1104工程培训资料-模块11-市场风险分析

PAGEPAGE308模块11市场风险分析模块简介一、内容概要及学习目的：通过分析银行业金融机构市场风险相关统计报表的内容和特点，使监管人员增强对市场风险的认识，了解市场风险相关概念、来源、识别和计量，熟悉非现场监管报表的填报和运用，掌握对市场风险进行非现场监管的方法和思路，提高监管人员对市场风险的分析和评价能力。二、培训对象：银监会非现场监管人员、商业银行相关人员等。三、学习准备及教学资料：“1104工程”非现场监管报表及填报说明、银监会《商业银行市场风险管理指引》、《巴塞尔银行监管委员会文献汇编》、巴塞尔委员会《利率风险管理及监测原则》(2004年7月)、《香港金融管理局监管手册》、“1104工程”非现场监管培训讲义。四、课时安排：6个课时。内容描述一、市场风险来源市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。市场风险存在于银行的交易和非交易业务中。市场风险可以分为利率风险、汇率风险（包括黄金）、股票价格风险和商品价格风险，分别是指由于利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动所带来的风险。（一）利率风险来源利率风险是指因利率不利的变动而给银行的财务状况带来的风险。利率风险按照来源的不同，可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。1、重新定价风险（RepricingRisk）重新定价风险也称为期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式，来源于银行资产、负债和表外业务到期期限（就固定利率而言）或重新定价期限（就浮动利率而言）所存在的差异。这种重新定价的不对称性使银行的收益或内在经济价值会随着利率的变动而变化。例如，如果银行以短期存款作为长期固定利率贷款的融资来源，当利率上升时，贷款的利息收入是固定的，但存款的利息支出却会随着利率的上升而增加，从而使银行的未来收益减少和经济价值降低。2、收益率曲线风险（YieldCurveRisk）重新定价的不对称性也会使收益率曲线斜率、形态发生变化，即收益率曲线的非平行移动（如变得较陡或较平），对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险，也称为利率期限结构变化风险。例如，若以5年期政府债券的空头头寸为10年期政府债券的多头头寸进行保值，当收益率曲线变陡的时候，虽然上述安排已经对收益率曲线的平行移动进行了保值，但该10年期债券多头头寸的经济价值的下降幅度比空头大，以致出现净亏损。3、基准风险（BasisRisk）基准风险也称为利率定价基础风险，是另一种重要的利率风险来源。在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负债和表外业务的重新定价特征相似，但因其现金流和收益的利差发生了变化，也会对银行的收益或内在经济价值产生不利影响。例如，一家银行可能用1年期存款作为1年期贷款的融资来源，贷款按照美国国库券利率每月重新定价一次，而存款则按照伦敦同业拆借市场利率每月重新定价一次。虽然用1年期的存款为来源发放1年期的贷款，利率敏感性负债与利率敏感性资产的重新定价期限完全相同而不存在重新定价风险，但因为其基准利率的变化可能不完全相关，变化不同步，仍然会使该银行面临着因基准利率的利差发生变化而带来的基准风险。4、期权性风险（Optionality）期权性风险是一种越来越重要的利率风险，来源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权。一般而言，期权赋予其持有者买入、卖出或以某种方式改变某一金融工具或金融合同的现金流量的权利，而非义务。期权可以是单独的金融工具，如场内（交易所）交易期权和场外期权合同，也可以隐含于其他的标准化金融工具之中，如债券或存款的提前兑付、贷款的提前偿还等选择性条款。一般而言，期权和期权性条款都是在对买方有利而对卖方不利时执行，因此，此类期权性工具因具有不对称的支付特征而会给卖方带来风险。例如，若利率变动对存款人或借款人有利，存款人就可能选择重新安排存款，借款人可能选择重新安排贷款，从而对银行产生不利影响。如今，越来越多的期权品种因具有较高的杠杆效应，还会进一步增大期权头寸，对银行财务状况产生的不利影响。（二）汇率风险的来源外汇风险是指由于汇率的变动而导致银行收益的不确定性。根据外汇风险的来源，外汇风险大致可以分为外汇交易风险和外汇结构风险。1、外汇交易风险银行的外汇交易风险主要来自两方面，一是为客户提供外汇买卖服务而未能立即进行对冲的外汇敞口头寸；二是银行对外币走势有某种预期而持有的外汇敞口头寸。2、外汇结构风险银行以下业务活动因币种不匹配会形成外汇结构风险：（1）购买固定资产和物业；（2）对关联公司和海外附属机构的股本投资；（3）海外分行的营运资本和法定储备；（4）借入资本，如永久性后偿债项。上述四类业务活动形成的资产（负债）通称为结构性资产（负债）。此外，银行其他的资产与负债、资本的币种不匹配也会引起外汇结构风险。二、市场风险的计量（一）利率风险的计量1、缺口分析（GapAnalysis）缺口分析是衡量利率变动对银行当期收益的影响的一种方法。具体而言，就是将银行的所有生息资产和付息负债按照重新定价的期限划分到不同的时间段（如1个月以下，1-3个月，3个月-1年，1-5年，5年以上等）。在每个时间段内，将利率敏感性资产减去利率敏感性负债，再加上表外业务头寸，就得到该时间段内的重新定价“缺口”。以该缺口乘以假定的利率变动，即得出这一利率变动净利息收入变动的大致影响。当某一时段内的负债大于资产（包括表外业务头寸）时，就产生了负缺口，即负债敏感型缺口，此时市场利率上升会导致银行的净利息收入下降。相反，当某一时段内的资产（包括表外业务头寸）大于负债时，就产生了正缺口，即资产敏感型缺口，此时市场利率下降会导致银行的净利息收入下降。缺口分析中的假定利率变动可以通过多种方式来确定，如根据历史经验确定、根据银行管理层的判断确定和模拟潜在的未来利率变动等方式。2、修正持续期分析（ModifiedDurationAnalysis）修正持续期是衡量利率变动对银行经济价值影响的一种方法。具体而言，就是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于1%）利率变动可能会对银行经济价值产生的影响（用经济价值变动的百分比表示）。各个时段的敏感性权重通常是由假定的利率变动乘以该时段头寸的假定平均修正持续期来确定。一般而言，金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则修正持续期的绝对值越高，表明利率变动将会对银行的经济价值产生较大的影响。