财务公式管理及财务知识分析

1、财务管理中的公公式一、基本的财务务比率（一）变现能力力比率1、流动比率流动比率=流动动资产资产产负债2、速动比率 速动比率（流流动资产存存货）流动动负债3、保守速动比比率（现金金短期证券券应收票据据应收账款款净额）流流动负债（二）资产管理理比率1、营业周期 营业周期存货周转天天数应收账账款周转天数数2、存货周转天天数 存货周转率率销售成本本平均存货货 存货周转天天数3600存货周转转率3、应收账款周周转天数 应收账款周周转率销售售收入平均均应收账款 应收账款周周转天数3360应收收账款周转率率 “销售收入入”数据来自自利润表，是是指扣除折扣扣和折让后的的销售净额。4、流动资产周周转率 流动资产

2、周周转率销售售收入平均均流动资产5、总资产周转转率销售收收入平均资资产总额（三）负债比率率1、资产负债率率 资产负债率率（负债总总额资产总总额）1000%2、产权比率 产权比率（负债总额额股东权益益）1000%3、有形净值债债务率 有形净值债债务率负负债总额（股股东权益无无形资产净值值）1000%4、已获利息倍倍数 已获利息倍倍数息税前前利润利息息费用 长期债务与与营运资金比比率长期负负债（流动动资产流动动负债）5、影响长期偿偿债能力的其其他因素 （1）长期期租赁 （2）担保保责任 （3）或有有项目（四）盈利能力力比率1、销售净利率率 销售净利率率（净利润润销售收入入）1000%2、销售毛利率

3、率 销售毛利率率（销售售收入销售售成本）销销售收入100%3、资产净利率率 资产净利率率（净利润润平均资产产总额）1100%4、净资产收益益率 净资产收益益率净利润润平均净资资产1000%二、财务报表分分析的应用（一）杜帮财务务分析体系1、权益乘数 权益乘数1（1-资产负债率率）2、权益净利率率 权益净利率率资产净利利率权益乘乘数 销售净利利率资产周周转率权益益乘数（二）上市公司司财务比率1、每股收益 每股收益净利润年年末普通股份份总数 （净净利润优先先股股利）（年度股份份总数年度度末优先股数数）2、市盈率 市盈率（倍倍数）普通通股每股市价价普通股每每股收益3、每股股利 每股股利股利总额年末普

4、通股股股份总数4、股票获利率率 股票获利率率普通股每每股股利普普通股每股市市价1000%5、股利支付率率 股利支付率率（普通股股每股股利普通股每股股净收益）100%6、股利保障倍倍数 股利保障倍倍数普通股股每股净收益益普通股每每股股利 1股股利支付率7、每股净资产产 每股净资产产年度末股股东权益年年度末普通股股数8、市净率 市净率（倍倍数）每股股市价每股股净资产（三）现金流量量分析1、流动性分析析（1）现金到期期债务比 现金到期期债务比经经营现金流量量净额本期期到期的债务务（2）现金流动动负债比 现金流动动负债比经经营现金流量量净额流动动负债（3）现金债务务总额比 现金债务务总额比经经营现金流

5、量量净额债务务总额2、获取现金能能力分析（1）销售现金金比率 销售现金比比率经营现现金流量净额额销售额（2）每股经营营现金流量净净额 每股经营现现金流量净额额经营现金金流量净额普通股股数数（3）全部资产产现金回收率率 全部资产现现金回收率经营现金流流量净额全全部资产1100%3、财务弹性分分析（1）现金满足足投资比率 现金满足投投资比率近近5年经营现现金流量净额额之和近55年资本支出出、存货增加加、现金股利利之和（2）现金股利利保障倍数 现金股利保保障倍数每每股经营现金金流量净额每股现金股股利第三章 财务预预测与计划一、财务预测的的步骤1、销售预测财务预测的起点点是销售预测测。2、估计需要的的

6、资产3、估计收入、费费用和保留盈盈余4、估计所需融融资二、销售百分比比法（一）根据销售售总额确定融融资需求1、确定销售百百分比2、计算预计销销售额下的资资产和负债3、预计留存收收益增加额 留存收益增增加预计销销售额计划划销售净利率率（1-股股利率）4、计算外部融融资需求 外部融资需需求预计总总资产预计计总负债预预计股东权益益（二）根据销售售增加量确定定融资需求融资需求资产产增加负债债自然增加留存收益增增加 （资产销售售百分比新新增销售额）（负债销售售百分比新新增销售额）计划销售售净利率计计划销售额（1股利利支付率）三、外部融资销销售增长比 外部融资销销售增长比资产销售百百分比负债债销售百分比比

