《营运资金》课件

1、营运资金PPT课件营运资金PPT课件第一节 营运资金概述一、营运资金的含义 营运资金：流动资金与流动负债之间的差额。二、营运资金的特点 流动资产的特点： 流动负债的特点： （1）短期性 （1）速度快 （2）流动性 （2）弹性高 （3）并存性 （3）成本低 （4）波动性 （4）风险大 第一节 营运资金概述第二节 现金管理一、 现金的含义和特点 是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。 现金是变现能力最强，但收益性差的资产。 二、 现金的持有动机 1、交易性需要：满足日常业务的现金支付需要。 2、预防性需要：置存现金以防发生意外的支付。 3、投机性需

2、要：置存现金用于不寻常的购买机会。第二节 现金管理三、持有现金的成本（一）持有成本 指公司因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。 1. 管 理 费 用：固定成本，在一定范围内与现金持有量的多少无关； 2. 再投资收益 ：进行有价证券投资的机会成本，数量上相当于资金 成本。 持有成本与现金持有量的大小成正比。（二）转换成本： 指现金与有价证券之间相互转换的成本，如手续费、佣金、过户费等。 在现金需要量一定的条件下： 转换成本 证券变现次数每次转换成本 年现金需要量/现金持有量每次转换成本 转换成本与现金持有量的大小成反比。（三）短缺成本： 指因现金无法及时补充公司所需而造成的损失

3、。 短缺成本与现金持有量成反比。三、持有现金的成本四、最佳现金持有量（一）定义：是指总成本最低时的现金持有量。（二）最佳现金持有量的确定方法 1、成本分析模式 原理：寻找使公司持有现金的成本最低的现金持量。 总成本持有成本+ 短缺成本 管理费用+ 机会成本 + 短缺成本 2、存货模式 原理：寻找使公司持有现金的成本最低的现金持有量。 总成本持有机会成本+ 转换成本 四、最佳现金持有量四、最佳现金持有量（二）最佳现金持有量的确定方法 3、现金周转期模式 （1）现金周转期应收账款周转期应付账款周转期 + 存货周转期 （2）现金周转率（次数）360/现金周转期 （3）最佳现金持有量年现金需求额/现金

4、周转次数五、现金的日常管理（一）现金回收管理（二）现金支出管理 四、最佳现金持有量第三节 应收账款管理 一、应收账款的作用 1、扩大销售，同时，增加应收账款的管理成本。 2、减少库存，同时，减少存货的管理成本。 3、可能增加坏账成本。 二、应收账款管理的目标 1、赊销的标准：应收账款所增加的盈利超过所增加的成本 2、正确衡量信用成本和信用风险、合理确定信用政策、及 时收回货款. 信用标准 信用政策 信用条件 收账政策第三节 应收账款管理三、应收账款的成本（信用成本）（一）机会成本 1. 性质：是一种因投放于应收账款而放弃的其他收入。 2. 决定因素：应收账款金额、资金成本率、时间 3. 计算公

5、式： 应收账款 维持销售业务 资金 机会成本= 所需要的资金 成本率 维持销售业务 应收账款 变动 所需要的资金 = 平均余额 成本率 应收账款 赊销收入净额 平均余额 = 应收账款周转次数 = 赊销收入净额/（360应收账款周转天数） = 日赊销额应收账款周转天数（收账期） 分析：周转率越高，即周转期越短, 应收账款平均余额越 低，维持销售业务需要的资金越少，从而机会成本 越低。 三、应收账款的成本（信用成本）三、应收账款的成本（信用成本）（二）管理成本： 是指对应收账款进行管理而耗费的开支。包括： 1. 调查客户信用情况的费用； 2. 催收和组织收账的费用； 3. 其他费用。（三）坏账成本

6、： 应收账款不能收回而发生的损失。 坏账成本赊销额坏账损失率 坏账成本与应收账款数量成正比。三、应收账款的成本（信用成本）四、应收账款的管理政策（信用政策） 信用政策包括：信用标准、信用条件、收账政策（一）信用标准：指顾客获得公司的交易信用所应具备的条 件。 1. 信用标准的定性分析 2. 信用标准的定量分析 （二）信用条件 信用标准是决定给予或拒绝客户信用的依据。 信用条件则是决定接受客户信用时，所提出的付款要求。包括信用期限、现金折扣政策。 1. 信用期限：公司允许客户从赊购到支付货款的时间限定。 2. 现金折扣政策：为了加速货款收回而采取的一项优惠措施，包括现金折扣和折扣期限。 P160