修正持续期分析也是对利率变动进行敏感性分析的方法之一。（二）外汇风险的计量--外汇敞口分析外汇敞口分析（ForeignCurrencyExposureAnalysis）是衡量汇率变动对银行当期收益的影响的一种方法。外汇敞口主要来源于银行表内外业务中的货币错配。当在某一时段内，银行某一币种的多头头寸与空头头寸不一致时，所产生的差额就形成了外汇敞口。在存在外汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期收益或经济价值带来损失，从而形成汇率风险。在进行敞口分析时，银行应当分析单一币种的外汇敞口，以及各币种敞口折成报告货币并加总轧差后形成的外汇总敞口。对单一币种的外汇敞口，银行应当分析即期外汇敞口、远期外汇敞口和即期、远期加总轧差后的外汇敞口。银行还应当对交易业务和非交易业务形成的外汇敞口加以区分。对因存在外汇敞口而产生的汇率风险，银行通常采用套期保值和限额管理等方式进行控制。外汇敞口限额包括对单一币种的外汇敞口限额和外汇总敞口限额。外汇敞口分析是银行业较早采用的汇率风险计量方法，具有计算简便、清晰易懂的优点。但是，外汇敞口分析也存在一定的局限性，主要是忽略了各币种汇率变动的相关性，难以揭示由于各币种汇率变动的相关性所带来的汇率风险。（三）其它市场风险计量方法1、敏感性分析（SensitivityAnalysis）敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素（利率、汇率、股票价格和商品价格）的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。例如，缺口分析可用于衡量银行当期收益对利率变动的敏感性；修正持续期分析可用于衡量银行经济价值对利率变动的敏感性。巴塞尔委员会在2004年发布的《利率风险管理与监管原则》中，要求银行评估标准利率冲击（如利率上升或下降200个基点）对银行经济价值的影响，也是一种利率敏感性分析方法，目的是使监管当局能够根据标准利率冲击的评估结果，评价银行的内部计量系统是否能充分反映其实际利率风险水平及其资本充足程度，并对不同机构所承担的利率风险进行比较。如果在标准利率冲击下，银行经济价值的下降幅度超过一级资本、二级资本之和的20％，监管机构就必须关注其资本充足状况，必要时还应要求银行降低风险水平和/或增加资本。2、情景分析（ScenarioAnalysis）与敏感性分析对单一因素进行分析不同，情景分析是一种多因素分析方法，结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响。在情景分析过程中要注意考虑各种头寸的相关关系和相互作用。情景分析中所用的情景通常包括基准情景、最好的情景和最坏的情景。情景可以人为设定（如直接使用历史上发生过的情景），也可以从对市场风险要素历史数据变动的统计分析中得到，或通过运行描述在特定情况下市场风险要素变动的随机过程得到。如银行可以分析利率、汇率同时发生变化时可能会对其市场风险水平产生的影响，也可以分析在发生历史上出现过的政治、经济事件或金融危机以及一些假设事件时，其市场风险状况可能发生的变化。3、风险价值（ValueatRisk,VAR）VAR是风险价值（ValueatRisk）的缩写，指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。例如，在持有期为1天、置信水平为99％的情况下，若所计算的风险价值为1万美元，则表明该银行的资产组合在1天中的损失有99％的可能性不会超过1万美元。风险价值通常是由银行的市场风险内部定量管理模型来估算。目前常用的风险价值模型技术主要有三种：方差－协方差法（Variance-CovarianceMethod）、历史模拟法（HistoricalSimulationMethod）和蒙特卡洛法（MonteCarloSimulationMethod）。现在，风险价值已成为计量市场风险的主要指标，也是银行采用内部模型计算市场风险资本要求的主要依据。（四）事后检验和压力测试1、事后检验（BackTesting）事后检验是指将市场风险计量方法或模型的估算结果与实际发生的损益进行比较，以检验计量方法或模型的准确性、可靠性，并据此对计量方法或模型进行调整和改进的一种方法。若估算结果与实际结果近似，则表明该风险计量方法或模型的准确性和可靠性较高；若两者差距较大，则表明该风险计量方法或模型的准确性和可靠性较低，或者是事后检验的假设前提存在问题。目前，事后检验作为检验市场风险计量方法或模型的一种手段还处在发展过程中。不同银行采用的事后检验方法以及对事后检验结果的解释标准均有所不同。巴塞尔委员会1996年的《资本协议市场风险补充规定》要求采用内部模型计算市场风险资本的银行对模型进行事后检验，以检验并提高模型的准确性和可靠性。2、压力测试（StressTesting）银行不仅应采用各种市场风险计量方法对在一般市场情况下所承受的市场风险进行分析，还应当通过压力测试来估算突发的小概率事件等极端不利情况可能对其造成的潜在损失，如在利率、汇率、股票价格等市场风险要素发生剧烈变动、国内生产总值大幅下降、发生意外的政治和经济事件或者几种情形同时发生的情况下，银行可能遭受的损失。压力测试的目的是评估银行在极端不利情况下的亏损承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析方法进行模拟和估计。在运用敏感性分析方法进行压力测试时，需要回答的问题有：汇率冲击对银行净外汇头寸的影响，利率冲击对银行经济价值或收益产生的影响等等。在运用情景分析方法进行压力测试时，应当选择可能对市场风险产生最大影响的情景，包括历史上发生过重大损失的情景（如1997年的亚洲金融危机）和假设情景。假设情景又包括模型假设和参数不再适用、市场价格发生剧烈变动、市场流动性严重不足等情形，以及外部环境发生重大变化、可能导致重大损失或风险难以控制的情景。这些情景或者由监管当局规定，或者由商业银行根据自己的资产组合特点来设计。在设计压力情景时，既要考虑市场风险要素变动等微观因素，又要考虑一国经济结构和宏观经济政策变化等宏观层面因素。三、有价证券及投资分析——《有价证券及投资情况表》（一）一般说明1、基本情况有价证券及投资业务同其他资产业务一样，也蕴含着风险。银监会从监管实际需要出发，制定了《有价证券及投资情况表》，旨在收集银行业金融机构对有价证券及其他投资情况,以此作为评价银行业金融机构市场风险的依据之一。该报表属于统计报表，可以帮助监管人员了解被监管机构有价证券及投资的结构、基本风险状况，并据此深入了解银行的内部控制。填报本表的机构包括各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、外资法人机构、外国银行分行、城市信用社、农村信用社、企业集团财务公司和信托投资公司。