医疗器械行业深度研究报告：华创医疗器械求索系列3平板探测器进入新的高增长阶段

业研究业研究证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号华创医疗器械求索系列3：平板探测器进入新的高增长阶段口平板探测器应用场景广泛，需求旺盛，增长动力强劲。平板探测器是数字化X线影像系统核心部件之一，随数字化X线影像系统应用领域拓展而广泛应用。在医疗领域，传统如DR、外科介入及放疗设备等领域平板探测器增速放缓，宠物医疗领域受益于下游行业高景气，齿科领域口腔CBCT和口内摄影系统有望双双高增长，需重点关注。在非医疗领域，工业无损检测的新能源电池检测、集成电路检测有望成为新的增长点，安检领域用平板探测器随着X线安检设备扩容而拥有较大市场前景。整体来看，平板探测器进入新的高增长阶段，全球市场规模有望从2018年20亿美元增长至2027年40亿美元，CAGR为8.2%。口万睿视：全球平板探测器领导者。万睿视致力于掌握尖端技术，把握行业技术发展方向，是目前全球唯一一家汇集非晶硅、CMOS、IGZO和光子计数四大平板探测器技术于一身并全部成熟商业化的企业。在医疗领域，万睿视全球市场份额常年位居第一，2018年市场份额24.1%。2017年前后，万睿视敏锐嗅到平板探测器工业领域应用潜力，加强工业领域布局，工业平板探测器全球市场份额远超50%。万睿视较早开启中国市场本土化之路，疫情使得万睿视加快贯彻落实中国本土化计划，并加速产品线向中国市场转移。口奕瑞科技志在高远、康众医疗潜力可期1、国内市场，奕瑞和康众引领进口替代浪潮，2019年医疗和宠物医疗领域国产化率达34.68%，还有持续挖潜空间。海外市场，凭借技术跟上和成本优势等有望继续蚕食进口厂家市场份额。2、平板探测器应用场景不断拓展，其中需求较大的新能源和电子属于中国强势产业，空间较大的口腔受益中国人口基数、口腔健康意识提升和相关设备普及，均有望优先国产。3、未来有望扩展平板探测器以外的其他业务领域，如往上游、平行产业或下游拓展，打开自身成长天花板。奕瑞科技VS康众医疗：1、技术布局方面，奕瑞较早同时掌握非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四大传感器技术，康众目前已补齐。2、产品管线方面，奕瑞和康众产品管线持续丰富，已基本实现平板探测器主要细分应用领域全覆盖。3、成本管控方面，从结果上看，康众与奕瑞相比还有较大差距。4、销售能力方面，奕瑞已与国内外知名影像设备厂商及细分领域领头羊均建立良好合作关系，“大客户战略”不断深化，康众客户相对较小且稳定性较差，销售能力亟待加强。5、研发拓展方面，奕瑞与康众各有侧重。奕瑞布局多元，一方面深度布局新型探测器(CMOS探测器、TDI探测器、CT探测器、CZT光子计数探测器、SiPM探测器等)，另一方面往上游闪烁体、探测器芯片等领域延伸。康众平板探测器往普放降本、深耕动态、产品智能化方向发展，还布局光子计数器等前瞻技术，同时以平板探测器为基点往平行产业(球管/束光器/软件等)拓展。6、经营和资本市场表现方面，奕瑞收入、归母体量和增速以及市值、估值水平(PE、PB)都高于康众。口风险提示：1、行业发展不及预期；2、行业竞争加剧；3、国产厂家新产品推广不及预期；4、国产厂家研发进展不及预期。究所岳S60520110003证券分析师：郑辰S60520110002券分析师：李婵娟S60520110004联系人：万梦蝶行业基本数据只)相对指数表现%对表现2021-08-23~2022-08-235%-5%-15%21/0821/1122/0122/0322/0622/08-25%疗器械沪深300相关研究报告《把握医疗器械美好投资时光——华创医疗器械22-07-0477投资主题报告亮点本篇报告根据平板探测器应用领域的不同，分医疗领域、非医疗领域(工业无损检测、安检)深度剖析了不同应用领域发展驱动因素和未来成长空间，认为平板探测器进入新的高增长阶段。同时全方位对比了奕瑞科技和康众医疗这两家国产平板探测器头部企业。投资逻辑在医疗领域，传统如DR、外科介入及放疗设备等领域平板探测器增速放缓，宠物医疗领域受益于下游行业高景气，齿科领域口腔CBCT和口内摄影系统有望双双高增长，需重点关注。在非医疗领域，工业无损检测的新能源电池检测、集成电路检测有望成为新的增长点，安检领域用平板探测器随着X线安检设备扩容而拥有较大市场前景。