纺织服装行业周报：纺服板块22年报前瞻：预计梭织板块业绩稳健

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明--机构投资者使用报告|行业研究周报信息信息-5%-16%-22%-28%2021/072021/102022/012022/042022/07纺织服装沪深300SACNOS0519090002主要观点:以上，直营比例较高的公司Q4可能亏损。整体来看，(1)预毛纺梭织板块业绩较好：如盛泰集团、新澳股份、鲁泰、南山智尚等；(2)预计制造和服装的拐点均在23Q2。在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：(1)疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、锦泓集团、太平鸟、歌力思；(2)目前梭织景气度好于针织，推荐盛泰集团、南山智尚；(3)尽管下游去库存将持续推荐浙江自然、华利集团。(4)底部品种建议关注富春染织、联赛的新合作伙伴，同时，新赛季LPL战队的新队服将会交由技领域的投资，还成立了专门的电子竞技俱作有利于进一步提升在年轻消费者中的品牌力，提高品牌在大众视野的曝光度。通过在电竞领域的投资，李宁作为国民运动专业品牌，有利于品牌价值的进一步提升。此外，李宁拥有LPL战队新队服的设计权，预计李宁将通过自身出色的设计，饰板块上升0.93%，跑输上证综指1.28PCT、跑输创业板指2.28PCT。其中，纺服细分板块中，电商、户外及运动、纺织长0.37%。截至1月5日，中国进口棉价格指数(1%关税)为统性风险。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2报告|行业研究周报正文目录1.本周观点 3指1.28PCT 33.行业数据追踪 5增长0.37% 53.2.羊毛价格受市场需求走低影响略有下降 6 面积降幅环比增大 8件金额出口同比下降14.93% 84.行业新闻 9LPL合作 9 4.3.印度棉纱出口大幅下降，消费市场持续低迷 10年运动鞋行业市场规模及发展前景分析 105.风险提示 11图表目录图1纺织服装各细分行业涨跌幅(%) 3 图4本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股(%) 4图5本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股(%) 4 图82020年至今内外棉价差走势图(1%关税核算) 5 图102020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数(澳分/公斤) 6图11社会零售品销售额及同比增长率(亿元，%) 7图12限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率(亿元，%) 7 图14房屋竣工面积及同比增速(万平方米) 8图15房屋新开工面积及增速(万平方米) 8 图17纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比增速(亿美元，%) 9表1重点跟踪公司 11表2各公司收入增速跟踪 12请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3报告|行业研究周报1.本周观点较多，我们估计行业平均Q4收入下滑20%以上，直营比例较高的公司Q4可能亏损。智尚等；(2)预计制造和服装的拐点均在23Q2。在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：(1)疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、锦泓集团、太平鸟、歌力思；(2)目前梭织景气度好于针织，推荐盛泰集团、南山智尚；(3)尽管下游去库存将持续至23Q1，但美国通胀有所回落，制造板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团。(4)底部品种建议关。预计2022年净利润增速公司增长30%以上牧高笛、安利股份、健盛集团、盛泰集团、新澳股份浙江自然、华利集团、南山智尚、伟星股份、比音勒芬、乔治白百隆东方、报喜鸟、红豆股份开润股份、兴业科技、富春染织、森马服饰、太平鸟、罗莱生活、富负增长安娜、水星家纺、歌力思、欣贺股份、地素时尚、锦泓集团、海澜之家、安踏体育、李宁W跑输上证综指1.28PCT、跑输创业板指2.28PCT。其中，纺服细分板块中，电商、户外及运动、纺织细分板块较好，电商上升2.10%，户外及运动上升1.94%，纺织上升图1纺织服装各细分行业涨跌幅(%) 0.70%0.55%0.39% 0.70%0.55%0.39%.12%-0.73%-1.00%-1.06%44%请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4报告|行业研究周报A11.40%11.19%11.40%11.19%9.62%9.11%9.62%9.11%爱玛科技万事利如意集团欣龙控股台华新材-6%-5.91%-5.79%-5.14%-8%-10%-8.65%-7.33%益民集团舒华体育朗姿股份三夫户外乔治白股(%)%%19%453%43.26%599%570%比音勒芬嘉欣丝绸欣龙控股0%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%-5.56%-4.76%-8.28%-9.