交通装备项目固定资产和无形资产投资管理

1、泓域/交通装备项目固定资产和无形资产投资管理交通装备项目固定资产和无形资产投资管理目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113627496 一、 公司概况 PAGEREF _Toc113627496 h 2 HYPERLINK l _Toc113627497 公司合并资产负债表主要数据 PAGEREF _Toc113627497 h 2 HYPERLINK l _Toc113627498 公司合并利润表主要数据 PAGEREF _Toc113627498 h 2 HYPERLINK l _Toc113627499 二、 产业环境分析 PAGEREF _Toc11

2、3627499 h 3 HYPERLINK l _Toc113627500 三、 绿色交通 PAGEREF _Toc113627500 h 4 HYPERLINK l _Toc113627501 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc113627501 h 4 HYPERLINK l _Toc113627502 五、 财务可行性评价指标的类型 PAGEREF _Toc113627502 h 5 HYPERLINK l _Toc113627503 六、 静态评价指标的计算方法及特征 PAGEREF _Toc113627503 h 6 HYPERLINK l _Toc113627504 七、

3、两种特殊的固定资产投资决策 PAGEREF _Toc113627504 h 8 HYPERLINK l _Toc113627505 八、 投资方案及其类型 PAGEREF _Toc113627505 h 9 HYPERLINK l _Toc113627506 九、 经济效益评价 PAGEREF _Toc113627506 h 11 HYPERLINK l _Toc113627507 营业收入、税金及附加和增值税估算表 PAGEREF _Toc113627507 h 11 HYPERLINK l _Toc113627508 综合总成本费用估算表 PAGEREF _Toc113627508 h 1

4、3 HYPERLINK l _Toc113627509 利润及利润分配表 PAGEREF _Toc113627509 h 14 HYPERLINK l _Toc113627510 项目投资现金流量表 PAGEREF _Toc113627510 h 17 HYPERLINK l _Toc113627511 借款还本付息计划表 PAGEREF _Toc113627511 h 19 HYPERLINK l _Toc113627512 十、 建设进度分析 PAGEREF _Toc113627512 h 20 HYPERLINK l _Toc113627513 项目实施进度计划一览表 PAGEREF _

5、Toc113627513 h 20公司概况（一）公司基本信息1、公司名称：xx有限责任公司2、法定代表人：肖xx3、注册资本：530万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2014-8-27、营业期限：2014-8-2至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额5507.534406.024130.65负债总额2448.221958.581836.16股东权益合计3059.312447.452294.48公司合并利润表主要数据项目

6、2020年度2019年度2018年度营业收入14011.6211209.3010508.72营业利润2454.711963.771841.03利润总额2263.751811.001697.81净利润1697.811324.291222.42归属于母公司所有者的净利润1697.811324.291222.42产业环境分析广西壮族自治区，简称桂，是中华人民共和国省级行政区，首府南宁，位于中国华南地区，广西界于北纬2054-2624，东经10428-11204之间，东界广东，南临北部湾并与海南隔海相望，西与云南毗邻，东北接湖南，西北靠贵州，西南与越南接壤，广西陆地面积23.76万平方千米，海域面积约

7、4万平方千米。广西地处中国地势第二阶梯中的云贵高原东南边缘，两广丘陵西部，地势西北高、东南低，呈现西北向东南倾斜。地貌总体由山地、丘陵、台地、平原、石山、水面6大类构成。广西属亚热带季风气候和热带季风气候，地跨珠江、长江、红河、滨海四大水系。截至2019年末，广西下辖14个地级市，51个县，12个自治县，8个县级市，40个市辖区；常住人口4960万人；生产总值21237.14亿元，其中，第一产业增加值3387.74亿元，增长5.6%；第二产业增加值7077.43亿元，增长5.7%；第三产业增加值10771.97亿元，增长6.2%。人均地区生产总值42964元，比上年增长5.1%。绿色交通聚焦国

8、家碳达峰碳中和与绿色交通发展要求，突破新能源与清洁能源创新应用、生态环境保护与修复、交通污染综合防治等领域关键技术，加快低（零）碳技术攻坚。新能源与清洁能源创新应用关键技术。建设交通自洽能源系统，突破交通能源互联网、交通导向的多源多态能源转换控制与管理、基础设施分布式光伏发电及并网、交通能源产储配用一体化、充（换）能设施网络布局等技术，推动电气化公路发展。研发新能源清洁能源交通装备，重点突破交通电动化技术装备、车船等交通装备氢能安全应用技术、新型铁路能源系统及牵引供电技术，研发新能源与清洁能源装备性能监控与保障技术。推动交通运输领域能耗与碳排放实时监测、碳排放核算评估、碳达峰碳中和路径、碳捕集

