财务成本管理考试真题及答案

1、2009年年注会新新制度财财务成本本管理科科目考试试真题及及答案本试卷使用用的现值值系数表表如下：（1）复复利现值值系数表表n5%6%7%8%9%10%11%12%10.952240.943340.934460.925590.917740.909910.900090.8922920.907700.890000.873340.857730.841170.826640.811160.7977230.863380.839960.81663 来来源： HYPERLINK 0.793380.772220.751130.731120.7111840.822270.792210.762290.735500.

2、708840.683300.658870.6355550.783350.747730.713300.680060.649990.620090.593350.56774（2）普通通年金现现值系数数表n5%6%7%8%9%10% HYPERLINK 易易考网校校 11%12%10.952240.943340.934460.925590.917740.909910.900090.8922921.859941.833341.808801.783331.759911.735551.712251.6900132.723322.673302.624432.577712.531132.486692.44337

3、2.4011843.54660 采采集者退退散 3.465513.387723.312213.239973.169993.102243.0377354.329954.212244.100023.992273.889973.790083.695593.60448本试卷使用用的正态态分布下下的累积积概率表表N（dd）如如下：0.000.010.020.030.040.050.060.070.080.090.00.500000.50440 来来源： HYPERLINK 0.508800.512200.516600.519990.523390.527790.531190.535590.10.53998

4、0.543380.547780.551170.555570.559960.563360.567750.571140.575530.20.579930.583320.587710.591100.594480.598870.602260.606640.610030.614410.30.617790.621170.625550.629930.633310.636680.640060.644430.648800.65117 HYPERLINK 来源：易考考站 本试卷卷使用的的自然对对数表如如下：01234567891.00.000000.010000.019980.029960.039920.0488

5、80.058830.067770.077700.086621.10.095530.104440.113330.122220.131100.139980.148840.15770 采采集者退退散 0.165550.174401.20.182230.190060.198890.207700.215510.223310.231110.239900.246690.25446一、单项选选择题（本本题型共共20小小题，每每小题11分，共共20分分。每小小题只有有一个正正确答案案，请从从每小题题的备选选答案中中选出一一个你认认为正确确的答案案，在答答题卡相相应位置置上用22B铅笔笔填涂相相应的答答案代码码。

6、答案案写在试试题卷上上无效。）1.下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（）。A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款C.企业向战略投资者进行定向增发D.企业向股东发放股票股利【答案】A【解析】参见教材52页。【点评】本题考核的是影响短期偿债能力的因素，题目难度不大。网校相关题目：经典题解26页多选第4题；应试指南32页多选第7题。2.下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是（）。A.竞争对手被外资并购B.国家加入世界贸易组织C.汇率波动D.货币政策变化【答案】A【解析】参见教材104页。【点评】本题考核的是影响非系统风险的因素，题目难度不

7、大。网校相关题目：经典题解44页多选第11题；考试中心普通班模拟题一多选第4题。3.甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为6 000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为7200万元，投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率为11.3%，则该方案能够提高的公司价值为（）。 HYPERLINK 易考站会计培训 A.469万元B.668万元C.792万元D.857万元【答案】C【解析】实际折现率（111.3%）/（15%）-16%，7200/（16%）-6000792（万元）【点评】本题主要考核的是“实际折现率和名义折现率”之间的关系，属于新旧教材有区别的地方。网校相关题目：经典题

8、解154页单选第5题；应试指南64页【例题5】，69页第21题。4.下列关于实物期权的表述中，正确的是（）。A.实物期权通常在竞争性市场中交易B.实物期权的存在增加投资机会的价值C.延迟期权是一项看跌期权D.放弃期权是一项看涨期权【答案】B【解析】参见教材188页。【点评】本题主要考核的是“实物期权”的知识，难度并不大。网校相关题目：应试指南93页多选第6题。5.2008年8月22日甲公司股票的每股收盘价格为4.63元，甲公司认购权证的行权价格为每股4.5元，此时甲公司认股权证是（）。A.价平认购权证B.价内认购权证C.价外认购权证D.零值认购权证【答案】B【解析】参见教材325页。【点评】本

