10流动资产管理

1、 第十章 流动资产管理 主讲人： 刘淑莲 东北财经大学会计学系列教材第一节现现金和和有价证证券管理理第二二节应应收账款款管理第第三节节 存货货管理第十章流流动资资产管理理2第十章流流动动资产管管理第一节现现金和和有价证证券管理理一、现金金管理的的目的和和内容二、目目标现金金持有量量的确定定三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理3第十章流流动动资产管管理一、现金金管理的的目的和和内容现金和有有价证券券的概念念现金是指在生生产经营营过程中中暂时停停留在货货币形态态的资金金。库存现金金银行存款款银行本票票银行汇票票有价证券券是指短期期有价证证券，是是企业现现金的一一种转换换形式。国库券可

2、转让存存单商业票据据第一节现现金和和有价证证券管理理4第十章流流动动资产管管理企业持有有现金的的动机 交易性需需求为了了满足日日常业务务的需要要预防性需需求为了了预防意意外紧急急事项投机性需需求为了了用于不不寻常的的购买机机会一、现金金管理的的目的和和内容5第十章流流动动资产管管理一、现金金管理的的目的和和内容目标1流动性必须持有有足够的的现金以以便支付各种业业务往来来的需要要。目标2收益性将闲置资资金减少少到最低低限度。持有现金金过少，流动性性的缺乏不仅能能应付日日常的业业务开支，坐失失良好的的购买机机会，还会造成成信誉损损失和得得不到折扣好处处。持有现金金过多，现金是是非盈利性资产产，所提

3、提供的流流动性的边际效效益便会会随之下下降，从而最终终降低企企业的收收益水平。权衡3.现金管理理的目标标6第十章流流动动资产管管理现金管理理的内容容目标现金金持有量量的确定定现金收支支日常管管理闲置现金金投资管管理一、现金金管理的的目的和和内容7第十章流流动动资产管管理二、目标标现金持持有量的的确定成本分析析模式资本成本本管理成本本短缺成本本第一节现现金和和有价证证券管理理8第十章流流动动资产管管理目标现金金持有量量的成本本分析模模式图例题10-1二、目标标现金持持有量的的确定9第十章流流动动资产管管理存货模型型将企业现现金持有有量和有有价证券券联系起起来，即即将现金的持持有成本本同转换有价价

4、证券的的成本进行权衡衡，以求求得两者者相加总总成本最最低时的的现金余余额从而而得出目目标现金金持有量量。现金的持持有成本本（机会会成本）转换有价价证券的的成本（现金交交易成本本）基本原理理二、目标标现金持持有量的的确定10第十章流流动动资产管管理目标现金金持有量量的存货货模型二、目标标现金持持有量的的确定11第十章流流动动资产管管理现金持有有成本使TC最最小的现现金持有有量即为为目标现金金持有量量当现金持持有量为为目标持持有量时时，总成成本最低低。计算算公式为为例题10-2二、目标标现金持持有量的的确定12第十章流流动动资产管管理公司能够够确定其其未来的的现金需需求;现金支付付在整个个期间内内

5、平均分分布的;利率(持持有现金金的机会会成本)是固定定不变的的;每一次公公司把有有价证券券转化为为现金所所支付的的交易成成本固定定。存货模型型的假设条件件二、目标标现金持持有量的的确定13第十章流流动动资产管管理现金周转转模式现金周转转期是指指从购买买存货支支付现金金到从应应收帐款款上收回回现金这这一期间间的长度度。 二、目标标现金持持有量的的确定14第十章流流动动资产管管理例题10-3二、目标标现金持持有量的的确定15第十章流流动动资产管管理随机模型型随机模型型有两个个控制界界限（Control Limits），即上限限H、下下限L和和一个回回归点（Return Point）。二、目标标现金

6、持持有量的的确定16第十章流流动动资产管管理计算公式式Q最最佳现金金持有量量F每每次筹集集现金的的应付利利息，即即相关成成本2每日日净现金金流量方方差K现现金拆借借、短期期投资或或转换有有价证券券的日利利率例题10-4二、目标标现金持持有量的的确定17第十章流流动动资产管管理三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理加速收款款支票邮寄寄时间和停留时间间与客户、公司、分行之之间的距距离有关关，而且且与收款款的效率率有关,可以采采取一定定策略缩缩短；银银行办理理支票的结结算时间间一般来说说与公司司自身努努力关系系不大。第一节现现金和和有价证证券管理理18第十章流流动动资产管管理集中银行行法