平板探测器进入新的高增长阶段。奕瑞科技志在高远、康众医疗潜力可期。1、国内市场，奕瑞和康众引领进口替代浪潮，2019年医疗和宠物医疗领域国产化率达34.68%，还有持续挖潜空间。海外市场，凭借技术跟上和成本优势等有望继续蚕食进口厂家市场份额。2、平板探测器应用场景不断拓展，其中需求较大的新能源和电子属于中国强势产业，空间较大的口腔受益中国人口基数、口腔健康意识提升和相关设备普及，均有望优先国产。3、未来有望扩展平板探测器以外的其他业务领域，如往上游、平行产业或下游拓展，打开自身成长天花板。险提示4、国产厂家研发进展不及预期。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号3 分类与发展趋势 8 (二)非医疗领域：工业无损检测和安检领域均有望蓬勃发展 15 续扩展驱动行业和公司较快增长 21探测器以外的其他业务领域 21 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号4 图表5间接转换探测器内部结构(以非晶硅为例) 8 图表11全球平板探测器市场规模(单位：亿美元) 11 图表21中国集成电路及封测产业销售额(亿元) 16图表22全球及中国动力电池装机量(GWh) 16图表23全球及中国储能锂电子电池装机量(GWh) 16 图表25万睿视市值(单位：亿美元) 18图表26万睿视收入、净利润和毛利率(亿美元) 18 图表31奕瑞科技和康众医疗国内市场收入(亿元) 20 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号5图表34奕瑞和康众海外市场收入持续提升(亿元) 21 图表41奕瑞科技主要原材料平均采购单价(单位：元/件) 24图表42奕瑞各系列单价及毛利率(单位：万元) 25图表43康众各系列单价及毛利率(单位：万元) 25 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号6(一)平板探测器是数字化X线影像系统核心部件之一X射线影像系统利用X射线对物体的穿透、差别吸收、感光及荧光作用，将物体各部分像功能，对系统成像质量和工作效率起着决定性作用。X系统从模拟图像阶段逐渐向数字化成像阶段转变，体现了在更高的空间/密度分辨率、更高的能量转化效率、更快的成像速度、更便利的图像处理方式、更小的放射优点缺点世纪前模拟机X线摄照，增感屏和感光胶片组成的屏定影后还原图像剂量控制和曝光条件要求较高世纪纪初P，进入光电倍增管图像处理设备数字阶图像检查成本相对较低钟)纪理CCD缩后数据丢失会产生图像路距离要求限制机器轻薄化像处理功能的计算机控制下，由理成像速度快(拍片间隔理-面阵结构，主要用于医疗、工业无损检测和安检等领域。线阵与平板相似，不过只有一证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号7X份XX系统成本结构30%-40%%化X线影10%-15%软件及工作站8%-12%机架及电子料10%-15%制造成本8%-12%20%-25%图表3平板探测器主要参数指标及意义称素间距两个像素之间的空间大小，数值越小，像素密度和光学空间分辨率越高数值越大，探测器就越能全面、目标物体的不同密度及不同厚度的组织细节，避免出现图像饱和或曝光不足导致的细节信息的损失定平板探测器不同剂量和空间频率下对不同组织密度差异的分辨能力。数值越大，同样入射剂量下函数，描述系统再现成像物体空间频率范围的能力。数值越大，成像质量越高秒成像次数，数值越大，产品性能越好。主要用于衡量动态产品性能射剂量范围内，探测器输出与入射剂量成线性变化。该指标表示线性变化范围内的最大入射剂量。数值越可分辨的规定线组图形影像的最小空间频率线对组，指分辨物体最小细节的能力。数值越大，成量越高A/D转换信号向数字信号的转换程度，数值越高，模拟信号的还原程度越高，成像质量越高伪影的不属于拍摄对象本身的结构信息，会影响对目标物体的成像判断。该指标越小越好的不属于当前拍摄对象本身但属于先前拍摄对象的结构信息，会影响对目标物体的成像判断。该指标好证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号8(二)平板探测器的分类与发展趋势主要凸显被检测物体大小与形状，无时间维度变化。