专题报告（白糖）：巴西制糖业介绍

1、目录专题要1 HYPERLINK l _bookmark0 一、西家介5 HYPERLINK l _bookmark3 二、西政划6 HYPERLINK l _bookmark5 三、西业8 HYPERLINK l _bookmark9 四、西糖业9 HYPERLINK l _bookmark10 制糖历史9 HYPERLINK l _bookmark11 制糖艺设备10 HYPERLINK l _bookmark13 巴西厂量结构 HYPERLINK l _bookmark19 巴西蔗食主区中部区13 HYPERLINK l _bookmark28 巴西蔗量用途18 HYPERLINK l

2、_bookmark33 巴西蔗购价20 HYPERLINK l _bookmark35 巴西蔗糖量21 HYPERLINK l _bookmark37 巴西蔗植本制糖本22 HYPERLINK l _bookmark38 巴西蔗植积单位积量22 HYPERLINK l _bookmark42 巴西溉源24 HYPERLINK l _bookmark43 巴食产量24 HYPERLINK l _bookmark48 巴西糖格27 HYPERLINK l _bookmark51 ICE糖力约货价与元巴雷尔汇率28 HYPERLINK l _bookmark53 巴西糖费29 HYPERLINK l

3、 _bookmark55 巴西糖出口29 HYPERLINK l _bookmark58 巴西酒工艺31 HYPERLINK l _bookmark60 巴西精酵定还田蔗还田31 HYPERLINK l _bookmark61 巴西醇量32 HYPERLINK l _bookmark69 巴西米醇量37 HYPERLINK l _bookmark72 巴西醇口量38 HYPERLINK l _bookmark74 巴西保州糖酒精均售入39 HYPERLINK l _bookmark77 五、西业策41 HYPERLINK l _bookmark78 生产策41 HYPERLINK l _boo

4、kmark79 农业险策42 HYPERLINK l _bookmark80 融资持策42 HYPERLINK l _bookmark81 市场控策42 HYPERLINK l _bookmark82 贸易策43 HYPERLINK l _bookmark83 六、结展望45免责明46图目录 HYPERLINK l _bookmark1 图 1:西旗5 HYPERLINK l _bookmark2 图 2:西徽5 HYPERLINK l _bookmark4 图 3:西政划6 HYPERLINK l _bookmark7 图 4:西要产产量8 HYPERLINK l _bookmark8 图

5、5:2017年西要产量比8 HYPERLINK l _bookmark12 图 6:糖要产程 HYPERLINK l _bookmark14 图 7:西蔗厂能布12 HYPERLINK l _bookmark15 图 8:西南糖数变化12 HYPERLINK l _bookmark17 图 9:同型厂蔗榨量13 HYPERLINK l _bookmark18 图 10:同型厂醇产总量13 HYPERLINK l _bookmark20 图 11:西蔗区布图14 HYPERLINK l _bookmark21 图 12:西地甘产量14 HYPERLINK l _bookmark22 图 13:西

6、保州蔗量与国蔗量15 HYPERLINK l _bookmark23 图 14:西地食产量15 HYPERLINK l _bookmark24 图 15:西保州糖量与国糖量16 HYPERLINK l _bookmark25 图 16:西地乙产量17 HYPERLINK l _bookmark26 图 17:西保州醇量与国醇量17 HYPERLINK l _bookmark29 图 18:西蔗量18 HYPERLINK l _bookmark30 图 19:2018/19季西南部区蔗榨度19 HYPERLINK l _bookmark31 图 20:蔗要途19 HYPERLINK l _boo

7、kmark32 图 21:西南甘制、制比20 HYPERLINK l _bookmark34 图 22:西保州蔗购价20 HYPERLINK l _bookmark36 图 23:西蔗量21 HYPERLINK l _bookmark39 图 24:西蔗植积22 HYPERLINK l _bookmark40 图 25:球巴和度蔗种面对比23 HYPERLINK l _bookmark41 图 26:西南甘单面积量24 HYPERLINK l _bookmark44 图 27:西糖量增率25 HYPERLINK l _bookmark45 图 28:球巴和度糖产对比25 HYPERLINK l

