2022年期货从业资格考试《期货及衍生品基础》真题汇编卷（二）

《基础知识》真题汇编卷（二）一、单选题1.看跌期权多头损益平衡点等于（）。A.标的资产价格+权利金B.执行价格-权利金C.执行价格+权利金D.标的资产价格-权利金2.当标的物价格在期权执行价格以上时（不计交易费用），买进看跌期权损失（）。A全部权利金B.权利金+标的物价格-执行价格C.执行价格+权利金D.执行价格.黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元盎司。A.20B.10C.30D.0.期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元/吨，卖方开仓价格为28100元/吨，协议平仓价格为27850元/吨，协议现货交收价格为27650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以（）。A.少卖100元/吨B.少卖200元/吨C.多卖100元/吨D多卖200元/吨5.随机漫步理论认为（）。A.聪明的投资者的交易方向与大多数投资者相反B.在完全信息的情况下，价格受多种因素影响，将偏离其内在价格G市场价格的变动是随机的，无法预测的D.价格变动有短期性波动的规律，应顺势而为.某上市公司卷入一场并购谈判，谈判结果对公司影响巨大，前景未明，如果某投资者对该公司股票期权进行投资，合适的投资策略为（）。A.做空该公司股票的跨式期权组合B.买进该公司股票的看涨期权C.买进该公司股票的看跌期权D.做多该公司股票的跨式期权组合.（）是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。A.商品基金经理.商品交易顾问C.交易经理D.期货佣金商.下列说法不正确的是（）。A.通过期货交易形成的价格具有周期性B.系统风险对投资者来说是不可避免的C.套期保值的目的是为了规避价格风险D.因为参与者众多透明度高，期货市场具有发现价格的功能.交易者认为美元兑人民币远期汇率低估、欧元兑人民币远期汇率高估，适宜的套利策略是（）OA.卖出美元兑人民币远期合约、同时买入欧元兑人民币远期合约B.买进美元兑人民币远期合约、同时卖出欧元兑人民币远期合约C.买进美元兑人民币远期合约、同时买进欧元兑人民币远期合约D.卖出美元兑人民币远期合约、同时卖出欧元兑人民币远期合约10.下列关于期货交易和远期交易的说法，正确的是（）。A.两者的交易对象相同B.远期交易是在期货交易的基础上发展起来的C.履约方式相同D.信用风险不同.国债期货交割时,发票价格的计算公式为（）。A.期货交割结算价x转换因子-应计利息B.期货交割结算价x转换因子+应计利息C.期货交割结算价/转换因子+应计利息D.期货交割结算价x转换因子.如果从事自营业务的会员持仓头寸超过持仓限额，且在规定时间内未主动减仓，交易所可以按照有关规定对超出头寸（）。A.降低保证金比例B.强制减仓C.提高保证金比例D.强行平仓13.3月初，某铝型材厂计划在三个月后购进一批铝锭，决定利用铝期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份铝期货合约上建仓，成交价格为21300元/吨。此时铝锭的现货价格为20400元/吨。至6月5日,期货价格为19200元/吨,现货价格为20200元/吨。则下列说法正确的有（）。A.3月5日基差为900元/吨B.6月5日基差为-1000元/吨C.从3月至I」6月，基差走弱D.从3月至I」6月，基差走强14.上证50ETF期权的交割方式一般是（）。A.实物交割B.现金交割C.对冲交割D.支票交割15.若沪深300指数报价为3000.00点,IF1712的报价为3040.00点，某交易者认为相对于指数现货价格，IF1712价格偏低，因而在卖空沪深300指数基金的价格时,买入IF1712,以期一段时间后对冲平仓盈利。这种行为是（）。A.跨期套利B.正向套利G反向套利D.买入套期保值.期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬I。这笔费用称为（）。A.交易佣金B.协定价格C.期权费D保证金.CTAX）的简称。A.商品交易顾问期货经纪商C.交易经理D.商品基金经理18.3个月的欧洲美元期货属于（）品种。A.短期利率期货B.中长期国债期货G外汇期货D.股指期货19.在反向市场上，如果近期供给量增加，需求减少，则跨期套利交易者应该进行（）。A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.跨市套利.某执行价格为1280美分的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分时，该期权为（）期权。A.实值B虚值C美式D.欧式.投资者做空10手中金所5年期国债期货合约开仓价格为98.880,平仓价格为98.120,其交易结果是（）。（合约标的为面值为100万元人民币的国债，不计交易成本）。A.盈利76000元B.亏损7600元C.亏损76000元D盈利7600元22.（）是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。A.介绍经纪商B.期货居间人C.期货公司D.证券经纪人23.某交易者预测5月份大豆期货价格将上升,故买入50手，成交价格为4000元/吨。当价格升到4030元/吨时，买入30手；当价格升至!J4040元/吨，买入20手；当价格升到4050元/吨时，买入10手，该交易者建仓的方法为（）。A.平均买低法B.倒金字塔式建仓C.平均买高法D.金字塔式建仓24.某交易者以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约后，下列符合金字塔式增仓原则操作的是（）。A.白糖合约价格上升到7350元/吨时再次买入9手合约B.白糖合约价格下降到7330元/吨时再次买入9手合约C.白糖合约价格上升到7360元/吨时再次买入10手合约D.白糖合约价格下降到7320元/吨时再次买入15手合约25.假设其他条件不变，若白糖期初库存量过低，则当期白糖价格（）。A.趋于不确定B.将趋于上涨C.将趋于下跌D将保持不变26.当看涨期权空头接受买方行权要求时，其履约损益为（）（不计交易费用）。A标的资产买价-执行价格-权利金B.执行价格-标的资产买价-权利金C.标的资产买价-执行价格+权利金D.执行价格-标的资产买价+权利金27某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元兑换611.5元人民币，这种汇率标价法是（）。A人民币标价法B.直接标价法C.美元标价法D.间接标价法.以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是（）。A.买入沪深300ETF,同时卖出相近规模的IF1809B.买入IF1809,同时卖出相近规模的IC1812C.买入IF1809,同时卖出相近规模的IH1812D买入IF1809,同时卖出相近规模的IF1812.在大连商品交易所，集合竞价在期货合约每一交易日开盘前（）内进行。A.5分钟B.15分钟C.10分钟D.l分钟30.某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，确定最大损失为50元/吨，若以2550元/吨买入20手合约后，下达止损指令应为（）。价格（元/吨）买卖方向合约数量①2500卖出20手②2500买入20手③2600卖出20手④2600买入20手A.①B.②C.③D.④31.1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了（），同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生。