静态平板探测器侧重分辨率和感光影功能，能在透视情况下动态观察被检测物体情况。动态平板探测器侧重采集速度和感光效率。动态产品需要适应高速连续工作，强调稳定性和可靠性，图像性能上强调高通量、低延时的实时图像处理以及低剂量下达到极高信噪比，设计思路为牺牲一定的分辨率来换取更快的采集速度和更高的感光效率，并致力于实现极小的残影消除时间、分辨理及架构差异不大，只是针对不同终端使用场景，在工作模式、设计思路和参数设置上有所不同。平板探测器分辨率、采集速度和感光效率三者在物理原理上相互制衡，但随下分辨率、动态模式下采集速度的要求，静态和动态产品的界限正逐渐模糊。图表4直接转换和间接转换成像过程比较图表5间接转换探测器内部结构(以非晶硅为例)采集到的光信号转换为电信号，并传输到读出电路进行模拟和数字转换，再传输到计算证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号9时满足动态和静态需求，但在尺寸大小、辐射寿命、成本等方面存在劣势，目前主要应用于小尺寸动态X线影像系统。柔性基板通过薄而软的材料(如聚亚酰胺)代替传统玻传感器技术对比T非晶硒探测器主要用于乳腺领域。非晶硒探测器图像质量高，更能满足乳腺机空间、密度分辨率的高要求，但对工作环境的温度及湿度有严格要求，加之价格昂贵，因此只主大传感器技术均有其特点和发展阶段的终端应用场景，技术间存在一定替代，但任一技IGZO所时随着晶圆生产工艺以及辐射加固技术成熟，有望在高端静态、大尺寸动态以及工业中有着更广泛的应用；柔性基板目前成本较高，随着工艺改善有望在特殊应用场景中取代非晶硅；非晶硒有望在一段时间内继续统治中高端乳腺机市场。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号10图表8平板探测器行业技术发展路径rialandSecurityApplicationsYole4年X线探测器技术发展趋势40.3%8.0245%18.4%2.2%29.9%40.3%8.0240.6%55.2%25.5%55.2%25.5%01812.5%3.4%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%非晶硅IGZOCMOS非晶硒CCD其他资料来源：MarjorieVillienandJérômeMouly.X-RayDetectorsforMedical,IndustrialandSecurityApplications2019.Yole，华创证券加电子噪声，有效降低辐射剂量，还能实现射线多能谱采样点的多色成像，从而具备物T用于医疗和非医疗领域。图表10平板探测器主要应用场景非医疗领域非医疗领域医疗静态医疗领域平板探测器医疗动态工业无损检测安全检查普放有线普放无线乳腺宠物医疗齿科数字胃肠机C型臂/DSA放疗设备齿科券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号11(单位：亿美元)MedicalIndustrialandSecurityApplications019.Yole，华创证券预测图表12全球平板探测器市场结构资料来源：MarjorieVillienandJérômeMouly.X-RayDetectorsforMedical,IndustrialandSecurityApplications2019.Yole，华创证券预测(一)医疗领域：传统应用领域增速放缓，口腔领域增速快且空间较大静态平板探测器主流应用场景为静态拍片诊断，主要用于数字化X线摄影系统(DR)和数字化乳腺X射线摄影系统(FFDM)。X测器市场前景稳定。FFDM具有优质图像、更低的辐射剂量、高效的工作FFDM开始在国内和其他发展中国家普及。CAGR为2.6%)。中国DR、乳腺用平板探测器市场增速略高于全球，预计DR用平板探测器市场容量从CAGR)。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号1220182019202020212022202320242025202620272362中国DR用平板探测器市场规模(亿元)中国乳腺机用平板探测器市场规模(亿元).7%.7%.7%动态平板探测器主流应用场景为术中透视成像、动态影像诊断及治疗辅助定位，主要用于C型臂X射线机、数字减影血管造影系统(DSA)、数字胃肠机(DRF)及放射设备。