9、题主要考核的是期权的基本知识，只要对教材熟悉，是比较容易拿分的。网校相关题目：实验班模拟题一多选第13题。6.下列关于成本和费用的表述中，正确的是（）。A.非正常耗费在一定条件下可以对象化为成本B.生产经营所产生的耗费都可以对象化为成本C.生产过程中产生的废品和次品不构成成本D.成本是可以对象化的费用【答案】D【解析】非正常耗费不能计入产品成本，所以，选项A的说法不正确；生产过程中的耗费有可能计入计入产品成本，经营过程中的耗费不能计入产品成本，所以，选项B的说法不正确；生产过程中产生的废品和次品计入制造费用，所以，选项C的说法不正确；成本是转移到一定产出物的耗费，是针对一定产出物计算归集的。所

10、以，选项A的说法正确。【点评】本题考核的是对基本概念的理解，有一定的难度。网校相关题目：经典题解167页多选第2题。7.甲制药厂正在试制生产某流感疫苗。为了核算此疫苗的试制生产成本，该企业最适合选择的成本计算方法是（）。A.品种法B.分步法C.分批法D.品种法与分步法相结合【答案】C【解析】参见教材416页。【点评】本题考查成本计算方法的适用范围。网校相关题目：应试指南203页单选第5题、第13题。 HYPERLINK 易考网校 8.下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的是（）。A.重要的原材料价格发生重大变化B.工作方法改变引起的效率变化C.生产经营能力利用程度的变化D.市场供求变化导致的

11、售价变化【答案】A【解析】参见教材476页。【点评】本题考查的是基本标准成本修订的条件。网校相关题目：应试指南239页多选第12题、全真模拟卷22页单选第19题。 9.采用历史成本分析法对成本性态进行分析，有可靠理论依据且计算结果比较精确的方法是（）。A.技术测定法B.散布图法C.回归直线法D.高低点法【答案】C【解析】参见教材500页。【点评】本题考查的是教材中的基本知识，只要对教材熟悉，做出正确答案并不困难。网校相关题目：经典题解206页例题5。 10.下列各项中，不受 HYPERLINK / 会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法是（）。A.固定预算B.弹性预算法C.定期预

12、算法D.滚动预算法【答案】D【解析】参见教材546页。【点评】本题考查的是预算方法的性质。网校相关题目：应试指南273页单选第9题。 11.下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门有（）。A.行政管理部门B.医院放射科C.企业研究开发部门D.企业广告宣传部门【答案】B【解析】参见教材558页。【点评】本题考查的是标准成本中心的建立。网校相关题目：应试指南284页例题2、290页单选第1题。12.下列关于税盾的表述中，正确的是（）。A.税盾来源于债务利息、资产折旧、优先股股利的抵税作用B.当企业负债率较低且其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率可以增加税盾的价值，从而提高企业价值C.企业负

13、债率低且其他条件下变的情况下，适当增加企业负债额可以增加税盾的价值，从而提高企业价值D.企业选用不同的固定资产折旧方法并不会影响税盾的价值【答案】B【解析】优先股股利不能抵减所得税，因此，不具有稅盾作用，选项A的说法不正确；利息稅盾利息所得税税率，由此可知选项B的说法正确；对于选项C的说法，需要注意一下，增加企业负债额不一定增加有息负债额，所以，选项C的说法不正确；企业选用不同的固定资产折旧方法会影响折旧的数额，从而影响折旧稅盾的价值，所以，选项D的说法不正确。 采集者退散 【点评】本题考查的是利息税盾和企业价值的关系。网校相关题目：全真模拟卷94页12题。13.甲公司与乙银行签订了一份周转信

14、贷协定，周转信贷限额为1 000万元，借款利率为6%，承诺费率为0.5%，甲公司需按照实际借款额维持10%的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是（）。A.6%B.6.33%C.6.67%D.7.04%【答案】D【解析】（6006%4000.5%）/600（110%）100%7.04%【点评】本题有一定的难度，是对公式的灵活运用。网校相关题目：经典题解126页单选第23题、122页例题1。14.甲2009公司年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的7

15、0%价款。这种租赁方式是（）。A.经营租赁B.售后回租租赁C.杠杆租赁D.直接租赁【答案】C【解析】参见教材309页。【点评】本题考查的是租赁性质的判断。网校相关题目：经典题解126页单选18题。15.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（）。A.两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性【答案】D【解析】参见教材139页。注意：内含报酬率具有多值性，所以，选项B的说法不正确。【点评】本题考查的是项目投资决策

16、指标的分析。网校相关题目：经典题解51页多选第3题、51页例题1。16.2009年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（）。A.租金仅指租赁资产的购置成本B.租金不仅仅指租赁资产的购置成本C.仅以手续费补偿出租人的期间费用D.利息和手续费就是出租人的利润【答案】A【解析】参见教材311页。【点评】本题考查的是租赁决策的运用。网校相关题目：经

17、典题解119页多选例题1。 采集者退散 17.甲公司2008年的营业净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的净资产收益率比2007年提高（）。A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%【答案】A【解析】（110%）（15%）14.5%【点评】本题考查的是杜邦分析体系核心公式的运用。网校相关题目：经典题解22页单选第1题。18.欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为19元，12个月后到期，若无风险年利率为6%，股票的现行价格为18元，看跌期权的价格为0.5元，则看涨期权的价格为（）。A.0.5元B.0.58元C.1元D.1.