7、 例13-7 例13-8（三）收账政策：对不同过期账款的收款方式。 1. 原理:收账的花费越大，收账措施越有力，可收回的账款就越大，坏账损失就越小。 2. 制定收账政策时，要在收账费用与减少坏账损失之间进行权衡。四、应收账款的管理政策（信用政策）【案例分析】： 某企业2001年产品销售收入为4000万元，总成本3000万元，其中固定成本600万元。2002年有两种信用政策可供选择： 甲方案给予客户60天信用期限，预计销售收入5000万元，货款将于第60天受到，其信用成本为140万元； 乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入5400万元，将有30的货款于第10天收到，2

8、0的货款第20天收到，50的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4），收账费用50万元。企业资金成本率8。 要求： （1）计算2001年变动成本率； （2）计算乙方案的下列指标： 应收账款平均收账天数； 坏账成本； 应收账款平均余额； 信用成本。 应收账款机会成本； （3） 计算乙方案的现金折扣； 甲乙方案信用成本前收益之差和信用成本后收益之差； （4）为该企业作出采取何种信用政策，并说明理由。【案例分析】：【答案】：（1）2001年变动成本率（3000600）/400060（2）乙方案的下列指标： 应收账款平均收账天数10 3020 2090

9、50 52（天） 应收账款平均余额5400 52/360780（万元） 应收账款机会成本780 60 837.44（万元） 坏账成本5400 50 4108（万元） 乙方案的信用成本37.4410850195.44（万元）（3）乙方案的现金折扣5400 （30 220 1） 43.2（万元） 甲乙方案信用成本前收益之差5000 （160） 5400 （160）43.2 116.8（万元） 甲乙方案信用成本后收益之差116.8（140195.44） 61.36（万元 ）（4） 乙方案信用成本后收益大于甲方案， 企业应选择乙方案。【答案】：【案例分析】（2006注师考题） 某企业产销甲、乙两种产品

10、。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额60的客户在折扣期内付款；不享受折扣的应收账款中，有80可以在信用期内收回，另外20在信用期满后10天收款。逾期账款的收回需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持该信用政策，预计甲产品的销量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销量2万件，单价300元，单位变动成本240元。 如果明年将信用政策改为“5/10，n/20” ，销售额将增加到1200万元。享受折扣的比例上升至销售额的70，不享受折扣的应收账款中，有50可以在信用期内收回，另外50在信用期满后20天收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款10的收账费用。该

11、企业资金成本率为12。 要求： （1）计算目前信用政策平均收帐期和应收账款应计利息。 （2）计算新的信用政策平均收帐期和应收账款应计利息。 （3） 计算改变信用政策引起的损益变动额，并据此说明公司应否改变信用政策。 【案例分析】（2006注师考题）【答案】：（1）目前信用政策平均收帐期和应收账款应计利息： 销售额4 100 2 3001000 （万元） 变动成本 4 602 240720（万元） 变动成本率720100072 平均收帐期15 6030 40 8040 40 2021.8 应收账款应计利息1000360 21.8 72 125.232 （万元）（2）新的信用政策平均收帐期和应收账

12、款应计利息 平均收帐期 10 7020 30 5040 30 5016 应收账款应计利息1000360 1672 124.608 （万元）（3）每年收益变动额 项目原政策新政策差额边际贡献1000 （172）2801200 （172）33656应计利息5.2324.6080.624收帐费用1000 8 1081200 15 104210折扣费用1000 60 2121200 70 54230年收益增加额254.768271.39216.624【答案】：项目原政策新政策差额边际贡献1000 （172【练习题1】： 某企业计划年度销售收入7200万元，全部采用商业信用方式销售，客户在10天内付款折

