沱牌财务报表综合分析课件

沱牌舍得酒业2011财务分析报告沱牌舍得酒业2011财务分析报告财务报告总体情况介绍资产权益分析利润分析现金流量分析财务指标分析财务报表分析综合评述目录一二三四五六财务报告总体情况介绍资产权益分析利润分析现金流量分析财务指标基本情况成立时间：1946年实收资本总：337,300,000.00代表人：李家顺上市时间：1996年5月24日在上海证劵交易所上市董事会秘书：马力军会计主管：张跃华注册地址：四川省射洪县沱牌镇沱牌大道999号主要业务：粮食收购。制造、销售：酒类、饮料及包装物，生物制品（有专项规定的除外），玻瓶，生物肥料；批发、零售：百货、化工产品（不含危险品）、建筑材料、出口本企业自产的各类酒、饮料、玻璃制品；进口：本企业所需要的的原辅料、机构设备、仪表、仪器及零件；技术咨询与服务，房地产开发（凭资质证经营）。一、总体情况介绍基本情况成立时间：1946年主要业务：一、总体情况介绍沱牌财务报表综合分析课件（一）资产负债表结构分析负债及股东权益结构分析3资产负债表结构分析表1资产结构分析2（一）资产负债表结构分析负债及股东权益结构分析3资产负债表结二、资产权益分析1、结构分析2、趋势分析二、资产权益分析1、结构分析2、趋势分析

沱牌舍得酒业共同比资产负债表

2007年12月31日至2011年12月31日1、资产负债表结构总体分析

沱牌财务报表综合分析课件沱牌财务报表综合分析课件沱牌财务报表综合分析课件当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、可变现能力越强。沱牌公司的流动资产比率一年比一年高，说明企业的资金流动性、可变现能力越来越强，2011年流动资产比率达到了65.66%，资金流动性好，风险也小。2、资产结构分析当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资2011年资产结构重要资产项目趋势2011年资产结构重要资产项目趋势重要资产项目分析1）货币资金

2011年的货币资金资产比率比2011年货币资金资产比率低了10个百分点。货币资金年2011较2010减少52.87%重要资产项目分析1）货币资金2011年的货

分析：主要是2011年兑付到期银行承兑汇票以至于可随时用于支付的其他货币资金减少。分析：主要是2011年兑付到期银行承兑汇票以至于可随2）应收款项沱牌公司的应收票据全都为银行承兑汇票。安全性高。2011年应收票据大幅提高，是因为公司规模扩大，销售量增加。沱牌公司的应收账款比率很小，金额较小，而且没有超过100万的单项款项。2）应收款项沱牌公司的应收票据全都为银行承兑汇票。3）存货沱牌公司因为生产的是白酒就没有存货跌价准备

沱牌公司是白酒行业的制作兼销售企业，存货占有相当的比重。3）存货沱牌公司因为生产的是白酒就没有存货跌价准备存货结构图

沱牌公司的存货结构很稳定，半成品占了很大的比重，一方面是行业因素导致，一方面是销售量的提高，和企业对产品的开发很快。存货结构图沱牌公司的存货结构很稳定，半成品占了流动负债位于30%—45%，长期负债＋所有者权益位55%—70%，表明企业资金结构位于正常的水平。沱牌很明显属于这个范畴表明企业资金结构正常。资产负债率低财务风险小。3、负债及权益结构分析流动负债位于30%—45%，长期负债＋所有谨慎型（保守型）资本结构企业的资金来源主要由权益资本构成达到了62.13%，亦即企业的长期资产和部分流动资产全部由主权资本提供，流动负债只是满足于部分临时性流动资产占用所需资金。这种资本结构下，企业融资风险相对较小，而融资成本较高，因此收益水平也就不高。谨慎型（保守型）资本结构重要负债项目分析2011年3月24日，公司通过中国工商银行发行舍得30年年份酒（天工绝版酒）收益权信托理财产品，拟发行总规模人民币6亿元，分三期滚动发行，每期期限为1年，第一期拟发行人民币2亿元。2011年5月5日，公司收到发行第一期理财产品款2亿元。截至2011年12月31日，公司发行舍得30年年份酒（天工绝版酒）理财产品已进行实物交割534坛，实现理财产品销售抵减5,340,000.00元。另外，根据协议，提取利息费用6,355,666.67元。1）交易性金融负债重要负债项目分析2011年3月24日，公司2）应付款项2011年兑付大量的银行承兑汇票，直接导致应付票据减少应付账款较年初增长了85.19%，主要是本年采购额增加应付货款余额增大所致。2）应付款项2011年兑付大量的银行承兑汇票，直接导致应付票3）预收款项

本年预收账款较上年增加108,948,184.38元，增幅为190.68%，主要是公司预收客户购买舍得酒、沱牌曲酒货款增加所致。3）预收款项本年预收账款较上年增加108,948,4）所有者权益重要项目未分配利润是企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配，在未进行分配之前，属于所有者权益的组成部分。从数量上来看，未分配利润是期初未分配利润加上本期实现的净利润，减去提取的各种盈余公积和分出的利润后的余额。4）所有者权益重要项目未分配利润是企业未作分配的利润（二）资产负债表趋势分析负债类主要项目分析3资产负债表总趋势分析1资产类主要项目分析2所有者权益类主要项目分析4（二）资产负债表趋势分析负债类主要项目分析3资产负债表总趋势

沱牌的资产总计，负债总计，以及股东权益总计都呈上升趋势，说明该企业经营能力之间增强。1、资产负债表总体趋势分析沱牌的资产总计，负债总计，以及股东权益总计都呈上升沱牌公司的货币资金从2007到2010年都处于上升趋势，而在2011年出现了下降；应收账款从2007年到2010年都处于下降趋势，在2011年出现了上升；存货从2007到2011年都处于上升趋势。说明流动资产的变现能力较差，短期偿债能力较弱。市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。2.1、资产类主要项目分析——主要项目绝对数分析沱牌公司的货币资金从2007到2010年都处于上升趋

非流动资产项目中，长期股权投资呈逐年增长趋势，这是由于该公司对联营企业进行了长期投资，说明该公司资金量较足，经营状况良好。而固定资产和无形资产呈逐年下降趋势，分析可能原因是个别固定资产提前报废或者存在未清理完毕的固定资产。2.3、资产类主要项目分析——非流动资产主要项目绝对值分析非流动资产项目中，长期股权投资呈逐年增长趋势，这是由1、长期股权投资

