期货金融市场学-武汉大学,熊和平

期货工具及其配置期货交易概述期货价格与定价期货交易策略商品期货金融期货12/18/202211、概述期货的产生与发展期货市场的功能期货交易的特点电子化交易期货市场与现货市场的比较12/18/20222A、期货的产生与发展期货交易源于农产品买卖.约700年前的欧洲和17世纪的日本就出现了期货交易.1848年芝加哥期货交易所(CBOT或CBT)的成立,标志着现代意义上的期货交易产生.1972年由美国芝加哥商业交易所(CME)的国际货币市场(IMM)推出的第一张外汇期货合约,标志着金融期货的产生.12/18/20223具体资料：第一次有记载的是17世纪的日本——“大米票”-仓库收据；17世纪末期，日本道吉玛大米市场只允许期货合约的交易。1848年芝加哥期货交易所成立，当时由82家会员组成。是第一家现代化的交易所。1851年3月13日该所记载了第一份定期期货合约的诞生。12/18/20224B、期货市场的功能价格发现功能——通过期货市场推断现货市场的未来价格。避险功能——利用期货产品的生产者和需求者可进行套期保值。Hedgeoffset平抑物价，使价格不致过度波动。12/18/20225C、期货交易的特点组织严密的交易所——以CBOT为例：会员制，席位，公开叫价，不同交易商标准化合约（1）交易规模标准化：如IMM的英磅期货合约的交易规模为62500英磅；CBOT的国债期货合约规模为100000美元；郑交所的合约大都为10吨。（2）最小变动价位的规定：（3）每日价格最大波动幅度的限制——涨、跌停板制。（4）合约月份的规定：（5）最后交易日：（6）头寸的限制：12/18/20226期货交易结构图

交易所清算所期货经纪公司清算会员清算会员客户期货经纪公司期货经纪公司客户二级代理机构12/18/20227例子：CBOT美国长期国库券期货合约规格交易单位面值100,000美元的TB合约月份3月、6月、9月、12月最小变动价位1点的1/32（每张合约31.25美元）每日价格波动限制±3点(每张合约3,000美元)交割日合约月份任一营业日最后交易日合约月份最后营业日往回的第八个营业日交易时间周一至周五:上午7:20-下午2:00(芝加哥时间);夜市交易时间:周日至周四:下午5:00-8:30.交割等级剩余期限至少15年,息票利率8%交割方式联储电汇转帐系统12/18/20228清算所——它可能是一家独立的公司，也可以隶属于交易所的一部分。保证金与每日结算：(1)保证金（margin）——初始保证金（initialmargin）、维持保证金(maintenancemargin)(2)每日结算或盯市（marketingtomarket）(3)保证金流程：

A交易员清

清算会员算B交易员非清算会员所12/18/20229例子：两张黄金期货合约多头的保证金的操作:(100盎司)初始保证金为每张合约$2000，总额$4000；维持保证金每张$1500，$3000。合约于6月1日以$400价格开仓，并于6月22日按$392.30平仓。日期期货价格每日盈亏累计盈亏保证金余额保证金催付1397.00(600)(600)3,4002396.00(180)(780)3,2203398.20420(360)3,6409393.30(420)(1,340)2,6601,34010393.6060(1,280)4,06011391.80(360)(1,640)3,70015387.00(1,140)(2,600)2,7401,26016387.000(2,600)4,00017388.10220(2,380)4,22022392.30260(1,540)5,06012/18/202210结束期期货头头寸交割———最最初大大多采采取交交割现现货商商品，，近年年来引引进现现金结结算。。（约约2%-4%的的合约约采用用现货货交割割）冲销———大大部分分期货货合约约在到到期之之前通通过建建立一一个相相反的的头寸寸，对对原来来的合合约进进行对对冲。。期货转转现货货———交易易双方方同意意同时时交换换某一一特定定商品品的现现货和和期货货合约约的义义务。。