18、5元【答案】B【解析】0.51819/（16%）0.58，参见教材178页（5.27式）【点评】本题考查的是期权价值的计算。网校相关题目：经典题解70页例题3、71页单选第2题、75页单选第10题。19.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从4%上涨为16%，那么企业在现金管理方面应采取的对策是（）。A.将最佳现金持有量提高29.29%B.将最佳现金持有量降低29.29%C.将最佳现金持有量提高50%D.将最佳现金持有量降低50%【答案】D【解析】参见教材206页的（6.5式）【点评】本题考查的是存货模式下的现金持有量的计算。网校相关题目：

19、经典题解85页单选例题2。20.某企业2009年第一季度产品生产量预算为1 500件，单位产品材料用量5千克/件，季初材料库存量1 000千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量，预算第二季度生产耗用7 800千克材料。材料采购价格预计12元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为（）。A.78 000B.87 360C.92 640D.99 360【答案】B【解析】1000）1287360【点评】本题考查的是经营预算的编制。网校相关题目：经典题解224页单选第6题、单选第10题。二、多项选择题（本题型20小题，每小题1.5分，共30分。每小题均

20、有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。）1.下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（）。 来 源： HYPERLINK A.未决诉讼B.债务担保C.长期租赁D.或有负债【答案】ABCD【解析】根据教材56页内容可知，选项ABC是答案；根据教材54页内容可知，选项D是答案。【点评】本题容易误认为题中问的是表外因素，从而忽视选项D。网校相关题目：应试指南31页多选第4题、全真模拟试卷22页多选第3题。2.下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有

21、（）。A.普通年金现值系数投资回收系数=1B.普通年金终值系数偿债基金系数=1C.普通年金现值系数（1+折现率）=预付年金现值系数D.普通年金终值系数（1+折现率）=预付年金终值系数【答案】ABCD【解析】参见教材93-96页。【点评】本题考核的是时间价值系数之间的关系，不偏。网校相关题目：应试指南55页单选第12题；经典题解43页单选第9题。3.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有（）。A.取得成本B.管理成本C.储存成本D.缺货成本【答案】ACD【解析】参见教材225页。【点评】这是一个很常规的题目，在旧制度的考试中经常涉及，考生应该比较熟悉。网校相关题目：经典题解92页多选第1题，94

22、页综合第3题；应试指南118页计算第5题。4.下列关于平衡记分卡系统的表述中，正确的有（）。A.平衡记分卡系统以企业发展战略为导向，将长期战略融入考核评价系统B.平衡记分卡系统体现了“利润来自于员工”的理念C.平衡记分卡系统构成企业绩绞的全面综合评价系统D.平衡记分卡系统引入非财务、客户和员工等因素【答案】ACD【解析】参见教材584585页。提示：平衡记分卡系统体现了“利润来自于客户”，所以，B不是答案。【点评】本题的综合性较强，不太容易做对。网校相关题目：实验班模拟题三单选题第3题、普通班模拟题四多选第4题、经典题解250页多选题第3题。5.应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业

23、时需要考虑的因素有（）。A.收益增长率B.销售净利率C.未来风险D.股利支付率【答案】ACD【解析】参见教材364页。【点评】本题考核的是教材364页的（10.2式），考生应该比较熟悉。网校相关题目：经典题解155页多选题第5题、应试指南191页多选题第3题。 HYPERLINK 来源：易考站 6.下列关于全面预算的表述中，正确的有（）。A.全面预算是业绩考核的基本标准B.营业预算与业务各环节有关，因此属于综合预算C.企业应当设立预算管理部审议企业预算方案D.在全面预算中，生产预算是唯一没有按货币计量的预算【答案】AD【解析】财务预算是企业的综合预算（见教材539页），由此可知，选项B的说法不

