企业IO上市流程二

目录基本背景第一部分收购资质方案的选择第二部分股权融资第三部分IPO上市概要1、上市意义2、上市条件第四部分IPO流程1中国经济证券化率预计在2009年底为80%左右。发达国家市场平均水平在100--150%之间，我国经济证券化率仍有相当大的提高空间。中国经济活动中，资产证券化的需求仍然相当强烈，中国资产证券化活动仍然会相当活跃。证券化的方式：IPO上市，借壳上市，都相当活跃。实现资产证券化，通过证券市场放大公司价值、个人价值的需求相当庞大，这是也是目前中国证券市场上市公司重组活跃，壳价值较高的一个主要原因。（国家）证券化率=上市公司总市场价值/GDP企业上市是资产证券化的过程2实现资产证券化，企业价值和股东价值放大股权融资平台提高债务融资的能力品牌、知名度提升促进市场发展促进企业规范运作有利于吸引优势人才企业上市的好处3政府监管严格信息透明公开要求=经营者压力增大股权稀释，甚至可能丧失控股权企业上市的不利方面上市的优点较多，但不利方面也很突出，总体上优点要远大于缺点对于希望放大企业及股东价值、希望融资扩张、借助证券市提升企业实力的企业来说，上市是实现这三个目标的最佳途径对于实力很强、资金充裕的企业，依控制人的意愿和发展期望，不一定会选择上市总结4企业IPO上市：绝对的正价值上市给中信及其股东带来的巨额收益综合实力的全面提升上市融资不仅可以使企业获取稳定的长期资金来源、扩充资本实力，而且有助于改善法人治理结构，促进经营的规范化，从而将使公司的综合竞争力有质的飞跃。给原始股东带来巨额回报上市能够充分利用资本市场的广阔平台，为原始股东带来巨额的投资回报。中信证券即是典型案例，通过上市，中信证券的资本实力明显提升，使之能够在行业低迷时进行一系列大手笔的并购，从而一跃成为行业的龙头，同时，其股东的原始投资也得到极大增值。5主板、中小板IPO条件中国主板或中小板市场IPO必须满足如下财务条件：最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元。最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。发行前股本总额不少于人民币3000万元。最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%。最近一期末不存在未弥补亏损。6IPO创业板上市条件中国创业板市场IPO必须满足如下财务条件：最近2个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币1000万元，且持续增长。或者最近一年盈利且净利润不少于500万元，收入不少于5000万元，营收增长不低于30%。发行后股本总额不少于人民币3000万元。最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。7IPO创业板上市条件/续发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕。发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。8IPO创业板上市条件/续发行人应当具有持续盈利能力，不存在下列情形：(一)发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；(二)发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；(三)发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；(四)发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖；(五)发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；(六)其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。