-5.56%-4.76%-8.28%-9.90%-16.34%跨境通金发拉比朗姿股份华斯股份联发股份 4% 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5报告|行业研究周报002010/072012/072014/072016/072018/072020/072022/07沪深300SW纺织服装3.行业数据追踪花价格指数增长0.37%(1%关税)收盘价为16699元/吨，下降3.16%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，0/01052021/092022/012022/052022/090000100002020/09 2021/012021/05进口棉价格指数(FCIndex):M:1%配额港口提货价中国棉花价格指数:328请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6报告|行业研究周报2020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/0720212020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/12CotlookA1%关税00003.2.羊毛价格受市场需求走低影响略有下降指数(澳分/公斤)0009/110/111/112/113/114/115/116/117/118/119/120/121/122/16％、累计同比下降5.8%降请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7报告|行业研究周报)0000002018/092018/10202018/092018/102018/112018/122019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/120.1-22020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/121.1-22021/032021/042021/052021/06比2021/07202021/072021/082021/092021/102021/112021/122.1-22022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11 社会消费品零售总额:累计同比0002018-92018-102018-112018-122019-32019-42019-52019-62019-72019-8202018-92018-102018-112018-122019-32019-42019-52019-62019-72019-82019-92019-102019-112019-120.1-22020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/121.1-22021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122.1-22022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11 零售额:服装鞋帽针纺织品类:累计同比0%所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8报告|行业研究周报3.4.11月全国房屋新开面积降幅环比增大同比下降38.9%；11月全国房屋新开工面积00%19/219/519/819/1120/220/520/820/1121/221/521/821/1122/222/522/822/11房屋竣工面积同比增速(%)00%19/219/519/819/1120/220/520/820/1121/221/521/821/1122/222/522/822/11房屋新开工面积同比增速(%)93%请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9报告|行业研究周报0000%00%00%2019/032019/072019/112020/032020/072020/112021/032021/072021/112022/032022/072022/11，右轴)证券研究所0%2019/032019/082020年1-2月2020/072020/122021/052021/102022/032022/08纺织纱线、织物及制品(亿美元，左轴)纺织纱线、织物及制品:累计同比增长率(%，右轴)证券研究所4.行业新闻L公开。近年来李宁尤为重视在电子竞技领域的投资，还成立了专门的电子竞技俱乐部。a请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明报告|行业研究周报元近些年来，随着穿衣自由和身材自信的观念深入人心，大码女装正逐渐成为时尚讨论，不少用户纷纷在评论区留言表达自己的喜爱并希望购买同款。值得注意的是，在乃至上亿之多。此前就有研究对大码女装的火热趋势做出预测，例如全球大码服装的市场报告就指出，由于肥胖人口的增加以及大码客户对身材信心的增长，大码服装的销量正在上l4.3.印度棉纱出口大幅下降，消费市场持续低迷据印度行业研究机构的数据，印度棉纱出口量仅在2022年上半年就下降了价格的下跌引发了印度国内需求的一些复苏。