C面积更大、整体来看，全球数字胃肠机、外科介入及放疗设备需求因数字化升级和普及度提升而稳步提升，对应平板探测器市场也稳健增长，预计市场规模从2018年3.0亿美元增长至。与人类医学一样，宠物医学也需要使用放射影像技术对动物体内结构进行拍摄从而达到是最常用的设备，贡献了大部分市场。我国宠物医疗领域平板探测器受益于下游行业高景气。我国老龄化现象不容乐观，少子化现象严峻，宠物情感需求空前提升，养宠人数持续增加，宠物数量也在快速增长。而，证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号13国宠物医疗领域平板探测器市场规模测算2018201920202021202220232024202520262027中国宠物医院数量(万家)0026.00%.00%.00%%%%%%1.00%3.00%中国宠物医院X线影像设备存量(台)800675667中国宠物医院X线影像设备更换周期(年)中国宠物X线影像设备总需求量(台)/中国宠物医疗平板探测器需求量(台)8113475中国宠物平板探测器单价(万元)中国宠物平板探测器市场规模(亿元)0.500.610.740.901.091.311.581.892.26光时间短、占地面积小、使用便捷等优点，是牙齿种植、正畸、牙体牙髓和牙周疾病显CBCT已集成齿科全景和头影测CBCT三合一系统的过渡，将带动平板探测器在口腔领域应用和市场的增长。假设对应平板探测器市场容量12万台(主流三合一全景CBCT设备需要1或2台平板证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号14CBCT口腔诊疗需求尤其图表17我国口腔专科医院数量和诊疗人次数1,0009008007006005004003002000078638488568950143259478638488568950143259420%8%6%4%2%0%8%6%4%2%0%500045004000350030002500200015001000500024243588321326952922424358832132695292140123995219720%15%10%5%0%-5%-20%201220132014201520162017201820192020201220132014201520162017201820192020口腔专科医院数量(家)增速(右轴)图表18我国种植牙数量和正畸病例数量招股书，华创证券2018201920202021202220232024202520262027中国口腔医疗机构数量(万家)4%9%4%中国口腔CBCT存量(万台)075中国口腔CBCT存量换新(万台)中国口腔CBCT新增需求量(万台)6T91中国口腔CBCT用平板探测器均价(万元)251200中国口腔CBCT用平板探测器市场规模(亿元)44820%X1-4颗牙齿的拍摄)，此前因产品价格较高，口腔医疗机构主要使用以CR影像板为核心部件的半数字化摄影降低，数字化口内摄影系统对半数字化口内摄影设备替代趋势显现，并逐渐成为必备设证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号15(二)非医疗领域：工业无损检测和安检领域均有望蓬勃发展1、工业无损检测：新能源电池检测、集成电路检测有望成为新的增长点无损检测也称无损探伤，是在不损害或不影响被检测对象使用性能前提下采用射线、超量高、曝光时间短，成为工业无损检测首选。图表20X线工业无损检测主要应用场景集成电路处于电子信息产业链顶端，随着电子产品应用和普及而快速发展。全球集成电，装测试是重要板块之一，约占整体1/3。X线无损检测可用于晶圆检测(检接、封装情况等)，X和对应平板探测器的需求增长。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号1650040030020005004003002000000000图表21中国集成电路及封测产业销售额(亿元)9,0005623211433610152509215921942510235060201120122013路产业45201620172018集成电路封装测试业90发展带动上游电池发展，全球及中国动力电池装机量处于高速增长车道，出厂前电池电两方面合力催生巨大的平板探测器需求。