8、 _bookmark46 图 29:西州糖量26 HYPERLINK l _bookmark47 图 30:2018/19季西南部区糖量度27 HYPERLINK l _bookmark49 图 31:西内糖格27 HYPERLINK l _bookmark50 图 32:西内糖与 ICE糖货格27 HYPERLINK l _bookmark52 图 33:ICE原主合货价与元雷尔率28 HYPERLINK l _bookmark54 图 34:西糖费全占比29 HYPERLINK l _bookmark56 图 35:西糖口量30 HYPERLINK l _bookmark57 图 36:西

9、印出量全球比30 HYPERLINK l _bookmark59 图 37:醇作程图31 HYPERLINK l _bookmark62 图 38:西水醇量33 HYPERLINK l _bookmark63 图 39:西水醇量33 HYPERLINK l _bookmark64 图 40:西醇产及类34 HYPERLINK l _bookmark65 图 41:西醇消量分类35 HYPERLINK l _bookmark66 图 42:西州醇量35 HYPERLINK l _bookmark67 图 43:2018/19季西南部区醇量度36 HYPERLINK l _bookmark68 图

10、 44:西美乙总量对比37 HYPERLINK l _bookmark70 图 45:西南玉乙与总醇量比37 HYPERLINK l _bookmark71 图 46:2018/19季西南部区米醇量度38 HYPERLINK l _bookmark73 图 47:西醇口量占产之比39 HYPERLINK l _bookmark76 图 48:西保州糖酒精均售入40表目录 HYPERLINK l _bookmark6 表 1:西要产产量8 HYPERLINK l _bookmark16 表 2:同型厂产产量13 HYPERLINK l _bookmark27 表 3:西南地产预计18 HYPER

11、LINK l _bookmark75 表 4:西保州糖酒精均售入39一、巴西国家简介（he Feeraie Reblc f BailBsla519 206 亿，1.6%64.6%的居7400 80%热带2729。182816191图1:巴西国旗图2:巴西国徽数据来源：百度图片 数据来源：百度图片 1 中国外交部 https:/ HYPERLINK /web/gjhdq_676201/gj_676203/nmz_680924/1206_680974/1206x0_680976/ /www. HYPERLINK /web/gjhdq_676201/gj_676203/nmz_680924/1206

12、_680974/1206x0_680976/ /web/gjhdq_676201/gj_676203/nmz_680924/1206_680974/1206x0_680976/二、巴西行政区划1988 26 个州和 1 共有 5564 3 月。联邦区 是自治单位，是联邦政府的所在地，拥有立法、司法和行政权，首都为巴西利亚。州 26 5564 图3: 巴西行政区划数据来源：中国外交部 根据巴西地理统计局做出的划分，巴西国土共分为五部分，分别为北部、东北部、东南部、南部和中西部。其中，巴西中南部地区是东南部、南部和中西部地区的统称，是甘蔗主产区，包括圣保罗州、里约热内卢州、巴拉那州、南里奥格兰德州

13、、圣卡塔琳娜州、戈亚斯州、马托格罗索州、南马托格罗索州、米纳斯吉拉斯州、圣埃斯皮里图州这 10 个州，如上图红框内所示。三、巴西农业1.8 亿公顷，已耕地 7670 1.723 蔗糖2017 年粮食总产量 2.377 1.14 9784.3 万吨和 1232.8 41.2%16.9%2表1:巴西主要农产品产量位：万吨时间稻谷大豆小麦玉米杂豆棉花20071131.595839.18223.375136.97333.98238.3620081210.459926035874304.816020091153.26516214.25743315.8157.820101262.86855502.6527

14、2.3364.6121.5数据来源：驻巴西使馆经商处 巴西农业供给公司 巴西农牧业协会 图4:巴西主要农产品产量单位：万吨图5:2017年巴西主要粮食产量占比201020092008201020092008200770000稻谷大豆小麦杂豆棉花值大米值其他 值大豆值数据来源：驻巴西使馆经商处 巴西农业供给公巴西农牧业协会数据来源：中国外交部 2 中国外交部 https:/ HYPERLINK /web/gjhdq_676201/gj_676203/nmz_680924/1206_680974/1206x0_680976/ /www. HYPERLINK /web/gjhdq_676201/gj

