债券投资心理与策略课件(-30张)

债券投资策略债券投资策略

个人投资者的债券投资方法债券投资心理与策略课件(-30张)①完全消极投资(购买持有法)

投资者购买债券的目的是为了获取较为稳定的投资利息。这类投资者往往不是没有时间对债券投资进行分析和关注，就是对债券和市场不熟悉或不了解，因此其投资方法就是购买一定的债券，并一直持有到期，获得定期支付的利息收入。适合这类投资者投资的债券有凭证式国债，这种投资方法风险较小，收益率波动性较小。①完全消极投资(购买持有法)②完全主动投资

投资者投资债券的目的是获取市场波动所引起价格波动带来的收益。这类投资者对债券和市场有较深的认识，属于比较专业的投资者，对市场和个券走势有较强的预测能力，其投资方法是在对市场和个券作出判断和预测后，采取“低买高卖”的手法进行债券买卖。如预计未来债券价格(净价，下同)上涨，则买入债券等到价格上涨后卖出；如预计未来债券价格下跌，则将手中持有的该债券出售，并在价格下跌时再购入债券。这种债券投资的方法收益较高，但也面临较高的波动性风险。可以购买记账式国债和企业债。

②完全主动投资投资者投资债券的目的是获取市场波③部分主动投资

投资者购买债券的目的主要是获取利息，但同时把握价格波动的机会获取收益。这类投资者对债券和市场有一定的认识，但对债券市场关注和分析的时间有限，其投资方法就是买入债券，并在债券价格上涨时将债券卖出获取差价收入；如债券价格没有上涨，则持有到期获取利息收入。该投资方法下债券投资的风险和预期收益高于完全消极投资，但低于完全积极投资。

③部分主动投资投资者购买债券的目的主要是获取利组合投资原则

投资收益与风险程度是成正比的，投资者必须在确定自己的预期收益后将风险分散到不同的投资组合中，以获得较高的综合收益。投资者在选择产品时，不能只看产品收益率的高低，要将产品的收益率、期限、结构和风险度作一个综合的判断。组合投资原则投资收益与风险程度是成正比的，投这个世界上没有最好的投资产品，只有适合自己的投资产品。投资者应该清晰地了解自己的风险承受能力以及将来的资金使用计划，在确定自己的预期收益水平下选择适合自己的理财产品。

这个世界上没有最好的投资产品，只有适合自己的投资产品。投资者研究与投资，如同画家画竹。研究如同画家的观察思考，应尽可能真实，主要是准确和科学；而投资更像画家下笔，是观察过“竹”的主观表现后做出的操作，所以，投资既是科学也是艺术。不同的人，经历、偏好、个性等均有差别，形成不同的投资风格，市场表现才会具备多样性。研究与投资，并不是同一种行为。世界上不存在一套放之四海而皆准的研究体系，必须因人、因时而异。研究与投资，如同画家画竹。研究如同画家的观察思考，应尽可能真债券投资者常见的错误投资心理有哪些

(1)贪婪与恐惧

80%的投资者实际是按从众心理进行投资的。能冷静客观地以基本面分析为基础进行决策，即使在专业的投资管理人员中也未必是多数。在牛市的高潮中，处处是财富神话，人人都在预测明天自己的资产会增加多少，贪婪占据了主流，殊不知这正是市场风险最高之时。相反，市场经过长期下跌之后，谈股色变，人人避之唯恐不及，而此时证券市场经过充分的风险释放，正是投资良机。

债券投资者常见的错误投资心理有哪些(1)贪婪与恐惧(2)研究与投资目前的国内市场，人人在谈价值投资理念。甚至有些专家宣称找到了有效战胜市场的工具和方法，强调研究特别是技术分析在投资过程中的极端重要性。

(2)研究与投资(3)守株待兔这则寓言在投资方面仍有现实指导意义。有时某一项投资主要是因运气或市场时机赚了钱，却容易让人误认为找到了赚钱的方法和模式。如法炮制的结果往往是血本无归，命运比守株待兔之人还悲惨。

(3)守株待兔投资市场最大的特点是变化。经济有周期，行业不断在分化，公司的变化更加剧烈，真正能长期生存发展的公司属极少数，能成为跨国公司的又是少之又少。现代金融市场的最大特点是流动性，投资热点不断、变化频繁，抱全守缺之人极易被淘汰。巴菲特在全世界被誉为股神，可以学习和借鉴，但不能照搬，要知道巴菲特的成功是美国的环境提供的。