期货货转现现货（（exchange-for-physicals，记记EFP)12/7/202211期货转现现货EFP之前EFP之前A方做多1张小麦期货希望接受小麦现货交割B方做空1张小麦期货希望交割现货小麦EFP之后EFP之后A方同意向B方购买小麦而取消期货合约接受B方的小麦；支付价款向交易所申报EFP交易；交易所调整帐目而显示A方出场B方同意把小麦卖给A方而取消现货合约对A方进行小麦交割；收取价款向交易所申报EFP交易；交易所调整帐目而显示B方出场12/7/202212D、电子子化的期期货交易易传统的交交易方式式:公开叫价价方式———在交交易池内内公开叫叫价，以以手势表表示交易易的买卖卖及数量量。一些些世界著著名的交交易所如如CME、CBOT、、LIFFE等等仍强调调交易池池模式的的意义和和价值。。电子交易易——屏屏幕交易易方式:一种种是利利用路路透社社金融融信息息系统统传播播价格格行情情，利利用电电话进进行实实际交交易，，再由由电传传证实实交易易；另一一种更更为先先进的的形式式则是是价格格传播播的交交易的的进行行均通通过屏屏幕完完成，，路透透交易易2000即为为此类类。12/7/202213D、期期货市市场与与现货货市场场的比比较期货市市场的的优点点：流动性性强：：具有有标准准化的的合约约清算高高效：：清算算所对对交易易的任任一方方的违违约进进行担担保具有杠杠杆效效应：：交易成成本低低：局限性性：缺乏灵灵活性性：大大多数数合约约以反反向交交易了了结头头寸或或以现现金支支付进进行清清算有保证证金负负担：：流动性相相对较差：：12/7/202214E、期货与与远期的区区别期货在期货货交易所交交易，而远远期合约在在场外柜台台市场交易易。期货除价格格外，所有有的合约条条款都高度度标准化，，条款都由由交易所规规定，而远远期合约则则在订立合合约时由双双方协商，，所有条款款必须经双双方达成一一致。买卖卖期期货货的的双双方方之之间间有有一一清清算算协协会会，，双双方方不不知知道道自自己己的的交交易易对对手手；；而而远远期期合合约约中中，，一一方方直直接接对对另另一一方方负负责责，，双双方方必必须须相相互互认认定定对对方方。。期货货市市场场由由一一定定的的部部门门监监管管，，而而远远期期市市场场则则通通常常不不被被监监管管。。期货货市市场场的的金金融融信信用用受受到到保保护护，，实实行行保保证证金金制制，，采采取取逐逐日日盯盯市市；；远远期期没没有有这这种种市市场场范范围围的的保保证证金金制制度度要要求求，，因因此此，，远远期期市市场场的的参参与与者者倾倾向向于于与与熟熟悉悉的的对对手手做做交交易易。。期货货合合约约容容易易终终止止，，远远期期合合约约通通常常不不可可能能终终止止。。12/7/2022152、、期期货货价价格格期货货行行情情期货货定定价价（1））无无风风险险利利率率在在合合约约期期内内保保持持不不变变时时，，期期货货价价格格与与远远期期价价格格相相等等。。（2））当当利利率率的的变变化化是是无无法法预预测测的的时时候候，，理理论论上上期期货货价价格格与与远远期期价价格格不不一一致致。。12/7/202216期货货行行情情表表1Tuesday,April23.1996OpenInterestReflectsTradingDayGRAINSANDOILSEEDSLifetimeOpenOpenHighLowSettleChangeHighLowInterestCORN(CBT)5000bu.:centsperbu.May4734794691/2478½+8½479

2591/274.519July4534614504601/2+101/4461254163.163Sept3713753691/23733/4+33/439126055.979Dec3351/2338330334…354239125.662Mr973413423363393/4-1/23572791/412.93212/7/2022173、、期期货货交交易易策策略略套期期保保值值期货货套套期期保保值值的的基基本本原原理理做多多避避险险做空空避避险险投机机单纯纯头头寸寸与与价价差差交交易易碟式价差交交易套利市场间套利利商品间套利利12/7/202218A、套期保保值含义：是通通过一种暂暂时性、替替代性的买买卖活动来来实现对另另一种未来来的实质性性的交易对对象的保值值基本原理：：期货价格格与现货价价格受相同同因素的影影响，从而而他们的变变动方向是是一致的。。