该公司长期股权投资2008年，2009年分别同比增长3.64%，6.16%，2010年较上一年同比下降了0.30%，2011年同比增长了4.09%。2.无形资产

沱牌公司2008年到2011年无形资产分别同比下降2.27%，2.62%，2.62%，2.68%3、固定资产

沱牌企业固定资产2008年，2009年，2010年，2011年分别同比下降了3.99%，7.28%，4.89%，5.65%，这是由于酒类行业的竞争压力较大，以及销售状况的改变引起的。2.4、资产类主要项目分析——非流动资产主要项目环比增长分析1、长期股权投资3、固定资产2.4、资产类主要项目分析——非1、货币资金

沱牌公司2008年、2007年、2009年、2010年货币资金分别同比增长24.79%、39.67%、74.99%，2011年较2010年下降了52.87%，这是由于本年兑付到期银行承兑汇票。2、应收款项

应收款项2008年较2007年同比下降了40.54%，2009年较2008年同比下降了37.95%，2010年较2009年同比增加了19.97%，2011年较2010年同比增加了148.37%，主要是由于应收票据的增加，应收票据的增加主要是由于公司加大销售力度,少部分老客户信用销售增加。3、存货

存货2008年、2007年2009年、2010年分别同比增加了10.41%11.07%、20.66%，2011年较2010年同比增加了18.51%2.2、资产类主要项目分析——主要项目环比增长1、货币资金2、应收款项2.2、资产类主要项目分析——主要

沱牌公司，应付票据波动较大；应付账款2007年到2009年呈上升趋势，2009年到2011年都呈下降趋势；预收账款在逐年下降；应付职工薪酬在逐年上升；应交税费逐年下降并且出现了负值；其他应付款呈逐年上升趋势。3.1、负债类主要项目分析——主要项目绝对数分析沱牌公司，应付票据波动较3.1、负债类主要项目分析2、预收款项2008年、2009年、2010年、2011年分别较上一年下降了13.49%、80.84%、26.19%、49.80%，说明了企业对经销商的谈判能力和收现能力较弱。1、沱牌公司应付票据2008年较上一年增长了56.23%，2009年下降了94.05%，2010年。2011年分别增长了226.22%、261.88%；应付账款2008年较上一年下降了19.28%，2009年增长了55.06%，2010年、2011年分别下降了45.14%、50.27%，其他应付款2008年下降7.62%，而2009年、2010年、2011年分别增长了60.07%、77.47%、9.33%；说明沱牌公司的偿债能力不强。3、应付职工薪酬2008年、2009年、2010年、2011年分别增长18.07%、50.76%、117.57%、91.91%，可能是由于裁员或者员工自愿解除劳务关系而产生的补偿费用，或者是由于奖金的发放增加。4、应交税费2008年、2009年、2010年、2011年分别下降了19.05%、176.12%、34.11%、41.52%，说明欠款减少，资金压力较小。3.2、负债类主要项目分析——主要项目环比增长分析2、预收款项2008年、2009年、2010年、2011年分3.2、负债类主要项目分析——主要项目环比增长分析3.2、负债类主要项目分析——主要项目环比增长分析沱牌公司盈余公积2007年到2011年小幅上涨，未分配利润大幅增加，2011年较2010年增加了6,858,707.65000001元，较2008年，2009年，2010年，增长幅度最大。4.1、所有者者权益类主要项目分析——主要项目绝对数分析沱牌公司盈余公积2007年到2011年小幅上涨，未分

沱牌公司2008年、2009年、2010年、2011年盈余公积分别增长2.26%，2.87%，3.41%，3.44%；未分配利润分别增加9.22%，5.99%，10.60%，32.44%；说明沱牌公司实现了较好的利润业绩。4.2、所有者者权益类主要项目分析——主要项目环比分析沱牌公司2008年、2009年、2010年、2011二、利润分析1、结构分析2、趋势分析二、利润分析1、结构分析2、趋势分析（一）利润表结构分析收入结构分析1支出结构分析2（一）利润表结构分析收入结构分析1支出结构分析21、收入结构分析沱牌企业的收入比较单一，其主要的收入来源为营业收入，占其总收入的99.26%1、收入结构分析沱牌企业的收入比较单一，其主要营业收入结构（按产品分类）营业收入结构（按产品分类）

从营业收入结构的图、表我们可以看出该公司的酒类产品占据了整个收入结构的92.58%，而酒类的高档酒占据了50.47%，说明获利最主要的产品是高档酒。

注：2011年度公司前五名客户销售收入总额532,082,078.09元，占本年全部销售收入总额的41.92%。从营业收入结构的图、表我们可以看出该公司的酒类产品占2、支出结构分析2、支出结构分析从支出的结构的图、表可以看出，沱牌公司的主要支出为营业成本，财务费用和营销费用占的比重也比较大，还有很多调控的空间。可以合理优化结构。从支出的结构的图、表可以看出，沱牌公司的主要支营业成本结构分析（按产品分类）营业成本结构分析（按产品分类）从营业成本结构分析我们可以看出酒类产品占据了整个成本结构的88.26%，而酒类的高档酒占据了25.47%，而抵挡酒占了38.36%。因此：我们可以看出该公司可以扩大发展高档酒业。因为高档酒的获利空间很高；同时也要优化中、低档酒的成本，尤其是低档酒。从营业成本结构分析我们可以看出酒类产品占据了整李盼（二）利润表趋势分析主要项目--收入分析1主要项目--成本分析2主要项目--利润总额分析3李盼（二）利润表趋势分析主要项目--收入分析1主要项目--成1、2007年-2011年主要项目趋势1、2007年-2011年主要项目趋势1、2007-2011年利润表主要项目趋势分析图一：总收入变化趋势1、2007-2011年利润表主要项目趋势分析图一：总收入变

2008年总收入较2007年减少31,444,543.30，降低3.4%。主要是营业收入下降3.2%，同时营业外收入、投资收益、公允价值变动收益分别下降40%、27%、14%

2009年总收入较2008年减少142,445,262.29，降低16%。主要是营业收入下降3.2%、营业外收入下降36.44%,而投资收益、公允价值变动收益分别上升360%、103%

2010年总收入较2009年增加158,373,216.13，上升22%。主要是营业收入上升24%、营业外收入增加46%,而投资收益、公允价值变动收益分别下降721%、104%

2011年总收入较2010年增加384.619,987.18，上升43%。主要是营业收入上升42%、营业外收入增加70%,而投资收益、公允价值变动收益分别下降1458%、106%表一：总收入环比增减绝对值、增减百分比2008年总收入较2007年减少31,444,54图1.1：营业收入变化趋势图1.1：营业收入变化趋势表1.1：营业收入环比增减绝对值、增减百分比