投资市场最大的特点是变化。经济有周期，行业不断在分化，公司的（4）盲目跟风听见风就是雨，盲目地听信小道消息和所谓的内部消息，大量购入众人认为会大涨的股票；在市场衰弱的时候大量卖出自己手中的股票是我们常做的事。自1987年美国股市大跌至今的20年问，关于是什么原因导致道琼斯工业指数狂泻23％的讨论就没有停止过，经济学家形象地将投资者比喻成“旅鼠”，经常进行大规模的迁移活动。在股市中，卖方已经无力控制住大局，因为此时那些投资者已经乱作一团。所以最后吃亏的是散户，一定不要盲目跟风，要有自己的主见，要坚持自己的投资理念和投资组合，债券投资也是如此。

（4）盲目跟风(5)过于求“稳”快速卖出赢利的股票，却对已损失的股票犹豫不决；将太多的资金投入到金融市场，却没有足够的余留；即使己获得极大利润，还犹豫不决，舍不得卖掉。没有人喜欢做赔钱的买卖。通常情况下，我们可以避免一些损失，但我们注意到直接消费的同时，却忽视了生活中点滴的花费。我们常常为一辆新车的高价而感到困扰，却没有注意到自己每周用于购物的大笔清单。所以我们一定要注重投资收益和投资成本的平衡关系，特别是对风险的态度，不能过分胆小，但也不能太激进。

(5)过于求“稳”（6）自我干扰不问时机是否恰当，总是手痒难耐，就像有多动症似的总是想操作，看到账上有资金，就想买入，进进出出、频繁操作，结果上缴的佣金远远超过获取的盈利，或者收益状况大起大落，屡犯投资的大忌。事实上，所有的短线操作者最终都会被市场淘汰，又何必再去加盟这样的队伍呢?

（6）自我干扰研究证明我们经常会高估自己的能力，总觉得自己是最棒的。在生活中，自信和乐观是不可或缺的优点，但是，如果将其放在股票市场中，过度的自信会让人产生与市场相抗衡的想法。这些人相信“冒险的交易是能够带来高利润的”。但事实上，他们不能，也不可能达到。这样做只会产生高风险投资，过度交易等恶劣后果。

研究证明我们经常会高估自己的能力，总觉得自己是最棒的。在生活

在中央加强宏观调控背景下的总体债券投资策略有哪些?

在中央加强宏观调控背景下的(1)降低系统风险，做好阶段性操作系统性风险无时不在，无处不在，债券市场也存在系统性风险。尽管我们不能完全规避系统风险，但可以通过投资组合和阶段性操作降低系统风险影响程度。一般来说，投资组合的久期越短，抵抗利率风险的能力就越强，但收益也就相对较低。投资组合要根据资金情况和承担风险的能力控制在一个合理的水平，这样既可以控制风险，又可以获得一个较好的收益。(1)降低系统风险，做好阶段性操作品种结构的配置应该考虑考虑流动性盈利情况，根据税前和税后利润目标作调整。阶段性操作主要是做好交易类账户的管理和操作，通过交易获得利差收入，提高投资组合的整体收益。所以在各交易品种的选择上，要注意选择交投活跃的债券，在市场上流动性比较好的债券，变现快，有利于控制风险。

品种结构的配置应该考虑考虑流动性盈利情况，根据税前和税后利润(2)把握宏观形势，做好近期投资选择投资浮息债在市场升息预期较大的情况下，投资浮息债是规避利率风险的一种比较好的选择，但收益会比相同期限的固息债低。浮息债应该是目前或者以后一段时间内比较活跃的投资品种，在频繁的交易中也许会有很多机会。反之就不需要.

