包钢稀土上市公司财务报表解读

1、华东理工大学220102011学年第 2 学期 上市公公司报表解读读 课程论文文班级 F材物0081 学号 1100826636 姓名 杨彬 开课学院 商学院 任课教师 阮永平 成绩 论文题目：包钢钢稀土上市公公司财务报表表解读论文要求：1、选择上市公公司的财务报报表进行分析析。需要有三三年的财务数数据，即2010,2009,2008；2、需要有比较较研究；需要要有三个（含含本案例）进进行横向比较较；3、需要从四个个维度分析，即即偿债能力、盈盈利能力、经经营效率、成成长性；4、逻辑清晰，有有理有据，图图文并茂。教师评语： 教师签名： 年 月 日包钢稀土上市公公司财务报表表解读一、包钢稀土简简介

2、包钢稀土（股票票代码：6001111）前身是成成立于1961年的“8861”稀土实验厂厂；1997年进行改制制，由包钢（集集团）公司、嘉嘉鑫有限公司司（香港）、包包钢综合企业业（集团）公公司联合发起起组建股份制制公司，并于于当年成功在在上海证券交交易所上市；2007年完成了包包钢稀土产业业的整合与重重组，实现了了包钢稀土产产业的整体上上市。经过近半个世纪纪的建设与发发展，包钢稀稀土已经形成成了完善的稀稀土产业发展展格局，拥有有从稀土选矿矿、冶炼、分分离、科研、深深加工到应用用的完整产业业链条，是乃乃至世界上最最大的稀土产产业基地，是是我国稀土行行业的龙头企企业。截至2010年3月30日，公司总

3、总资产达66.37亿元，净资资产达20.11亿元。公司司拥有3家直属厂（分分公司）、1家全资子公公司、11家绝对控股股子公司、7家相对控股股子公司、3家参股公司司。 公司以开发发利用世界上上稀土储量最最丰富的白云云鄂博稀土资资源为主要业业务，拥有得得天独厚的资资源优势。经经过40多年的投入入，公司积累累了雄厚的技技术实力，旗旗下有科研实实力强大、闻闻名全国、享享誉世界的包包头（包钢）稀稀土研究院。公公司与多所知知名学府、研研究机构建立立了良好的合合作关系，公公司的技术优优势与产、研研结合优势突突出。公司汇汇集了众多的的行业专家与与管理人才，建建立了完善的的激励与约束束机制，形成成了公司独特特的

4、管理优势势。公司通过过上市，建立立了资本市场场融资渠道，奠奠定了公司发发展壮大所必必需的资本优优势。 表一：股本规模历次变化情况表近年来，公公司积极推动动稀土行业联联合重组，向向下延伸稀土土产业链。通通过坚定不移移地推进资源源控制措施，并并打破地区、打打破所有制界界限，低成本本与行业内优优势企业联合合，不断壮大大自身规模与与发展实力，同同时带动了其其它地区稀土土产业的整合合，促进了我我国稀土行业业集中度不断断提高。公司司根据应用领领域发展现状状，选择磁性性材料、发光光材料、抛光光材料、贮氢氢材料等领域域为发展方向向，重点发展展了钕铁硼、荧荧光级氧化铕铕、抛光粉、贮贮氢合金粉等等稀土功能材材料，

5、并向四四大功能材料料规模、质量量、效益全国国第一的目标标迈进，推进进稀土产业化化发展。表一：股本规模历次变化情况表变更日期变更原因变动后总股本（万万股）变动后已上市流流通A股（万股）受限流通股份（万万股）2011/5/12送股121102.273973.44947128.7712009/4/3股权分置受限股股份上市80734.8849315.66631419.1142007/6/6股权分置受限股股份上市40367.4420642.44619724.9942006/4/13股权分置40367.4419219.2221148.222000/4/12配股40367.4414560-2000/3/9配