2008年末，受汶川大地震和全球金融危机的不利影响，营业收入871,018,080.71元,较上年同期减少3%；

2009年，面对酒类市场激烈竞争、金融危机、消费税从严征收、整治酒后驾车等因素，全年公司实现营业收入723,426,173.29元,较上年同期减少17%；表1.1：营业收入环比增减绝对值、增减百分比2

2011年在2010年扭转营业不利的基础上，不断调整产品结构，抓住市场变化，拓展中高级市场的需求，公司经营业绩较好增长。高、中档酒类占营业收入50.47%、20.64%。全年公司实现营业收入1,269,215,408.69元,较上年同期增长42%，说明经营效果变好，经营状况进步了2011年营业收入2011年在2010年扭转营业不利的基础上，不图1.2：公允价值变动收益变化趋势图1.2：公允价值变动收益变化趋势表1.2：公允价值变动收益环比增减绝对值、增减百分比2008年下降39.90%，主要是按市场价值评估减值了2009年增加360.13%，主要是投资性房地产公允价值增加所致2010年降低721.57%，主要是调整出售的投资性房地产公允价值变动损益所致2011年增加106.20%，主要是上年调整出售的投资性房地产公允价值变动损益所致表1.2：公允价值变动收益环比增减绝对值、增减百分比2008图1.3：投资收益变化趋势图1.3：投资收益变化趋势2007-2011年利润表主要项目趋势分析图二：总成本变化趋势2、2007-2011年利润表主要项目-成本趋势分析2007-2011年利润表主要项目趋势分析图二：总成本变化趋表二：总成本环比增减绝对值、增减百分比总成本主要受营业成本影响，与营业成本变化一致，同时受营业税金及附加、期间费用，资产减值损失的综合影响。

2008年总成本下降4%，，由于营业成本下降5%，而管理费用增加7%，销售、财务费用都增加了24%。

2009年总成本下降16%，主要是由于营业成本下降了16%

2010年和2011年，主要是营业成本增加，导致总成本分别上升18%、27%

2011年由于销售成本增加29%，销售费用、财务费用、管理费用分别增加了54%、1%、28%，而资产减值损失下降了125%表二：总成本环比增减绝对值、增减百分比总成本主要受营图2.1：营业成本变化趋势图2.1：营业成本变化趋势投资收益环比增减绝对值、增减百分比

2009年

增加103.08%，主要是按权益法核算的联营企业—四川天马玻璃有限公司本期利润增加所致

2010年

减少104.47%，主要是参股公司—四川天马玻璃有限公司本期利润减少所致

2011年

增加1458.24%，主要是参股公司—四川天马玻璃有限公司本期利润增加所致投资收益环比增减绝对值、增减百分比2009年表2.1：营业成本环比增减绝对值、增减百分比2008年营业成本相比前期减少89,830,018.72，下降17%2009年减少48,388,993.45，下降11%2010年增加109,708,429.05，上升28%2011年增加88,719,042.38，上升18%主要是受销售收入影响，营业状况、营业收入增减，营业成本也会相应受到变化，这五年的营业成本趋势与营业收入大体一致。表2.1：营业成本环比增减绝对值、增减百分比2008年营业成图2.2：销售费用变化趋势图2.2：销售费用变化趋势表2.2：销售费用环比增减绝对值、增减百分比2009年、2010年销售费用分别下降40%、16%，主要是销售下降导致市场费用投入减少所致2011年增加54%，主要是加大广告宣传促销所致表2.2：销售费用环比增减绝对值、增减百分比2009年、20图2.3：财务费用变化趋势图2.3：财务费用变化趋势表2.3：财务费用环比增减绝对值、增减百分比

2009年财务费用减少12,231,927.75，下降了32%，主要是银行借款利率下降所致

2011年财务费用增加344,854.09，上升1%，因为该期财务费用主要是利息，没有汇兑损益表2.3：财务费用环比增减绝对值、增减百分比

200图2.4：资产减值损失变化趋势图2.4：资产减值损失变化趋势表2.4：资产减值损失环比增减绝对值、增减百分比2008年

下降110%，主要是上年度转销了已收回吉林龙谷生物科技有限公司股权转让款计提的坏账准备624.7万元所致2009年

增加918%，主要是本期应收款项增加以致计提坏帐准备增加和计提长期投资减值增加所致2010年

下降103.48%，主要是按照会计政策计提的应收款项坏帐准备减少所致2011年

下降125.66%，主要是按照会计政策计提的坏账准备减少所致表2.4：资产减值损失环比增减绝对值、增减百分比2008年图三：利润总额变化趋势3、2007-2011年利润表主要项目-利润总额趋势分析图三：利润总额变化趋势3、2007-2011年利润表主要项目表三：利润总额环比增减绝对值、增减百分比

2008年利润总额增加5,816,979.07，上升了8%。主要是2008年期间，营业收入，营业成本都在下降，但营业成本下降幅度大于营业收入，所以营业利润增加所致

2009年利润总额减少12,365,173.10，下降17%，主要是营业利润下降了21.78%，营业外收入下降36%，但是营业外支出也下降了92%

2010年利润总额增加35,282,707.97，上升57%。由于营业利润上升74%、主营业务收入上升46%，同时营业外支出上升2490%

2011年营业利润增加169,204,370.23,上升174%。由于营业利润上升147%，营业外支出增加70%，同时营业外支出下降了95%表三：利润总额环比增减绝对值、增减百分比2008图3.1：营业外支出变化趋势图3.1：营业外支出变化趋势表3.1：营业外支出环比增减绝对值、增减百分比2008年增加838.86%，主要是本年向5•12地震灾区捐赠500万元的物资所致2009年降低92.52%，主要是上年为地震灾区捐赠价值500万元的物资所致2010年增加2490.32%，主要是本期对4.14青海玉树地震灾区捐款1049.46万元所致2011年降低95.08%，主要是上年公司对青海玉树灾区捐款1000万元所致表3.1：营业外支出环比增减绝对值、增减百分比2008年增加图3.2：营业外收入变化趋势图3.2：营业外收入变化趋势表3.2：营业外收入环比增减绝对值、增减百分比2009年减少36.44%，主要是本年处理部分无法付出款项减少所致2010年增加46.72%，主要是本期加强市场控制，收取罚款增加所致2011年增加70.31%，主要是本年处理了部分无法付出款项所致表3.2：营业外收入环比增减绝对值、增减百分比2009年减少四、现金流量分析1、结构分析2、趋势分析四、现金流量分析1、结构分析2、趋势分析（一）现金流量结构分析现金流量表整体分析12现金支出结构分析34现金流入结构分析现金流量净额分析（一）现金流量结构分析现金流量表整体分析12现金支出结构分