9、、大型交通枢纽（近）零排放等低碳技术研发。必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。财务可行性评价指标的类型财务可行性评价指标，是指用于衡量投资项目财务效益大小和评价投入产出关系是否合理，以及评价其是否具有财务可行性所依据的一系列量化指标的统称。由于这些指标不仅可以用于评价投资方案的财务可行性，而且还可以与不同的决策方法相结合，作为多方案比较与选择

10、决策的量化标准与尺度，因此在实践中又称为财务投资决策评价指标，简称评价指标。财务可行性评价指标很多，本书主要介绍静态投资回收期、总投资收益率、净现值、净现值率和内部收益率五个指标。上述评价指标可以按以下标准进行分类：（1）按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标和动态评价指标。前者是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，简称为静态指标，包括：总投资收益率和静态投资回收期；后者是指在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值因素的指标。（2）按指标性质不同，可分为在一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。上述指标中只有静态投资回收期属于反指标。（3）按指标在决策中的重要性分类

11、，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标；静态投资回收期为次要指标；总投资收益率为辅助指标。从总体看，计算财务可行性评价指标需要考虑的因素包括：财务可行性要素、项目计算期的构成、时间价值和投资的风险。其中，前两项因素是计算任何财务可行性评价指标都需要考虑的因素，可以通过测算投资项目各年的净现金流量来集中反映；时间价值则是计算动态指标应当考虑的因素，投资风险既可以通过调整项目净现金流量来反映，也可以通过修改折现率指标来反映。因此本节先介绍测算投资项目各年净现金流量的技巧，然后结合动态评价指标的计算讨论如何确定折现率。静态评价指标的计算方法及特征（一）静态投资回收期静态

12、投资回收期（简称回收期），是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。它有“包括建设期的投资回收期”和“不包括建设期的投资回收期”两种形式。确定静态投资回收期指标可分别采取公式法和列表法。1.公式法公式法又称为简化方法。如果某一项目运营期内前若干年每年净现金流量相等，且其合计大于或等于建设期发生的原始投资合计，可按简化公式直接求出投资回收期。公式法所要求的应用条件比较特殊，包括：项目运营期内前若干年内每年的净现金流量必须相等，这些年内的净现金流量之和应大于或等于建设期发生的原始投资合计。如果不能满足上述条件，就无法采用这种方法，必须采用列表法。2.列表法所谓列表法是指通过列表计

13、算“累计净现金流量”的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下，都可以通过这种方法来确定静态投资回收期，所以此法又称为一般方法。静态投资回收期的优点是能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解；计算也不难，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的净现金流量，不能正确反映投资方式不同对项目的影响。只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。（二）总投资收益率总投资收益率，又称投资报酬率，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百

14、分比。总投资收益率的优点是计算公式简单；缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式和回收额的有无等条件对项目的影响，分子、分母的计算口径的可比性差，无法直接利用净现金流量信息。只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率指标的投资项目才具有财务可行性。两种特殊的固定资产投资决策（一）固定资产更新决策与新建项目相比，固定资产更新决策最大的难点在于不容易估算项目的净现金流量。在估算固定资产更新项目的净现金流量时，要注意以下几点：第一，项目计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定；第二，需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使

15、用旧设备至期满时净残值的依据；第三，由于以旧换新决策相当于在使用新设备投资和继续使用旧设备两个原始投资不同的备选方案中做出比较与选择，因此，所估算出来的是增量净现金流量；第四，在此类项目中，所得税后净现金流量比所得税前净现金流量更有意义。固定资产更新决策利用差额投资内部收益率法，当更新改造项目的差额内部收益率指标大于或等于基准折现率（或设定折现率）时，应当进行更新；反之，就不应当进行更新。（二）购买或经营租赁固定资产的决策如果企业所需用的固定资产既可以购买，也可以采用经营租赁的方式取得，就需要按 照一定方法对这两种取得方式进行决策。有两种决策方法可以考虑，第一种方法是分别计 算两个方案的差量净

16、现金流量，然后按差额投资内部收益率法进行决策；第二种方法是直 接比较两个方案的折现总费用的大小，然后选择折现总费用低的方案。投资方案及其类型前已述及，投资项目是指投资的客体，即资金投入的具体对象。譬如建设一条汽车生产线或购置一辆生产用汽车，就属于不同的投资项目，前者属于新建项目，后者属于单纯固定资产投资项目。同一个投资项目完全可以采取不同的技术路线和运作手段来实现。如新建一个投资项目，其投资规模可大可小，建设期有长有短，建设方式可分别采取自营方式和出包方式。这些具体的选择最终要通过规划不同的投资方案来体现。投资方案就是基于投资项目要达到的目标而形成的有关具体投资的设想与时间安排，或者说是未来投