7、计划销售售净利率（11+增长率）增长率（1-股利利支付率）四、内含增长率率 如果不能或或不打算从外外部融资，则则只能靠内部部积累，从而而限制了销售售的增长。此此时的销售增增长率，称为为“内含增长长率”。五、可持续增长长率概念：是指不增增发新股并保保持目前经营营效率和财务务政策条件下下公司销售所所能增长的最最大比率。其中：经营效率率体现于资产产周转率和销销售净利率。 财务政策策体现于资产产负债率和收收益留存率。1、根据期初股股东权益计算算可持续增长长率 可持续增长长率股东权权益增长率 期初权益益资本净利率率本期收益益留存率 销售净利利率总资产产周转率收收益留存率期初权益期期末总资产乘乘数2、根据

8、期末股股东权益计算算的可持续增增长率 可持续增长长率 3、可持续增长长率与实际增增长率的联系系：（1）如果某一一年的经营效效率和财务政政策与上年相相同，则实际际增长率、上上年的可持续续增长率以及及本年的可持持续增长率三三者相等。这这种增长状态态，可称之为为平衡增长。（2）如果某一一年的公式中中的4个财务务比率有一个个或多个数值值增长，则实实际增长率就就会超过本年年的可持续增增长率，本年年的可持续增增长率会超过过上年的可持持续增长率。（3）如果某一一年的公式中中的4个财务务比率有一个个或多个数值值比上年下降降，则实际销销售增长就会会低于本年的的可持续增长长率，本年的的可持续增长长会低于上年年的可

9、持续增增长率。（4）如果公式式中的4项财财务比率已经经达到公司的的极限水平，单单纯的销售增增长无助于增增加股东财富富。第四章 财务估估价一、货币时间价价值的计算（一）复利终值值 Sp（11+i）n 其中：（1+ii）n 被被称为复利终终值系数，符符号用（ ，ii，n）表示示。（二）复利现值值 Ps（11+i） 其中：（1+i） 被称为复利利现值系数，符符号用（ ，ii，n）表示示。（三）复利息 ISPP（四）名义利率率与实际利率率 i（1+ ） -11 式中：r名义利率； M每年复利次次数； i实际利率。（五）普通年金金终值和现值值 1、普通年金金终值 S=A 式中 是是普通年金11元、利率为

10、为i、经过nn期的年金终终值，记作（ ,i,n）,称为年金终终值系数。2、偿债基金 As 式中 是是普通年金终终值系数的倒倒数，称为偿偿债基金系数数，记作（ ,i,n）。3、普通年金现现值 PA 式中 称为为年金现值系系数，记作（ ,i,n）4 、投资回收收系数 AP 式中 是普普通年金现值值系数的倒数数，称为投资资回收系数，记记作（ ,ii,n）。（六）预付年金金终值和现值值 1、预付年金金终值 SA -1 式中的 -1是预付付年金终值系系数。它和普普通年金终值值系数 相比比，期数加11，而系数减减1，可记作作（ ,ii,n+1）-1。 2、预付年金金现值计算 PA +1 式中 +1是预预付

11、年金现值值系数。它和和普通年金现现值系数 相相比，期数要要减1，而系系数要加1，可可记作（ ，I，n-1）+1。（七）递延年金金 1、第一种方方法：是把递递延年金视为为N期普通年年金，求出递递延期末的现现值，然后再再将此现值调调整到第一期期初。 P =A（P/A,i,n） P =P （1+ii） 0 1 22 3 4 5 6 7 1000 100 1000 1100第二种方法：是是假设递延期期中也进行支支付，先求出出（MN）期期的年金现值值，然后，扣扣除实际并未未支付的递延延期（M）的的年金现值，即即可得出最终终结果。 P A（PP/A，i，mm+n） P =A（P/A，ii，m） P = P

12、P - P （八）永续年金金 PA 二、债券估价（一）债券估价价的基本模型型 PV + + 式中中：PV债债券价值 II每年的利利息 MM到期的本本金 i贴现率率 n债券到到期前的年数数（二）债券价值值与利息支付付频率 1、纯贴现债债券：是指承承诺在未来某某一确定日期期作某一单笔笔支付（F）的的债券。 PPV 2、平平息债券：是是指利息在到到期时间内平平均支付的债债券。 PV + 式中：m年付利利息次数； N到期时时间的年数； i每年的的必要报酬率率； M面值或或到期日支付付额。 3、永久债债券：是指没没有到期日，永永不停止定期期支付利息的的债券。 PV （三）债券的的收益率 购进价格每年利息