A.每日无负债结算制度B.标准化合约C.双向交易和对冲机制D.会员交易合约32.上海证券交易所个股期权合约的行权方式是（）。A.美式B.欧式C.英式D法式33.（）成为公司法人治理结构的核心内容。A.风险控制体系B.风险防范C.创新能力D.市场影响34.在正向市场上，收获季节因大量农产品集中在较短时间内上市，基差会（）。A扩大B.缩小C.不变D不确定35.100万美元面值的1年期国债，按照8%的年贴现率发行，其发行价为92万美元，到期兑付100万美元。则这笔投资的实际收益率为（）％。（保留两位小数）A.8%B.8.7%C.9.2%D.10%.在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（）有关。A.预期利润B.持仓费C.生产成本D.报价方式.铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（）。A铜精矿价格大幅上涨B.铜现货价格远高于期货价格C.以固定价格签订了远期铜销售合同D.有大量铜库存尚未出售38在我国，4月27日，某交易者进行套利交易同时买入10手7月铜期货合约、卖出20手9月铜期货合约、买入10手11月铜期货合约；成交价格分别为35820元/吨、36180元/吨和36280元/吨。5月10日对冲平仓时成交价格分别为35860元/吨、36200元/吨、36250元/吨时，该投资者的盈亏情况为（）。A.盈利1500元B.亏损1500元C.盈利1300元D.亏损1300元39.反向大豆提油套利的做法是（）。A.卖出大豆期货合约，同时买入豆油和豆粕期货合约B.买入大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约C增加豆粕和豆油供给量D.增加生产40.下面属于相关商品间的套利的是（）。A.买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约B.购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约C.买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约D.卖出LME铜期货合约,同时买入上海期货交易所铜期货合约41.下列关于郑州商品交易所的表述，正确的有（）。A.成立于1993年5月28日B.郑州商品交易所实行公司制C.1990正式推出标准化期货合约D.会员大会是交易所的权利机构42.计划发行债券的公司，担心未来融资成本上升，通常会利用利率期货进行（）来规避风险。A.买入套期保值B.卖出套期保值C.投机D.以上都不对43.期货合约标准化指的是除（）外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。A.货物品质B.交易单位C.交割日期D.交易价格44.我国会员制交易所会员应履行的主要义务不包括（）。A保证期货市场交易的流动性B.按规定缴纳各种费用C.接受期货交易所的业务监管D.执行会员大会、理事会的决议.某投机者预测3月份铜期货合约价格会上涨，因此他以7800美元/吨的价格买入3手（1手=5吨）3月铜合约。此后价格立即上涨到7850美元/吨他又以此价格买入2手。随后价格继续上涨到7920美元/吨，该投机者再追加了1手。试问当价格变为（）时该投资者1竽寺有头寸全部平仓获利最大。A.7850美元/吨B.7920美元/吨C.7830美元/吨D.7800美元/吨.在期货期权交易中，期权买方有权在约定的期限内，按（）买入或卖出一定数量的期货合约。A.优惠价格B.将来价格C.事先确定价格D.市场价格47在国债期货可交割债券中，（）是最便宜可交割债券。A.市场价格最高的债券B.市场价格最低的债券G隐含回购利率最高的债券D.隐含回购利率最｛氐的债券48.在期货交易中，每次报价必须是期货合约（）的整数倍。A.交易单位B.每日价格最大变动限制C.报价单位D.最小变动价位49.下列属于上海期货交易所期货品种的是（）0A.焦炭B.甲醇C.玻璃D.白银50.在即期外汇市场上拥有某种外币负债的企业，为防止将来偿付时该货币升值风险，可在外汇期货市场上采取（）交易策略。A.空头投机B.多头投机C.卖出套期保值D.买入套期保值51.目前我国期货交易所采用的交易形式是（）。A.公开喊价交易B.柜台（0TC）交易C.计算机报合交易D.做市商交易52.期货公司对营业部实行"四统一"，即统一结算、统一风险管理、统一财务管理和会计核算、统一（）。A.资金管理B.资金调拨C.客户管理D.交易管理53.下列关于期货交易保证金的说法错误的是（）。A.保证金比率设定之后维持不变B.使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资C.使期货交易具有局।收益和悬।风险的特点D.保证金比率越低、杠杆效应就越大.在其他因素不变的情况下，下列关于标的资产价格波动幅度与期权价格关系的说法，正确的是（）。A标的资产价格波动幅度与期权价格正相关B.标的资产价格波动幅度与期权价格负相关C.标的资产价格波动幅度与期权价格不相关D标的资产价格波动幅度与期权价格成反比.上证50股指期货合约乘数为每点（）元。A.300B.500C.50D.200.（）是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。A.对冲基金B.共同基金C.对冲基金的基金D.商品投资基金57.保证金比例通常为期货合约价值的（）。A.5%B.5%~10%C.5%〜15%D.15%〜20%58.4月1日，某期货交易所6月份玉米价格为2.85美元扁式耳,8月份玉米价格为2.93美元扁式耳。某投资者欲采用牛市套利（不考虑佣金因素），则当价差为（）美分时，此投资者将头寸同时平仓能够获利最大。A.8B.4C.-8D.-459.中国金融期货交易所的期货结算机构（）。A.是附属于期货交易所的独立机构B.由几家期货交易所共同拥有C.是交易所的内部机构D.完全独立于期货交易所60.看涨期权的执行价格为300美元，权利金为5美元，标的物的市场价格为280美元，则该期权的内涵价值为（）美元。A.-25B.-20C.0D.5二、多选题61.郑州商品交易所的期货交易指令包括（）。A.限价指令B.市价指令C.跨期套利指令D.止损指令62.某企业若希望通过套期保值来回避原料价格上涨风险，应采取（）方式。A多头套期保值B.空头套期保值C.买入套期保值D.卖出套期保值63.期货交易所竞争加剧的主要表现有（）。A.在外国设立分支机构B.上市以外国金融工具为对象的期货合约G为延长交易时间开设夜盘交易D.吸纳外国会员.关于B系数，以下说法正确的是（）。A股票组合的0系数为该组合中的每只股票的资金比例与该股票的B系数的乘积之和b.股票组合的B系数与该组合中单个股票的B系数无关c.股票组合的B系数为该组合中的每只股票的数量比例与该股票的B系数的乘积之和D.0系数可以根据历史资料统计而得到.下列关于集合竞价的说法，正确的有（）。A.集合竞价采用最大成交量原则B.高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交C.低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交D.等于集合竞价产生价格的买入和卖出申报不能成交.期货公司具有的职能有（）。A.根据客户指令代理买卖期货合约,办理结算和交割手续B.对客户账户进行管理，控制客户交易风险C.为客户提供期货市场信息D.进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问67.下列关于外汇期货卖出套期保值的说法中，正确的有（）。A.持有外汇资产者，担心未来货币贬值，可以采取卖出套期保值B.