17、资行动的预案。个投资项目可以只安排一个投资方案，也可以设计多个可供选择的方案。根据投资项目中投资方案的数量，可将投资方案分为单二方案和多个方案；根据方案之间的关系，可以分为独立方案、互斥方案和组合或排队方案。所谓独立方案是指在决策过程，一组互相分离、互不排斥的方案或单一的方案。在独立方案中，选择某一方案并不排斥选择另一方案。就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件是：（1）投资资金来源无限制；（2）投资资金无优先使用的排列；（3）各投资方案所需的人力、物力均能得到满足；（4）不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响；（5）每一投资方案是否可行，仅取决于本方案的经济效益，与其他方案无关。符合上述

18、前提条件的方案即为独立方案。例如，某企业拟进行几项投资活动，这一组投资方案有：扩建某生产车间；购置一辆运输汽车；新建办公楼等。这一组投资方案中各个方案之间没有什么关联，互相独立，并不存在相互比较和选择的问题。企业既可以全部不接受，也可以接受其中一个，接受多个或全部接受。互斥方案是指互相关联、互相排斥的方案，即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中的其他方案。因此，互斥方案具有排他性。例如，某企业拟投资增加一条生产线（购置设备），既可以自行生产制造，也可以向国内其他厂家订购，还可以向某外商订货，这一组设备购置方案即为互斥方案，因为在这三个方案中，只能

19、选择其中一个方案。经济效益评价（一）营业收入估算项目正常经营年份预计每年可实现营业收入24800.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0018600.0019840.0024800.002增值税0.00794.74847.72918.292.1销项税0.002418.002579.203224.002.2进项税0.001623.261731.482305.713税金及附加0.0095.36101.72110.203.1城建税0.0055.6359.3464.283.2教育

20、费附加0.0023.8425.4327.553.3地方教育附加0.0015.8916.9518.37（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=918.29万元。（三）综合总成本费用估算项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年

21、份时，按正常经营年份经营能力计算，项目综合总成本费用20938.65万元，其中：可变成本17685.72万元，固定成本3252.93万元。正常经营年份项目经营成本20041.84万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0012486.6113319.0616648.822工资及福利费0.001036.901036.901036.903修理费0.00401.58401.58401.584其他费用0.001954.541954.541954.544.1其他制造费用0.00139.20139.20139.

22、204.2其他管理费用0.00183.77183.77183.774.3其他营业费用0.001631.571631.571631.575经营成本0.0015879.6316712.0820041.846折旧费0.00582.44582.44582.447摊销费0.0011.5311.5311.538利息支出0.00302.84302.84302.849总成本费用0.0016776.4417608.8920938.659.1其中：固定成本0.003252.933252.933252.939.2可变成本0.0013523.5114355.9617685.72（四）税金及附加项目税金及附加主要包括城

23、市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，项目正常经营年份应纳税金及附加110.20万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=3751.15（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3751.1525.00%=937.79（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额3751.15万元，缴纳企业所得税937.79万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所

24、得税=3751.15-937.79=2813.36（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0018600.0019840.0024800.002税金及附加0.0095.36101.72110.203总成本费用0.0016776.4417608.8920938.654利润总额0.001728.202129.393751.155应纳所得税额0.001728.202129.393751.156所得税0.00432.05532.35937.797净利润0.001296.151597.042813.368期初未分配利润0.000.001166.542487

25、.229可供分配的利润0.001296.152763.575300.5810法定盈余公积金0.00129.62276.36530.0611可供分配的利润0.001166.542487.224770.5212未分配利润0.001166.542487.224770.5213息税前利润0.002463.092964.584991.78（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=14.44%。项目投资财务内部收益率14.44%，高于行业基准内部收益率，表明项目对所占用资金的

26、回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=1245.27（万元）。以上计算结果表明，财务净现值1245.27万元（大于0），说明项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6

27、.76年。项目全部投资回收期6.76年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0018600.0019840.0024800.001.1营业收入0.000.0018600.0019840.0024800.002现金流出5383.565383.5617760.3716932.8222413.522.1建设投资5383.565383.562.2流动资金0.001785.38119.022261.482.3经营成本0.

28、0015879.6316712.0820041.842.4税金及附加0.0095.36101.72110.203所得税前净现金流量-5383.56-5383.56839.632907.182386.484累计所得税前净现金流量-5383.56-10767.12-9927.49-7020.31-4633.835调整所得税0.00615.77741.141247.946所得税后净现金流量-5383.56-5383.56407.582374.831448.697累计所得税后净现金流量-5383.56-10767.12-10359.54-7984.71-6536.02计算指标1、项目投资财务内部收益率

29、（所得税前）：20.60%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：14.44%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=12%）：4712.98万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=12%）：1245.27万元；5、项目投资回收期（所得税前）：6.00年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.76年。（七）债务资金偿还计划项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，项目正常经营年份利息备付率（ICR）为16.48。项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为15.35。根据约定的还款方式对项目的