15、_676203/nmz_680924/1206_680974/1206x0_680976/ /web/gjhdq_676201/gj_676203/nmz_680924/1206_680974/1206x0_680976/四、巴西制糖业巴西气候温和，雨量充沛，光照量大，土地肥沃，非常适合甘蔗的生长，是世界上唯一的一年有两次甘蔗收获期和加工期国家，中南部地区榨季从当年 4 月起至次年3 1000 巴西是全球最大的糖生产国和出口国，也是最大的以甘蔗为原料的乙醇生产国。巴西甘蔗制糖业经历了十六至十七世纪的“甘蔗周期”、十九世纪的政治动荡期、二十世纪波动发展期和二十一世纪的加速发展期。3“”十六世纪欧

16、洲市场对食糖的消费急剧增加，但由于欧洲气候条件不适宜大规模种植甘蔗，因此糖产量低，难以满足人们需求。十六世纪中期，葡萄牙殖民者将甘蔗种植技术带到充满沃土的巴西，并从非洲贩来大量奴工，自此开启了巴西的“甘蔗周期”。伯南布哥州成为巴西最重要的甘蔗生产区。后来巴西甘蔗产业中心由东北部的伯南布哥州逐渐南移至巴伊亚州、里约热内卢州和圣保罗州等中南部地区。据统计，十七世纪末巴西共有 528 个糖厂，每年出口 2 万吨糖。1807 年拿破仑军侵占葡萄牙，葡萄牙王室逃到巴西后，在巴西建立了帝国。1889 年 11 月巴西发动政变推翻帝制，成为联邦共和国。1891 年 2 月巴西通过了第一部联邦共和国宪法，并将

17、国名定为巴西合众国十九世纪是巴西政治动荡期，之前巴西是世界第一大产糖国，但十九世纪时期产量仅降到全球总产量的 8%，名次滑落至世界第五位。二十世纪波动发展期间，巴西经历了政府干预促进甘蔗制糖业发展、政府推动甘蔗制乙醇业发展和政府退出对甘蔗业干预的三个发展阶段。20 世纪 30 3 刘晓雪,张宸,郑传芳.巴西蔗糖产业与政策的发展演变基于 1961-2012 年的数据J.世界农业,2013(05):75-84.1971 1973 1975 1979 年第二次世界石油危机爆发，以含水乙醇为燃料的汽车发动机得到普及。1984 1995 年巴西进行了经济改革，政府逐渐减少对甘蔗业的干预，也不再对甘蔗业实

18、施政府补贴，此后甘蔗业受自由市场经济规律的指引。30 2003 年巴西推出了弹性燃料（混合动力）汽车，可以精准辨识燃料并随时巴西食糖生产主要采用两步法，第一步是生产原糖，第二步是将原糖精炼成精制糖。巴西制糖产成品主要为高质量原糖，生产成本在全球产糖国当中相对低廉。巴西制糖工艺的具体流程为：称重一一检测糖分一一甘蔗预处理一一压榨提汁一一筛滤一一硫熏一一加灰一一加热一一沉淀过滤一一浓缩一一煮炼一一助晶一一离心分离一一干燥一一入库。图6: 制糖主要生产流程清洗压榨清洗压榨蔗汁提取甘蔗蔗汁食糖发酵蒸馏含水酒精无水酒精脱水含水酒精无水酒精数据来源：公开资料 4巴西国内的甘蔗加工工厂分为三类：食糖加工厂、

19、酒精生产厂，以及既可生产食糖亦可生产酒精的生产厂，其食糖与酒精的生产比例可根据市场情况进行调整。2015 432 19 196 5从历4 吴有明.巴西甘蔗种植及糖酒加工的考察报告J.广西蔗糖,2013(04):45-48.5 李杨瑞,杨丽涛,杨柳,陈赶林,刘昔辉.巴西甘蔗糖业高效低耗的经验与启示J.中国糖料,2015,37(04):73-76.西甘蔗行业的产量周期性以及制糖制醇的成本。图7: 巴西甘蔗工厂产能分布数据来源：UNICA 从分布密度图上可以看到，巴西甘蔗工厂主要集中在中南部地区，少量集中在东北部沿海地区。2520151050关闭新建2520151050关闭新建30数据来源：UNIC

20、A 2007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/182008/09 榨季29 2007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/18糖厂总数逐年下降。表2:不同类型工厂的产品产量单位：千吨、千 m2010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/18制糖制醇工厂甘蔗（千吨）4802524230934568325119294757085