(2)消费类电池检测：发展已步入成熟期，市TWS人机等新型消费型电子海外和我国碳中和的战略部署、储能项目成本下行趋势，叠加光储项目和长时储能的迫探测图表22全球及中国动力电池装机量(GWh),400,200,400,200,000800600400200014141113596089581171753440329222010611538315945657167354402016201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E全球中国图表23全球及中国储能锂电子电池装机量(GWh)5595594114112832902151951068648931352310833222016201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E全球中国证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号17平板探测器在安检领域的应用包括公共场所安检、车辆集装箱检查、可疑包裹排查等。X图表24万睿视发展历程Eimac合并XPaxScan测器12瓦里安设立万睿视前身影像部件事业部(ICB)，向客户提供包括X射线管组件、平板探测器、工业安防解决方案在内的多种产品7.01为一家独立公司，并在美国纳斯达克交易所上市7.0517Q3189.04.111.07IP68等级的LUMEN4336W无线平板探测器X还XOEM所有DR、证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号1845%40%35%30%25%20%15%10%%9876543245%40%35%30%25%20%15%10%%9876543210100%90%80%70%30%25%20%%76.415%18%6.06.05.820%22%24%21%21%576%79%2013201420152016201720182019202020212022Q3入净利润毛利率(右轴)图表25万睿视市值(单位：亿美元)864202017-01-312018-01-312019-01-312020-01-312021-01-312022-01-31，图表26万睿视收入、净利润和毛利率(亿美元)图表26万睿视收入、净利润和毛利率(亿美元)460%60%5%3102015201620172018医疗医疗增速(右轴)85%0%85%82%40%30%82%40%30%20%1.7-5%10%15%10%-20%20202021工业工20202021工业工业增速(右轴)2016医疗2016医疗2017201879%2021201920192020工业技术闻名的瑞典公司DirectConversionAB，并已在口腔、工业等领域成功实现商业化。业及安防市场业务增长需求，新能源汽车动力电池检测也成为发力重要方向。万睿视工月证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号193.02.00.53.02.00.5并加快技术验证、供应商走访、供应商审核等程序，使得无锡工厂生产更加集约化。得益于万睿视CT球管和平板探测器业务在中国市场的增长，亚太地区收入近三年持续提图表28万睿视收入结构(按地区，亿美元)22.72.82.72.62.52.372.82.32019美洲2020欧洲、中东、非洲22019美洲2020欧洲、中东、非洲%%%%%%%%%29%29%34%31%%3%%%%%201920202021美洲欧洲、中东、非洲亚太非洲，亚太地区包括亚洲(除印度外)和澳大利亚)(一)国产技术已达到国际同行水平，有望继续蚕食国内外进口厂家市场份额，逐渐有国产厂家进入该行业，其中奕瑞和康众平板探测器技术目前已经达011年成功研制出中国大陆第一款国产非晶硅TFT传感器和基化铯闪烁体的产品样机，并坚持全系列医疗领域产品均使用碘化铯，2014年产CMOS传感器的口腔系列产品和应用IGZO传感器的动态系列产品。