持有外汇资产者，担心未来货币升值，可以采取卖出套期保值C.套期保值的操作实质是为现货外汇资产"锁定汇价"，消除或减少外汇受汇率上下波动的影响D.出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失，可以采取卖出套期保值68.假设大豆期货合约间理论价差等于其持仓成本，且每月持仓成本为10元/吨。12月10日，次年大豆期货1、5、9月份的期货价格如下表所示利用这3个合约进行蝶式套^则合理的操作策略有（\次年1月份合约次年5月份合约次年9月份合约12月10日4360元/吨4420元/吨4450元/吨①买入30手卖出60手买入30手②卖出30手买入60手卖出30手③买入20手卖出60手买入40手④卖出20手买入60手卖出40手A.④B.③C.②D.①69.关于期货合约持仓量变化的描述，正确的是（）。A.成交双方中买方为开仓、卖方为平仓，持仓量不变B.成交双方中买方为平仓、卖方为开仓，持仓量不变C.成交双方均为开仓操作，持仓量减少D.成交双方均为平仓操作，持仓量减少.在期货行情分析中，（）适用于描述较长时间内的期货价格走势。A.价格B.交易量C需求D.供给.指定交割仓库的日常业务分为（）阶段。A商品入库B.商品保管C.商品出库D.商品生产72.关于股指期货套期保值的正确描述有（）。A.对规避股市上涨和下跌风险均适用B.只适用于规避股市下跌风险C.既能增加收益，又能降低风险D.能够对冲股票市场的系统性风险73.在实务交易中，根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括（）。A.即期对远期的掉期交易B.远期对远期的掉期交易C.隔夜掉期交易D.当日掉期交易.某种商品期货合约交割月份的确定，一般由（）等特点决定。A.生产B使用C流通D储藏.我国10年期国债期货合约的说法正确的是（）。A合约到期日首日剩余期限为6年到10年的记账式付息国债B.合约标的为面值为100万元人民币C.票面利率为3%D.采用百元净价报价76.在美国期货市场，商品投资基金行业中的参与者包括（）。A.期货佣金商（FCM）B.商品交易顾问（CTA）C.交易经理（TM）D.商品基金经理（CPO）77.关于K线图正确描述的有（）。A.根据开盘价、收盘价、最高价、最低价四个价格画出B.阳线的实体长短代表收盘价与开盘价的价差C.上影线的长度表示最低价与收盘价的价差D.收盘价高于开盘价为阳线78.关于期货公司资产管理业务，表述正确的是（）。A.不得以获取佣金或者其他利益为目的，使用客户资产进行不必要的交易B.向客户做出保证其资产本金不受损失C.投资范围应遵守合同约定，且与客户的风险认知与承受能力相匹配D.不得利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益,进行利益输送79.在正向市场上，投资者预期较近月份合约价格的（）适合进行牛市套利。A.上涨幅度小于较远月份合约价格的上涨幅度B.下跌幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度C.下跌幅度大于较远月份合约价格的下跌幅度D.上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度.关于国内客户参与期货交易，以下说法中正确的有（）A期货交易所不直接向个人客户收取保证金B.期货公司应将客户缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中G期货公司对套期保值客户可按低于期货交易所规定的标准收取保证金D.国内期货市场个人客户必须通过期货公司进行交易.股指期货近期与远期月份合约间的理论价差与（）等有关。A.标的股票指数B.市场利率C.标的股盘指数波动率D.股息率82.ISDA主协议适用的利率期权产品包括（）。A利率看涨期权B.利率上限期权C.利率双限期权D利率下限期权83.关于股指期货理论价格相关的假设条件，下列描述中正确的有（）。A.暂不考虑交易费用,期货交易所需占用的保证金以及可能发生的追加保证金也暂时忽略B.期、现两个市场都有足够的流动性，使得交易者可以在当前价位上成交G融券以及卖空极易进行，且卖空所得资金随即可以使用D.融券以及卖空极难进行，且卖空所得资金暂时不可以使用.下列对于期转现交易的描述，正确的是（）。A.期转现可以保证期货与现货市场风险同时锁定B.持有方向相反合约的会员申请由交易所代为平仓，并按协议价格交换与期货合约标的物数量相当、品种相同的标准仓单。C.商定平仓价和交货价的差额如果小于交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价之和，那对期转现双方都有利D.期转现等同于"平仓后购销现货".下列期货合约中，在大连商品交易所上市交易的有（）。A.黄大豆合约B.玉米合约C.小麦合约D才帛花合约.下列属于中长期利率期货品种的是（）。A.T-NotesB.T-BillsC.T-BondsD.Euro-SwapFutures.在我国，客户在期货公司开户时，须签字的文件包括（）等。A委托代理协议书B.期货交易风险说明书C.期货经纪合同D.买卖自负承诺书.卖出套期保值一般可运用于如下一些情形（）。A.持有某种商品或资产，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降B.已经按固定价格买入未来交收的商品或资产，担心市场价格下跌,使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降C.预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降D.预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购买成本提高.在我国，（）实行全员结算制度，交易所对所有会员的账户进行结算，收取和追收保证金A.郑州商品交易所B.大连商品交易所C.上海期货交易所D.中国金融期货交易所1月初，3月和5月玉米现货合约价格分别是2340元/吨和2370元/吨，该套利者以该价格同时卖出3月，买入5月玉米合约。等价差变动到（）时，交易者平仓是亏损的。（不计手续费等费用，价差是用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约）A.10B.20C.80D.40.下列基差的变化中，属于基差走弱的是（）oA.基差从-100元/吨变为-80元/吨B.基差从100元/吨变为-120元/吨C.基差从100元/吨变为-50元/吨D.基差从-100元/吨变为-120元/吨.下列对点价交易的描述，正确的有（）。A点价交易双方并不需要参与期货交易B.点价交易T殳在期货交易所进行C.点价交易以某月份期货价格为计价基础D.点价交易本质上是一种为现货贸易定价的方式93.下列关于看涨期权的说法，正确的是（）A.卖方收取权利金后，卖方行权时，卖方承担向买方买入标的资产的义务B.买方收取权利金后，就取得了卖出标的资产的权利C.买方支付权利金后,就取得了买入标的资产的权利D.卖方收取权利金后，买方行权时，卖方承担向买方卖出标的资产的义务94.某美国出口企业3个月后收到欧元贷款。该企业担心欧元兑美元贬值，则可通过（）规避期货汇率风险。A.买入欧元兑美元期货合约B.卖出欧元兑美元远期合约C.卖出欧元兑美元期货合约D.买入欧元兑美元远期合约95.在（）情况下，熊市套利可以获利。A.远月合约价格高于近月合约价格，价差由10元变为20元B.远月合约价格低于近月合约价格，价差由10元变为20元C.远月合约价格高于近月合约价格，价差由10元变为5元D.远月合约价格低于近月合约价格，价差由10元变为5元96.我国期货交易所采用"单边计算”的是（）。A.中国金融期货交易所的成交量B.