21、05757505856510282糖（千吨）3350131304340973429531987312213562836060无水乙醇（千 m）65226114698689278202819480638109含水乙醇（千 m）123738616806496671011511036919310480总乙醇（千 m）1889514730150501859418317192301725618589制醇工厂甘蔗（千吨）766937006675926851329563711195210128186047糖（千吨）00000000无水乙醇（千 m）891135217442081255324492589231

22、0含水乙醇（千 m）55994460456849015275654658055191总乙醇（千 m）64905812631269817828899483957500数据来源：UNICA 图9:不同类型工厂甘蔗压榨量单位：千吨图10: 不同类型工厂乙醇生产总量单位千 m005432140000030000020000010000076600000500000甘蔗占比制醇工厂制糖制醇工厂3.53.02.52.01.51.0005432140000030000020000010000076600000500000甘蔗占比制醇工厂制糖制醇工厂3.53.02.52.01.51.00.50.0250000

23、总乙醇占比制醇工厂制糖制醇工厂2010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/182010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/18从柱状图可以直观地看到，同时生产食糖和乙醇的工厂，与只生产乙醇的工厂相比，其甘蔗压榨量和乙醇总产量均更高，其中甘蔗压榨量大约是后者的 6 倍左右，乙醇总产量是后者的 2.5 倍。巴西中南部地区位于南纬 25 度附近，无论是温度还是降水量都非常适宜甘蔗的生长，是甘蔗、食糖和乙醇主产区，其产量分别占全国甘蔗、食糖和乙醇总产量的 85%、90%和 9

24、0%，具体包含的区域如下图所示。而东南部的圣保罗州的甘蔗、食糖和乙醇产量又居中南部地区第一位，是全国最大的产区。图11: 巴西甘蔗产区分布图数据来源：NIPE-Unicamp IBGECTCMSSPPR50%055%10000065%60%20000070%30000080%75%50%055%10000065%60%20000070%30000080%75%40000085%50000090%600000100%95%中南部产量占比（右）北部（左）中南部（左）700000数据来源：UNICA 1980/811981/821980/811981/821982/831983/841984/851

25、985/861986/871987/881988/891989/901990/911991/921992/931993/941994/951995/961996/971997/981998/991999/002000/012001/022002/032003/042004/052005/062006/072007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/181980/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881988/891989/90

26、1990/911991/921992/931980/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881988/891989/901990/911991/921992/931993/941994/951995/961996/971997/981998/991999/002000/012001/022002/032003/042004/052005/062006/072007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/180%010%1000002

27、0%20000030%30000040%40000050%0%010%10000020%20000030%30000040%40000050%50000060%60000070%圣保罗州产量占比（右）圣保罗州（左）全国（左）700000数据来源：UNICA 1980/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881980/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881988/891989/901990/911991/921992/931993/941994/951995/96199

28、6/971997/981998/991999/002000/012001/022002/032003/042004/052005/062006/072007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/180%010%500020%1000030%1500040%0%010%500020%1000030%1500040%2000050%2500070%60%3000080%3500090%40000100%中南部产量占比（右）北部（左）中南部（左）45000数据来源：UNICA 2001/02 80

29、% 5 91.8%0%010%500020%150001000030%2000040%250000%010%500020%150001000030%2000040%2500050%3000060%3500070%4000080%圣保罗州产量占比（右）圣保罗州（左）全国（左）45000数据来源：UNICA 1980/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881980/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881988/891989/901990/911991/921992/93

30、1993/941994/951995/961996/971997/981998/991999/002000/012001/022002/032003/042004/052005/062006/072007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/1870%075%500080%1000085%1500090%2000095%70%075%500080%1000085%1500090%2000095%25000100%中南部产量占比（右）北部（左）中南部（左）30000数据来源：UNICA 198

31、0/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881988/891980/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881988/891989/901990/911991/921992/931993/941994/951995/961996/971997/981998/991999/002000/012001/022002/032003/042004/052005/062006/072007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/1420

32、14/152015/162016/172017/182018/190%010%500020%1000040%30%1500050%2000060%250000%010%500020%1000040%30%1500050%2000060%2500080%70%圣保罗州产量占比（右）圣保罗州(左)全国（左）30000数据来源：UNICA 1980/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881988/891989/901980/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881988/8