13、年金现值系系数面值复利现值系系数 VI（PP/A，i，nn）M（PP/S，i，nn） 用试误法求求式中的i值值即可。 i=i + （ii -i ） 也可用简简便算法求得得近似结果： i= 1000% 式中中：I每年年的利息 M到期期归还的本金金； P买价价； N年数数。三、股票估价（一）股票评价价的基本模式式 P 式式中：D t年的股利利；股利多少少，取决于每每股盈利和股股利支付率两两个因素。 RR -贴现率率； tt年份。（二）零成长股股票的价值 P DDR （三）固定成长长股票的价值值 P 式中：D D （11+g）；DD 为今年的的股利值； g股利增长率率。（四）非固定成成长股票的价价值

14、 采用分段段计算，确定定股票的价值值。（五）股票的收收益率 R +gg 式中： 股利收收益率 g股利增长率率，或称为股股价增长率和和资本利得收收益率。 P 是股票市市场形成的价价格。四、风险和报酬酬（一）单项资产产的风险和报报酬 1、预期值 预期值（ ） 式中：P 第i种结结果出现的概概率； K 第i种结结果出现后的的预期报酬率率； N所有可能结结果的数目。 2、离散程度度（方差和标标准差） 表示随机变变量离散程度度的量数，最最常用的是方方差和标准差差。 （1）方差 总体方差差 样本方差差 （2）标准差差 总体标准准差 样本标准准差 总体，是指我们们准备加以测测量的一个满满足指定条件件的元素或

15、个个体的集合，也也称母体。样本，就是这种种从总体中抽抽取部分个体体的过程称为为“抽样”，所所抽得部分称称为“样本”式中：n表示样样本容量（个个数），n-1称为自由由度。 在财务管理实实务中使用的的样本量都很很大，没有必必要区分总体体标准差和样样本标准差。 在已经知道每每个变量值出出现概率的情情况下，标准准差可以按下下式计算：标准差（ ） 变化系数数是从相对角角度观察的差差异和离散程程度。其公式式为： 变化系数 （二）投资组合合的风险和报报酬 1、预期报报酬率 rr = 式中：r 是第j种种证券的预期期报酬率； AA 是第jj种证券的在在全部投资额额中的比重； MM是组合中中的证券种类类总数。

16、2、标准差差 式中：mm组合内证证券种类总数数； AA 第j种种证券在投资资总额中的比比例； AA 第k种种证券在投资资总额中的比比例； 是第j种种证券与第kk种证券报酬酬率的协方差差。 3、协方差差的计算 rr ； ； 式中：r 是证券jj和证券k报报酬率之间的的预期相关系系数； 是第j种种证券的标准准差； 是第k种种证券的标准准差。4、相关系数 相关系数数（r） （三）资本资产产定价模型 1、系统风险险的度量（贝贝他系数） r （ ） 式中：COVV（K ，KK ）是第第J种证券的的收益与市场场组合收益之之间的协方差差； 市市场组合的标标准差； 第第J种证券的的标准差； r 第第J种证券的

17、的收益与市场场组合收益之之间的相关系系数。2、贝他系数的的计算方法有有两种： 一种是：使用用回归直线法法。 另一种是按照照定义求，其其步骤是：第一步求r （相关系数数） 相关系数（rr） 第二步求标标准差 、 利用公式式 求出出 、 第三步求贝贝他系数 r （ ）3、投资组合的的贝他系数 4、证券市场场线 K =RR +（KK R ） 式中：KK 是第ii个股票的要要求收益率； R 是无风险险收益率； K 是平均股股票的要求收收益率； （K R ）是投资者为为补偿承担超超过无风险收收益的平均风风险而要求的的额外收益，即即风险价格。第五章 投资资管理一、资本投资评评价的基本原原理投资人要求的收收

18、益率 债务务比重利率率（1-所所得税率）+所有者权益益比重权益益成本投资者要求的收收益率即资本本成本，是评评价项目能否否为股东创造造价值的标准准。二、投资项目评评价的基本方方法（一）净现值法法 净现值 式中：nn投资涉及及的年限； II 第k年年的现金流入入量； OO 第k年年的现金流出出量； ii预定的贴贴现率。（二）现值指数数法 现值指数数 优点：可可以进行独立立投资机会获获利能力的比比较。（三）内含报酬酬率法 内含报报酬率的计算算，通常需要要“逐步测试试法”。再用用内插法来改改善。i=i + （i -ii ）（四）回收期法法 回收期期 主要用于于测定方案的的流动性而非非营利性。（五）会计