9IPO创业板上市条件/续发行人依法纳税，享受的各项税收优惠符合相关法律法规的规定。发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷。发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。发行人具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责。10IPO创业业板上上市条条件/续发行人人会计计基础础工作作规范范，财财务报报表的的编制制符合合企业业会计计准则则和相相关会会计制制度的的规定定，在在所有有重大大方面面公允允地反反映了了发行行人的的财务务状况况、经经营成成果和和现金金流量量，并并由注注册会会计师师出具具无保保留意意见的的审计计报告告。发行人人内部部控制制制度度健全全且被被有效效执行行，能能够合合理保保证公公司财财务报报告的的可靠靠性、、生产产经营营的合合法性性、营营运的的效率率与效效果，，并由由注册册会计计师出出具无无保留留结论论的内内部控控制鉴鉴证报报告。。发行人人具有有严格格的资资金管管理制制度，，不存存在资资金被被控股股股东东、实实际控控制人人及其其控制制的其其他企企业以以借款款、代代偿债债务、、代垫垫款项项或者者其他他方式式占用用的情情形。。发行人人的公公司章章程已已明确确对外外担保保的审审批权权限和和审议议程序序，不不存在在为控控股股股东、、实际际控制制人及及其控控制的的其他他企业业进行行违规规担保保的情情形。。11IPO创业业板上上市条条件/续发行人人的董董事、、监事事和高高级管管理人人员了了解股股票发发行上上市相相关法法律法法规，，知悉悉上市市公司司及其其董事事、监监事和和高级级管理理人员员的法法定义义务和和责任任。发行人人的董董事、、监事事和高高级管管理人人员应应当忠忠实、、勤勉勉，具具备法法律、、行政政法规规和规规章规规定的的资格格，且且不存存在下下列情情形：：(一)被中中国证证监会会采取取证券券市场场禁入入措施施尚在在禁入入期的的；(二)最近近三年年内受受到中中国证证监会会行政政处罚罚，或或者最最近一一年内内受到到证券券交易易所公公开谴谴责的的；(三三)因因涉涉嫌嫌犯犯罪罪被被司司法法机机关关立立案案侦侦查查或或者者涉涉嫌嫌违违法法违违规规被被中中国国证证监监会会立立案案调调查查，，尚尚未未有有明明确确结结论论意意见见的的。。发行行人人及及其其控控股股股股东东、、实实际际控控制制人人最最近近三三年年内内不不存存在在损损害害投投资资者者合合法法权权益益和和社社会会公公共共利利益益的的重重大大违违法法行行为为。。发行行人人及及其其控控股股股股东东、、实实际际控控制制人人最最近近三三年年内内不不存存在在未未经经法法定定机机关关核核准准，，擅擅自自公公开开或或者者变变相相公公开开发发行行证证券券，，或或者者有有关关违违法法行行为为虽虽然然发发生生在在三三年年前前，，但但目目前前仍仍处处于于持持续续状状态态的的情情形形。。12IPO创创业业板板上上市市条条件件/续续发行行人人募募集集资资金金应应当当用用于于主主营营业业务务，，并并有有明明确确的的用用途途。。募募集集资资金金数数额额和和投投资资项项目目应应当当与与发发行行人人现现有有生生产产经经营营规规模模、、财财务务状状况况、、技技术术水水平平和和管管理理能能力力等等相相适适应应。。发行行人人应应当当建建立立募募集集资资金金专专项项存存储储制制度度，，募募集集资资金金应应当当存存放放于于董董事事会会决决定定的的专专项项账账户户。。