一般策略：：做多避险险——未来来需要某种种商品，而而实际没有有持有该商商品而承担担风险。做空避险险——未来来有商品出出售。12/7/202219B、投机含义：通过过对期货市市场走势的的预测而进进入市场，，并因此创创造原本不不存在的风风险，主动动承担风险险。其作用用是为期货货市场风险险提供风险险资金；平平抑期货价价格的波动动；增强市市场流动性性；促进了了信息的流流动。基本方法：：单纯头寸与与价差交易易——交易易者只做一一笔期货交交易的期货货单向头寸寸成为单纯纯头寸；价价差交易是是针对对两两个或多种种相关期货货价格走势势进行交易易，获利的的来源是相相对价格，，即价差的的变动。碟式价差交交易——买买（卖）价价格高和低低的合约各各一份，卖卖（买）中中间价格的的合约两份份。12/7/202220C、套利利定义：策略：市场间间套利商品间间套利12/7/2022214、商品品期货商品期货货种类：：（1）谷谷物和油油籽油料料：大豆及其其制品：：大豆、、豆粕、、豆油；；谷物：小小麦、玉玉米、燕燕麦（美美国）；；亚麻籽籽、食用用油籽、、大麦；；（2）肉肉类：牛牛肉类、、猪肉类类；（3）能能源：原原油、天天然气、、天然气气产品和和加工过过的石油油产品等等。（4）贵贵金属与与工业金金属：黄黄金、银银、铂、、钯（贵贵金属））；铝、、铜、锌锌等。（5）食食品、纤纤维制品品和木制制品市场场：咖啡啡、糖、、可可、、棉花、、橙汁、、木材、、其他市市场黄油油、干酪酪、牛奶奶、虾。。12/7/202222我国期货货交易的的产生与与发展历史上的的早期期期货交易易：最早的的交易所所由英国国商人于于1905年于于上海创创办的上上海众业业公所在华日日商也于于1918年在在上海设设立上海海取引所所，从事事证券、、棉花、、棉纱等等物品交交易。中国商商人成立立北平证证券交易易所于1918年夏天天成立，，从事政政府公债债、股票票和中外外银行发发行的钞钞票，交交易方式式分现货货和期货货两种1920年，，上海华华商证券券交易所所在原上上海股票票商业工工会的基基础上，，经过4年的筹筹建正式式开业，，业务含含公司股股票、铁铁路股票票和公债债现货交交易外，，还设期期货：有有价证券券、棉花花、棉纱纱、布匹匹、金银银、粮油油等到1921年年出现我我国期货货市场发发展历史史上的第第一次高高潮，上上海出现现各类交交易所140多多家，全全国200多家家。到年年底，发发生以上上海为中中心、发发生于民民国十年年的交易易信用危危机—““民十信信交风潮潮”，交交易所所所剩无几几。12/7/202223早期期货货市场的的研究于于实践：：1987年，，香港实实业家杨杨竞羽先先生向我我国领导导人提出出发展期期货市场场的建议议，并受受到有关关方面的的重视。。1988年3月，李李鹏在人人大报告告中提出出“探索索期货交交易”，，从而确确定了开开展期货货市场研研究的新新课题。。5月26日批批示：““同意试试点，但但要结合合中国的的实际情情况来制制订方案案”，进进入理论论探讨、、方案制制订的阶阶段。1990年年10月月12日日，，郑郑州州粮粮食食批批发发市市场场作作为为我我国国第第一一个个农农产产品品交交易易所所正正式式开开业业，，标标志志我我国国期期货货市市场场由由理理论论进进入入实实践践。。期货货热热的的兴兴起起：：1991年年，，苏苏州州商商品品交交易易所所成成立立；；深深圳圳有有色色金金属属交交易易所所成成立立；；1992年年，，上上海海金金属属交交易易所所成成立立，，到到1994年年初初，，上上海海有有交交易易所所7家家、、天天津津3家家、、长长春春2家家、、郑郑州州2家家、、广广州州2家家、、深深圳圳2家家、、成成都都5家家，，沈沈阳阳、、北北京京、、大大连连、、海海口口、、重重庆庆等等地地也也分分别别建建立立各各种种期期货货交交易易所所。。同同时时，，有有300多多家家期期货货经经纪纪公公司司12/7/202224期货货市市场场的的治治理理整整顿顿：：1993-1994期期货货市市场场盲盲目目发发展展，，1994年年开开始始进进行行全全面面的的规规范范整整顿顿建立了统一一的期货市市场监管体体系；批准了15家试点交交易所，陆陆续停止其其他几十家家交易所的的期货交易易；对期货经纪纪公司进行行了重新审审核，坚决决停止了期期货经纪公公司开展的的境外期货货经纪业务务和期货经经纪公司、、非银行金金融机构几几各类咨询询公司开展展的外汇按按金交易和和外汇期货货交易。