上海期货交易所的持仓量C.中国金融期货交易所的才寺仓量D.郑州商品交易所的成交量97.我国期货客户采用的下单方式包括（）。A.口头下单B.电话下单C.书面下单D.互联网下单98上戢典型的反转形态包括（）。A头肩形形态B.双重顶形态C.双重底形态D.V形形态99.期货交易所以营造（）市场环境与维护投资者的合法权益为基本一匕小日。A.公开B.公正C.诚信透明D.公平100.下列关于相同条件的看涨期权多头和空头损益平衡点的说法，正确的有（）。A看涨期权多头和空头损益平衡点相同B.看涨期权多头损益平衡点=执行价格+权利金C.看涨期权多头和空头损益平衡点不相同D.看涨期权空头损益平衡点=执行价格-权利金三、判断题.期货市场可以降低价格波动对行业发展的不利影响，有助于稳定国民经济。（）.美式期权与欧式期权是根据交易地域的不同划分的。（）.依据监管要求，我国期货公司应当设立首席风险官，建立独立的风险管理系统。（）.标的物为期货合约的期权称为期货期权，期货期权只能在交易所交易。（）.美式期权是指在规定的有效期限内的任何时候都可以行使权利。（）.预期未来利率水平上升时，投资者可买入对应的利率期货合约,待价格上涨后平仓获利。（）.在利用股指期货进行套期保值时，股票组合的B系数越大，所需要的期货合约数就越少。（）.经期货交易所审批的套期保值头寸，其持仓也要受持仓限额的限制。（）.期货投机者承担基差变动风险。().股票指数期货和股票期货的合约标的物是不同的，股票期货合约的对象是单一的股票，而股指期货合约的对象是代表一组股票价格的指数。()ni.所谓展期，是指在远月合约和近月合约上同时进行相反方向开仓的行为。().每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、结算价和平均价。().期货交易手续费由期货交易所按成交合约金额的一定比例或按成交合约手数收取。().客户交易保证金不足的，交易所应立即对其持仓实行强行平仓。().股指期货期现套利交易中的模拟误差不会给原先的预期利润带来影响。().外汇期货是以货币为标的物的期货合约。().期货市场是个高度组织化的市场，因此，不允许没有实物的交易者卖出期货合约。().某交易者根据供求状况分析判断，将来-段时间棉花期货远月合约上涨幅度要大于近月合约上涨幅度，该投资者最有可能获利的操作是牛市套利。().实物交割结算价是指在进行实物交割时商品交收所依据的基准价格。不同的交易所以及不同的实物交割方式，交割结算价的选取也不尽相同。（）.保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为20%~30%）缴纳资金,用于结算和保证履约。（）四、综合题.假设某机构持有一篮子股票组合,市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点（恒生指数期货合约的系数为50港元），市场利率为6%,则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（）点。A.15125B.15124C.15224D.15225122.6月份，某交易者以200美元/吨的价格买入4手（25吨/手）执行价格为4000美元/吨的3个月期铜看跌期权。当该投资处于损益平衡点时，期权标的资产价格应为（）美元/吨。A.4170B.4000C.4200D.3800123.当成交指数为95.28时,1000000美元面值的13周国债期货和3个月欧洲美元期货的买方将会获得的实际收益率分别是（）。A.1.18%,1.19%B.1.18%,1.18%C.1.19%,1.18%D.1.19%,1.19%.下列情形中，时间价值最大的是（）。A彳亍权价为15的看跌期权的价格为2，标的资产的价格为14B行权价为12的看涨期权的价格为2,标的资产的价格为13.5C行权价为7的看跌期权的价格为2,标的资产的价格为8D行权价为23的看涨期权的价格为3,标的资产的价格为23.某投资者当日开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约,卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，如果该投资者当日全部平仓，价格分别为2830点和2870点，当日的结算价分别为2810点和2830点，则其平仓盈亏（逐日盯市）为（）元。（不计交易手续费等费用）A.盈利30000B.盈利90000C.亏损90000D盈利10000126.3月1日国际外汇市场美元兑人民币即期汇率为6.1130,CME6月份美元兑人民币的期货价格为6.1190,某交易师者认为存在套^机会，因此，以上述价格在CME卖出100手6月份的美元兑人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货和期货的价格分别变为6.1140和6.1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易，该交易者的交易结果是（）。（美元兑人民币期货合约规模10万美元，交易成本忽略不计）A.盈利10000美元B盈利20000元人民币C.亏损10000美元D.亏损20000元人民币127.在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100元/吨,乙为卖方,建仓价格为1300元/吨，小麦搬运储存、利息等交割成本为60元/吨,双方商定为平仓价格为1240元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨，即1200元/吨。请问期货转现货后节约的费用总和是（）元/吨，甲方节约（）元/吨，乙方节约（）元/吨。A.20;40;60B.40;20;60C.60;40;20D.60;20;40128.某中国进出口公司为了防范汇率风险，与某银行做如下掉期交易:（1）公司以美元兑人民币的即期汇率买入200万美元；（2）同时签订美元兑人民币3个月远期汇率合约，以约定的价格卖出200万美元。银行报价如下：买价/卖价即期美元兑人民币汇率6.8500/6.85803个月后的远期汇率6.7900/6.8010A.银行损失9.8万人民币B.进出口公司损失13.6万美元C.进出口公司损失13.6万人民币D.银行损失9.8万美元129.某交易者买入执行价格为3200美元/吨的铜期货看涨期权，当标的铜期货价格为3100美元/吨时，则该交易者正确的选择是（）。A.执行期权，盈利100美元/吨B.不应该执行期权C.执行期权，亏损100美元/吨D.以上说法都不正确130.某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日结算价分别为2810点和2830点,上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日不平仓，当日3月和4月合约的结算价分别为2840点和2870点,则该交易持仓盈亏为（）JLoA.-30000B.30000C.60000D.20000131.3月1日，6月大豆合约价格为8390美分僚式耳，9月大豆合约价格为8200美分鹰式耳。某投资者预计大豆价格要下降，于是该投资者以此价格卖出1手6月大豆合约，同时买入1手9月大豆合约。到5月份，大豆合约价格果然下降。当价差为（）美分礴式耳时，该投资者将两合约同时平仓能够保证盈利。A.小于等于-190B.等于-190C.小于190D.大于190.某交易者以13500元/吨卖出5月棉花期货合约1手，同时以13300元/吨买入7月棉花期货合约1手，当两合约价格为（）时,将所持合约同时平仓，该交易盈利最大。A.5月份价格13600元/吨，7月份价格13800元/吨B.5月份价格13700元/吨,7月份价格13600元/吨C.5月份价格13200元/吨，7月份价格13500元/吨D.5月份价格13800元/吨,7月份价格13200元/吨.