6、股40367.4414560-1998/3/24职工股上市260358000-1997/9/24A股上市260357200-二、包钢稀土的的财务分析(一)获利能力力的财务分析析自2010年起起，主营业收收入同比增长长率达到102%，净利润翻翻了十倍，净净利润率逐年年升高，可见见公司的营业业能力逐年增增强，尤其是是在2010年达到顶峰峰，几项指标标都成倍的增增长，可见公公司的盈利能能力还是非常常好的。从净净资产收益率率这项指标上上来看，虽然然2009年有所下降但是是在2010年全面提高高，从3.29%到31.077%翻了将近十十倍，具有很很高的投资价价值。表二 获利能力力指标获利能力指标2010

7、20092008净利润(万元)137109.610975.55622903.443销售毛利率(%)49.2423.2522.71净资产收益率31.073.2910.33每股净资产(元元)2.992.12.03净利润率0.260766690.042322840.07102281主营收入(万元元)525793.73259295.6322455.9每股收益(元)0.930.070.21主营收入同比增增长率(%)102.78-19.5929净利润同比增长长率(%)1149.233-52.08-43.15主营收入环比增增长率(%)43.2565.6129.88图一 获利能力力变化图（二）经营效率率分析公

8、司的经营效率率主要体现在在总资产周转转率、应收账账款周转率和和存货周转率率中。从应收收账款周转率率中可以看出出，近三年来来公司的应收收账款周转率率出现了波动动，应收账款款周转率反应应了公司流动动性的强弱，应应收账款回收收不利，可能能造成资金停停滞。可能出出现了应收账账款未能及时时讨回的问题题，很有可能能造成坏账。再再通过存货周周转率可以看看出，公司的的存货周转速速度相对较慢慢，然而与行行业内横向比比较可以看出出，在存货管管理上公司还还是具有一定定的竞争优势势的。如果在在应收账款周周转率上有所所改善的话，那那么经营效率率将会大幅度度提高。表三 经营效率率表包钢稀土201020092008江西有色

9、201020092008应收账款周转率率13.2221.6517.57应收账款周转率率1.52.37.7存货周转率90.0575.6758.49存货周转率12.013.6512.01图二 应收账款款周转率图三 存货周转转率（三）偿债能力力偿债能力是企业业清偿到期债债务的能力或或保证程度，是是维护债权人人利益的重要要保证，同时时也是企业保保持良好市场场形象、优质质资信地位，能能够进一步进进行商业融资资特别是债权权融资的重要要保证。偿债债能力分为短短期偿债能力力和长期偿债债能力。短期上来看，流流动比率始终终保持在1到2之间说明企企业流动性上上没有明显问问题，纵向比比较上流动比比率逐年升高高，说明流

10、动动性在不断变变强。速动比比率的正常值值为1，从数据上上看企业的速速动比率非常常接近1，说明企业业的材物状况况十分良好。另另外现金比率率适中，短期期负债压力并并不大。由此此可以看出企企业的短期偿偿债能力非常常好。长期上来看，一一半企业的资资产负债率一一般在45%660%之间，80、09年数值略有有超出正常范范围，2010年恢复正常常水平，说明明企业偿还债债务的能力尚尚可。从权益益乘数上来看看，此数值相相对较大，反反映出对投资资者有利的一一面。表四 偿债能力力200820092010流动比率1.101.251.53速动比率0.860.810.94现金比率0.400.450.53资产负债率0.62

11、0.610.51权益乘数2.612.592.06图四 短期偿债债能力图五 长期偿偿债能力（四）成长能力力分析包钢稀土的成长长性主要体现现在主营业务务的增长，净净利润率的增增长、股东权权益增长率等等方面。无论论从哪个方面面上看，2010年都是非常常具有转折性性的一年，从从2009年各项增长长率到达极低低的水平，2010年强势反弹弹，主营收入入增长率从-19.559%猛增到102.778%，而净利润润增长率的变变化更为疯狂狂，从-67.003%指数性增长长到1246.18%，翻了上百百倍，同样的的股东权益增增长率也增长长了几十倍。表五 包钢稀土土成长能力指指标200820092010主营收入增长率