13目录录基本本背背景景第一一部部分分收收购购资资质质方方案案的的选选择择第二部分分股权权融资第三部分分IPO上市市概要第四部分分IPO流程程改制设立立上市辅导导、规范范运作制作申报报材料发行审核核发行上市市14首次公开开发行上上市（IPO））的主要要工作阶阶段改制设立立12345上市辅导导制作材料料发行核准准发行上市市15首次公开开发行上上市(IPO)业务流流程图16辰安IPO上市市的可能能时间及及流程序号事项名称、内容时间1董事会/股东会确定上市计划2010年3月2律师进场（先协助完成融资、收购资质），同时开始法律调查3月开始3确定融资方案,确定收购方案4月中4完成融资4月底,或5月中5完成收购和不良资产处置券商进场,从7月开始辅导期6月6审计进场7月7以6月30日为基准日,股改7月完成8以2010年12月31日为审计基准日,上报上市申请材料2011年2月9创业板上市2011年底前以上是一一个理想想的、但但经过努努力能够够实现的的时间表表。其实实现还依依赖于企企业现状状条件以以及在融融资、收收购、改改制、上上市等后后续工作作的高水水平、高高效率的的操作与与完成。。17目录基本背景景第一部分分收购购资质方方案的选选择第二部分分股权权融资第三部分分IPO上市市概要第四部分分IPO流程程改制设立立上市辅导导、规范范运作制作申报报材料发行审核核发行上市市18设立方式式出资资规范运作作发起人出出资到位和产产权过户情况况企业业绩绩能否连续计算算改制过程程中相关行为为的规范性改制设立立19(一)改改制设设立流程程图办理工商登记召开创立大会中介机构出具改制文件确定改制方案顾问公司律师会计师评估师20（二）改改制设立立方式发起设立募集设立整体变更

标准发起设立部分改制整体改制合并改制有限公司依法整体变更股份公司公开募集设立向200人以上特定对象募集设立向200人以下特定对象募集设立21设立方式式比较与与选择原原则一般不用用评估、、调账对于历史史问题较较多的公公司不宜宜采用符合条件件能连续续计算业业绩、上上市辅导导后即能能申报材材料整体变更适用范围围较窄符合条件件的国企企可以连连续计算算业绩整体改制合并改制资产评估估重新建账账不能连续续计算业业绩、三三年后才才能申报报材料设立时灵灵活性较较大、新公司历历史简单单、规范范；拟改制公公司有历历史遗留留问题的的最好采采用部分改制财务考虑虑缺点优点点改制制方方式式整体体变变更更设设立立方方式式适用用性性设立立方方式式注意意事事项项资本本规规模模的的设设定定22（三三））发发起起人人主主体体资资格格有限限责责任任公公司司、、股股份份有有限限公公司司√√自然然人人√√具有有法法人人资资格格的的企企业业√√有限限责责任任公公司司、、股股份份有有限限公公司司的的分分公公司司××具有有法法人人资资格格的的事事业业单单位位、、社社会会团团体体及及民民办办非非企企业业单单位位（除除禁禁止止经经商商办办企企业业的的））√√企业业化化经经营营的的事事业业单单位位，，应应办办理理企企业业法法人人登登记记√√具有有法法人人资资格格的的合合作作社社√√工会会、、职职工工持持股股会会××具有有法法人人资资格格的的农农村村集集体体经经济济组组织织√√村民民委委员员会会√√具有有投投资资能能力力的的城城市市居居民民委委员员会会√√政府府部部门门（（除除国国家家授授权权投投资资的的部部门门））××会计计师师、、审审计计、、律律师师事事务务所所和和资资产产评评估估机机构构××商业业银银行行、、保保险险公公司司、、证证券券公公司司××23受限限制制成成为为股股东东或或发发起起人人的的主主体体境外外投投资资者者和和外外商商投投资资企企业业外商商投投资资企企业业可可成成为为股股份份公公司司发发起起人人的的约约束束条条件件外商商投投资资企企业业所所投投资资企企业业申申请请上上市市应应适适用用现现行行的的有有关关规规定定股权权结结构构的的稳稳定定性性应关关注注发发起起人人及及股股东东中中自自然然人人的的数数量量,200人人限限制制对公开发行进进行界定股权结构的稳稳定性与流动动性股权结构的集集中与分散发起人主体资资格24（四）出资分期出资、验验资货币出资比例例全体股东的货货币出资不得得低于注册资资本的30%。出资方式股东可以用货货币出资,也可以用实物物、知识产权权、土地使用用权等可以用用货币估价并并可以依法转转让的非货币币财产作价出出资。相关的两个文文件:1、财政部关于于《公司法》施行后有关企企业财务处理理问题的通知知（)2、工商总局《公司注册资本本登记管理规规定》()25（五）商标使使用权有关要求：主要产品或经经营业务使用用的商标权须须进入股份公公司。