行行人在国国家有关关 主管管部门指指定媒体体上发布布的兑付付公告中中加以说说明。6.募集集资金用用途本期债券券募集资资金188亿元人人民币，将全部部用于招招商局集集团的集集装箱码码头项目目建设，包括深深圳港蛇蛇口港区区三突堤堤集装箱箱码头三三期工程程、青岛岛港前湾湾港区招招商局国国际集装装箱码头头工程项项目和宁宁波大榭招商国际际集装箱箱码头工工程

13、项目目。全部部项目业业经国家家发展和和改革委委员会批批准开工工建设，总投资资为1115.995亿元元。(1)深深圳港蛇蛇口港区区三突堤堤集装箱箱码头三三期工程程项目。本项目目建设规规模为深深水泊位位6个，其中:10万万吨级集集装箱泊泊位3个个，使用用码头岸岸线1 2000延米，设计年年通过能能力1880万标标准箱;3万吨吨级泊位位3个，使用码码头岸线线8899延米，考虑后后方场地地面积有有限，暂暂按光板板码头 建设，待堆场场落实后后再配备备装卸措措施;相应建建设生产产、安全全、环保保等设施施。(2)宁宁波大榭榭招商国国际集装装箱码头头工程项项目。项项目建设设规模为为新建33个100万吨级级、1

14、个个7万吨吨级集装装箱专用用泊位以以及相应应配套设设施，使使用港口口岸线11 5000米，设计年年吞吐能能力为 集装箱箱2400万标准准箱。(3)青青岛港前前湾港区区招商局局国际集集装箱码码头工程程项目。项目建建设规模模为2个个10万万吨级、3个33万吨级级、1个个2万吨吨级共66个集装装箱专用用泊位，2个33万吨级级多用途途泊位，以及相相关配 套设施施，使用用港口岸岸线约22 2772米，设计年年吞吐能能力为集集装箱2250万万标准箱箱和杂活活件600万吨。（二）基基本要求求1分析国国家有债债券融资资的相关关制度、企业债券券融资的的优势与与劣势。2.根据据上述案案例背景景资料，对“招商局局集

15、团有有限公司司海外债债券发行行”中存的的问题或或风险、发行规规划的合合理性、招商局局偿债能能力等进进行分析析，并提提出相关关的解决决办法。六、实训训报告见附页实训用纸纸实训项目目报告一一实训地点点：实训训室 时间间：年月日 成成绩：实训项目名称实训目的的实训内容容实训过程程及实训训体会备注实训项目目二、上市市公司筹筹资数量量预测任任务分析析一、实训训目的通过本次次分析实训训，重点点训练企业业筹资数数量预测测的方法法。二、实训训主要仪仪器设备备计算机、计算器器、纸笔笔等。三、实训训内容与与步骤1.实训训内容（1）销销售百分分比预测测法；（2）线线性回归归预测法法；（3）高高低点法法。2.操作作步

16、骤（1）根根据教师师提供的的资料，利用上上述方法法对企业业的筹资资数量进进行预测；（2）比比较各方方法的优优缺点。四、实训训注意事事项1、上述述三种预预测方法法的计算算公式要要熟练记记忆；2、根据据上市公公司的具具体特点点，选择择适用的的预测方方法。五、实训训报告见附页六、思考考题试分析上上述三种种筹资数数量预测测方法的的应用条条件。七、实训训任务任务一：（一）基基本情况况：已知：某某上市公司司20008年销销售收入入为1000000万元，销售净净利润率率为100%，净净利润的的70%分配给给投资者者。20008年年12月月31日日的资产产负债表表（简表表）如表表211所示： 表211 资产产

17、负债表表（简表表）单位位：万元元 资产期末余额额负债及所所有者权权益期末余额额货币资资金应收账账款应收票票据存货固定资产产无形资产产20018000500350002500015000应付票票据应付账账款长期借款款实收资本本资本公积积留存收益益20028000700100002000033000资产总计计100000负债与所所有者权权益总计计100000（二）基基本要求求：如果预计计20009年销销售增长长率为110%，流动资资产和流流动负债债与销售售收入同同比例增增长，同同时需要要增加长长期资产产投资1100万万元，销销售净利利润率和和股利支支付率不不变，计计算20009需需要增加加的资金金

18、以及需需要对外外筹集的的资金量量。 任务二（一）基基本情况况东方公司司是一上上市企业业，其2208年112月331日的的简化资资产负债债表22所所示如下下： 表222 资资产负债债表（简简表） 单位位：万元元 资产金额负债与所所有者权权益金额现金10应付账款款40应收账款款50短期借款款20存货60公司债券券60固定资产产净值100股本（每每股面值值1元）10留存收益益90合计220合计220东方公司司于2009年进进行分红红配股，208年的的销售收收入为2200万万元，假假定2009年的的销售收收入提高高到3000万元元（在现现有的固固定资产产基础之之上），销售净净利率为为8%，分配方方案为

