多恩布什《宏观经济学》讲义 第13章 消费与储蓄

国内外经典教材名师讲堂多恩布什《宏观经济学》

（第10版）第13章消费与储蓄主讲老师：郑炳

13.1本章要点

●消费是GDP中一个很大而又相对稳定的部分。（ConsumptionisalargebutrelativelystablefractionofGDP）第13章消费与储蓄

●现代消费行为理论将人们一生的消费与他们一生的收入联系起来。这些理论认为，与暂时性收入相关的边际消费倾向是比较小的。（Moderntheoriesofconsumptionbehaviorlinklifetimeconsumptiontolifetimeincome.Thesetheoriessuggestthatthemarginalpropensitytoconsumeoutoftransitoryincomeshouldbesmall.）

●经验证据表明，现代理论与凯恩斯的简单“经验性心理法则”模型都有助于解释消费。（EmpiricalevidencesuggeststhatbothmoderntheoriesandsimpleKeynesian“psychologicalrule-of-thumb”modelscontributetoexplainingconsumption.）

●美国的储蓄率低于其他许多国家。（ThesavingrateintheUnitedStatesislowerthanthesavingrateinmanyothercountries.）

13.2重难点导学

一、消费函数之谜

二战后的经验数据表明，凯恩斯的绝对收入假说与现实经济运行情况并不吻合。有经济学家根据美国1929-1941年的资料得出消费函数为，但根据美国1948-1988年的资料得出消费函数为。可以看出，边际消费倾向并不是递减的，而是递增的；另外，短期边际消费倾向是波动的，而不是稳定的。也就是说，短期消费函数有下降的平均消费倾向，而长期消费函数有不变的平均消费倾向。

实际中的消费函数如图13-1所示。

图13-1实际中的消费函数之谜

二、消费与储蓄的生命周期—持久性收入理论

1．生命周期理论

生命周期消费理论由莫迪利安尼提出，这种理论认为，人的理性消费是为了一生的效用最大化，强调人们会在更长时间范围内计划他们的生活消费开支，以达到他们在整个生命周期内消费的最佳配置。按照该理论，消费不取决于现期收入，而主要取决于一生的收入。生命周期假说（life-cyclehypothesis）认为，个人是在更长时间范围内计划他们的消费和储蓄行为的，以便在他们整个一生中实现消费的最优配置，从而将储蓄看成是个人想为年老时消费做准备的愿望的结果（planningtheirconsumptionandsavingsbehavioroverlongperiodswiththeintentionofallocatingtheirconsumptioninthebestpossiblewayovertheirentirelifetimes）。

由于寿命期内的消费等于寿命期内的收入，同时每一时期的消费

又相等，于是每一时期消费×寿命=年收入×工作年限，即：

将上式两边同时除以得到每年的计划消费，即有：

其中，表示工作年限，表示生活年数，

表示每年收入水平。从公式可以看出，边际消费倾向为。

在这种分析中，假定储蓄不赚取利息，当前的储蓄将等额转换为未来的消费，所有资产将在生命终结耗尽。图13-2说明了消费与储蓄的方式。

图13-2生命周期模型中的一生收入、

消费、储蓄和财富如图13-2所示，整个一生中消费是稳定的。整个工作周期持续年，人们储蓄、积累资产。工作期限结束后，人们开始靠这些资产生活，生命继续的年限（）进行负储蓄，以致生命结束时，资产恰恰为零。假定最初人们是拥有财产的，消费者仍按平均方式来安排其寿命期的消费。假定消费者在某一时点

，拥有财富量为

，其在

时点以后的工作期

年内的收入为

。此时，他预期还要过

年，因此，这个人在

时点以后寿命期内可能的消费为：

根据公式，每一时期的消费就等于：

令

，

则上述公式可以写成：

可以看出，

为短期边际消费倾向，

为长期边际消费倾向，后者大于前者。出自财富的边际消费倾向应等于出自暂时性收入（transitoryincome）的边际消费倾向，因而也是非常小的。理由是出自财富的支出，与出自暂时性收入的支出一样，分散到生命持续的年限中。因此，按照生命周期消费理论，产生于持久性收入（permanentincome）的边际消费倾向的值大，而产生于暂时性收入的边际消费倾向的值很小（theoutofpermanentincomeislargeandtheoutoftransitoryincomeissmall,fairlyclosetozero）。

2．持久性收入理论

按照持久性收入消费理论，消费与现期收入无关，而与“持久性收入（permanentincome）”有关。也就是说，消费与持久性收入成比例，即：

式中，

表示持久性（可支配）收入，对应的长期边际消费倾向为

。所谓持久性收入是指消费者可以预计到的长期收入。持久性收入大致可以根据观察到的若干年收入的数值之加权平均数计得，距现在的时间越近，权数越大；反之，则越小。因此，假设只考虑两期，则持久性收入可表示为：