19、收益益率法 会计收益益率 1100%三、投资项目现现金流量的估估计（一）现金流量量的估计要注注意以下四个个问题： 1、区分相关关成本和非相相关成本 2、不要忽视视机会成本 3、要考虑投投资方案对公公司其他部门门的影响 4、对净营运运资金的影响响（二）固定资产产更新项目的的现金流量 举例： 继继续使用旧设设备 n6 2000（残值） 6600 7000 7000 7000 7000 700 700 更换换新设备 n10 3000（残值） 2400 4400 400 4000 4400 400 400 4000 4000 4000 1、不考虑时间间价值的固定定资产的平均均年成本 旧设备平均均年成本

20、 新设备平均均年成本 2、考虑时间价价值的固定资资产的平均年年成本 有三种计算算方法：（1）计算现金金流出的总现现值，然后分分摊给每一年年。 旧设备平平均年成本 新设备平平均年成本 （2）由于各年年已经有相等等的运行成本本，只要将原原始投资和残残值摊销到每每年，然后求求和，亦可得得到每年平均均的现金流出出量。 旧设备平平均年成本 +7000 新设备平平均年成本 +4000 （3）将残值在在原投资中扣扣除，视同每每年承担相应应的利息，然然后与净投资资摊销及年运运行成本总计计，求出每年年的平均成本本。 旧设备平平均年成本 +7000+20015% 新设备平平均年成本 +400030015%3、固定

21、资产的的经济寿命 UAC （ ，ii，n） 式中：UUAC固定定资产平均年年成本 CC固定资产产原值； SS n年后后固定资产余余值； CC 第t年年运行成本； nn预计使用用年限； ii投资最低低报酬率；（三）所得税和和折旧对现金金流量的影响响 税后现金金流量的计算算有三种方法法： 1、根据现金金流量的定义义计算 营业现现金流量营营业收入付付现成本所所得税 2、根据年末末营业结果来来计算 营业现现金流量税税后净利润+折旧 3、根据所得得税对收入和和折旧的影响响计算 营业现现金流量收收入（1-税率）付付现成本（11-税率）+折旧税率率四、投资项目的的风险处置（一）投资项目目风险的处置置方法 1

22、、调整现金金流量法 风险调整整后净现值 式中：aa 是t年年现金流量的的肯定当量系系数，它在001之间。 2、风险调整整折现率法 调整后净净现值 风险调整折折现率是风险险项目应当满满足的投资人人要求的报酬酬率。 项目目要求的收益益率无风险险报酬率+项项目的（市市场平均报酬酬率无风险险报酬率）（二）企业资本本成本作为项项目折现率的的条件 使用企业业当前的资本本成本作为项项目的折现率率，应具备两两个条件：一一是项目的风风险与企业当当前资产的平平均风险相同同；二是公司司继续采用相相同的资本为为新项目筹资资。计算项目的净现现值有两种方方法：1、实体现金流流量法。即以以企业实体为为背景，确定定项目对企业

23、业现金流量的的影响，以企企业的加权平平均成本为折折现率。 净现值 原始投资资2、股权现金流流量法。即以以股东为背景景，确定项目目对股权现金金流量的影响响，以股东要要求的报酬率率为折现率。 净现值 股东投资资（三）项目系统统风险的估计计 项目系统风风险的估计的的方法是使用用类比法。类类比法是寻找找一个经业务务与待评估项项目类似的上上市企业以该该上市企业的的值，这种种方法也称“替替代公司法”。调整时，先将含含有资本结构构因素的 转转换为不含负负债的 ，然然后再按照本本公司的目标标资本结构转转换为适用于于本公司的 。转换公式式如下： 1、在不考虑虑所得税的情情况下： 2、在考虑所所得税的情况况下：

24、根据 可以计计算出股东要要求的收益率率，作为股权权现金流量的的折现率。如如果采用实体体现金流量法法，则还需要要计算加权平平均资本成本本。 第六章 流动动资金管理一、现金和有价价证券管理 企业置存现金金的原因，主主要是满足交交易性需要、预预防性需要和和投机性需要要。 确定最佳现金金持有量的方方法有以下几几种：（一）成本分析析模式 企业持有现金金将会有三种种成本：机会会成本、管理理成本和短缺缺成本。三项项成本之和最最小的现金持持有量，就是是最佳持有量量。（二）存货模式式 利用公式：总总成本机会会成本+交易易成本（CC/2）KK+（T/CC）F求得最佳现金持持有量公式： C 式中：T一定期期间内的现