2011年，现金净流动量为-318,645,758.69元，比上期下降了223.37%，其中，现金流入总计2,034,630,497.19元，比上期增加15.06%，现金流出总计2,353,276,255.88元，比上期增加55.84%。1、现金流量表整体分析2011年，现金净流动量为-318,645,752、现金流入结构分析2、现金流入结构分析本期实现现金流入总额为1,845,150,659元，其中：企业通过销售商品、提供劳务收到的现金1,448,039,721元，是企业本期主要的现金流入来源，约占本期流入总额的62.05%；取得借款收到的现金385,000,000元，对企业本期现金流入影响比较大，约占本期流入总额的20.86%；本期现金流入次序为以经营活动为主，筹资活动流入其次，投资活动流入最末，比较正常。本期实现现金流入总额为1,845,150,659元，1）经营活动现金流入结构分析

在经营活动现金收入中，销售商品、提供劳务收到的现金占99.10%，收到的税费返还占0.00%；收到其他与经营活动有关的现金占0.008%，企业经营活动现金流入正常。1）经营活动现金流入结构分析在经营活动现金收入中，销762）投资活动现金流入

2011年在投资活动现金收入中，处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额占0.000002%；收到其他与投资活动有关的现金的流入占1.000005%

，本年企业投资带来的现金流入主要是其他与投资相关的现金获利。2）投资活动现金流入2011年在投资活动现金收入中2011年在筹资活动现金收入中，取得借款收到的现金占66.42%；收到其他与筹资活动有关的现金占33.58%，企业主要通过借款和和筹资。3）筹资活动现金流入分析2011年在筹资活动现金收入中，取得借款收到的

本期现金支出总额为2,353,276,256元，其中：企业通过购买商品、接受劳务支付的现金1,242,353,982.31元，对企业本期现金支出影响比较大，约占本期支出总额的52.79%；支付的各项税费259,919,909.29元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的11.05%；支付其他与经营活动有关的现金148,042,948.59元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的6.29%；偿还债务支付的现金460,000,000元，对企业本期现金支出影响比较大，约占本期支出总额的19.55%；分配股利、利润或偿付利息支付的现金50,120,251.58元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的2.13%；本期现金支出次序为以经营活动为主，筹资活动支出其次，投资活动支出最末，比较正常。本期现金支出总额为2,353,276,256元，其中3、现金支出结构分析3、现金支出结构分析1）经营现金流出结构分析在经营活动现金支出中，购买商品、接受劳务支付的现金占69.32%，支付给职工以及为职工支付的现金占7.92%，支付的各项税费占14.05%，支付其他与经营活动有关的现金占8.62%，企业经营活动现金支出正常。1）经营现金流出结构分析在经营活动现金支出中，3）筹资活动现金流出分析在筹资活动现金支出中，偿还债务支付的现金占88.95%，分配股利、利润或偿付利息支付的现金占9.69%。企业主要以筹资为主。3）筹资活动现金流出分析在筹资活动现金支出中，2）投资活动现金流出分析在投资活动现金支出中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金占100,.00%，支付其他与投资活动有关的现金0.00%，企业投资活动的现金支出主要是外部投资。2）投资活动现金流出分析在投资活动现金支出中，

经营活动现金净流量为-342,515,242.83元，投资活动净现金流量为-38,670,264.28元，筹资活动净现金流量为62,539,748.42元，说明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源主要通过举债、融资等筹资活动。4、现金流量净额分析经营活动现金净流量为-342,515,242.83（一）现金流量趋势分析经营活动现金流量分析13筹资活动现金流量分析2投资活动现金流量分析（一）现金流量趋势分析经营活动现金流量分析13筹资活动现金流1、经营活动现金流量分析1、经营活动现金流量分析从上表可以看出，经营活动现金流入小计逐年增加，2009年12月31日为1,023,2.6万元，以2009年作为基期，2010年环比增长8.3%，2011年环比增长30.58%。这说明公司经营的现金流流入增长平衡，预计下年将继续增加。而经营活动中的现金流出增长速度呈上升趋势2009年为921,11.9万元，2010年增长5.55%，2011年增长84.35%，所以在经营活动中现金流量净额出现逐年递减的情况，按这样的情况，2012年现金流量净额将继续减少。说明企业的日常营运出现了困难出现了收不抵支的情况这个原因主要是销售商品、提供劳务收到的现金比2010年增长了31.61%但是购买商品、接受劳务支付的现金却比2010年增长了90.11%同时由于支付的各项税费环比增长了191.17%这些都使经营活动产生的现金流量净额为负值应当引起重视。从上表可以看出，经营活动现金流入小计逐2、投资活动现金流量分析2、投资活动现金流量分析沱牌财务报表综合分析课件在投资活动中，现金流入非常不稳定，2009年为4,59.697万元2010年环比增长3338.85%，2011年环比减少96.72%。而现金流出增长速度呈上升趋势2009年为17,67.7万元，2010年增长45.06%，2011年增长71.01%，由于投资活动中现金的流出和流入差距巨大，所以，现金流量净额也明显降低。主要是由于大部分资金用于购建固定资产无形资产和其他长期资产说明企业正在扩大规模开拓市场。在投资活动中，现金流入非常不稳定，2009年为4,53、筹资活动现金流量分析3、筹资活动现金流量分析沱牌财务报表综合分析课件在筹资活动中，现金流入09年至11年总体呈下降趋势，2009年为615,00万元，2010年环比减少-18.70%，2011年环比增长15.93但2011年定比减少21.1%，现金流出方面2009年为606,23.2万元。2010年为512,15.1万元，环比减少-15.52%，2011年为517,12万元环比减少0.97%，所以筹资活动中净额差异非常大，2009年为8,767,760.00。2010年环比减少238.58%为-12,15.07万元，2011年环比减少614.70%为62,53.97万元。这主要是由于还贷额度加大，但没有进行新的筹资活动。在筹资活动中，现金流入09年至11年总体呈下五、财务指标分析1、偿债能力分析2、运营能力分析3、盈利能力分析五、财务指标分析1、偿债能力分析2、运营能力分析3、盈利能力（一）偿债能力分析短期偿债能力分析1长期偿债能力分析2（一）偿债能力分析短期偿债能力分析1长期偿债能力分析21、短期偿债能力分析从2007-2011年沱牌的流动比率同其他行业相比偏小，并且流动比率为2比较合适，该指标变化比较大，从2007到2011年逐年上升，但小于1.8，说明有一定的短期资金风险，有大量债要偿还将出现资金流断裂。