其中，

为权数，

和

分别表示当前收入和过去收入。将上式代入

可得：

可得短期边际消费倾向为

，长期边际消费倾向大于短期边际消费倾向。得出的结论是：暂时性收入变化对消费没有实质性影响，只有持久性收入变化才对消费有实质性影响。另外，暂时性税收变化对消费没有实质性影响，只有持久性税收政策调整才对消费有实质性影响。

3．生命周期一持久性收入假说

把持久收入假说对收入预期的强调和生命周期假说对财富和人口统计变量的结合，按照“生命周期一持久性收入假说（简称为LC-PIH）”，消费应当比收入更稳定（consumptionshouldbesmootherthanincome），因为产生于暂时性收入的开支将被分配到许多年份当中。“生命周期一持久性收入假说”认为：（1）消费不只同现期收入相联系，而是以一生或永久的收入作为消费决策的依据。

（2）一次性暂时收入变化引起的消费支出变动甚小，即其边际消费倾向很低，甚至接近于零，但来自持久性收入变动的消费倾向很大，甚至接近于1。

（3）当政府想用税收政策影响消费时，如果减税或增税只是临时性的，则消费者并不会受到很大影响，只有持久性税收变动，政策才会有明显效果。

【例13.1】简述生命周期假说和持久收入假说对消费之谜的解释。[上海交通大学2011研]

答：（1）美国经济学家库兹涅茨研究了自1869年以来长达70年的资料，以10年为一个时期，其中每相邻两个时期是交叉的，并以一个时期的数据求出每个时期的平均消费倾向。计算结果表明，不论是否把最后两个时期包括在内，从长期看，随着收入的提高，平均消费倾向相当稳定。上述结论同凯恩斯的绝对收入假说（随着可支配收入的增加，平均消费倾向逐渐下降）不一致，这就是“消费函数之谜”。（2）消费的生命周期和持久性收入假说都强调人的一生不仅仅是一年，因此消费也不能仅仅是当前收入的函数。

（3）生命周期假说强调人们一生中的收入是变化的，储蓄可以使消费者把收入高时的一部分收入转移到低收入时去消费。根据生命周期假说，消费应该取决于财富和收入，因为这些是人们一生可用的资源。因此，预计消费函数具有如下形式：

其中，表示财富，表示收入。在短期，财富是不变的，这样就可以得到常用的凯恩斯消费函数。但是从长期看，财富是递增的，因此短期的消费函数曲线将向上移动。（4）持久性收入假说并不强调人们生命中的各个阶段的收入有多少不同，而是强调在人们一生中，各年的收入会发生随机的和暂时的变动。这一假说把当前收入看作持久收入和暂时性收入之和。弗里德曼认为消费应主要取决于持久性收入，即。可以根据持久性收入假说来解释消费之谜。持久性收入假说认为，传统凯恩斯消费函数使用了错误的收入变量。例如，如果一个家庭具有较高的暂时性收入，但它的消费并不是很高。因此，如果收入的变动大多是暂时的，平均而言，高收入家庭具有较低的平均消费倾向。如果年度间的大部分收入是暂时性的，那么这一结论也适用于短期时间序列。然而，对于长期时间序列，收入的变动大多属于持久性变动，因此，消费者不会把增加的收入储藏起来，而是把它消费掉。

三、不确定条件下的消费：现代分析法

1．LC-PIH理论——传统模型的回击

根据LC-PIH理论，收入的意外变动引起消费的波动，如无收入的意外变动，本期消费应与上期的消费一样。

典型消费者一生效用最大化问题可表示为：

按照微观经济学的分析，消费者为实现一生效用最大化，应满足一阶条件：

即跨期的边际效用相等。

实际上，消费者无法实施等边际效用原则，因为未来边际效用在本期无法确定。消费者只能将今天的边际效用作为对未来期边际效用的最好猜测。这里隐含人们的消费观：人们期望一生中在平稳的消费中平稳的满足中渡过。考虑到：（1）人们宁愿现在消费而不是放到以后消费（急躁情绪），因此以参数表示时间偏好率。

（2）各期的消费和收入流之间不能直接比较，假定贴现率为（利率）。

这两个因素对消费的影响是相互抵消的。因此，更充分的形式为：

按照微观经济学的分析，消费者为实现一生效用最大化，应满足一阶条件：

假定边际效用函数满足线性的、单调的特征，则有：

这就是霍尔的随机漫步模型，即明天的消费应该等于今天的消费加上合理的随机误差。

2．流动性约束与缺乏远见

坎贝尔和曼昆的研究表明，经验证据认为传统经验法则的消费函数与LC-PIH理论都有助于解释消费行为。实际消费行为既显示过度敏感性（excesssensitivity），又显示过度平稳性（excesssmoothness）。他们将传统经验法则和LC-PIH结合起来以检验过度敏感性，结果是消费行为的一半是由现期收入而不是由永久性收入来解释的。