拟上市公司应应在获准发行行前将商标权权处置相关的的手续办理完完毕，并在招招股说明书中中充分披露商商标权的处置置方式。对商标权以外外的其他工业业产权、非专专利技术处置置方式应比照照商标权的上上述要求进行行处理。处理方式：一是在发行前前大股东将商商标所有权（（有偿或无偿偿）转让给发发行人；二是对大股东东授予发行人人永久（有偿偿或无偿）商商标使用权26（六）土地使使用权股份公司获得得土地使用权权的主要方式式为：出让取得转让取得租赁取得出资入股授权经营以土地使用权权出资应注意意的事项27（七）集体产产权对集体产权的的界定和量化化应把握以下下要求和原则则：集体企业产权权界定和有偿偿转让，符合合规定程序的的，予以确认认。凡涉及集体企企业产权改制制无偿量化到到个人的，均均应由省级人人民政府或办办公厅对上述述产权变动事事项出具确认认函。集体企业产权权的权利主体体应当根据《《乡村企业条条例》和《城城镇企业条例例》的规定由由相应的主体体行使。集体企业产权权中其产权性性质不明，应应当由当地国国有资产管理理部门出具确确认函。28（八）资产剥剥离非经营性资产产剥离公司改制时，，对承担社会会职能的非经经营性资产必必须剥离。非经营性资产产剥离后，应应明确非经营营性资产的所所有人。防止非经营性性资产剥而不不离的问题。。因特殊原因无无法剥离，应应在招股说明明书作出专门门的披露。在非经营性资资产剥离的同同时，对人员员的划分也应应作出明确的的规定。29（九）对外投投资比例旧公司法发行行人的累计对对外投资额不不得超过其净净资产的50％，新法无无此限制。案例：上海××对外外投资金额较较大、投资企企业众多、业业务多元化。。截止2002年6月30日，公司司及其下属控控股子公司共共有合并报表表企业35家家（其中一级级合并报表公公司12家）），权益法核核算投资公司司27家，成成本法核算投投资公司16家。公司业业务涉及公交交客运、出租租客运、长途途客运、货运运物流、金融融及实业投资资、文化体育育、教育、房房地产等业务务。结论：鉴于公司对外外投资金额较较大，且近三三年对外投资资较大，下属属企业众多，，业务多元化化，我们认为为，存在公司司对外投资管管理失控的风风险和业务多多元化的管理理风险。30（十）业绩连连续计算问题题国有企业整体体改制设立股股份公司不满满三年，连续续计算经营业业绩应当具备备下列条件有限责任公司司变更为股份份公司的时间间尚不足三年年，如须连续续计算经营业业绩，应符合合的条件连续盈利是指指审计后的利利润可支付股利外商独资企业业变更为股份份公司能否连连续计算业绩绩31目录基本背景第一部分收收购资质方案案的选择第二部分股股权融资第三部分IPO上市概概要第四部分IPO流程改制设立上市辅导、规规范运作制作申报材料料发行审核发行上市32上市辅导导、规范范运作股份公司司在提出出首次公公开发行行股票申申请前，，应聘请请辅导机机构进行行辅导。。辅导过程中需要关注的问题日常经营的规范运作问题纳税和补贴收入的问题募集资金投向的问题财务的问题法人治理结构的问题33上市辅导导及改制制事项完完善阶段段辅导的工工作目标标：完善改制制遗留问问题消除影响响公司通通过发行行审核的的潜在隐隐患34（一）辅辅导规范范运作：：独立性性是否具有有面向市市场自主主经营的的能力，，具体表表现为：：业务独立立－－研研、产、、供、销销等是否否体系完完整、独独立财务独立立－－是是否独立立核算、、独立纳纳税、共共用银行行账号人员独立立－－是是否一套套班子、、两块牌牌子，兼兼职情况况较多资产完整整－－是是否有清清晰的资资产范围围、完整整的权属属机构独立立－－是是否存在在合署办办公、共共设部门门的情形形35（二）核核查、规规范公司司改制过过程中遗遗留法律律问题核查发行行人设立立的程序序、主体体资格、、条件、、出资是是否符合合有关法法律、法法规、规规范性文文件的规规定，并并得到有有权部门门的批准准。发行人设设立过程程中所签签订的改改制重组组合同应应符合有有关法律律、法规规和规范范性文件件的规定定，发行行人设立立行为是是否存在在潜在纠纠纷。股股权设置置和转让让、增资资扩股、、资产评评估、资资本验证证等方面面是否合合法，产产权关系系是否明明晰。