本表按季填报，季后20日内上报，逢“五·一”、“十·一”顺延三天，其他节假日不顺延。本表包括境内外分支机构数据，对于以外币计价的有价证券及投资，按报告日外币对人民币汇率的中间价折算为人民币。2、有价证券及投资的种类本表涉及的有价证券及投资分为有价证券和基金投资以及其他投资两大类。其中有价证券和基金投资主要包括债券投资、股票投资和基金投资；其他投资包括对金融机构股权投资、对其他企业股权投资、委托理财和信托产品等。3、有价证券及投资的风险类别有价证券及投资根据产品种类不同，风险表现形式各异。一般来讲，有价证券及投资的主要风险有市场风险、利率风险、信用风险、流动性风险、外汇风险以及策略风险等。此外，同一产品因投资目的不同、所属账户（交易账户和银行账户）不同，风险表现形式也会不同。如银行账户的主要风险为利率风险、信用风险、流动性风险、外汇风险和策略风险；交易账户的风险主要是市场风险、流动性风险和外汇风险。（二）主要项目及留意要点1、债券投资（1）基本概念债券投资按照债券计息方式的不同，可分为定息债券投资和浮息债券投资。定息债券又称固定利率债券，是指票面利率固定的债券。定息债券的期间票面利率可以不同，如第一年的票面利率为2％，第二年为3％，第三年为4％。浮息债券是指票面利率根据指定参考利率的变动在下一个重新定息日自动调整的债券。指定参考利率又称基准利率，国际上通常以银行间同业拆借利率（如LIBOR、HIBOR）作为基准利率，定息期为3个月或每6个月。我国长期以来一直以1年期定期存款利率作为基准利率。随着我国利率市场化进程的加快以及货币市场的发展，2004年开始增加了7天回购利率（加权算术平均值）作为基准利率，定息期为3个月或6个月。（2）主要风险分析利率风险：债券价格是债券未来现金流在市场利率条件下的贴现值。因此，利率波动会导致债券价格的涨跌，产生资本损益，这一点对于交易账户尤为明显。银行可以用基点价值（BPV）来计量利率每上升1个基点(0.01%)对债券价格的影响，银行账户的债券投资以长期持有为目的，在债券的持续期内，利率的不利变动还会导致银行净利息收入的减少，尤以定息债券受到的影响最大。因为定息债券支付固定票面利率，在债券的存续期内，市场利率上升会增加负债成本，从而导致银行的净利息收入下降。而浮息债券支付浮动票面利率，基本抵消了利率波动所造成的重新定价风险。对于一个有效的市场，浮息债券在重新定息日的价格总是为100，即票面利率与债券收益率相等。但在我国，浮息债券仍面临较大的利率风险，具体表现在：第一，浮动利率债券的定息期为3个月或6个月，而基准利率为7天回购利率，从而导致债券票面利率无法随时根据基准利率的变动而调整；第二，基准利率的波动在某些时候与市场利率的变化不同步。修正持续期是计量债券利率敏感性的方法之一。为减少填报压力，《有价证券及投资情况表》中以“平均剩余到期日”（又称待偿期）替代债券对利率敏感性，通常大于债券的修正持续期。对于债券持仓量较大的机构，应要求其内部建立完善的风险计量程序和模型，准确计量债券投资组合的利率敏感性。信用风险：债券发行主体信用状况不同会导致债券的信用风险评级不同，并引发信用风险。《有价证券及投资情况表附注表》参照了巴塞尔委员会的相关分类方法，将债券投资按发行主体归类为中央政府债券、中央银行债券、普通金融债券、企业债券、次级债券和其他债券，但需要注意的是，此种分类方法偏属行业类别，而非信用风险类别。举例来说，美国国债与阿根廷国债同为政府债券，但信用风险迥然不同，此外，阿根廷国债与通用公司发行的企业债相比，后者的信用风险也低于前者，因为通用公司的评级高于阿根廷的国家评级。因此，《附注表》可以帮助监管人员初步了解银行对不同信用主体发行的债券的投资总额，监管人员应在此基础上，进一步了解每一类别的投资组合情况，才能对银行债券投资承担的信用风险进行分析判断。债券的信用风险不同会导致票面利率的差异。这一差异被称为信用风险溢价(CreditSpread)。信用风险越高，债券的信用风险溢价越大。一般来讲，债券票面利率是在国债票面利率的基础上，根据发行主体信用的评级，加上同业间信用风险溢价和发行单位信用风险溢价而定的。我国目前只有少数机构拥有国际评级，国内尚未建立有效的信用评级体系，债券市场相关交易也不活跃，因此金融机构和企业发行的债券的信用风险难以评估，信用风险溢价难以确定。流动性风险：债券投资面临市场流动性不足而无法变现的风险。一般来讲，结构简单、信用评级高的债券的流动性较强。而结构复杂、信用评级差的债券的变现能力则较弱。突发事件或重大宏观政策的改变，会对市场流动性构成压力，导致债券投资的流动性严重下降。外汇风险：如果债券投资与资金来源的币种不同，投资本身会产生外汇风险。例如银行卖出1年期美元存款用于投资5年期澳元债券。但是，债券投资与资金来源的币种一致的情况下也会产生外汇风险，因为银行在进行债券估值或出售债券时需将外币损益折算为人民币。此时产生的外汇风险是机构整体外汇风险管理的一部分，不能仅从单个投资项目角度进行分析控制。2、结构性债券结构性债券是由传统债券和金融衍生工具合成的债券。结构性债券所需要支付与偿还的利息和本金的价值取决于一些标的资产的价值、参考利率或指数，因此又被称为混合负债工具。与纯粹的金融衍生工具相比，结构性债券具有以下三个特征：无论发行或投资结构性债券，都反映在资产负债表内；结构性债券属于证券的一种，但衍生合同却不认为是证券；结构性债券对于发行人而言，是将筹资工具与风险管理的功能结合在单一证券之上。以香港金融市场为例，常见的结构性债券主要有：发行主体可提前赎回的债券持有人可提前要求偿还的债券倒转浮息票据(例如：票息=7%-同业利率)加倍倒转浮息票据(例如：票息=28%-4×同业利率)可换股债券保本债券(利用部分利息收入买进期权)结构性债券是相对复杂的债券投资产品，流动性较低，应给予特别关注。监管人员如发现银行持有大量的结构性债券，应进一步跟进，了解结构性债券组合的类型、投资策略及审批程序、限额管理、风险控制能力、估值方法和可靠性、未来投资意向等。根据香港金管局的经验，银行持有的复杂的结构性债券通常不应超过其资本金的10％。3、股票投资根据《中华人民共和国商业银行法》的规定，商业银行不得从事股票投资业务。如果商业银行目前仍持有股票投资，除历史遗留问题外，应视为违规。股票投资的主要风险为因股价波动带来的市场风险以及因买卖不活跃而导致的流动性风险。4、基金投资基金投资是指金融机构持有的境内股票市场公开交易的基金单位，包括开放式基金和封闭式基金。交易账户的基金投资主要风险形式是市场风险。当基金价格发生不利变动时，会减少基金的市场价值，从而对银行的财务状况和资本造成影响。银行账户的基金主要风险形式是策略风险。监管人员对银行基金投资要给予关注，重点要审查银行基金投资的策略，包括有权部门是否批准投资基金的类别和额度，基金所投资的市场与其他投资如何配合、聘任和评价基金经历表现的程序以及所投资基金的投资限制是否明确并得以贯彻等。5、其他投资股权投资与上市股票投资的风险大致相同，委托理财和信托产品的分析方法与基金相似。