印度棉花协会(CAI)表示，价格上涨时，印度纺纱的产能为40-50%，目前已提高到60-70%。但纺纱厂表示，需求的回升不足以产生实质性的影响，印度国内棉纱需求的回升一直低迷，而全球需求的疲软印度贸易商表示，目前印度棉价已经在很大程度上有所调整，但印度棉价和国际棉价之间的差异却非常令人担忧。由于经济衰退，全球纺织品需求放缓。更高的投入成本、疲软的需求和更低的产能利用率给利润率带来了压力，甚至迫使一些工厂关闭4.4.2023年运动鞋行业市场规模及发展前景分析随着行业市场需求的不断变化，以及消费市场的不断升级，消费者将更加看重科技功能性产品。国际品牌和国内一线品牌将会凭借自身优势，获得大量基础性消费群请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明报告|行业研究周报预计在2024年之后的运动鞋市场相较于其他品类恢复更快。不同于国际市场，中国的鞋履市场回暖来的更早一些。预计到2027年，中国的运动鞋市场规模预计可以达到2500亿元。各国政府体育运动产业加强政策支持，推进体育用品行业高速发展。全球主要国家政府对于体育产业制定了较多支持政策。如美国联邦政府制定了《健康公民》和《全民健身计划》，我国国家体育总局在2016年发布了《体育产业发展“十三五”规划》，同时在“十四五”规划中明确提出于2035年建成体育强国5.风险提示再次爆发；原材料波动风险；系统性风险司名称(元)(亿元)31.HK20.HK.HK665907.57A股3009791942940839.1902669集团32.107392给3东方财富信7息股份有限3归华西证券所6有，请勿7.1559.3143请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明报告|行业研究周报792342外30思2230550681859.1732.16司区Q1Q2Q3Q4Q1Q22021Q32021Q4Q1Q2Q-38.10%2%.53%-38.10%2%.53%96%-5.13%中国-5.16%-2.95%6.02%24.42%51.33%17.36%11.35%19.-5%-19.2%nn(20Q2代表.66%%3.10%88.12%%76%亚太/-70.36%-30.55%14.02%10.68%406.27%中国idasidas03%150.81%-15%9.10%-28.3%-18.9%19.40%16.10%-58.00%持平-5.00%19.00%.21%%06%98%6%-48%25%16%9.10%%48%25%16%9.10%%%亚太6.01%-11.47%-14.77%-6.12%4.03%24.62%1.70%-5.40%-4.10%9.8%区17.00%凯奇凯奇.04%2.70%%2%5%%大中9%华区.59%0.10%%.59%0.10%%9%98SportingGoodsQ代表截至8大中68%.62%0%.15%.99%.62%0%.15%.99%22.78%-33.33%-20.13%15.48%26.23%118.75%全球2.29%10.7%12.9%19.36%49.7%35.28%21.66%26%31.2%21.8%请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明报告|行业研究周报s89.50%91.50%89.11%89.11%145.98%9%%.89%.91%89.11%145.98%9%%%75%9%29.20%31.43%%%4%%75%9%29.20%31.43%%%4%al%.61%%36.01%10.53%96%7.13%.46%%%8%36.93%63.93%9.72%09%%8%36.93%63.93%9.72%09%landoSE.25%-9.09%39.11%.04%%%7%-24.12% 20%08%05%-0.45%-0.57%28%.99%84%1.58%11.24% %.99%.20%-49.62%25.40%.86%2.10%Strauss&Co.(21Q4代表46%0%-62.10%--13.31%26.50%.87%%%15.30%1.31%盖普(20Q223%-43.15%--0.10%18.20%.35%28%-41%.74%8%JXQ%9.70%48%--3.20%31.80%0.35%%%94% -14.10%.56%62%--12.21%23.10%%9.37%nn.91%25%-0.52%14.90%43%04%34.46%4.61%请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明报告|行业研究周报00%62%56.48%56.48%63.64%.27%.56%.48%50.53%50.53%57.38%itchFix(累计季7%%%-9.09%2.61%%%96%品h.00%.00%72.00%41%%%.19%.49%84%--6%10.20%9%o -30.10%.60%50%-10.30%20.40%44.35%.3%4.30%.90%60%128%集团 %%%1.30%y(20Q4代表26日的季%%%%-13%大鹅80%.29%33.74%4.84%48.19%40.30%%5.30%54%.03%%-28.1%25%1.31%49%-23%-17.12%%%%-19%y 52.78%.68%-7.19%.68%3%41260% 牌诗兰黛.66%2.31%-8.55%4.95%1%31%93%.46%15