榨油厂要在3个月后购买191吨大豆做原料，为套期保值，该厂需要购入（）手大豆期货。A.190B.19C.191D.19.1.交易者以45美元/桶卖出10手原油期货合约，同时卖出10张执行价格为43美元/桶的该标的看跌期权，期权价格为2美元/桶，当标的期货合约价格下跌至40美元/桶时，交易者被要求履约，其损益结果为（）。（不考虑交易费用）A.盈利5美元/桶B盈利4美元/桶C.亏损5美元/桶D.亏损1美元/桶.某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手,成交价格为2015元/吨，此后合约价格迅速上升到2025元/吨，为进一步利用该价位的有利变动该投机者再次买入4手5月份合约，当价格上升到2030元/吨时，又买入3手合约，当市价上升到2040元/吨时，又买入2手合约，当市价上升到2050元/吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落,跌到2035元/吨,该投机者立即卖出手中全部期货合约。则此交易的盈亏是（）元。A.-1300B.1300C.-2610D.2610136.4月28日，某交易者在某期货品种上进行套利交易，其交易同时卖出10手7月合约，买入20手9月合约读出10手11月合约，成交价格分别为6240元/吨，6180元/吨和6150元/吨。5月13日时对冲平仓时成交价格分别为6230元/吨，6200元/吨和6155元/吨。该套利交易的净收益是（）元。（期货合约规模为每手5吨，不计手续费等费用）A.3000B.3150C.2250D.2750137.在我国，某客户6月5日没有持仓。6月6日该客户通过期货公司买入10手棉花期货合约，成交价为10250元/吨，当日棉花期货未平仓。当日结算价为10210元/吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%,该客户当日保证金占用为（）元。A.26625B.25525C.35735D.51050138.6月18日，某交易所10月份玉米期货合约的价格为2.35美元扇式耳，12月份玉米期货合约的价格为2.40美元牖式耳。某交易者采用熊市套利策略则下列选项中使该交易者的净收益持平的有（）。A.10月份玉米合约涨至2.40美元福式耳,12月份玉米合约价格跌至2.35美元鹰式耳B.10月份玉米合约跌至230美元僚式耳，12月份玉米合约价格跌至2.35美元鹰式耳C.10月份玉米合约涨至2.40美元蒲式耳，12月份玉米合约价格涨至2.40美元鹰式耳D.10月份玉米合约跌至2.30美元蒲式耳，12月份玉米合约价格涨至2.45美元鹰式耳.某组股票现值100万元，预计隔2个月可收到红利1万元，当时市场利率为12%,如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（）。A.19900元和1019900元B.20000元和1020000元C.25000元和1025000元D.30000元和1030000元.CME集团的玉米期货看涨期权，执行价格为450美分式耳,权利金为427美分扇式耳，当标的玉米期货合约的价格为47812美分/蒲式耳时，该看涨期权的时间价值为（）美分福式耳。A.28.5B.14375C.22.375D.14.625答案及解析一、单选题1.B【解析】看涨期权多头和空头损益平衡点;执行价格+权利金；看跌期权多头和空头损益平衡点=执行价格-权利金。2.D【解析】旅停板为上一交易日结算价的4%。下一交易日该豆粕期货合约的涨停板=2997x（1+4%）=3116.88（元/吨）,最小变动价位为1元，故系停板价格为311603.B【解析】时间价值:权利金-内涵价值，看跌期权内涵价值;执行价格-标的资产价格，内涵价值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司）,时间价值=30-20=10（美元/盎司）。4.D【解析】如果双方不进行期转现交易，到期交割，则卖方以28100元/吨的价格卖出铜，需要花费400元/吨的交割成本，则铜价相当于28100-400=27700（元/吨）0进行期转现交易，卖方以27850元/吨平仓，在现货市场上以27650元/吨卖出铜，不需要支付交割成本，则铜价相当于27650+（28100-27850）=27900（元/吨）0则通过期转现,卖方可以多卖：27900-27700=200（元/吨）。5.C【解析】随机漫步理论认为，市场的波动是随机的，就好像一个在广场上行走的人一样，价格的下一走势完全没有规律可循。由于价格受到多方面因素影响，哪怕是一个看起来微不足道的小事都有可能对市场产生巨大的影响。因此市场价格的未来趋势是无法预测的。在信息是公开和完全的情况下，市场价格本身已经反映了其内在价值。6.D【解析】跨式期权组合，也叫同价对敲组合期权。投资者同时拥有同一标的资产相同数量的具有相同执行价格、相同到期日的看涨期权与看跌期权多头头寸，称为多头跨式期权组合。投资者不确定股票的价格变动方向，而判断股价会大幅波动时，做多同价对敲期权组合是有利的。比如，公司卷入一场合并谈判，正等待法院的反垄断判决等情况下，就可能因不同的判决结果致使股价大起大落。7.B【解析】商品交易顾问是可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。8.B【解析】1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，而不必交割实物。9.B【解析】交易者认为美元兑人民币期货合约价格低估，欧元兑人民币价格高估，则交易者应该买入低估的美元兑人民币期货合约，卖出高估的欧元兑人民币期货合约，等到期货合约价格合理时反向平仓获利。10.D【解析】期货的套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物,以期对冲价格风险的方式。11.B【解析】发票价格=国债期货交割结算价x转换因子+应计利息。12.D【解析】超过了规定的持仓限额，且并未在期货交易所（期货公司）规定的期限自行减仓，其超出持仓限额的部分头寸将会被强行平仓。强行平仓成为持仓限额制度的有力补充。13.D【解析】上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、铝锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金白银、燃料油、石油沥青锡、银期货等。14.A【解析】标的物的市场价格越低，对看跌期权的买方越有利。15.C【解析】当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利"。题目中交易者认为IF1712报价偏低，即存在期价低估，操作为反向套利。16.C【解析】期权费，又称为权利金、期权价格或保险费，是指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。17.D【解析】题干描述的是商品投资基金。18.A【解析】欧洲美元期货属于短期利率期货品种。19.D【解析】1982年2月，美国塔萨斯期货交易所(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成为期货交易的对象。20.A【解析】涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=1300-1280=20,故该期权为实值期权，即内涵价值大于0的期权。21.A【解析】5年期国债期货合约，买入价为98.120，卖出价为98.880,则盈亏为：(98.880-98.120)+100x10手x100万=76000元。