这几项业务通常没有市场价格，流动性较低，如果银行将其放入交易账户，监管人员应跟进了解如何对其进行估值。（三）监管要点1、市场特性除了需要了解有价证券及投资产品自身的风险外，监管人员还应深入了解和把握有关市场的特性，重点包括：（1）市场资本总额市场资本总额是市场规模的体现。只有形成规模效应，才能保证市场的有效运作。我国银行有价证券及投资的主要场所为全国银行间债券市场。目前，全国银行间债券市场成员包括商业银行、信用社、非银行业金融机构、证券公司、基金管理公司、保险公司、非金融机构和个人投资者，共5,646家，具有一定的覆盖面。2005年4月，中央国债登记公司托管债券品种有国债、中央银行票据、金融债券和企业债券共372只，托管总量58,928亿元，具有一定的规模。（2）成交量成交量可以反映成交价的可信度。本报表要求填报有价证券及股票投资的市场价值，通过了解市场成交量，监管人员可以初步判断填报的市场价值是否真实可信。目前，我国银行间债券市场提供债券发行、债券买卖、债券回购、资金拆借以及中央银行公开市场操作等业务品种。相对而言，债券回购交易活跃，而现券买卖交易量因机构同质性较强、市场判断接近等原因不是很大，加之全国银行间债券市场采用询价交易方式的影响，存在成交价背离市场的现象。监管人员应对银行人民币有价证券市场价值谨慎判断。（3）市场集中度市场集中度反映潜在的流动性问题。如果某项业务或产品高度集中在极少数市场参与者手中，会导致交易价格背离市场，造成严重的流动性问题。如香港只有三、四家银行叙做港币利率产品，容易形成单边报价。在我国，由于债券市场的资金量过于集中（全国银行间债券市场主要是四大商业银行；证券交易所市场主要是保险公司和证券公司等），有时会出现市场报价非成交价、有价无市的问题。（4）有效市场机制有效市场机制可以形成市场操作惯例甚至成文规定，防范操作风险的发生。如交易所的保证金制度（在客户保证金不足的情况下强制性平仓）。2、市场估值获取有价证券及投资的市场价格的方法一般有三种：一是参照经纪报价。国际做法是收集多家经纪行的报价，去除最高价和最低价后，以平均值作为市场价格；二是参照市场成交价。这种方法应特别关注市场成交量的大小，如果成交量偏低，则市场价格存在背离市场的可能；三是利用内部模型估值。对于内部模型定价，要深入了解银行内部模型建立的前提和假设，并同市场交易价格进行比较。合理准确估值是判断风险程度的基础，监管人员在实际操作中应留意以下几个方面的因素：第一，当市场成交不活跃时，可参照市场报价。但应比较买入价和卖出价的价差。如价差过大，在确定市场价格上谨慎。以市场报价确定市场价格，原则上以做市商报价为准。第二，当以其他债券的成交价或报价作为市场价格参照时，要比较参照债券的同质性和期限。只有品种相同、期限接近的债券才具参照意义。第三，银行业金融机构应有明确的市值重估程序。负责估值的部门必须独立于前台。一般来说，交易账户要求每日进行市值重估，同时鼓励银行尽可能对银行账户进行市场重估。要定期检查市值评估的适用性和可靠性。市场风险大的机构应建立预警机制，采用情景模拟、压力测试等方法加强管理。第四，在我国，全国银行间债券市场尚处于发展进程中，市场价格失真情况普遍，收益率曲线的参照意义不大，给合理准确估值造成很大困难。对于跨市场交易债券（同时在全国银行间债券市场和交易所市场上市的债券），应在综合考虑成交量的基础上，以交易所价格作为确定基础。全国银行间债券市场和交易所市场的交易方式不同，前者采用询价式交易方式，后者采用撮合式交易方式。相比而言，交易所的成交价更具代表性。仅在全国银行间债券市场上市交易的债券市场价格，要关注成交是否连续、确定的市场价格距离评估日的时间距离，以确定其合理性。3、需要重点关注的问题有价证券及投资的监管中，要对以下几个问题给予重点关注：一是严格要求银行业金融机构设立银行账户和交易账户，并按照相关规定规范操作；二是要求银行制定有效的市值重估程序，以期准确判断和监测有价证券及投资的风险状况；三是对不具有交易市场的投资给予重点关注，防范流动性风险；四是防止银行虚假填报，隐瞒亏损交易，对报告期前的现券交易或买断式回购的价格公允性予以重点审查。（四）我国债券市场现状1、定价基准与国际不统一国际上通常以银行间同业拆借利率作为浮息债券的基准利率。而我国长期以来一直以1年期定期存款利率作为基准利率，2004年增加以7天回购利率（加权算术平均值）作为基准利率，目前两个基准利率同时使用。2、市场割裂我国债券交易市场有两个，即全国银行间债券市场和证券交易所市场，各有一条收益率曲线。3、信用评级体系缺位我国尚未建立有效的信用评级体系，难以用信用风险溢价反映债券的信用风险。4、资金量过于集中目前资金主要集中在四大商业银行和中国人寿等大型保险机构手中，易造成市场流动性风险，出现有报价，但成交价再议的价格偏离市场问题。5、结构性债券品种单一我国的结构性债券通常为所谓的附权债券。附权债券的选择权，既可是发行人提前赎回权，又可是投资人的提前兑付权。提前赎回或兑付的本金，既可是全部，又可是部分。目前，在全国银行间债券市场上市交易的债券中，结构性债券共有20只，主要是国家开发银行的金融债和中国银行、中国建设银行的次级债券。四、外汇风险分析——《外汇风险敞口情况表》（一）一般说明银行承担的外汇风险过高，会严重影响其盈利及资本充足率水平，因此银行应对其进行充分的识别、计量、管理和控制，监管机构也应予以必要的关注和管控。“1104工程”非现场监管报表体系中的《外汇风险敞口情况表》统计填报机构每月末持有外汇情况（包括因从事期权业务而持有的外汇），通过统计单一外币的敞口、外币总敞口和结构性资产负债敞口等，帮助监管人员了解、监测银行承受的外汇风险水平与趋势，是填报机构外汇风险监管工作的基础。填报本表的机构包括各国有独资商业银行、政策性银行、股份制商业银行、城市商业银行、外资银行、企业集团财务公司、信托投资公司。其中外国银行分行无须填报H、I、J、K栏，此外只有从事会产生外汇风险的期权交易的银行及填报机构才需要填写E栏。本表要求按月报送，月末10日内报送银监会，逢“五·一”和“十·一”则顺延3日。本表不要求报送分地区数据。填报时，采用美元折人民币报送，汇率使用期末市场汇率。（二）主要项目及留意要点从整体结构看，《外汇风险敞口情况表》综合考虑了表内外、境内外的外汇风险，体现了风险为本的监管理念。其中，表内外汇敞口表现为即期资产和负债（即外汇现货），表外外汇敞口表现为远期买入和卖出外汇合约、调整后的期权头寸。基于机构整体风险管理理念(Firm-WideRiskManagement)，海外分行、附属公司的外汇敞口也统计在内。1、即期资产和负债（外汇现货）（1）概念指资产负债表内的所有外汇资产和负债，但结构性资产负债和未到交割日的现货合约除外。（2）留意要点一是填报说明参考了香港的处理方法，采用外汇以交割日为即期、证券以交易日为即期的基准，但这种处理方法不符合财政部的现行会计制度，应以修改后的填报说明为准。