25、金金需求量； F每次出出售有价证券券以补充现金金所需的交易易成本； K持有现现金的机会成成本，即有价价证券的利率率。（三）随机模式式 现金返回回线R +L 现金存量量的上限H3R2LL 式中：bb每次有价价证券的固定定转换成本； ii有价证券券的日利息率率； 预期每日日现金余额变变化的标准差差。二、应收账款管管理 应收账款赊赊销的效果好好坏，依赖于于企业的信用用政策。信用用政策包括：信用期间、信信用标准和现现金折扣政策策。（一）信用期间间 确定恰当的信信用期的计算算步骤： 1、收益的增增加 收益的增增加销售量量的增加单单位边际贡献献 2、应收账款款占用资金的的应计利息增增加 应收账应应计利息应

26、应收账款占用用资金资本本成本 应收账款款占用资金应收账款平平均余额变变动成本率 应收账款款平均余额日销售额平均收现期期 3、收账费用用和坏账损失失增加 4、改变信用用期的税前损损益 改变信信用期的税前前损益收益益增加成本本费用增加（二）信用标准准 评估标准以“五五C”系统来来进行。 1、品质：指信誉。 2、能力：偿债能力。 3、资本：财务实力和和财务状况。 4、抵押：能被用作抵抵押的资产。 5、条件：经济环境。（三）现金折扣扣政策 确定恰当的的现金折扣政政策的计算步步骤： 1、收益的的增加 收益的增增加销售量量的增加单单位边际贡献献 2、应收账账款占用资金金的应计利息息增加 提供现金折折扣的应

27、计利利息 + 3、收收账费用和坏坏账损失增加加 4、估估计现金折扣扣成本的变化化 现现金折扣成本本增加新的的销售水平新的现金折折扣率 享享受现金折扣扣的顾客比例例旧的销售售水平 旧旧的现金折扣扣率享受现现金折扣的顾顾客比例 5、提提供现金折扣扣后的税前损损益 税税前损益收收益增加成成本费用增加加三、存货管理（一）储备存货货的成本 1、取得成本本 （1）订货成成本 （2）购置成成本 2、储存成本本 3、缺货成本本（二）经济订货货量基本模型型 1、 经济济订货量 式中：K每次订订货的变动成成本 D存货年年需要量； K 储存存单位变动成成本 2、 每年年最佳订货次次数N 3、 与批批量有关的存存货总

28、成本TTC 4、 最佳佳订货周期tt 5、 经济济订货量占用用资金I U 式式中：U存存货单价。（三）订货提前前期 再订货点点RL；d 式中：L交货时时间； d每日平平均需用量。（四）存货陆续续供应和使用用 1、 经济济订货量 式中中：P每日日送货量； d存货货每日耗用量量。 2、 与批量有关关的存货总成成本TC （五）保险储备备 1、 再订订货点R交交货时间平平均日需求+保险储备 2、 存货货总成本TCC 缺货成成本保险储储备成本 K ；S；NN+B；KK 式中中：K 单单位缺货成本本； S一一次订货缺货货量； N年年订货次数； B保保险储备量； K 单位存货成成本。第七章 筹资管管理一、债

29、券的发行行价格 债券发行价价格 式中中：t付息息期数； n债券券期限。二、应付账款的的成本 放弃现金折折扣成本 三、短期借款的的信用条件 1、信贷限额额 是银行对对借款人规定定的无担保贷贷款的最高额额。 2、周转信贷贷协定 是银行具具有法律义务务地承诺提供供不超过某一一最高限额的的贷款协定。 3、补偿性余余额 是银行要要求借款企业业在银行中保保持按贷款限限额或实际借借用额一定百百分比的最低低存款余额。 实际利率 1000%四、短期借款的的支付方法 1、收款法：是在借款到到期时向银行行支付利息的的方法。 2、贴现法：是银行向企企业发放贷款款时，先从本本金中扣除利利息部分。 实际利率率 1000%

30、 3、加息法：是银行发放放分期等额偿偿还贷款时采采用的利息收收取方法。 实际利率率 1000%第八章 股利分分配一、股票股利 发放股票票股利后的每每股收益 发放股票票股利后的每每股市价 式式中：E 发放股票股股利前的每股股收益； D 股票股利发发放率； M股股利分配权转转移日的每股股市价。第九章 资本成成本和资本结结构一、债务成本（一）简单债务务的税前成本本 P 求使该式式成立的K （债务成本本） 式中：PP 债券发发行价格或借借款的金额，即即债务的现值值； PP 本金的的偿还金额和和时间； II 债务的的约定利息； KK 债务成成本； NN债务的期期限，通常以以年表示。（二）含有手续续费的税前债债务成本 P （11-F） 求使该式成成立的K （债债务成本） 式中中：F发行行费用占债务务发行价格的的百分比。（三）含有手续续费的税后债债务成本 1、简便算算法