中国金融改革思路及方略

中国金融改革方略主讲：周胜照襄阳职业技术学院2023/1/311MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt思考：向你借款100万，一年支付24万利息，你愿意吗？牛刀预言：2015年房子会像垃圾一样，你认同吗？中国的银行会破产倒闭吗？2023/1/312MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt当前金融领域的问题和风险金融服务实体经济的能力有待提高：小企业融资难；农村金融仍属弱势领域；股票市场发展不顺利，投融资和风险管理功能都不足；保险业提供的风险保障有限。市场配置金融资源的效率有待提高：在贷款可获得性、公司上市和投资机会上没有体现出市场原则；人民币汇率形成机制的市场化程度不高；人民币存贷款利率管理仍然很严。2023/1/313MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt当前金融领域的问题和风险（续）金融对外开放水平有待提高：人民币资本项目可兑换没有放开；外汇储备管理的理论逻辑要梳理。金融监管有待改进：监管不足，方法有待改进（如IPO行政审批、贷款额度管理等）；监管协调有待加强；“国有大到不能倒”的监管问题。突出的金融风险：金融混业的风险；企业负债率上升，出现不良贷款的可能性大；民间金融的风险；在银行业放开准入以及利率市场化背景下，银行类金融机构倒闭的风险。2023/1/314MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt金融改革方略一推出存款保险制度，允许银行破产倒闭国家不再为储户在商业银行的存款兜底，允许银行破产倒闭，一旦有银行破产储户的存款将由存款保险机构赔偿，但赔偿有一定限额。存款保险制度助推金融改革存款保险制度的核心问题多大金额存款能得到保障2015年房子会像垃圾一样大银行将会破产2023/1/315MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt建立存款保险机制我国长期以来实行的隐性存款保险应该显性化：随着存款增长，隐性的全额存款保险已不可持续；隐性存款保险会造成银行的道德风险，也不利于中小银行、民营银行与国有大银行竞争；在银行业放开准入以及利率市场化背景下，存款保险有不可替代的金融稳定功能；为应对银行危机和处置银行破产提供机制，促进银行业优胜劣汰；显性存款保险的条件已成熟，相关政府部门应搁置争议，先把机制建立起来。完善存款保险的配套措施：改进银行的公司治理；加强金融监管；完善银行处置的监管、司法和财务安排等配套措施。2023/1/316MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt金融改革方略二银行备战同业存单，利率市场化利率市场化是中国改革中的一个主题，包括利率市场体系和利率管理体系。现在利率市场化变成了存款问题，最近各银行都有大额可转让存单出现，利率市场化路线很可能是：长期大额先被新产品取代。贷款基础利率发布释放利率市场化提速信号利率市场化将提升银行业集中度金融机构不改革利率何谈市场化2023/1/317MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt推进利率市场化完善利率的宏观调控机制：通过在不同资金市场间建立联系以及让市场主体成为追求利益最大化的竞争主体，发挥风险定价和套利机制作用，疏通从央行政策利率到市场利率的传导渠道。人民币存贷款利率放开步骤：贷款利率改革先行。通过发展替代性负债产品，逐步将大额存款利率市场化（“理财产品”实际上已经起到这个作用），各银行可差别定价；小额存款利率是否放开意义不大。允许符合财务硬约束和宏观审慎要求的金融机构扩大自主贷款定价权。完善Shibor形成机制：借鉴英国对Libor的改革，制定报价的行为规范，控制报价的内在利益冲突，让报价有更多实际交易支撑。2023/1/318MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt金融改革方略三民营银行即将落地

首批试点民营银行望明年初落地7公司尝头啖汤：苏宁云商、凯乐科技、金发科技、格力电器、中关村、杉杉股份、东方雨虹上市公司积极筹办，以期尝得经营民营银行的“头啖汤”。22民营银行名称获准上市公司抢挂金字招牌民营银行猜想：牌照化区域化起步民营银行应定位小微金融机构2023/1/319MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt金融改革方略四资产证券化