停止止了了一一些些品品种种的的期期货货交交易易。。12/7/202225我国国期期货货交交易易现现状状交易易所所郑郑州州商商品品交交易易所所（（期期货货交交易易所所））大大连连商商品品交交易易所所（（期期货货交交易易所所））上上海海期期货货交交易易所所中中国国金金融融期期货货交交易易所所12/7/202226我国国目目前前的的主主要要交交易易品品种种郑州州商商品品交交易易所所的的主主要要品品种种：：现现阶阶段段上上市市交交易易的的有有小小麦麦、、绿绿豆豆、、红红小小豆豆、、花花生生仁仁等等五五种种商商品品期期货货的的标标准准合合约约，，但但主主要要是是小小麦麦和和绿绿豆豆的的期期货货合合约约。。上海海期期货货交交易易所所的的主主要要品品种种：：现现阶阶段段有有铜铜、、铝铝、、橡橡胶胶等等商商品品期期货货的的标标准准合合约约。。大连连商商品品交交易易所所的的主主要要品品种种：：现现阶阶段段上上市市交交易易的的有有大大豆豆、、豆豆粕粕等等商商品品期期货货的的标标准准合合约约。。（2007年年资资料料））12/7/202227交易易主主要要品品种种郑交交所所小小麦麦棉棉花花白白沙沙糖糖绿绿豆豆PTA油油籽籽油油12/7/202228大商商所所玉玉米米黄黄大大豆豆1号号黄黄大大豆豆2号号豆豆粕粕豆豆油油棕棕榈榈油油线线型型低低密密度度聚聚乙乙烯烯12/7/202229上交所所阴极铜铜铝锌黄金金燃料料油天然然橡胶胶12/7/202230中国金金融期期货交交易所所中国金金融期期货交交易所所是经经国务务院同同意，，中国国证监监会批批准，，由上上海期期货交交易所所、郑郑州商商品交交易所所、大大连商商品交交易所所、上上海证证券交交易所所和深深圳证证券交交易所所共同同发起起设立立的金金融期期货交交易所所。中中国金金融期期货交交易所所于2006年年9月月8日日在上上海成成立，，注册册资本本为5亿元元人民民币。。中国国金融融期货货交易易所的的成立立，对对于深深化金金融市市场改改革，，完善善金融融市场场体系系，发发挥金金融市市场功功能，，具有有重要要的战战略意意义。。12/7/2022315、、金金融融期期货货利率率期期货货外汇汇期期货货股指指期期货货12/7/202232预备即期利率率与远期期利率:即期利率率:零息息债券的的收益率率,表示示为远期利率率:是由由一序列列即期利利率所隐隐含的未未来的利利率.记记为公式:012收益率曲曲线与利利率期限限结构:收益曲线线:不同同到期期期限与其其相对应应的到期期收益率率所描出出的曲线线.利率期限限结构:不同到到期期限限与其相相对应的的即期利利率所描描出的曲曲线.12/7/202233A、利率率期货分类：短期国债债期货中长期国国债期货货12/7/202234(1)短短期利率率期货短期国债债期货叫价方法法：指数数法———100-国库库券的年年贴现率率;Index=100-discountrate因此，在在行情报报价中往往往有两两个报价价：指数数报价和和年贴现现率报价价。指数数报价的的优点是是：一、、买入价价低于卖卖出价，，符合交交易者低低进高出出的报价价习惯；；二、该该指数的的变动方方向与国国库券价价格的变变动方向向一致，，便于按按习惯买买卖。12/7/202235短期国库券券期货行情情表、TheWallStreetJournal,Wednesday,December21,1994TreasuryBills(CME)-$1mil.;pts.of100%DiscountOpenOpenHighLowSettleChgSettleChgInterestMar93.4793.5893.4793.55+.086.45-.0817,136June92.8592.9692.8592.89+.037.11-.033,702Sept92.5392.6092.5292.52…7.48…802Estvol2,978;volMon693;openint21,640,-509.12/7/202236例子：IMM上市的的国库券期期货合约交易单位面值1,000，000美元的3个月(13周)T-bill合约月份3月、6月、9月、12月最小变动价位1个基本点（每张合约25美元）每日价格波动限制无(原来曾规定为60个基本点)交割日合约月份任一日最后交易日合约月份第一交易日前的那个营业日交易时间芝加哥时间上午7:20-下午2:00;到期合约在最后交易日上午10:00收盘交割方式现金结算12/7/202237交割说明标的资本为为90天TB，但实实际交割可可以是新发发行的90天TB，，也可以是是剩余90天的6个个月、1年年的TB.