24、正确；审议企业预算方案是预算委员会的职责（参见教材541页），由此可知，选项C不正确。【点评】本题的综合性较强。网校相关题目：经典题解222页【例题1】，225页多选题第2题、第4题；应试指南273页单选第11题，274页多选第7题。7.下列行为中，通常会导致纯粹利率水平提高的有（）。A.中央银行提高存款准备金率B.中央银行降低存款准备金率C.中央银行发行央行票据回笼货币D.中央银行增加货币发行【答案】AC【解析】在A、C选项的情形下，货币资金量减少，导致市场利率水平提高。【点评】本题比较灵活，但是不容易出错。网校相关题目：实验班模拟题五多选题第1题；应试指南16页多选题第13题；经典题解15

25、页多选第8题。8.企业的下列经济活动中，影响经营现金流量的有（）。A.经营活动B.投资活动C.分配活动D.筹资活动【答案】ABCD【解析】根据教材384页的表10-14可知，经营活动现金流量净利润折旧应收账款的减少存货的增加应付账款的增加。对于选项A（经营活动）不需要解释；对于选项B（投资活动）的解释如下，购置流动资产和长期资产都属于广义的投资活动（见教材第4页），会影响存货、应付账款、折旧，因此，选项B是答案；对于选项C（分配活动）的解释如下：缴纳所得税和支付利息属于广义的分配活动，会影响净利润，因此，也是答案；对于选项D（筹资活动）的解释如下：筹资活动会影响利息，影响净利润，所以，是答案。

26、【点评】本题难度较大，综合性较强，也可能存在很大争议。9.企业在短期经营决策中应该考虑的成本有（）。A.联合成本B.共同成本C.增量成本D.专属成本【答案】CD【解析】参见教材525页，联合成本和共同成本属于短期经营决策中的无关成本。【点评】本题考核的内容大家可能不太熟悉。网校相关题目：应试指南259页多选题第20题；经典题解211页单选第2题。10.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有（）。 HYPERLINK 易考站会计培训 A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不

27、等于销售收入增长率D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率【答案】AB【解析】参见教材366页。【点评】本题比较灵活。网校相关题目：普通班模拟题五多选题19、实验班模拟题三多选题15、普通班模拟题二多选题15。11.当间接成本在产品成本中所占比例较大时，采用产量基础成本计算制度可能导致的结果有（）。A.夸大低产量产品的成本B.夸大高产量产品的成本C.缩小高产量产品的成本D.缩小低产量产品的成本【答案】BD【解析】参见教材454页。【点评】此题考核的是教材原文，但是有一定的难度。网校相关题目：应试指南223页第6题。12.下列各项中，适合作为单位水平作业的作业动因有（）。A.生

28、产准备次数B.零部件产量C.采购次数D.耗电千瓦时数【答案】BD【解析】参见教材424页。【点评】本题比较有难度。13.在完全成本法下，由标准成本中心承担责任的成本差异有（）。A.变动制造费用耗费差异B.固定制造费用耗费差异C.固定制造费用闲置能量差异D.固定制造费用效率差异【答案】BD【解析】参见教材559页，可以知道固定制造费用闲置能量差异不符合题意；同时，根据教材483页的说明，变动制造费用耗费差异应该是部门经理的责任，而不是标准成本中心的责任。【点评】本题是根据教材中的一句话编写出来的，平时不太容易引起注意，有一定的难度。网校相关题目：应试指南292页第1题。14.下列各项中，属于约束

29、性固定成本的有（）。A.管理人员薪酬B.折旧费C.职工培训费D.研究开发支出【答案】AB【解析】参见教材491页。【点评】这是一个很常规的题目，在旧制度的考试中经常涉及，考生应该比较熟悉。网校相关题目：实验班模拟题三多选题第18题、应试指南257页多选题第2题。15.甲公司将某生产车间设为成本责任中心，该车间食用材料型号为GB007；另外还发生机器维修费、试验检验费以及车间折旧费。下列关于成本费用责任归属的表述中，正确的有（）。A.型号为GB007的材料费用直接计入该成本责任中心 HYPERLINK /acc/ 易考站会计培训 B.车间折旧费按照受益基础分配计入该成本责任中心C.机器维修费按照

30、责任基础分配计入该成本责任中心D.试验检验费归入另一个特定的成本中心【答案】ACD【解析】参见教材561页。【点评】本题考核的内容比较深入，不太容易做对。网校相关题目：应试指南291页多选题第1题；经典题解236页【例题3】。16.某批发企业销售甲商品，第三季度各月预计的销售量分别为1000件、1200件和1100件，企业计划每月月末商品存货量为下月预计销售量的20%。下列各项预计中，正确的有（）。A.8月份期初存货为240件B.8月份采购量为1180件C.8月份期末存货为220件D.第三季度采购量为3300件【答案】ABC【解析】8月份期初存货实际上就是7月份的期末存货，即8月份预计销售量的