7、企业建立立多个收收款中心心来加速速现金流流转优点缩短客户户邮寄支支票时间间和支票票托收时时间，缩缩短了现现金从客客户到公公司的中中间周转转时间。 缺点需要在多多处设立立收账中中心，从从而增加加了相应应的费用用支出。例题10-5三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理19第十章流流动动资产管管理锁箱法通过承租租多个邮邮政信箱箱，以缩缩短从收收到顾客客付款到到存入当当地银行行所需时时间。三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理20第十章流流动动资产管管理普通的现现金回收收系统三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理21第十章流流动动资产管管理锁箱系统统三、现金金收支日

8、日常管理理和闲置置现金投投资管理理22第十章流流动动资产管管理锁箱法优优缺点优点大大缩短短了公司司办理收收款、存存储手续续的时间间缺点需要支付付额外的的费用三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理23第十章流流动动资产管管理控制支出出使用现金金浮游量量控制支出出时间工资支出出模式三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理24第十章流流动动资产管管理闲置现金金投资管管理三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理25第十章流流动动资产管管理第二节应应收账账款管理理一、应收收账款管管理的信信用成本本二、信用用标准与与信用条条件三、收账账政策、应收账账款预测测及风险险管理26

9、第十章流流动动资产管管理一、应收收账款管管理的信信用成本本应收账款款管理的的目标第二节应应收账账款管理理27第十章流流动动资产管管理应收账款款的成本本机会成本本投放在应应收账款款上的资资金而丧丧失的其其他收入入，如投投资于有有价证券券便会有有利息收收入。管理成本本企业对应应收账款款进行管管理所耗耗费的各各种费用用，主要要包括：调查客客户信用用情况的的费用；搜集各各种信息息的费用用；账簿簿的记录录费用；收账费费用；其其他相关关费用。坏账成本本应收账款款因故不不能收回回而发生生的损失失应收账款款的信用用成本=机会成成本+管管理成本本+坏账账成本一、应收收账款管管理的信信用成本本28第十章流流动动资

10、产管管理二、信用用标准与与信用条条件信用标准准客户获得得企业的的交易信信用所应应具备的的条件信用风险险定性分分析5C评评估法品德( Character)能力(Capacity)资本(Capital)抵押品(Collateral)条件(Condition)第二节应应收账账款管理理29第十章流流动动资产管管理信用风险险定量分分析信用评评分法对反映客客户信用用质量的的各种要要素先行行评分，然后采采用一定定的权数数加权平平均，得得出客户户综合的的信用分分数，并并以此进进行信用用评估。进行信用用评分的的基本公公式为： 二、信用用标准与与信用条条件30第十章流流动动资产管管理现以某客客户为例例说明这这种方

11、法法，详细细情况见见下表：二、信用用标准与与信用条条件31第十章流流动动资产管管理在采用信信用评分分法进行行信用评评估时，分数在在80分分以上者者，说明明其信用用状况良良好；分分数在6080分者者，说明明信用状状况一般般；分数数在60分以下下者，则则说明信信用状况况较差。信用评分分法的判别标准准二、信用用标准与与信用条条件32第十章流流动动资产管管理信用条件件公司要求求客户支支付赊销销款的条条件。一一般包括括信用期期限、现现金折扣扣和折扣扣期限。比如：一一笔价款款为100000元元的交易易，信用用条件为为（2/10，N/30）二、信用用标准与与信用条条件33第十章流流动动资产管管理信用期限限的

12、确定定企业产品品销售量量与信用用期限之之间存在在着一定定的依存存关系。通常，延延长信用用期限，可以在在一定程程度上增增大销售售量，从从而增加加毛利；但不适适当地延延长信用用期限，就会给给公司带带来不良良后果：一一是使平平均收账账期延长长，占用用在应收收账款上上的资金金相应增增加，引引起机会会成本增增加；二二是引起起坏账损损失的增增加。因此，公公司必须须权衡延延长信用用期限所所引起的的利弊得得失，以以便做出出正确的的决策。二、信用用标准与与信用条条件34第十章流流动动资产管管理现金折扣扣与折扣扣期限的的确定企业应当当核定多多长的现现金折扣扣期限，以及应应给予客客户多大大程度的的现金折折扣，必必须

13、与信信用期间间及加速速收款所所得到的的收益与与付出的的现金折折扣成本本结合起起来考察察。如如果实行行现金折折扣政策策所引发发的加速速收款的的效果能能够绰绰绰有余地地补偿现现金折扣扣成本，企业就就可以采采取现金金折扣或或进一步步改变当当前的折折扣方针针；如如果实行行现金折折扣政策策所带来来的效果果不能补补偿现金金折扣成成本，企企业则不不宜采取取现金折折扣方针针。例题10-6二、信用用标准与与信用条条件35第十章流流动动资产管管理三、收账账政策与与应收账账款预测测收账政策策第二节应应收账账款管理理36第十章流流动动资产管管理坏账损失失与收账账费用在收账政政策中，主要变变量之一一就是收收账费用用数额