是否履行行设立过过程中的的验资、、评估等等必要程程序。是否办理理资产权权属变更更登记手手续，是是否妥善善处置了了商标、、专利、、土地、、房屋等等资产的的法律权权属问。。36（三）辅辅导规范范运作：：日常运运作合法法合规日常规范范运作要要求上市市公司能能够按照照股份公公司的一一般原理理和证券券法律、、法规以以及监管管机构的的现实要要求从事事各项经经济活动动。案例：广西康达达：由于于股东争争夺控制制权，在在股东会会上有股股东提出出一名法法人股东东因为没没有实际际出资，，系名义义股东，，不能行行使表决决权；三三名已当当选的董董事因二二股东未未取得多多数董事事席位声声明辞职职，企图图使当选选董事人人数不足足法定最最低人数数导致选选举无效效。三名名当选董董事同意意接受提提名，当当选有效效，不能能随意辞辞职。经经深交所所协调，，三名董董事收回回辞呈。。37(1)担担保行为为审慎对待待和严格格控制对对外担保保产生的的债务风风险！对对外担保保行为,须经股股东大会会审议通通过。(2)资资金占占用上市公司司与控股股股东及及其他关关联方的的资金往往来，应应当遵守守的规定定(3)借借贷行为为要规范范上市公司司不得有有偿或无无偿地拆拆借公司司的资金金给控股股股东及及其他关关联方使使用；上上市公司司不得通通过银行行或非银银行金融融机构向向关联方方提供委委托贷款款；(4)股股利分配配股东会决决议后两两个月内内分配，，除非股股东出承承诺函，，承诺认认同此安安排。（三）辅辅导规范范运作：：日常运运作合法法合规38（四）辅辅导规范范运作：：同业竞竞争问题题避免和消消除同业业竞争同业竞争争限制（1）同同业竞争争界定（2）不不属于实实质性同同业竞争争的特定定情形，，应请公公司做出出解释（3）同同业竞争争的规范范（4）公公司应专专节详细细披露同同业竞争争及其解解决措施施（5）公公司律师师进行核核查并发发表意见见（6）关关注将来来产生新新的同业业竞争39（五）辅辅导规范范运作：：关联交交易问题题上市公司大股东兄弟公司其他股东关联自然人控制的公司>5%控制控制主要的关关联方原则：尽尽量减少少、依法法规范规范关联联交易制度规范范定价规范范披露规范范40（六）辅辅导规范范运作：：会计政政策稳健健问题发行人选选择运用用的会计计政策和和会计估估计是否否恰当遵遵循谨慎慎、一贯贯性的原原则；发发行人会会计核算算收入、、成本、、费用是是否符合合有关会会计制度度、会计计准则的的规定。。谨慎性方方面关注注：资产减值值准备固定资产产折旧的的提取方方法与比比例广告、研研发、利利息等费费用的确确认与摊摊销收入确认认不符合合会计准准则规定定非经常性性损益的的确认不不符合会会计制度度和会计计准则的的规定41（七）辅辅导规范范运作：：财务和和经营风风险财务信息息失真、、存在重重大财务务风险的的情形存在大量量的关联联交易，，公司对对关联方方严重依依赖公司司所获得得的非经经常性损损益占利利润总额额的比例例较高同同行业其其他公司司相比比比率极不不合理公司存在在的或有有风险可可能影响响公司的的持续经经营能力力公司被被出具了了非标准准无保留留意见的的审计报报告42（八）辅辅导规范范运作：：内部治治理存在在问题没有做到到“三分分开”的的常见情情况分析析民企更应应完善公公司治理理43（九）辅辅导规范范运作：：税收问问题目前中国国证监会会认可的的税收优优惠政策策所得税的的优惠问问题增值税问问题合资企业业免税问问题补贴收入入是否真真实的问问题税收优惠惠和财政政补贴的的资格和和合法性性44（十）辅辅导规范范运作：：环保要要求发行人必必须提供供符合环环境保护护要求的的说明对于跨省省重污染染行业的的企业的的环保文文件要求求近三年是是否因环环保被处处罚45（十一））辅导规规范运作作：劳动动人事与与社会保保障与员工签签署劳动动合同且且劳动合合同符合合《劳动动法》等等相关规规定。劳动工作作制度符符合《劳劳动法》》等相关关规定。。依法缴纳纳社会保保险。