1）流动比率1、短期偿债能力分析1）流动比率2）速动比率

速动比率：2007年到2011年间均小于1，2010年最高达0.6。2）速动比率速动比率：2007年到2011年间均小于1，23）现金负债比率现金比率：自2008年到2011年，指标变化较大，最高年份2010年为0.49，2011年为0.23.就正常情况下，该比率过高，企业偿债能力越强；但可能意味着该企业没有充分利用现金资源，当然也有可能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建等）。注：美国会计界认为结果为0.2比较合适。

3）现金负债比率现金比率：自2008年到2011年，指标变化2、长期偿债能力分析

1)资产负债率资产负债率：该指标从2007年至2011年都很低，最高为2010年39.78%,表明公司资产丰裕。2、长期偿债能力分析1)资产负债率资产负债率：该指标从22)产权比率2)产权比率3）权益乘数沱牌的权益乘数比较稳定，说明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越大，表明企业长期偿债能力越强，债权人风险越小。3）权益乘数沱牌的权益乘数比较稳定，说明股东投入的资本在资产4)已获利息倍数沱牌的利息保障倍数在逐年上涨，但是倍数任然很小，没有超过2。说明偿付债务利息的能力比较弱。4)已获利息倍数沱牌的利息保障倍数在逐年上涨，但是倍数任然很小结：从对沱牌的偿债能力分析来看，2011年公司的偿债能力有所提高，但是相对于行业的平均水平来说，公司的流动比率、速动比率是比较差的，说明公司的短期偿债能力是比较弱的，对债权人来说是有风险的。但是可以看到沱牌的资产负债率、利息保障倍数等长期偿债能力指标相对于行业水平还是比较稳定和理想的。说明公司的长期偿债能力是可以认可的。公司应致力于提高流动资产的管理，调整好流动资产和流动负债一优化短期偿债能力。是债权人的权益得到保障，体改公司的信用。小结：存货周转率1（二）运营能力分析应收账款周转率2流动资产周转率3总资产周转率4存货周转率1（二）运营能力分析应收账款周转率2流动资产周转率

存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。1.存货周转率存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强

从图表可以看出，沱牌近两年来，存货周转率远低于其他公司，流动性较差，其变现能力和短期偿债能力较弱，不利于企业的发展。从图表可以看出，沱牌近两年来，存货周转率

一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。2、应收账款周转率一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司收账

从图表看出，沱牌应收账款周转率低于其他公司，周转率较低，表明其收账缓慢，账龄较长；资产流动性教差，短期偿债能力较弱；不能减少坏账损失等。从图表看出，沱牌应收账款周转率低于其他公司

在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用的效果越好。3、流动资产周转率在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流

总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。4、总资产周转率总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，

通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。由图可知，沱牌的总资产周转率处于不利状态。通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及

由图表看出，近五年沱牌流动资产周转率低于其他公司，沱牌公司应加强内部管理，充分有利的运用流动资产在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，在一定程度上可以加强企业的盈利能力。由图表看出，近五年沱牌流动资产周转率低于对比公司酒鬼酒股份有限公司山西杏花村汾酒厂股份有限公司（三）盈利能力分析毛利率1营业利润率2净利润率3净资产收益率4杜邦分析法5对比公司酒鬼酒股份有限公司山西杏花村汾酒厂股份有限公司（三）三家公司里沱牌公司本期毛利率相对较低，但是环比增长速度最快。是最有潜力的公司,其盈利能力越来越强。沱牌酒业2011年的毛利率比2010年有了很大增长。我们认为白酒业近几年发展快是因为白酒的消费需求很大，特别是中高档白酒。1、毛利率三家公司里沱牌公司本期毛利率相对较低，但是环比我们看到沱牌酒业2011年的营业利润比2010年有了很大增长。由于沱牌酒业注重新品开发和酒文化建设如（舍得、沱牌曲酒（天曲）、沱牌特曲（生态窖龄）等系列新产品，产品包装主要融合中国传统文化和西方现代时尚文化，更具时尚感并贴合现代消费群体的审美情趣，）满足各种消费群体的需求！2、营业利润率我们看到沱牌酒业2011年的营业利润比2010年沱牌净资产收益率处于同行业中流水平。3、净资产利润率沱牌净资产收益率处于同行业中流水平。3、净资产沱牌净利润率2011年度比2010年度有较大的增长。但对比同行业其他公司处于较低水平。4、税前利润率和净利润率沱牌净利润率2011年度比2010年度有较大1.2010年开始销售人员的激励机制发生改变,收入差距扩大，刺激销售的增长。2.2010年底开始试点精细化营销。3.2010年产品结构调整,推出了很多重要产品。4广告投入加大，知名度更高。5.循环经济、生态酿酒是舍得·沱牌特有的优势。沱牌净利润率一年比一年高，增速快，主要是因为其白酒产业发展很快。杏花村酒业2011净利润率虽然高！但是和2010年比差别不大；而沱牌就业2011净利润率虽然不是最高但是比2010年有了很大增长。1.2010年开始销售人员的激励机制发生改变,收入差距扩大，杜邦分析法杜邦分析法

通过对沱牌舍得公司的财务分析可以总结出2011年公司的整体发展较好各项指标往好的方向发展但是同时也能够发现其中一些问题现在做出如下总结沱牌舍得2011年资产规模增长但是预收款项大幅度增加这种“透支”可能会造成未来的资金压力。而且货币资金远小于短期借款等非流动负债可能会影响企业的及时偿债。从利润表来看企业的净利润虽然比上期增长了155.41%但是其中投资收益增长了1458.24%这些都非经营所致不能反映企业的实际经营能力。企业毛利率只比上期增长了6.94%这才是企业的实际增长能力，这充分说明企业的实际经营效果并无多大变化。从现金流量方面来看公司的经营活动净现金流量为负主要是由于现金流出太多其中最主要的是购买商品、接受劳务支付的现金以及支付的各项税费过多所致。对此我们认为白酒的生产周期较长占用资金较多加之酿酒生产用的主要原料在采购时间上存在季节性特点采购所需的库存准备量大资金占用规模较大。后者的原因是预交了太多的增值税。这些都造成了企业资金压力较大。六、财务报告分析综合评述通过对沱牌舍得公司的财务分析可以总结出2