财政部草拟的银行会计科目规定，外汇和证券的交易都以交割日为即期标准。二是注意区分外汇交易和会计制度对现货的定义，根据国际市场惯例，外汇交易的交割日指交易日后第二天（T+2），而财政部会计制度要求以交割日为基础，因此即期资产和负债不包括交易后但未到交割日的资产和负债，但包括已到交割日但未能成功交收的资产和负债。比如，周一做的现货外汇交易，对交易员来说是现货，但因尚未交割，会计上计入表外远期，周三交割时才计入表内现货。三是即期资产负债不包括结构性资产/负债（单列）。四是即期净敞口头寸指计入资产负债表内的业务所形成的敞口头寸，它等于表内的即期资产减去即期负债。如与资产负债表差异较大，应进行核对。2、远期买入和卖出（1）概念主要指所有仍在表外的项目，包括未到交割日的外汇现货、远期、期货合约、以及证券合约；其他衍生工具：利率远期、利率掉期、货币掉期。（2）留意要点一是不包括外汇期权项目（单列）。二是以有关的现金流为准。利率远期和利率掉期等合约不涉及本金的互换，应填报预期的利息收入和支出。三是为减轻填报压力，外币远期交易折人民币时允许以即期价格折算，但会略有误差。如果银行自身系统完善，经监管人员同意后，可以以远期价格进行折算。四是远期净敞口头寸主要指买卖货币的远期外汇交易而形成的敞口头寸，其数量等于远期交易的买入额减去卖出额。3、调整后的期权头寸（1）概念指银行持有或卖出的货币期权，其数额等于以Delta等值方法计算的持有和卖出期权的调整后价值。调整后的期权头寸=相关工具的名义本金xDelta(Delta应根据填报机构的专用期权计价模式计算)。（2）留意要点一是Delta表示期权被行使的可能性，可以衡量和反映实际风险敞口。比如，本金为100万元的卖出期权，Delta为0.7，相乘后得到调整后期权头寸为70万。二是对于期权交易活跃的银行，一般来说，必须有专用期权计价模型计算Delta，如不了解或不能计算出Delta，应禁止其从事背对背方式以外的期权交易。三是对于期权交易不活跃的银行，如没有专用期权计价模型，可以不用Delta值进行调整，直接填报持有或卖出期权的潜在买入额或卖出额，即期权被执行时的交割金额（外汇风险敞口情况表附注：使用简化计算方法的期权头寸填报表）。四是在即期或远期市场就期权头寸进行的套期，不应填报在此栏中，而要填报于表中即期资产、负债、远期买入和远期卖出栏中。4、敞口头寸敞口头寸包括单币种敞口头寸和总敞口头寸。（1）单币种敞口头寸指每种货币的即期净敞口头寸、远期净敞口头寸、调整后的期权头寸之和，单币种敞口头寸反映单一货币的外汇风险。留意要点：一是通常把银行从事的黄金交易看作是外汇交易的延伸，因此对黄金也采用这种计量方法；二是如果某种外汇的敞口头寸为正值，则说明银行在该币种上处于多头；如果某种外汇的敞口头寸为负值，则说明银行在该币种上处于空头。（2）总敞口头寸反映整个货币组合的外汇风险，总敞口头寸计算方法有三种（参见案例二）：一是短边法，这是为各国广泛运用的外汇风险敞口头寸的计量方法，同时为巴塞尔委员会所采用，本表采用短边法计量外汇敞口。其处理步骤是：分别加总每种货币的多头和空头；比较这两个总数；把较大的一个总数作为银行的总敞口头寸。二是累计总敞口头寸，等于所有外币的多头与空头的总和。这种方法认为，不管是多头还是空头都是银行的敞口头寸，都应该纳入总敞口头寸的计量范围。这种计量方法比较保守。三是净总敞口头寸，等于所有外币多头总额与空头总额之差。这种方法主要考虑不同货币汇率波动的相关性，认为多头与空头存在抵补效应。这种计量方法较为激进。短边法计算的总敞口头寸居于累计总敞口头寸与净总敞口头寸之间，它的优点在于既考虑到多头与空头同时存在风险，又考虑到它们之间的抵补效应。5、结构性资产/负债（1）概念反映境内账面性项目的结构，指经营上难以避免的策略性外币资产或负债，包括：经扣除折旧后的固定资产和物业；海外分行的资本和法定储备；对海外附属公司和关联公司的投资；借入资本，如永久性后偿债项。（2）留意要点一是结构性资产负债之间币种不匹配，也会形成外汇敞口，但通常不会发生较大变化；二是银监会允许银行持有结构性资产负债敞口，结构敞口不计算在银行内部外汇限额内；三是银行应向银监会提供资料，说明其界定和管理结构敞口的方法，批准后方可把任何其他表内项目列为结构性资产或负债；四是结构敞口如果发生重大变化，监管人员需要了解变动的原因，看是否作为交易及获利用途。（三）监管要点1、报送范围各类报表及资料应是在并表基础上报送，包括具有独立法人地位的附属机构（含境外附属机构）和境外分支机构。对于外国银行的分行，其总行及母国监管机构负责集中监管其外汇风险，但为确保这些分行的外汇业务稳健运行，当地监管机构也要关注其外汇风险状况，同样要求这些分行按规定及时报送有关监管信息。如果外国银行分行的敞口超过机构整体资本净额的5%，监管人员应引起重视。2、敞口限额分析通过对有关报表、报告和内控制度的分析，并考虑银行的外汇业务规模、业务策略等因素后，监管人员要判断银行的敞口头寸是否合适，是否控制在有关的限额内，变化趋势如何。如果是法人机构，监管人员还应留意敞口头寸比较庞大的银行（例如限额超过其资本净额的25%），查看其外汇敞口头寸是否过度集中，是否满足资本充足性的有关规定。银行敞口头寸偶尔超过有关限额是正常的。不过，若超过的数额较大或经常性超过限额，监管机构应要求银行做出合理的解释。（四）香港商业银行外汇风险管理模式及国内实践1、香港商业银行的外汇风险管理模式香港的商业银行通常对全行的外汇敞口进行集中管理，并制定包括授权、额度在内的风险管理政策和程序。总行外汇交易台负责汇总、转移、管理全行各部门及各项业务产生的外汇风险。分支行及各业务部门产生的外汇敞口都通过背对背(backtoback)的内部交易及时转移到总行交易台，不能够持有外汇额度和敞口（根据银行经营策略，分行作为某种/类货币的交易中心而持有额度和敞口的情况不包括在内）。（1）接受客户外汇买卖指令。说明：①客户向分行客户经理发出将1000万港币存款兑换为欧元存款的指令；②由于金额较大，客户经理不能按照挂牌价（每天早上由交易台提供）与客户成交，要马上向总行外汇交易台询价；外汇交易台的交易员：第一类交易员主要负责管理、汇总、调解银行从事各类业务带来的外汇风险；第二类交易员从事自营盘交易获利，但有敞口限额的限制，并受交易台负责人的监查和控制。外汇交易台的交易员：第一类交易员主要负责管理、汇总、调解银行从事各类业务带来的外汇风险；第二类交易员从事自营盘交易获利，但有敞口限额的限制，并受交易台负责人的监查和控制。小帖士④客户经理按交易台报价向客户报价；⑤客户同意报价，完成交易。银行的客户服务台向客户卖出欧元，买入港元，港元从客户存款支取，欧元贷记客户存款；⑥分行客户经理马上与外汇交易台进行背对背的内部交易(InternalDeal)，客户经理收取佣金；这种部门间交易从机构角度看可以相互抵消，没有影响，其目的仅为将外汇敞口转移到外汇交易台，实现外汇敞口的集中管理；⑦交易员面临两种选择：一是马上平盘，即时买入欧元，卖出港元。