13、扣2，超过10天在20天内付款折扣1，超过20天在30天内付款按全价支付。预计客户在10天内付款的比例为50，超过10天在20天内付款的比例为30，超过20天在30天内付款的比例为20，同期有价证券年利率为10。 要求： （1）计算企业收款平均间隔天数； （2）计算每日信用销售额； （3）计算应收账款余额； （4）计算应收账款机会成本。【练习题1】：【答案】：（1）收款平均间隔天数 10 5020 3030 20 17（天）（2）平均每日信用销售额 7200/360 20（万元）（3）应收账款平均余额 20 17（4） 应收账款机会成本 340 10 34（万元）【答案】：【练习题2】： 某企

14、业生产并销售M产品，该产品单价5元，单位变动成本4元，固定成本为5000元，预计信用期若为30天，年销售量可达10000件，可能发生的收账费用为3000元，可能发生的坏账损失率为1%。若信用期为60天，年销售量可增加2000件，但可能发生的收账费用为4000元，增加销售部分的坏账损失率1.5%，假定资金成本率10%。 要求：根据上述要求，确定对企业有利的信用期。【练习题2】：【答案】：（1）收益的增加 = 销量的增加 （单价 单位变动成本） = 2000（5 4） = 2000 （元） （2）机会成本的增加= （应收账款平均余额 变动成本率 资金成本率）= （120005）360 60（100

15、005）360 304/510%=467 （元） （3）坏账损失的增加 = 200051.5% =150 （元） （4） 收账费用的增加 = 40003000 =1000 （元） （5）对净损益的影响= 2000 （467+150+1000）= 383 （元） 由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天信用期。【答案】：【练习题3】： 某企业应收账款收账政策的备选方案甲和乙的有关资料如下，请据此编制收账政策分析表，并作出决策。 收账政策的备选方案项目甲方案乙方案年收账费用（万元） 4 6平均收账期（天） 60 45坏账损失率（） 3 2年赊销净额（万元） 800 800变动成本率（） 60 6

16、0资金成本率（） 10 10【练习题3】：项目甲方案乙方案年收账费用（万元） 4【答案】： 收账政策分析评价依表可见，乙方案优于甲方案。 收账政策的分析评价表项目甲方案乙方案年赊销净额（万元）应收账款周转次数（次）应收账款平均余额（万元）应收账款占用资金（万元） 800360/60=6800/6=133.33133.3360%=80 800 360/45=8800/8=10010060%=60信用成本机会成本（万元）坏账损失（万元）年收账费用（万元）信用成本合计（万元）8010%=88003%=24 4 366010%=6802%=16 6 28【答案】：项目甲方案乙方案年赊销净额（万元） 8

17、00 五、应收账款的日常管理 企业要对应收帐款的运行状况进行经常性分析、控制，及时发现问题，提前采取对策，防止恶化。（一）实施应收帐款的追踪分析 1. 对应收帐款的运行过程进行追踪分析，重点要放在赊销商品的变现方面。 2. 应将那些挂帐金额大、信用品质差的客户的欠款作为考察的重点，以防患于未然。（二）认真对待应收帐款的帐龄 1. 客户逾期拖欠帐款时间越长，帐款催收的难度越大，成为呆坏帐损失的可能性也就越高。 2. 企业必须要做好应收帐款的帐龄分析，密切注意应收帐款的回收进度和出现的变化，重点分析过期债务。（三）满足应收帐款收现保证率企业为了当期必要的现金支出，必须要取得与之相匹配的现金流入总额

18、。（四）建立应收帐款坏帐准备制度 1. 只要存在着商业信用行为，坏帐损失的发生总是不可避免的。 2. 建立弥补坏帐损失的准备制度。企业要按照期末应收帐款的一定比例提取用于补偿因债务人破产或死亡，逾期未履行偿债义务，已无法收回的坏帐损失，以促进企业健康发展。五、应收账款的日常管理第四节 存货管理一、存货的含义 （一）存货： 指企业在生产经营过程中为销售或耗 用而储备的物资，包括材 料、燃 料、 低值易耗品、在产品、半成品、协作件、外购 商品等。 （二）存货在管理上的特点： 1. 在企业流动资产中所占的比重较高 2. 在流动资产中的变现性最差 3. 存货管理工作的实时监控性 二、保持存货的作用 （

