第十一章-国际货币体系

第一节国际货币体系构成要素第二节国际货币体系的类型第三节国际货币体系的改革第十章国际货币体系2023/1/111第一节国际货币体系的构成要素一、国际货币体系的含义国际货币体系，又称国际货币制度或国际汇率制度，也称国际货币秩序，是在国际范围内确立得到多国承认与实施的国际货币运作的规则或制度。2023/1/112二、国际货币体系的形成途径一种是通过惯例或习惯演变而成。另一种通过国际性会议建立的。2023/1/113三、国际货币体系的构成要素或基本内容第一，确定关键货币或国际货币第二，确定汇率制度安排第三，确定国际收支的调节机制第四，确定国际储备资产2023/1/114四、国际货币体系的作用为世界贸易支付清算和国际金融活动提供统一规范的运行规则稳定汇率调节国际收支监督与协调有关国际货币金融事务2023/1/115第二节国际货币体系的类型可划分为三个阶段：第一阶段：国际金本位制度

1880－第一次世界大战爆发第二阶段：布雷顿森林体系1944年底—1973年第三阶段：牙买加货币体系

1976年1月至今2023/1/116一、国际金本位货币制度(一)国际金本位制的产生与主要内容黄金是国际货币；每一货币单位有法定含金量，汇率是由两国货币的含金量对比即铸币平价来决定，围绕黄金输送点上下波动；金币自由铸造；黄金自由输出入；2023/1/117(二)国际金本位制度的主要特点①黄金充当国际货币②汇率稳定③国际收支失衡自动调节;④国际货币关系或各国经济利益的协调具有一致性2023/1/118价格铸币流动机制：2023/1/119(三)国际金本位制度的缺陷：过于“刚性”1、国际间的清算和支付过于依赖黄金的输出入2、国际金本位制度的物质基础不断削弱黄金集中、产量有限3、金本位制度运行的外部环境要求日益难以满足(四)国际金本位制度的瓦解一战之前:出现苗头一战爆发后:宣告瓦解一战结束后:金块本位制及金汇兑本位制2023/1/1110二、布雷顿森林体系布雷顿森林体系：是第二次世界大战以后，在纸币货币制度下通过政府间协商建立起的以美元为中心并实行固定汇率制度的国际货币体系。（一）布雷顿森林体系的产生的历史背景

美国VS英国

怀特方案VS凯恩斯方案

2023/1/1111（二）布雷顿森林体系的主要内容第一，美元与黄金挂钩第二，各国货币与美元挂钩第三，实行可调整的固定汇率制，波动幅度维持在上下1%第四，通过国际货币基金组织调节国际收支2023/1/1112（三）布雷顿森林体系的主要缺陷第一，国际金汇兑本位制本身的缺陷第二，储备货币供应机制的缺陷1960年美国耶鲁大学教授特里芬（R.Triffen）发表了《黄金与美元危机》提出了著名的“特里芬难题”：世界各国储备的增长需要美国国际收支持续逆差；如果要稳定美元兑黄金的价格，需要美国国际收支平衡，这是一个不可克服的矛盾。第三，国际收支调节机制的缺陷：汇率机制缺乏弹性2023/1/1113（四）布雷顿森林体系的解体1．美元危机是导致布雷顿森林体系崩溃的直接原因（一）第一次美元危机（1960年）建立“黄金总库”、借款总安排、君子协定（二）第二次美元危机（1968年）黄金双价制、创设特别提款权等（三）第三次美元危机（1971年）签订“史密森协议”，美元贬值7.89%1973年初，金融市场又爆发美元危机，美元贬值10%，黄金升至每盎司42.22美元2．美国与其他国家矛盾不断加剧是导致布雷顿森林体系崩溃的间接原因

2023/1/1114美元输出的增加和黄金储备的下降

黄金储备美元输出美元悬突额1962160.0115.3

+45.31963156.0131.6

+24.41964154.7160.8–6.11965140.7172.7–32.01966132.4209.6

–77.21967120.7233.2–112.51968108.9264.5–155.61969118.6376.6–258.01971102.1269.1–167.01972

96.6344.3–247.72023/1/1115三、牙买加国际货币体系牙买加货币体系是以实施“牙买加协定”为基础的现行的国际货币体系，是以美元为中心的国际储备货币多元化的国际货币体系，是以在世界范围内普遍实行浮动汇率制为主要特征的国际货币体系。（一）牙买加国际货币体系产生的历史背景1976年1月，IMF国际货币制度临时委员会在牙买加首都金斯敦召开会议，并达成牙买加协议，以此为基础形成了新的国际货币制度。2023/1/1116（二）牙买加货币体系的基本内容1．承认浮动汇率制的合法性2．减弱或消除黄金的货币作用3．以SDRs作为主要的国际储备资产4．增加会员国的基金份额5．扩大对发展中国家的资金融通2023/1/1117（三）牙买加货币体系的主要特点第一，黄金非货币化第二，浮动汇率合法化第三，汇率制度多样化第四，储备货币多元化第五，国际收支调节复杂化2023/1/1118基金组织成员的汇率制度一、无单独法定货币的汇率制度（37）

二、传统的钉住安排水平区间盯住爬行钉住盯住制度（65）爬行区间浮动三、货币局制度（8）四、浮动汇率制度（75）2023/1/1119

(四)牙买加体系的积极作用1.汇率制度的安排更具灵活性2.国际储备多元化的积极意义3.用综合机制共同实现国际收支的调整(五)牙买加体系的主要缺陷1.汇率变动频繁而剧烈，交易风险加大2.国际货币多元化3.国际收支调节机制仍不健全2023/1/1120第三节区域性货币体系—欧元区欧元区是指欧洲联盟成员中使用欧盟的统一货币——欧元的国家区域目前，欧元区共有16个成员，另有9个国家和地区采用欧元作为当地的单一货币。

16个成员国：德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙、奥地利、芬兰、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克2023/1/11212023/1/1122(一)欧洲货币体系的建立(二)欧洲货币体系的主要内容包括三个方面：（1）创设欧洲货币单位（ECU）（2）建立稳定的中心汇率机制

成员国的货币之间都确定有中心汇率和汇率波动的上下限。（3）创设欧洲货币基金

成员国缴纳各自黄金外汇储备的20%作为共同基金的资金来源，并以此作为发行ECU的准备。2023/1/1123(三)《马斯特里赫特条约》简称《马约》,又称为《欧洲联盟条约》1991年12月，欧盟首脑会议在荷兰马斯特里赫特签署了《欧洲联盟条约》，决定在1999年1月1日开始实行单一货币欧元和在实行欧元的国家实施统一货币政策。2023/1/11241998年6月，欧洲中央银行于法兰克福正式成立。1999年1月1日，欧盟当时15个成员国中的11个成员国：奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙和西班牙，达到了《欧洲联盟条约》规定的趋同标准。1999年1月，欧元进入国际金融市场，并允许银行和证券交易所进行欧元交易。2002年1月，欧元纸币和硬币才正式流通；2002年7月，本国货币退出流通，欧元成为欧元区唯一的合法货币。2023/1/1125加入欧元区的条件——趋同标准首先，政府的预算赤字不超过GDP的3％；第二，债务总额不超过GDP的60％；第三，在价格稳定方面，通货膨胀率不能超过三个最佳成员国上年通货膨胀率平均值的1.5％；第四，至少在两年内该国货币汇率必须维持在欧洲货币体系的正常波动幅度以内；第五，长期利率不高于3个通货膨胀率最低国家平均水平的2%。

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