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号20 2007 201420102017202020162022券图表30康众医疗发展历程科创板IPO公司创立公司创立动态产品问世动态产品问世产品产业化推广20212021乳腺产品问世乳腺产品问世碘化铯直接生长DAEC探索，陆续掌握平板探测器核心技术和生产工艺、推出高性能、高品质的平板探测器，另一方面，国家政策对平板探测器等战略性新兴产业发展的支持和进口替代的鼓励，推动国产化率不断提高。从市场份额来看，平板探测器进口替代进图表31奕瑞科技和康众医疗国内市场收入(亿元)876543210.832.061.811.491.210.962.22%40%20%0%0%2015201620172018201920202021奕瑞科技收入康众医疗收入奕瑞科技收入增速康众医疗收入增速资料来源：W！np，华创证券疗和宠物医疗领域平板探测器国产化率%%2%%25%20%34.634.68%32.63%28.67%33.99%2016201820172019201620182017奕瑞和康众海外市场与进口厂家同台竞技，有望继续蚕食进口厂家市场份额。据IHS左右。我们认为，凭借技术已达到国际同行水平且仍在加速布局提升以及国内资源禀赋。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号21年全球医疗(含宠物)平板探测器市场格局其他,21.2%康众医疗,3%豪洛捷,3.30%Trixell,19.9%滨松,3.30%佳能,5.0%富士,6.0%奕瑞科技,8.0%韩国奕瑞科技,8.0%资料来源：IHSMarkit、转自康众医疗招股书，华创证券奕瑞和康众海外市场收入持续提升(亿元)50505050599922.871.130.974.398%%2015201620172018201920202021奕瑞科技收入康众医疗收入奕瑞科技收入增速康众医疗收入增速资料来源：Wind，华创证券(二)新应用场景的持续扩展驱动行业和公司较快增长平板探测器应用场景不断拓展，其中需求较大的新能源和电子属于中国强势产业，空间较大的口腔受益中国人口基数、口腔健康意识提升和相关设备普及，均有望优先国产。工业领域需求较大的是新能源电池检测和集成电路检测，对应的新能源和集成电路得益于政策鼓励与支持，一直是我国重点发展产业，目前也已成为我国强势产业。新能源领此外，由于新能源电池和集成电路检测中X射线辐射剂量较高，工作环境较为恶劣，平板探测器使用寿命较短(通常只有1-2年)，具有耗材属性。口腔就诊需求基本与人口数量和老龄化趋势直接挂钩，而我国具备人口优势，人口老龄化现象也非常严峻，我国口腔行业发展迅猛，是全球口腔领域发展最快的国家之一，口腔医疗机构新增速度也居于前列。CR价格远高于国产。此外，数字化口内摄影系统有望成为新建口腔医疗机构的必备设备之选择。(三)未来有望扩展平板探测器以外的其他业务领域证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号22心产品线。图表35万睿视主要产品领域领域EMXX射线球管医用高压(HV)连接器工业高压(HV)连接器套电离室(AutomaticExposureControl)资料来源：万睿视官网，华创证券CsI瓷(GOS)和钨G闪烁体、光电二极管(PD)、读出芯片并取得阶段性成果。康众也在往球管/束光器等平1年11月在RSNA上展示了三代平板探测器+智能束光器+DAEC技术的一体化系统解决方案。(四)奕瑞科技VS康众医疗X年发布应用CMOS传感器的口腔系列产品和应用IGZO感器的动态系列产品，补齐四大传感器技术。奕瑞科技和康众医疗传感器技术路线发展时间轴康众医疗X2010年生产了首台应用碘化铯闪烁体的非晶硅平板探测器样机2020年前推出了基于柔性基板的平板探测器瑞硫氧OCA证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号23 碘O技收入构成(单位：亿元)2015年推出首款工业/安检产品，是国内首批推出厂家之一，2016年乳腺平板探测器问。在工业/安检产品方面，康众在覆盖焊接件、压铸件、管道等工业证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号24图表39康众医疗收入构成(单位：亿元)图表40康众医疗收入结构整体来看，奕瑞与康众牢牢把握行业发展方向，紧跟市场需求，不断丰富产品管线、优化产品结构，双方均有望受益平板探测器在口腔、工业/安检领域的快速发展。