31、20%：120020%=240（件），选项A正确；8月份采购量=1200+110020%-240=1180（件），选项B正确；8月份期末存货=1100*20%=220（件），选项C正确；因为无法预计第三季度末产品存量，所以无法计算第三季度的采购量，选项D错误。【点评】本题难度不大。网校相关题目：应试指南273页单选题第2题、第5题；经典题解225页单选第10题。17.下列关于资本资产定价模型系数的表述中，正确的有（）。A.系数可以为负数B.系数是影响证券收益的唯一因素C.投资组合的系数一定会比组合中任一单只证券的系数低D.系数反映的是证券的系统风险【答案】AD【解析】对于选项D不需要解释；根据

32、教材174页的（5.23式）可知，选项A的说法正确；根据174页的（5.22式）可知，B的说法不正确；由于投资组合的系数等于单项资产的系数的加权平均数，所以，选项C的说法不正确。【点评】本题有一定的难度。18.下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有（）。A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需要考虑经营性租赁的影响C.由于普通债券的特点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，并不会影响该债券的资本成本D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因

33、此信用等级高的企业也可能发行低信用等级的债券【答案】BD HYPERLINK n/ 易考网校 【解析】美式期权可以随时执行，而欧式期权只能在到期日执行，因此，包含美式期权的可转债持有人承受的风险要小于包含欧式期权的可转债持有人，相应地要求的报酬率也要低一些。故在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要低于包含欧式期权的可转债的资本成本。选项A的说法不正确。评级机构下调债券的信用等级，说明信用等级下降，偿债风险增加，所以，会影响该债券的资本成本。即选项C的说法不正确。【点评】本题难度较大，已经超出了教材的范围。19.下列关于财务杠杆的表述中，正确的有（）。A.财务杠杆越高，

34、税盾的价值越高B.如果企业的融资结构中包括负债和普通股，则在其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率，财务杠杆系数不变C.企业对财务杠杆的控制力要弱于对经营杠杆的控制力D.资本结构发生变动通常会改变企业的财务杠杆系数【答案】ABD【解析】利息稅盾利息所得税税率，由于财务杠杆越高，表明利息越大，所以，选项A的说法正确；本题中，财务杠杆系数息税前利润（息税前利润利息），由此可知，选项和的说法正确；由于控制利息费用比控制固定成本容易，所以，选项的说法不正确。【点评】本题比较新颖。网校相关题目：应试指南134页多选题第10题、全真模拟卷（一）单选题第12题。20.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的

35、表述中，正确的有（）。A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同【答案】BD【解析】参见教材353-356页。【点评】本题有一定难度，综合性较强。网校相关题目：实验班模拟题五多选题4、普通班模拟题四多选题2。三、计算分析题（本题型共4小题，每小题6分，共24分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分

36、之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）1.甲公司是一家制药企业。2008年，甲公司在现有产品P-I的基础上成功研制出第二代产品P-。如果第二代产品投产，需要新购置成本为10000000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为1000000元（假定第5年年末P-停产）。财务部门估计每年固定成本为600000元（不含折旧费），变动成本为200元/盒。另，新设备投产初期需要投入净营运资金3000000元。净营运资金于第5年年末全额收回。 HYPERLINK 易考站医师培训 新产品P-投产后，预计年销售量为50000盒，销

37、售价格为300元/盒。同时，由于产品P-I与新产品P-存在竞争关系，新产品P-投产后会使产品P-I的每年经营现金净流量减少545000元。新产品P-项目的系数为1.4。甲公司的债务权益比为4：6（假设资本结构保持不变），债务融资成本为8%（税前）。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%，市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。要求：（1）计算产品P-投资决策分析时适用的折现率。（2）计算产品P-投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。（3）计算产品P-投资的净现值。【答案】（1）权益资本成本：4%1.4（9%4%）11%加权平均资本成本：0.4

38、8%（125%）0.611%9%所以适用折现率为9%（2）初始现金流量：10000000300000013000000（元）第五年末账面价值为：100000005%500000（元）所以 变现相关流量为：1000000（5000001000000）25%875000（元）每年折旧为：100000000.95/51900000所以，第5年现金流量净额为：50000300（125%）（60000020050000）（125%）190000025%30000005450008750007105000（元）（3）企业14年的现金流量：50000300（125%）（60000020050000）（125