46（十二））辅导规规范运作作：董事事、监事事和高管管人员选选任1、任职职资格不得担任任公司的的董事、、监事、、经理的的情形2、聘任任程序、、任期和和数量3、拟上上市公司司管理层层的独立立性和稳稳定性4、独立立董事5、董事事会秘书书（一）法法律地位位（二）法法定职责责47目录基本背景景第一部分分收购购资质方方案的选选择第二部分分股权权融资第三部分IPO上上市概要第四部分IPO流流程改制设立上市辅导、、规范运作作制作申报材材料发行审核发行上市48制作申报材材料申报文件制制作阶段证券公司－－招股说明明书审计机构－－近三年的的财务审计计报告法律咨询机机构－法律律意见书及及律师工作作报告申报材料制制作和报批批是保荐上上市流程中中的一个重重要环节保荐人与发发行人以及及相关中介介机构应当当互相配合合，努力发发掘发行人的经经营亮点，，体现发行行人的价值值，撰写出出高质量的的申报材料49目录基本背景第一部分收收购资质质方案的选选择第二部分股股权融资资第三部分IPO上上市概要第四部分IPO流流程改制设立上市辅导、、规范运作作制作申报材材料发行审核发行上市50（一）发行行审核程序序发行监管部部构成：七个处室1、综合处处2、发行审审核一处3、发行审审核二处4、发行审审核三处5、发行审审核四处6、发行审审核五处7、发审委委工作处1、受理申申请文件2、初审见面会静默期书面反馈与与充分沟通通形成初审报报告对外联系与与沟通专项复核制制度举报信核查查制度3、发行审审核委员会会审核4、核准发发行5、复议51（二）核准准制下的审审核理念发行审核发行上市条件的审核合规性审核其他事项52股票发行上上市的法律律框架法规制度体体系股票发行财务会计信息披露准则制度内容与格式式准则重要规定公司法法律编报规则规范问答证券法《首次公开发发行股票并并上市管理理办法》《首次公开开发行股票票并在创业业板上市管理暂行办办法》股票发行与与交易管理理暂行条例例会计法审计法财务会计报报告条例审计准则会计准则问题解答1234企业会计制制度发行审核备备忘录53相关法规制制度体系信息披露内容与格式式准则编报规则规范问答发行审核备备忘录相关：181号-招股股说明书7号-股票票上市公告告书9号-首次次公开发行行股票申请请文件相关：199号号─净资资产产收收益益率率和和每每股股收收益益的的计计算算及及披披露露12号号──公公开开发发行行证证券券的的法法律律意意见见书书和和律律师师工工作作报报告告15号号──财财务务报报告告的的一一般般规规定定相关关：61号号——非非经经常常性性损损益益2号号──中中高高层层管管理理人人员员激激励励基基金金的的提提取取3号号──弥弥补补累累计计亏亏损损的的来来源源、、程程序序及及信信息息披披露露6号号-支支付付会会计计师师事事务务所所报报酬酬及及其其披披露露均密密切切相相关关54（三三））审审核核重重点点关关注注问问题题业绩绩真真实实可可靠靠会计计政政策策稳稳健健经营营能能力力持持续续出资资真真实实合合法法业绩绩计计算算连连续续盈利利预预期期合合理理税收收优优惠惠合合法法信息息披披露露充充分分其他他事事项项55目录录基本本背背景景第一一部部分分收收购购资资质质方方案案的的选选择择第二二部部分分股股权权融融资资第三三部部分分IPO上上市市概概要要第四四部部分分IPO流流程程改制制设设立立上市市辅辅导导、、规规范范运运作作制作作申申报报材材料料发行行审审核核发行行上上市市56发行行上上市市基本本规规定定：：中国国证证监监会会2006年年5月月8日日公公布布的的《《上上市市公公司司证证券券发发行行管管理理办办法法》》、、2006年年9月月18日日公公布布的的《《证证券券发发行行与与承承销销管管理理办办法法》》、2009年年公公布布的的《首首次次公公开开发发行行股股票票并并在在创创业业板板上上市市管管理理暂暂行行办办法法》》。。发行行政政策策一一直直在在变变化化中中，，二二级级市市场场行行情情一一直直在在变变化化中中，，所所以以一一级级市市场场发发行行情情况况也也时时时时在在变变化化中中，，要要用用变变化化的的眼眼光光去去看看待待这这个个市市场场57IPO发行基基本规定—11、首次公开开发行股票，，应当通过向向特定机构投投资者询价的方式确定股股票发行价格格。询价对象象及其管理的的证