交割时用实实际天数计计算价格：：例：报价价为92（（年贴现率率8%）的的期货，卖卖方以90天TB交交割，则买买方应付的的发票金额额为：若以92天天TB进行行交割，则则应付金额额为：12/7/202238欧洲美元定定期存款的的交易：产生于1981年年12月，，最初由美美国国际货货币市场(IMM)推出，但但目前几乎乎成为世界界各地所有有金融期货货市场普遍遍开办的品品种，是交交易最活跃跃的利率期期货。欧洲美元定定期存款，，常被简称称“欧洲美美元期货””（Eurodollar)报价方式式与行情表表：指数报价价：100-收益益率（（它是一种种加息率））与与国国库库券券报报价价之之比比较较；；一一般般不不具具可可比比性性，，但但可可以以换换算算：：贴现现率率和和加加息息率率收收益益率率的的换换算算，，对对合合理理地地选选择择合合约约和和准准确确地地作作出出交交易易决决策策都都很很重重要要。。为为便便于于交交易易者者，，IMM专专门门编编制制““收收益益率率换换算算表表””12/7/202239换算算原原理理：：0112/7/202240行情情表表：：TheWallStreetJournal,Wednesday,December21,1994Eurodollar(CME)-$1million;ptsof100%YieldOpenOpenHighLowSettleChgSettleChgInterestMar92.8592.9492.8392.91+.067.09-.06502,162June92.2292.3192.1992.23+.027.77-.02347,728Sept91.8791.9591.8291.63-.048.17+.04275,966Dec91.6891.7591.6291.63-.058.37+.05196,162Mr9691.7391.7891.6891.69-.048.31+.04176,291June91.7891.8291.7391.73-.048.27+.04136,588Sept91.8391.8891.7891.78-.048.22+.04114,932

Estvol665,151;volMon357,549;openint2,684,200,+7,13112/7/202241IMM欧欧洲洲货货币币定定期期存存款款期期货货合合约约规规格格1交易单位本金为100万美元的3个月期欧洲美元定期存款合约月份3月、6月、9月、12月以及现货月份报价方式100减去年收益率最小变动价位0.01%（1个基本点），每张合约25美元每日价格波动限制无最后交易日合约月份第三个星期三之前的第二个伦敦营业日交割日最后交易日交易时间芝加哥时间上午7:20-下午2:00,最后交易日的交易时间为芝加哥时间上午7:20-上午9:30交割方式现金结算12/7/202242现金金结结算算制制度度:各各种种未未平平仓仓合合约约均均必必须须通通过过最最后后结结算算来来结结清清通通常常的的最最后后结结算算方方式式有有两两种种：：实实物物交交割割和和现现金金结结算算欧欧洲洲美美元元期期货货首首先先以以现现金金结结算算，，实实为为一一种种创创新新所所有有到到期期而而未未平平仓仓的的头头寸寸均均将将自自动动以以最最后后结结算算价价格格冲冲销销，，并并在在保保证证金金帐帐户户上上反反映映出出来来。。结结算算价价格格不不是是由由期期货货市市场场确确定定，，而而是是由由现现货货市市场场决决定定。。其其价价格格为为：：结算算价价格格=100-最最后后交交易易日日3个个月月的的LIBOR12/7/202243(2)长长期期利利率率期期货货长期期利利率率期期货货主主要要是是指指各各国国的的中中、、长长期期国国债债期期货货。。其其中中最最有有代代表表性性的的是是美美国国长长期期国国债债期期货货和和10年年期期中中期期国国债债期期货货。。