14、，在其他他条件不不变的情情况下，一定范范围内收收账费用用越多，坏账损损失就越越少，并并且平均均收账期期也越短短。但这这种关系系不是线线性的。例题10-7三、收账账政策与与应收账账款预测测37第十章流流动动资产管管理应收账款款预测应收账款款平均余余额每每日赊赊销额信用期限限例题10-8三、收账账政策与与应收账账款预测测38第十章流流动动资产管管理三、收账账政策与与应收账账款预测测3.应收账款款风险的的防范 加强对客客户偿还还能力与与信用状状况的调调查与分分析做好日常常的核算算工作全面了解解和掌握握有关信信用资料料定期与客客户对账账，抓紧紧催收货货款39第十章流流动动资产管管理4.应收收账款的的日

15、常控控制（1）账账龄分析析三、收账账政策与与应收账账款预测测40第十章流流动动资产管管理（2）日日常管理理确定合理理的收账账程序确定合理理的讨债债方法三、收账账政策与与应收账账款预测测41第十章流流动动资产管管理第三节存存货管管理一、存货货决策二、存货货经济批批量的基基本模型型三、特殊殊条件下下的经济济订货模模型四、存货货管理的的ABC分析法法42第十章流流动动资产管管理一、存货货决策存货管理理的目的的控制存货货水平，在充分分发挥存存货功能能的基础础上，降降低存货货成本。存货的功功能：保证生产产和销售售的正常常需要追求较低低的存货货购买价价格第三节存存货管管理43第十章流流动动资产管管理存货成

16、本本一、存货货决策订货变动动成本D/Q*K存货成本本TC存储成本本TCc缺货成本本TCs储存变动动成本K c*Q/2订货固定定成本F1储存固定定成本F2订货成本本购置成本本DU取得成本本TCa44第十章流流动动资产管管理存货的总总成本企业存货货的最优优化，即即是使TC值最最小。一、存货货决策45第十章流流动动资产管管理二、存货货经济批批量的基基本模型型经济批量量基本模模型的假假设条件件（1）能够及及时补充充存货，即需要要订货时时便可立立即取得得存货；（2）集中到到货，而而非陆续续入库；（3）不允许许缺货，即无缺缺货成本本，TCs为零；（4）一定时时期的存存货需求求量能够够确定，即D为常量；（5

17、）存货单单价不变变，不考考虑商业业折扣，即U为常量；（6）企业现现金充足足，不会会因现金金短缺而而影响进进货。第三节存存货管管理46第十章流流动动资产管管理存货相关关总成本本的简化化公式当F1、D、K、U、F2、Kc为常数时时，TC的大小小取决于于Q。为了求出出TC的的极小值值，对其其进行求求导演算算，可得得出经济批量量公式：二、存货货经济批批量的基基本模型型47第十章流流动动资产管管理由于F1、D、U、F2是与存货货决策无无关的变变量，因因此存货货总成本本公式可可进一步步简化为为：二、存货货经济批批量的基基本模型型48第十章流流动动资产管管理二、存货货经济批批量的基基本模型型49第十章流流动

18、动资产管管理经济批量量下的存存货总成成本最佳订货货次数二、存货货经济批批量的基基本模型型50第十章流流动动资产管管理最佳订货货周期经济批量量占用的的资金例题10-9二、存货货经济批批量的基基本模型型51第十章流流动动资产管管理三、特殊殊条件下下的经济济订货模模型存在价格格折扣情情况下的的订货批批量除了考虑虑订货成本本和储存成本本外，还应应考虑购置成本本。总成本=订货成成本+储储存成本本+购置置成本第三节存存货管管理52第十章流流动动资产管管理三、特殊殊条件下下的经济济订货模模型考虑商业业折扣情情况下确确定经济济批量的的步骤确定无商商业折扣扣条件下下的经济批量和和存货相相关总成成本加进不同同批量的的购置成成本差异异因素，分分别计算算存货相相关总成成本比较不同同批量下下的相关关存货总总成本，找出存货货总成本本最低的的定货批批量例题10-1053第十章流流动动资产管管理存在缺货货情况下下的订货货批量即订货成成本、储储存成本本、缺货货成本总总和最低低的批量量。设S为单单位缺货货年平均均成本，则允许许缺货条条件下的的经济批批量公式式为例题10-11三、特殊殊条件下下的经济济订货模模型54第十章流流动动资产管管理存货陆续续供应和和陆续使使用情况况下的订订货批量量三、特殊