33、91989/901990/911991/921992/931993/941994/951995/961996/971997/981998/991999/002000/012001/022002/032003/042004/052005/062006/072007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/18近 20 多年来处在不断下滑的趋势中，目前圣保罗州的乙醇产量占比已经低于50%。表 3: 巴西中南部地区产量预计榨季2015/162016/172017/182018/19E2019/20E甘

34、蔗压榨量（百万吨）617.7607.14596.31569570含糖（kg/吨）130.5133.03136.6137.85137.5食糖产量（百万吨）31.2235.6336.0626.4828.01乙醇产量（10 亿升）28.225.6526.0929.8328.81甘蔗制糖比（%）40.65%46.29%46.46%35.43%37.50%甘蔗制乙醇比（%）59.35%53.71%53.54%64.57%62.50%数据来源：KSM 2015/16 至 2019/20 2019/20 -40%0-20%1000000%20000020%30000040%-40%0-20%1000000%

35、20000020%30000040%40000060%50000080%600000巴西甘蔗产量（左）增长率（右）100%700000数据来源：UNICA 1980/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881988/891989/901990/911991/921992/931993/941994/951995/961996/971997/981998/991999/002000/012001/022002/032003/042004/052005/062006/072007/081980/811981/821982/831983/

36、841984/851985/861986/871987/881988/891989/901990/911991/921992/931993/941994/951995/961996/971997/981998/991999/002000/012001/022002/032003/042004/052005/062006/072007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/180100,000200,000300,000400,000500,0002017/182018/19600,000图19

37、: 0100,000200,000300,000400,000500,0002017/182018/19600,000数据来源：UNICA 16/0401/0516/0501/0616/0601/0716/0701/0816/0801/0916/0901/1016/1001/1116/1101/1216/1201/0116/0101/0216/0201/0316/0301/04N（于2019年2月27208192018 年 92017/182018 年 9 16/0401/0516/0501/0616/0601/0716/0701/0816/0801/0916/0901/1016/1001/1

38、116/1101/1216/1201/0116/0101/0216/0201/0316/0301/042019 年 2 月中旬，甘蔗压榨总量比上一榨季同期低 2081 万吨，降幅达 3.56%。目前，甘蔗压榨总量逾 5.6 亿吨。图20: 甘蔗主要用途数据来源：公开资料 （。51.4%50.4%51.7%50.5%55.9%60.3%57.2%55.1%51.6%50.5%54.8%57.0%59.4%53.7%53.5%64.6%图21: 巴西中南部甘蔗制糖、制醇比单位：%51.4%50.4%51.7%50.5%55.9%60.3%57.2%55.1%51.6%50.5%54.8%57.0%

39、59.4%53.7%53.5%64.6%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%制醇比制糖比2003/0448.6%2004/0549.6%2005/0648.3%2006/0749.5%2007/0844.1%2008/0939.7%2009/1042.8%2010/1144.9%2011/1248.4%2012/1349.5%2013/1445.2%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%制醇比制糖比2003/0448.6%2004/0549.6%2005/0648.3%2006/0749.5%2007/0844.1%2008/0939.

40、7%2009/1042.8%2010/1144.9%2011/1248.4%2012/1349.5%2013/1445.2%2014/1543.0%2015/1640.6%2016/1746.3%2017/1846.5%2018/1935.4%至 2018/19 5:54:6 2018/19 64.6%图22: 巴西圣保罗州甘蔗收购价单位：雷亚尔/吨10090.989080706056.6669.0764.0560.9364.9972.4677.475045.174035.0938.9830201002007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/

41、142014/152015/162016/172017/18数据来源：UNICA 自 2007/08 35 雷亚尔/77.5 /到 2013/14 2016/17 90 /与中国按品种论价不同，巴西糖厂对原料蔗的收购主要是按质论价，核心是含糖率（吨蔗含糖量，还会综合考虑圣保罗州的甘蔗和酒精平均价格食世界61501401301201101009080706050图23:1501401301201101009080706050数据来源：UNICA 布瑞克农产品数据库 1950/511952/531954/551956/571958/591960/611962/631964/651966/67196

42、8/691970/711972/731974/751976/771978/791980/811982/831984/851986/871988/891990/911992/931994/951996/971998/992000/012002/032004/052006/072008/092010/112012/131950/511952/531954/551956/571958/591960/611962/631964/651966/671968/691970/711972/731974/751976/771978/791980/811982/831984/851986/871988/8919