22.A【解析】在正向市场中，期货价格大于现货价格，基差为负。随着农产品的大量上市，期货和现货之间的差额减少，基差变大。23.D【解析】金字塔式建仓是指：如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。24.A【解析】金字塔式增仓应遵循两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。25.B【解析】期初库存量也就是上一期的期末结存量。期初库存量的多少，直接影响本期的供给。库存充足，将制约价格上涨；库存较少，则难以抑制价格上涨。26.C【解析】涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，即期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价,不能成交。27.D【解析】期货交易和远期交易的区别包括交易对象不同功能作用不同、甩约方式不同信用风险不同和保证金制度不同。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。28.D【解析】跨期套利是在同一交易所同一期货品种不同交割月份期货合约间的套利。同一般的跨期套利相同，它是利用不同月份的股指期货合约的价差关系，买进（卖出）某一月份的股指期货的同时卖出（买进）另一月份的股指期货合约，并在未来某个时间同时将两个头寸平仓了结的交易行为。29.A【解析】我国期货交易所开盘价由集合竞价产生。开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。30.A【解析】如果投机者做多头交易，买入合约后可以下达卖出合约的止损指令，卖出止损指令的止损价低于当前市场价格。31.B【解析】1865年，美国芝加哥期货交易所(CBOT)推出了标准化合约，同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生32.B【解析】当市场出现供给过剩，雷求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。33.A【解析】风险防范成为期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点,风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。34.A【解析】如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者可以买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，即买入套35.B【解析】该投资者实际的投资收益率=(100-92)/92=8.7%O36.B【解析】在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的高低有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。37.D【解析】卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。第二，已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。38.B【解析】铜期货合约5吨/手。该投资者盈亏=（-10x5x35820+20x5x36180-10x5x36280）+（10x5x35860-20x5x36200+10x5x36250）=13000-14500=-1500（元）。39.A【解析】反向大豆提油套利的做法：卖出大豆期货合约，买入豆油和豆粕期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。40.C【解析】选项A、B都是原材料与成品之间的套选项D是跨市套利，故选Ce41.D【解析】郑州商品交易所成立于1990年10月12日，实行会员制；1993年5月28日正式推出标准化期货合约。42.B【解析】利率期货卖出套期保值其适用的情形主要有：①持有债券,担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降。②利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升。③资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加。43.B【解析】价差是建仓时商的战低的，平仓时的价差用建仓时价格高的合约减去价格低的合约，因为只有计算方法一致，才能恰当地比较价差的变化。因此平仓时价差=10125-10175=-50（元/吨）。44.A【解析】会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所的业务监管等。45.D【解析】交易保证金是指结算会员存人交易所女用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。46.D【解析】较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。47.C【解析】最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率（IRR）是指买入国债现货并用于期货交割所得到的利率收益率。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。48.D【解析】在期货交易中，每次报价必须是期货合约最小变动价位的整数倍。49.B【解析】商定平仓价和交货价的差顿要小于节省的费用总和（一般指交割成本），这样期转现对双方都有利。四个选项协议平仓价与交收价的差额分别为160、120、160和200e只有选项B的差顿小于140,因此选Bo50.D【解析】卖出看涨期权履约损益=执行价格-标的资产买价+权利金。51.C【解析】国内期货交易所均采用计算机摄合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先时间优先的原则进行排序。52.B【解析】《期货营业部管理规定（试行）》第13条规定，期货公司营业部内部控制制度之一是：期货公司对营业部统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理及会计核算的管理制度。53.A【解析】我国境内期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定有如下特点：第一，对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比例。第二，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。第三，当某期货合约出现连续涨跌停板时，交易保证金比例相应提高。54.A【解析】在其他因素不变的条件下，标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。55.A【解析】上证50股指期货的报价单位是指数点合约乘数为每点300）Uo56.D【解析】纽约商业交易所（NYMEX）和位于伦敦的洲际交易所（ICE）是世界上最具影响力的能源期货交易所。57.C【解析】保证金比例通常为期货合约价值的5%~15%058.A【解析】套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制（可能是用期货市场的盈利来弥补现货市场亏损，也可能是用现货市场盈利来弥补期货市场亏损），最终实现期货市场和现货市场盈亏大致相抵。