买入的欧元可交由资金部拆放同业，而需要交付的港币也由资金部提供。此时，银行的资产负债表上港币减少，欧元的拆放和存款增加；二是如果授权和额度许可，交易员可以选择保留欧元敞口。如果是小额代客外汇买卖，按照牌价交易；分行客户经理把交易输入电脑系统，自动传到总行；总行电脑设定金额，如果某一货币从分行转来的累计外汇敞口达到该金额，电脑会自动生成一笔交易，把敞口转到交易台；在每天收市前，电脑把所有剩余的外币敞口转到交易台集中管理。（2）财会部确认交易损益香港的商业银行一般在月底确认应收/应付利息、市值重估的损益及其他产生外汇风险的账目，财会部把确认并记账的外汇头寸以内部交易形式转到外汇交易台。（3）其他交易台的外汇风险前面已经提到，所有交易台和营业部门都不能持有外汇额度，业务中产生的外汇要马上转到外汇交易台。例：期权台做外汇期权交易时，买入/卖出外汇期权时会马上产生外汇敞口，市场惯常做法是自动与外汇交易台做一张相反方向的内部交易(SpotHedge)。2、国内银行实践近年来，中国的商业银行的汇率风险管理取得了一些进展，以中国银行为例，在处理代客外汇买卖交易时，已实现总分行报价、交易系统联网，外汇敞口汇总到总行进行统一管理，分行不留敞口，同时对交易员设定了授权和额度管理，基本与香港的模式相同。但是，总体来看，国内的商业银行的汇率风险管理仍然比较薄弱，最大的问题是尚未实现机构整体风险集中管理，主要是财会部交易确认损益、资产负债币种错配而产生的外汇风险敞口没有转移到外汇交易台，尚未形成统一风险处置、管理体系。五、利率风险分析——《利率风险情况表》（一）一般说明利率风险情况表收集填报机构的利率风险信息，包括银行业金融机构资产负债表内和资产负债表外两部分业务所带来的利率风险。本表通过对银行利率风险资产与负债重定价期限的统计，在利率平行上升200个基点的假定前提下，分别从利率风险对银行盈利水平的影响以及对银行经济价值影响两个角度衡量银行潜在的利率风险水平。衡量利率风险对银行经济价值的影响时，采用巴塞尔委员会《利率风险管理及监测原则》(2004年7月)附录的标准化框架方案计算。填报本表的机构包括：各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、外资法人机构、企业集团财务公司、信托投资公司和邮政储蓄机构。本表为半年报，各机构在半年后40日内报银监会，逢“五·一”、“十·一”法定节假日顺延三天。本表不要求报送分地区和分机构数据，暂不包括境外分支机构数据。根据国际惯例及香港金管局经验，本表要按不同货币种类分别填报，因为每种货币的利率及变动各不相同，风险大小不一。其中黄金或复合货币（如特别提款权）为单位的交易情况，应作为单独的货币进行填报。为减轻填报压力，通常各国监管机构会制定豁免机制，对资产负债表内及表外某种货币的资产或负债的持仓总额低于总资产5%时，可以不要求填报。在我国，对于外币结构较简单的银行业金融机构，经银监会批准可只报送部分主要币种的报表，但应至少分别报送人民币和美元报表。银行应确保将表内、表外业务形成的所有重要头寸，都及时纳入表中。如果可能，数据中应包括有关各种工具和合约的头寸。此外，本表要求银行填报交易账户及银行账户内的利率风险敞口，但对于已在资本充足率计算中填报市场风险资本要求的银行，则只需填报银行账户内的利率风险敞口。（二）主要项目及留意要点1、利率（1）固定利率指在金融工具的业务合同中，借贷双方明确约定在该业务持续期间不得变更、固定不变的利率。（2）浮动利率指在金融工具的业务合同中，借贷双方约定在该业务持续期间，在指定的日期或根据某些参考利率的变动而可以一次或多次变更的利率。以香港情况为例，个人银行业务中，个人贷款等一般都是以固定利率为基础，而楼房按揭等执行最优惠利率的业务，则是以浮动利率为基础。（3）留意要点如果银行业务的利率可浮动，但约定浮动有上限或下限，若该项业务利率已经达到上限或下限，则视同为固定利率，只有在重新浮动后，才再作为浮动利率。2、期限（1）自报告日起到最近可重定价日或到期日的期限指自报告日起至该金融工具最近可重定价日或到期日之间的时间段。（2）可重定价或到期的生息资产/付息负债指最近可重定价日或到期期限内可以重新确定利率的业务，或将结束的业务。对于到期的、或者固定利率的生息资产/付息负债，其业务结束日即为该笔业务的重定利率日。（3）生息资产和付息负债重定利率日期的确定固定利率业务-合同规定的业务到期日为重定利率日；浮动利率业务-合同规定的距报告日最近的利率调整日为重定利率日。分期偿还的生息资产和付息负债，需根据其分期偿还的日期安排，将生息资产和付息负债区分为不同的部分，按这些不同部分的重定利率日归入本表规定的时间段内（参见案例三）。对于没有确定可重定价或到期日的业务，如活期存款、同业存放、存放同业等类似的业务，各银行业金融机构可根据实际情况测算并确定此类业务的可重定价日。（4）留意要点对银行来说，有利率风险的业务期限越长，利率敏感度越大。因此，监管人员要注意表中长期限列（如10年以上）的数据大小。如果发现数据较大，监管人员有必要跟进分析原因，确认是否错报期限。以香港金管局的经验来看，楼房按揭贷款多为长期贷款，有些期限在20年以上，这些贷款按月还款，其重定价日一般在1个月之内，因此应填报在1个月以内，但有些银行却按贷款期限填报。再如债券投资，浮息债券一般应填报在1年以内，只有长期国债投资等会出现在期限较长的列内，这部分投资应予以关注，因为其市场流动性通常不强，利率敏感性较高，如果持有量过大，会对银行资产产生较大的潜在影响。金融衍生工具如带期权的债券等可以拆分，其利率敏感度和期权敏感度可以相互抵消，因此对银行影响并不很大。3、非生息资产/非付息负债（1）非生息资产指自资产形成时起就不产生利息的资产，主要为系统内往来资产、应收款项、固定资产、无形资产等。非生息资产以账面净值填报，即应扣减相应的折旧与摊销额，但不扣减已提取的相应资产损失减值准备。同时，机构应将不再于表内进行计息的各项贷款以及系统内部往来产生的资产填报在此项目中。（2）非付息负债指自负债形成时起就不需要支付利息的负债，主要包括应付款项、预提费用等。同时，机构应将系统内部往来产生的负债以及各项资产减值准备填报在此项目中。（3）留意要点非生息资产/非付息负债不受利率影响，但监管人员要注意分析银行非生息资产/非付息负债比重大小，是否会对银行收益产生重大影响，同时要与《资产负债表及附注》中的固定资产、应收款项、应付款项、预提费用等进行核对，以此评价表内数据的合理性。4、表外项目（1）概述本表涉及的表外利率敏感性业务主要包括远期外汇合约、利率掉期合约、货币掉期合约、期货、远期利率合约、期权等，需要采用复式记录法填报表外业务的风险头寸（具体填报参见案例四）：一方面根据相关合约的生效时间填报风险头寸，另一方面根据相关合约的到期时间填报风险头寸。