(2)把握宏观形势，做好近期投资适当投资一些长期债券目前部分长期债券已经具有了一定投资价值，因为发行利率已接近历史高点。有担保的10年期企业债的发行利率已经超过5％，适当地建仓应当风险不大。

适当投资一些长期债券目前部分长期债券已经具有了一定投资价(3)着眼长远，确定可持续的投资策略债市投资，不应以频繁交易博取利差作为主要目标。如何把资金运用得最好、最合理，既有很好的流动性、又有较好的效益性，非常重要。对一个投资组合，短期、中期、长期债券都要配置一定比例，短期债券由于陆续到期陆续补充，是保证流动性的重要品种，而中长期债券也要占有一定比例。(3)着眼长远，确定可持续的投资策略如果一个投资组合中没有中长期债券或者占比非常小，那就过于保守。有目的地定期定量配置中长期债券，随着时间推移就会形成一个梯次结构，对一个投资结构来说也是比较优化的。对于有自有资金支持的中长期投资来说，如果有充足的现金流，可以不考虑因为流动性而被迫出售长期投资的问题。如果一个投资组合中没有中长期债券或者占比非常小，那就过于保守随着持有期的增长，债券的久期在缩短，相同期限的市场收益率要低于票面利率，就会产生溢价。如果市场利率平稳，即在一定期限内不加息或降息，那么按照理论计算债券溢价就会有一个最大值。一般来说，长期债券利率风险都比较大，所以在投资长期债券时需要谨慎行事。目前的市场制度建设和各种新业务品种的创新，给广大投资者提供了很多可以规避风险又可以获得较高收益的机会。

随着持有期的增长，债券的久期在缩短，相同期限的市场收益率要低作为投资者，既要追求低风险，也要追求利润最大化。所以，应该在债券溢价最大值时把债券卖掉，以获得持有期的最大收益。那么就产生一种观念，即中长期债券投资永远不要持有到期，要在债券存续期间选择好时机卖出。

作为投资者，既要追求低风险，也要追求利润最大化。所以，应该在可以巧用债券市场分析股票市场

股市与债市的关系到底是联动还是跷跷板，业界众说纷纭，有时债市与股市齐涨齐跌，有时此消彼长。事实上，这是由于资金联动所导致，资金的联动将导致债市往往领先于股市一段时间，这就形成了时而联动、时而跷跷板的股市、债市波动曲线。

可以巧用债券市场分析股票市场股市与债市的关系到底是联动还按照资金性质分类，债市资金容量大、厌恶风险，追求无风险的较低收益；而股市资金爱好风险、善于融资，追求高风险高收益。债市与股市的资金也通过无风险收益率来平衡，当债市资金过多，便会推高国债价格，由于收益率降低，部分债市资金流入股市；而当债市资金不足，则国债价格下跌，提高债券收益率，吸引股市资金。

按照资金性质分类，债市资金容量大、厌恶风险，追求无风险的较低目前，央行不断地提高存款准备金率、发行央行票据，但是股市并没有出现资金短缺。这是由于债市资金充裕，大量债市资金流入央行，从而保护了股市资金。目前，央行不断地提高存款准备金率、发行央行票据，但是股市并没而当量变积累到质变，债市资金从异常充裕到充裕再到紧张，债券价格也开始逐级

走低。在债券收益率提高的过程中，将会逐步吸引股市一级市场资金补充债市，而当一级市场因资金短缺而收益率提升，必然会吸引二级市场资金回补一级市场。所以，这就导致了债市领先股市的走势。

而当量变积累到质变，债市资金从异常充裕到充裕再到紧张，债券价5、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，父母仍然健康。

6、没什么可怕的，大家都一样，在试探中不断前行。

7、时间就像一张网，你撒在哪里，你的收获就在哪里。纽扣第一颗就扣错了，可你扣到最后一颗才发现。有些事一开始就是错的，可只有到最后才不得不承认。

8、世上的事，只要肯用心去学，没有一件是太晚的。要始终保持敬畏之心，对阳光，对美，对痛楚。

9、别再去抱怨身边人善变，多懂一些道理，明白一些事理，毕竟每个人都是越活越现实。

10、山有封顶，还有彼岸，慢慢长途，终有回转，余味苦涩，终有回甘。

11、人生就像是一个马尔可夫链，你的未来取决于你当下正在做的事，而无关于过去做完的事。

12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果两者你都不占绝对优势，那你就选择善良。

13、时间，抓住了就是黄金，虚度了就是流水。理想，努力了才叫梦想，放弃了那只是妄想。努力，虽然未必会收获，但放弃，就一定一无所获。

14、一个人的知识，通过学习可以得到;一个人的成长，就必须通过磨练。若是自己没有尽力，就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易，但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。

15、如果没有人为你遮风挡雨，那就学会自己披荆斩棘，面对一切，用倔强的骄傲，活出无人能及的精彩。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。

6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。

7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！

8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！

9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。

10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。

11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。

12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。自古以来的伟人，大多是抱着不屈不挠的精神，从逆境中挣扎