43、90/911992/931994/951996/971998/992000/012002/032004/052006/072008/092010/112012/132014/152016/17 1968/69公斤/吨之间；第二阶段是 1968/69 至 1994/95 度较大；第三阶段是 1994/95 140 公斤/6 陈树强.深度逻辑巴西甘蔗及制糖行业分析R.中证期货研究部国际食糖市场专题报告, 2011.动，近年来有下降趋势。120 元吨(人民币)20%-30%180 元/甘蔗制糖成本分为甘蔗成本和工厂成本两部分，甘蔗成本约占制糖成本 82%， 工厂成本约占制糖成本 18%。若按 201

44、2 年收购价 200 元/吨甘蔗，7.2 吨甘蔗生产一吨糖计算，则制糖厂甘蔗成本为 1440 元/吨糖。巴西糖厂的工厂成本主要是设备折旧、人工、辅助材料和设备检修维护，折算下来约为 320 元/吨糖。此外，蔗糖物流成本包括装卸、仓储、运输，大约为 100 元/吨糖。税费方面，58 200 元/元/7-20%0-15%200-10%4000%-5%6005%800-20%0-15%200-10%4000%-5%6005%80010%100020%15%增长率（右）种植面积（左）1200数据来源：FAO 19611963196519671969197119731975197719791981198

45、3196119631965196719691971197319751977197919811983198519871989199119931995199719992001200320052007200920112013201520177 吴有明.巴西甘蔗种植及糖酒加工的考察报告J.广西蔗糖,2013(04):45-48.间。1976 年之后，种植面积快速上升，40 年间从 200 万公顷上升到 1000 万公顷，年平均增长率达 4%。近几年，种植面积稳定在 1000 万公顷。0%05%50015%10%100020%150030%25%0%05%50015%10%100020%150030%2

46、5%200035%印度种植面积占比巴西种植面积占比250040%巴西甘蔗种植面积印度甘蔗种植面积全球其他地区甘蔗种植面积45%3000数据来源：FAO 1961196319651967196919711973197519771979198119831985198719891991199319951997196119631965196719691971197319751977197919811983198519871989199119931995199719992001200320052007200920112013201520171009590858075706560图26: 10095908

47、58075706560数据来源：UNICA 1998/991999/002000/012001/022002/032003/042004/052005/062006/072007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/18近 20 7090 吨/1998/99 榨季单产达最大值 96 吨/69 吨75 吨/1998/991999/002000/012001/022002/032003/042004/052005/062006/072007/082008/092009/102010/112011

48、/122012/132013/142014/152015/162016/172017/185.5 万高原水域平原水域810002000 20003000 8 吕银春,周俊南. 列国志:巴西M. 北京:社会科学文献出版社, 2007:8.图27: 巴西食糖产量与增长率单位：千吨、%-50%0-40%5000-50%0-40%5000-30%10000-20%15000-10%200000%2500020%10%3000030%3500040%40000巴西食糖产量（左）增长率（右）50%450001959/601961/621963/641965/661967/681969/701971/721

49、973/741975/761977/781979/801981/821983/841985/861987/881989/901991/921993/941995/961997/981999/002001/022003/042005/062007/082009/102011/122013/142015/162017/181959/60 到 1993/94 1000 1993/94 从 1000 万吨跃升至 2017/18 榨季近 4000 平均增长率高达 8.5%。而 2018/19 。0%05%5000010%10000015%15000020%20000025%0%05%5000010%10

50、000015%15000020%20000025%世界其他地区食糖产量印度食糖产量印度食糖产量占全球之比巴西食糖产量巴西食糖产量占全球之比250000数据来源：USDA 1959/601961/621959/601961/621963/641965/661967/681969/701971/721973/741975/761977/781979/801981/821983/841985/861987/881989/901991/921993/941995/961997/981999/002001/022003/042005/062007/082009/102011/122013/142015/