长期国债期期货的报价价方式与行行情报价：采采用价格报报价法以合约所所规定的标标的债券为为基础，报报出其每100美元元面值的价价格，并以以1/32为最小报报价单位。。如：20年、息息票利率为为8%的TB，期货货报价为98-22。其含义义为100美元价格格为98+22/32美元。。CBT中中面值为100,000美元元,故合约约总价值为为98,687.50美元。。12/7/202244美国长期国国债期货行行情表InterestRateTREASURYBONDS(CBT)-$100,000;pts.32ndsof100%LifetimeOpenOpenHighLowSettleChangeHighLowInterestDec100-09100-14100-05

100-11

+1118-0891-1917,067Mr9599-2299-2799-1499-16-6116-2095-13352,559June99-0899-1299-0299-03-5113-1594-2713,784Sept98-2999-0298-2598-25-7112-2394-10894Dec98-2198-2398-1898-18-7111-2393-27287Estvol240,000;volMon136,186;openint384,724,-4,542TREASURYBONDS(CME)-$50,000;pts.32ndsof100%Dec100-09100-19100-05100-13+5114-0096-0129Mr9599-2799-2799-1499-17-4104-0795-1312,294Estvol665,151;volMon357,549;openint2,684,200,+7,13112/7/202245CBOT美美国国长长期期国国债债期期货货合合约约规规格格交易单位面值100，000美元的美国长期国库券合约月份3月、6月、9月、12月最小变动价位1点的1/32（每张合约31.25美元）每日价格波动限制±3点(每张合约3,000美元)交割日合约月份任一日最后交易日合约月份最后营业日往回数的第八个营业日交易时间,周一到周五:上午7:20-下午2:00(芝加哥时间);夜市时间:周日到周四:下午5:00-8:30(芝加哥时间)或下午6:00-9:30(中部夏令时间)交割等级剩余期限至少15年,息票利率8%交割方式联储电汇转帐系统12/7/202246B、外汇汇期货1972年芝加加哥商品品交易所所(CME)的的国际货货币市场场引进了了第一张张外汇期期货，标标志着金金融期货货的产生生。外汇期货货合约的的报价方方式与行行情表：：外汇期货货市场的的报价方方式不同同于外汇汇现货市市场的报报价方式式完全不不同：美元采采用间间接标标价法法，美美元以以外的的货币币以美美元标标价外汇行行情表表见下下表：：12/7/202247LifetimeOpenOpenHighLowSettleChangeHighLowInterestJAPANYEN(CME)-12.5millionyen;$peryen(.00)Mar1.00761.00821.00571.0069-.00081.0560.968071005June1.02001.02071.01891.0194-.00091.0670.99152325Sept………1.0322-.00091.07751.0200327Dec1.04621.04621.04501.0452-.00091.07601.0420117Estvol11,045;volMon13,797;openint99,931,-2,880DEUTSCHEMARK(CME)-125,000marks;$permarkMar.6371.6383.6366.6377+.0013.6744.579869,696June.6404.6408.6404.6402+.0011.6747.59801,719Sept……….6432+.0013.6770.6290138Estvol10,989;volMon15,437;openint110,643,200,-5,32312/7/202248IMM外汇汇期货货合约约规格格（1）1币种交