39、%）190000025%5450003230000所以：净现值：3230000（P/A，9%，4）7105000（P/S，9%，5）130000002081770.5（元）【点评】在项目投资的题目中，本题属于简单的题目。网校相关题目：应试指南58页综合第3题、第4题；经典题解71页综合题第3题。2.2009年8月15日，甲公司股票价格为每股50元，以甲公司股票为标的代号为甲49的看涨期权的收盘价格为每股5元，甲49表示此项看涨期权的行权价格为每股49元。截至2009年8月15日，看涨期权还有199天到期。甲公司股票收益的波动率预计为每年30%，资本市场的无风险利率为年利率7%。要求：（1）使用

40、布莱克-斯科尔斯模型计算该项期权的价值（d1和d2的计算结果取两位小数，其他结果取四位小数，一年按365天计算）。（2）如果你是一位投资经理并相信布莱克-斯科尔斯模型计算出的期权价值的可靠性，简要说明如何作出投资决策。 采集者退散 【答案】（2）由于看涨期权的价格为5元，价值为5.7877元，即价格低于价值，所以投资经理应该投资该期权。【点评】本题难度不大，但是容易在计算上出错。网校相关题目：应试指南96页计算第6题、综合第2题；经典题解77页计算第6、7题。3.甲公司采用标准成本制度核算产品成本，期末采用“结转本期损益法”处理成本差异。原材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。在产品

41、成本按照约当产量法计算，约当产量系数为0.5。月初结存原材料20000千克；本月购入原材料32000千克，其实际成本为20000元；本月生产领用原材料48000千克。本月消耗实际工时1500小时，实际工资额为12600元。变动制造费用实际发生额为6450元，固定制造费用为1020元。本月月初在产品数量为60件，本月投产数量为250件，本月完工入库数量为200件，本月销售100件（期初产成品数量为零）。甲公司对该产品的产能为1520小时/月。产品标准成本资料如下表所示：产品标准成本成本项目标准单价标准消耗量量标准成本直接材料0.6元/千克200千克克/件120元直接人工8元/小时时5小时/件件4

42、0元变动制造费费用4元/小时时 HYPERLINK 来源源：易考考站 5小时/件件20元固定制造费费用1元/小时时5小时/件件5元单位标准成成本185元要求：（11）计算算变动成成本项目目的成本本差异。（2）计算固定成本项目的成本差异（采用三因素法）。（3）分别计算期末在产品和期末产成品的标准成本。【答案】（1）材料价格差异实际价格标准价格20000320000.6800（元）材料数量差异（48000250200）0.6-1200（元） 期末在产品数量60250200110（件）本月完成的约当产量2001100.5600.5225（件）直接人工工资率差异1260015008600（元）直接人工

43、效率差异（15002255）83000（元）变动制造费用效率差异（15002255）41500（元）变动制造费用耗费差异645015004450（元）（2）固定制造费用耗费差异102015201500（元） 固定制造费用闲置能量差异（15201500）120（元）固定制造费用效率差异（15002255）1375（元）（3）期末在产品标准成本1101201100.5（40205）16775（元）期末产成品标准成本（200100）18518500（元）【点评】本题难度不大，只是公式比较多。网校相关题目：应试指南237页【例题14】，236页【例题11】，241页计算第2题、第4题；经典题解200页

44、第3题。4.甲公司有关资料如下：（1）甲公司的利润表和资产负债表主要数据如下表所示。其中，2008年为实际值，2009年至2011年为预测值（其中资产负债表项目为期末值）。 单位：万元 来 源： HYPERLINK / 实际值预测值2008年年2009年年2010年年2011年年利润表项目目：一、主营业业务收入入1000.001070.001134.201191.49减：主营业业务成本本600.000636.000674.116707.887二、主营业业务利润润400.000434.000460.004483.662减：销售和和管理费费用（不不包含折折旧费用用） HYPERLINK 易易考站会

45、会计培训训 200.000214.000228.998240.443折旧费用40.00042.42245.39947.666财务费用20.00021.40023.35524.522三、利润总总额140.000156.118162.332171.001减：所得税税费用（440%）56.00062.47764.93368.400四、净利润润84.00093.71197.399102.661加：年初未未分配利利润 HYPERLINK 来来源：易易考站 100.000116.880140.009159.330五、可供分分配的利利润184.000210.551237.448261.991减：应付普普通股

