财政与金融第五章

1、第五章 国 债本章内容第一节国债概述第二节国债制度第三节国债市场第四节外债学习目标 通过本章的学习，要求掌握国债的概念、基本功能和国债的发行、偿还方式；了解国债在经济中的作用，了解国债发行条件、偿还资金来源以及国债发行与流通市场，重点掌握国债的功能和国债的发行与偿还；理解国外公债的涵义，了解外债的形式和我国利用和管理外债的情况。案例1 夏老是一位“国债迷”。十多年来，他将自己辛苦赚得的累计20多万元，全部投资在了国债上。 请问：你自己家是否购买过国债？你认为夏老的投资方式是否合适？第一节国债概述一、国债的概念 （一）概念：国债是国家公债的简称，是中央政府凭借政府信誉，按照信用原则发行并最终承担

2、清偿责任的债务。国债是中央政府债务收入的主要形式，也是政府财政活动的重要内容。 （二）含义 (1)国债是公债的主要组成部分。 (2)国债不局限于内债。 (3)国债是政府信用或财政信用的主要形式。 二、国债的产生和发展1.产生于公元5世纪到7世纪的地中海沿岸一些国家。2.16、17世纪，在欧洲资本主义各国得到广泛的发展。3.两次世界大战期间。 4.我国国债最早出现在清朝末年。“昭信股票” 新中国成立：1950年发行了人民胜利折实国债，1954-1958年连续5年发行国家经济建设国债，1981年至今每年都发行国债。国家经济建设公债中华苏维埃共和国经济建设公债券二、国债的特征1.自愿性2.收益性3.

3、灵活性4.安全性二、国债的种类1.按发行载体不同，分为无记名式国债、凭证式国债、记账式国债和电子储蓄国债2.按发行期限不同，分为短期国债、中期国债和 长期国债3.按国债是否流通，分为上市国债和非上市国债 4.按发行地域不同，分为国内国债和国外国债。 三、国债的功能（一）弥补财政赤字的功能（二）筹集建设资金的功能 （三）重新配置社会资源，调节经济运行（四）对国民经济进行宏观调控第二节国债制度案例2 美国财政部计划在2011年的10-12月发行净适销债务3050亿美元，按照此前的计划，其原定四季度发债规模2840亿美元，很明显新计划又加大了210亿美元的债务计划，而来年的第一季度，美国财政部更是将

4、净适销债务发行规模定在5410亿美元，此规模仅次于2008年10-12月期间美国身陷金融危机时候的5690亿美元，为美国季度国债发行规模的次高水平。 2010年美国政府债务依存度逼近40%，2011年美国国债的依存度很有可能蹿升到45%以上。请思考：美国发行国债的规模是否与本国经济发展相适应。一、国债的发行 国债的发行是指国债由政府售出或被投资者认购的过程。它是国债运行的起点和基础环节。 （一）国债的发行原则 1财政需要原则。 2负担限额原则。 3稳定经济原则。 4低成本原则。（二）国债的发行条件1国债票面额2国债发行价格：平价发行、折价发行、溢价发行3国债发行利率 4国债发行额度：预算赤字当

5、年还本付息额国债项目后续资金5国债发行期限：短期、中期、长期（三）国债的发行方式1固定收益出售方式2公募拍卖方式3柜台经销方式4直接推销方式5组合方式（四）我国国债发行方式的演变（1）直接发行（2）代销发行（3）承购包销（4）招标拍卖二、国债的偿还 国债的偿还是指国家依照事先约定，对到期国债支付本金和利息的过程以终止债权债务关系的过程。 （一）国债偿还的方式国债偿还的方式大致有以下几种：1分期逐步偿还法 2抽签轮次偿还法 3到期一次偿还法 4市场购销偿还法5以新替旧偿还法 （二）国债的付息方法1.一次性付息2.分次付息(三)国债偿还的资金来源1设立偿债基金2依靠预算盈余3通过预算列支4举借新债

6、 三、国债的规模与管理（一）国债的规模1.绝对规模（1）历年累计债务的总规模（2）当年发行的国债总额（3）当年到期须还本付息的债务总额 2.相对规模（1）国债依存度度（2）国债负担率（3）国债偿债率（二）国债的管理1.对国债成本的管理2对国债规模的管理（1）应债能力（2）偿债能力（3）举债对货币供求的影响（4）举债对私人部门投资和消费的影响（5）举债对金融市场的影响 3对国债结构的管理第三节国债市场案例3 2011年第四期凭证式国债上市销售，记者从多家银行了解到，国债超级热俏，大多数银行的额度都在半个小时内被抢空，最快的只用了十分钟，就销完了三档国债的全部额度。 据悉：2011年度财政部通过央

7、行债券发行系统共进行了46次国债招标，发行金额总计12446.5亿元。其中贴现式国债5期，金额合计613.9亿元；记账式附息国债24期、记账式国债续发行16期，金额合计11832.6亿元。 请问：我国国债市场由哪两部分组成？普通百姓如何在国债市场上购买国债？国债市场概念 是指国债交易的场所或系统，由国债发行市场和国债流通市场两部分组成。国债市场是证券市场的重要组成部分。一、国债的发行市场1.概念：也称国债的一级市场，是指国债发行与推销的市场，是国债交易的初始环节。2.组成：发行者、投资者、中介机构 二、国债的流通市场（一）概念：又称国债二级市场，它是买卖已发行国债券的场所，是国债交易的第二阶段

8、。（二）国债流通市场的交易类型 1交易所交易 2场外交易 （柜台交易）（三）国债流通市场的交易方式1现货交易2期货交易 3回购协议交易 第四节外债案例4 截至2011年10月份，中国的外汇储备已经达到了3.2万亿美元。从2万亿美元储备迈上3万亿美元台阶，用了不到一年的时间。主管外汇储备的中国外汇管理局，是世界上最富有的机构，也是最伤脑筋的。3万亿美元可以买到什么？专家指出，中国投资外债应理性，坚持多元化原则，不能当“冤大头”。 请思考：你认为我国的外汇储备应怎样管理和使用？查找资料看一看我国持有美国国债的情况。一、外债的概念1.概念：是“国外公债”的简称，是国家在国外举借的各种债务，包括借自外

9、国政府、金融组织、个人的借款以及在国外发行、摊销的公债。 2.外债和利用外资并不是同一概念 二、外债的形式（一）政府贷款（二）国际金融机构的贷款（三）出口信贷：卖方信贷、买方信贷 （四）补偿贸易（五）向外国银行借入自由外汇（六）在国外发行债券三、外债规模的控制世界银行四项指标临界值(1)债务额与国民生产总值之比为50%(2)债务额与出口额之比为25%(3)偿债额与出口额之比，即偿债率为20%(4)利息支付额与出口额之比为20%我国外债指标均在国际标准安全线之内 四、外债的还本付息对外债还本付息的管理1.货币选择2.利息计算3.偿还方式4.资金安排五、我国利用和管理外债的情况 2010年末，我国外债余额为5489.38亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债）。其中，登记外债余额为3377.38亿美元，贸易信贷余额为2112亿美元。从币种结构看，美元债务占70.41%；日元债务占8.56%；欧元债务占4.41%；其他债务包括特别提款权、港币等，合计占比16.62%， 从投向看，按照国民经济