51、162017/187%最高值 24%6%如今近 20%25 年19852000 2000 年14%19%。巴伊亚州塞阿拉州圣埃斯皮里图南马托格罗索州米纳斯吉拉斯州帕拉州皮奥伊州巴伊亚州塞阿拉州圣埃斯皮里图南马托格罗索州米纳斯吉拉斯州帕拉州皮奥伊州里约热内卢州北里奥格兰德州圣保罗州塞尔希培州托坎廷斯州阿马帕州马托格罗索州伯南布哥州圣卡塔琳娜州阿克里州阿拉戈斯州戈亚斯州马拉尼昂州帕拉伊巴州巴拉那州南里奥格兰德州朗多尼亚400000数据来源：UNICA 1980/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881988/891989/901990

52、/911991/921992/931993/941994/951995/961996/971997/981980/811981/821982/831983/841984/851985/861986/871987/881988/891989/901990/911991/921992/931993/941994/951995/961996/971997/981998/991999/002000/012001/022002/032003/042004/052005/062006/072007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/15201

53、5/162016/172017/1835,00002018/192017/1835,00002018/192017/1840,000数据来源：UNICA 16/0401/0516/0501/0616/0601/0716/0701/0816/0801/0916/0901/1016/1001/1116/1101/1216/1201/0116/0101/0216/0201/0316/0316/0401/0516/0501/0616/0601/0716/0701/0816/0801/0916/0901/1016/1001/1116/1101/1216/1201/0116/0101/0216/0201/

54、0316/0301/042017/18 2019 年 2 榨季同期低约 950 26%2636 图31: 巴西国内食糖价格单位：雷亚尔/袋(50kg)图32: 巴西国内食糖价格与 ICE 原糖期货价格7035603050254020703560305025402030152010105004080ICE原糖期货价格（右）国内食糖价格（左）1999.122000.082001.041999.122000.082001.042001.122002.082003.042003.122004.082005.042005.122006.082007.042007.122008.082009.072010

55、.032010.112011.072012.032012.112013.072014.032014.112015.072005.082006.022006.082007.022007.082008.022008.082009.052009.112010.052010.112011.052011.112012.052012.112013.052013.112014.052014.1190807060509080706050403020100。2000 20 雷亚尔75 /袋。20022003 20042005 年以及 2015 20032004 20072008 年和 20122014 右图将巴

56、西国内食糖价格和 ICE ICE图33: ICE原糖主力合约期货价格与美元兑雷亚尔汇率位：美分/磅0.000.550.000.551.0101.5152.0202.5253.53.0304.0354.5ICE原糖主力合约期货价格（左）美元兑雷亚尔汇率（右）402005.082005.122006.042006.082006.122007.042007.082007.122008.042008.082008.122009.042009.082009.122010.042010.082010.122011.042011.082011.122012.042012.082012.122013.0420

57、13.082013.122014.042014.082014.122015.042015.082015.122016.042016.082016.122017.042017.082017.122018.042018.082018.12ICE （） 借助统计软件Stata y = 2.72x + 来表示，美元兑雷亚尔的汇率显著影响 ICE 原糖期货价格，而且是负向影响。3.0%03.5%20004.5%4.0%40005.0%60006.0%5.5%3.0%03.5%20004.5%4.0%40005.0%60006.0%5.5%80006.5%100007.0%120008.0%7.5%巴西占

58、全球食糖消费量之比（右）巴西食糖消费量（左）14000数据来源：USDA 1959/601961/621963/641965/661967/681969/701971/721973/741975/761977/781979/801981/821983/841985/861987/881959/601961/621963/641965/661967/681969/701971/721973/741975/761977/781979/801981/821983/841985/861987/881989/901991/921993/941995/961997/981999/002001/022003

59、/042005/062007/082009/102011/122013/142015/162017/18300000图300000数据来源：USDA 1959/601961/621963/641965/661959/601961/621963/641965/661967/681969/701971/721973/741975/761977/781979/801981/821983/841985/861987/881989/901991/921993/941995/961997/981999/002001/022003/042005/062007/082009/102011/122013/142

60、015/162017/181990 年之前巴西食糖出口量处于低位，数量在 100 万吨至 300 万吨之间。1991/92 161 万吨增加到 2820 2018/19 2000 图36: 巴西与印度出口量占全球之比单位：%50%40%30%20%50%40%30%20%10%0%印度出口占全球之比巴西出口占全球之比60%1959/601961/621963/641965/661967/681969/701971/721973/741975/761977/781979/801981/821983/841985/861987/881989/901991/921993/941995/961997/