46、股股利67.20070.42278.18882.099六、未分配配利润116.880140.009159.330179.882资产负债表表项目：营业流动资资产60.00063.63368.09971.499固定资产原原值 HYPERLINK 易易考网校校 460.000529.005607.110679.773减：累计折折旧20.00062.422107.881155.447固定资产净净值440.000466.663499.229524.226资产总计500.000530.226567.338595.775短期借款118.220127.445141.228145.552应付账款15.00015

47、.91117.02217.877长期借款 采集者者退散 50.00046.81149.78852.544股本200.000200.000200.000200.000年末未分配配利润116.880140.009159.330179.882股东权益合合计316.880340.009359.330379.882负债和股东东权益总总计500.000530.226567.338595.775（2）甲公公司20009年年和20010年年为高速速成长时时期，年年增长率率在6%-7%之间：20111年销销售市场场将发生生变化，甲甲公司调调整经营营政策和和财务政政策，销销售增长长率下降降为5%；20012年年进

48、入均均衡增长长期，其其增长率率为5%（假设设可以无无限期持持续）。（3）甲公司的加权平均资本成本为10%，甲公司的所得税税率为40%。要求：（1）根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列答题卷第5页给定的“甲公司预计自由现金流量表”的相关项目金额，必须填写“息税前利润”、“净营运资本增加”、“固定资本支出”和“自由现流量”等项目。 来 源： HYPERLINK （2）假设债务的账面成本与市场价值相同，根据加权平均资本成本和自由现金流量评估2008年年末甲公司的企业实体价值和股权价值（均指持续经营价值，下同），结果填入答题卷第6页给定的“甲公司企业估价计算表”中。必须填列“预测期期末价值

49、的现值”、“公司实体价值”、“债务价值”和“股权价值”等项目。【答案】（1）甲公司预计自由现金流量表单位：万元2009年年2010年年2011年年利润总额156.118162.332171.001财务费用21.423.35524.522息税前利润润（EBBIT）177.558185.667195.553EBIT60%106.5548 来 源： HYPERLINK 111.4402117.3318营业流动动资产63.63368.09971.499营业流动负负债15.91117.02217.877净营运资本本47.72251.07753.622净营运资本本增加47.7224552.723.352.

50、55累计折旧62.422107.881155.447当期计提的的折旧42.42245.39947.666 HYPERLINK 易考站站会计培培训 固定资本支支出69.05578.05572.633自由现金流流量77.20075.39989.800（2）甲公公司企业业估价计计算表 现值2009年年2010年年2011年年自由现金流流量（万万元）77.20075.39989.800折现系数0.909910.826640.75113 HYPERLINK 易易考站医医师培训训 预测期现金金流量现现值（万万元）199.99515570.1882562.3002367.46667预测期期末末价值的的现值（

51、万万元）1416.80115公司实体价价值（万万元）1616.75有息债务价价值（万万元）168.22股权价值（万万元）1448.55【点评】本本题表面面上比较较简单，实实际上在在确定“净净营运资资本”、“债债务价值值”和“固固定资本本支出”时时很容易易出错。网校相关题目：经典题解156页第2题；应试指南193页第2题。四、综合题（本题型共2小题，第1小题须使用中文解答，最高得分为13分。第2小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分为13分；如使用英文解答，该小题须全部使用英文，最高得分为18分。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。） 采集者退散 1.F公司是一个服装生产企业，常

52、年大批量生产甲、乙两种工作服。产品生产过程划分为裁剪、缝纫两个步骤，相应设置裁剪、缝纫两个车间。裁剪车间为缝纫车间提供半成品，经缝纫车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料（布料）相同，且在生产开始时一次投入。所耗辅助材料（缝纫线和扣子等）由于金额较小，不单独核算材料成本，而直接计入制造费用。F公司采用平行结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按定额工时比例分配。F公司8月份有关成本

53、计算资料如下：（1）甲、乙两种产品定额资料： 甲产品定额资料生产车间单件产成品品定额本月（8月月份投入入）材料费用（元元）工时（小时时）材料费用（元元）工时（小时时）裁剪车间601.015000001500缝纫车间2.04000合计 HYPERLINK 来源源：易考考站 603.015000005500 乙产产品定额额资料生产车间单件产成品品定额本月（8月月份投入入）材料费用（元元）工时（小时时）材料费用（元元）工时（小时时）裁剪车间800.51000000500缝纫车间1.52500合计802.010000003000（2）8月月份甲产产品实际际完工入入库产成成品20000套套。 HYPER