奕瑞成本控制能力强。一方面，奕瑞注重供应链本土化，绝大部分原材料从国内供应商向深天马采购金额比例下滑至5.74%。另一方面，奕瑞注重向产业链上游延伸并已初见图表41奕瑞科技主要原材料平均采购单价(单位：元/件)包材结构件内外部线缆控制盒闪烁体TFT模组03,00020176,00020189,00012,000201915,000成本优势使奕瑞在竞争中掌握更多主动权。奕瑞在保证毛利率的基础上以价换量抢占市制能力，毛利率下滑并不明显，且得益于高毛利率的动态系列快速放量，近几年主营业康众主营业务毛利率整体低于奕瑞，且几大产品系列近几年价格呈现下滑趋势，对应毛利率也受到一定程度影响。康众积极采取成本控制措施，一方面引入新的TFT/PD供应商、优化合格供应商名录、加大部分原材料(如碳纤维)的自主生产供应等，另一方面通证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号25相较奕瑞仍存在较大差距。图表42奕瑞各系列单价及毛利率(单位：万元)图表43康众各系列单价及毛利率(单位：万元)奕瑞销售能力强劲。从结果来看，奕瑞国内外大客户能一直突破且合作关系稳固，销售奕瑞深度挖掘现有客户需求，加大与现有客户的合作范围与深度，从单一产品供应逐步立了合作关系，2015-2020年始终为公司前德国、中东等地销售及服务支持团队组建。技与主要大客户合作情况领域公司名称合作情况公司名称合作情况客户13年开始合作20年引入，2021年进入前五大客户13年达成战略合作户13年达成战略合作户户前五大客户户合作关系9年起合作逐步深入19年起合作逐步深入1年成为公司第二大客户19年起合作逐步深入1年成为公司工业领域主要客户之一证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号26，系，与客户合作稳定性有待提升。5、研发拓展：奕瑞科技与康众医疗各有侧重C(2)TDI探测器：基于CMOS的TDI探测器可实现不停顿曝光、超高速成像，目前国(3)CT探测器：主要由准直器(ASG)、闪烁体、光电二极管(PD)、读出芯片等四大备量产能力，性能已能满足客户需求；硫氧化钆陶瓷已生产出样品，在线阵探测器领域T(4)CZT光子计数探测器：可广泛应用于医疗和工业领域。医疗领域，CZT光子计数CZT晶体生长方面，目前奕瑞已完成CZT晶体小样生长并感器制备方面目前已初步制备多种样品用于工艺完善；在光子计数电路方面目前已搭建雷达、辐射检测(如射线辐射检测、实时环境检测等)、生物科学检测(如PCR、血液分析仪等)、高能物理(宇宙射线探测、高能粒子加速器等)等领域。随着高端医疗影像产证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号27要新型探测器布局用领域预计研发成果S腺设备DI池检测设备测设备直器(ASG)、硫氧化钆陶瓷及TCZT器M化铯蒸镀和硫氧化钆薄膜耦合工艺，将新建碘化铯晶体(CsI)、硫氧化钆陶瓷(GOS)和CWO而具备闪烁体晶体大规模量产能力，同时实现核心原料国产化和自主可控，未来产能优先满足自身探测器需求，余下部分可对外。目前国内暂无局了CT探测器所需四大核心部件准直器(ASG)、闪烁体、光电二极管(PD)、读出芯片并取得阶段性成果。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号2830060%25630060%25050%25050%20040%20040%15030%30%10020%30060%25630060%25050%25050%20040%20040%15030%30%10020%7920%50%505444%020192020研发人数研发人数增速(右轴) 研发人数占总人数比例0%2021 (右轴)020192020研发人数研发人数增速(右轴) 研发人数占总人数比例0%2021 (右轴)科技和康众医疗研发投入对比50002000900060003000045704570959387986871481760%50%40%30%20%%0%5000200090006000300003237263237260711288131860%50%40%30%20%0%20172018201920202021研发投入(万元)研发投入增速(右轴)