未来整个金融市场发展延伸的产品及所有新增加的产品风险度和过去产品根本不能比，商业银行传统产品风险相对较小，但是长期发展，造成了产品集中在商业银行，应该搭建好风险体系，即使出现一些风险也不用过度担心外资法人银行可参与信贷资产证券化大力推进资产证券化分散市场风险新一轮信贷资产证券化利好股市2023/1/3110MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt金融改革方略五人民币自由兑换进程加速在自贸区内将加强金融制度创新：一是在自贸区内扩大人民币跨境使用；二是先行先试利率市场化，在全国统一部署框架内，稳步推进；三是在自贸区内人民币资本项目可兑换，在风险可控情况下有序推进，支持企业走出去，提高国际竞争力。上海自贸区“人民币资本项下自由兑换”必须谨慎反对人民币超前自由兑换人民币自由兑换后20年取代美元2023/1/3111MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt推进汇率市场化汇率市场化的目标不是让汇率接近所谓的均衡水平，而是让汇率有市场化的形成方式。放开对私人部门持汇的限制：放开商业银行的外汇头寸管理；放开个人年度换汇额度管理。在汇出境外进行投资仍有限制的情况下，可以让个人在境内持有数量不受限制的外汇资产，逐步让商业银行、证券公司、保险公司等为境内居民提供外汇投资产品。放开有组织的场外外汇交易市场：不要对会员资质设立过高门槛；尊重交易双方的定价和议价能力，不要对交易价格设置过多限制，初期可以放宽每日外汇市场交易价格的最大浮动幅度，直到最终取消。2023/1/3112MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt推进资本项目可兑换资本项目可兑换能释放出巨大的改革红利，是人民币国际化的基本条件，有助于“走出去”。资本项目可兑换的条件已经具备，金融稳定、热钱流入、洗钱、逃税、腐败、国有资产流失等方面的风险或者可控，或者不应依赖资本兑换管制。资本项目可兑换的简单规则:先开放长期资本项目，后放开短期项目；先放开直接投资，后放开证券投资；先债券，后股票，再衍生产品；先机构，后个人；先100万-500万元，再大额。2023/1/3113MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt金融改革方略六互联网金融兴起新政或出台P2P频触底线监管层酝酿互联网金融新政80%的P2P公司在第三方支付平台开设了账户，这种中间账户的资金沉淀问题是行业的系统性风险。这是监管层在出台政策时需要首先考虑的问题。互联网金融将推动征信系统建设互联网金融理财诸侯之战即将上演银行称不惧挑战杨凯生谈互联网金融：说银行落伍太小瞧它们了2023/1/3114MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt金融改革的5项原则和12个重点领域2023/1/3115MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt国有商业银行改革国有股“全民化”、降低比例：试点国有股的“全民化”或“民主化”。由法律决定这部分股票属于一个“全民养老金信托账户”，分红和收益先进入全国社保基金的专门账户，由全国社保基金管理，然后开始解决落实到自然人的具体技术问题。这部分股票的股东决策权委托一个独立机构负责，该机构由人民代表大会监督，脱离国务院系统，并通过公开和透明的方式产生管理者、决策和预算等。国家控股的商业银行只保留4家，逐步减少国有股比例，工农中建交的国有股比例都可以下降到30%，交行可放弃国家控股。抑制“大到不能倒”和垄断问题：限定存贷款、结算和托管等主要市场份额，严格分业经营，限制分支机构、网点和人员增加。改善公司治理结构和薪酬政策，明确党委会和董事会的权责关系,特别在人事任命上。“去政治化倾向”。2023/1/3116MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt政策性金融机构改革改革三原则：定位明确为：受国家财政支持，以国家信用为基础，弥补部分领域的市场失灵。控制政策性金融机构兼营商业性业务造成的不公平竞争和道德风险问题，特别是不与商业银行竞争。以财政约束为核心完善监管，防止资产负债表无限扩张。“机构分立”方案：完全剥离商业性业务，纳入中央政府预算管理。开发银行和进出口银行负责政府根据经济发展和对外经济战略指令的业务以及委托、招标的业务。农发行只做政府指令的政策性业务。2023/1/3117MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt证券市场和证券公司改革改革股票发行制度，提高监管公信力：IPO走香港模式，取消证监会审批，通过上网、聆讯、路演等方式充分披露公司上市前信息，让潜在投资者不断提问和询价，逐步揭示合理价格。再融资不用审批，上市公司触发一定条件后自动退市，信息披露按最高标准执行，对内幕交易“零容忍”。公司信用类债券市场要形成真正的信用风险文化，发展资产证券化和信用风险缓释工具，重启国债期货，扩大外资参与国内证券市场的范围。证券公司发展：降低证券公司的国有股比例。在明确证券公司业务定位（以赚取服务费为主，不能“银行化”、寻求利差收入）、做好证券监管的前提下，放开证券公司的创立和退出。不宜提高证券公司的杠杆率。2023/1/3118MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt保险业改革优化市场结构：放宽准入、促进竞争，国家控股的保险公司只保留4家。分业经营，突出主业，寿险和财险要分开，要规定主业收入不低于一定比例，不提倡“平安模式”的金融控股公司。保险公司发展：寿险要应对老龄化趋势，发展真正的保障型产品，比如税收递延型养老保险、针对中低收入人群的寿险产品。财险要缓解交强险的行业性亏损，并大力发展非车险业务，包括农业险、房屋险和责任险等。建立中央和地方分级管理以及筹资方式以“政府为主，市场为辅”的巨灾保险体系。保险产品不能成为“单纯的投资品种”，变现寻求利差收入。规范销售行为和理赔服务，保护消费者权益。2023/1/3119MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt优化农村金融服务缓解农村金融成本高、风险高、商业价值低于城市的问题：给予农村金融业务一定补贴和优惠政策；对全国性银行强制约束，比如银行内部交叉补贴、县市分支机构一定比例的农村存款必须贷款给农村；放开涉农贷款利率，让小型金融机构社区化，在农村金融的局部市场上形成优势，以覆盖成本和风险；放开农村金融市场，促进农村金融的产权、机构和产品多样化；改善农村信用环境；运用现代信息技术填补农村金融空白（比如移动互联网）。重新认识合作金融在解决信息不对称、操作小额贷款和信用贷款等方面的独特优势，建立真正的农村合作金融体系。2023/1/3120MYAO\JoeSteven\Presentation\20060509.ppt改善小企业金融服务坚持商业性原则，没必要设立专营小企业贷款的政策性银行。引导大中型银行服务小企业