虽然表外业务各不相同，但填报时可遵循以下基本原则：第一，定息产品头寸根据到期日计算剩余期限填报在合适的时间段内；浮息产品头寸根据最近一个重定价日距报告日的时间选择填报的时间段。第二，在交割日收取现金的头寸应填报在多头；支付现金的头寸应填报在空头。第三，单一货币产品填报在同一货币报表的多头/空头；跨货币产品要根据货币类别将头寸分别填报在对应货币报表的多头/空头。（参见案例四）（2）留意要点监管人员要注意表中金融衍生工具的填报数据是否合理。本部分内容与基础报表中的《表外业务统计表（二）》、《流动性期限缺口统计表》、《外汇风险敞口统计表》等均有关联，虽然并非完全对应关系，但通过多张报表的核对，可以判断数据填报的合理性。5、缺口（1）表外利率敏感性缺口指记录在表外的承担利率风险的表外业务多头与空头头寸的差额。（2）利率敏感性缺口指表内外利率敏感性资产与利率敏感性负债的差额，等于本表项目“表内利率敏感性缺口”加“表外利率敏感性缺口”。（3）利率敏感性累计缺口指包含一个指定时间段之前的所有时间段的利率敏感性缺口值之和。6、时间折算系数一年内净利息收入的时间折算系数是指将本表指定的剩余偿还期限一年以内的时间段换算为12个月的折算系数，为计算对未来12个月净利息收入影响换算为基础一致的系数。时间折算系数计算公式为：[(12个月-本表指定的一个时间段的中值)/12个月]×利率上升200个基点。例：1个月至3个月的时间段折算系数为：[(12个月-(本时间段的起始月1+本时间段的终止月3)/2)/12个月]×利率上升200个基点=[(12-(1+3)/2)/12]×2%=1.667%。（三）监管要点本表的主要功能，在于计算出银行利率敏感性缺口后，通过收益分析法和经济价值分析法评估银行利率风险的大小，即在假定利率平行上升200个基点的前提下，分别从利率风险对银行盈利水平的影响以及对银行经济价值影响两个角度衡量银行潜在的利率风险水平，这也是《利率风险管理与监测原则》中推荐的国际惯用的两种方法。1、利率上升200个基点的假定巴塞尔委员会经测算得出，在99%的概率保证度下，1年内货币利率的变动不会超过200个基点，故在《利率风险管理与监测原则》中要求七国集团银行将200基点的平移利率冲击作为分析基础，这一标准已被多数国家或地区采纳，包括香港。需要指出的是，当市场环境出现大幅波动（如遭遇金融风暴）时，用200个基点来测算利率冲击显然是不够的，银行还应辅以模拟分析、压力测试等方法计量、评估其利率风险承受能力。原则上，巴塞尔委员会要求各国银行应以至少5年的历史数据测算利率波动程度。2、收益分析法收益分析法的分析重点在于利率变动对账面或报告收益的影响。这是很多银行计量利率风险的传统方法。收益变化是分析利率风险的关键，因为收益减少，甚至亏损会降低一家银行的资本充足率，并动摇市场的信心，从而直接威胁到该银行的财务稳健状况。在这方面，传统上银行最为关注的是净利息收入（即总利息收入与总利息支出之差）。这既反映了净利息收入在银行收益总额中的重要地位，同时也反映了它与利率变动之间存在直接的联系。但是，随着银行收益中手续费和其他非利息收入的增加，另一种注重净收入总额（包括利息与非利息收支）的方法，变得越来越普遍。来自贷款服务和各种资产证券化项目等业务的非利息收入，对市场利率变动十分敏感，且相互关系复杂。例如，一些银行为不动产抵押贷款组合提供收取本息和贷款管理的服务，并按其管理的资产总量收费。当利率下降时，不动产抵押贷款提前还款，会导致这些银行的服务费收入减少。此外，交易服务费等传统的非利息收入来源，对利率也越来越敏感。这种敏感性增强的现象，促使银行管理层和监管当局都开始从更广的角度来分析市场利率变化对银行收益的潜在影响，并在测算不同利率环境下的预期收益时考虑这些因素。本表首先计算出银行表内外各期限的“利率敏感性缺口”，然后乘以“一年内净利息收入的时间折算系数”，计算出“利率上升200个基点对净利息收入影响”。有关净利息收入影响的计算通常以年为单位，即银行在年初考虑利率变化对年底利润的影响。监管人员在关注“利率上升200个基点对净利息收入影响”账面金额（总额）的同时，应根据银行业金融机构业务的性质和复杂程度，分析一年内不同时间段的集中度情况，需要特别关注利率上升导致盈利显著下降的机构，跟进了解其内部控制情况，必要时可与其管理层商讨该机构评估及管理利率风险的策略和抵御亏损的能力。同时，还可结合前期报告数据，对利率上升200个基点对净利息收入的影响进行趋势分析，如果增幅较大，则需予以跟进分析。3、经济价值分析法市场利率的变动也同样会影响到银行资产、负债和表外业务头寸的经济价值。银行的经济价值可被视为预期净现金流量的现值。这里，预期净现金流量＝资产的预期现金流量－负债的预期现金流量+表外业务头寸的预期净现金流量。因此，经济价值分析法是一种反映银行净值对利率波动的敏感度的方法。经济价值分析法关注的是利率变动对所有未来现金流量现值的潜在影响，与收益分析法相比，它能够对利率变动的长期潜在影响进行更为深入全面的评估。参考香港金管局的实践，监管人员可对“利率上升200个基点对机构净值的影响”各列数据进行如下分析：首先，如果利率上升200个基点对机构净值的影响超过20%，则表明该银行业金融机构面临着较大的利率风险。监管人员要深入考察该机构抵御利率风险的资本是否充足，必要时应要求银行采取措施降低利率风险水平或增持资本，以保持稳健经营。其次，要留意表中各时间段数据分布情况。这些数据可以为正，也可以为负，汇总时正负抵消。如果“1个月”内“利率上升200个基点对机构净值影响”为正值，而“1个月至3个月”的影响为负值，二者均较大，但可相互抵消，在汇总数中反映不出，这时仅分析汇总数恰恰遗漏了该机构存在的利率风险。因此，有必要对表中各个期限数据逐一对比、分析，判断是否存在利率平移风险。如发现某些期限数据存在极端情况，有些是很大的正数，有些是很大的负数，这些数据若分布在不相邻的时间段内，很可能表明该机构正在承担较大的利率风险。4、隐性损失收益分析法和经济价值分析法所关注的都是利率的未来变动会对银行的财务业绩产生何种影响。银行在测算它愿意并且有能力承担的利率风险时，还应考虑到过去的利率可能对未来业绩造成的影响。特别是由于过去所发生的利率变动，不以市价计值的工具可能已经包含着一定的隐性盈亏了。它们会随着时间的推移，而逐渐反映到银行的收益之中。例如，对于在利率低迷时发放的长期固定利率贷款，如果它是近期以利率更高的负债重新融资的话，在其剩余贷款期内，将给银行带来损失。六、小结目前，《商业银行市场风险管理指引》（以下简称《指引》）已经颁布，为配合市场风险管理工作，银监会制定了《有价证券及投资情况表》、《外汇风险敞口情况表》和《利率风险情况表》三张报表，明确了商业银行市场风险管理工作中应该关注的重点，以进一步引领、指导商业银行建立有效的市场风险监管体系。这三张报表主要反映市场风险的现状、总量、结构及监管重点，但依靠这三张报表还难以全面分析和把握市场风险，因此，在阅读和使用这三张报表的同时，监管人员还需要进一步与银行沟通，主要是通过现场检查，深入了解银行的内部控制情况和各类业务的特点，以便更加全面准确地把握报表中各种数据变化的内在原因和市场因素，提出有针对性的监管意见。《指引》要求商业银行建立与本行的业务性质、规模和复杂程度相适应的、完善的、可靠的市场风险管理体系。在现场检查中，监管人员应根据《指引》的具体规定，逐一检查商业银行市场风险管理的实施情况，包括董事会和高级管理层的监控，市场风险管理政策和程序、市场风险的识别、计量、监测和控制，内部控制和外部审计，市场风险资本等。目前，银监会正在制定市场风险监管手册，将《指引》中的要求细化，明确检查要点，提供检查方法和技巧，帮助监管人员实施有效检查及监管。