59.C【解析】我国目前期货交易所的结算机构均是作为交易所的内部机构来设立的。60.C【解析】看涨期权的内涵价值;标的物的市场价格-期权的执行价格,但只有在有利时多头方才会行权，所以，内涵价值最小为零。本题中280-300小于0,故该期权的内涵价值为0o二、多选题61.ABC【解析】郑州商品交易所的交易指令有限价指令、市价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。62.AC【解析】买入套期保值又称多头套期保值。买入套期保值的操作主要适用的情形：①预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。②目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。63.ABCD【解析】一方面，各国交易所积极吸引外国投资者参与本国期货交易；另一方面，各国交易所纷纷上市以外国金融工具为标的的期货合约。具体措施有：①各交易所在国外设立分支机构，积极吸纳外国会员；②开设夜盘交易延长交易时间，便于外国客户参与。64.AD【解析】注意，B系数是根据历史资料统计而得到的，在应用中，通常就用历史的B系数来代表未来的B系数。65.ABC【解析】集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少,按少的一方的申报量成交。66.ABCD【解析】期货公司一般具有以下职能：①根据客户指令代理买卖期货合约，办理结算和交割手续；②对客户账户进行管理，控制客户交易风险；③为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；④为客户管理资产,实现财富管理。67.ACD【解析】适合外汇期货卖出套期保值的情形主要包括：①持有外汇资产者，担心未来货币贬值。②出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。外汇期货市场的套期保值操作实质上是为现货外汇资产"锁定汇价"，消除或减少外汇受汇率上下波动的影响。68.BD【解析】蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约,其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。这相当于在较近月份合约与居中月份合约之间的牛市（或熊市）套利和在居中月份与较远月份合约之间的熊市（或牛市虐利的一种组合。大豆1月份和5月份之间的价差过大，而5月份和9月份之间的价差过小，预计1月份和5月份的价差会缩小而5月份与9月份的价差会扩大，应该同时买入1月份合约、卖出5月份合约、买入9月份大豆期货合约。69.ABD【解析】第一，只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量增加。第二，当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量不变。第三,当买卖双方均为原交易者,双方均为平仓时月寺仓量减少。70.CD【解析】货行情分析方法主要分为基本分析法和技术分析法两种。基本分析法适用于分析价格变动的中长期趋势。而基本分析法需要从需求和供给两方面分别进行阐述。71.ABC【解析】指定交割仓库的日常业务分为三个阶段：商品入库、商品保管和商品出库。指定交割仓库应保证期货交割商品优先办理入库、出库。72.AD【解析】利用股指期货进行套期保值，可以降低投资组合的系统性风险。它不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或特定的股票组合进行套期保值。由于灵活的开平仓交易制度，这种套期保值操作简单，调整及时，而且，在套期保值的过程中，投资者还可以根据意愿,灵活调节整个资产组合的风险大小。73.ABC【解析】在实务交易中，根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括即期对远期的掉期交易、远期对远期的掉期交易和隔夜掉期交易。74.ABCD【解析】商品期货合约交割月份的确定一般受该合约标的商品的生产、使用、储藏、流通等方面的特点影响。75.BCD【解析】我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为6.5-10.25年的记账式付息回债。采用百元净价报价和交易,合约到期进行实物交割。76.ABCD【解析】美国商品投资基金组织结构包括:①商品基金经理（CPO）。②商品交易顾问（CTA）。③交易经理（TM）0④期货佣金商（FCM）0⑤托管人（Custodian）077.ABD【解析】K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘保第一笔成交价）、收盘价（最后一笔成交价）、最高价和最低价；上阳线的实体长短代表收盘价与开盘价的价差；下影线的长度代表开盘价和最低价之间的差距；收盘价高于开盘价为阳线。78.ACD【解析】资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定,不得超出前款规定的范围，且应当与客户的风险认知与承受能力相匹配。期货公司及其从业人员从事资产管理业务时，不得以欺诈手段或者其他不当方式误导、诱导客户；不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺;接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额；不得占用、挪用客户委托资产；不得以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖损害客户利益；不得以获取佣金或者其他利益为目的，使用客户资产进行不必要的交易；不得利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益，进行利益输送；不得从事法律、行政法规以及中国证监会规定禁止的其他行为。79.BD【解析】当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套^1」，盈利的可能性比较大。我们称这种套利为牛市套利。80.ABD【解析】交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平。比如，价格波动越大的合约，其交易者面临的风险也越大，设定的最低保证金标准则越高；当出现过度投机时,交易所可提高保证金水平，提高交易者入市成本，抑制投机行为，控制市场风险。可直接进入期货交易所进行交易的只能是期货交易所的会员，所以，普通投资者在进入期货市场交易之前，应首先选择一个具备合法代理资格、信誉好、资金安全、运作规范和收费比较合理的期货公司。期货公司应将客户所缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。81.ABD【解析】股指期货的理论价差：F(T2)-F(T1)=S(r-d)(T2-T1)/365,公式中的各个变量都与理论价差有关，其中F(T1)为近期股指期货价格；F(T2)为远期股指期货价格；S为标的股票指数价格；r为市场利率；d为股息率。82.BCD【解析】ISDA主协议适用的场外利率期权产品包括利率上限期权、利率下限期权、利率双限期权及其组合产品。83.ABC【解析】股指期货理论价格相关的假设条件有：暂不考虑交易费用，期货交易所需占用的保证金以及可能发生的追加保证金也暂时忽略;期、现两个市场都有足够的流动性，使得交易者可以在当前价位上成交；融券以及卖空极易进行，且卖空所得资金随即可以使用。84.AC【解析】期转现交易双方交换的仓单不一定是标准仓单。