目前，公司虽然货币资金不足，经营效率也只有一般水平，现金流量净额也为负，资金压力较大。但是公司的应收款项（应收账款、应收票据、其他应收款）比去年增加1201,420,732.9元，这些款项在未来期间收回时能减轻公司的资金压力，另一方面，公司扩大了生产规模，加强了销售力度，预期未来会有大幅增长的销售收入，公司未来的发展较好，预期能够改善目前的状况。

沱牌舍得在行业中是处于比较中下的水平上，与茅台水井坊等酒业集团差距还是比较大的，但公司的发展整体上还是比较好，发展提升的空间还是很大，希望在未来公司能够保持很好的发展并有更大的提升。目前，公司虽然货币资金不足，经营效率也只有一般水平，谢谢观赏MakePresentationmuchmorefun谢谢观赏MakePresentationmuchmor沱牌舍得酒业2011财务分析报告沱牌舍得酒业2011财务分析报告财务报告总体情况介绍资产权益分析利润分析现金流量分析财务指标分析财务报表分析综合评述目录一二三四五六财务报告总体情况介绍资产权益分析利润分析现金流量分析财务指标基本情况成立时间：1946年实收资本总：337,300,000.00代表人：李家顺上市时间：1996年5月24日在上海证劵交易所上市董事会秘书：马力军会计主管：张跃华注册地址：四川省射洪县沱牌镇沱牌大道999号主要业务：粮食收购。制造、销售：酒类、饮料及包装物，生物制品（有专项规定的除外），玻瓶，生物肥料；批发、零售：百货、化工产品（不含危险品）、建筑材料、出口本企业自产的各类酒、饮料、玻璃制品；进口：本企业所需要的的原辅料、机构设备、仪表、仪器及零件；技术咨询与服务，房地产开发（凭资质证经营）。一、总体情况介绍基本情况成立时间：1946年主要业务：一、总体情况介绍沱牌财务报表综合分析课件（一）资产负债表结构分析负债及股东权益结构分析3资产负债表结构分析表1资产结构分析2（一）资产负债表结构分析负债及股东权益结构分析3资产负债表结二、资产权益分析1、结构分析2、趋势分析二、资产权益分析1、结构分析2、趋势分析

沱牌舍得酒业共同比资产负债表

2007年12月31日至2011年12月31日1、资产负债表结构总体分析

沱牌财务报表综合分析课件沱牌财务报表综合分析课件沱牌财务报表综合分析课件当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、可变现能力越强。沱牌公司的流动资产比率一年比一年高，说明企业的资金流动性、可变现能力越来越强，2011年流动资产比率达到了65.66%，资金流动性好，风险也小。2、资产结构分析当流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资2011年资产结构重要资产项目趋势2011年资产结构重要资产项目趋势重要资产项目分析1）货币资金

2011年的货币资金资产比率比2011年货币资金资产比率低了10个百分点。货币资金年2011较2010减少52.87%重要资产项目分析1）货币资金2011年的货

分析：主要是2011年兑付到期银行承兑汇票以至于可随时用于支付的其他货币资金减少。分析：主要是2011年兑付到期银行承兑汇票以至于可随2）应收款项沱牌公司的应收票据全都为银行承兑汇票。安全性高。2011年应收票据大幅提高，是因为公司规模扩大，销售量增加。沱牌公司的应收账款比率很小，金额较小，而且没有超过100万的单项款项。2）应收款项沱牌公司的应收票据全都为银行承兑汇票。3）存货沱牌公司因为生产的是白酒就没有存货跌价准备

沱牌公司是白酒行业的制作兼销售企业，存货占有相当的比重。3）存货沱牌公司因为生产的是白酒就没有存货跌价准备存货结构图

沱牌公司的存货结构很稳定，半成品占了很大的比重，一方面是行业因素导致，一方面是销售量的提高，和企业对产品的开发很快。存货结构图沱牌公司的存货结构很稳定，半成品占了流动负债位于30%—45%，长期负债＋所有者权益位55%—70%，表明企业资金结构位于正常的水平。沱牌很明显属于这个范畴表明企业资金结构正常。资产负债率低财务风险小。3、负债及权益结构分析流动负债位于30%—45%，长期负债＋所有谨慎型（保守型）资本结构企业的资金来源主要由权益资本构成达到了62.13%，亦即企业的长期资产和部分流动资产全部由主权资本提供，流动负债只是满足于部分临时性流动资产占用所需资金。这种资本结构下，企业融资风险相对较小，而融资成本较高，因此收益水平也就不高。谨慎型（保守型）资本结构重要负债项目分析2011年3月24日，公司通过中国工商银行发行舍得30年年份酒（天工绝版酒）收益权信托理财产品，拟发行总规模人民币6亿元，分三期滚动发行，每期期限为1年，第一期拟发行人民币2亿元。2011年5月5日，公司收到发行第一期理财产品款2亿元。截至2011年12月31日，公司发行舍得30年年份酒（天工绝版酒）理财产品已进行实物交割534坛，实现理财产品销售抵减5,340,000.00元。另外，根据协议，提取利息费用6,355,666.67元。1）交易性金融负债重要负债项目分析2011年3月24日，公司2）应付款项2011年兑付大量的银行承兑汇票，直接导致应付票据减少应付账款较年初增长了85.19%，主要是本年采购额增加应付货款余额增大所致。2）应付款项2011年兑付大量的银行承兑汇票，直接导致应付票3）预收款项

本年预收账款较上年增加108,948,184.38元，增幅为190.68%，主要是公司预收客户购买舍得酒、沱牌曲酒货款增加所致。3）预收款项本年预收账款较上年增加108,948,4）所有者权益重要项目未分配利润是企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配，在未进行分配之前，属于所有者权益的组成部分。从数量上来看，未分配利润是期初未分配利润加上本期实现的净利润，减去提取的各种盈余公积和分出的利润后的余额。4）所有者权益重要项目未分配利润是企业未作分配的利润（二）资产负债表趋势分析负债类主要项目分析3资产负债表总趋势分析1资产类主要项目分析2所有者权益类主要项目分析4（二）资产负债表趋势分析负债类主要项目分析3资产负债表总趋势