之所以LC-PIH理论不能很好的解释消费行为，可从流动性约束（liquidityconstraints）与缺乏远见（myopia）这两个角度进行分析。

（1）当恒常收入高于现期收入时，LC-PIH预言消费者不能得到贷款以提高消费水平；而当收入增加时，由于流动性约束得以缓解，消费会提高很多。因此，从表面上看，消费与现期收入联系得很紧密。

（2）消费对现期收入的敏感性的另一种解释是，消费者只顾眼前，缺乏远见。毕竟，人是有限理性的动物。

3．不确定性和缓冲库存储蓄

生命周期学说认为储蓄是为了退休的消费。实际上更广义些，储蓄具有预防性动机。换言之，储蓄是作为缓冲库存（bufferstock）。当光景好时增加储蓄，为的是在光景坏时维持消费。因为支出大量下降产生的痛苦，大于增加同样规模之处产生的快乐。消费者能够避免在坏光景下大量削减消费支出的办法就是增加储蓄，作为缓冲库存，使他们在紧急情况下得以动用。消费者会有一个“目标”性财富水平，该目标就是急躁恰恰能够平衡预防性储蓄动机之点。

四、消费行为的深层方面

1．消费、储蓄与利率

（1）利率变动对储蓄的替代效应和收入效应

利率变化会同时对储蓄产生替代效应和收入效应，利率提高是否会增加储蓄，减少消费，必须视利率变化对储蓄的替代效应和收入效应的总和来决定。利率提高，按照替代效应，消费者会增加储蓄；按照收入效应，消费者会减少储蓄。（2）不同收入层次消费者面临不同的情况

对于处于不同收入层次的消费者来说，利率变化对储蓄的替代效应和收入效应是不同的。就整个社会来说，利率提高究竟是增加储蓄还是减少储蓄，则必须由这些人的储蓄增加额和储蓄减少额的总和来决定。①低收入者的情况

对低收入者来说，替代效应大于收入效应，利率变化产生的主要是替代效应。因为低收入者并没有多少储蓄来获得利息收入，利率提高对他将来收入的提高不会产生大的影响，因此，利率提高对低收入者主要产生替代效应，使低收入者减少目前消费，增加储蓄。②高收入者的情况

对于高收入者来说，情况则正好相反，利率提高的收入效应大于替代效应，利率变化产生的主要是收入效应，因此，在利率提高的情况下，高收入者会增加目前消费，减少储蓄。

总之，消费率，进而储蓄率原则上都可能会受到利率的影响。但是，证据多半表明，利率对储蓄的影响很小。

2．巴罗—李嘉图问题

（1）巴罗—李嘉图定理概述

巴罗—李嘉图等价定理又称李嘉图等价，是由李嘉图提出假设，巴罗重新阐述的一种中性原理，其核心思想是政府债务与税收是等价的，即对于发行债券或增加税收，政府无论采用哪种方式筹资,其对经济总量没有影响。

在特定条件下，如果公众是理性预期的，政府发行债券融资造成的赤字会引起未来税收上升，这种上升一定会被具有完全理性的居民预期到，居民为了不使后代税负过重，必然相应地调整目前的消费。简言之，居民不会将政府发行公债融资这样的财政扩张看作是幸运的意外收获，他们宁愿将一部分收入储蓄起来以支付未来的税收负担，因此消费需求不会上升，更不会出现消费支出的乘数效应。同时，居民增加的这些储蓄都购买了债券，使得债券需求的上升刚好等于债券供给的增加，货币需求不变，所以对利率也没有影响。只有具备一定前提条件，巴罗—李嘉图等价定理才会成立。根据这一定理，政府因减税措施而增发的公债会被人们作为未来潜在的税收考虑到整个预算约束中去。在不存在流动性约束的情况下，公债和潜在税收的现值是相等的。这样，变化前后两种预算约束本质上是一致的，从而不会影响人们的消费和投资。但实际上，该定理成立前提条件太苛刻，现实经济很难满足。（2）反对巴罗—李嘉图观点的两个主要理论

第一，生命的有限性。已知人们生命是有限的，今天得到减税的人们不同于将来偿还债务的人。这种观点假定，现在活着的人们并没有考虑到他们后代在将来要不得不付出的更高的税收。第二，流动性约束。由于流动性的约束的存在，许多人不能借债，因此，不能根据他们的持久性收入来消费，他们的消费便被迫（被约束）比他们按照其持久性收入所进行的要更少。对于这些人的税