19、一）防止停工待料 避免因缺货造成生产中断，保证生产经营连续进行，使供产销环节在时间和数量上保持平衡。 （二）降低进货成本 1. 批量购买，获得商业折扣，降低采购成本 2. 在通货膨胀时，适当地储存原材料，可使企业获得物价上涨之后 的价差。第四节 存货管理三、存货的相关成本分析 （一）进货成本： 为取得某项存货而支付的费用，用TC1表示。 1. 进价成本：是指存货本身的购置价格，数量上等于存货数量与存货单价的乘积。 采购成本=TP 其中T为年需要总量，P为单价。 2. 进货费用：从发货到企业验收入库为止所发生的各种费用，包括订货业务费、差旅费、邮费、仓库验收费。分为： 固定进货费用：与订货次数无

20、关的成本，用F1表示。 变动进货费用本：与订货次数成正比的成本。 K为每次订货费用、Q为每次进货批量。 则 变动进货费用= T/Q F TC1= F1+ T/QK 三、存货的相关成本分析三、存货的相关成本分析 （二）储存成本： 为保持存货而发生的成本，亦称持有成本。包括资金占用费、机会成本、仓储费用、保险费用、存货损耗等。 1. 固定储存成本：与存货数量无关的成本，包括仓库折旧费、仓管人员工资等。 2. 变动储存成本：与存货数量成正比的成本，数额上等于平均存货量与单位存货储存成本的乘积。单位储存成本为K 。 变动储存成本 = Q/2K 固定储存成本= F2 TC2 = F2 + Q/2K （三

21、）缺货成本： 指存货不能满足生产或销售需要时发生的损失，包括停工损失、拖欠发货损失，应急物资的额外支出费用等，用TC3 缺货成本=单位缺货成本每次平均缺货数量进货批次 TC = TC1 +TC2 +TC3 三、存货的相关成本分析四、存货控制 （一）存货控制内容 决定进货项目 选择供应单位 决定进货时间 确定进货批量 财务部门主要工作在于确定合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低，这个批量叫经济订货量。四、存货控制四、存货控制 （一）基本经济进货批量模型 假设：（1）随时立即取得存货； （2）年需求量确定，即T一定； （3）现金充足，市场供应充足，不会因无现款买货，或 者现款不足买不到货。

22、 （4）无缺货成本； （5）集中到货，而非陆续到货； （6）无商业折扣。 原理：存货总成本最小为最优。 相关总成本TC = 进货成本储存成本 1. 经济批量 Q 2. 存货成本 TC 3. 最佳订货次数 N = T /Q 4. 最佳订货周期 T = 360/N 5. 经济订货量占用资金 I = Q/2 P P166 例12四、存货控制四、存货控制 （二）存在商业折扣的经济进货批量模型 存货相关总成本=采购成本+订货成本+储存成本 P167 例13（三）允许缺货的经济批量 存货相关总成本=订货成本+储存成本+缺货成本 P168 例14（四）经济订货点 1. 再订货点 再订货点 = 交货时间 每日

23、平均需用量 R = L d 2.考虑保险储备的再订货点 考虑保险储备 交货 每日平均 保险 的再订货点 = 时间 需用量 + 储备量 TC = 缺货成本+ 保险储备成本 单位缺 平均 进货 保险 单位储 =货成本 缺货量 批次 + 储备量 存成本 取总成本最低的保险储备量及再订货点。 例16 四、存货控制 【例16 】：（1）不设保险储备量 再订货点 = 1015 = 150 （件） 平均缺货量（165-150）0.2（180-150）0.04（195-150） 0.01 4.65（件） TC=64.65120334.80（元）（2）设保险储备15件 再订货点= 101515165（件） 平均缺货量（180165）0.04（195165） 0.01 0.9（件） TC=60.912153109.8（元） （3）设保险储备30件 再订货点= 101530180（件） 平均缺货量（195180） 0.01 0.15（件） TC=60.1512303100.8（元） （4）设保险储备45件 再订货点= 101545195（件） 平均缺货量0（件） TC=6012453135（元）【例16 】：四、存货决策 （五）存货储存期 计算公式为： 利润收入变动成本固