参考案例案例一：外汇风险的产生假设某国内银行接受了一笔100万美元的3个月存款，则在以下几种情况下：（1）情景一：银行把美元存款拆放同业分析：第一，由于资产（拆放同业）、负债（外币存款）都以美元计价，因此外币存款不会使银行产生外汇敞口；第二，假设拆放期限为3个月，到期后，银行获得的利息高于存款利息，轧差后，实现1000美元盈利。根据会计要求，银行期末确认外币利息收入时，将盈利转为本币计账，由此产生1000美元的外汇敞口。（2）情景二：银行将该笔美元卖出，买入等值的澳元，用于发放澳元贷款分析：交易完成后，资产（澳元贷款）和负债（美元存款）币种发生不匹配，产生外汇敞口。（3）情景三：银行做一笔3个月的“卖出/买入美元兑澳元”的掉期交易(FXSwap)，根据协议，银行在交易日后第二天（T+2）支付美元、收入澳元，并用澳元发放贷款，3个月后，银行支付美元、收入澳元分析：外汇掉期交易和货币利率掉期交易(CrossCurrencySwap)在期初和期末都交换本金，通常不会产生重大的外汇风险，但仍有一些剩余的外汇风险(ResidualFXRisk)。案例二：外汇风险敞口的计算分别用短边法、累计敞口头寸、净敞口头寸计算下表的总外汇敞口头寸（假设没有外汇期权头寸）短边法：首先算出多头总额=83+60+13=156；空头总额=9+6+6+16=37，因为前者较大，所以最后确定总敞口头寸为156。累计总敞口头寸：9+83+6+6+60+13+16=193；净总敞口头寸：-9+83-6-6+60+13-16=119。案例三：利率风险情况表中生息资产及付息负债填报期限的确定（1）一笔浮动利率业务的合同规定，每年的6月30日和12月31（2）一笔人民币1亿元的贷款，合同规定半年后归还4000万元，一年后归还6000万元，如果报告日和贷款发放日是同一日，那么该笔业务分为4000万元和6000万元两部分，其中4000万元填报到3个月至6个月时间段内，6000万元填报到6个月至1年的时间段内。案例四：利率风险情况表中几种金融衍生工具的填报（1）远期外汇合约：填报机构应在不同的币种报表内填报有关货币的合约，并根据每份合约的剩余期限列入适当的时段类别。如卖出人民币买入美元的远期合约，应分别在人民币报表的“远期外汇合约空头”项目，以及美元报表的“远期外汇合约多头”项目填报。（2）远期利率合约：一份6月份的3个月利率期货合约的多头合约，即合约约定了一份6月份至9月份的3个月资产，应将其视为一项即期至9月份的资产加一项即期至6月份的负债。在3月底时应填报为6个月的多头，以及3个月的空头。（3）掉期：利率掉期合约：一笔3年期的收固定利率、付浮动利率的掉期合约，可视为投资3年期定息债券和发行3年期浮息票据。填报时在利率掉期多头合约填3年，空头填浮息的重定价日。货币掉期合约：与利率掉期合约的处理方法一样，但多头及空头分别在不同币种报表填报。（4）与利率及货币有关的期权合约：填报时应使用这些合约的Delta等值，计算方法是以相关衍生工具的本金值乘以Delta值；如属债务工具期权，则以有关的债务工具的市值乘以 Delta值。如购入一份1000万美元的6个月利率合约的3个月看涨期权，假设该合约在3月底的Delta等值为0.5，则分别填报为6个月期的50万美元多头及3个月期的50万美元空头。

实践练习一、选择题（一）银行产生外汇风险敞口的主要来源包括（）A外汇存款拆放同业B进行外汇买卖C外币资产市价重估、损益确认D利率掉期交易（二）总外汇敞口头寸的计量方法有（）A短边法B压力测试C累计总敞口头寸D净总敞口头寸（三）填报《利率风险情况表》时，以下哪些金融衍生工具需要填报在不同币种表中（）A外汇远期合约B利率掉期合约C远期利率合约D货币掉期合约二、判断题（一）一家城市商业银行的业务涉及多个币种，但规模均不大。该行将各币种业务折算为人民币后填报在《利率风险情况表》内，从而整体评估承担的利率风险（）（二）活期存款随时可能被支取，因此应填报在《利率风险情况表》中期限为“1个月”的栏目内（）三、简答题（一）某商业银行有1亿1年期欧元定期存款，其中一部分用于长期投资5年期美元国债，共计5000万美元，剩余资金购买了某法国企业3年期债券，准备适时出售。试分析上述两笔投资应分别记入何种账户？可能面临何种风险？（二）银行制定外汇限额时应考虑哪些因素？（三）银行至少应设立哪些限额？（四）结构性资产（负债）包含哪些内容？

参考答案一、选择题（一）BC（二）ACD（三）AD二、判断题（一）×（二）×三、简答题（一）美国国债投资属于银行账户，主要面临利率风险和外汇风险；企业债券投资属于交易账户，主要面临信用风险、利率风险和流动性风险。（二）银行应当对外汇风险实施限额管理，制定对各类业务和各级机构限额的内部审批程序和操作规程，并根据业务性质、规模、复杂程度和风险承受能力设定、定期审查和调整限额。（三）有重大风险额的个别货币或一组货币设定日间及隔夜敞口头寸限额；对所有外币的总额设定日间及隔夜敞口头寸限额；对交易员和业务运作的每个中心设定敞口头寸限额；止损限额和管理层行动触发限额；期权限额（如delta、gamma、vega、theta）。（四）经扣除折旧后的固定资产和物业；海外分行的资本和法定储备；对海外附属公司和关联公司的投资；借入资本，如永久性后偿债项。

向您推荐一、相关法规（一）《资本协议市场风险补充规定》巴塞尔委员会，1996年1月（二）《利率风险管理与监测原则》巴塞尔委员会，2004年7月（三）《新巴塞资本协议》巴塞尔委员会，2004年6月（四）《商业银行资本充足率管理规定》中国银行业监督管理委员会，2004年2月（五）《商业银行市场风险管理指引》中国银行业监督管理委员会，2004年12月二、专业书籍（一）关于金融数学1、QuantitativeTechniquesforFinancialAnalysis,byValentineandMennis,FinancialAnalystsResearchFoundation,19802、FinancialCalculus:AnIntroductiontoDerivativePricing,byMartinBaxterandAndrewRennie,Cambridge（二）关于风险管理1、ThePracticeofRiskManagement