沱牌的资产总计，负债总计，以及股东权益总计都呈上升趋势，说明该企业经营能力之间增强。1、资产负债表总体趋势分析沱牌的资产总计，负债总计，以及股东权益总计都呈上升沱牌公司的货币资金从2007到2010年都处于上升趋势，而在2011年出现了下降；应收账款从2007年到2010年都处于下降趋势，在2011年出现了上升；存货从2007到2011年都处于上升趋势。说明流动资产的变现能力较差，短期偿债能力较弱。市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。2.1、资产类主要项目分析——主要项目绝对数分析沱牌公司的货币资金从2007到2010年都处于上升趋

非流动资产项目中，长期股权投资呈逐年增长趋势，这是由于该公司对联营企业进行了长期投资，说明该公司资金量较足，经营状况良好。而固定资产和无形资产呈逐年下降趋势，分析可能原因是个别固定资产提前报废或者存在未清理完毕的固定资产。2.3、资产类主要项目分析——非流动资产主要项目绝对值分析非流动资产项目中，长期股权投资呈逐年增长趋势，这是由1、长期股权投资

该公司长期股权投资2008年，2009年分别同比增长3.64%，6.16%，2010年较上一年同比下降了0.30%，2011年同比增长了4.09%。2.无形资产

沱牌公司2008年到2011年无形资产分别同比下降2.27%，2.62%，2.62%，2.68%3、固定资产

沱牌企业固定资产2008年，2009年，2010年，2011年分别同比下降了3.99%，7.28%，4.89%，5.65%，这是由于酒类行业的竞争压力较大，以及销售状况的改变引起的。2.4、资产类主要项目分析——非流动资产主要项目环比增长分析1、长期股权投资3、固定资产2.4、资产类主要项目分析——非1、货币资金

沱牌公司2008年、2007年、2009年、2010年货币资金分别同比增长24.79%、39.67%、74.99%，2011年较2010年下降了52.87%，这是由于本年兑付到期银行承兑汇票。2、应收款项

应收款项2008年较2007年同比下降了40.54%，2009年较2008年同比下降了37.95%，2010年较2009年同比增加了19.97%，2011年较2010年同比增加了148.37%，主要是由于应收票据的增加，应收票据的增加主要是由于公司加大销售力度,少部分老客户信用销售增加。3、存货

存货2008年、2007年2009年、2010年分别同比增加了10.41%11.07%、20.66%，2011年较2010年同比增加了18.51%2.2、资产类主要项目分析——主要项目环比增长1、货币资金2、应收款项2.2、资产类主要项目分析——主要

沱牌公司，应付票据波动较大；应付账款2007年到2009年呈上升趋势，2009年到2011年都呈下降趋势；预收账款在逐年下降；应付职工薪酬在逐年上升；应交税费逐年下降并且出现了负值；其他应付款呈逐年上升趋势。3.1、负债类主要项目分析——主要项目绝对数分析沱牌公司，应付票据波动较3.1、负债类主要项目分析2、预收款项2008年、2009年、2010年、2011年分别较上一年下降了13.49%、80.84%、26.19%、49.80%，说明了企业对经销商的谈判能力和收现能力较弱。1、沱牌公司应付票据2008年较上一年增长了56.23%，2009年下降了94.05%，2010年。2011年分别增长了226.22%、261.88%；应付账款2008年较上一年下降了19.28%，2009年增长了55.06%，2010年、2011年分别下降了45.14%、50.27%，其他应付款2008年下降7.62%，而2009年、2010年、2011年分别增长了60.07%、77.47%、9.33%；说明沱牌公司的偿债能力不强。3、应付职工薪酬2008年、2009年、2010年、2011年分别增长18.07%、50.76%、117.57%、91.91%，可能是由于裁员或者员工自愿解除劳务关系而产生的补偿费用，或者是由于奖金的发放增加。4、应交税费2008年、2009年、2010年、2011年分别下降了19.05%、176.12%、34.11%、41.52%，说明欠款减少，资金压力较小。3.2、负债类主要项目分析——主要项目环比增长分析2、预收款项2008年、2009年、2010年、2011年分3.2、负债类主要项目分析——主要项目环比增长分析3.2、负债类主要项目分析——主要项目环比增长分析沱牌公司盈余公积2007年到2011年小幅上涨，未分配利润大幅增加，2011年较2010年增加了6,858,707.65000001元，较2008年，2009年，2010年，增长幅度最大。4.1、所有者者权益类主要项目分析——主要项目绝对数分析沱牌公司盈余公积2007年到2011年小幅上涨，未分

沱牌公司2008年、2009年、2010年、2011年盈余公积分别增长2.26%，2.87%，3.41%，3.44%；未分配利润分别增加9.22%，5.99%，10.60%，32.44%；说明沱牌公司实现了较好的利润业绩。4.2、所有者者权益类主要项目分析——主要项目环比分析沱牌公司2008年、2009年、2010年、2011二、利润分析1、结构分析2、趋势分析二、利润分析1、结构分析2、趋势分析（一）利润表结构分析收入结构分析1支出结构分析2（一）利润表结构分析收入结构分析1支出结构分析21、收入结构分析沱牌企业的收入比较单一，其主要的收入来源为营业收入，占其总收入的99.26%1、收入结构分析沱牌企业的收入比较单一，其主要营业收入结构（按产品分类）营业收入结构（按产品分类）

从营业收入结构的图、表我们可以看出该公司的酒类产品占据了整个收入结构的92.58%，而酒类的高档酒占据了50.47%，说明获利最主要的产品是高档酒。

注：2011年度公司前五名客户销售收入总额532,082,078.09元，占本年全部销售收入总额的41.92%。从营业收入结构的图、表我们可以看出该公司的酒类产品占2、支出结构分析2、支出结构分析从支出的结构的图、表可以看出，沱牌公司的主要支出为营业成本，财务费用和营销费用占的比重也比较大，还有很多调控的空间。可以合理优化结构。从支出的结构的图、表可以看出，沱牌公司的主要支营业成本结构分析（按产品分类）营业成本结构分析（按产品分类）从营业成本结构分析我们可以看出酒类产品占据了整个成本结构的88.26%，而酒类的高档酒占据了25.47%，而抵挡酒占了38.36%。因此：我们可以看出该公司可以扩大发展高档酒业。因为高档酒的获利空间很高；同时也要优化中、低档酒的成本，尤其是低档酒。从营业成本结构分析我们可以看出酒类产品占据了整李盼（二）利润表趋势分析主要项目--收入分析1主要项目--成本分析2主要项目--利润总额分析3李盼（二）利润表趋势分析主要项目--收入分析1主要项目--成1、2007年-2011年主要项目趋势1、2007年-2011年主要项目趋势1、2007-2011年利润表主要项目趋势分析图一：总收入变化趋势1、2007-2011年利润表主要项目趋势分析图一：总收入变