12、率%29-19.59102.78净利润增长率%-45.11-67.031246.188股东权益增长率率%-25.80.725.8图六 盈利能力力变化图图七 综合盈利利能力变化图图三、包钢稀土的的财务报表与与投资价值分分析（一）包钢稀土土所处的有色色金属行业是是朝阳行业截止至20111年第一季度度有色金属业业上市公司中中有62家都处于盈盈利状态，占占行业总量的的87%。可以说有有色金属业今今年来的发展展势头良好，国国家大力在十十二五规划中中明确提到有有关新材料、新新能源的开发发指示，自此此之后有色金金属业作为新新一代金属材材料朝阳行业业主力军，全全行业市场前前景一片良好好态势，就本本行业自201

13、0年的发展态态势来看，自自2010年以来，营营业收入、营营业利润、利利润总额都和和净利润都翻翻了一倍，这这个行业都有有了一个质的的飞跃，在未未来的五年中中仍然具有巨巨大的升值潜潜力。表六 行业业绩绩表单位：亿元20102009同比变化(%)营业收入5876.6883907.24450.4营业利润327.32134.88142.67利润总额339.82146.65131.72净利润270.92108.41149.9毛利率(%)17.3515.2413.85（二）包钢稀土土在行业中的的竞争力（1）包钢稀土土所涉及的是是有色金属中中高附加值的的稀土金属，注重技术开发有长远的可持续盈利能力公司以开发利

14、用用世界上稀土土储量最丰富富的白云鄂博博稀土资源为为主要业务，拥拥有得天独厚厚的资源优势势。经过40多年的投入入，公司积累累了雄厚的技技术实力，旗旗下有科研实实力强大、闻闻名全国、享享誉世界的包包头（包钢）稀稀土研究院。公公司与多所知知名学府、研研究机构建立立了良好的合合作关系，公公司的技术优优势与产、研研结合优势突突出。公司汇汇集了众多的的行业专家与与管理人才，建建立了完善的的激励与约束束机制，形成成了公司独特特的管理优势势。公司通过过上市，建立立了资本市场场融资渠道，奠奠定了公司发发展壮大所必必需的资本优优势。近年来，公司积积极推动稀土土行业联合重重组，向下延延伸稀土产业业链。通过坚坚定不

15、移地推推进资源控制制措施，并打打破地区、打打破所有制界界限，低成本本与行业内优优势企业联合合，不断壮大大自身规模与与发展实力，同同时带动了其其它地区稀土土产业的整合合，促进了我我国稀土行业业集中度不断断提高。公司司根据应用领领域发展现状状，选择磁性性材料、发光光材料、抛光光材料、贮氢氢材料等领域域为发展方向向，重点发展展了钕铁硼、荧荧光级氧化铕铕、抛光粉、贮贮氢合金粉等等稀土功能材材料，并向四四大功能材料料规模、质量量、效益全国国第一的目标标迈进，推进进稀土产业化化发展。（2）同行业中中经营能力十十分出众2010年净利利润为205655.95万元元，稳居行业业净利润之首首，其获利能能力可见一斑

16、斑。经过对比比可以发现，纵纵向对比来看看，近几年营营业盈利能力力在稳步增强强，横向对比比上来看，进进入2010年来，营业业能力远超同同行业其他企企业，是行业业中现阶段盈盈利能最强的的企业之一。具具有投资价值值。表七 利润表对对比包钢稀土200820092010营业收入3,224,5559,0227.882,592,9955,9776.545,257,9937,2996.10营业利润242,4288,078.52102,5866,462.931,821,9998,1775.28利润总额266,1155,381.43173,4911,180.231,842,1117,3990.82净利润169,1344,278.80109,7555,632.441,371,0095,9558.29江西铜业200820092010营业收入53,972,432,8872.00051,714,647,777076,440,859,3303营业利润3,003,4444,0112.003,108,9913,63305,908,4466,1663利润总额2,998,0050,3226.003,176,1148,52245,979,8868,266