期转现比"平仓后购销现货"更便捷，因为前者可以在确定期货平仓价格的同时,确定相应的现货买卖价格，而后者要面临期货平仓价格和现货价格的波动风险。85.AB【解析】大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆■粕、豆油、棕槽油线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货等。选项C、D在郑州商品交易所上市交易。86.ACD【解析】国际市场较有代表性的长期利率期货品种：CME的2年期、3年期、5年期、10年期的美国中期国债（T-Notes）期货和美国长期国债（T-Bonds）期货；伦敦国际金融期货交易所的2年期德国国库券期货、10年期德国政府债券期货和英国政府债券期货；CME的利率互换期货有5-Year、10-Year,20-Year,30-YearUSDMACSwapFutures;EUREX的利率互换期货是Euro-Sw叩FutureSo87.BC【解析】在我国，客户在期货公司开户时，须签字的文件包括“期货交易风险说明书"和"期货经纪合同"。88.ABC【解析】卖出套期保值一般可运用于如下一些情形：①持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。③预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。89.ABC【解析】在我国，郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所实行全员结算制度，交易所对所有会员的账户进行结算，收取和追收保证金。中国金融期货交易所实行会员分级结算制度。90.AB【解析】套利者买入价格较高的5月合约，同时卖出价格较低的3月合约，为买入套利，价差扩大时平仓获利，价差缩小时平仓亏损。套利者建仓时价差为2370-2340=30，价差缩小至10、20时交易者平仓是亏损的，故选AB选项。91.BCD【解析】基差走弱是指基差变小，其常见的情形有：现货价格涨幅小于期货价格涨幅，以及现货价格跌幅超过期货价格跌幅。这意味着,相对于期货价格表现而言，现货价格走势相对较弱。92.ACD【解析】点价交易（Pricing）,哥旨以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。93.CD【解析】看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利，所以看涨期权也称为买权、认购期权。具体而言，看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的物的权利，但不负有必须买进的义务。94.BC【解析】出口商未来将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失，即预期欧元兑美元汇率贬值，应卖出欧元兑美元期货合约或卖出欧元兑美元远期合约。95.AD【解析】当市场是熊市时，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会扩大：如果是反向市场，则近期合约与远期合约的价差会缩小。而无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。96.AC【解析】目前，国内三家商品期货交易所的期货行情的成交量和持仓量数据按双边计算，中国金融期货交易所期货行业行情的成交量和持仓量数据按单边计算。97.BCD【解析】目前，我国客户的下单方式有书面下单、电话下单和互联网下单三种98.ABCD【解析】比较典型的反转形态有头肩形形态、双重顶（M头）形态、双重底（W底）形态、三重顶形态、三重底形态、圆弧顶形态圆弧底形态、V形形态等。99.ABCD【解析】抑货交易所致力于创造安全有序高效的市场机制，以营造公开公平、公正和诚信透明的市场环境与维护投资者的合法权益为基本士匕小日。100.AB【解析】多头看涨期权损益平衡点=执行价格+期权价格，空头看涨期权损益平衡点=执行价格+期权价格三、判断题.正确【解析】期货市场是提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济。.错误【解析】按期权持有者可行使交割权利的时间不同，外汇期权可以分为美式期权和欧式期权。美式期权和欧式期权的划分并无地域上的差别。.正确【解析】期货公司应当设首席风险官，对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查。.正确【解析】题干表述正确.正确【解析】美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权。.错误【解析】预期未来利率水平上升时，利率期货价格将下跌，投资者可卖出对应的利率期货合约，待价格下跌后平仓获利。.茴吴【解析】当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与B系数的大小相关，口系数越大，所需要的期货合约数就越多；反之，则越少。108错误【解析】进行套期保值交易和套利交易的客户的持仓按照交易所有关规定执行，不受持仓限额限制。109.错误【解析】期货套期保值者承担基差变动风险；投机者需要承担价格变动带来的风险。no.正确【解析】题干表述正确。.错误【解析】展期，即用远月合约调换近月合约,将持仓.错误【解析】每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。.正确【解析】交易手续费是期货交易所按成交合约金额的一定比例或按成交合约手数收取的费用。.错误【解析】保证金不足的应该先通知客户追加保证金没有追加的才强行平仓。115镯吴【解析】股指期货期现套利交易中的模拟误差会给套利者原先的利润预期带来一定的影响。116错误【解析】外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约。它以汇率为标的物。117$笥吴【解析】期货交易采用双向交易方式。交易者既可以买入建仓（或称开仓），即通过买入期货合约开始交易，也可以卖出建仓，即通过类出期货合约开始交易。前者也称为“买空"，后者也称为“卖空"。118.错误【解析】当市场出现供给不足需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度或者近月份的合约下降幅度小于较远期的下跌幅度，在这种情况下买入较近月份的合约同时卖出远期月份合约进行套利，盈利的可能性比较大，称为牛市套利。当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远期合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利，盐利的可能性匕堪交大，我们称这种套^为熊市套利。此时投资者预期棉花期货远月合约上涨幅度要大于近月合约上涨幅度，所以该投资者应进行熊市套U9.正确【解析】题干表述正确。120镯吴【解析】保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为5%~15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。四、综合题121.B【解析】该远期合约的理论价格可计算为：资金占用75万港元，相应的利息为750000x（6%x3-12）=11250（港元）；一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000x（6%+12x2）=50（港元），利息和红利共计5050港元;则该远期合约的净持有成本=11250-5050=6200（港