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文档简介

金流的问题，就可以轻松应用巴菲特式的估值方有现成的自由现金流的数据，这成了许多价值流估值望而却步的主要原因。笔者参考了许多资料及其他价值投资者的心得，结合自己的一点体会，得出结论：公式为：公司自由现金流量(FCFF)=(税后净利润+利息费用+非现金支出)-营运资本追加-资本性支出财务报表的公式所吓晕，由此认定自由现金流表”来获得相关数据而不是亲自摘取数据来计算自由反而会挂一漏万。利润调节为经营活动现金流，我们可以明确得出结论：FCFF=(税后净利润+利息费用+非现金支出)-营运资本追加-资本性支出产生的现金流量净额-资本性支出人提出太多质疑。但这里还有以投资活动产生的现金金流量净额作为资本支出的指标(净流出额为负值)意就是扣除确保企业原有获利能力所必需的资本性开支后可自由分配给股东和债权人的现金。但是当企业发生筹资行为(发股发债)的时候，“资本性开支”动用的可能是新筹到的现金而不是经营活动产生的现金作为股利分配给股东以后，企业也无法动用的现金流量净额”！如果把这个企业真正能够自由使用的现金定义为超级(super)公司自由现金流(SFCFF)的话，则：FCFF发生制下的企业经FCFF的现金流。对这一点，从笔者掌握的资料看，大家也都是现在关于股权自由现金流的公式，通用的是：＝FCFF－利息费用－(还回的本金－借到的现金)－优先股股利和少数股绩效，是不可取的；所以FCFE的计算公式中应把(还回的本金－借到的现金)一项去掉，这也定获取利息的方式来投资，投资额的，正道股的股权现金流计算公式改变为：只是都要加回，那么，已经还掉的利息不是虚增了现金流了吗其实，在筹资产生的FE的是全部的利息费用，而不是费力地去寻找长期利息费用。另外，在查看将净现金流量附表时，笔者发现，加回的不只是利息费用，而是所有的财务费用一起加回。笔者理解是将所有的财务费用都视为利息

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