19、每每股现金金股利11元，每每10股股配1股股。（二）基基本要求求该股票的的配股价价应为多多少？（流动资资产和应应付账款款的销售售百分比比不变，外部融融资完全全通过配配股解决决）任务三（一）基基本情况况红光实业业股份有有限公司司2000520008年度度产品生生产和资资金变化化情况如如下表223所所示。220099年预计计销售量量为1660万件件。表2-33 生产产量与资资金变化化情况表表年 度度生产量(xi) (万万件)资金占用用(yi) (万元)2005580 8020066110 9020077120 9520088140 100（二）基基本要求求用回归预预测法预预测红光光企业220099

20、年的资资金需要要量。实训用纸纸实训项目目报告二二实训地点点：实训训室 时间间：年月日 成成绩：实训项目名称实训目的的实训内容容实训过程程及实训训体会备注实训项目目三、企业筹筹资管理理综合实实训一、实训训目的通过本次次实训，熟练掌掌握筹资资管理的的基本知知识，会会对筹资资管理典典型工作作任务独独立操作作。二、实训训主要仪仪器设备备计算机、计算器器、纸笔笔等。三、实训训内容与与步骤1.实训训内容（1）基基本知识识训练；（2）筹筹资管理理典型任任务训练练。2.操作作步骤（1）根根据教师师提供的的资料，训练筹筹资管理理的基本本知识；（2）根根据教师师提供的的企业筹筹资管理理资料，完成相相关的训训练任务

21、务。四、实训训注意事事项1、注意意知识的的衔接顺顺序，熟熟练记忆忆相关计计算公式式；2、对企企业风险险的评价价时，注注意各种种风险产产生原因因及相互互之间的的关系。五、实训训报告见附页六、思考考题试分析企企业筹资资管理在在企业发发展的作作用。七、实训训任务任务一：（一）基基本情况况：光明公司司原来的的资本结结构为债债券和普普通股各各占500，债债券和普普通股的的金额都都是10000万万元，债债券的年年利率为为8，普通股股每股面面值1元元，发行行价格为为10元元，今年年期望股股利为11元/股股，预计计以后每每年增加加股利44。该该企业所所得税税税率为330，假设发发行的各各种证券券均无筹筹资费。

22、该企业业现拟增增资4000万元元，以扩扩大生产产经营规规模，现现有如下下两个方方案可供供选择： 甲方案：增加发发行4000万元元的债券券，债券券利率为为10，预计计普通股股股利不不变，但但普通股股市价降降至8元元/股。 乙方案：发行债债券2000万元元，年利利率为88，发发行股票票20万万股，每每股发行行价100元，预预计普通通股股利利不变。 （二）基基本要求求：通过过计算加加权平均均资金成成本确定定哪个方方案最好好。 任务二（一）基基本情况况某企业220088、20009年年的有关关资料如如下表：项目2008820099销售量（件）400000480000销售单价价（元/件）5050单位变动

23、动成本3535固定经营营成本（元）20000002000000利息费用用（元）500000500000所得税税税率25%25%发行在外外的普通通股数（股）100000000100000000（二）基基本要求求1.计算算20008年和和20009年的的边际贡贡献，息息税前利利润、净净利润和和每股利利润；（2）计计算20009年年和20010年年的经营营杠杆系系数、财财务杠杆杆系数和和总杠杆杆系数；实训用纸纸实训项目目报告三三实训地点点：实训训室 时间间：年月日 成成绩：实训项目名称实训目的的实训内容容实训过程程及实训训体会备注实训四、上市公公司项目目投资评评价基本本方法的的训练一、实训训目的本次

24、实训训，重点点训练项项目投资资基本评评价方法法的应用用。二、实训训主要仪仪器设备备计算机、计算器器、纸笔笔等。三、实训训内容与与步骤1.实训训内容1）熟悉悉项目投投资的基基本评价价方法；2）利用用基本评评价方法法对企业业的项目目投资进进行评价价。2.操作作步骤（1）复复习项目目投资的的基本评评价指标标及计算算公式；（2）利利用基本本评价指指标，对对企业的的项目投投资的可可行性进进行评价价。四、实训训注意事事项1、利用用训练任务务，重点点训练各各指标的的应用；2、分清清各评价价指标的的应用条条件和各各自的优优缺点。五、实训训报告见附页六、实训训任务(一）基基本情况况长江公司司拟建设设一条产产品生

25、线线，设折折现率为为10%，有三三个投资资方案。有关数数据如表表8-1所示示。 表41产品品生产线线备选方方案单位位：元年份A方案B方案C方案净收益现金净流流量净收益现金净流流量净收益现金净流流量0（400000）（180000）（180000）136000236000（36000）2400090069000264800264880600001200009006900036000012000090069000合计10088010088084000840002700027000(二）基基本要求求1.利用用会计收收益率法法进行备备选方案案选择； 2. 利利用静态态投资回回收期法法进行备备选方案案选择；3.利用用净现值值法进行行备选方方案的选选择；4.利用用净值率率法进行行备选方方案的选选