54、LINK 来来源：易易考站 （3）88月份裁裁剪车间间、缝纫纫车间实实际发生生的原材材料费用用、生产产工时数数量以及及生产工工人薪酬酬、制造造费用如如下：8月月份裁剪剪车间实实际耗用用生产工工时和生生产费用用产品名称材料费用（元元）生产工时（小小时）生产工人薪薪酬（元元）制造费用（元元）甲产品1600乙产品800合计2800000240030000012000008月份份缝纫车车间实际际耗用生生产工时时和生产产费用产品名称材料费用（元元）生产工时（小小时）生产工人薪薪酬（元元）制造费用（元元） HYPERLINK 易易考站医医师培训训 甲产品4200乙产品2800合计7000140000035

55、00000（4）裁剪剪车间和和缝纫车车间甲产产品的期期初在产产品成本本如下：项目车间直接材料（元元）定额工时（小小时）直接人工（元元）制造费用（元元）合计（元）月初在产品品成本裁剪车间3000003000002000185000 来 源： HYPERLINK 6000001085000缝纫车间8007200156000228000要求：（11）将裁裁剪车间间和缝纫纫车间88月份实实际发生生的材料料费用、生生产工人人薪酬和和制造费费用在甲甲、乙两两种产品品之间分分配。（22）编制制裁剪车车间和缝缝纫车间间的甲产产品成本本计算单单，结果果填入答答题卷第第8页给给定的“甲甲产品成成本计算算单”中中。

56、（33）编制制甲产品品的成本本汇总计计算表，结结果填入入答题卷卷第9页页给定的的“甲产产品成本本汇总计计算表”中中。【答答案】（11）裁剪剪车间：甲产品品实际耗耗用的直直接材料料2880000015000000/（1150000010000000）16880000（元）乙产品实际耗用的直接材料280000100000/（150000100000）112000（元）甲车间耗用的生产工人薪酬30000（1600/2400）20000（元）乙车间耗用的生产工人薪酬30000（800/2400）10000（元）甲车间耗用的制造费用120000（1600/2400）80000（元）乙车间耗用的制造费用1

57、20000（800/2400）40000（元）缝纫车间：甲车间耗用的生产工人薪酬140000（4200/7000）84000（元）乙车间耗用的生产工人薪酬140000（2800/7000）56000（元）甲车间耗用的制造费用35000（4200/7000）210000（元）乙车间耗用的制造费用35000（2800/7000）140000（元）（2）甲产品成本计算单裁剪车间项目产品产量（套） 来源： HYPERLINK 直接材料（元元）定额工时（小小时）直接人工（元元）制造费用（元元）合计（元）定额实际月初在产品品成本30000030000020001850006000001085000本月生产

58、费费用1500000168000015002000008000001000000生产费用合合计180000019800003500385000 HYPERLINK 易考考站会计计培训 14000001785000分配率1.11140计入产成品品份额1200000132000020002200008000002340000月末在产品品成本60000066000015001650006000001425000甲产品品成本计计算单缝缝纫车间间项目产品产量（套套） 来来源： HYPERLINK / 直接材料（元元）定额工时（小小时）直接人工（元元）制造费用（元元）合计（元）定额实际月初在产品品成本80

59、07200156000228000本月生产费费用400084000021000002940000生产费用合合计4800912000 采集集者退散散 22560003168000分配率1947计入产成品品份额400076000018800002640000月末在产品品成本800152000376000528000（3）甲产品品成本汇汇总计算算表生产车间产成品数量量（套）直接材料费费用（元元） HYPERLINK 来来源：易易考站 直接人工费费用（元元）制造费用（元元）合计（元）裁剪车间13200002200008000002340000缝纫车间076000018800002640000合计200

60、0132000098000026800004980000单位成本6649134249【点评】作作为133分的综综合题，本本题的计计算量不不算大，难难度也不不大。网网校相关关题目：应试试指南2205页页综合题题第1题题；经经典题解解1669页第第4题。2.甲酒店是一家总部位于中国某市的五星级酒店集团。近年来，甲酒店在全国范围内通过托管、合并与自建等方式大力发展经营业务。一家投资公司准备向甲酒店投资入股，现在正对甲酒店的财务状况进行分析。为了进行比较，该投资公司选取了乙酒店作为参照对象，乙酒店是中国酒店业的龙头企业。甲酒店和乙洒店的资产负债表数据与利润表数据如下所示： HYPERLINK 易考站会