易单位最小变动单位每日价格波动限制7:20-7:357:35后英镑62，500英镑0.0002(每合约12.50美元)400点(每合约约2,500美元)无德国马克125，000马克0.0001(每合约12.5美元)150点(每合约1,875美元)无瑞士法郎125，000法郎0.0001(每合约12.5美元)150点(每合约1,875美元)无加拿大元100，000加元0.0001(每合约10美元)100点(每合约1,000美元)无日元125，500，000日元0.0000001(每合约12.5美元)150点(每合约1,875美元)无法国法郎250，000法郎0.00005(每合约12.5美元)500点(每合约1,250美元)无澳大利亚元100，000澳元0.0001(每合约10美元)150点(每合约1,500美元)无12/7/202249IMM外汇汇期货货合约约规格格(2)1合约月份1月,3月,4月,6月,7月,9月,10月,12月及现货月份交易时间芝加哥时间上午7:20-下午2:00,到期合约在最后交易日于上午9:16收盘.假日或假日前将提前收盘最后交易日合约月份之第三个星期三前的第二个营业日的上午9:16交割日期合约月份的第三个星期三交割地点结算所指定的货币发行国银行12/7/202250C、股股票指指数期期货股票指指数:是一一种以以股票票指数数为标标的资资产的的期货货合约约.1982年年2月月24日,美国国堪萨萨斯市市期货货交易易所率率先推推出价价值线线综合合指数数期货货合约约,标标志该该类期期货的的产生生.报价与与行情情:12/7/202251股价指指数期期货行行情表表S&P500INDEX(CME)$500timesindexLifetimeOpenOpenHighLowSettleChgHighLowInterestMar464.20465.60463.40464.60+.30484.10441.45202,275June468.60469.45467.80468.90+.35487.40449.507,091Sept474.00474.00474.00474.00+.04487.70456.552,181Dec………479.30+.40480.90474.50203Estvol29,153;volWen35,704;openint211,750,-165TheindexprelimHigh461.81;Low460.36Close461.17,+31NIKKEI225STOCKAVERAGE(CME)-$5timesindexMar19790.19850.19790.19820.+14021950.18810.21,958Estvol542;volWen387;openint21,970,+66.TheindexprelimHigh19763.78;Low19509.15Close19752.98,+87.4512/7/202252股指期期货规规格举举例:CBOT主要要市场场指数数期货货合约约规格格1交易单位250美元主要市场指数最小变动价位0.05个指数点(每张合约12.50美元)每日价格波动限制不高于前一交易日结算价格80个指数点,不低于前一交易日结算价格50个指数点合约月份最初三个连续月份及紧接着的三个以3月、6月、9月、12月循环的月份交易时间上午8：15至下午3：15（芝加哥时间）最后交易日交割月份的第三个星期五交割方式根据期货收盘价实行逐日结算，并于最后交易日按其收盘价实行现金结算12/7/202253主要的股指指期货交易易S&P500指数期期货：$500XS&P500指指数；CBOT之之指数、期期权市场纽约证交所所综合指数数期货：$500XNYSE综合合指数;纽约期货交交易所（NYFE））主要市场指指数期货：：$250X主要要市场指数数（MMI）;CBOT金融时报100种指指数期货(FT-SE100):£25XFT-SE100指数,伦敦敦国际金融融期货交易易所（LIFFE））日经225指数期货货：￥1000X日经经225指指数；大阪阪证交所、、新加坡国国际货币交交易所12/7/202254我国金融期期货的发展展和现状外汇期货：：第一个外外汇期货市市场是上海海外汇调剂剂中心，从从开业到1992年年年底，共共成交期货货合约10813