2008年总收入较2007年减少31,444,543.30，降低3.4%。主要是营业收入下降3.2%，同时营业外收入、投资收益、公允价值变动收益分别下降40%、27%、14%

2009年总收入较2008年减少142,445,262.29，降低16%。主要是营业收入下降3.2%、营业外收入下降36.44%,而投资收益、公允价值变动收益分别上升360%、103%

2010年总收入较2009年增加158,373,216.13，上升22%。主要是营业收入上升24%、营业外收入增加46%,而投资收益、公允价值变动收益分别下降721%、104%

2011年总收入较2010年增加384.619,987.18，上升43%。主要是营业收入上升42%、营业外收入增加70%,而投资收益、公允价值变动收益分别下降1458%、106%表一：总收入环比增减绝对值、增减百分比2008年总收入较2007年减少31,444,54图1.1：营业收入变化趋势图1.1：营业收入变化趋势表1.1：营业收入环比增减绝对值、增减百分比

2008年末，受汶川大地震和全球金融危机的不利影响，营业收入871,018,080.71元,较上年同期减少3%；

2009年，面对酒类市场激烈竞争、金融危机、消费税从严征收、整治酒后驾车等因素，全年公司实现营业收入723,426,173.29元,较上年同期减少17%；表1.1：营业收入环比增减绝对值、增减百分比2

2011年在2010年扭转营业不利的基础上，不断调整产品结构，抓住市场变化，拓展中高级市场的需求，公司经营业绩较好增长。高、中档酒类占营业收入50.47%、20.64%。全年公司实现营业收入1,269,215,408.69元,较上年同期增长42%，说明经营效果变好，经营状况进步了2011年营业收入2011年在2010年扭转营业不利的基础上，不图1.2：公允价值变动收益变化趋势图1.2：公允价值变动收益变化趋势表1.2：公允价值变动收益环比增减绝对值、增减百分比2008年下降39.90%，主要是按市场价值评估减值了2009年增加360.13%，主要是投资性房地产公允价值增加所致2010年降低721.57%，主要是调整出售的投资性房地产公允价值变动损益所致2011年增加106.20%，主要是上年调整出售的投资性房地产公允价值变动损益所致表1.2：公允价值变动收益环比增减绝对值、增减百分比2008图1.3：投资收益变化趋势图1.3：投资收益变化趋势2007-2011年利润表主要项目趋势分析图二：总成本变化趋势2、2007-2011年利润表主要项目-成本趋势分析2007-2011年利润表主要项目趋势分析图二：总成本变化趋表二：总成本环比增减绝对值、增减百分比总成本主要受营业成本影响，与营业成本变化一致，同时受营业税金及附加、期间费用，资产减值损失的综合影响。

2008年总成本下降4%，，由于营业成本下降5%，而管理费用增加7%，销售、财务费用都增加了24%。

2009年总成本下降16%，主要是由于营业成本下降了16%

2010年和2011年，主要是营业成本增加，导致总成本分别上升18%、27%

2011年由于销售成本增加29%，销售费用、财务费用、管理费用分别增加了54%、1%、28%，而资产减值损失下降了125%表二：总成本环比增减绝对值、增减百分比总成本主要受营图2.1：营业成本变化趋势图2.1：营业成本变化趋势投资收益环比增减绝对值、增减百分比

2009年

增加103.08%，主要是按权益法核算的联营企业—四川天马玻璃有限公司本期利润增加所致

2010年

减少104.47%，主要是参股公司—四川天马玻璃有限公司本期利润减少所致

2011年

增加1458.24%，主要是参股公司—四川天马玻璃有限公司本期利润增加所致投资收益环比增减绝对值、增减百分比2009年表2.1：营业成本环比增减绝对值、增减百分比2008年营业成本相比前期减少89,830,018.72，下降17%2009年减少48,388,993.45，下降11%2010年增加109,708,429.05，上升28%2011年增加88,719,042.38，上升18%主要是受销售收入影响，营业状况、营业收入增减，营业成本也会相应受到变化，这五年的营业成本趋势与营业收入大体一致。表2.1：营业成本环比增减绝对值、增减百分比2008年营业成图2.2：销售费用变化趋势图2.2：销售费用变化趋势表2.2：销售费用环比增减绝对值、增减百分比2009年、2010年销售费用分别下降40%、16%，主要是销售下降导致市场费用投入减少所致2011年增加54%，主要是加大广告宣传促销所致表2.2：销售费用环比增减绝对值、增减百分比2009年、20图2.3：财务费用变化趋势图2.3：财务费用变化趋势表2.3：财务费用环比增减绝对值、增减百分比

2009年财务费用减少12,231,927.75，下降了32%，主要是银行借款利率下降所致

2011年财务费用增加344,854.09，上升1%，因为该期财务费用主要是利息，没有汇兑损益表2.3：财务费用环比增减绝对值、增减百分比

200图2.4：资产减值损失变化趋势图2.4：资产减值损失变化趋势表2.4：资产减值损失环比增减绝对值、增减百分比2008年

下降110%，主要是上年度转销了已收回吉林龙谷生物科技有限公司股权转让款计提的坏账准备624.7万元所致2009年

增加918%，主要是本期应收款项增加以致计提坏帐准备增加和计提长期投资减值增加所致2010年

下降103.48%，主要是按照会计政策计提的应收款项坏帐准备减少所致2011年

下降125.66%，主要是按照会计政策计提的坏账准备减少所致表2.4：资产减值损失环比增减绝对值、增减百分比2008年图三：利润总额变化趋势3、2007-2011年利润表主要项目-利润总额趋势分析图三：利润总额变化趋势3、2007-2011年利润表主要项目表三：利润总额环比增减绝对值、增减百分比

2008年利润总额增加5,816,979.07，上升了8%。主要是2008年期间，营业收入，营业成本都在下降，但营业成本下降幅度大于营业收入，所以营业利润增加所致

2009年利润总额减少12,365,173.10，下降17%，主要是营业利润下降了21.78%，营业外收入下降36%，但是营业外支出也下降了92%

2010年利润总额增加35,282,707.97，上升57%。由于营业利润上升74%、主营业务收入上升46%，同时营业外支出上升2490%

2011年营业利润增加169,204,370.23,上升174%。由于营业利润上升147%，营业外支出增加70%，同时营业外支出下降了95%表三：利润总额环比增减绝对值、增减